第六部分財(cái)務(wù)報(bào)表分析報(bào)告

1、第六部分財(cái)務(wù)報(bào)表分析報(bào)告6.1 投資結(jié)構(gòu)與規(guī)模公司注冊(cè)資本為 270 萬。股本結(jié)構(gòu)與規(guī)模如下：表 6-1股本結(jié)構(gòu)股本規(guī)模風(fēng)險(xiǎn)投資團(tuán)隊(duì)投資股本來源金 額比 例160 萬110 萬59.26%40.74%股本結(jié)構(gòu)中，團(tuán)隊(duì)投資占總股本的 40.74%，其余 59.26% 注冊(cè)資金作為風(fēng)險(xiǎn)投資，打算引入 25 家風(fēng)險(xiǎn)投資共同入股，以利于籌資，化解風(fēng)險(xiǎn)，并為以后可能的上市做準(zhǔn)備。公司成立初期共籌集資金 270 萬.其中風(fēng)險(xiǎn)投資 160 萬, 團(tuán)隊(duì)投資 110 萬元, 短期借款 50 萬(金融機(jī)構(gòu)一年期借款, 利率 6.00%), 用作流動(dòng)資金; 在公司運(yùn)營的 2,3,4 年, 我們將在此基礎(chǔ)上增加 10

2、0 萬至 200 萬短期借款, 資金流動(dòng)狀況并達(dá)到較合理的資產(chǎn)負(fù)債比。6.2 資金來源與運(yùn)用資金主要用于設(shè)備購置(180 萬)，以及初期市場(chǎng)開拓、購買原材料、支付工資、銷售與管理費(fèi)用等(140 萬)使用明細(xì)如下表：表 6-2資金使用情況表單位：萬廠房及辦公地點(diǎn)租賃初期市場(chǎng)開 拓購買固定資 產(chǎn)支付員工工 資員工培訓(xùn)與管理費(fèi)用其他費(fèi)用合 計(jì)3020.518058.123.77.7320注：其中人員年工資每年增長(zhǎng) 8%，研發(fā)費(fèi)用為每年銷售額的 6%左右。6.3 投資收益與風(fēng)險(xiǎn)分析基本財(cái)務(wù)假設(shè)（ 1）項(xiàng)目期初投資為投資年度年初一次投入；（ 2）收入在年末取得，成本、費(fèi)用、稅金等均在年末發(fā)生；（ 3）與

3、項(xiàng)目分析有關(guān)的成本，價(jià)格等指標(biāo)均為確定值；（ 4）以五年為限對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行評(píng)價(jià)；（ 5）在確定項(xiàng)目的現(xiàn)金流量時(shí)，只考慮全部投資的運(yùn)動(dòng)情況，而不區(qū)分自己資金和借入資金等具體形式的現(xiàn)金流量。所有資金都視為自有資金看待；(6) 在盈虧平衡分析中，將銷售費(fèi)用和管理費(fèi)用都看作固定成本。投資項(xiàng)目流量的估計(jì)表 6-3投資現(xiàn)金流量表單位：萬初期第一年第二年第三年第四年第五年項(xiàng) 目年 份原始投入32000000凈 利 潤(rùn)055.38203.74400.56598.32735.01折舊01520202020凈現(xiàn)金流量-32070.38223.74420.56618.32755.01投資凈現(xiàn)值根據(jù)現(xiàn)金流量表，計(jì)算投資凈

4、現(xiàn)值如下：銀行短期借款（1 年期）利率為 6.00%（1 年期基準(zhǔn)利率），長(zhǎng)期借款利率為 6.15%（1-3 年基準(zhǔn)利率）?？紤]到目前資金成本較低 ，以及資金的機(jī)會(huì)成本和投資的風(fēng)險(xiǎn)性等因素， i 取 12%（下同），可求得，NPV為 1041.91 萬，遠(yuǎn)大于零，項(xiàng)目可行。項(xiàng)目?jī)?nèi)含報(bào)酬率根據(jù)現(xiàn)金流量表，計(jì)算該項(xiàng)目的內(nèi)含報(bào)酬率如下：得到 IRR=72%，內(nèi)含報(bào)酬率達(dá)到 72%，遠(yuǎn)高于項(xiàng)目資本成本 12%，投資方案可以接受。獲利指數(shù)根據(jù)投資凈現(xiàn)值，計(jì)算該項(xiàng)目獲利指數(shù)如下：PI=NPV/C計(jì)算得， PI=3.261,可知投資方案可行。投資回收期根據(jù)投資現(xiàn)金流量表，可得：表 6-4投資回收期表單位：萬

