波浪理論大全波浪理論

1、2.6道氏理論與波浪理論第一部分第一部分道氏理論(DowTheory)n查爾斯H道與道氏理論n道氏理論的基本要點(diǎn)n道氏理論的確認(rèn)原理n關(guān)于“道氏理論的缺陷”的探討技術(shù)分析的鼻祖-道氏理論 (Dow Theory) 查爾斯H道與道氏理論 道氏理論的基本要點(diǎn) 道氏理論的確認(rèn)原理 關(guān)于“道氏理論的缺陷”的探討第一節(jié) 查爾斯H道與道氏理論查爾斯查爾斯.H.道道(CharlesDow1851-1902)紐約道瓊斯金融新聞服務(wù)的創(chuàng)始人、華爾街日報(bào)的創(chuàng)始人和首位編輯。道氏理論最早用于股票市場，以此判斷股市的升跌及經(jīng)濟(jì)的興衰。1902年道去世后，威廉姆.皮特.漢密爾頓(WilliamPeterHamilton

2、)與羅伯特.雷亞(RobertRhea)繼承了道的理論，并在其后有關(guān)股市的評(píng)論寫作過程中，加以組織與歸納成為今天我們所見到的道氏理論，他們所著的股市晴雨表、道氏理論成為后人研究道氏理論的經(jīng)典著作。查爾斯道在1895年創(chuàng)立了股票市場平均指數(shù)-“道瓊工業(yè)指數(shù)”.該指數(shù)誕生時(shí)只包含11種股票，其中有九家是鐵路公司。直到1897年，原始的股票指數(shù)才衍生為二：由12種股票組成的工業(yè)股票價(jià)格指數(shù)和鐵路股票價(jià)格指數(shù)。到1928年工業(yè)股指的股票覆蓋面擴(kuò)大到30種，1929年又添加了公用事業(yè)股票價(jià)格指數(shù)。道氏理論在30年代達(dá)到巔峰：那時(shí)，華爾街日報(bào)以道氏理論為依據(jù)每日撰寫股市評(píng)論，1929年10月23日該報(bào)刊登

3、“浪潮轉(zhuǎn)向”一文，正確地指出“多頭市場”已經(jīng)結(jié)束，“空頭市場”的時(shí)代即將來臨。這篇文章是以道氏理論為基礎(chǔ)提出的預(yù)測，緊接這一預(yù)測之后，果然發(fā)生了可怕的股市崩盤(crash)，于是道氏理論名噪一時(shí)。道氏提出一個(gè)目前成為現(xiàn)代金融理論之公理的命題，即：任一個(gè)別股票所伴隨的總風(fēng)險(xiǎn)包括系統(tǒng)性與非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)系統(tǒng)性與非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。其中，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是指那些會(huì)影響全部股票的一般性經(jīng)濟(jì)因素，而非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是指可能只會(huì)影響某一公司而對(duì)于其它公司毫無影響或幾乎沒有影響的因素。第二節(jié) 道氏理論的基本要點(diǎn)平均價(jià)格包容消化一切因素道氏的三種趨勢（短期/中期/長期趨勢）主要走勢的三個(gè)階段次級(jí)折返走勢（修正走勢）1、平均價(jià)格（

4、平均指數(shù)）包容消化一切平均價(jià)格（平均指數(shù)）包容消化一切所有可能影響供求關(guān)系因素都必由平均市場價(jià)格來表現(xiàn)，因?yàn)樗鼈兎从沉藷o數(shù)投資者總體的市場行為，包括那些最有遠(yuǎn)見和對(duì)趨勢及事件的消息最靈通的人士，平均指數(shù)在其每日的波動(dòng)過程中包含消化了各種已知的、可預(yù)見的事情及各種可能影響公司證券供求的情況。甚至是那些無法預(yù)測的自然災(zāi)害，當(dāng)其一旦發(fā)生就會(huì)很快被評(píng)估，其可能的后果也就被包含進(jìn)去了。編制股價(jià)指數(shù)時(shí)通常采用以過去某一時(shí)刻（基期）部分有代表性的或全部上市公司的股票行情狀況為標(biāo)準(zhǔn)參照值（100），將當(dāng)期部分有代表性的或全部上市公司的股票行情狀況股票價(jià)格與標(biāo)準(zhǔn)參照值相比的方法。具體計(jì)算時(shí)多用算術(shù)平均和加權(quán)平均

5、兩種方法。算術(shù)平均數(shù)法：將采樣股票的價(jià)格相加后除以采樣股票種類數(shù)，計(jì)算得出股票價(jià)格的平均數(shù)。股票價(jià)格算術(shù)平均數(shù)（采樣股票每股股票價(jià)格總和）（采樣股票種類數(shù)）股票價(jià)格指數(shù)（當(dāng)期股價(jià)算術(shù)平均數(shù)）（基期股價(jià)算術(shù)平均數(shù)）100加權(quán)平均數(shù)法：以當(dāng)期采樣股票的每種股票價(jià)格乘以當(dāng)期發(fā)行數(shù)量的總和作為分子，以基期采樣股票每股價(jià)格乘基期發(fā)行數(shù)量的總和作為分母，所得百分比即為當(dāng)期股票價(jià)格指數(shù)，即：股票價(jià)格指數(shù)（當(dāng)期每種采樣股票價(jià)格已發(fā)行數(shù)量）（基期每種采樣股票價(jià)格已發(fā)行數(shù)量）1002、道 氏 的 三 種 趨勢趨勢的定義趨勢的定義：只要相繼的上沖價(jià)格波峰和波谷都對(duì)應(yīng)的高過前只要相繼的上沖價(jià)格波峰和波谷都對(duì)應(yīng)的高過前

