金融學(xué)第07講-金融市場與功能結(jié)構(gòu)概要

1、2金融市場分類及其構(gòu)成要素金融市場分類及其構(gòu)成要素金融市場的功能及其發(fā)揮金融市場的功能及其發(fā)揮3產(chǎn)業(yè)投資產(chǎn)業(yè)投資 金融投資金融投資 金融市場金融市場 貨幣市場貨幣市場 資本市場資本市場 外匯市場外匯市場 黃金市場黃金市場 保險市場保險市場 國際資本流動國際資本流動 國際直接投資國際直接投資 長期資本流動長期資本流動 短期資本流動短期資本流動4金融市場：是資金供求雙方借助金融工具進行各種投融資金融市場：是資金供求雙方借助金融工具進行各種投融資活動的場所?；顒拥膱鏊?。l廣義的金融市場：是貨幣借貸、資金融通、買賣票據(jù)和有價證券廣義的金融市場：是貨幣借貸、資金融通、買賣票據(jù)和有價證券等所有金融交易活動

2、的總稱，是包括直接融資和間接融資在內(nèi)的等所有金融交易活動的總稱，是包括直接融資和間接融資在內(nèi)的所有金融投資活動。所有金融投資活動。l狹義的金融市場：專指以金融工具為載體的交易活動，即直接融狹義的金融市場：專指以金融工具為載體的交易活動，即直接融資和金融投資活動。資和金融投資活動。金融市場產(chǎn)生的基礎(chǔ)：投融資需求金融市場產(chǎn)生的基礎(chǔ)：投融資需求l建立在為實體經(jīng)濟建立在為實體經(jīng)濟投融資投融資服務(wù)的基礎(chǔ)之上的服務(wù)的基礎(chǔ)之上的金融市場金融市場的發(fā)展具有的發(fā)展具有穩(wěn)健性和可持續(xù)性。穩(wěn)健性和可持續(xù)性。l金融市場的發(fā)展金融市場的發(fā)展與與投融資的活躍投融資的活躍程度互為因果。程度互為因果。l各類金融投資的迅猛增長

3、促進了現(xiàn)代金融市場的快速發(fā)展和金融各類金融投資的迅猛增長促進了現(xiàn)代金融市場的快速發(fā)展和金融創(chuàng)新的活躍，也帶來了巨大的金融風(fēng)險。創(chuàng)新的活躍，也帶來了巨大的金融風(fēng)險。 5按交易工具的不同期限：貨幣市場和資本市場。按交易工具的不同期限：貨幣市場和資本市場。l貨幣市場（貨幣市場（Money Market）: :又稱短期金融市場，是又稱短期金融市場，是專指融通專指融通1 1年以內(nèi)短期資金的場所。年以內(nèi)短期資金的場所。 短期資金多在流通領(lǐng)域起貨幣作用，主要解決市場參與者短期短期資金多在流通領(lǐng)域起貨幣作用，主要解決市場參與者短期性的周轉(zhuǎn)和余缺調(diào)劑問題。性的周轉(zhuǎn)和余缺調(diào)劑問題。l資本市場（資本市場（Capit

4、al Market）: :又稱長期金融市場，是又稱長期金融市場，是指期限在指期限在1 1年以上的有價證券為交易工具進行中長期資年以上的有價證券為交易工具進行中長期資金交易的場所。金交易的場所。 廣義的資本市場：一是銀行中長期存貸款市場廣義的資本市場：一是銀行中長期存貸款市場; ;二是有價證券二是有價證券市場，包括中長期債券市場和股票市場。市場，包括中長期債券市場和股票市場。 狹義的資本市場：專指中長期債券市場和股票市場。狹義的資本市場：專指中長期債券市場和股票市場。 6按不同的交易標(biāo)的物：票據(jù)市場、證券市場、衍按不同的交易標(biāo)的物：票據(jù)市場、證券市場、衍生工具市場、外匯市場、黃金市場。生工具市場

