第2章資金的時(shí)間價(jià)值的計(jì)算及應(yīng)用(1)

1、工程經(jīng)濟(jì)學(xué)工程經(jīng)濟(jì)學(xué) 第二章第二章 資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)算及應(yīng)用（資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)算及應(yīng)用（1）本講內(nèi)容本講內(nèi)容21資金時(shí)間價(jià)值的本質(zhì)含義資金時(shí)間價(jià)值的本質(zhì)含義2利息與利率的概念及計(jì)算利息與利率的概念及計(jì)算3名義利率和有效利率名義利率和有效利率31. 1. 資金時(shí)間價(jià)值的本質(zhì)資金時(shí)間價(jià)值的本質(zhì) “資金的時(shí)間價(jià)值資金的時(shí)間價(jià)值”日常生活中常見日常生活中常見 今天你是否該買東西或者是把錢存起來以后再買？今天你是否該買東西或者是把錢存起來以后再買？不同的行為導(dǎo)致不同的結(jié)果。不同的行為導(dǎo)致不同的結(jié)果。（1 1）如果你立即購買，就分文不剩；）如果你立即購買，就分文不剩；（2 2）如果你把）如果你把10001

2、000元進(jìn)行投資，一年后掙到了元進(jìn)行投資，一年后掙到了10601060，增加的，增加的6060元即元即為資金的時(shí)間價(jià)值。假設(shè)冰箱價(jià)格不變，你明年可以買到冰箱為資金的時(shí)間價(jià)值。假設(shè)冰箱價(jià)格不變，你明年可以買到冰箱, ,并有并有6060元元結(jié)余。結(jié)余。（3 3）如果同時(shí)冰箱的價(jià)格由于通貨膨脹而每年上漲）如果同時(shí)冰箱的價(jià)格由于通貨膨脹而每年上漲8%8%，那么一年后雖，那么一年后雖然錢變多了，但你就買不起這個(gè)冰箱。然錢變多了，但你就買不起這個(gè)冰箱。例如：你有例如：你有10001000元，并且你想購買元，并且你想購買10001000元的冰箱。元的冰箱。顯然，只有投資收益率通貨膨脹率，顯然，只有投資收益率

3、通貨膨脹率， 才可以推遲購買！才可以推遲購買！1. 1. 資金時(shí)間價(jià)值的本質(zhì)資金時(shí)間價(jià)值的本質(zhì)資金時(shí)間價(jià)值是指資金隨著時(shí)間的推移在生資金時(shí)間價(jià)值是指資金隨著時(shí)間的推移在生產(chǎn)流通領(lǐng)域的經(jīng)營活動(dòng)中所增加的價(jià)值。產(chǎn)流通領(lǐng)域的經(jīng)營活動(dòng)中所增加的價(jià)值。4概念概念剖析剖析流流 通通經(jīng)經(jīng) 營營增增 值值思考：資金時(shí)間價(jià)值具體是什么？思考：資金時(shí)間價(jià)值具體是什么？誰的？誰的？（1 1）如果資金是資金者自己的，則他可以獨(dú)享）如果資金是資金者自己的，則他可以獨(dú)享利潤利潤。（2 2）如果資金是別人用債務(wù)形式提供的，那么資金的）如果資金是別人用債務(wù)形式提供的，那么資金的提供者會(huì)要求分享提供者會(huì)要求分享“社會(huì)平均利潤率

4、社會(huì)平均利潤率”，從而形成了資，從而形成了資金的金的利息利息與利息率。與利息率。關(guān)鍵詞同樣的資金在不同時(shí)點(diǎn)上的價(jià)值相等嗎？同樣的資金在不同時(shí)點(diǎn)上的價(jià)值相等嗎？資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)算資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)算重點(diǎn)1. 1. 資金時(shí)間價(jià)值的含義資金時(shí)間價(jià)值的含義 今天的今天的1000元錢，等于元錢，等于1年后的多少錢？年后的多少錢？l 今天：今天：1000元元l 1年后：年后：X元元5今天的今天的10001000元元= =1 1年后的年后的10601060元元X X元所包含的因素元所包含的因素a a）資本的生產(chǎn)能力：）資本的生產(chǎn)能力：10001000元投資出去，元投資出去，1 1年后變成了年后變成了10601

