中小股東保護制精講學習教案

1、會計學1中小股東中小股東(gdng)保護制精講保護制精講第一頁，共31頁。中小股東權益受侵害的現(xiàn)狀及主要中小股東權益受侵害的現(xiàn)狀及主要(zhyo)原因分析原因分析 中小股東權益保護中小股東權益保護(boh)的必要性的必要性新、舊法中相關新、舊法中相關(xinggun)條文比較及分析條文比較及分析完善我國中小股東權益保障制度的對策建議完善我國中小股東權益保障制度的對策建議總結及個人感想總結及個人感想第1頁/共31頁第二頁，共31頁。 中小股東權益受侵害的現(xiàn)狀及主要中小股東權益受侵害的現(xiàn)狀及主要(zhyo)原因分析原因分析第2頁/共31頁第三頁，共31頁。 中小股東權益受侵害的現(xiàn)狀及主要(zhyo

2、)原因 我國中小股東權益受侵害的現(xiàn)狀1.大股東虛假出資(ch z)或抽逃出資(ch z),欺騙中小股東。2.大股東操縱公司利潤分配,詐取中小股東。3.大股東利用持股優(yōu)勢,剝奪中小股東表決權和話語權。4.大股東濫用資本多數(shù)決定原則,侵害中小股東。5.大股東控制股權分紅,損害中小股東。 第3頁/共31頁第四頁，共31頁。 中小股東權益受侵害(qnhi)的現(xiàn)狀及主要原因 (一一)現(xiàn)代公司中資本所有權和控制權分離現(xiàn)代公司中資本所有權和控制權分離 由于所有權和控制權的分離，現(xiàn)代公司的管理層負責公司經(jīng)營管理，股東尤其是中小股東基本脫離公司經(jīng)營管理，從而產(chǎn)生所有者和管理者之間的代理關系問題。代理需要成本，該

3、成本對于所有股東來說都是一種損失由于所有權和控制權的分離，現(xiàn)代公司的管理層負責公司經(jīng)營管理，股東尤其是中小股東基本脫離公司經(jīng)營管理，從而產(chǎn)生所有者和管理者之間的代理關系問題。代理需要成本，該成本對于所有股東來說都是一種損失(snsh)，對于這種損失，對于這種損失(snsh)，中小股東由于先天弱小，大股東就可能轉移這種損失，中小股東由于先天弱小，大股東就可能轉移這種損失(snsh)給中小股東，而中小股東常常會深受其害而無能為力。給中小股東，而中小股東常常會深受其害而無能為力。（二）信息披露不規(guī)范（二）信息披露不規(guī)范 由于會計準則及證券監(jiān)管信息披露規(guī)則的相對滯后以及監(jiān)管的不嚴格，許多公司往往不及時

4、、完整、透明地披露有關信息，造成控股股東與中小股東之間信息呈現(xiàn)嚴重的不對稱。由于會計準則及證券監(jiān)管信息披露規(guī)則的相對滯后以及監(jiān)管的不嚴格，許多公司往往不及時、完整、透明地披露有關信息，造成控股股東與中小股東之間信息呈現(xiàn)嚴重的不對稱。第4頁/共31頁第五頁，共31頁。 中小股東權益受侵害的現(xiàn)狀及主要(zhyo)原因 （三）公司（三）公司“一股獨大一股獨大”的特有股權結構的特有股權結構 股權高度集中股權高度集中, 使得第一大股東利用控股地位幾乎完全支配了公司董事會和監(jiān)事會使得第一大股東利用控股地位幾乎完全支配了公司董事會和監(jiān)事會, 從而導致公司股權結構的不平衡。在現(xiàn)實從而導致公司股權結構的不平衡。

5、在現(xiàn)實“同股同權同股同權”的原則下，股權高度集中使的原則下，股權高度集中使“獨大獨大”的股份具有較高的控制權力，并且與其他的股份具有較高的控制權力，并且與其他(qt)股東存在權益差別，從而非控股股東的權益往往難以在公司運行中得到體現(xiàn)。股權高度集中，使得第一大股東利用控股地位幾乎完全支配了公司董事會和監(jiān)事會，從而導致公司治理結構的不平衡。股東存在權益差別，從而非控股股東的權益往往難以在公司運行中得到體現(xiàn)。股權高度集中，使得第一大股東利用控股地位幾乎完全支配了公司董事會和監(jiān)事會，從而導致公司治理結構的不平衡。第5頁/共31頁第六頁，共31頁。 中小股東權益受侵害的現(xiàn)狀及主要(zhyo)原因 （四）

