冰島的財(cái)政政策

1、冰島的財(cái)政政策摘要：冰島是北大西洋中的一個(gè)島國(guó)，位于格陵蘭島和英國(guó)中間，面積10.3萬(wàn)平方公里，人口約30萬(wàn)人，首都雷克雅維克。冰島多火山，有極圈火島”之名，島上共有200至300座火山，其中40至50座是活火山。冰島地處北歐，但并未加入歐盟，經(jīng)濟(jì)主要依靠海洋漁業(yè)和金融業(yè)。這個(gè)只有32萬(wàn)人口、人均GDP位列世界第四的北歐島國(guó)，2007年被聯(lián)合國(guó)評(píng)為最適宜居住的國(guó)家但在2008年金融危機(jī)向歐洲襲來(lái)，冰島卻最先倒下，突然在一夜之間成為等待世界救助的對(duì)象，這讓冰島民眾從心理上一時(shí)難以適應(yīng)。2009年歐洲爆發(fā)債務(wù)危機(jī)后，冰島受創(chuàng)最深，2010年成為被債務(wù)壓垮的國(guó)家。但是，如今歐洲卻出現(xiàn)了另外一番景象：

2、南歐國(guó)家深陷歐債危機(jī)泥潭，冰島2015年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)4.8%,創(chuàng)下2008年以來(lái)的新高。同年6月8日，冰島總理宣布了逐步解除資本管制的新舉措，想藉此讓這個(gè)歐洲小國(guó)重回國(guó)際金融市場(chǎng)，徹底走出危機(jī)陰影。領(lǐng)導(dǎo)者用了怎樣的財(cái)政政策使冰島經(jīng)濟(jì)在歐洲率先走向復(fù)蘇了，是本文要探討的話題。關(guān)鍵字：經(jīng)濟(jì)學(xué)財(cái)政政策金融危機(jī)上個(gè)世紀(jì)30年代，冰島全國(guó)四分之一人口從事漁業(yè)，而現(xiàn)在漁民數(shù)量?jī)H占冰島人口的3%與之相對(duì)應(yīng)的是迅速繁榮的金融業(yè)。這個(gè)屬外向型經(jīng)濟(jì)的歐洲小國(guó)，自90年代中期以來(lái)，就進(jìn)行了一連串經(jīng)濟(jì)自由化的措施。直到2003年的完成。冰島，除了利率控制在央行手中，其余完全開(kāi)放，沒(méi)有城墻，門(mén)戶洞開(kāi)地歡迎全球資金。金融自由

3、化，造就了一批新貴，也讓冰島興匆匆要藉金融快速擴(kuò)展經(jīng)濟(jì)領(lǐng)土。但高利率引來(lái)熱錢(qián)。海外債券越堆越高。高杠桿引爆危機(jī)。這些采用擴(kuò)張手法的銀行，利用短期融資來(lái)擴(kuò)張，進(jìn)行長(zhǎng)期投資，卻不想借短投長(zhǎng)擴(kuò)張反害己。冰島銀行為了張羅更多的現(xiàn)金，來(lái)補(bǔ)充機(jī)構(gòu)投資人抽走的錢(qián)，他們開(kāi)始用高額利息到海外吸引個(gè)別存款戶。銀行體系的杠桿過(guò)高，很少的抵押就能博取增值，最高的時(shí)候冰島三大銀行的總資產(chǎn)規(guī)模接近其GDP勺9倍。更有有關(guān)分析人士認(rèn)為，冰島銀行的外債過(guò)高，當(dāng)碰到信用緊縮的時(shí)候，將會(huì)有嚴(yán)重的后果。銀行的錢(qián)大多都是舉債兼同業(yè)拆借。很少來(lái)源于吸儲(chǔ)，純粹是通過(guò)借貸或貨幣乘數(shù)做擴(kuò)張，所以金融業(yè)的膨脹成為了冰島破產(chǎn)的首因。2001年冰

4、島政府通過(guò)法令，決定采用目標(biāo)通貨膨脹政策，即鎖定一定的通貨膨脹區(qū)間，一旦超過(guò)，就調(diào)升利率來(lái)壓抑通膨。這種打擊通貨膨脹的措施卻因?yàn)槔实牟粩嗌仙?，讓冰島成為了國(guó)際投資人眼中非常適合利差交易的對(duì)象。透過(guò)在利率便宜的國(guó)家借錢(qián)來(lái)投資冰島，賺取高額利息.熱錢(qián)滾滾而來(lái)，結(jié)果通膨沒(méi)有遭到控制，反而更嚴(yán)重。而央行又再持續(xù)加碼調(diào)高利率，導(dǎo)致惡性循環(huán)。另銀行監(jiān)管也失策，無(wú)視信用流動(dòng)問(wèn)題的警訊，降低銀行存款準(zhǔn)備率和讓銀行接受大量海外存款。在歐債危機(jī)來(lái)臨前夕，也就是在市場(chǎng)對(duì)冰島銀行體系的健康狀況更為擔(dān)心，信用流動(dòng)開(kāi)始出現(xiàn)問(wèn)題的時(shí)候，冰島央行改變規(guī)定，減免冰島銀行海外分行的義務(wù)，當(dāng)作計(jì)算存款準(zhǔn)備基礎(chǔ)的一部分。冰島這種財(cái)