6、一個(gè)波峰、波谷，那么市場就處于上升趨勢之中；下降趨勢則一個(gè)波峰、波谷，那么市場就處于上升趨勢之中；下降趨勢則以依次下降的峰和谷為特征以依次下降的峰和谷為特征。圖3-1上升趨勢圖3-2下降趨勢確認(rèn)確認(rèn)基本趨勢基本趨勢、中期、中期趨勢趨勢、短期趨勢短期趨勢任何市場中，都必然同時(shí)存在著三種趨勢：基本趨勢基本趨勢（PrimaryTrend，長期趨勢、主要趨勢、大趨勢）持續(xù)數(shù)個(gè)月至數(shù)年，廣泛或全面性上升或下降的變動(dòng)情況，總的升降幅度會(huì)超過20%。長期趨勢最為重要，也最容易被辨認(rèn)、歸類與了解。它是投資者主要的考量，于投機(jī)者較為次要。中期與短期趨勢都附屬于長期趨勢之中，只有明白他們在長期趨勢中的位置，才可以

7、充分了解他們，并從中獲利。中期中期趨勢趨勢（SecondaryTrend，次要趨勢、次級(jí)趨勢）持續(xù)數(shù)個(gè)星期至數(shù)個(gè)月，基本趨勢中的調(diào)整，它與長期趨勢的方向可能相同，具有一定牽制作用，中期調(diào)整后市場將回復(fù)原來的趨勢。如果中期趨勢嚴(yán)重背離長期趨勢，則被視為是次級(jí)的折返走勢或修正(correction)。短期趨勢短期趨勢（MinorTrend，暫短趨勢、小趨勢）持續(xù)數(shù)天至數(shù)個(gè)星期，次級(jí)趨勢中的短線波動(dòng)，三個(gè)或三個(gè)以上短期趨勢組成一個(gè)次級(jí)趨勢。短期趨勢是上述三種趨勢中唯一可被人為操縱的趨勢，而基本趨勢與次等趨勢不能被操縱。3、主要走勢的三個(gè)階段(空頭市場）主要走勢(PrimaryMovements)：主

8、要走勢代表整體的基本趨勢，通常為多頭或空頭市場，持續(xù)時(shí)間可能在一年以內(nèi)，乃至于數(shù)年之久，確判斷主要走勢的方向，是投機(jī)行為成功與否的最重要因素，沒有任何已知的方法可以預(yù)測主要走勢的持續(xù)期限。主要的空頭市場(PrimaryBearMarkets):主要的空頭市場是長期向下的走勢，其間夾雜著重要的反彈，它來自于各種不利的經(jīng)濟(jì)因素，唯有股票價(jià)格充分反映可能出現(xiàn)的最糟情況后，這種走勢才會(huì)結(jié)束。空頭市場會(huì)歷經(jīng)三個(gè)主要的階段：第一階段，市場參與者不再期待股票可以維持過度膨脹的價(jià)格；第二階段的賣壓是反映經(jīng)濟(jì)狀況與企業(yè)盈余的衰退；第三階段是來自于健全股票的失望性賣壓，不論價(jià)值如何，許多人急于求現(xiàn)至少一部分的股票

9、?？疹^市場的特征：1.由前一個(gè)多頭市場的高點(diǎn)起算，空頭市場跌幅的平均數(shù)(median)為29.4%，其中75%的跌幅介于20.4%至47.1%之間。2.空頭市場持續(xù)期限的平均數(shù)是1.1年，其中75%的期間介于0.8年至2.8年之間.3.空頭市場開始時(shí)，隨后通常會(huì)以偏低的成交量“試探”前一個(gè)多頭市場的高點(diǎn)。接著出現(xiàn)大量急跌的走勢.所謂“試探”是指價(jià)格接近而絕對(duì)不會(huì)穿越前一個(gè)高點(diǎn)?！霸囂健逼陂g，成交量偏低顯示信心減退，很容易演變?yōu)椤安辉倨诖善笨梢跃S持過度膨脹的價(jià)格”。4.經(jīng)過一段相當(dāng)程度的下跌之后，突然會(huì)出現(xiàn)急速上漲的次級(jí)折返走勢，接著便形成小幅盤整而成交量縮小的走勢，但最后仍將下滑至新的低點(diǎn)。

10、5.空頭市場的確認(rèn)日(confirmationdate)，是指兩種市場指數(shù)都向下突破多頭市場最近一個(gè)修正低點(diǎn)的日期，兩種指數(shù)突破的時(shí)間可能有落差，并不是不正常的現(xiàn)象。6.空頭市場的中期反彈，通常都呈現(xiàn)顛倒的“V-型”，其中低價(jià)的成交量偏高，而高價(jià)的成交量偏低。圖3-3上證綜合指數(shù)空頭市場走勢圖主要走勢的三個(gè)階段（多頭市場）主要的多頭市場(PrimaryBullMarkets)：主要的多頭市場是一種整體性的上漲走勢，其中夾雜次級(jí)的折返走勢，平均的持續(xù)期間長于兩年，在此期間由于經(jīng)濟(jì)情況好轉(zhuǎn)與投機(jī)活動(dòng)轉(zhuǎn)盛，所以投資性與投機(jī)性的需求增加，因此推高股票價(jià)格。多頭市場有三個(gè)階段：第一階段，人們對(duì)于未來的景