6、公司治理結構不完善，缺乏有力約束（四）公司治理結構不完善，缺乏有力約束 1、 我國的資本市場缺乏流動性我國的資本市場缺乏流動性,占很大比重的國有股不能真正流通占很大比重的國有股不能真正流通,股價并不能真正反映企業(yè)的價值，導致用腳投票機制的失靈。股價并不能真正反映企業(yè)的價值，導致用腳投票機制的失靈。2、經(jīng)理不必像西方國家的經(jīng)理那樣時時警惕來自資本市場的用腳投票的壓力。證券監(jiān)管、財政、稅務等部門缺乏對企業(yè)強有力的監(jiān)督。、經(jīng)理不必像西方國家的經(jīng)理那樣時時警惕來自資本市場的用腳投票的壓力。證券監(jiān)管、財政、稅務等部門缺乏對企業(yè)強有力的監(jiān)督。3、作為會計信息質量重要保障的社會審計也未能起到應有的作用。、作

7、為會計信息質量重要保障的社會審計也未能起到應有的作用。4、注冊會計師業(yè)務素質普遍較低、注冊會計師業(yè)務素質普遍較低,缺乏應有的法律責任意識。缺乏應有的法律責任意識。5、從內部治理結構來看、從內部治理結構來看,股東股東(gdng)大會難以發(fā)揮監(jiān)控作用，流于形式。由于缺乏對控股股東大會難以發(fā)揮監(jiān)控作用，流于形式。由于缺乏對控股股東(gdng)和管理層的約束，控股股東和管理層的約束，控股股東(gdng)便有可能利用自己的控制權而不惜犧牲中小股東便有可能利用自己的控制權而不惜犧牲中小股東(gdng)的權益來滿足自己的私利。的權益來滿足自己的私利。 第6頁/共31頁第七頁，共31頁。 中小股東權益受侵害(

8、qnhi)的現(xiàn)狀及主要原因 （五）相關法律法規(guī)有待完善（五）相關法律法規(guī)有待完善 一般股東和公司缺乏對抗控股股東侵害其權益的行為的法律手段，而在一定一般股東和公司缺乏對抗控股股東侵害其權益的行為的法律手段，而在一定(ydng)程度上證券監(jiān)管部門也將國有資產(chǎn)的權益放在首位程度上證券監(jiān)管部門也將國有資產(chǎn)的權益放在首位,對中小股東權益保護不力。另一方面對中小股東權益保護不力。另一方面, 中小股東自身缺乏利用法律進行自我保的意識。許多中小股東對參加股東大會中小股東自身缺乏利用法律進行自我保的意識。許多中小股東對參加股東大會,行使自己的股權不積極行使自己的股權不積極,在權益受到大股東的侵害后也不知道尋求

9、法律的保護在權益受到大股東的侵害后也不知道尋求法律的保護,這固然有現(xiàn)行法律法規(guī)不完善的原因這固然有現(xiàn)行法律法規(guī)不完善的原因,但與投資者自身的素質也有很大關系。但與投資者自身的素質也有很大關系。第7頁/共31頁第八頁，共31頁。中小股東權益保護中小股東權益保護(boh)的必要性的必要性第8頁/共31頁第九頁，共31頁。中小股東權益保護中小股東權益保護(boh)的必要性的必要性1 尋求權利義務一致性2 實現(xiàn)企業(yè)科學發(fā)展3 健全公司法制第9頁/共31頁第十頁，共31頁。中小股東權益保護中小股東權益保護(boh)的必要性的必要性（一）尋求權力與義務一致性（一）尋求權力與義務一致性 總體上講，所有股東與

