汽車電氣化加劇傳統(tǒng)零部件體系變革

1、1 1汽車電氣化加劇傳統(tǒng)零部件體系變革！2 2第一部分第一部分投資摘要投資摘要第二部分第二部分漸行漸近的汽車電氣化漸行漸近的汽車電氣化第三部分第三部分汽車電氣化的產(chǎn)業(yè)機會剖析汽車電氣化的產(chǎn)業(yè)機會剖析第四部分第四部分汽車電氣零配件市場是高壁壘市場汽車電氣零配件市場是高壁壘市場目錄目錄第一部分投資摘要第一部分投資摘要4 4v市場中對汽車電氣化的零配件市場機會重點關(guān)注于動力電池環(huán)節(jié)。我們需要肯定的是，隨著汽車電氣化的加劇，動力電池不管從成本還是重要性，都會在汽車中扮演越來越重要的角色，所以對動力電池產(chǎn)業(yè)的研究是非常必要的。但是，汽車電氣系統(tǒng)是一個體系性的系統(tǒng)，汽車電氣化將會為整個汽車電氣系統(tǒng)帶來巨大

2、的產(chǎn)業(yè)機會。v我們將汽車電氣化的產(chǎn)業(yè)機會大致分為兩大類。第一類機會是電氣化趨勢使新的電氣單元進入了汽車電氣系統(tǒng)電氣化趨勢使新的電氣單元進入了汽車電氣系統(tǒng)，例如新能源汽車中的鋰離子電池儲能單元，高效驅(qū)動電氣單元，這是傳統(tǒng)汽車中沒有的電氣單元。第二類機會是電氣系統(tǒng)的變化使電氣系統(tǒng)的變化使新的元件替代舊的元件新的元件替代舊的元件，例如高壓繼電器替代傳統(tǒng)汽車?yán)^電器，薄膜電容替代鋁電解電容等。需要強調(diào)的是，這兩類機會也帶動了周邊細分領(lǐng)域的發(fā)展，例如提高了電池的保護熱敏電阻PTC、高壓線束在汽車中的使用量。v在本次對汽車電氣化產(chǎn)業(yè)的研究中，我們另辟蹊徑，挖掘了除動力電池以外的其他相關(guān)細分領(lǐng)域的機會，我們相

3、信，這些細分領(lǐng)域的龍頭企業(yè)也會在汽車電氣化的大潮中分享到巨大的市場機會。v我們重點關(guān)注細分領(lǐng)域和代表性企業(yè)：p 汽車高效電機及控制系統(tǒng)，推薦買入臥龍電氣臥龍電氣p 汽車?yán)^電器和高壓繼電器，推薦買入宏發(fā)股份宏發(fā)股份p 汽車動力電池保護熱敏電阻，推薦買入長園集團長園集團p 汽車線束，推薦關(guān)注得潤電子得潤電子；汽車線束絕緣熱縮材料，推薦買入長園集團長園集團p 汽車薄膜電容，推薦關(guān)注法拉電子法拉電子第一部分第一部分 投資摘要投資摘要產(chǎn)業(yè)機會界定產(chǎn)業(yè)機會界定5產(chǎn)業(yè)機會分析產(chǎn)業(yè)機會分析v由于汽車電氣系統(tǒng)在汽車成本中的占比越來越高，出于成本的考慮，國外整車生產(chǎn)商開始將部分電氣標(biāo)準(zhǔn)配件的訂單向中國外整車生產(chǎn)商

4、開始將部分電氣標(biāo)準(zhǔn)配件的訂單向中國轉(zhuǎn)移，這為國內(nèi)相關(guān)的細分領(lǐng)域提供了重要的產(chǎn)業(yè)機會國轉(zhuǎn)移，這為國內(nèi)相關(guān)的細分領(lǐng)域提供了重要的產(chǎn)業(yè)機會。v但是汽車零配件是一個高壁壘的市場汽車零配件是一個高壁壘的市場。汽車電氣元配件使用環(huán)境更加惡劣，同時在重要的部件中會直接影響到車艙內(nèi)人員的生命安全，所以整車生產(chǎn)商對電氣元配件的采購指定了非常復(fù)雜和嚴(yán)苛的認證體系.。v在重大的產(chǎn)業(yè)機會面前，國內(nèi)的電氣元配件生產(chǎn)商有望通過國外整車廠的全球訂單成長為行業(yè)龍頭。而嚴(yán)苛的行業(yè)認證，又為該行業(yè)中優(yōu)秀的企業(yè)構(gòu)建了很高的競爭壁壘。所以，通過行業(yè)和汽車生產(chǎn)商的認證，獲得大量整車廠訂單的企業(yè)，才能分享到汽車電氣化帶來的盛宴。而真正具

5、有核心技術(shù)的專業(yè)生產(chǎn)商，將會是最先的受益者真正具有核心技術(shù)的專業(yè)生產(chǎn)商，將會是最先的受益者。第一部分第一部分 投資摘要投資摘要第二部分漸行漸近的汽車電氣化第二部分漸行漸近的汽車電氣化7v在傳統(tǒng)內(nèi)燃機汽車在傳統(tǒng)內(nèi)燃機汽車(ICE)領(lǐng)域，汽車電氣化更多的是體現(xiàn)在汽車電子的發(fā)展和繁榮。領(lǐng)域，汽車電氣化更多的是體現(xiàn)在汽車電子的發(fā)展和繁榮。2010年，全球汽車電子市場的市值為1,145億美元，預(yù)計2013年的市值將高達1,750億美元。v在下一階段的電氣化進程中，汽車的內(nèi)燃機驅(qū)動系統(tǒng)將逐漸被電機驅(qū)動系統(tǒng)所替代。在下一階段的電氣化進程中，汽車的內(nèi)燃機驅(qū)動系統(tǒng)將逐漸被電機驅(qū)動系統(tǒng)所替代。我們預(yù)計，就我國而言