11、氣恢復(fù)信心；第二階段，股票對(duì)于已知的公司盈余改善產(chǎn)生反應(yīng)；第三階段，投機(jī)熱潮轉(zhuǎn)熾而股價(jià)明顯膨漲-這階段的股價(jià)上漲是基于期待與希望。主要的多頭市場的特征：1.由前一個(gè)空頭市場的低點(diǎn)起算,主要多頭市場的價(jià)格漲幅平均為77.5%.2.主要多頭市場的期間長度平均數(shù)為兩年又四個(gè)月(2.33年)，歷史上的所有的多頭市場中，75%的期間長度超過657天(1.8年)，67%介于1.8年與4.1年之間.3.多頭市場的開始，以及空頭市場最后一波的次級(jí)折返走勢，兩者之間幾乎無法區(qū)別，唯有等待時(shí)間確認(rèn)。4.多頭市場中的次級(jí)折返走勢，跌勢通常較先前與隨后的漲勢劇烈，另外折返走勢開始的成交量通常相當(dāng)大，但低點(diǎn)的成交量則偏

12、低。5.多頭市場的確認(rèn)日，是兩種指數(shù)都向上突破空頭市場前一個(gè)修正走勢的高點(diǎn)，并持續(xù)向上挺升的日子。圖3-4上證綜合指數(shù)多頭市場走勢圖4、次級(jí)折返走勢次級(jí)折返走勢(SecondReactions)：次級(jí)折返走勢是多頭市場中重要的下跌走勢，或空頭市場中重要的上漲走勢，持續(xù)的時(shí)間通常在三個(gè)星期至數(shù)個(gè)月；此期間內(nèi)折返的幅度為前一次級(jí)折返走勢結(jié)束之后主要走勢幅度的33%至66%。次級(jí)折返走勢經(jīng)常被誤以為是主要走勢的改變，因?yàn)槎囝^市場的初期走勢，顯然可能僅是空頭市場的次級(jí)折返走勢，相反的情況則會(huì)發(fā)生在多頭市場出現(xiàn)頂部后。次級(jí)折返走勢(修正走勢correction)是一種重要的中期走勢，它是逆于主要趨勢的重

13、大折返走勢。判斷何者是逆于主要趨勢的“重要”中期走勢，這是“道氏理論”中最微妙與困難的一環(huán)。判斷中期趨勢是否為修正走勢時(shí)，需要觀察成交量的關(guān)系、修正走勢之歷史或然率的統(tǒng)計(jì)資料、市場參與者的普遍態(tài)度、各個(gè)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、整體狀況、央行的貨幣政策以及其它許多因素。走勢在歸類上確實(shí)有些主觀成分，但判斷的精確性卻關(guān)系重大。一個(gè)走勢，究竟屬于次級(jí)折返走勢，或是主要趨勢的結(jié)束，我們經(jīng)常很難、甚至無法判斷.第三節(jié) 道氏理論的確認(rèn)原理兩種指數(shù)必須相互驗(yàn)證“交易量跟隨趨勢”盤局（道氏線）可以代替次級(jí)趨勢把收盤價(jià)放在首位在反轉(zhuǎn)趨勢出現(xiàn)之前主要趨勢仍將發(fā)揮影響1、兩種指數(shù)必須互相驗(yàn)證這是道氏原則中最有爭議也是最難以

14、統(tǒng)一的地方，然而他已經(jīng)受了時(shí)間的考驗(yàn)。任何仔細(xì)研究過市場記錄的人士都不會(huì)忽視這一原則所起到的“作用”。而那些在實(shí)際操作中將這一原則棄之不顧的交易者總歸是要后悔的。這就意味著，市場趨勢中不是一種指數(shù)就可以單獨(dú)產(chǎn)生有效信號(hào)。右圖我們假定一輪熊市已持續(xù)數(shù)月，然后由a到b，是一個(gè)次等反彈，工業(yè)指數(shù)（伴隨著鐵路指數(shù)）上漲至b，然而在其下一個(gè)跌勢中，工業(yè)指數(shù)只跌至c，高于a，隨之彈升至d，高于b：從這一點(diǎn)看，工業(yè)指數(shù)已經(jīng)顯示出趨勢由跌至漲的“信號(hào)”。但同期的鐵路指數(shù)，首先由b至c，低于a，隨后由c漲至b。鐵路指數(shù)與工業(yè)指數(shù)未能相互驗(yàn)證，因而主要的趨勢就仍認(rèn)為是下跌的。如果鐵路指數(shù)漲至高于b點(diǎn)的位置的話，我

15、們就得到一個(gè)趨勢轉(zhuǎn)升的明確信號(hào)了。然而，就是在這樣一個(gè)過程中，由于工業(yè)指數(shù)不會(huì)持續(xù)單獨(dú)上揚(yáng)，或遲或早總會(huì)為鐵路指數(shù)再次阻礙，因而對(duì)于這一情況我們充其量只能認(rèn)為主要趨勢的方向還未定型。此外，兩種指數(shù)沒有必要同一天確定。一般說來二者會(huì)常常一同達(dá)至一個(gè)新的高點(diǎn)（或低點(diǎn)），在持續(xù)了幾天、幾周或一到兩月的停滯狀態(tài)之后各種情況都有可能發(fā)生，一個(gè)交易者必須在錯(cuò)綜復(fù)雜的情況下保持耐心，以等待市場自己顯示出明顯趨勢。圖3-5上證指數(shù)與上證綜合指數(shù)的相互驗(yàn)證2、交易量跟隨趨勢主要趨勢中價(jià)格上漲，那么交易活動(dòng)也就隨之活躍。一輪牛市中，當(dāng)價(jià)格上漲時(shí)交易量隨之增長。而在一輪熊市中，價(jià)格下跌時(shí)成交量增加，而在價(jià)格回升時(shí)成