5、060元。元。b）通貨膨脹：今天冰箱）通貨膨脹：今天冰箱1000元，一年后漲到了元，一年后漲到了1080元，則明元，則明年的年的1060元?jiǎng)t買不到冰箱了。元?jiǎng)t買不到冰箱了。通貨膨脹率不影響資金時(shí)間價(jià)值的大小，僅影響資金購買力通貨膨脹率不影響資金時(shí)間價(jià)值的大小，僅影響資金購買力。61998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010-2-10123456膨脹率/ % Inflaction rate1. 1. 資金時(shí)間價(jià)值的含義資金時(shí)間價(jià)值的含義中國的通貨膨脹率 在時(shí)間軸上的不同點(diǎn)，貨幣的價(jià)值是不一樣的：在時(shí)間軸上的不同點(diǎn)

6、，貨幣的價(jià)值是不一樣的： 通貨膨脹率通貨膨脹率（Inflation） 資本的真實(shí)生產(chǎn)能力資本的真實(shí)生產(chǎn)能力（Real prodctivity of capital） 現(xiàn)在的錢，可以立刻用于消費(fèi)，獲得效用；或者用于投資，在現(xiàn)在的錢，可以立刻用于消費(fèi)，獲得效用；或者用于投資，在未來獲得更多的錢，也可以認(rèn)為是放棄當(dāng)前消費(fèi)的機(jī)會(huì)成本未來獲得更多的錢，也可以認(rèn)為是放棄當(dāng)前消費(fèi)的機(jī)會(huì)成本71. 1. 資金時(shí)間價(jià)值的含義資金時(shí)間價(jià)值的含義今天的今天的1000元和一年后的元和一年后的1000元，哪個(gè)更值錢？元，哪個(gè)更值錢？思思考考未來總是不確定的，風(fēng)險(xiǎn)會(huì)使未來的錢變得不值錢。未來總是不確定的，風(fēng)險(xiǎn)會(huì)使未來的錢

7、變得不值錢。1. 1. 資金時(shí)間價(jià)值的含義資金時(shí)間價(jià)值的含義（1）資金的使用時(shí)間）資金的使用時(shí)間（2）資金數(shù)量的多少）資金數(shù)量的多少（3）資金投入和回收的特點(diǎn)）資金投入和回收的特點(diǎn)（4）資金周轉(zhuǎn)的速度）資金周轉(zhuǎn)的速度8生成經(jīng)營的基本原則就是充分利用資金的時(shí)間價(jià)值并生成經(jīng)營的基本原則就是充分利用資金的時(shí)間價(jià)值并最大限度地獲得其價(jià)值。這樣，就應(yīng)該加快資金周轉(zhuǎn)，最大限度地獲得其價(jià)值。這樣，就應(yīng)該加快資金周轉(zhuǎn)，早期回收資金，并不斷從事利潤較高的投資活動(dòng)。早期回收資金，并不斷從事利潤較高的投資活動(dòng)。任何資金的閑置，都是損失資金的時(shí)間價(jià)值。任何資金的閑置，都是損失資金的時(shí)間價(jià)值。影響資金時(shí)間價(jià)值的因素有哪

8、些？影響資金時(shí)間價(jià)值的因素有哪些？思思考考以利息以利息為例為例1. 1. 資金時(shí)間價(jià)值的含義資金時(shí)間價(jià)值的含義影響資金時(shí)間價(jià)值的因素很多，其中主要有影響資金時(shí)間價(jià)值的因素很多，其中主要有:（ ）。）。A資金的使用時(shí)間資金的使用時(shí)間B資金的形態(tài)資金的形態(tài)C資金投入和回收的特點(diǎn)資金投入和回收的特點(diǎn)D資金數(shù)量的大小資金數(shù)量的大小E資金周轉(zhuǎn)的速度資金周轉(zhuǎn)的速度9例題例題ACDE本講內(nèi)容本講內(nèi)容101資金時(shí)間價(jià)值的本質(zhì)含義資金時(shí)間價(jià)值的本質(zhì)含義2利息與利率的概念及計(jì)算利息與利率的概念及計(jì)算3名義利率和有效利率名義利率和有效利率2. 2. 利息與利率的概念利息與利率的概念（1）利息）利息是指在借貸過程中，

