CPA財務(wù)管理第2章財務(wù)報表分析

1、第第2 2章章 財務(wù)報表分析財務(wù)報表分析本章學(xué)習(xí)重點(diǎn)本章學(xué)習(xí)重點(diǎn)了解財務(wù)報表分析的內(nèi)容、依據(jù)、評價標(biāo)準(zhǔn)了解財務(wù)報表分析的內(nèi)容、依據(jù)、評價標(biāo)準(zhǔn)和局限性和局限性能夠運(yùn)用比較分析法和因素分析法等基本方能夠運(yùn)用比較分析法和因素分析法等基本方法，分析企業(yè)財務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流法，分析企業(yè)財務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量，獲取對決策有用的信息量，獲取對決策有用的信息 第一節(jié)第一節(jié) 財務(wù)報表分析概述財務(wù)報表分析概述一、財務(wù)報表分析的意義一、財務(wù)報表分析的意義（一）財務(wù)報表分析的目的（一）財務(wù)報表分析的目的財務(wù)報表分析的目的是將財務(wù)報表數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)換為更為有用的信息，幫助報表財務(wù)報表分析的目的是將財務(wù)報表數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)換為

2、更為有用的信息，幫助報表使用者進(jìn)行有關(guān)決策。使用者進(jìn)行有關(guān)決策。（二）財務(wù)報表分析的使用人（二）財務(wù)報表分析的使用人分析人分析人分析目的分析目的權(quán)益投資者為決定是否投資，需要分析公司未來盈利能力和經(jīng)營風(fēng)險；為決定是否轉(zhuǎn)讓股份，需要分析盈利狀況、股價變動和發(fā)展前景；為考察經(jīng)營者業(yè)績，需要分析資產(chǎn)盈利水平、破產(chǎn)風(fēng)險和競爭能力；為決定股利分配政策，需要分析籌資狀況。分析人分析人分析目的分析目的債權(quán)人為決定是否給公司貸款，需要分析貸款的報酬和風(fēng)險；為了解債務(wù)人短期償債能力，需要分析其流動狀況；為了解債務(wù)人長期償債能力，需要分析其盈利狀況和資本結(jié)構(gòu)。治理層和管理層為滿足不同利益相關(guān)者的需要，協(xié)調(diào)各方面的

3、利益關(guān)系，需要進(jìn)行內(nèi)容廣泛的財務(wù)分析，幾乎包括外部使用人關(guān)心的所有問題。政府為履行政府職能，需要了解公司納稅情況、遵守政府法規(guī)和市場秩序情況以及職工收入和就業(yè)狀況。注冊會計師為減少審計風(fēng)險，需要評估公司的盈利性和破產(chǎn)風(fēng)險；為確定審計重點(diǎn)，需要分析財務(wù)數(shù)據(jù)的異常變動。供應(yīng)商為決定是否建立長期合作關(guān)系，需要分析公司長期盈利能力和償債能力；為決定信用政策，需要分析公司短期償債能力?？蛻魹闆Q定是否建立長期合作關(guān)系，需要分析公司持續(xù)供貨能力和售后服務(wù)能力。員工為決定職業(yè)發(fā)展規(guī)劃，需要分析公司的持續(xù)經(jīng)營能力和盈利能力。第一節(jié)第一節(jié) 財務(wù)報表分析概述財務(wù)報表分析概述【例單項選擇題】 為滿足不同利益相關(guān)者的需

4、要，協(xié)調(diào)各方面的利益關(guān)系，需要進(jìn)行內(nèi)容廣泛的財務(wù)分析的主體是（ ）。A. 權(quán)益投資者 B企業(yè)債權(quán)人C. 治理層和管理層 D政府 【答案】C【解析】為滿足不同利益相關(guān)者的需要，協(xié)調(diào)各方面的利益關(guān)系，需要進(jìn)行內(nèi)容廣泛的財務(wù)分析，幾乎包括外部使用人關(guān)心的所有問題。 第一節(jié)第一節(jié) 財務(wù)報表分析概述財務(wù)報表分析概述二、財務(wù)報表分析的方法二、財務(wù)報表分析的方法（一）（一） 比較分析法比較分析法1比較分析法的分析框架比較分析法的分析框架（1）與本公司歷史比，即不同時期（）與本公司歷史比，即不同時期（210年）指標(biāo)相比，也稱年）指標(biāo)相比，也稱“趨勢分趨勢分析析”。（2）與同類公司比，即與行業(yè)平均數(shù)或競爭對手比

5、較，也稱）與同類公司比，即與行業(yè)平均數(shù)或競爭對手比較，也稱“橫向比較橫向比較”。（3）與計劃預(yù)算比，即實(shí)際執(zhí)行結(jié)果與計劃指標(biāo)比較，也稱）與計劃預(yù)算比，即實(shí)際執(zhí)行結(jié)果與計劃指標(biāo)比較，也稱“預(yù)算差異分預(yù)算差異分析析”。2比較的內(nèi)容比較的內(nèi)容（1）比較會計要素的總量）比較會計要素的總量（2）比較結(jié)構(gòu)百分比）比較結(jié)構(gòu)百分比（3）比較財務(wù)比率）比較財務(wù)比率（二）因素分析法（二）因素分析法含義依據(jù)分析指標(biāo)與其驅(qū)動因素的關(guān)系，從數(shù)量上確定各因素對分析指標(biāo)影響方向和影響程度的一種分析方法。方法運(yùn)用（1）連環(huán)替代法設(shè)F=ABC基數(shù)（計劃、上年、同行業(yè)先進(jìn)水平） F0=A0B0C0，實(shí)際F1=A1B1C1基數(shù)：

6、F0=A0B0C0 （1） 置換A因素： A1B0C0 （2） 置換B因素： A1B1C0 （3） 置換C因素： A1B1C1 （4） （2）-（1）即為A因素變動對F指標(biāo)的影響（3）-（2）即為B因素變動對F指標(biāo)的影響（4）-（3）即為C因素變動對F指標(biāo)的影響（2）差額分析法A因素變動對F指標(biāo)的影響：（A1-A0）B0C0B因素變動對F指標(biāo)的影響：A1（B1-B0）C0C因素變動對F指標(biāo)的影響：A1B1（C1-C0）第一節(jié)第一節(jié) 財務(wù)報表分析概述財務(wù)報表分析概述三、財務(wù)報表分析的局限性三、財務(wù)報表分析的局限性財務(wù)報表本身的局限性財務(wù)報表的可靠性問題比較基礎(chǔ)問題第二節(jié)第二節(jié) 財務(wù)比率分析財務(wù)比