5、政政策存在高度脆弱性，一旦國(guó)際信貸市場(chǎng)出現(xiàn)流動(dòng)性緊縮，高額負(fù)債形成的支付危機(jī)就會(huì)引起金融系統(tǒng)的崩潰，進(jìn)而引發(fā)金融危機(jī)。隨后次貸危機(jī)導(dǎo)致流動(dòng)性緊縮，且冰島由于在產(chǎn)業(yè)空心化的情況下還大力發(fā)展金融業(yè)導(dǎo)致其長(zhǎng)期經(jīng)常項(xiàng)目赤字，通貨膨脹高企，財(cái)務(wù)杠桿高借貸規(guī)模大。歐債危機(jī)爆發(fā)后，冰島成為第一個(gè)倒下的國(guó)家。臨危受命，火線上任救冰島，接過(guò)了一個(gè)爛攤子：貨幣嚴(yán)重貶值、經(jīng)濟(jì)深陷衰退、政府瀕臨破產(chǎn)。她上任后最先采取的措施之一就是改組央行領(lǐng)導(dǎo)層”，重點(diǎn)打擊腐敗。在恢復(fù)經(jīng)濟(jì)方面，她采取謹(jǐn)慎的財(cái)政政策，著重復(fù)蘇經(jīng)濟(jì)和保護(hù)冰島民眾，并在短期內(nèi)開(kāi)展一些經(jīng)濟(jì)重建項(xiàng)目，并積極配合國(guó)際貨幣基金組織的工作來(lái)重振冰島經(jīng)濟(jì)。以西于爾扎多

6、蒂為領(lǐng)導(dǎo)的政府并沒(méi)有動(dòng)用公眾資源去救助銀行，而是選擇讓三家最大的銀行破產(chǎn)，國(guó)內(nèi)存款人得以保全他們的存款，同時(shí)購(gòu)房貸款者和面臨破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的國(guó)內(nèi)企業(yè)也不必受到債務(wù)重壓的困擾”。其次，政府拒絕采取任何緊縮措施，即便是在債務(wù)占GD生匕重連續(xù)幾年居高不下的情況下，政府也并沒(méi)有慌亂，仍把復(fù)蘇放在了優(yōu)先的位置。雖說(shuō)克朗貶值、通貨膨脹讓消費(fèi)者損失慘重，但業(yè)有效支撐了出口，讓出口企業(yè)獲得了較大的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。也因?yàn)榭死实馁H值，旅游業(yè)的興盛使冰島獲得了大量外匯收入。冰島的殺手銅還有資本管制。雖然這種做法與自由市場(chǎng)觀念完全相悖，而且在有些國(guó)家，資本管制還成為了腐敗和犯罪的溫床。但冰島用事實(shí)證明了當(dāng)初的決定是正確的：讓本幣

7、大幅貶值、然后采取資本管制防止由此帶來(lái)的資本外流，等待經(jīng)濟(jì)形勢(shì)好轉(zhuǎn)時(shí)再結(jié)束資本管制。同時(shí)西于爾扎多蒂支持借助外力振興本國(guó)經(jīng)濟(jì)，認(rèn)為加入歐盟和歐元區(qū)或許是冰島最好的選擇。多年來(lái)，歐盟一直是冰島最大貿(mào)易伙伴?？捎捎趽?dān)心歐盟共同漁業(yè)政策損害本國(guó)漁民利益，冰島并不愿加入歐盟。2008年10月，金融海嘯的第一波巨浪就擊垮了冰島的主要銀行，該國(guó)不得不請(qǐng)求國(guó)際援助。次年7月，冰島正式向歐盟提出入盟申請(qǐng)以規(guī)避危機(jī)。2010年10月9日，冰島政府宣布接管該國(guó)最大的商業(yè)銀行Kaupthing,至此，冰島三大銀行已全部被政府接管。總理哈爾德呼吁儲(chǔ)戶保持冷靜，不要急于從銀行取走存款，他還承諾冰島所有的居民儲(chǔ)蓄將得到政