6、，每100萬輛新能源汽車的銷售，將為汽車電氣化系統(tǒng)帶來7001000億人民幣的市場容量。第二部分第二部分 漸行漸近的汽車電氣化漸行漸近的汽車電氣化n 圖表圖表 汽車電氣與電子系統(tǒng)在整車成本中比重的對比汽車電氣與電子系統(tǒng)在整車成本中比重的對比來源：中銀國際研究n 圖表圖表 我國汽車銷售數(shù)據(jù)統(tǒng)計我國汽車銷售數(shù)據(jù)統(tǒng)計來源：工信部，中銀國際研究第三部分汽車電氣化的產(chǎn)業(yè)機會剖析第三部分汽車電氣化的產(chǎn)業(yè)機會剖析9第三部分第三部分 汽車電氣化的產(chǎn)業(yè)機會剖析汽車電氣化的產(chǎn)業(yè)機會剖析v汽車的電氣化，表面上是汽車電子單元的增加，其實對用電單元背后電氣系統(tǒng)的影響，是輸電功率的增加，由此帶來的電氣系統(tǒng)電汽車的電氣化，

7、表面上是汽車電子單元的增加，其實對用電單元背后電氣系統(tǒng)的影響，是輸電功率的增加，由此帶來的電氣系統(tǒng)電壓的改變。壓的改變。最初的汽車電路中,由于用電單元的功率很小,所以采用的是6V電壓。但是，隨著用電單元數(shù)量和功率消耗的增加，自1950年左右，汽車電路逐漸替換為12V電壓。v據(jù)統(tǒng)計，自據(jù)統(tǒng)計，自1990年開始，汽車的用電量每年以年開始，汽車的用電量每年以5%8%的比例增加，在傳統(tǒng)內(nèi)燃機汽車領(lǐng)域，隨著汽車電子占比的增加，大幅增加的比例增加，在傳統(tǒng)內(nèi)燃機汽車領(lǐng)域，隨著汽車電子占比的增加，大幅增加了汽車線束中電流量。了汽車線束中電流量。由此導(dǎo)致國外一流的整車和零配件生產(chǎn)商開始探索和嘗試42V的汽車電路

8、系統(tǒng)。n 乘用車交流發(fā)電機平均峰值功率增長示意圖乘用車交流發(fā)電機平均峰值功率增長示意圖來源：汽車電器，中銀國際研究整理n 乘用車交流發(fā)電機平均峰值功率增長示意圖乘用車交流發(fā)電機平均峰值功率增長示意圖來源：中銀國際研究10第三部分第三部分 汽車電氣化的產(chǎn)業(yè)機會剖析汽車電氣化的產(chǎn)業(yè)機會剖析v在新能源汽車中，由于電機參與到了汽車的驅(qū)動系統(tǒng)中，對汽車電氣系統(tǒng)提出了更新的考驗，因為汽車電動機的功率高達幾十上百千瓦，所以為此的輸電電路電壓將超過300V，電流超過200A。v為了降低電氣系統(tǒng)開發(fā)成本，新能源汽車電氣系統(tǒng)為了降低電氣系統(tǒng)開發(fā)成本，新能源汽車電氣系統(tǒng)一般有兩個電壓回路一般有兩個電壓回路。 12V

9、電壓電路用于沿襲傳統(tǒng)內(nèi)燃機汽車中的底盤、車身、車載電氣系統(tǒng)，該電路系統(tǒng)中的輸電功率一般小于10kw。而在300V以上的高壓回路中,增加了大功率二極管、高電壓繼電器、DC/DC單元等大功率電氣元器件，并采用高壓線束輸電。n 典型的新能源混合動力汽車用電典型的新能源混合動力汽車用電示意圖示意圖來源：中銀國際研究11第三部分第三部分 汽車電氣化的產(chǎn)業(yè)機會剖析汽車電氣化的產(chǎn)業(yè)機會剖析汽車電氣化是強化電機在汽車驅(qū)動系統(tǒng)重要性的過程汽車電氣化是強化電機在汽車驅(qū)動系統(tǒng)重要性的過程n 汽車能耗示意圖汽車能耗示意圖來源：美國EPA，中銀國際研究整理v如同電機在第三次工業(yè)革命中被廣泛接受的原因，汽車電機較內(nèi)燃機有

10、更高的能源利用率。v需要強調(diào)的是，電機的使用還可以減少內(nèi)電機的使用還可以減少內(nèi)燃機在汽車怠速時的能源消耗燃機在汽車怠速時的能源消耗。內(nèi)燃機的怠速運行,帶來了巨大的能源浪費和廢氣污染排放.12第三部分第三部分 汽車電氣化的產(chǎn)業(yè)機會剖析汽車電氣化的產(chǎn)業(yè)機會剖析電機電機 類型類型峰值峰值功率功率優(yōu)點優(yōu)點關(guān)鍵技術(shù)關(guān)鍵技術(shù)轉(zhuǎn)速范圍轉(zhuǎn)速范圍成本成本元元/kw/kw三相異步電機90%95%結(jié)構(gòu)簡單、可靠性好、成本較低、使用壽命長1.電機材料和結(jié)構(gòu)設(shè)計9,000 15,00080012002.復(fù)雜的電機工控系統(tǒng)永磁同步電機95%97%體積小、運行穩(wěn)定、重量輕、能效高、響應(yīng)快、精確控制1.永磁材料和結(jié)構(gòu)4,00