5、、外匯市場、黃金市場。l票據(jù)市場（票據(jù)市場（note market）：各種票據(jù)交易的市場。）：各種票據(jù)交易的市場。 包括票據(jù)承兌市場和貼現(xiàn)市場。包括票據(jù)承兌市場和貼現(xiàn)市場。l證券市場（證券市場（security market）：股票、債券、基金）：股票、債券、基金等有價證券發(fā)行和流通轉(zhuǎn)讓的市場。等有價證券發(fā)行和流通轉(zhuǎn)讓的市場。 發(fā)行市場叫一級市場，流通市場叫二級市場。發(fā)行市場叫一級市場，流通市場叫二級市場。l衍生工具市場（衍生工具市場（derivatives market）：各種衍生）：各種衍生工具交易的市場。工具交易的市場。 如遠(yuǎn)期合約、互換、期貨、期權(quán)等。如遠(yuǎn)期合約、互換、期貨、期權(quán)等。7

6、外匯市場：指外幣和以外幣計價的證券買賣交易的的場所。外匯市場：指外幣和以外幣計價的證券買賣交易的的場所。l外匯交易市場有形市場和無形市場兩種?，F(xiàn)代外匯市場是一個遍外匯交易市場有形市場和無形市場兩種。現(xiàn)代外匯市場是一個遍及世界的進行外匯交易電訊網(wǎng)絡(luò)。及世界的進行外匯交易電訊網(wǎng)絡(luò)。l外匯市場的交易方式有即期、遠(yuǎn)期、期貨、期權(quán)、互換等方式。外匯市場的交易方式有即期、遠(yuǎn)期、期貨、期權(quán)、互換等方式。l外匯市場的主要功能是調(diào)劑外匯余缺，形成均衡匯率，規(guī)避外匯外匯市場的主要功能是調(diào)劑外匯余缺，形成均衡匯率，規(guī)避外匯風(fēng)險，有利于政府干預(yù)。風(fēng)險，有利于政府干預(yù)。黃金市場：交易黃金的市場。黃金市場：交易黃金的市場

7、。l黃金非貨幣化后依然保有金融功能：官方儲備中都保有必要數(shù)量黃金非貨幣化后依然保有金融功能：官方儲備中都保有必要數(shù)量的黃金作為國際儲備資產(chǎn)；以黃金為標(biāo)的的投資活動依然相當(dāng)活的黃金作為國際儲備資產(chǎn)；以黃金為標(biāo)的的投資活動依然相當(dāng)活躍；黃金飾物在民間是重要的投資保值工具。躍；黃金飾物在民間是重要的投資保值工具。l黃金市場的交易主要有無形市場和有形市場兩種。黃金市場的交易主要有無形市場和有形市場兩種。黃金市場黃金市場現(xiàn)貨交易有形市場現(xiàn)貨交易有形市場 黃金期貨有形市場黃金期貨有形市場 黃金零售市場黃金零售市場 8按交割期限：現(xiàn)貨市場和期貨市場按交割期限：現(xiàn)貨市場和期貨市場l現(xiàn)貨市場（現(xiàn)貨市場（spot

8、 market）：交易達成后）：交易達成后2個交易日內(nèi)進行交割的市場。個交易日內(nèi)進行交割的市場。l期貨市場（期貨市場（future market）：交易達成后）：交易達成后不立即交割，而是約定未來某一時間進行交割不立即交割，而是約定未來某一時間進行交割的市場。的市場。按地域：地方性、區(qū)域性、全國性和國際按地域：地方性、區(qū)域性、全國性和國際性金融市場。性金融市場。l離岸金融市場（離岸金融市場（offshore market）：金融）：金融交易發(fā)生地之外的貨幣為交易對象的市場。交易發(fā)生地之外的貨幣為交易對象的市場。9分類標(biāo)準(zhǔn)具體類別按交易工具的不同期限按交易工具的不同期限貨幣市場貨幣市場資本市場資