16、交量萎縮。這一原則也適合于次等趨勢，尤其是一輪熊市中的次等趨勢中，交易量可能在短暫彈升中增加，或在短暫回撤中縮小。僅僅從成交量在數(shù)天中的表現(xiàn)很少能夠得到有用的結(jié)論，只有在一段時(shí)間內(nèi)，總體的和相對(duì)的成交量趨勢才能給出一些有用的信號(hào)。在道氏理論中市場趨勢的結(jié)論性信號(hào)最終只能由對(duì)價(jià)格行為的分析給出，成交量僅僅提供側(cè)面的證據(jù)，用以幫助對(duì)從其他角度無法解釋的情況進(jìn)行解釋。一個(gè)盤局盤局出現(xiàn)于一種或兩種指數(shù)中，一般持續(xù)兩個(gè)或三個(gè)星期，有時(shí)達(dá)數(shù)月之久，價(jià)位僅在約的距離中波動(dòng)。（如圖3-6）3、盤局（道氏線）可以代替次級(jí)趨勢 這種形狀顯示買進(jìn)和賣出兩者的力量是平衡的。盤局出現(xiàn)之后的走勢有兩種可能：在這個(gè)價(jià)位區(qū)間

17、內(nèi)的賣盤已被買完，而那些想買進(jìn)的人必須提高價(jià)位來誘使賣者出售；本來想要以盤局價(jià)位水平出售的人發(fā)覺買進(jìn)的氣氛削弱了，必須削價(jià)來處理其股票。價(jià)位向上突破盤局的上限是多頭市場的征兆。相反，價(jià)位向下跌破盤局的下限是空頭市場的征兆。一般來說，盤局的時(shí)間愈久，價(jià)位愈窄，對(duì)它最后的突破愈容易。盤局常發(fā)展成重要的頂部和底部盤局常發(fā)展成重要的頂部和底部，分別代表著出貨和進(jìn)貨的階段，但是，它們更常出現(xiàn)在主要趨勢時(shí)的休息和整理的階段主要趨勢時(shí)的休息和整理的階段。在這種情形下，它們?nèi)〈苏降拇渭?jí)波動(dòng)。盤局圖3-6盤局4、把收盤價(jià)放在首位道氏理論并不注意一個(gè)交易日當(dāng)中的最高價(jià)、最低價(jià)、而只注意收盤價(jià)。因?yàn)槭毡P價(jià)是時(shí)間

18、匆促的人看財(cái)經(jīng)版唯一閱讀的數(shù)目，是對(duì)當(dāng)天股價(jià)的最后評(píng)價(jià)，大部分人根據(jù)這個(gè)價(jià)位作買賣的委托。這是又一個(gè)經(jīng)過時(shí)間考驗(yàn)的道氏理論規(guī)則。這一規(guī)則在斷定主要趨勢的未來發(fā)展動(dòng)向上的作用表現(xiàn)在：假定一個(gè)主要的上升趨勢中，一個(gè)中級(jí)上升早上點(diǎn)鐘到達(dá)最高點(diǎn)，在這個(gè)小時(shí)的道氏工業(yè)指數(shù)為而收盤為，未來的收盤必須超過，主要趨勢才算是繼續(xù)上升的。當(dāng)天交易中高點(diǎn)的并不算數(shù)，如果下一次的上升的當(dāng)天高點(diǎn)達(dá)到，但收盤仍然低于主要的多頭趨勢仍然是不能確定的。5、在反轉(zhuǎn)趨勢出現(xiàn)之前主要趨勢仍將發(fā)揮影響一般而言等趨勢已經(jīng)確定之后再行動(dòng)是較為有利的，這可以避免在時(shí)機(jī)還沒有成熟前買進(jìn)（或賣出）。股價(jià)波動(dòng)的主要趨勢是在經(jīng)常變化著的：多頭市場

19、并不能永遠(yuǎn)持續(xù)下去，多頭市場并不能永遠(yuǎn)持續(xù)下去，空頭市場總有到達(dá)底的一天。空頭市場總有到達(dá)底的一天。當(dāng)一個(gè)新的主要趨勢第一次由兩種指數(shù)確定后，如不管短期內(nèi)的波動(dòng)，趨勢絕大部分會(huì)持續(xù)，但愈往后這種趨勢延勢下去的可能性會(huì)愈小。這條規(guī)則告訴人們：一個(gè)舊趨勢的反轉(zhuǎn)可能發(fā)生在新趨勢被確認(rèn)后的任何時(shí)間，作為投資人，一旦作出委托后，必作為投資人，一旦作出委托后，必須隨時(shí)注意市場。須隨時(shí)注意市場。第三節(jié)關(guān)于“道氏理論的缺陷”的探討關(guān)于關(guān)于“信號(hào)太遲信號(hào)太遲”的指責(zé)的指責(zé)圖3-7根據(jù)道氏理論抓住的是上升階段的中間部分強(qiáng)調(diào)兩種指數(shù)的互相驗(yàn)證，常常錯(cuò)過最佳時(shí)機(jī)。道氏理論常令投資者疑惑不定道氏理論常令投資者疑惑不定有

20、時(shí)，一個(gè)優(yōu)秀的道氏分析家也會(huì)說：“主要趨勢仍然看漲，但已處于危險(xiǎn)階段，所以我也不知道是否建議你現(xiàn)在買進(jìn)?，F(xiàn)在也許太遲了?！薄耙坏┗沮厔荽_立，道氏理論假設(shè)這種趨勢會(huì)一路持續(xù)，直到趨勢遇到外來因素破壞而改變?yōu)橹埂！迸c“多頭市場并不能永遠(yuǎn)持續(xù)下去，空頭市場總有到達(dá)底的一天?！敝g的矛盾。道氏理論對(duì)中期幫助甚少道氏理論對(duì)中期幫助甚少道氏理論對(duì)于中等趨勢的轉(zhuǎn)變只給出很少或根本不給出任何信號(hào)。然而，如果能恰當(dāng)?shù)淖プ〔糠种械融厔?，那么交易者的獲利就會(huì)比僅從主要趨勢中的獲利更為豐厚。道氏理論對(duì)選股沒有幫助道氏理論對(duì)選股沒有幫助第二部分第二部分波浪理論（Elliott Waves Principle） 艾略特