9、債務(wù)人支付給債權(quán)人超過原借貸金額的部分，即：是指在借貸過程中，債務(wù)人支付給債權(quán)人超過原借貸金額的部分，即：中：中：I利息，利息，F(xiàn)本利和，本利和，P本金本金利息常指占用資金所付出的代價(jià)或放棄使用資金得到的補(bǔ)償。利息常指占用資金所付出的代價(jià)或放棄使用資金得到的補(bǔ)償。11（2）利率）利率在單位時(shí)間內(nèi)所得利息額與原借貸本金之比，常用百分比表示，即在單位時(shí)間內(nèi)所得利息額與原借貸本金之比，常用百分比表示，即：式中：式中：i利息，利息，It單位時(shí)間內(nèi)利息額，單位時(shí)間內(nèi)利息額，P本金本金%100PIitPFI注意：計(jì)息周期注意：計(jì)息周期F(Future): 終值終值P(Present):現(xiàn)值現(xiàn)值2. 2.

10、利息與利率的概念利息與利率的概念 利率是各國發(fā)展國民經(jīng)濟(jì)的重要杠桿之一，利率高低由以下利率是各國發(fā)展國民經(jīng)濟(jì)的重要杠桿之一，利率高低由以下因素決定：因素決定：（1）利率的高低首先取決于社會(huì)平均利潤率的高低，并隨之變動(dòng)）利率的高低首先取決于社會(huì)平均利潤率的高低，并隨之變動(dòng);（2）在社會(huì)平均利潤率不變的情況下，利率取決于金融市場(chǎng)上借）在社會(huì)平均利潤率不變的情況下，利率取決于金融市場(chǎng)上借 貸資本的供求情況；貸資本的供求情況；（3）通貨膨脹對(duì)利息的波動(dòng)有直接影響，資金貶值往往會(huì)使利息）通貨膨脹對(duì)利息的波動(dòng)有直接影響，資金貶值往往會(huì)使利息 無形中成為負(fù)值；無形中成為負(fù)值；（4）借出資本要承擔(dān)一定的風(fēng)險(xiǎn)，

11、風(fēng)險(xiǎn)越大，利率越高；）借出資本要承擔(dān)一定的風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)越大，利率越高；（5）借出資本的期限長短。期限長，風(fēng)險(xiǎn)大，利率高。）借出資本的期限長短。期限長，風(fēng)險(xiǎn)大，利率高。122. 2. 利息與利率的概念利息與利率的概念利率與社會(huì)平均利潤率兩者相互影響，（利率與社會(huì)平均利潤率兩者相互影響，（ ）。）。A. 社會(huì)平均利潤率越高，則利率越高社會(huì)平均利潤率越高，則利率越高 B. 要提高社會(huì)平均利潤率，必須降低利率要提高社會(huì)平均利潤率，必須降低利率C. 利率越高，社會(huì)平均利潤率越低利率越高，社會(huì)平均利潤率越低 D. 利率和社會(huì)平均利潤率總是按同一比例變動(dòng)利率和社會(huì)平均利潤率總是按同一比例變動(dòng)13例題例題A2.

12、2.利息的計(jì)算利息的計(jì)算: : 單利單利 vsvs . .復(fù)利復(fù)利單利單利“利不生利利不生利”復(fù)利復(fù)利 “利生利利生利”，“利滾利利滾利” 14利息的計(jì)算方法利息的計(jì)算方法1. 1. 單利法單利法 ：僅對(duì)本金計(jì)息，利息不生利息僅對(duì)本金計(jì)息，利息不生利息。)1(niPFiPnInn單單單單n: 計(jì)息期數(shù)計(jì)息期數(shù)F: 本利和本利和2.2.利息的計(jì)算利息的計(jì)算: : 單利單利 vsvs . .復(fù)利復(fù)利單利單利“利不生利利不生利”復(fù)利復(fù)利 “利生利利生利”，“利滾利利滾利” 15利息的計(jì)算方法利息的計(jì)算方法2.2.復(fù)利法復(fù)利法 當(dāng)期利息計(jì)入下期本金一同計(jì)息，即利生利。當(dāng)期利息計(jì)入下期本金一同計(jì)息，即利