9、本市場按不同的交易標(biāo)的物按不同的交易標(biāo)的物票據(jù)市場票據(jù)市場證券市場證券市場衍生工具市場衍生工具市場外匯市場外匯市場黃金市場黃金市場按交割期限按交割期限現(xiàn)貨市場現(xiàn)貨市場期貨市場期貨市場按地域劃分按地域劃分地方性金融市場地方性金融市場全國性金融市場全國性金融市場區(qū)域性金融市場區(qū)域性金融市場國際性金融市場國際性金融市場10金融市場構(gòu)成要素：市場參與者、金融工具、金金融市場構(gòu)成要素：市場參與者、金融工具、金融工具的價格和金融交易的組織方式。融工具的價格和金融交易的組織方式。l市場參與者：市場參與者： 政府、中央銀行、金融機構(gòu)、企業(yè)和居民。政府、中央銀行、金融機構(gòu)、企業(yè)和居民。l金融工具：金融工具： 進

10、行資金融通的工具。進行資金融通的工具。l金融工具的價格：金融工具的價格： 反映資金供求關(guān)系，影響資金供求雙方的活動。反映資金供求關(guān)系，影響資金供求雙方的活動。l金融交易的組織方式：金融交易的組織方式： 交易所交易、柜臺交易、無形市場交易。交易所交易、柜臺交易、無形市場交易。11多種信用形式的發(fā)展催生了金融市場多種信用形式的發(fā)展催生了金融市場l投融資活動的多樣性投融資活動的多樣性金融工具不斷創(chuàng)新，金融交易金融工具不斷創(chuàng)新，金融交易活動規(guī)模日益擴大活動規(guī)模日益擴大金融市場體系不斷發(fā)展和完善。金融市場體系不斷發(fā)展和完善。金融市場是資金融通市場，是要素市場的組成部金融市場是資金融通市場，是要素市場的組

11、成部分，它是整個市場體系中分，它是整個市場體系中最基本的組成部分，在最基本的組成部分，在市場體系的運作中發(fā)揮核心和市場體系的運作中發(fā)揮核心和紐帶作用。紐帶作用。12貨幣市場貨幣市場外匯市場外匯市場票據(jù)市場票據(jù)市場同業(yè)拆借市場同業(yè)拆借市場短期政府債券市場短期政府債券市場大額可轉(zhuǎn)讓存單市場大額可轉(zhuǎn)讓存單市場保險市場保險市場資本市場資本市場黃金市場黃金市場證券市場證券市場長期信貸市場長期信貸市場回購市場回購市場融資租賃市場融資租賃市場中長期中長期債券市場債券市場股票市場股票市場金融市場金融市場1319962009年金融市場一覽表年金融市場一覽表（億元）（億元）貨幣市場交易額貨幣市場交易額資本市場市值

12、資本市場市值外匯市場交易額外匯市場交易額保險市場保費收入保險市場保費收入黃金市場交易額黃金市場交易額199613376130145471777199713128216285805108819989251254134175124819991599032445260313932000397495447634911595200180223511436210210920021578624766380443053200325271453657125063880246200421519447615173504318731200528008194264927107020064458411063585642204620071104966360140703531472008714322121366978486842009925571196843 111371235614151617金融市場的功能金融市場的功能: :l基本功能：基本功能： 滿足社會再生產(chǎn)過程中的投融資需求，促進資本的滿足社會再生產(chǎn)過程中的投融資需求，促進資本的集中與轉(zhuǎn)換。集中與轉(zhuǎn)換。l具體功能具體功能： 資源配置與轉(zhuǎn)化功能資源配置與轉(zhuǎn)化功能； 價格發(fā)現(xiàn)功能；價格發(fā)現(xiàn)功能； 風(fēng)險分散和規(guī)避