11、015,000100013002.電機控制系統(tǒng)n 兩種主要的汽車電機技術(shù)對比兩種主要的汽車電機技術(shù)對比開關(guān)磁阻電機開關(guān)磁阻電機已作為第三種重要的電機技術(shù)被行業(yè)所關(guān)注，此種電機對稀土材料的依賴很低，對線圈的設(shè)計也較為簡單，同時有非常好的高速性能，是當(dāng)前國外、特別是日本等缺少稀土資源的國家，電機技術(shù)的研究熱點。但是由于此類電機技術(shù)尚不成熟，控制系統(tǒng)復(fù)雜，而且在低速運轉(zhuǎn)時電機扭矩跳幅明顯，所以離成熟運用還有較長時間，目前在實際的應(yīng)用中比例非常小。v汽車高效電機行業(yè)的核心競爭在于電機物理結(jié)構(gòu)的設(shè)計和加工，以及控制系統(tǒng)的設(shè)計和實現(xiàn)汽車高效電機行業(yè)的核心競爭在于電機物理結(jié)構(gòu)的設(shè)計和加工，以及控制系統(tǒng)的設(shè)計

12、和實現(xiàn)。在實際運行中，電動汽車電機單位質(zhì)量功率輸出高達1.5kw/kg，所以對電機的加工要求非常高。因此，就要求企業(yè)采用強制水冷結(jié)構(gòu)、高電磁負荷、高性能磁鋼、高轉(zhuǎn)速和超短端部長度等技術(shù)，減少線圈不必要的熱釋放，并使電機小型輕量化。而在控制方面，由于起步、高速行駛、爬坡等行駛狀態(tài)以及路況差異，對電機的扭矩、轉(zhuǎn)速等要求有非常大的跨度。同時為了保證汽車的安全性靈活性，需要電機控制具備快速的相應(yīng)能力和穩(wěn)定持久的處理能力。來源：中銀國際研究汽車電氣化是強化電機在汽車驅(qū)動系統(tǒng)重要性的過程汽車電氣化是強化電機在汽車驅(qū)動系統(tǒng)重要性的過程13第三部分第三部分 汽車電氣化的產(chǎn)業(yè)機會剖析汽車電氣化的產(chǎn)業(yè)機會剖析類型

13、類型生產(chǎn)商生產(chǎn)商主要客戶主要客戶傳統(tǒng)汽車的整車或零配件生產(chǎn)商五洲龍汽車，宇通汽車，中國南車等大型客車華域汽車（上汽）， BYD等小型汽車具有電機生產(chǎn)經(jīng)驗的生產(chǎn)商大洋電機，臥龍電氣、大連電機，天元電機、襄樊電機、江特電機等大型客車和小型汽車專業(yè)電動汽車電機 生產(chǎn)商上海大郡，上海電驅(qū)動，福工動力，浙江尤奈特，江蘇微特利等小型汽車天津松正，北京精進大型客車n 我國高效汽車電機生產(chǎn)商的三種類型我國高效汽車電機生產(chǎn)商的三種類型來源：中銀國際研究v市場容量方面，傳統(tǒng)燃油汽車中的電機主要應(yīng)用于內(nèi)燃機的啟動、自動升降車窗、雨刷等方面，以直流有刷電機為主，每輛車的電機成本一般只有幾百元到上千元。而在新能源汽車領(lǐng)

14、域，電機的成本有了大幅度的增加。以高效電機采購成本6001000元/kW為基礎(chǔ)進行測算，每一輛新能源汽車中的電機新增成本高達每一輛新能源汽車中的電機新增成本高達1萬萬3萬。那么每萬。那么每100萬輛新能源轎車的銷售將為汽車高效電機萬輛新能源轎車的銷售將為汽車高效電機帶來帶來100300億的市場容量億的市場容量。v國內(nèi)的臥龍電氣、大洋電機、南車時代等專業(yè)的汽車電機生產(chǎn)商已深度參與到了我國新能源汽車電氣系統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的探索中，是國內(nèi)多家新能源汽車生產(chǎn)商提供驅(qū)動電機產(chǎn)品，并與部分整車廠建立技術(shù)合作關(guān)系。在電機控制方面，南車時代和比亞迪已具備了電機控制系統(tǒng)關(guān)鍵零部件IGBT的設(shè)計和生產(chǎn)技術(shù)，特別是比亞迪在多

15、款新能源汽車中已經(jīng)開始使用自己生產(chǎn)的IGBT產(chǎn)品；臥龍電氣與國內(nèi)領(lǐng)先的新能源汽車驅(qū)動系統(tǒng)集成商上海大郡進行戰(zhàn)略合作，并為青年汽車提供電控總成。汽車電氣化是強化電機在汽車驅(qū)動系統(tǒng)重要性的過程汽車電氣化是強化電機在汽車驅(qū)動系統(tǒng)重要性的過程14第三部分第三部分 汽車電氣化的產(chǎn)業(yè)機會剖析汽車電氣化的產(chǎn)業(yè)機會剖析熱敏電阻熱敏電阻PTC 受益于鋰離子電池應(yīng)用的推廣和普及受益于鋰離子電池應(yīng)用的推廣和普及鉛酸電池鉛酸電池鎳氫電池鎳氫電池鋰離子電池鋰離子電池v高容量鋰電池在新能源汽車中的應(yīng)用，提高了汽車行業(yè)對電池安全性的關(guān)注，而熱敏電阻PTC是電池結(jié)構(gòu)中重要的安全性元器件,所以鋰電池應(yīng)用的推廣和普及拉動了熱敏電