7、率分析比率指標(biāo)比率指標(biāo)短期償債能力比率長期償債能力比率資產(chǎn)管理比率盈利能力比率市價比率杜邦分析體系第二節(jié)第二節(jié) 財務(wù)比率分析財務(wù)比率分析指標(biāo)計算規(guī)律指標(biāo)計算規(guī)律分母分子率：指標(biāo)名稱中前面提到的是分母，后面提到的是分子。比如資產(chǎn)負(fù)債率，資產(chǎn)是分母，負(fù)債是分子。分子比率：指標(biāo)名稱中前面提到的是分子。比如現(xiàn)金流量比率，經(jīng)營現(xiàn)金流量就是分子。 指標(biāo)計算應(yīng)注意問題指標(biāo)計算應(yīng)注意問題在比率指標(biāo)計算，分子分母的時間特征必須一致。即同為時點(diǎn)指標(biāo)，或者同為時期指標(biāo)。若一個為時期指標(biāo)，另一個為時點(diǎn)指標(biāo)，則按理說應(yīng)該把時點(diǎn)指標(biāo)調(diào)整為時期指標(biāo)，調(diào)整的方法是計算時點(diǎn)指標(biāo)的平均值，可以按月平均,也可按年平均即年初與年末的

8、平均數(shù)。此外為了簡便，也可以使用期末數(shù)。一、短期償債能力比率一、短期償債能力比率（一）指標(biāo)計算（二）指標(biāo)的分析 1. 保持適當(dāng)?shù)膬攤芰τ诓煌嬲叩囊饬x評價者分 析債權(quán)人他們希望企業(yè)具有盡可能強(qiáng)的償債能力。股東不能及時償債可能導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)，但是提高流動性又必然降低盈利性，需要一個合理的償債能力；在償債能力問題上，債權(quán)人和股東的利益并不一致。股東更愿意拿債權(quán)人的錢去冒險。管理當(dāng)局為能夠取得貸款，他們必須考慮債權(quán)人對償債能力的要求；為股東的利益，必須權(quán)衡企業(yè)收益和風(fēng)險，保持適當(dāng)償債能力；為自身的利益，則更傾向于維持較高的償債能力。供應(yīng)商和消費(fèi)者短期償債能力不足意味著企業(yè)履行合同的能力較差，希望

9、企業(yè)具有較高的償債能力。一、短期償債能力比率一、短期償債能力比率2指標(biāo)的具體分析 （1）營運(yùn)資本營運(yùn)資本為正數(shù):流動資產(chǎn)流動負(fù)債;長期資本長期資產(chǎn)，有部分流動資產(chǎn)由長期資本提供資金來源。營運(yùn)資本為負(fù)數(shù):流動資產(chǎn)流動負(fù)債;長期資本長期資產(chǎn)，有部分長期資產(chǎn)由流動負(fù)債提供資金來源。極而言之:流動負(fù)債為0時,凈營運(yùn)資本=流動資產(chǎn)指標(biāo)計算營運(yùn)資本=流動資產(chǎn)-流動負(fù)債=長期資本-長期資產(chǎn)分析營運(yùn)資本的數(shù)額越大，財務(wù)狀況越穩(wěn)定。第二節(jié)第二節(jié) 財務(wù)比率分析財務(wù)比率分析【例單項選擇題】當(dāng)企業(yè)的長期資本不變時，增加長期資產(chǎn)則（ ）。A.會降低財務(wù)狀況的穩(wěn)定性B.會提高財務(wù)狀況的穩(wěn)定性C.對財務(wù)狀況的穩(wěn)定性沒有影響

10、D.增強(qiáng)企業(yè)償債能力【答案】A【解析】長期資本-長期資產(chǎn)=營運(yùn)資本=流動資產(chǎn)-流動負(fù)債，當(dāng)長期資本不變時，增加長期資產(chǎn)會降低營運(yùn)資本，而營運(yùn)資本的數(shù)額大，財務(wù)狀況穩(wěn)定，營運(yùn)資本的數(shù)額小，財務(wù)狀況不穩(wěn)定。第二節(jié)第二節(jié) 財務(wù)比率分析財務(wù)比率分析【例單項選擇題】下列事項中，有助于提高企業(yè)短期償債能力的是( )。 （2010年）A.利用短期借款增加對流動資產(chǎn)的投資B.為擴(kuò)大營業(yè)面積，與租賃公司簽訂一項新的長期房屋租賃合同C.補(bǔ)充長期資本，使長期資本的增加量超過長期資產(chǎn)的增加D.提高流動負(fù)債中的無息負(fù)債比率【答案】C【解析】選項A會使流動負(fù)債和流動資產(chǎn)同時增加，營運(yùn)資本不變；選項B會使企業(yè)實(shí)際的償債能力

11、降低，選項D不會提高短期償債能力。只有選項C，可以使?fàn)I運(yùn)資本增加，因而會提高短期償債能力。一、短期償債能力比率一、短期償債能力比率營運(yùn)資本的比較分析（主要與本企業(yè)上年數(shù)比較，通常稱為變動分析）比較分析：利用營運(yùn)資本配置率指標(biāo)營運(yùn)資本配置率=營運(yùn)資本/流動資產(chǎn) 營運(yùn)資本分析的缺點(diǎn)營運(yùn)資本是絕對數(shù)，不便于不同企業(yè)之間比較。實(shí)務(wù)中很少直接使用營運(yùn)資本作為償債能力指標(biāo)。營運(yùn)資本的合理性主要通過短期債務(wù)的存量比率評價。 第二節(jié)第二節(jié) 財務(wù)比率分析財務(wù)比率分析（2）流動比率分析 第二節(jié)第二節(jié) 財務(wù)比率分析財務(wù)比率分析【例多項選擇題】公司當(dāng)年的經(jīng)營利潤很多，卻不能償還到期債務(wù)。為查清其原因，應(yīng)檢查的財務(wù)比率