21、與波浪理論 波浪理論的基本原理 菲波納奇數(shù)列與波浪理論 波浪理論的三個(gè)方面 波浪理論的缺陷第一節(jié) 艾略特與波浪理論艾略特認(rèn)為不管是股票或商品價(jià)格的波動(dòng)，與大自然的潮汐一樣，具有相當(dāng)程度的規(guī)律性。價(jià)格的波動(dòng)，如同潮汐一樣，一波跟著一波，而且周而復(fù)始。展現(xiàn)出周期循環(huán)的必然性，任何的波動(dòng)，均是有跡可循的。因此，可以根據(jù)這些規(guī)律性的波動(dòng)，來預(yù)測價(jià)格未來的走勢。波浪理論已成為眾多股市技術(shù)分析流派中最具綜合性的經(jīng)典理論，這與其以往的業(yè)績是分不開的。在1935年美國股市一片低迷，投資者喪失信心之際，艾略特本人曾運(yùn)用波浪理論，以道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)作為研判對(duì)象，指出熊市已結(jié)束，牛市將來臨并會(huì)持續(xù)相當(dāng)長時(shí)間，19

22、29年所創(chuàng)下的高點(diǎn)將不會(huì)成為阻力。后來的事實(shí)與艾略特的預(yù)言相符。1991年間，它也曾多次準(zhǔn)確地預(yù)測了港股漲落，使波浪理論在港臺(tái)市場一時(shí)聲名崛起。拉爾夫拉爾夫.納爾遜納爾遜.艾略特艾略特（Ralph Nelaon Elliot 1871-1948）：1871年7月28日出生在美國密蘇里州堪薩斯市郊的瑪麗斯維利鎮(zhèn)(Marysvile)。1891年艾略特20歲時(shí)去墨西哥的鐵路公司工作。1896年，艾略特開始從事會(huì)計(jì)工作，在以后的二十多年里，艾略特在美洲的許多公司任職，這些公司大部分是鐵路公司。艾略特在危地馬拉生了一場大病，1927年56歲的艾略特退休回到加利福尼亞的老家養(yǎng)病，在這段漫長的療養(yǎng)期內(nèi)，艾

23、略特摸索出股市的規(guī)律，創(chuàng)立了“波浪理論”。1946年完成其理論的集大成之作自然法則宇宙的秘密。第二節(jié)波浪理論的基本原理波浪的基本形態(tài)各浪的特點(diǎn)波浪的層次性與標(biāo)記方法推動(dòng)浪形態(tài)及其變異調(diào)整浪形態(tài)及其變異1、 波浪的基本形態(tài)股票市場遵循著一種周而復(fù)始的節(jié)律，先是五浪上漲，隨之有三浪下跌。如圖4-1所示，一個(gè)完整的周期包含8浪5浪上升，3浪下降。周期的上升階段（impulsive推動(dòng)/numberedphase)，每一浪均以數(shù)字編號(hào)。其中1、3、5浪是上升浪(wavesup)，稱為主浪，2、4浪分別是對(duì)1、3浪的調(diào)整，稱調(diào)整浪。周期的下降階段（corrective/letteredphase)的三個(gè)

24、浪分別用字母a、b、c來表示。圖4-1波浪的基本形態(tài)2、各浪的特點(diǎn)1浪：通常是最短的一浪，差不多有一半處于市場的底部過程中，常貌似從非常壓抑的水平發(fā)生的不起眼的反彈。2浪：通常回撤1浪的全部或大部分的上漲進(jìn)程，在1浪的底部上方止住。3浪：俗稱主升浪，通常是最長的（至少?zèng)Q不會(huì)是5浪中最短的）也是最猛烈的一浪。3浪向上穿越了1浪之頂后，代表了各種傳統(tǒng)的突破信號(hào)，及道氏理論的買入信號(hào)。交易量非常重要，并常伴隨價(jià)格的跳空。4浪：通常是一個(gè)復(fù)雜的形態(tài)，也是市場的調(diào)整鞏固階段，4浪絕對(duì)不能跌破1浪的頂部。5浪：通常比3浪平和的多，交易量開始落后于價(jià)格的變化，各種擺動(dòng)指標(biāo)出現(xiàn)相互背離的信號(hào)。警示市場可能出現(xiàn)

25、頂部過程。a浪：通常被誤解成只是尋常的回撤，但是如果a浪具備了5浪結(jié)構(gòu)，應(yīng)該引起警覺，尤其是隨著交易量的增加，股價(jià)反而不能繼續(xù)上漲。b浪：是新趨勢中的向上反彈，通常伴隨著較小的成交量，是舊有的多頭頭寸“僥幸逃生的最后機(jī)會(huì)。這一浪上沖或許會(huì)試探甚至越過舊的高點(diǎn)。c浪：通常會(huì)跌過a浪的底部，形成所有傳統(tǒng)技術(shù)工具上的賣出信號(hào)。3、波浪的層次性與標(biāo)記方法艾略特把趨勢的規(guī)模劃分成為9個(gè)層次，上達(dá)覆蓋200年的長周期，下至僅僅延續(xù)數(shù)小時(shí)的微小尺度，不管所研究的趨勢處于何等規(guī)模，其基本的8浪周期是不變的。每一浪都可以向下一層次劃分成小浪，而小浪同樣也可以進(jìn)一步向更下一層劃分出更小的浪。反之，每一浪本身也是上