5、年 份投資現(xiàn)金流量年末累積現(xiàn)金流量項(xiàng) 目第 一 年70.38-249.62第 二 年223.74-25.88第 三 年420.56394.68第 四 年618.321013第 五 年755.011768.01回收期=累計(jì)凈現(xiàn)值出現(xiàn)正值年數(shù)-1+( 未收回現(xiàn)金/ 當(dāng)年現(xiàn)值), 由此可得回收期為 2.76 。投資綜合評(píng)價(jià)表 6-5投資綜合分析表單位：萬年 期初期第一年第二年第三年第四年第五年凈現(xiàn)金流量-32070.38223.74420.56618.32755.01投資回收期 :2.76年按 I:10% 進(jìn)行分析 : 凈現(xiàn)值（ NPV） : 1041.91 萬元該項(xiàng)目?jī)?nèi)含報(bào)酬率（ IRR） :72

6、%獲利指數(shù)（ PI ） :3.26 1NPV 0 ,IRR 遠(yuǎn)大于折現(xiàn)率和貸款利率（IRR10 % ）以上指標(biāo)說明這是一個(gè)盈利能力很強(qiáng)的項(xiàng)目，值得投資。6.4 財(cái)務(wù)報(bào)表及其分析資產(chǎn)負(fù)債表表 6-6資產(chǎn)負(fù)債表編制單位：筑巢有限責(zé)任公司單位：萬年 份計(jì)算期(單位:年）序 號(hào)項(xiàng) 目123451流動(dòng)資產(chǎn)267.87555.88708.1511501860.661.1貨幣資金150.3 4203.21256.53298.27446.361.2應(yīng)收賬款72.1 3267.23320.15512.23706.261.3其他應(yīng)收款45.485.44131.47339.5708.042非流動(dòng)資產(chǎn)250. 523

7、4.24205.26182.1170.572.1固定資產(chǎn)155.31142.58129.24108.1290.22.2無形資產(chǎn)80.1971.6650.0253.9860.372.3累計(jì)折舊1520202020資產(chǎn)總計(jì)518.37790.12913.411332.12031.233流動(dòng)負(fù)債25.142.3180.31203.2445.23.1應(yīng)付賬款11.920.8635.09128.793123.2應(yīng)付職工薪酬6.210.4525.2247.4198.23.3應(yīng)繳稅費(fèi)7112027354非流動(dòng)負(fù)債50611001211004.1長(zhǎng)期借款5061100121100負(fù)債合計(jì)75.1103.211

8、80.31324.2545.25所有者權(quán)益5.1實(shí)收資本2702702702702705.2盈余公積50.3297.51131.74294.18578.155.3未分配利潤(rùn)112.95319.4331.36442.82637.88所有者權(quán)益合計(jì)433.27686.91733.11007.91486.03負(fù)債與所有者權(quán)518.37790.12913.411332.12031.23益 總 計(jì)說明 : 按應(yīng)收賬款的2%計(jì)提壞賬準(zhǔn)備。6.4.2 利潤(rùn)表表 6-7利潤(rùn)表編制單位：筑巢有限責(zé)任公司單位：萬計(jì)算期(單位:年）項(xiàng) 目12345一、營業(yè)收入423742103815052145減：營業(yè)成本1832

9、46362481547營業(yè)稅金及附加16.3120.5430.7645.3770.43銷售費(fèi)用80.24136.59198.36341.23479.49管理費(fèi)用72.37124.16177.44225.15320.85二、營業(yè)利潤(rùn)71.08214.71269.44412.25727.23加 :營業(yè)外收入20.2318.2530.3455.4372.15減 : 營業(yè)外支出16.2520.1119.2224.7131.11三、利潤(rùn)總額75.06212.85280.56442.97768.27減：所得稅費(fèi)用18.2830.7757.1494.63141.44四、凈利潤(rùn)56.78182.08223.4