12、包括（ ）。A.資產(chǎn)負(fù)債率B.流動比率C.存貨周轉(zhuǎn)率D.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率E.已獲利息倍數(shù)【答案】BCD【解析】考查影響短期償債能力的指標(biāo)。流動比率屬于短期償債能力指標(biāo)，存貨周轉(zhuǎn)率和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是影響短期償債能力的因素。 第二節(jié)第二節(jié) 財務(wù)比率分析財務(wù)比率分析(3)速動比率分析速動與非速動資產(chǎn)的劃分分析標(biāo)準(zhǔn)的問題：不同行業(yè)的速動比率有很大差別。影響可信性因素：應(yīng)收賬款變現(xiàn)能力 第二節(jié)第二節(jié) 財務(wù)比率分析財務(wù)比率分析4.現(xiàn)金比率分析現(xiàn)金資產(chǎn)包括貨幣資金和交易性金融資產(chǎn)。5.現(xiàn)金流量比率現(xiàn)金流量比率=經(jīng)營現(xiàn)金流量流動負(fù)債【提示】現(xiàn)金流量是指經(jīng)營現(xiàn)金流量注意分母的時點(diǎn)選擇：“流動負(fù)債”通常使用資產(chǎn)負(fù)債

13、表中的“流動負(fù)債”的年初與年末的平均數(shù)。為了簡便，也可以使用期末數(shù)。 第二節(jié)第二節(jié) 財務(wù)比率分析財務(wù)比率分析（三）影響短期償債能力的其他因素（表外因素）（三）影響短期償債能力的其他因素（表外因素） 1.增強(qiáng)短期償債能力的因素（1）可動用的銀行貸款指標(biāo)；（2）準(zhǔn)備很快變現(xiàn)的非流動資產(chǎn)；（3）償債能力的聲譽(yù)。2.降低短期償債能力的因素（1）與擔(dān)保有關(guān)的或有負(fù)債，如果它的數(shù)額較大并且可能發(fā)生，就應(yīng)在評價償債能力時給予關(guān)注；（2）經(jīng)營租賃合同中承諾的付款，很可能是需要償付的義務(wù)；（3）建造合同、長期資產(chǎn)購置合同中的分階段付款，也是一種承諾，應(yīng)視同需要償還的債務(wù)。第二節(jié)第二節(jié) 財務(wù)比率分析財務(wù)比率分析【

14、例單項選擇題】下列業(yè)務(wù)中，能夠降低企業(yè)短期償債能力的是( )。（2009年新）A企業(yè)采用分期付款方式購置一臺大型機(jī)械設(shè)備B企業(yè)從某國有銀行取得3年期500萬元的貸款C企業(yè)向戰(zhàn)略投資者進(jìn)行定向增發(fā)D企業(yè)向股東發(fā)放股票股利【答案】A【解析】建造合同、長期資產(chǎn)購置合同中的分階段付款，也是一種承諾，應(yīng)視同需要償還的債務(wù)，屬于降低短期償債能力的表外因素。第二節(jié)第二節(jié) 財務(wù)比率分析財務(wù)比率分析【例單項選擇題】下列業(yè)務(wù)中，能夠降低企業(yè)短期償債能力的是( )。（2009年新）A企業(yè)采用分期付款方式購置一臺大型機(jī)械設(shè)備B企業(yè)從某國有銀行取得3年期500萬元的貸款C企業(yè)向戰(zhàn)略投資者進(jìn)行定向增發(fā)D企業(yè)向股東發(fā)放股票

15、股利【答案】A【解析】建造合同、長期資產(chǎn)購置合同中的分階段付款，也是一種承諾，應(yīng)視同需要償還的債務(wù)，屬于降低短期償債能力的表外因素。二、長期償債能力比率二、長期償債能力比率（一）指（一）指標(biāo)計標(biāo)計算算第二節(jié)第二節(jié) 財務(wù)比率分析財務(wù)比率分析【例單項選擇題】在下列關(guān)于資產(chǎn)負(fù)債率、權(quán)益乘數(shù)和產(chǎn)權(quán)比率之間關(guān)系的表達(dá)式中，正確的是( )。 A.資產(chǎn)負(fù)債率+權(quán)益乘數(shù)=產(chǎn)權(quán)比率B.資產(chǎn)負(fù)債率權(quán)益乘數(shù)=產(chǎn)權(quán)比率C.資產(chǎn)負(fù)債率權(quán)益乘數(shù)=產(chǎn)權(quán)比率 D.資產(chǎn)負(fù)債率權(quán)益乘數(shù)=產(chǎn)權(quán)比率 【答案】C二、長期償債能力比率二、長期償債能力比率（二）指標(biāo)分析（二）指標(biāo)分析1.注意財務(wù)杠桿的衡量指標(biāo)：權(quán)益乘數(shù)和產(chǎn)權(quán)比率（1）指標(biāo)

16、間的關(guān)系權(quán)益乘數(shù)與產(chǎn)權(quán)比率、資產(chǎn)負(fù)債率同方向變化。（2）指標(biāo)的分析產(chǎn)權(quán)比率和權(quán)益乘數(shù)是兩種常用的財務(wù)杠桿比率，影響特定情況下資產(chǎn)凈利率和權(quán)益凈利率之間的關(guān)系。 財務(wù)杠桿既表明債務(wù)多少，與償債能力有關(guān)；還表明權(quán)益凈利率的風(fēng)險，與盈利能力有關(guān)。 權(quán)益凈利率資產(chǎn)凈利率權(quán)益凈利率=權(quán)益乘數(shù)資產(chǎn)凈利率第二節(jié)第二節(jié) 財務(wù)比率分析財務(wù)比率分析【例多項選擇題】權(quán)益乘數(shù)的高低取決于企業(yè)的資金結(jié)構(gòu)，權(quán)益乘數(shù)越高（ ）。A.資產(chǎn)負(fù)債率越高B.財務(wù)風(fēng)險越大C.財務(wù)杠桿作用度越大D.產(chǎn)權(quán)比率越低【答案】ABC【解析】權(quán)益乘數(shù)=1/（1-資產(chǎn)負(fù)債率）=1+產(chǎn)權(quán)比率，所以權(quán)益乘數(shù)、資產(chǎn)負(fù)債率及產(chǎn)權(quán)比率是同向變動，且指標(biāo)越高