10、公司的目標都有一致性，但都存在一定偏差，這種總體上講，所有股東與公司的目標都有一致性，但都存在一定偏差，這種偏差是權利與義務的偏差。但是公司的股東們尤其是中小股東的權力是極偏差是權利與義務的偏差。但是公司的股東們尤其是中小股東的權力是極其其(jq)有限的，管理層并非代表每一個股東的權益，與控股股東更多是合有限的，管理層并非代表每一個股東的權益，與控股股東更多是合謀，而非制約。董事是公司大股東或有控制權的股東的代理人，他們時刻謀，而非制約。董事是公司大股東或有控制權的股東的代理人，他們時刻都在看護大股東的權益，享有超出一般股東權的特殊權利。而公司中小股都在看護大股東的權益，享有超出一般股東權的特

11、殊權利。而公司中小股東，只擁有股份，真正的資本功能歸經(jīng)理人所掌握。東，只擁有股份，真正的資本功能歸經(jīng)理人所掌握。第10頁/共31頁第十一頁，共31頁。中小股東權益保護中小股東權益保護(boh)的必要性的必要性（二）實現(xiàn)企業(yè)科學發(fā)展（二）實現(xiàn)企業(yè)科學發(fā)展 既然公司要以保障股東權益為根本，那么對待公司股東就要一視同仁，不能既然公司要以保障股東權益為根本，那么對待公司股東就要一視同仁，不能因為所占股份的差別而區(qū)別對待。相對于大股東而言，中小股東是弱勢群體。因為所占股份的差別而區(qū)別對待。相對于大股東而言，中小股東是弱勢群體。近幾十年的實踐表明，我國的公司治理結構由于近幾十年的實踐表明，我國的公司治理結

12、構由于(yuy)缺乏培育還很不完全缺乏培育還很不完全，股東會由于，股東會由于(yuy)消極參與和制度欠缺等原因出現(xiàn)了股東會流于形式等問消極參與和制度欠缺等原因出現(xiàn)了股東會流于形式等問題。股東會的作用不能有效發(fā)揮，公司事務的決策權幾乎完全被董事長、總裁題。股東會的作用不能有效發(fā)揮，公司事務的決策權幾乎完全被董事長、總裁或大股東所控制，中小股東的表決權僅僅在理論上存在，大股東實際上操縱了或大股東所控制，中小股東的表決權僅僅在理論上存在，大股東實際上操縱了股東會，這一切都使中小股東的權益保護無從談起。股東會，這一切都使中小股東的權益保護無從談起。 第11頁/共31頁第十二頁，共31頁。中小股東權益保

13、護中小股東權益保護(boh)的必要性的必要性（三）健全公司法制（三）健全公司法制 股東平等與股權平等是公司法的基本原則。股東平等表現(xiàn)為公司對所股東平等與股權平等是公司法的基本原則。股東平等表現(xiàn)為公司對所有股東一視同仁，沒有歧視和差別。股權平等要求股東之間同股、同有股東一視同仁，沒有歧視和差別。股權平等要求股東之間同股、同權、同利，只是形式平等，而不是實質平等。我國公司法不夠健全，權、同利，只是形式平等，而不是實質平等。我國公司法不夠健全，其中重點現(xiàn)在對中小股東保護不足問題上。修訂后的公司法在公其中重點現(xiàn)在對中小股東保護不足問題上。修訂后的公司法在公司中小股東法律保護問題上一直保持著積極的態(tài)度，

14、已初步建立了一司中小股東法律保護問題上一直保持著積極的態(tài)度，已初步建立了一個中小股東權益保護模式體系，開拓中小股東法律保護的新途徑，增個中小股東權益保護模式體系，開拓中小股東法律保護的新途徑，增加中小股東法律救濟加中小股東法律救濟(jij)的新方法。但要適應現(xiàn)代公司的發(fā)展趨勢，的新方法。但要適應現(xiàn)代公司的發(fā)展趨勢，為公司參與國際競爭提供強有力的保護，必須在切實保護好中小股東為公司參與國際競爭提供強有力的保護，必須在切實保護好中小股東的權益問題上進一步探索，完善公司法制。的權益問題上進一步探索，完善公司法制。 第12頁/共31頁第十三頁，共31頁。 新、舊法中相關條文新、舊法中相關條文(tiow

