流動資產(chǎn)管理

1、第第7 7章章 流動資產(chǎn)管理流動資產(chǎn)管理財務(wù)管理第第7 7章章 流動資產(chǎn)管理流動資產(chǎn)管理一、現(xiàn)金管理的目的和內(nèi)容二、 目標現(xiàn)金持有量的確定三、現(xiàn)金收支日常管理和閑置現(xiàn)金投資管理1.現(xiàn)金和有價證券的概念現(xiàn)金和有價證券的概念現(xiàn)金現(xiàn)金是指在生產(chǎn)經(jīng)營過程中暫時停留在貨幣形態(tài)的資金。庫存現(xiàn)金銀行存款銀行本票銀行匯票有價證券有價證券是指短期有價證券，是企業(yè)現(xiàn)金的一種轉(zhuǎn)換形式。國庫券可轉(zhuǎn)讓存單商業(yè)票據(jù)第一節(jié)第一節(jié) 現(xiàn)金和有價證券管理現(xiàn)金和有價證券管理交易性需求交易性需求為了滿足日常業(yè)務(wù)的需要 預防性需求預防性需求為了預防意外緊急事項 投機性需求投機性需求為了用于不尋常的購買機會一、現(xiàn)金管理的目的和內(nèi)容一、現(xiàn)

2、金管理的目的和內(nèi)容目標1流動性必須持有足夠的現(xiàn)金以便支付各種業(yè)務(wù)往來的需要。目標2收益性將閑置資金減少到最低限度。持有現(xiàn)金過少，流動性的缺乏不僅能應(yīng)付日常的業(yè)務(wù)開支，坐失良好的購買機會，還會造成信譽損失和得不到折扣好處。持有現(xiàn)金過多，現(xiàn)金是非盈利性資產(chǎn)，所提供的流動性的邊際效益便會隨之下降，從而最終降低企業(yè)的收益水平。目標現(xiàn)金持有量的確定現(xiàn)金收支日常管理閑置現(xiàn)金投資管理一、現(xiàn)金管理的目的和內(nèi)容一、現(xiàn)金管理的目的和內(nèi)容1.成本分析模式資本成本管理成本短缺成本第一節(jié)第一節(jié) 現(xiàn)金和有價證券管現(xiàn)金和有價證券管理理例題10-1二、目標現(xiàn)金持有量的確定二、目標現(xiàn)金持有量的確定2.存貨模型存貨模型將企業(yè)現(xiàn)金

3、持有量和有價證券聯(lián)系起來，即將現(xiàn)金的持有成本現(xiàn)金的持有成本同轉(zhuǎn)換有價證券的成轉(zhuǎn)換有價證券的成本本進行權(quán)衡，以求得兩者相加總成本最低時的現(xiàn)金余額從而得出目標現(xiàn)金持有量?，F(xiàn)金的持有成本（機會成本）轉(zhuǎn)換有價證券的成本（現(xiàn)金交易成本）基本原理 二、目標現(xiàn)金持有量的確定二、目標現(xiàn)金持有量的確定二、目標現(xiàn)金持有量的確定二、目標現(xiàn)金持有量的確定FCTKCTC2KTFC2*TFKCTC2)(*例題10-2 二、目標現(xiàn)金持有量的確定二、目標現(xiàn)金持有量的確定1)公司能夠確定其未來的現(xiàn)金需求;2)現(xiàn)金支付在整個期間內(nèi)平均分布的;3)利率(持有現(xiàn)金的機會成本)是固定不變的;4)每一次公司把有價證券轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金所支付的交