17、，財務(wù)風(fēng)險越大，財務(wù)杠桿作用越大。第二節(jié)第二節(jié) 財務(wù)比率分析財務(wù)比率分析【例單項選擇題】某企業(yè)的資產(chǎn)凈利率為20，若產(chǎn)權(quán)比率為l，則權(quán)益凈利率為（ ）。（2009年原）A.15 B.20 C.30 D.40【答案】D【解析】權(quán)益凈利率=資產(chǎn)利潤率權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)凈利率（1產(chǎn)權(quán)比率）=20（11）=402.2.付息能力分析付息能力分析利息保障倍數(shù)=1利息保障倍數(shù)1利息保障倍數(shù)=息稅前利潤利息費(fèi)用=（凈利潤+利息費(fèi)用+所得稅費(fèi)用）利息費(fèi)用利息保障倍數(shù)越大，公司擁有的償還利息的緩沖資金越多?，F(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)=經(jīng)營現(xiàn)金流量利息費(fèi)用它比收益基礎(chǔ)的利息保障倍數(shù)更可靠，因為實(shí)際用以支付利息的是現(xiàn)金，而不是

18、收益。（三）影響長期償債能力的其他因素（表外因素）（三）影響長期償債能力的其他因素（表外因素）長期租賃當(dāng)企業(yè)的經(jīng)營租賃量比較大、期限比較長或具有經(jīng)常性時，就形成了一種長期性籌資債務(wù)擔(dān)保在分析企業(yè)長期償債能力時，應(yīng)根據(jù)有關(guān)資料判斷擔(dān)保責(zé)任帶來的潛在長期負(fù)債問題。未決訴訟未決訴訟一旦判決敗訴，便會影響企業(yè)的償債能力，因此在評價企業(yè)長期償債能力時也要考慮其潛在影響。第二節(jié)第二節(jié) 財務(wù)比率分析財務(wù)比率分析【例題多項選擇題】下列各項中，影響企業(yè)長期償債能力的事項有( )。（2009新）A.未決訴訟 B.債務(wù)擔(dān)保C.長期租賃 D.或有負(fù)債【答案】ABCD【解析】選項ABCD均為影響長期償債能力的表外影響因

19、素。第二節(jié)第二節(jié) 財務(wù)比率分析財務(wù)比率分析【例題多項選擇題】下列會影響長期償債能力,但屬于資產(chǎn)負(fù)債表之外的影響因素有( ) A.利息保障倍數(shù)提高 B.融資租賃C.經(jīng)常性的經(jīng)營租賃 D.債務(wù)擔(dān)?！敬鸢浮緼CD【解析】利息保障倍數(shù)是依據(jù)利潤表確定的。三、資產(chǎn)管理比率三、資產(chǎn)管理比率衡量資產(chǎn)的運(yùn)營能力衡量資產(chǎn)的運(yùn)營能力 （一）計算特點(diǎn) （二）具體指標(biāo) 指標(biāo)公式應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)=銷售收入應(yīng)收賬款應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=365（銷售收入/應(yīng)收賬款）應(yīng)收賬款與收入比=應(yīng)收賬款銷售收入存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)=銷售收入存貨存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=365（銷售收入存貨）存貨與收入比=存貨銷售收入流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動

20、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=銷售收入流動資產(chǎn)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=365（銷售收入流動資產(chǎn)）=365流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)流動資產(chǎn)與收入比=流動資產(chǎn)銷售收入總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=銷售收入總資產(chǎn)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=365（銷售收入/總資產(chǎn)）=365總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)資產(chǎn)與收入比=總資產(chǎn)銷售收入=1/總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)（二）具體指標(biāo) 指標(biāo)公式營運(yùn)資本周轉(zhuǎn)率營運(yùn)資本周轉(zhuǎn)次數(shù)=銷售收入凈營運(yùn)資本營運(yùn)資本周轉(zhuǎn)天數(shù)=365（銷售收入營運(yùn)資本）=365營運(yùn)資本周轉(zhuǎn)次數(shù)營運(yùn)資本與收入比=營運(yùn)資本銷售收入非流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率非流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=銷售收入非流動資產(chǎn)非流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=365（銷售收入非流動資產(chǎn)）=365非流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)非流動資產(chǎn)

21、與收入比=非流動資產(chǎn)銷售收入總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=銷售收入總資產(chǎn)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=365（銷售收入/總資產(chǎn)）=365總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)資產(chǎn)與收入比=總資產(chǎn)銷售收入=1/總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)（三）指標(biāo)分析應(yīng)注意的問題1.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 指標(biāo)計算應(yīng)注意的問題應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)=銷售收入應(yīng)收賬款1.銷售收入的賒銷比例問題； 2.應(yīng)收賬款年末余額的可靠性問題； 3.應(yīng)收賬款的減值準(zhǔn)備問題； 4.應(yīng)收票據(jù)應(yīng)計入應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，起名應(yīng)收賬款及應(yīng)收票據(jù)周轉(zhuǎn)率；5.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)不是越少越好；6.應(yīng)收賬款分析應(yīng)與銷售額分析、現(xiàn)金分析聯(lián)系起來。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=365（銷售收入/應(yīng)收賬款）應(yīng)收賬款與收入比=應(yīng)收賬款銷

22、售收入第二節(jié)第二節(jié) 財務(wù)比率分析財務(wù)比率分析【例題單項選擇題】某公司2010年度銷售凈額為6000萬元。年初應(yīng)收賬款余額為300萬元，年末應(yīng)收賬款余額為500萬元，壞賬準(zhǔn)備按應(yīng)收賬款余額10%提取。每年按360天計算，則該公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)為（ ）天。A.15B.17C.22D.24【答案】D【解析】應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=6000（300+500）2=15（次），應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/15=24（天）。 2.存貨周轉(zhuǎn)率 存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)=銷售收入存貨1.計算存貨周轉(zhuǎn)率時，使用“銷售收入”還是“銷售成本”作為周轉(zhuǎn)額，要看分析的目的。在短期償債能力分析中，在分解總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率時，應(yīng)統(tǒng)一使用“銷售收入”計