26、一層次的波浪的一個(gè)組成部分。如圖4-2，最大規(guī)模的二浪1和2，可以劃分為8個(gè)小浪，然后這8個(gè)小浪再細(xì)分共得到34個(gè)更小的浪。圖4-2浪的層次圖4-2種，(1)(3)(5)浪被細(xì)分成五浪結(jié)構(gòu)，這是因?yàn)橛伤麄兘M成的上一個(gè)層次的浪1也是上升浪，而(2)(4)浪的方向與上一個(gè)層次的浪方向相反，所以只被細(xì)分為三浪結(jié)構(gòu)。調(diào)整浪(a)(b)構(gòu)成了上一個(gè)層次的調(diào)整浪2，其中兩個(gè)下降浪(a)(c)被細(xì)分成五浪，因?yàn)槠溥\(yùn)動(dòng)方向與上一層次的浪2浪的方向一致，而相反的(b)浪與2浪方向相反，因此被細(xì)分為3浪。能不能辨認(rèn)五浪和三浪結(jié)構(gòu)具有決定性的重要意義，因?yàn)槠涓髯杂胁煌念A(yù)測意義。一組五浪結(jié)構(gòu)通常意味著更大一層次的波

27、浪僅僅完成了一部分（除非這是第5浪的五個(gè)小浪）。調(diào)整絕對(duì)不會(huì)以五浪的形式出現(xiàn)：在牛市中，如果看到一組五浪式的下跌，那么可能意味著這只是更大一組三浪調(diào)整的第一浪，市場的下跌還將繼續(xù)。在熊市中，一組三浪結(jié)構(gòu)的上漲（b浪）過后，是下降趨勢的恢復(fù)，而五浪結(jié)構(gòu)的上漲則說明將會(huì)出現(xiàn)更可靠的向上運(yùn)動(dòng)，其本身甚至可能構(gòu)成了新的牛市的第一浪。圖4-2浪的層次完整的市場周期圖4-3完整的波浪及次級(jí)波數(shù)目波浪形成的基本規(guī)律1）一個(gè)運(yùn)動(dòng)之后必有相反運(yùn)動(dòng)發(fā)生；2）主趨勢上的推進(jìn)波與主趨勢方向相同，通常可分為更低一級(jí)的五個(gè)波；調(diào)整波與主趨勢方向相反，或上升或下降通?？煞譃楦鸵患?jí)的三個(gè)波。3）八個(gè)波浪運(yùn)動(dòng)（五個(gè)上升，三個(gè)

28、下降）構(gòu)成一個(gè)循環(huán)，自然又形成上級(jí)波動(dòng)的兩個(gè)分支。4）市場形態(tài)并不隨時(shí)間改變。波浪時(shí)而伸展時(shí)而壓縮，但其基本形態(tài)不變。波浪等級(jí)五個(gè)方向波三個(gè)調(diào)整波特大超級(jí)循環(huán)級(jí) I II III IV VA B C超級(jí)循環(huán)級(jí)(I) (II) (III) (IV) (V)(A) (B) (C)循環(huán)級(jí)I II III IV VA B C基本級(jí)I II III IV VA B C中型級(jí)1 2 3 4 5a b c小型級(jí)(1) (2) (3) (4) (5)(a) (b) (c)細(xì)極1 2 3 4 5a b c微級(jí)1 2 3 4 5a b c波浪的標(biāo)記方法4、推動(dòng)浪形態(tài)(Impulse Patterns)及其變異形態(tài)

29、11浪：一小部分交易者參與的微弱波動(dòng)22浪：兇狠的賣出并開始啟動(dòng)下一浪波動(dòng)1浪的頂部是重要的阻力位置，被突破后3浪的波動(dòng)將引起交易者的注意33浪：大多數(shù)交易者斷定行情是上升的買進(jìn)變得瘋狂，隨后浪3進(jìn)入停滯，獲利回吐開始蔓延，導(dǎo)致股價(jià)價(jià)跌44浪：獲利回吐的過程中，大多數(shù)投資者相信行情還會(huì)上升，借回吐買入，推動(dòng)股價(jià)再次上升55浪：運(yùn)行缺乏3浪時(shí)的巨大熱情和能量，當(dāng)突破3浪高點(diǎn)后，成交量相對(duì)于3浪明顯縮小推動(dòng)浪的延伸（1）理想的上升趨勢具有五浪結(jié)構(gòu)，但某個(gè)主浪延長(5小浪結(jié)構(gòu)）的情況也很常見。1234512345圖4-4-1最不常見的第1浪延長5123451234圖4-4-2股市中最常見第3浪延長1

30、234512345圖4-4-3商品市場中最常見的第5浪延伸推動(dòng)浪的延伸（2）123546789123546789圖4-4-4九浪結(jié)構(gòu)的波浪延長波浪延長現(xiàn)象的預(yù)測意義：1、其中只能有一個(gè)浪延長。2、另外兩個(gè)未延長的浪在幅度和時(shí)間上相近。12354（1）或（3）(2)或(4)(3)或(5)延長浪延長浪起點(diǎn)第一回撤第二回撤圖4-4-5第5浪延長的雙回撤現(xiàn)象3、第5浪延長完成以后，市場將以三浪結(jié)構(gòu)向下運(yùn)動(dòng)到延長部分的起點(diǎn)。隨后市場將再度上沖，試探延長部分的頂部。這里是個(gè)分水嶺，此后市場要么恢復(fù)上升趨勢，要么形成頂部，因其在更大尺度的周期中的地位而定。推動(dòng)浪的失?。ㄋソ咝螒B(tài)）第5浪的運(yùn)動(dòng)未能突破第3浪終