16、阻PTC在汽車電氣系統(tǒng)中的應(yīng)用。在每一只在每一只鋰離子電池中，都有一片鋰離子電池中，都有一片PTC熱敏電阻，電熱敏電阻，電池使用量越大，池使用量越大，PTC使用量隨之增加。使用量隨之增加。n 伴隨電氣化程度加深蓄電池容量的增加伴隨電氣化程度加深蓄電池容量的增加來源：中銀國際研究vPTC通常被稱之為“自恢復(fù)保險絲”，其含義為高分子聚合物開關(guān)，它是近幾年出現(xiàn)的新型正溫度系數(shù)過流過溫保護元件，它的特點是當(dāng)溫度達到某定值時，其電阻值會顯著增加，呈高阻狀態(tài)，相當(dāng)于斷開回路，而當(dāng)使溫度降低后，它便自動復(fù)位導(dǎo)通，恢復(fù)至低阻狀態(tài)，并且這種斷開-自動恢復(fù)過程可重復(fù)數(shù)千次。15熱敏電阻熱敏電阻PTC 受益于鋰離子

17、電池應(yīng)用的推廣和普及受益于鋰離子電池應(yīng)用的推廣和普及第三部分第三部分 汽車電氣化的產(chǎn)業(yè)機會剖析汽車電氣化的產(chǎn)業(yè)機會剖析v另一方面，在汽車電子系統(tǒng)中中使用的PTC可在過壓或過流的情況下，起到保護電路板、執(zhí)行器等的功能。相對于熔斷絲而言，PTC阻斷相應(yīng)時間更快，響應(yīng)時間是熔斷絲的1/51/10，且具有可恢復(fù)性，可反復(fù)多次使用，從而為客戶免去了更換熔斷絲的麻煩。使用范圍和功能使用范圍和功能主要參數(shù)主要參數(shù)電子控制單元針對控制其中印刷電路板的保護工作電流:0.5A5A阻斷電流:35A50A電機針對電機中溫度敏感元件的保護最大工作電壓:16V最大工作電流:100A空調(diào)系統(tǒng)有助于預(yù)防繼電器等電源電子元件瞬

18、間電流下所引起的熱損壞工作電壓:5V10V阻斷電壓:16V48V工作電流:1A3A阻斷電流:3A5A顯示系統(tǒng)為幫助保護顯示器，預(yù)防控制電路故障引起的熱失控。工作電流:0.5A5A阻斷電流:35A50A連接器阻止異常接入的外置電源其電流或電壓對汽車電路系統(tǒng)的損害根據(jù)設(shè)計的汽車電壓和電流而定,最大電流可從10A100A。車載娛樂&導(dǎo)航系統(tǒng)主要為各種CAN-bus 總線、觸摸屏、USB 端口、射頻調(diào)頻器、I/O 線路、HDD 等各種功能提供妥善保護工作電流:0.5A5A 阻斷電流:35A50An PTC在汽車電子系統(tǒng)中的應(yīng)用在汽車電子系統(tǒng)中的應(yīng)用來源：中銀國際研究16第三部分第三部分 汽車電

19、氣化的產(chǎn)業(yè)機會剖析汽車電氣化的產(chǎn)業(yè)機會剖析熱敏電阻熱敏電阻PTC 受益于鋰離子電池應(yīng)用的推廣和普及受益于鋰離子電池應(yīng)用的推廣和普及v瑞侃(美國泰科的子公司)是全球聚合物PTC自復(fù)式元件最大的供應(yīng)商，已開發(fā)出若干專門用于保護電池應(yīng)用的材料平臺。每種材料平臺都可提供不同的性能特征，可使工程師得到更大的設(shè)計靈活性。該公司PTC年銷售額約2億美元，產(chǎn)品毛利率高達50%。排名第二的供應(yīng)商為臺灣上市公司聚鼎科技(國內(nèi)的工廠是昆山聚達)，該公司2012年全球市場占有率為12%，營業(yè)額為14億新臺幣(約5千萬美元)，毛利率為45.6%。v在國內(nèi)，只有長園維安、沃爾核材、上?？铺亍⑽溥M威瑞，等少數(shù)公司具備此類P

20、TC產(chǎn)品的技術(shù)和生產(chǎn)能力。特別是長園維安，在2007年100%控股固派電子后，成為國內(nèi)最大的PTC電路保護元件的生產(chǎn)企業(yè)。該公司PTC產(chǎn)品性能與瑞侃相當(dāng)，但是成本只有瑞侃的50%左右。v據(jù)臺灣聚鼎科技公司公布的數(shù)據(jù)，2012年P(guān)TC在電池領(lǐng)域的市場容量為4.05億美元，貼片式PTC產(chǎn)品(SMD，主要集成于電子電路板中)的市場容量大約為1億美元，全球PTC市場容量合計大約為6億美元。PTC在傳統(tǒng)18650電池中每片成本大約為0.5元。在加上PTC在汽車電子產(chǎn)品中的應(yīng)用，以此測算，每每100萬輛新能源汽車的銷售將為萬輛新能源汽車的銷售將為PTC帶來帶來510億人民幣的市場容量億人民幣的市場容量。受

21、益于智能手機、筆記本電腦等電子消費品對電池需求的拉動，以及汽車電氣化對電池需求量的提升，預(yù)計PTC市場將保持1020%的增長率17第三部分第三部分 汽車電氣化的產(chǎn)業(yè)機會剖析汽車電氣化的產(chǎn)業(yè)機會剖析汽車電氣化是汽車電氣化是薄膜電容器逐漸替代鋁電解電容的過程薄膜電容器逐漸替代鋁電解電容的過程市場占有率市場占有率特點特點應(yīng)用場合應(yīng)用場合陶瓷電容器43%價格低、高頻特性非常優(yōu)秀，但是容量小，易碎常見于各種電器的高頻電路,如音響、通訊設(shè)備等鋁電解電容器34%容量大、價格低，有極性,但體積較大,同時耐壓耐沖性能差常見于各種電器設(shè)備,如汽車電子系統(tǒng)、彩電、冰箱、復(fù)印機等鉭電解電容器12%穩(wěn)定性好,容量大,但