23、算周轉(zhuǎn)率。如果是為了評估存貨管理的業(yè)績，應(yīng)當(dāng)使用“銷售成本”計算存貨周轉(zhuǎn)率。2.存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)不是越短越好。存貨過多會浪費(fèi)資金，存貨過少不能滿足流轉(zhuǎn)需要，在特定的生產(chǎn)經(jīng)營條件下存在一個最佳的存貨水平，所以存貨不是越少越好3.應(yīng)注意應(yīng)付款項、存貨和應(yīng)收賬款（或銷售）之間的關(guān)系。4.應(yīng)關(guān)注構(gòu)成存貨的產(chǎn)成品、自制半成品、原材料、在產(chǎn)品和低值易耗品之間的比例關(guān)系。存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=365（銷售收入存貨）存貨與收入比=存貨銷售收入第二節(jié)第二節(jié) 財務(wù)比率分析財務(wù)比率分析【例題單項選擇題】兩家商業(yè)企業(yè)本期銷售收入、存貨平均余額相同，但毛利率不同，則毛利率高的企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)率（以銷售成本為基礎(chǔ)計算）（ ）。A高 B低

24、 C不變 D難以判斷【答案】B【解析】毛利率=1銷售成本率，存貨周轉(zhuǎn)率=銷售成本/平均存貨余額，銷售收入相同的情況下，毛利率越高，銷售成本越低，存貨平均余額相同的情況下，存貨周轉(zhuǎn)率越低 3.資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的驅(qū)動因素 關(guān)系公式總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=各項資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)總資產(chǎn)與銷售收入比=各項資產(chǎn)與銷售收入比第二節(jié)第二節(jié) 財務(wù)比率分析財務(wù)比率分析【例題單項選擇題】某企業(yè)2009年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)為2次，非流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)為3次，若一年有360天，則流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)為（ ）。A.360 B.180 C.120 D.60【答案】D【解析】總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/2=180天非流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/3=120天流

25、動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=180-120=60天四、盈利能力分析四、盈利能力分析屬于“母子率”指標(biāo)，前面提示的是分母，后面提示的是分子。 指標(biāo)及計算驅(qū)動因素分析銷售凈利率=凈利潤銷售收入銷售利潤率的變動，是由利潤表的各個項目金額變動引起的。金額變動分析、結(jié)構(gòu)比率分析資產(chǎn)凈利率=凈利潤總資產(chǎn)=銷售利潤率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)權(quán)益凈利率=凈利潤股東權(quán)益杜邦分析體系五、市價比率五、市價比率（一）指標(biāo)計算上市公司有兩個特殊的財務(wù)數(shù)據(jù)，一是股數(shù)，二是市價。它們是一般企業(yè)所沒有的。股數(shù)、市價與凈收益、凈資產(chǎn)、銷售收入進(jìn)行比較，可以提供有特殊意義的信息。股數(shù)股價凈收益每股收益=（凈利潤-優(yōu)先股股利）流通在外普通股加權(quán)平均股數(shù)

26、市盈率=每股市價/每股收益凈資產(chǎn)每股凈資產(chǎn)（每股賬面價值）=普通股股東權(quán)益流通在外普通股數(shù)=（所有者權(quán)益-優(yōu)先股權(quán)益）/流通在外普通股數(shù)【提示】優(yōu)先股權(quán)益=優(yōu)先股的清算價值+全部拖欠的股利市凈率=每股市價/每股凈資產(chǎn)銷售收入每股銷售收入=銷售收入流通在外普通股加權(quán)平均股數(shù)市銷率（收入乘數(shù)）=每股市價每股銷售收入第二節(jié)第二節(jié) 財務(wù)比率分析財務(wù)比率分析【例題單項選擇題】ABC公司無優(yōu)先股，去年每股收益為4元，每股發(fā)放股利2元，留存收益在過去一年中增加了500萬元。年底每股凈資產(chǎn)為30元，負(fù)債總額為5000萬元，則該公司的資產(chǎn)負(fù)債率為（ ）。A.30% B.33% C.40% D.44%【答案】C【

27、解析】普通股數(shù)=500/(4-2)=250(萬股)；所有者權(quán)益=25030=7500(萬元)；資產(chǎn)負(fù)債率=5000/(5000+7500)=5000/12500=40%。（二）指標(biāo)分析應(yīng)注意的問題1.市盈率反映了投資者對公司未來前景的預(yù)期。2.每股收益的概念僅適用于普通股，優(yōu)先股股東除規(guī)定的優(yōu)先股股利外，對收益沒有要求權(quán)。所以用于計算每股收益的分子應(yīng)從凈利潤中扣除當(dāng)年宣告或累積的優(yōu)先股股利。3.通常只為普通股計算每股凈資產(chǎn)。如果存在優(yōu)先股應(yīng)從股東權(quán)益總額中減去優(yōu)先股的權(quán)益，包括優(yōu)先股的清算價值及全部拖欠的股利，得出普通股權(quán)益。4.市價比率指標(biāo)將在第七章評估確定企業(yè)價值的相對價值法中進(jìn)一步應(yīng)用。

28、六、杜邦分析體系六、杜邦分析體系（一）杜邦體系的分解 杜邦體系的核心公式：權(quán)益凈利率=資產(chǎn)凈利率權(quán)益乘數(shù)資產(chǎn)凈利率=銷售凈利率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益凈利率=銷售凈利率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益乘數(shù) 第二節(jié)第二節(jié) 財務(wù)比率分析財務(wù)比率分析【例題單項選擇題】甲公司2008年的營業(yè)凈利率比2007年下降5，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率提高l0，假定其他條件與2007年相同，那么甲公司2008年的凈資產(chǎn)收益率比2007年提高( )。（2009新）A4.5 B5.5 C10 D10.5【答案】A【解析】(1-5%)(1+10%)-1=1.045-1=4.5%（三）局限性計算總資產(chǎn)利潤率的“總資產(chǎn)”與“凈利潤”不匹配：總資產(chǎn)是全部資金提供者

29、享有的權(quán)利，而凈利潤是專門屬于股東的，兩者不匹配。沒有區(qū)分經(jīng)營活動損益和金融活動損益。沒有區(qū)分金融負(fù)債與經(jīng)營負(fù)債。 本節(jié)小結(jié)1.掌握指標(biāo)的含義,計算與分析【例題多選題】某企業(yè)營運(yùn)資本為正數(shù)，說明（ ）。A.流動資產(chǎn)有一部分資金來源靠長期資本解決B.長期資本高于長期資產(chǎn)C.營運(yùn)資本配置率大于1D.財務(wù)狀況較穩(wěn)定【答案】ABD本節(jié)小結(jié)2.考核指標(biāo)間的勾稽關(guān)系【例題單選題】某公司今年與上年相比，銷售收入增長10，凈利潤增長8，資產(chǎn)總額增加12，負(fù)債總額增加9?？梢耘袛?，該公司權(quán)益凈利率比上年 ( )。A.增加 B.下降 C.不變 D.難以確定【答案】B本節(jié)小結(jié)3.考核業(yè)務(wù)發(fā)生對財務(wù)指標(biāo)的影響【例題1