31、點(diǎn)的價(jià)格水平時(shí)，市場可能出現(xiàn)大的轉(zhuǎn)折。123圖4-5-1牛市衰竭形態(tài)在實(shí)戰(zhàn)應(yīng)用中一定要注意第浪中的次一級(jí)個(gè)小浪清晰出現(xiàn)后才可確認(rèn)此“失敗浪”?！笆〉牡诶恕钡某霈F(xiàn)，大多數(shù)情況下是由于基本面出現(xiàn)突然的重大變化而造成的。例如，利率變動(dòng)、戰(zhàn)爭、政變等。4512345圖4-5-2熊市衰竭形態(tài)傾斜三角形斜三角形常出現(xiàn)在第5浪，上升的斜三角形是看跌的，而下降的斜三角形是看漲的，斜三角形都具有5浪結(jié)構(gòu)，其中每一浪都細(xì)分成三浪結(jié)構(gòu)。如果陡峭的趨勢線被跌破了，這種形態(tài)通常標(biāo)志著市場發(fā)生了重要轉(zhuǎn)折。圖4-65、調(diào)整浪形態(tài)（Corrective Patterns）及其變異形態(tài)簡單的鋸齒形調(diào)整圖4-6-1簡單的鋸齒形

32、調(diào)整圖4-6-2鋸齒形調(diào)整中各浪的比例關(guān)系鋸齒形屬于三浪結(jié)構(gòu)的調(diào)整浪形態(tài)，其方向與主要趨勢相反，可以進(jìn)一步細(xì)分為5-3-5的波浪序列。浪B的幅度通常為浪A的50%，不能超過浪A的75%；浪C的幅度為浪A的1或者1.62或者2.62倍。鋸齒形態(tài)ABCABC圖4-6-3鋸齒形態(tài)的（5-3-5）波浪序列abcABabcC圖4-6-4雙鋸齒形是由兩個(gè)5-3-5波浪序列，通過中間的a-b-c形態(tài)連接而成平臺(tái)形平臺(tái)形是3-3-5序列的形態(tài)，通常平臺(tái)型在更大程度上屬于鞏固形態(tài)，而不是調(diào)整形態(tài)，因此在牛市中被理解為市場堅(jiān)挺的表現(xiàn)。例如，在牛市中b浪一直上沖到了a浪的最高點(diǎn)，顯示出市場的多方力度較強(qiáng)，且c浪在a

33、浪的底部或其稍下方便結(jié)束。ABC圖4-6-5牛市平臺(tái)形ABC圖4-6-6熊市平臺(tái)形不規(guī)則的平臺(tái)形調(diào)整（上）ABC圖4-6-7不規(guī)則的平臺(tái)形（一）ABCABCABC圖4-6-8不規(guī)則的平臺(tái)形（二）不規(guī)則的平臺(tái)形（下）順勢調(diào)整形態(tài)：較為少見，體現(xiàn)了更為堅(jiān)定的市場動(dòng)力，代表市場過于強(qiáng)勁，以至于不能正常的形成調(diào)整形態(tài)。如圖，其中b浪明顯高于a浪之頂，且c浪也高過主浪1浪的高點(diǎn)。浪（2）為3-3-5順勢調(diào)整(1)abc(2)(3)abc(4)(5)圖4-6-9平臺(tái)形順勢調(diào)整形態(tài)三角形三角形通常出現(xiàn)在第4浪中，先于主要趨勢的最后一輪動(dòng)作，也可能出現(xiàn)在a-b-c序列調(diào)整中的b浪中出現(xiàn)。因此在上升趨勢中，我們

34、可以說三角形既可能是看漲的，也可能是看跌的；看漲，因其意味著趨勢將恢復(fù)，看跌，因?yàn)樗砻髟谕瓿墒Ｏ碌囊粋€(gè)上漲浪潮之后，市場可能也就到頂了。三角形通常是作為持續(xù)形態(tài)出現(xiàn)的，艾略特的三角形屬于橫向鞏固形態(tài)，可以劃分為5浪結(jié)構(gòu)，其中每一浪又可以細(xì)分為3浪結(jié)構(gòu)。有時(shí)，三角形只具備三浪結(jié)構(gòu)。艾略特把三角形分成四種類別上升三角形、下降三角形、對(duì)稱三角形、擴(kuò)大三角形。市場即將走出的距離與三角形的底邊高度相等。三角形的四種類型（上）圖4-6-10上升三角形（上邊水平，下邊上升）圖4-6-11下降三角形（上邊下降，下邊水平）三角形的四種類型（下）圖4-6-12對(duì)稱三角形（上邊下降，下邊上升）圖4-6-13擴(kuò)大三

35、角形（上邊上升，下邊下降）雙三浪結(jié)構(gòu)和三三浪結(jié)構(gòu)abcxabc1234567圖4-6-14雙三浪結(jié)構(gòu)圖4-6-15三三浪結(jié)構(gòu)aaabbbcccxx1234567891011第三節(jié) 菲波納奇數(shù)列與波浪理論菲波納奇數(shù)列是波浪理論的基礎(chǔ)菲波納奇數(shù)列比率與股價(jià)波浪和百分比回撤菲波納奇時(shí)間目標(biāo)與周期分析1、菲波納奇數(shù)列是波浪理論的基礎(chǔ)該數(shù)列的性質(zhì)：(1)任意兩個(gè)相鄰的數(shù)字之河，等于兩者之后的那個(gè)數(shù)字。eg:3+5=8,5+8=13.(2)除了開始的四個(gè)數(shù)字外，任何一個(gè)數(shù)字與相鄰的后一個(gè)數(shù)字之比，均趨向于0.618。eg:1/1=1,1/2=0.5,2/3=0.67,5/8=0.625,8/13=0.61