22、耐電壓及電流能力較弱,且價格較貴.常用于大容量濾波的地方,替代鋁電解電容器,要求電壓和電流環(huán)境較為簡單.如計算機等薄膜電容器8%穩(wěn)定性較好，耐電壓電流能力很突出，無極性,但容量一般不超過1mF，電壓可做到上千伏變頻器、逆變器等n 電容器分類電容器分類/特點和應(yīng)用特點和應(yīng)用v隨著汽車電氣化的加劇，汽車電路系統(tǒng)的電壓和輸出功率有了大幅度的提升，關(guān)鍵部件對電子元器件的耐壓耐沖擊能力要求更為嚴(yán)格。從而為薄膜電容在汽車電氣系統(tǒng)中的應(yīng)用提供了空間。例如，豐田普銳斯第二代產(chǎn)品就將原有的鋁電解電容器替換成為薄膜電容器。一方面是因為薄膜電容的耐壓耐沖擊特性使它非常適合在新能源汽車的電氣環(huán)境下使用。另一方面，在過

23、去多年的發(fā)展中，薄膜電容器的體系和重量減少了34倍，同時改進了金屬化的分割技術(shù)，從而極大的幫助了薄膜電容的發(fā)展。目前，薄膜電容能夠比電解電容更加經(jīng)濟性的覆蓋600VDC1200VDC之間的電壓范圍。v在新能源汽車中，薄膜電容器常見于電機驅(qū)動電路、DC/DC轉(zhuǎn)換電路、DC/AC轉(zhuǎn)換電路、電池管理系統(tǒng)等。例如，電機驅(qū)動電路中，由于IGBT關(guān)閉時的反向脈沖電壓，一般會并聯(lián)三只800VDC的薄膜電容器作為直流濾波電容。在電池管理系統(tǒng)的電源濾波電路中，一般會有兩個用于高頻濾波的薄膜電容，等等。來源：中銀國際研究整理18第三部分第三部分 汽車電氣化的產(chǎn)業(yè)機會剖析汽車電氣化的產(chǎn)業(yè)機會剖析汽車電氣化是汽車電氣

24、化是薄膜電容器逐漸替代鋁電解電容的過程薄膜電容器逐漸替代鋁電解電容的過程v在全球薄膜電容市場中，松下電工和Kemet依然是最大的生產(chǎn)商。但是，在過去的幾年里以法拉電子為代表的國內(nèi)薄膜生產(chǎn)商憑借優(yōu)質(zhì)的客戶服務(wù)和具有競爭力的價格在逐漸蠶食他們的市場。同時，鋁電解電容器龍頭企業(yè)江海股份也發(fā)現(xiàn)了薄膜電容未來廣闊的市場空間，投資近2億元進行布局。v市場容量方面，2011年鋁電解電容器全球的市場規(guī)模為35.21億美元，以5%應(yīng)用于汽車領(lǐng)域測算，汽車中的鋁電解電容器的市場規(guī)模為11億人民幣，此部分市場中，未來將部分被薄膜電容所取代。同時，在DC/DC、電機控制系統(tǒng)、電池管理系統(tǒng)等高壓電氣單元中，薄膜電容的使

25、用量也會隨著新能源汽車的推廣和普及而上升。據(jù)調(diào)查，新能源汽車中的薄膜電容售價最高可達1000元/只，以每輛汽車薄膜電容價值為2000元估算，每每100萬輛新能源汽車將會為薄膜電容帶來萬輛新能源汽車將會為薄膜電容帶來20億人民幣的市場空間。億人民幣的市場空間。n 2007年全球薄膜電容器市場占有情況年全球薄膜電容器市場占有情況來源：臺灣工研院，中銀國際研究整理19第三部分第三部分 汽車電氣化的產(chǎn)業(yè)機會剖析汽車電氣化的產(chǎn)業(yè)機會剖析汽車傳統(tǒng)繼電器價值增長，高壓繼電器市場空間巨大汽車傳統(tǒng)繼電器價值增長，高壓繼電器市場空間巨大n 全球主要繼電器企業(yè)銷售收入（億美元）全球主要繼電器企業(yè)銷售收入（億美元）來

26、源：中銀國際研究v汽車?yán)^電器在傳統(tǒng)內(nèi)燃機汽車中，汽車傳統(tǒng)繼電器廣泛用于控制汽車啟動、預(yù)熱、空調(diào)、燈光、雨刮、電噴、油泵、防盜、音響、導(dǎo)航、電動風(fēng)扇、冷卻風(fēng)扇、電動門窗、安全氣囊、ABS、懸架控制以及汽車電子儀表和故障診斷等系統(tǒng)中，它是僅次于傳感器在汽車上應(yīng)用最多的汽車電子元器件之一。據(jù)統(tǒng)計，汽車檔次的不同，繼電器在汽車中的使用量從20只至70只不等。每只汽車?yán)^電器的成本為45元，那么在傳統(tǒng)汽車中繼電器的產(chǎn)品價值為每輛100300元人民幣元人民幣，在高端汽車中，由于繼電器控制的電路功率、功能復(fù)雜程度增加等，汽車?yán)^電器的產(chǎn)品價值高達1500元元。20第三部分第三部分 汽車電氣化的產(chǎn)業(yè)機會剖析汽車電