10、2348.34626.83現(xiàn)金流量表表 6-8現(xiàn)金流量表編制單位：筑巢有限公司單位:萬序 號(hào)計(jì)算期（單位:年）項(xiàng) 目年 份012345經(jīng)營活動(dòng)凈072.01234.95441658.59837.141現(xiàn)金流量1.1現(xiàn) 金 流 入0393.66684.35931.111324.11809.11. 1. 1營業(yè)收入0346583707102114911.1.2增值稅銷項(xiàng)047.66101.35224.11303.1318.1稅 額1.2現(xiàn) 金 流 出0321.65449.4490.11665.51971.961. 2. 1經(jīng)營成本0243.6328.24331.05416.43633.481.2.

11、2增值稅進(jìn)項(xiàng)023.134.3338.5559.0179.25稅 額1.2.3營業(yè)稅金及05.56.78.1210.215.49附 加1.2.4增 值 稅031.1749.3655.2585.24102.31.2.5所 得 稅018.2830.7757.1494.63141.44投資活動(dòng)凈2-320-70.25-112.7-347.2-259.3-183.2現(xiàn)金流量2.1現(xiàn)金流入0000002.2現(xiàn) 金 流 出32070.25112.7347.2259.33183.22. 2. 1建設(shè)投資2700050002. 2. 3流動(dòng)資金5070.25112.7297.2259.33183.2籌資活動(dòng)凈

12、3068.62101.49326.76219.06101.07現(xiàn)金流量3.1現(xiàn) 金 流 入070.25112.7347.2259.33183.23.1.1項(xiàng)目資本金020.2551.7247.2138.3383.2投 入3.1.2建設(shè)投資借000000款3.1.3流動(dòng)資金借05061100121100款3.2現(xiàn)金流出01.6311.2120.4440.2782.133.2.1各種利息01.6311.2120.4440.2782.133. 2. 2償還債務(wù)3. 2. 3應(yīng)付利潤(rùn)000000000000-32070.38223.74420.56618.32755.014 凈現(xiàn)金流量說 明 :1管理

13、費(fèi)用包括業(yè)務(wù)招待費(fèi)，固定資產(chǎn)折舊，壞賬準(zhǔn)備等；2主營業(yè)務(wù)稅金及附加包括營業(yè)稅（按主營業(yè)務(wù)收入的 3%計(jì)提），城市維護(hù)建設(shè)稅（按營業(yè)稅的 7%計(jì)提）及教育費(fèi)附加（按營業(yè)稅的 3%計(jì)提）；3企業(yè)所得稅按新規(guī)定 25%計(jì)提；4銀行三年期長(zhǎng)期貸款年利率為 6.15% ，到期還本付息。對(duì)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的分析表 6-9財(cái)務(wù)比率分析表計(jì)算期(單位:年)指 標(biāo)12345年 份流動(dòng)比率10.6713.138.825.664.18總資產(chǎn)負(fù)債率14.49%13.06%19.74%24.34%26.84%產(chǎn)權(quán)比率17.33%15.03%24.60%32.17%36.69%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率100.91%113.41%121.86

14、%134.05%127.55%盈利能力分析盈利能力指公司賺取利潤(rùn)的能力。一 般來說，公司的盈利能力是指正常的營業(yè)狀況。(1 ）本公司的盈利能力趨勢(shì)分析如下表所示:表 6-10盈利能力趨勢(shì)分析表單位:萬項(xiàng)目計(jì)算期(單位:年)年份12345資 產(chǎn)518.37790.12913.411332.12031.23負(fù) 債75.1103.21180.31324.2545.2所有者權(quán)益433.27686.91733.11007.91486.03主營業(yè)務(wù)收入423742103815052145營業(yè)利潤(rùn)75.06212.85280.56442.97768.27凈 利 潤(rùn)56.78182.08223.42348.3