8、府擔(dān)保。10月13日，周一，冰島股市休市，14日恢復(fù)交易。同年冰島政府正式向國(guó)際貨幣基金組織（IMF）求救。在得不到西歐其他國(guó)家的幫助之時(shí)，冰島又轉(zhuǎn)而向俄羅斯發(fā)出援救信號(hào)，希望能獲得40億歐元的貸款度過(guò)眼前的難關(guān)。2011年至2014年冰島政府重點(diǎn)增加對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的投資和價(jià)值創(chuàng)造，以吸引對(duì)創(chuàng)新和科學(xué)技術(shù)產(chǎn)業(yè)的投資，并提高這類(lèi)企業(yè)的生產(chǎn)力。為了縮小稅率差距和擴(kuò)大征收面，財(cái)政經(jīng)濟(jì)部計(jì)劃對(duì)增值稅征收系統(tǒng)實(shí)施改革。另外，提案取消了對(duì)一些日常消費(fèi)品征收的商品稅以降低這些日用品的價(jià)格。不過(guò)，兒童福利將在原有基礎(chǔ)上提高13%,使低收入父母受益。盡管歐元這艘大船現(xiàn)在看上去有些岌岌可危，但歐元區(qū)成員國(guó)同意執(zhí)行嚴(yán)格

9、的預(yù)算政策和改善債務(wù)結(jié)構(gòu)，強(qiáng)化財(cái)政紀(jì)律的舉措，讓已從嚴(yán)格財(cái)政政策和金融結(jié)構(gòu)改革中收獲成果的冰島看到了希望。接受IMF為期33個(gè)月的緊縮計(jì)劃后，冰島的財(cái)政狀況正在日益向好。2014#冰島財(cái)政收入9027億克朗（約合77.3乙美元），同比增長(zhǎng)13.2%財(cái)政支出9057億克朗，同比增長(zhǎng)9.3%,財(cái)政赤字30億克朗，占GDP比重為0.2%,較上年財(cái)政赤字占GDP的2.1%減少1.9個(gè)百分點(diǎn)?；蛟S是對(duì)現(xiàn)在與歐盟的關(guān)系十分滿意，冰島在2015年3月做出了不加入歐盟的選擇。冰島采取的措施一定程度上得益于非歐盟和歐元區(qū)的成員，因?yàn)樗c歐盟在經(jīng)濟(jì)危機(jī)期間的財(cái)政紀(jì)律迥然不同。當(dāng)遭遇這樣的債務(wù)問(wèn)題時(shí)，如果是歐元區(qū)成

10、員國(guó)，在選擇解決方案上會(huì)受到很大的限制。政府還打算在兩年內(nèi)出售冰島國(guó)民銀行30%的股份。冰島2015年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)4.8%,創(chuàng)下2008年以來(lái)的新高。同年6月8日，冰島總理宣布了逐步解除資本管制的新舉措，想藉此讓這個(gè)歐洲小國(guó)重回國(guó)際金融市場(chǎng)，徹底走出危機(jī)陰影?？偨Y(jié)：冰島由于規(guī)模過(guò)小，擁有自己獨(dú)立的貨幣并且國(guó)內(nèi)金融系統(tǒng)的資產(chǎn)（負(fù)債）規(guī)模還超過(guò)了國(guó)內(nèi)GDP,是一件十分危險(xiǎn)的事情。此時(shí)的冰島政府認(rèn)為沒(méi)有加入歐盟是最大的錯(cuò)誤決策。另外由于資產(chǎn)負(fù)債表擴(kuò)張?zhí)欤瑢?shí)體經(jīng)濟(jì)萎靡，政府想通過(guò)金融業(yè)杠桿擴(kuò)張來(lái)使得經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)更是雪上加霜。一言以蔽之，經(jīng)濟(jì)規(guī)模小且擁有最小的獨(dú)立貨幣，幾乎很難在那場(chǎng)危機(jī)中不最先倒下但冰島的支出產(chǎn)業(yè)是漁業(yè)和旅游業(yè)，貨幣貶值帶來(lái)出口上的便利，在經(jīng)濟(jì)去虛擬化之后可以迅速回歸實(shí)業(yè)。沒(méi)加入歐元區(qū)這點(diǎn)反而成為了冰島遠(yuǎn)超希臘的優(yōu)勢(shì)。所以2008年歐債危機(jī)爆發(fā)后，冰島政府采取了資本管制措施，以防止外資進(jìn)一步外流和克朗繼續(xù)暴跌。繼而拒絕采取任何緊縮措施，將復(fù)蘇放在優(yōu)先首位。再次，冰島政府允許貨幣貶值、接受通貨膨脹，讓本幣大幅貶值、然后采取資本管制防止由此帶來(lái)的資本外流，等待經(jīng)濟(jì)形勢(shì)好轉(zhuǎn)時(shí)再結(jié)束資本管制。冰島作為第一個(gè)遭受?chē)?guó)際金融危機(jī)重創(chuàng)的歐洲國(guó)家，今已走出衰退、邁向復(fù)蘇，可以為其他國(guó)家樹(shù)立如何安度經(jīng)濟(jì)危機(jī)的典范。它所采取的貶值貨幣、實(shí)行資本管制、避免過(guò)度的緊縮政策等措施都