27、氣化的產(chǎn)業(yè)機會剖析汽車傳統(tǒng)繼電器價值增長，高壓繼電器市場空間巨大汽車傳統(tǒng)繼電器價值增長，高壓繼電器市場空間巨大v繼電器的結(jié)構(gòu)中，如何防止觸點熔焊、快速熄滅電弧，是影響產(chǎn)品性能的關(guān)鍵因素點。而在高壓大電流環(huán)境下，對于這兩點的控制將更加復(fù)雜。所以，高壓繼電器較傳高壓繼電器較傳統(tǒng)汽車?yán)^電器有更高的價值統(tǒng)汽車?yán)^電器有更高的價值。v在純電動汽車中央配電盒中，一般情況下需要使用4只較大尺寸的和2只較小尺寸的高壓繼電器串并聯(lián)來控制從動力電池到驅(qū)動電機的電路系統(tǒng)。這樣一套高壓繼電器的價格進口產(chǎn)品為5000元，而國產(chǎn)價格為20003000元。n 汽車?yán)^電器應(yīng)用價值提升示意圖汽車?yán)^電器應(yīng)用價值提升示意圖來源：中銀

28、國際研究21第三部分第三部分 汽車電氣化的產(chǎn)業(yè)機會剖析汽車電氣化的產(chǎn)業(yè)機會剖析汽車傳統(tǒng)繼電器價值增長，高壓繼電器市場空間巨大汽車傳統(tǒng)繼電器價值增長，高壓繼電器市場空間巨大n 全球主要繼電器企業(yè)全球主要繼電器企業(yè)2010年銷售收入（億美元）年銷售收入（億美元）來源：中銀國際研究v2012年全球汽車銷量大約為6000萬輛，以每輛汽車?yán)^電器價值為3040元美元測算，全球汽車?yán)^電器市場容量大約為2025億美元。與此同時，由于高壓繼電器的應(yīng)用，預(yù)計未來每銷售每銷售100萬輛新能源汽車，將新增萬輛新能源汽車，將新增45億美元億美元的汽車?yán)^電器市場容量。的汽車?yán)^電器市場容量。v全球范圍內(nèi)汽車?yán)^電器市場主要由

29、歐姆龍、泰科、松下、海拉等產(chǎn)業(yè)跨國公司占領(lǐng)。被國內(nèi)各家汽車生產(chǎn)商廣泛信賴的國產(chǎn)繼電器品牌包括廈門宏發(fā)、上海松川、上海滬工、貴州天義等，陜西群力在軍品領(lǐng)域有廣泛的認可度。廈門宏發(fā)是國內(nèi)規(guī)模最大的繼電器生產(chǎn)商，2012年繼電器年產(chǎn)值達30億人民幣。特別在大功率繼電器領(lǐng)域，宏發(fā)的具有顯著的技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢，其產(chǎn)品已進入江淮新能源汽車供應(yīng)鏈體系，替代了松下的高壓產(chǎn)品，并逐漸在開發(fā)Tesla、大眾等世界性汽車生產(chǎn)商。22第三部分第三部分 汽車電氣化的產(chǎn)業(yè)機會剖析汽車電氣化的產(chǎn)業(yè)機會剖析汽車電氣化擴大高壓線束應(yīng)用，電氣安全性凸顯熱縮材料價值汽車電氣化擴大高壓線束應(yīng)用，電氣安全性凸顯熱縮材料價值v汽車中的線束是

30、電氣系統(tǒng)的重要部件，主要是在汽車電氣系統(tǒng)中扮演能量輸送和信號傳遞的作用。傳統(tǒng)內(nèi)燃機汽車中有長達2km的導(dǎo)線，2000多個線頭，一些高端車型的導(dǎo)線長達4km，觸點超過4000個。v在傳統(tǒng)汽車中，高壓線束主要應(yīng)用于內(nèi)燃機的點火系統(tǒng)中，使用量一般都很少。但是在新能源汽車中，超過300V的高壓回路需要連接更多的電氣元器件，所以高壓線束在新能源汽車電氣系統(tǒng)中高壓線束在新能源汽車電氣系統(tǒng)中的重要性將越來越高的重要性將越來越高。n 純電動汽車車高壓電纜系統(tǒng)典型結(jié)構(gòu)純電動汽車車高壓電纜系統(tǒng)典型結(jié)構(gòu)來源：安費諾(線束生產(chǎn)商,美國)，中銀國際研究整理23第三部分第三部分 汽車電氣化的產(chǎn)業(yè)機會剖析汽車電氣化的產(chǎn)業(yè)機

31、會剖析汽車電氣化擴大高壓線束應(yīng)用，電氣安全性凸顯熱縮材料價值汽車電氣化擴大高壓線束應(yīng)用，電氣安全性凸顯熱縮材料價值n 屏蔽線與裸線電磁干擾對比屏蔽線與裸線電磁干擾對比v在汽車線束性能要求方面，汽車線束負責(zé)將汽車中的各個電氣部件連接起來，所以在產(chǎn)品性能上，關(guān)注的重點是線束的電壓降和電磁兼容性。需要強調(diào)的是，歐盟還對汽車線束中含有的鉛、汞、鎘等6中物質(zhì)的含量進行了規(guī)定，要求必須通過RoHS認證。v而在高壓線束方面，需要非常關(guān)注其電磁兼容性在高壓線束方面，需要非常關(guān)注其電磁兼容性。據(jù)重慶長安汽車工程研究院，電動汽車的高壓線束是高效的電磁干擾發(fā)射天線和接收天線，是導(dǎo)致電動汽車出現(xiàn)電磁兼容故障及輻射干擾