30、6單選題】長期債券投資提前變賣為現(xiàn)金，將會（ ）。A.對流動比率的影響大于對速動比率的影響B(tài).對速動比率的影響大于對流動比率的影響C.影響速動比率但不影響流動比率D.影響流動比率但不影響速動比率【答案】BF公司經(jīng)營多種產(chǎn)品，最近兩年的財務(wù)報表數(shù)據(jù)摘要如下： 利潤表數(shù)據(jù)上年本年營業(yè)收入1000030000 營業(yè)成本（變動成本）730023560 管理費(fèi)用（固定成本）600800 銷售費(fèi)用（固定成本）5001200 財務(wù)費(fèi)用（借款利息）1002640稅前利潤15001800 所得稅500600凈利潤10001200資產(chǎn)負(fù)債表上年末本年末資產(chǎn)負(fù)債表上年本年貨幣資金5001000短期借款1850150

31、00應(yīng)收賬款20008000應(yīng)付賬款200300存貨500020000其他流動負(fù)債450700其他流動資產(chǎn)01000流動負(fù)債合計250016000流動資產(chǎn)合計750030000長期借款029000固定資產(chǎn)500030000負(fù)債合計250045000股本900013500盈余公積9001100未分配利潤100400所有者權(quán)益合計1000015000資產(chǎn)總計1250060000負(fù)債及所有者權(quán)益總計1250060000要求：進(jìn)行以下計算、分析和判斷(提示：為了簡化計算和分析，計算各種財務(wù)比率時需要的存量指標(biāo)如資產(chǎn)、所有者權(quán)益等，均使用期末數(shù)；一年按360天計算)。(1)凈利潤變動分析：該公司本年凈利

32、潤比上年增加了多少?按順序計算確定所有者權(quán)益變動和權(quán)益凈利率變動對凈利潤的影響數(shù)額(金額)。(2)權(quán)益凈利率變動分析：確定權(quán)益凈利率變動的差額，按順序計算確定資產(chǎn)凈利率和權(quán)益乘數(shù)變動對權(quán)益凈利率的影響數(shù)額(百分點(diǎn))。(3)資產(chǎn)凈利率變動分析：確定資產(chǎn)凈利率變動的差額，按順序計算確定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和銷售凈利率變動對資產(chǎn)凈利率的影響數(shù)額(百分點(diǎn))。(4)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)分析：確定總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)變動的差額，按順序計算確定固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)和流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)變動對總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)的影響數(shù)額(天數(shù))。(1)凈利潤變動分析凈利潤增加=1200-1000=200（萬元）因為：凈利潤=所有者權(quán)益權(quán)益凈利率所有者權(quán)益增加影

33、響利潤數(shù)額= （15000-10000）10%=500（萬元）權(quán)益凈利率下降影響利潤數(shù)額= 15000（8%-10%）=-300（萬元）（2）權(quán)益凈利率變動分析權(quán)益凈利率的變動=-2%因為：權(quán)益凈利率=資產(chǎn)凈利率權(quán)益乘數(shù)資產(chǎn)凈利率下降對權(quán)益凈利率的影響= （1200/60000-1000/12500）1.25=-7.5%權(quán)益乘數(shù)上升對權(quán)益凈利率的影響= （60000/15000-12500/10000）2%=5.5%（3）資產(chǎn)凈利率變動因素分析資產(chǎn)凈利率變動=-6%因為：資產(chǎn)凈利率=資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷售凈利率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變動對資產(chǎn)凈利率的影響= （30000/60000-10000/12500）10%

34、=-3%銷售凈利率變動對資產(chǎn)凈利率的影響= 0.5（1200/30000-1000/10000）=-3%（4）資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)分析總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)變動=360/0.5-360/0.8=720-450=270（天）因為：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)+流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)變動影響= 360/（30000/30000）-360/（10000/5000）=180（天）流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)影響= 360/（30000/30000）-360/（10000/7500）=90（天）第三節(jié)第三節(jié) 管理用財務(wù)報表分析管理用財務(wù)報表分析一、管理用財務(wù)報表一、管理用財務(wù)報表（一）編制應(yīng)注意的問題1.明確企業(yè)從事

35、什么業(yè)務(wù)。2.劃分經(jīng)營資產(chǎn)（負(fù)債）和金融資產(chǎn)（負(fù)債）的界限，應(yīng)與劃分經(jīng)營損益和金融損益的界限一致。（二）管理用資產(chǎn)負(fù)債表1.區(qū)分經(jīng)營資產(chǎn)和金融資產(chǎn)區(qū)分經(jīng)營資產(chǎn)和金融資產(chǎn)的主要標(biāo)志是看該資產(chǎn)是生產(chǎn)經(jīng)營活動所需要的，還是經(jīng)營活動暫時不需要的閑置資金利用方式。 【提示】容易混淆的項目:（1）貨幣資金貨幣資金本身是金融性資產(chǎn)，但是有一部分貨幣資金是經(jīng)營活動所必需的。有三種做法：第一種做法是：將全部貨幣資金列為經(jīng)營性資產(chǎn)；第二種做法是：根據(jù)行業(yè)或公司歷史平均的貨幣資金/銷售百分比以及本期銷售額，推算經(jīng)營活動需要的貨幣資金額，多余部分列為金融資產(chǎn)；第三種做法是：將其全部列為金融資產(chǎn)。在編制管理用資產(chǎn)負(fù)債表