15、4626.83由上可以看出，所有的項(xiàng)目都呈現(xiàn)上升的趨勢(shì)，本公司在創(chuàng)業(yè)初期時(shí)資產(chǎn)都比較少，隨著公司的逐漸發(fā)展，資產(chǎn)、負(fù)債、主營業(yè)務(wù)收入、營業(yè)利潤(rùn)等項(xiàng)目也隨之增加，這說明我們公司的發(fā)展?jié)摿€是挺好的。(2) 盈利能力指標(biāo)分析表 6-11 盈利能力指標(biāo)分析表計(jì)算期（單位:年）項(xiàng) 目12345主 營 業(yè) 務(wù) 凈 利13.42%24.54%21.52%23.15%29.22%潤(rùn) 率資產(chǎn)凈利潤(rùn)率13.55%27.83%26.23%31.03%37.27%資本收益率13.10%26.51%30.48%34.56%42.18%6.5風(fēng)險(xiǎn)資本的退出風(fēng)險(xiǎn)資金退出的成功與否關(guān)鍵取決于公司的業(yè)績(jī)和發(fā)展前景。撤出時(shí)間當(dāng)

16、公司未來投資收益現(xiàn)值高于公司的市場(chǎng)價(jià)值時(shí)， 是公司風(fēng)險(xiǎn)投資退出的最佳時(shí)機(jī)。 從風(fēng)險(xiǎn)投資家的投資時(shí)間和本公司發(fā)展的角度考慮，在 4-5 年時(shí)，本公司所獲得的投資資金的發(fā)展經(jīng)過了導(dǎo)入期和成長(zhǎng)期，進(jìn)入了成熟期。風(fēng)險(xiǎn)資本在該階段退出，不僅因?yàn)檫@一階段風(fēng)險(xiǎn)投資不再具有吸引力， 而是因?yàn)檫@一階段對(duì)其他投資者，如銀行、一般股東更具有吸引力，此時(shí)風(fēng)險(xiǎn)投資可以較好的退出，讓其他投資者進(jìn)來。退出方式風(fēng)險(xiǎn)投資從風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)退出有多種方式：(1) 創(chuàng)業(yè)板上市(2) 股權(quán)轉(zhuǎn)讓(3) 公司管理層回購(4) 行業(yè)并購(5) 破產(chǎn)清算出 師表兩漢：諸葛亮先帝創(chuàng)業(yè)未半而中道崩殂，今天下三分，益州疲弊，此誠危急存亡之秋也。然侍衛(wèi)之臣

17、不懈于內(nèi)，忠志之士忘身于外者，蓋追先帝之殊遇，欲報(bào)之于陛下也。誠宜開張圣聽，以光先帝遺德，恢弘志士之氣，不宜妄自菲薄，引喻失義，以塞忠諫之路也。宮中府中，俱為一體；陟罰臧否，不宜異同。若有作奸犯科及為忠善者，宜付有司論其刑賞，以昭陛下平明之理；不宜偏私，使內(nèi)外異法也。侍中、侍郎郭攸之、費(fèi)祎、董允等，此皆良實(shí)，志慮忠純，是以先帝簡(jiǎn)拔以遺陛下：愚以為宮中之事，事無大小，悉以咨之，然后施行，必能裨補(bǔ)闕漏，有所廣益。將軍向?qū)櫍孕惺缇?，曉暢軍事，試用于昔日，先帝稱之曰“能”，是以眾議舉寵為督：愚以為營中之事，悉以咨之，必能使行陣和睦，優(yōu)劣得所。親賢臣，遠(yuǎn)小人，此先漢所以興隆也；親小人，遠(yuǎn)賢臣，此后漢所以傾頹也。先帝在時(shí)，每與臣論此事，未嘗不嘆息痛恨于桓、靈也。侍中、尚書、長(zhǎng)史、參軍，此悉貞良死節(jié)之臣，愿陛下親之、信之，則漢室之隆，可計(jì)日而待也 。臣本布衣，躬耕于南陽，茍全性命于亂世，不求聞達(dá)于諸侯。先帝不以臣卑鄙，猥自枉屈，三顧臣于草廬之中，咨臣以當(dāng)世之事，由是感激