32、超過法規(guī)要求的最重要原因。v高壓線束生產(chǎn)的磁干擾會影響到汽車信號線路中數(shù)據(jù)傳輸?shù)耐暾院蜏?zhǔn)確性，嚴(yán)重時會影響到整車的操控和安全性。所以，在高壓線束外邊常常采用注膠、包裹屏蔽線等方式來減少對整車的磁干擾。來源： 安全與電磁兼容,中銀國際研究24第三部分第三部分 汽車電氣化的產(chǎn)業(yè)機會剖析汽車電氣化的產(chǎn)業(yè)機會剖析汽車電氣化擴大高壓線束應(yīng)用，電氣安全性凸顯熱縮材料價值汽車電氣化擴大高壓線束應(yīng)用，電氣安全性凸顯熱縮材料價值v高壓電路在汽車中使用范圍的擴大，也提高了汽車線束高壓絕緣保護的要求。高壓電路在汽車中使用范圍的擴大，也提高了汽車線束高壓絕緣保護的要求。根據(jù)歐洲的安全法律規(guī)定，人體的安全電壓在50V

33、以內(nèi)，任何超過60V電壓的系統(tǒng)，在導(dǎo)線和連接處都需要有特殊的絕緣措施，并且在顛簸的汽車運行環(huán)境下具備良好的機械強度，防止高壓漏電。據(jù)2012年比亞迪E6被撞著火事后調(diào)查報告，專家組認為事故的原因是因為E6被撞后動力電池組和高壓配電單元受到嚴(yán)重擠壓并破損，導(dǎo)致高壓線路與車體之間形成短路，產(chǎn)生電弧，并引燃內(nèi)飾材料及部分動力電池等可燃物質(zhì)。v熱縮材料是汽車線束中最為主要的絕緣材料，一般由聚乙烯和聚氯乙烯制成，主要特性是加熱收縮包覆在物體外表面，能夠起到絕緣、防潮、密封、保護和接續(xù)等作用。v據(jù)統(tǒng)計，美國瑞侃與日本住友是最主要的熱縮材料生產(chǎn)商，占有全球80%的市場份額。目前國內(nèi)生產(chǎn)的汽車用雙壁熱縮套管的

34、價格只有美國瑞侃、日本住友的20%-50%。以此為基礎(chǔ)計算，如果采用國內(nèi)廠家產(chǎn)品的話，每輛汽車線束中熱縮材料的價值為100200元，而使用國外的熱縮套管的價格為200-500元，國內(nèi)生產(chǎn)商在產(chǎn)品價格方面具有非常顯著的競爭力。國內(nèi)生產(chǎn)商每提升全球熱縮材料國內(nèi)生產(chǎn)商每提升全球熱縮材料5%的市場占有率，將新增的市場占有率，將新增20億美元的市場價值。億美元的市場價值。上市公司上市公司2010年年2011年年2012年年熱縮材料熱縮材料 占比占比(%)熱縮材料熱縮材料占比占比(%)熱縮材料熱縮材料營收營收 (%)長園集團64,686.34 41.0967,298.2834.6872,322.5130.

35、14沃爾核材48,807.89 93.6961,283.9294.5762,024.3492.99來源：中銀國際研究注：沃爾核材數(shù)據(jù)指年報中電子產(chǎn)品和電氣產(chǎn)品，該公司主營業(yè)務(wù)為熱縮材料n 圖表生產(chǎn)熱縮材料的上市公司對比（萬元）圖表生產(chǎn)熱縮材料的上市公司對比（萬元）25第三部分第三部分 汽車電氣化的產(chǎn)業(yè)機會剖析汽車電氣化的產(chǎn)業(yè)機會剖析汽車電氣化擴大高壓線束應(yīng)用，電氣安全性凸顯熱縮材料價值汽車電氣化擴大高壓線束應(yīng)用，電氣安全性凸顯熱縮材料價值n 2011年全球汽車線束主要生產(chǎn)廠家及市場占有率年全球汽車線束主要生產(chǎn)廠家及市場占有率來源：中安顧問，中銀國際研究整理v汽車線束是影響整車電氣性能的關(guān)鍵性零

36、配件，所以世界上各大生產(chǎn)商與專業(yè)的線束生產(chǎn)商通常保持了長久而密切的穩(wěn)定合作關(guān)系。全球汽車線束廠家高度壟斷，主要的四家生產(chǎn)商占有了超過75%的市場v國內(nèi)，得潤電子是連接器的龍頭企業(yè)，并在2012控股了天海電器。天海電器是國內(nèi)最大的汽車線束和連接器生產(chǎn)商，與此同時，德潤電子與德國Kromberg & Schubert Group合資設(shè)立深圳市高潤科技有限公司，進入高端汽車線束市場。Kromberg & Schubert Group是德國最大的汽車線束生產(chǎn)商之一，供貨與大眾、寶馬等德國整車廠。v市場容量方面，傳統(tǒng)汽車中平均需要65套線束，總價值在48005500元左右。那么普通汽車線

37、束的市場容量約為480億美元。而新能源汽車中增加了高壓線束的使用，預(yù)計我國每銷售每銷售100萬輛新能源汽車，將新增萬輛新能源汽車，將新增5070億人民幣的線束市場容量。億人民幣的線束市場容量。第四部分第四部分汽車電氣零配件市場是高壁壘市場汽車電氣零配件市場是高壁壘市場27第四部分第四部分 汽車電氣零配件市場是高壁壘市場汽車電氣零配件市場是高壁壘市場擁有核心技術(shù)的專業(yè)生產(chǎn)商才能抓住產(chǎn)業(yè)發(fā)展機會擁有核心技術(shù)的專業(yè)生產(chǎn)商才能抓住產(chǎn)業(yè)發(fā)展機會類型類型零部件說明零部件說明零部件舉例零部件舉例與供應(yīng)商合作關(guān)系與供應(yīng)商合作關(guān)系核心部件決定一個汽車車型成敗的關(guān)鍵零部件傳統(tǒng)汽車:懸架、發(fā)動機、變速器汽車生產(chǎn)商自