4、易成本固定。存貨模型的存貨模型的假設(shè)條件假設(shè)條件二、目標現(xiàn)金持有量的確定二、目標現(xiàn)金持有量的確定二、目標現(xiàn)金持有量的確二、目標現(xiàn)金持有量的確定定現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率年現(xiàn)金需求額目標現(xiàn)金持有量現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期）日歷天數(shù)（現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率360例題10-3二、目標現(xiàn)金持有量的確定二、目標現(xiàn)金持有量的確定 二、目標現(xiàn)金持有量的確定二、目標現(xiàn)金持有量的確定計算公式Q最佳現(xiàn)金持有量F每次籌集現(xiàn)金的應(yīng)付利息，即相關(guān)成本2 每日凈現(xiàn)金流量方差K現(xiàn)金拆借、短期投資或轉(zhuǎn)換有價證券的日利率3243KFQ例題10-4 二、目標現(xiàn)金持有量的確定二、目標現(xiàn)金持有量的確定第一節(jié)第一節(jié) 現(xiàn)金和有價證券管理現(xiàn)金和有價證券管理例題10-5 通過承租

5、多個郵政信箱，以縮短從收到顧客付款到存入當?shù)劂y行所需時間。普通的現(xiàn)金回收系統(tǒng)普通的現(xiàn)金回收系統(tǒng)2.控制支出控制支出v使用現(xiàn)金浮游量v控制支出時間v工資支出模式 第二節(jié)第二節(jié) 應(yīng)收賬款管理應(yīng)收賬款管理2.應(yīng)收賬款的成本應(yīng)收賬款的成本v機會成本機會成本投放在應(yīng)收賬款上的資金而喪失的其他收入，如投資于有價證券便會有利息收入。 v管理成本管理成本 企業(yè)對應(yīng)收賬款進行管理所耗費的各種費用，主要包括：調(diào)查客戶信用情況的費用；搜集各種信息的費用；賬簿的記錄費用；收賬費用；其他相關(guān)費用。 v壞賬成本壞賬成本應(yīng)收賬款因故不能收回而發(fā)生的損失 應(yīng)收賬款的信用成本應(yīng)收賬款的信用成本=機會成本機會成本+管理成本管理成

6、本+壞賬成本壞賬成本一、應(yīng)收賬款管理的信用成本一、應(yīng)收賬款管理的信用成本信用風險定性分析信用風險定性分析5C評估法評估法品德 ( Character)能力(Capacity) 資本(Capital)抵押品(Collateral)條件(Condition) 第二節(jié)第二節(jié) 應(yīng)收賬款管理應(yīng)收賬款管理niiinnxaxaxaxaxaY1332211二、信用標準與信用條件二、信用標準與信用條件二、信用標準與信用條件二、信用標準與信用條件在采用信用評分法進行信用評估時，分數(shù)在80分以上者，說明其信用狀況良好；分數(shù)在6080分者，說明信用狀況一般；分數(shù)在60分以下者，則說明信用狀況較差。 信用評分法的信用評

7、分法的判別標準判別標準二、信用標準與信用條件二、信用標準與信用條件二、信用標準與信用條件二、信用標準與信用條件企業(yè)產(chǎn)品銷售量與信用期限之間存在著一定的依存關(guān)系。通常，延長信用期限，可以在一定程度上增大銷售量，從而增加毛利；但不適當?shù)匮娱L信用期限，就會給公司帶來不良后果： 一是使平均收賬期延長，占用在應(yīng)收賬款上的資金相應(yīng)增加，引起機會成本增加； 二是引起壞賬損失的增加。因此，公司必須權(quán)衡延長信用期限所引起的利弊得失，以便做出正確的決策。 二、信用標準與信用條件二、信用標準與信用條件現(xiàn)金折扣與折扣期限的確定現(xiàn)金折扣與折扣期限的確定企業(yè)應(yīng)當核定多長的現(xiàn)金折扣期限，以及應(yīng)給予客戶多大程度的現(xiàn)金折扣，必