36、時，會明確說出采用哪一種處理方法。（2）短期應(yīng)收票據(jù)短期應(yīng)收票據(jù)如果是以市場利率計息的投資，屬于金融資產(chǎn)；如果是無息應(yīng)收票據(jù)，應(yīng)歸入經(jīng)營資產(chǎn)。（3）短期權(quán)益性投資短期權(quán)益性投資屬于金融資產(chǎn)；長期權(quán)益投資屬于經(jīng)營性資產(chǎn)。（4）債務(wù)投資對于非金融企業(yè)，債券和其他帶息的債務(wù)投資都是金融性資產(chǎn)，包括短期和長期的債務(wù)投資。（5）應(yīng)收項目大部分應(yīng)收項目是經(jīng)營活動形成的，屬于經(jīng)營資產(chǎn)?！皯?yīng)收利息”是金融項目?！皯?yīng)收股利”分為兩種：長期權(quán)益投資的應(yīng)收股利屬于經(jīng)營資產(chǎn)；短期權(quán)益投資（已經(jīng)劃分為金融項目）形成的應(yīng)收股利，屬于金融資產(chǎn)。（6）遞延所得稅資產(chǎn)：經(jīng)營資產(chǎn)。（7）其他資產(chǎn)。 2.區(qū)分經(jīng)營負(fù)債和金融負(fù)債經(jīng)營

37、負(fù)債是指銷售商品或提供勞務(wù)所涉及的負(fù)債。金融負(fù)債是債務(wù)籌資活動所涉及的負(fù)債。大部分負(fù)債是金融性的，包括短期借款、一年內(nèi)到期的長期負(fù)債、長期借款、應(yīng)付債券等。【提示】不容易識別的項目:（1）短期應(yīng)付票據(jù)如果是以市場利率計息的，屬于金融負(fù)債；如果是無息應(yīng)付票據(jù)，應(yīng)歸入經(jīng)營負(fù)債。（2）優(yōu)先股從普通股股東角度看，優(yōu)先股應(yīng)屬于金融負(fù)債。（3）應(yīng)付項目大多數(shù)應(yīng)付項目屬于經(jīng)營負(fù)債?！皯?yīng)付利息”是債務(wù)籌資的應(yīng)計費(fèi)用，屬于金融負(fù)債?！皯?yīng)付股利”中屬于優(yōu)先股的屬于金融負(fù)債，屬于普通股的屬于經(jīng)營負(fù)債。（4）遞延所得稅負(fù)債：經(jīng)營負(fù)債。（5）長期應(yīng)付款融資租賃引起的長期應(yīng)付款屬于金融負(fù)債。經(jīng)營活動引起的長期應(yīng)付款應(yīng)屬于

38、經(jīng)營負(fù)債。（6）其他負(fù)債其具體內(nèi)容需要查閱報表附注或其他披露信息，如果查不到結(jié)果，通常將其列為經(jīng)營負(fù)債。3. 根據(jù)上述概念重新編制的管理用資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)資產(chǎn)=負(fù)債負(fù)債+所有者權(quán)益所有者權(quán)益經(jīng)營資產(chǎn)經(jīng)營資產(chǎn)+金融資產(chǎn)金融資產(chǎn)=金融負(fù)債金融負(fù)債+經(jīng)營負(fù)債經(jīng)營負(fù)債+所有者權(quán)益所有者權(quán)益經(jīng)營資產(chǎn)經(jīng)營資產(chǎn)-經(jīng)營負(fù)債經(jīng)營負(fù)債=金融負(fù)債金融負(fù)債-金融資產(chǎn)金融資產(chǎn)+所有者權(quán)益所有者權(quán)益（1）企業(yè)持有凈金融負(fù)債：表明企業(yè)利用債務(wù)資金購置了經(jīng)營資產(chǎn)，企業(yè)是債務(wù)市場的凈籌資人（多數(shù)企業(yè)）。凈經(jīng)營資產(chǎn)=凈負(fù)債+所有者權(quán)益（2）企業(yè)持有凈金融資產(chǎn)：表明有一部分權(quán)益資金被用于購買債務(wù)工具，企業(yè)是債務(wù)市場的凈投資人（少數(shù)企

39、業(yè)）。凈經(jīng)營資產(chǎn)+凈金融資產(chǎn)=所有者權(quán)益（三）管理用利潤表（三）管理用利潤表1.區(qū)分經(jīng)營損益和金融損益金融損益是指金融負(fù)債利息與金融資產(chǎn)收益的差額，即扣除利息收入、公允價值變動收益等以后的利息費(fèi)用。由于存在所得稅，應(yīng)計算該利息費(fèi)用的稅后結(jié)果，即凈金融損益。經(jīng)營損益是指除金融損益以外的當(dāng)期損益。金融損益涉及以下項目的調(diào)整：（1）財務(wù)報表中“財務(wù)費(fèi)用”包括利息支出（減利息收入）、匯兌損益以及相關(guān)的手續(xù)費(fèi)、企業(yè)發(fā)生的現(xiàn)金折扣或受到的現(xiàn)金折扣。通常把“財務(wù)費(fèi)用”全部作為金融損益處理。（2）財務(wù)報表的“公允價值變動損益”中，屬于金融資產(chǎn)價值變動的損益，應(yīng)計入金融損益。（3）財務(wù)報表的“投資收益”中，既有

40、經(jīng)營資產(chǎn)的投資收益，也有金融資產(chǎn)的投資收益，只有后者屬于金融損益。其數(shù)據(jù)可以從財務(wù)報表附注“產(chǎn)生投資收益的來源”中獲得。（4）財務(wù)報表的“資產(chǎn)減值損失”中，既有經(jīng)營資產(chǎn)的減值損失，也有金融資產(chǎn)的減值損失，只有后者屬于金融損益。其數(shù)據(jù)可從財務(wù)報表附注“資產(chǎn)減值損失”中獲得。 3.3.分?jǐn)偹枚惙謹(jǐn)偹枚惙謹(jǐn)偟暮啽惴椒ㄊ歉鶕?jù)企業(yè)實(shí)際負(fù)擔(dān)的平均所得稅稅率計算各自應(yīng)分?jǐn)偟乃枚悺?4.4.基本公式基本公式稅后經(jīng)營凈利潤=稅前經(jīng)營利潤（1-所得稅稅率） =凈利潤+稅后利息費(fèi)用 =凈利潤+利息費(fèi)用（1-所得稅稅率）【提示】式中利息費(fèi)用=財務(wù)費(fèi)用-公允價值變動收益-投資收益中的金融收益+減值損失中的金融資產(chǎn)