13、生利。 。nnnniPiFFFiPiFFFiPiFFFiPiPPF111111322321121nniPF12.2.利息的計(jì)算利息的計(jì)算: : 單利單利 vsvs . .復(fù)利復(fù)利單利單利“利不生利利不生利”復(fù)利復(fù)利 “利生利利生利”，“利滾利利滾利” 16利息的計(jì)算方法利息的計(jì)算方法2.2.復(fù)利法復(fù)利法 當(dāng)期利息計(jì)入下期本金一同計(jì)息，即利生利。當(dāng)期利息計(jì)入下期本金一同計(jì)息，即利生利。 。（a a）間斷計(jì)息）間斷計(jì)息 ：可操作性強(qiáng)：可操作性強(qiáng) 計(jì)息周期為一定的時(shí)段（年、季、月、周），且按復(fù)利計(jì)計(jì)息周期為一定的時(shí)段（年、季、月、周），且按復(fù)利計(jì) 息的方式稱為間斷計(jì)息。息的方式稱為間斷計(jì)息。（b b

14、）連續(xù)計(jì)息）連續(xù)計(jì)息 ：符合客觀規(guī)律，可操作性差：符合客觀規(guī)律，可操作性差1e1nr1lim1nr1limirrrnnnn2.2.利息的計(jì)算利息的計(jì)算: : 單利單利 vsvs . .復(fù)利復(fù)利存入銀行存入銀行1000元，年利率元，年利率6%，存期，存期5年，求本利和。年，求本利和。17例題例題（1 1）單利法：）單利法：元元1300%)651 (1000F（2 2）復(fù)利法：）復(fù)利法：元元23.1338%)61 (10005F同一筆資金，同一筆資金，i、n相同，用復(fù)利法計(jì)息比單利法要多相同，用復(fù)利法計(jì)息比單利法要多出出38.23元，復(fù)利法更能反映實(shí)際的資金運(yùn)用情況。元，復(fù)利法更能反映實(shí)際的資金運(yùn)

15、用情況。 經(jīng)濟(jì)活動(dòng)分析采用復(fù)利法。經(jīng)濟(jì)活動(dòng)分析采用復(fù)利法。2.2.利息的計(jì)算利息的計(jì)算: : 單利單利 vsvs . .復(fù)利復(fù)利在工程經(jīng)濟(jì)分析中，一般采用復(fù)利計(jì)息在工程經(jīng)濟(jì)分析中，一般采用復(fù)利計(jì)息目前的銀行存款是單利還是復(fù)利？目前的銀行存款是單利還是復(fù)利？ 活期：三個(gè)月內(nèi)計(jì)算單利，三個(gè)月后結(jié)息一次，計(jì)入本金活期：三個(gè)月內(nèi)計(jì)算單利，三個(gè)月后結(jié)息一次，計(jì)入本金 定期：單利定期：單利 18思思考考定期存款與活期存款，那個(gè)利率高？存款利率與貸款利率呢？定期存款與活期存款，那個(gè)利率高？存款利率與貸款利率呢？目前銀行的實(shí)際利率水平目前銀行的實(shí)際利率水平19下面關(guān)于資金時(shí)間價(jià)值的論述中，正確的有（下面關(guān)于資

16、金時(shí)間價(jià)值的論述中，正確的有（ ）。）。 A.資金時(shí)間價(jià)值是資金隨著時(shí)間推移而產(chǎn)生的一種增值，因資金時(shí)間價(jià)值是資金隨著時(shí)間推移而產(chǎn)生的一種增值，因而它是由時(shí)間創(chuàng)造的。而它是由時(shí)間創(chuàng)造的。 B.資金作為生產(chǎn)要素，在任何情況下都能產(chǎn)生時(shí)間價(jià)值。資金作為生產(chǎn)要素，在任何情況下都能產(chǎn)生時(shí)間價(jià)值。 C.資金投入生產(chǎn)經(jīng)營才能增值，因此其時(shí)間價(jià)值是在生產(chǎn)、資金投入生產(chǎn)經(jīng)營才能增值，因此其時(shí)間價(jià)值是在生產(chǎn)、經(jīng)營中產(chǎn)生的。經(jīng)營中產(chǎn)生的。 D.一般而言，資金時(shí)間價(jià)值應(yīng)按間斷復(fù)利計(jì)算方法計(jì)算一般而言，資金時(shí)間價(jià)值應(yīng)按間斷復(fù)利計(jì)算方法計(jì)算 E.資金時(shí)間價(jià)值常采用連續(xù)復(fù)利計(jì)算方法計(jì)算。資金時(shí)間價(jià)值常采用連續(xù)復(fù)利計(jì)算方法

