海濱天香酒店籌資策略

1、精選優(yōu)質文檔-傾情為你奉上海濱天香酒店籌資策略案例分析專業(yè)：財務12-2班 組員：馬文昭 王玲琍 專心-專注-專業(yè)一、 酒店狀況分析為了抓住市場機遇并擴大市場占有額進而獲得更多的經 濟效益，天仙酒店董事會決定再建造一座天香酒店。經過市場調查及核算若建造天香酒店則總共需要32500 萬元資金。其中：無形資產：8000萬=200萬*25+600萬*5地皮：由天香酒店斥資4000萬元購買天仙酒店的地皮。 裝修費用：3000萬元由天香酒店向銀行借五年期貸款。 現在仍需要： 營運資金（4500萬元）+ 建筑費用（13000萬元） =17500萬元的缺口資金。二、 三個籌資方案1、銀行貸款：通過公司的地產

2、和房產抵押貸款 來解決。此貸款額為17500萬元 。年利率12%，期限10年，每年 末還本付息。2發(fā)行普通股：將普通股以l0萬股為單元，每股5元 的價格出售，這樣每單元總價值為50 萬元，合法的發(fā)行固定費用預計需 500萬元。股票的承銷商的承銷費用 為發(fā)行總額的10%。出售的股份數 量限在400個單元以內，以避免證券 管理者對發(fā)行新股的眾多要求。3發(fā)行普通股 兼送普通股：把利率為8%的優(yōu)先股，以20000股為 一單元，每股25元的價格出售。優(yōu)先股可 以每股26元的價值贖回，股息可以進行累 積。若連續(xù)兩年未分配股息，優(yōu)先股股東 對董事會大部分董事均有選舉權。合法的 發(fā)行固定費用預計需500萬元。

3、股票承銷 商的承銷費用為發(fā)行總額的10%。另外 ，購買者還有權在每購一優(yōu)先股時，免費 認購一股普通股。三、 方案分析數據我們假設海濱天香酒店正常的的入住率平均為75% 為基礎進行計算，一旦籌資成功將立即投入正常的運營。 此外不計提任意盈余公積，各方案中實現的利潤全部對外分配，從稅后凈利潤中提取10%的法定盈余公積、提取5%的法定公益金后不提取任意盈余公積（任意盈余公積的提取 則由企業(yè)自行決定）。分析所需公式：息稅前利潤=收入總額-運營成本-發(fā)行費用-本息 稅后凈利潤=息稅前利潤-息稅前利潤*33%可分配的稅后凈利潤=稅后凈利潤-法定公積金-法定公益金優(yōu)先股股利=優(yōu)先股的面值*優(yōu)先股股率四、 方

4、案一分析入住率100%（萬元）75%（萬元）50%（萬元）收入15800118507900固定成本180018001800變動成本270020251350利息（3000貸款）300300300新增利息210021002100利潤總額890056252350所得稅29371856.25775.5凈利潤59633768.751574.5股本優(yōu)先股（萬股）200200200普通股（萬股）140014001400優(yōu)先股股利（萬元）400400400普通股股利（萬元）55633368.751174.5資本結構資本數額（萬元）所占比例優(yōu)先股200萬股500015.38%普通股1400萬股700021.54

5、%貸款30009.23%貸款1750053.85%資本總額32500100%資本成本3000萬貸款資本成本6.7%6.7%6.7%17500萬貸款資本成本8.04%8.04%8.04%優(yōu)先股資本成本8%8%8%普通股資本成本79.47%48.13%16.78%綜合資本成本23.30%16.55%9.79%李惠櫻分得股利5006.73031.881057.05五、 方案二分析入住率100%（萬元）75%（萬元）50%（萬元）收入15800118507900固定成本180018001800變動成本270020251350利息（3000貸款）300300300利潤總額1100077254450所得稅

6、363025491469凈利潤737051762981優(yōu)先股股利（萬元） 400 400 400普通股股利（萬元）697047762582資本結構資本數額（萬元）所占比例優(yōu)先股200萬股500015%普通股5400萬股2450076%貸款3000萬元30009%資本總額32500100%資本成本3000萬貸款資本成本6.7%6.7%6.7%優(yōu)先股資本成本8%8%8%普通股資本成本28.4%22.0%10.5%綜合資本成本23.4%18.5%9.8%李惠櫻分得股利1626.31259.1603.9六、 方案三分析入住率100%（萬元）75%（萬元）50%（萬元）收入15800118507900固

7、定成本180018001800變動成本270020251350利息（3000貸款）300300300利潤總額1100077254450所得稅363025491469凈利潤（萬元）737051762981優(yōu)先股股利：1000萬股200020002000普通股股利53703176981資本結構資本數額（萬元）所占比例優(yōu)先股1000萬股2500071%普通股2200萬股700020%貸款30009%資本總額35000100%資本成本3000萬貸款資本成本6.7%6.7%6.7%優(yōu)先股資本成本8%8%8%普通股資本成本76.7%45%14%綜合資本成本21.6%15.3%9.1%李惠櫻分得股利3076

8、2001562七、 三個方案比較入住率100%第一方案（萬元）第二方案（萬元）第三方案（萬元）綜合資本成本23.3%23.4%21.6%李惠櫻預計分得股利5006.71626.33076經營現金金流量646378707870入住率75%綜合資本成本16.55%18.5%15.3%李惠櫻預計分得股利3031.881259.12001經營現金金流量4268.7556765676入住率50%綜合資本成本9.79%9.8%9.1%李惠櫻預計分得股利1057.05603.9562經營現金金流量2074.5 34813481每年還貸本金2350600600負債63%9%9%八、 綜合分析（1） 如果僅考慮李慧櫻女士的分紅，采用方案一比較最優(yōu)，但在入住率低于50%的時候需要償