Chap1財務管理,公司金融,羅斯第十版講義

1、第一章第一章公司理財概論公司理財概論Copyright 2013 by The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved.McGraw-Hill/Irwin1-2關鍵概念和技能 了解財務管理決策的基本類型和財務經理的作用。 了解不同組織形態(tài)的企業(yè)的財務影響。 理解財務管理的目標。 了解經理和所有者之間產生的利益沖突。 了解不同形式的金融市場。1-3章節(jié)概要公司理財與財務經理企業(yè)組織形態(tài)財務管理的目標代理問題與公司控制金融市場與公司1-4公司理財 一些重要的問題可以根據財務學知識回答： 企業(yè)應該從事哪些長期投資？2. 我們將從哪里籌集到投資所

2、需的長期資金？3. 我們如何管理企業(yè)的日常財務活動？1-5財務經理財務經理 財務經理試圖回答一些或所有的這些問題 財務總監(jiān)（CFO）:公司的首席財務經理 財務主管: 負責現(xiàn)金管理、信用管理、資本性支出以及財務計劃 主計長: 負責稅務、成本會計、財務會計以及數據處理1-6財務管理決策 資本預算 企業(yè)應該從事哪些長期投資？ 資本結構 我們該如何支付購買資產的錢？ 我們應該采取債務還是權益融資？ 營運資本管理 我們如何管理企業(yè)的日常財務活動？1-7企業(yè)組織形式 美國主要的三種形式 單一業(yè)主制 合伙制 普通合伙制 有限合伙制 股份公司 有限責任公司1-8單一業(yè)主制 優(yōu)勢:最容易建立管制較少單一業(yè)主保留

3、所有利潤只作為個人所得征稅一次 劣勢:業(yè)主壽命有限權益資本只限于業(yè)主的個人財富無限責任較難轉讓1-9合伙制 優(yōu)勢：兩個以上業(yè)主更多可用資本相對容易建立只作為個人所得征稅一次 劣勢 無限責任 普通合伙制 有限合伙制 當某個合伙人去世或希望賣出時，合伙制解散 難以轉讓所有權1-10股份公司 優(yōu)勢:有限責任無限壽命所有權與管理權分離所有權容易轉讓容易籌得資金 劣勢:所有權與管理權分離雙重征稅（對公司利潤按公司稅率征稅，對股利收入按個人稅率征稅）1-11財務管理目標 公司經營的目標應該是什么？公司經營的目標應該是什么？利潤最大化？利潤最大化？成本最小化？成本最小化？市場份額最大化？市場份額最大化？最大

4、化公司股票的當前價值？最大化公司股票的當前價值？ 這是否意味著我們應該采取所有的辦法這是否意味著我們應該采取所有的辦法來最大化企業(yè)主的財富？來最大化企業(yè)主的財富？1-12代理人問題 代理關系代理關系 委托人雇傭代理人以代表他委托人雇傭代理人以代表他/ /她的她的權益權益 股東（委托人）雇傭經理（代理人股東（委托人）雇傭經理（代理人）來經營企業(yè)）來經營企業(yè) 代理問題代理問題委托人與代理人之間的利益沖突委托人與代理人之間的利益沖突 管理目標與代理成本管理目標與代理成本1-13管理經理人 經理人薪酬經理人薪酬 可以使用激勵手段使管理者和股東的利益可以使用激勵手段使管理者和股東的利益相匹配相匹配 應仔

5、細設計激勵手段以達到目標應仔細設計激勵手段以達到目標 公司控制公司控制面臨被接管威脅的管理者可能表現(xiàn)更好面臨被接管威脅的管理者可能表現(xiàn)更好 其他相關利益者其他相關利益者1-14金融市場 流向公司的現(xiàn)金流流向公司的現(xiàn)金流 一級市場與二級市場一級市場與二級市場 交易商與拍賣市場交易商與拍賣市場 公開上市與場外交易證券公開上市與場外交易證券 紐約證券交易所紐約證券交易所NYSE 納斯達克納斯達克NASDAQ1-15小測驗 三種類型的財務經理決策是什么？應該如何回答？ 三種主要的企業(yè)組織形式是什么？ 財務管理的目標是什么？ 代理人問題是什么，何為在股份公司內部存在？ 一級市場和二級市場的區(qū)別是什么？1-16職業(yè)道德問題若煙草公司賣出的產品被證實是會致人上癮并有損健康的，則這種做法是否道德？若產品是合法的，則這個問題有關系嗎？當面臨一個收購要約時，董事會是否只需要考慮價格因素？若只