17、計(jì)算。 例題例題CD本講內(nèi)容本講內(nèi)容201資金時(shí)間價(jià)值的本質(zhì)含義資金時(shí)間價(jià)值的本質(zhì)含義2利息與利率的概念及計(jì)算利息與利率的概念及計(jì)算3名義利率和有效利率名義利率和有效利率3. 3. 名義利率名義利率 vsvs . .有效利率有效利率21在復(fù)利計(jì)算中，利率周期通常以年為單位。在復(fù)利計(jì)算中，利率周期通常以年為單位。當(dāng)計(jì)息周期小于一年時(shí)，就出現(xiàn)了當(dāng)計(jì)息周期小于一年時(shí)，就出現(xiàn)了名義利率名義利率和和有效利率有效利率。（1）名義利率）名義利率 r 計(jì)息周期利率計(jì)息周期利率i乘以某名義利率周期內(nèi)的計(jì)息周期數(shù)乘以某名義利率周期內(nèi)的計(jì)息周期數(shù)m所得所得的利率的利率 若月利率為若月利率為1%，則年名義利率為，則年

18、名義利率為12% 如說明如說明“年利率為年利率為x%，按月計(jì)息，按月計(jì)息”則為名義利率。則為名義利率。記?。好x利率只能看不能用。記?。好x利率只能看不能用。通常指年名義利率通常指年名義利率3. 3. 名義利率名義利率 vsvs . .有效利率有效利率（2）有效利率）有效利率 ieff 指資金在計(jì)息中所發(fā)生的實(shí)際利率，包括計(jì)息周期有效利率和年指資金在計(jì)息中所發(fā)生的實(shí)際利率，包括計(jì)息周期有效利率和年有效利率。有效利率。 計(jì)息周期有效利率計(jì)息周期有效利率 年有效利率年有效利率22mmrPF1111mmrPpmrPPFIm11meffmrPIimri mri 已知年初有資金已知年初有資金P，名義利率

19、為，名義利率為r，一年內(nèi)計(jì)息次數(shù)，一年內(nèi)計(jì)息次數(shù)m，則計(jì)息周期有效利率為：，則計(jì)息周期有效利率為：3. 3. 名義利率名義利率 vsvs . .有效利率有效利率（2）有效利率）有效利率 ieff 計(jì)息周期有效利率計(jì)息周期有效利率 年有效利率年有效利率23由大變小由大變小是均分是均分由小變大由小變大是復(fù)利是復(fù)利mri 11meffmrPIi名義利率和實(shí)際利率名義利率和實(shí)際利率 由大變小是均分，由小變大是復(fù)利。由大變小是均分，由小變大是復(fù)利。名義利率計(jì)息周期利率年有效利率年名義利率12%按月計(jì)息月利率=12%/12=1%年有效利率=(1+1%)12-13. 3. 名義利率名義利率 vsvs . .

20、有效利率有效利率設(shè)年名義利率為設(shè)年名義利率為 i=10%，則按半年、季度、月、日計(jì)息，則按半年、季度、月、日計(jì)息的年實(shí)際利率為多少？的年實(shí)際利率為多少？25%25.1012210%1effi%38.1014410%1effi%47.101121210%1effi%52.10136536510%1effi例題例題%52%10半半年年i%524%10.季季度度i%83.012%10月月i%027.0365%10日日i由大變小是均分，有小變大是復(fù)利由大變小是均分，有小變大是復(fù)利3. 3. 名義利率名義利率 vsvs . .有效利率有效利率現(xiàn)在存款現(xiàn)在存款1000元，年利率元，年利率10%，半年復(fù)利一次。問，半年復(fù)利一次。問5年年末存款金額為多少？末存款金額為多少？26)(.5%)(1110n元元89162862889110001000iPF例題例題%52%10半半年年i%25.101)2%101 (2effi（1 1）按計(jì)息周期利率計(jì)算）按計(jì)息周期利率計(jì)算5 5年計(jì)息年計(jì)息1010次次（2 2）按年有效利率計(jì)算）按年