41、的減值損失。（四）管理用現(xiàn)金流量表（四）管理用現(xiàn)金流量表1區(qū)分經(jīng)營活動現(xiàn)金流量和金融活動現(xiàn)金流量（教材P56）教材P56：企業(yè)活動分為經(jīng)營活動和金融活動兩個方面。經(jīng)營活動包括銷售商品或提供勞務(wù)等營業(yè)活動以及與此有關(guān)的生產(chǎn)性資產(chǎn)投資活動，企業(yè)在產(chǎn)品和要素市場上進(jìn)行這些經(jīng)營活動。金融活動包括籌資活動以及多余現(xiàn)金的利用，企業(yè)在資本市場上進(jìn)行這些金融活動。 流量內(nèi)容經(jīng)營活動現(xiàn)金流量（1）經(jīng)營現(xiàn)金流量，是指與顧客、其他企業(yè)之間的購銷活動形成收款現(xiàn)金流和付款現(xiàn)金流；（2）投資現(xiàn)金流量，是指購買經(jīng)營性固定資產(chǎn)和流動資產(chǎn)所形成的現(xiàn)金流量，以及投資收回的現(xiàn)金流量。金融活動現(xiàn)金流量（1）債務(wù)現(xiàn)金流量，是與債權(quán)人之

42、間的交易形成的現(xiàn)金流，包括支付利息、償還或借入債務(wù)，以及金融資產(chǎn)購入和出售。（2）股權(quán)資現(xiàn)金流，是與股東之間的交易形成的現(xiàn)金流，包括股利分配、股份發(fā)行和回購等?！纠}多項選擇題】企業(yè)的下列經(jīng)濟(jì)活動中，影響經(jīng)營活動現(xiàn)金流量的有( )。（2009年新）A經(jīng)營活動 B投資活動C分配活動 D籌資活動【答案】AB【解析】經(jīng)營活動現(xiàn)金流量包括：（1）經(jīng)營現(xiàn)金流量，是指與顧客、其他企業(yè)之間的購銷活動形成收款現(xiàn)金流和付款現(xiàn)金流；（2）投資現(xiàn)金流量，是指購買經(jīng)營性固定資產(chǎn)和流動資產(chǎn)所形成的現(xiàn)金流量，以及投資收回的現(xiàn)金流量。 2管理用現(xiàn)金流量表的基本概念實(shí)體現(xiàn)金流量是企業(yè)全部現(xiàn)金流入扣除成本費(fèi)用和必要的投資后的剩

43、余部分，它是企業(yè)一定期間可以提供給所有投資人（包括股權(quán)投資人和債權(quán)投資人）的稅后現(xiàn)金流量。從實(shí)體現(xiàn)金流量的來源分析，它是經(jīng)營現(xiàn)金流量超出投資現(xiàn)金流量的部分；從實(shí)體現(xiàn)金流量的去向分析，它被用于債務(wù)融資活動和權(quán)益融資活動，即被用于金融活動。實(shí)體現(xiàn)金流量=融資現(xiàn)金流量經(jīng)營現(xiàn)金流量-投資現(xiàn)金流量=債務(wù)現(xiàn)金流量+股權(quán)現(xiàn)金流量（1）剩余流量法（從實(shí)體現(xiàn)金流量的來源分析）（1）剩余流量法（從實(shí)體現(xiàn)金流量的來源分析）（2）融資現(xiàn)金流量法（從實(shí)體現(xiàn)金流量的去向分析）融資現(xiàn)金流量法（從實(shí)體現(xiàn)金流量的去向分析）實(shí)體現(xiàn)金流量=股權(quán)現(xiàn)金流量+債務(wù)現(xiàn)金流量其中：（1）股權(quán)現(xiàn)金流量=股利-股權(quán)成本凈增加或者：股權(quán)現(xiàn)金流量=

44、股利-股票發(fā)行（或者+股票回購）（2）債務(wù)現(xiàn)金流量= 稅后利息-凈負(fù)債增加（或+凈負(fù)債減少）項目年初年末經(jīng)營現(xiàn)金250400其他經(jīng)營流動資產(chǎn)50005600固定資產(chǎn)凈值42504950其他長期經(jīng)營資產(chǎn)40004250長期資產(chǎn)合計82509200資產(chǎn)總計資產(chǎn)總計1350015200流動負(fù)債25002575其中經(jīng)營流動負(fù)債500550長期負(fù)債40005000其中經(jīng)營長期負(fù)債10002000股本70007000保留盈余0625負(fù)債及股東權(quán)益總計負(fù)債及股東權(quán)益總計1350015200資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)負(fù)債表 一、營業(yè)收入5000減：營業(yè)成本2000折舊300長期資產(chǎn)攤銷100營業(yè)和管理費(fèi)用（不含折舊和攤銷

45、）1000財務(wù)費(fèi)用110二、營業(yè)利潤1490加：投資收益（金融資產(chǎn)）10營業(yè)外收入0減：營業(yè)外支出0三、利潤總額1500減：所得稅（所得稅率25%）375 利潤表利潤表四、凈利潤1125加：年初未分配利潤0五、可供分配利潤1125減：應(yīng)付普通股股利500六、未分配利潤625項目年初年末經(jīng)營現(xiàn)金其他經(jīng)營流動資產(chǎn)其中經(jīng)營流動負(fù)債經(jīng)營營運(yùn)資本經(jīng)營營運(yùn)資本長期經(jīng)營資產(chǎn)合計其中經(jīng)營長期負(fù)債凈經(jīng)營長期資產(chǎn)凈經(jīng)營長期資產(chǎn)凈經(jīng)營資產(chǎn)凈經(jīng)營資產(chǎn)金融負(fù)債金融資產(chǎn)凈負(fù)債股本保留盈余凈負(fù)債及股東權(quán)益總計凈負(fù)債及股東權(quán)益總計管理用資產(chǎn)負(fù)債表管理用資產(chǎn)負(fù)債表管理用利潤表管理用利潤表項目本年金額經(jīng)營損益：經(jīng)營損益：一、營業(yè)收入減：營業(yè)成本二、毛利 減：營業(yè)和管理費(fèi)用 折舊和攤銷三、稅前營業(yè)利潤 加：營業(yè)外收入 減：營業(yè)外支出四、稅前經(jīng)營利潤減：經(jīng)營利潤所得稅五、稅后經(jīng)營凈利潤金融損益：金融損益：減：利息費(fèi)用加:利息費(fèi)用抵稅六