38、制或從有股權(quán)關(guān)系的關(guān)聯(lián)公司購買新能源汽車:電機及控制系統(tǒng)特征部件那些價格高或者需要作出大量專用資產(chǎn)投資的部件傳統(tǒng)汽車:汽車內(nèi)飾件、保險杠、空調(diào)一款汽車特征部件只會從一家零部件生產(chǎn)商獲取，但是多款車型可能會與23家保持合作關(guān)系。新能源汽車:換電模式下的動力電池標(biāo)準(zhǔn)部件標(biāo)準(zhǔn)化程度高的汽車零配件玻璃、輪胎、緊固件,以及汽車電子中的標(biāo)準(zhǔn)化元器件、車載音響等整車廠會與供應(yīng)商保持良好的合作關(guān)系,但是更換供應(yīng)商的成本較低n 圖表圖表 汽車零部件分類汽車零部件分類來源：中銀國際研究v一般來說，歐美日主流的汽車零部件生產(chǎn)商在技術(shù)方面引領(lǐng)市場的發(fā)展，同時與整車廠有密切的合作關(guān)系，所以在汽車核心部件和大多數(shù)的特征部

39、件領(lǐng)域，國內(nèi)自主品牌的生產(chǎn)商很難與他們進行競爭。v但由于汽車電氣化系統(tǒng)成本在整車成本中占比越來越重，為了降低整車成本，國外一流的整車生產(chǎn)商開始逐漸電氣系統(tǒng)中部分標(biāo)準(zhǔn)型配件的訂單逐漸向國內(nèi)生產(chǎn)商轉(zhuǎn)移。所以，國內(nèi)具有核心技術(shù)的專業(yè)零配件生國內(nèi)具有核心技術(shù)的專業(yè)零配件生產(chǎn)商有望通過這次機會進入跨國汽車生產(chǎn)商的供應(yīng)鏈產(chǎn)商有望通過這次機會進入跨國汽車生產(chǎn)商的供應(yīng)鏈體系，分享到全球的零配件市場，從而快速成長為行體系，分享到全球的零配件市場，從而快速成長為行業(yè)的龍頭企業(yè)業(yè)的龍頭企業(yè)。28第四部分第四部分 汽車電氣零配件市場是高壁壘市場汽車電氣零配件市場是高壁壘市場擁有核心技術(shù)的專業(yè)生產(chǎn)商才能抓住產(chǎn)業(yè)發(fā)展機會

40、擁有核心技術(shù)的專業(yè)生產(chǎn)商才能抓住產(chǎn)業(yè)發(fā)展機會v技術(shù)壁壘分析29第四部分第四部分 汽車電氣零配件市場是高壁壘市場汽車電氣零配件市場是高壁壘市場嚴(yán)苛的評價和認證構(gòu)建了汽車電氣零配件產(chǎn)業(yè)的競爭壁壘嚴(yán)苛的評價和認證構(gòu)建了汽車電氣零配件產(chǎn)業(yè)的競爭壁壘v進入汽車供應(yīng)鏈體系，特別是外資汽車供應(yīng)鏈系統(tǒng)，是一個非常復(fù)雜且嚴(yán)格的過程。下游客戶為了保證的單體產(chǎn)品的性能、批次產(chǎn)品的質(zhì)量和按期交貨數(shù)量，對上游供應(yīng)商設(shè)定了系統(tǒng)性的認證體系。平均來看，一個認證周期大約為23年。v一般來說，電氣零配件生產(chǎn)商只有獲得了ISO/16949、ISO 9001等國際通用的質(zhì)量認證，才會有機會進入汽車的認證體系。n 典型的供應(yīng)商認證過

41、程典型的供應(yīng)商認證過程來源：中銀國際研究30第四部分第四部分 汽車電氣零配件市場是高壁壘市場汽車電氣零配件市場是高壁壘市場嚴(yán)苛的評價和認證構(gòu)建了汽車電氣零配件產(chǎn)業(yè)的競爭壁壘嚴(yán)苛的評價和認證構(gòu)建了汽車電氣零配件產(chǎn)業(yè)的競爭壁壘測試項目測試項目測試內(nèi)容測試內(nèi)容功能型要求公司自有的工藝要求和性能要求供電環(huán)境直流電壓、過電壓、疊加交流電壓、供電電壓緩降和緩升，供電電壓中斷；反向電壓，參考（模擬）接地和供電補償，開路試驗；多線短路；短路保護；（絕緣）耐電壓；絕緣電阻等共12項試驗。機械環(huán)境正弦震動、隨機震動、機械沖擊、自有跌落、外表強度、劃痕和耐磨性能、沙石沖擊6類試驗。氣候環(huán)境高低溫、溫度梯度、溫度循環(huán)、溫度沖擊、冰水沖擊、耐鹽霧、濕熱循環(huán)、穩(wěn)態(tài)濕熱、流動混合氣體腐蝕、太陽光輻射、防塵、防水等19種。與零部件實際裝車位置有關(guān)，一般來說由內(nèi)到外越來越嚴(yán)酷?；瘜W(xué)環(huán)境包含機油、汽油等20多種試劑，模擬車用