8、須與信用期間及加速收款所得到的收益與付出的現(xiàn)金折扣成本結(jié)合起來考察。 如果實行現(xiàn)金折扣政策所引發(fā)的加速收款的效果能夠綽綽有余地補償現(xiàn)金折扣成本，企業(yè)就可以采取現(xiàn)金折扣或進一步改變當前的折扣方針； 如果實行現(xiàn)金折扣政策所帶來的效果不能補償現(xiàn)金折扣成本，企業(yè)則不宜采取現(xiàn)金折扣方針。例題例題10-6二、信用標準與信用條件二、信用標準與信用條件第二節(jié)第二節(jié) 應(yīng)收賬款管理應(yīng)收賬款管理例題10-7 三、收賬政策與應(yīng)收賬款預測三、收賬政策與應(yīng)收賬款預測例題例題10-8 三、收賬政策與應(yīng)收賬款預測三、收賬政策與應(yīng)收賬款預測三、收賬政策與應(yīng)收賬款預測三、收賬政策與應(yīng)收賬款預測三、收賬政策與應(yīng)收賬款預測三、收賬政

9、策與應(yīng)收賬款預測控制存貨水平，在充分發(fā)揮存貨功能的基礎(chǔ)上，降低存貨成本。存貨的功能：v保證生產(chǎn)和銷售的正常需要v追求較低的存貨購買價格第三節(jié)存貨管理第三節(jié)存貨管理一、存貨決策一、存貨決策訂貨變動成本D/Q*K存貨成本TC存儲成本TCc缺貨成本TCs儲存變動成本K c*Q/2訂貨固定成本F1儲存固定成本F2訂貨成本購置成本DU取得成本TCascscaTCQKFUDKQDFTCTCTCTC221企業(yè)存貨的最優(yōu)化，即是使企業(yè)存貨的最優(yōu)化，即是使TC值最小。值最小。 一、存貨決策一、存貨決策（1）能夠及時補充存貨，即需要訂貨時便可立即取得存貨；（2）集中到貨，而非陸續(xù)入庫；（3）不允許缺貨，即無缺貨成

10、本，TCs為零；（4）一定時期的存貨需求量能夠確定，即D為常量；（5）存貨單價不變，不考慮商業(yè)折扣，即U為常量；（6）企業(yè)現(xiàn)金充足，不會因現(xiàn)金短缺而影響進貨。第三節(jié)存貨管理第三節(jié)存貨管理221QKFUDKQDFTCTCTCccacKDKQ2二、存貨經(jīng)濟批量的基本模型二、存貨經(jīng)濟批量的基本模型2QKKQDTCTCTCcca二、存貨經(jīng)濟批量的基本模型二、存貨經(jīng)濟批量的基本模型二、存貨經(jīng)濟批量的基本模型二、存貨經(jīng)濟批量的基本模型CCCCKDKKKKDKKDKDQTC2222)(*KKDKDKDQDNcc22*二、存貨經(jīng)濟批量的基本模型二、存貨經(jīng)濟批量的基本模型Nt年1CcKKDUUKDKUQI222

11、2*例題例題10-9二、存貨經(jīng)濟批量的基本模型二、存貨經(jīng)濟批量的基本模型)1 (2折扣率DUQKKQDTCC第三節(jié)存貨管理第三節(jié)存貨管理確定無商業(yè)折扣條件下的經(jīng)濟批量和存貨相關(guān)總成本加進不同批量的購置成本差異因素，分別計算存貨相關(guān)總成本比較不同批量下的相關(guān)存貨總成本，找出存貨總成本最低的定貨批量例題例題10-10SKSKDKSSKKDKQCCCCS)(22例題例題10-11三、特殊條件下的經(jīng)濟訂貨模型三、特殊條件下的經(jīng)濟訂貨模型三、特殊條件下的經(jīng)濟訂貨模型三、特殊條件下的經(jīng)濟訂貨模型例題例題10-12三、特殊條件下的經(jīng)濟訂貨模型三、特殊條件下的經(jīng)濟訂貨模型 四、存貨管理的四、存貨管理的ABCABC分析法分析法對對A，B，C類存貨的不同管理方法類存貨的不同管理方法A類：集中主要精力，認真規(guī)劃經(jīng)濟批量，實施嚴格控制B類：根據(jù)實際情況采取靈活措施C類：憑經(jīng)驗確定進貨量四、存貨管理的四、存貨管理的ABCABC分析法分析法隨著電子商務(wù)的發(fā)展，許多人認為傳統(tǒng)的現(xiàn)金管