15、n)比較及分析比較及分析 第13頁/共31頁第十四頁，共31頁。公司法修訂(xidng)1999年2005年2013年第14頁/共31頁第十五頁，共31頁。 新、舊法中相關(xinggun)條文比較及分析 在公司法中，對于加強中小股東權益保護的制度，具體的體現(xiàn)在以下幾個方面：1、公司人格否認制2、表決權代理制3、累積投票制4、股東訴訟制度5、異議股東股權收買請求權制度（退股權）6、股東大會召集(zhoj)請求權制度7、股東提案權8、解散公司權利的行使9、表決權回避制度10、股東的知情權 第15頁/共31頁第十六頁，共31頁。 新、舊法中相關(xinggun)條文比較及分析 （一）增設累積投票制

16、度 新公司法第106條規(guī)定，股東大會選舉董事、監(jiān)事，可以依照公司章程的規(guī)定或者股東大會的決議，實行累積投票制。實行累計投票制的直接目的(md)，在于防止大股東利用表決優(yōu)勢控制董事、監(jiān)事的選舉，彌補原公司法中“一股一票”表決制度的弊端。按照這種投票制度，投票時，股東將其表決權集中投給一個或幾個候選人，通過這種局部集中的投票方法，能夠使中小股東選出代表自己利益的董事、監(jiān)事，避免大股東壟斷全部董事、監(jiān)事的選任，增強中小股東在公司治理中的話語權。第16頁/共31頁第十七頁，共31頁。 新、舊法中相關條文比較(bjio)及分析 （二）擴大中小股東的知情權 新公司法第34條規(guī)定了股東查閱、復制公司章程、股

17、東會會議記錄、董事會會議決議、監(jiān)事會會議決議、財務會計報告的權利和有限責任公司股東查閱會計賬簿(zhn b)的權利，與原公司法相比,對有限責任公司的股東，新公司法增加了股東的訴權。新公司法第22條規(guī)定,股東會或者股東大會、董事會的會議召集程序、表決方式違反法律、行政法規(guī)或者公司章程,或者決議內容違反公司章程的,股東可以請求人民法院申請撤銷。據(jù)此,股東就享有了在特定情況下,對股東會大會決議、董事會決議提起無效之訴或撤銷之訴的權利。第17頁/共31頁第十八頁，共31頁。 新、舊法中相關條文比較(bjio)及分析 （三）增設股權收購權 對于股東的股權收購請求權，新公司法第75條規(guī)定，有限責任公司有下

18、列情形之一的，對股東會該項決議投反對票的股東可以請求公司按照合理的價格收購其股權：1、公司連續(xù)五年不向股東分配利潤，而該公司五年連續(xù)盈利，并且符合本法規(guī)定的分配利潤條件的；公司合并、分立、轉讓主要財產(chǎn)的；2、公司章程規(guī)定的營業(yè)期限屆滿或者章程規(guī)定的其他解散事由出現(xiàn)，股東會會議(huy)通過決議修改章程使公司存續(xù)的。自股東會會議(huy)決議通過之日起60日內,股東與公司不能達成股權收購協(xié)議的,股東可以自股東會會議(huy)決議通過之日起90日內向人民法院提起訴訟。根據(jù)第143條規(guī)定，股份有限公司的股東因對股東大會作出的公司合并、分立決議持異議時,有權要求公司收購其股份。 第18頁/共31頁第十

19、九頁，共31頁。 新、舊法中相關條文(tiown)比較及分析 新公司法的上述規(guī)定,健全了小股東在法定情形下的退出機制。新公司法還在這個問題(wnt)上建立了程序保障,引入了訴訟解決機制,增強了具體制度的可操作性。對于股份有限公司,新公司法增加了股東在對公司合并、分立決議存有異議時的股份回購請求權。這主要考慮到實踐中股份有限公司在作出合并、分立決議時,經(jīng)常置廣大小股東利益于不顧,致使其利益受損。這條規(guī)定,賦予小股東以股份回購請求權保障有了法律依據(jù)。 第19頁/共31頁第二十頁，共31頁。 新、舊法中相關條文比較新、舊法中相關條文比較(bjio)及分析及分析 （四）增設解散公司請求(qngqi)權