36、5,13/21=0.619.(3)任意一個(gè)數(shù)字與相鄰的前一個(gè)數(shù)字的比值約為1.618（即0.618的倒數(shù)）eg：13/8=1.625,21/13=1.615,34/21=1.619(4)隔一個(gè)數(shù)字相鄰的兩個(gè)數(shù)字的比值趨向于2.618(即0.382的倒數(shù))eg:13/34=0.382,34/13=2.615;21/55=0.382,55/21=2.619神奇數(shù)字系列包括下列數(shù)字：1，2，3，5，8，13，21，34，55，89，144，233，377，610，987，1597直至無限。2、菲波納奇數(shù)列比率與股價(jià)波浪和百分比回撤上述比率的來源，亦來自于神奇數(shù)字系列。菲波納奇的神奇數(shù)字系列中，任取相

37、鄰兩神奇數(shù)字，將低位的神奇數(shù)字比上高位的神奇數(shù)字，其計(jì)算的結(jié)果會(huì)逐漸接近于0.618，數(shù)值位愈高的數(shù)字，其比率會(huì)更接近于0.618。在菲波納奇的神奇數(shù)字系列中，任取相鄰兩神奇數(shù)字，若與上述相反，將高位的神奇數(shù)字比上低位的神奇數(shù)字，則其計(jì)算的結(jié)果會(huì)漸漸趨近于1.618。同理，數(shù)值位取得愈高，則此比率會(huì)愈接近于1.618.若取相鄰隔位兩個(gè)神奇數(shù)字相除，則通過高位與低位兩數(shù)字的交換，可分別得到接近于038.2及2.618的比率。將0.382與0.618兩個(gè)重要的神奇數(shù)字比率相乘則可得另一重要的神奇數(shù)字比率0.3820.618=0.236。 上述幾個(gè)由神奇數(shù)字演變出來的重要比率：0.236,0.382

38、,2.618以及0.5是波浪理論中預(yù)測未來的高點(diǎn)或低點(diǎn)的重要工具。(1)神奇數(shù)字比率：波浪與波浪之間的比例，經(jīng)常出現(xiàn)的數(shù)字，包括0.236,0.382,0.618以及1.618等，這些數(shù)字中的0.382和0.618我們亦稱之為黃金分割比率。(2)浪與浪之間的比例關(guān)系對(duì)于推動(dòng)浪來說，如果推動(dòng)浪中的一個(gè)子浪成為延伸浪的話，則其他兩個(gè)推動(dòng)浪不管其運(yùn)行的幅度還是運(yùn)行的時(shí)間，都將會(huì)趨向于一致。也就是說，當(dāng)推動(dòng)浪中的第三浪在走勢中成為延伸浪時(shí)，則其他兩個(gè)推動(dòng)浪，第一浪與第五浪的升幅和運(yùn)行時(shí)間將會(huì)大致趨于相同。假如并非完全相等。則極有可能以0.618的關(guān)系相互維系。第五浪最終目標(biāo)，可以根據(jù)第一浪浪底至第二浪

39、浪頂距離來進(jìn)行預(yù)估，他們之間的關(guān)系，通常亦包含有神奇數(shù)字組合比率的關(guān)系。對(duì)于A-B-C三波段調(diào)整浪來說，C浪的最終目標(biāo)值可能根據(jù)A浪的幅度來預(yù)估。C浪的長度，在實(shí)際走勢中，會(huì)經(jīng)常是A浪的1.618倍。當(dāng)然我們也可以用下列公式預(yù)測C浪的下跌目標(biāo)：A浪浪底減A浪乘0.618；對(duì)于對(duì)稱三角形的整理形態(tài)的波浪走勢來看，在對(duì)稱三角形內(nèi)，每個(gè)浪的升跌幅度與其他浪的比率，通常以0.618的神奇比例互相維系。(3)浪與浪之間的派生比例關(guān)系0.382：第四浪常見的回吐比率及部分第二浪的回吐百分比，B浪的回吐過程（ABC浪以之字形運(yùn)行）；0.618：大部分第二浪的調(diào)整深度。對(duì)于ABC浪以之字形出現(xiàn)時(shí)，B浪的調(diào)整比

40、率。第五浪的預(yù)期目標(biāo)與0.618有關(guān)。三角形內(nèi)的浪浪之比例由0.618來維系；0.5：0.5是0.382與0.618之間的中間數(shù)，作為神奇數(shù)比率的補(bǔ)充。對(duì)于ABC之字型調(diào)整浪，B浪的調(diào)整幅度經(jīng)常會(huì)由0.5所維系。0.236：是由0.382與0.618兩神奇數(shù)字比率相乘派生出來的比率值。有時(shí)會(huì)作為第二浪或第四浪的回吐比率，但一般較為少見，常常是在事后才如夢初醒，調(diào)整過程已經(jīng)結(jié)束；1.236與1.382：對(duì)于ABC不規(guī)則的調(diào)整形態(tài)，我們可以利用B浪與A浪的關(guān)系，借助1.236與1.382兩神奇比例數(shù)字來預(yù)估B浪的可能目標(biāo)值；1.618：由于第三浪在三個(gè)推動(dòng)浪中多數(shù)為最長一浪，以及大多數(shù)C 浪極具破壞力。所以，我們可以利用1.6