20、 對于解散公司請求(qngqi)權,新公司法第183條規(guī)定，公司經(jīng)營管理發(fā)生嚴重困難,繼續(xù)存續(xù)會使股東利益受到重大損失，通過其他途徑不能解決的,持有公司全部股東表決權10%以上的股東，可以請求(qngqi)人民法院解散公司。新公司法增設此條，而且對股東持股表決權比例放寬到10%以上,這就對小股東權益的保護更為有利。 第20頁/共31頁第二十一頁，共31頁。 新、舊法中相關(xinggun)條文比較及分析 （五）完善中小股東的訴權 新公司法的第152、153條中不僅完善和增強了中小股東的各項權利，而且還賦予中小股東采取司法救濟的可能，規(guī)定了當中小股東權益受到侵害或不公平對待時可以提起訴訟。董事、

21、監(jiān)事、高級管理人員執(zhí)行公司職務時違反法律、行政法或公司章程的規(guī)定，給公司造成損失(snsh)的，股東可以提起訴訟。盡管公司法設置各項制度對股東進 行事先的保,但實踐中,大股東、董事等高管人員受利益驅動而損害公司利益進而損害小股東利益的行為終究難以完全避免。因此,應賦予小股東尋求事后救濟的權利。 第21頁/共31頁第二十二頁，共31頁。完善完善(wnshn)我國中小股東權益保障制度的對策建議我國中小股東權益保障制度的對策建議第22頁/共31頁第二十三頁，共31頁。 (一) 進一步強化中小股東的權利 1.增加中小股東的發(fā)言權，建立雙重批準機制。目前公司法關于股東的臨時股東會召集請權的百分之十的持股

22、比例規(guī)定太高,應參照國外公司立法的標準，適當降低行使臨時股東會召集請求權的持股標準,同時,應實行“一次股東大會，一次表決，兩次統(tǒng)計”的分類表決制度。2.擴大中小股東知情權范圍，制定保障程序。具體做法可以借鑒日本、美國公司法的相關規(guī)定,使股東了解公司的財務狀況與經(jīng)營狀況。如美國標準公司法第16條第一款要求公司制作(zhzu)和保存的文有:股東和董事的會議記錄,適當?shù)臅嬘涗?股東姓名住所和所持股份的記錄,關于公司主要辦事處，公司章程，公司規(guī)章和創(chuàng)設股票種類及相關權利的董事決議等。完善我國中小股東權益保障制度的對策完善我國中小股東權益保障制度的對策(duc)建議建議 第23頁/共31頁第二十四頁，

23、共31頁。 (二)增強(zngqing)對大股東權利的約束1.對大股東課以誠信義務,建立民事責任追究機制。目前公司法對誠信義務規(guī)定所針對的對象是一切股東,范圍過于寬泛,而且也沒有其他規(guī)范予以配合,使得大股東誠信義務的切實履行存在諸多問題,因此,應對大股東的誠信義務予以明確規(guī)定。2.限制大股東表決權,將累積投票制確立為一項強制性的制度。目前公司法對限制大股東表決權沒有作出具體規(guī)定,這不利于保護中小股東權益,在以后修改時應酌情考慮，以適度平衡大股東與中小股東表決權的懸殊。完善完善(wnshn)我國中小股東權益保障制度的對策建議我國中小股東權益保障制度的對策建議 第24頁/共31頁第二十五頁，共31

24、頁。 1.對大股東課以誠信義務,建立民事責任追究機制。目前公司法對誠信義務規(guī)定所針對的對象是一切股東,范圍過于寬泛,而且(r qi)也沒有其他規(guī)范予以配合,使得大股東誠信義務的切實履行存在諸多問題,因此,應對大股東的誠信義務予以明確規(guī)定。2.限制大股東表決權,將累積投票制確立為一項強制性的制度。目前公司法對限制大股東表決權沒有作出具體規(guī)定,這不利于保護中小股東權益,在以后修改時應酌情考慮，以適度平衡大股東與中小股東表決權的懸殊。完善我國中小股東權益保障制度的對策完善我國中小股東權益保障制度的對策(duc)建議建議 第25頁/共31頁第二十六頁，共31頁。 (三)加強司法救助以幫助中小股東1.健全法制,建立保護中小股東權益的專門機構。廣大(gungd)中小投資者是我國證券市場的活水之源,保護中小投資者權益,就是保護中國證券市場的可持續(xù)發(fā)展。我國當務之急是增加證監(jiān)會的管理力度和透明