第2章-利潤表分析

1、12022-5-11第第2章章 利潤表分析利潤表分析n2-1 利潤表項目解讀利潤表項目解讀n2-2 盈利能力分析盈利能力分析n2-3 利潤質(zhì)量分析利潤質(zhì)量分析n2-4 利潤質(zhì)量惡化的主要表現(xiàn)及其分析利潤質(zhì)量惡化的主要表現(xiàn)及其分析 22022-5-112-1 利潤表項目解讀和分析利潤表項目解讀和分析n一、營業(yè)收入一、營業(yè)收入n二、營業(yè)成本、營業(yè)稅金及附加、期間費用二、營業(yè)成本、營業(yè)稅金及附加、期間費用n三、資產(chǎn)減值損失三、資產(chǎn)減值損失n四、公允價值變動損益及投資收益四、公允價值變動損益及投資收益n五、營業(yè)外收支五、營業(yè)外收支n六、所得稅六、所得稅32022-5-1142022-5-11一、營業(yè)收

2、入一、營業(yè)收入n營業(yè)收入是指企業(yè)在營業(yè)收入是指企業(yè)在日?；顒尤粘；顒又行纬傻?、會導(dǎo)致中形成的、會導(dǎo)致所有者權(quán)益增加的、與所有者投入資本無關(guān)的經(jīng)所有者權(quán)益增加的、與所有者投入資本無關(guān)的經(jīng)濟利益的總流入。包括濟利益的總流入。包括商品銷售收入、提供勞務(wù)商品銷售收入、提供勞務(wù)收入、讓渡資產(chǎn)使用權(quán)收入。收入、讓渡資產(chǎn)使用權(quán)收入。n注意收入確認的條件注意收入確認的條件n新會計準則中不再區(qū)分主營和附營業(yè)務(wù)收入。新會計準則中不再區(qū)分主營和附營業(yè)務(wù)收入。52022-5-11對營業(yè)收入的分析對營業(yè)收入的分析n注意分析以下方面：注意分析以下方面：不同品種產(chǎn)品收入的構(gòu)成不同品種產(chǎn)品收入的構(gòu)成不同地區(qū)收入的構(gòu)成不同地區(qū)

3、收入的構(gòu)成與關(guān)聯(lián)方交易的收入所占的比重與關(guān)聯(lián)方交易的收入所占的比重行政手段對企業(yè)業(yè)務(wù)收入的貢獻行政手段對企業(yè)業(yè)務(wù)收入的貢獻62022-5-11盈利能力分析盈利能力分析產(chǎn)品分析產(chǎn)品分析徐工機械2009年各產(chǎn)品收入占營業(yè)收入比重 徐工機械的主營業(yè)務(wù)收入徐工機械的主營業(yè)務(wù)收入主要來源于起重機械，其占主主要來源于起重機械，其占主營業(yè)務(wù)收入比重超過營業(yè)務(wù)收入比重超過60%。但。但是毛利率卻較是毛利率卻較2008年有所下年有所下降，這是因為起重機械的營業(yè)降，這是因為起重機械的營業(yè)成本增長速度超過了營業(yè)收入成本增長速度超過了營業(yè)收入的增長速度。另外，消防機械、的增長速度。另外，消防機械、工程及配件的毛利率較

4、高，但工程及配件的毛利率較高，但其占主營業(yè)務(wù)收入的比重較低，其占主營業(yè)務(wù)收入的比重較低，有著較大的利潤空間和發(fā)展前有著較大的利潤空間和發(fā)展前景。景。72022-5-11盈利能力分析盈利能力分析產(chǎn)品分析產(chǎn)品分析徐工機械2009年營業(yè)收入來源按地區(qū)分析表從上表可以看出，從上表可以看出，2009年徐工機械外銷部分的收入年徐工機械外銷部分的收入明顯下降，下降幅度超過其內(nèi)銷收入的增長幅度，明顯下降，下降幅度超過其內(nèi)銷收入的增長幅度，牽制了總收入的速度。所以，雖然徐工機械在拓展牽制了總收入的速度。所以，雖然徐工機械在拓展海外市場方面做了積極應(yīng)對，但受金融危機的影響，海外市場方面做了積極應(yīng)對，但受金融危機的

5、影響，其業(yè)務(wù)有所收縮，存在著較大的競爭壓力。其業(yè)務(wù)有所收縮，存在著較大的競爭壓力。82022-5-11華潤三九營業(yè)收入構(gòu)成華潤三九營業(yè)收入構(gòu)成92022-5-11華潤三九營業(yè)收入的分析華潤三九營業(yè)收入的分析102022-5-11二、營業(yè)成本、營業(yè)稅金及附加、期間費用二、營業(yè)成本、營業(yè)稅金及附加、期間費用n營業(yè)成本：包括主營業(yè)務(wù)成本和其他業(yè)務(wù)成本。營業(yè)成本：包括主營業(yè)務(wù)成本和其他業(yè)務(wù)成本。分別注意其各自包括的內(nèi)容。分別注意其各自包括的內(nèi)容。n營業(yè)稅金及附加：指企業(yè)經(jīng)營活動發(fā)生的營業(yè)稅、營業(yè)稅金及附加：指企業(yè)經(jīng)營活動發(fā)生的營業(yè)稅、消費稅、城市維護建設(shè)稅、資源稅、教育費附加。消費稅、城市維護建設(shè)稅、

6、資源稅、教育費附加。n期間費用：期間費用：營業(yè)費用營業(yè)費用管理費用管理費用財務(wù)費用財務(wù)費用112022-5-11對營業(yè)成本的分析對營業(yè)成本的分析n主要看售出存貨采取的計價方法有無發(fā)生頻繁變主要看售出存貨采取的計價方法有無發(fā)生頻繁變更更新準則已經(jīng)取消新準則已經(jīng)取消“后進先出法后進先出法”n營業(yè)成本的增減有無異常，如滯延或提前結(jié)轉(zhuǎn)銷營業(yè)成本的增減有無異常，如滯延或提前結(jié)轉(zhuǎn)銷貨成本。貨成本。122022-5-11盈利能力分析盈利能力分析徐工機械2009年主營業(yè)務(wù)收入構(gòu)成分析表 （一）單位：萬元132022-5-11對營業(yè)費用的分析對營業(yè)費用的分析n營業(yè)費用從功能來分析，有的與業(yè)務(wù)規(guī)模有關(guān)，有的與營營

7、業(yè)費用從功能來分析，有的與業(yè)務(wù)規(guī)模有關(guān)，有的與營銷人員的業(yè)績有關(guān)，有的與廣告宣傳投入有關(guān)。銷人員的業(yè)績有關(guān)，有的與廣告宣傳投入有關(guān)。n關(guān)注營業(yè)費用的異常之間變動現(xiàn)象并追尋發(fā)生的根源。關(guān)注營業(yè)費用的異常之間變動現(xiàn)象并追尋發(fā)生的根源。142022-5-11n在在2007年之前，按照年之前，按照企業(yè)會計制度企業(yè)會計制度計提的壞計提的壞賬損失、存貨跌價損失均計入賬損失、存貨跌價損失均計入“管理費用管理費用”。n2007年起執(zhí)行新的企業(yè)會計準則，計提的各項資年起執(zhí)行新的企業(yè)會計準則，計提的各項資產(chǎn)減值損失均單獨通過產(chǎn)減值損失均單獨通過“資產(chǎn)減值損失資產(chǎn)減值損失”核算和核算和反映。反映。152022-5-

8、11華潤三九華潤三九162022-5-11三、資產(chǎn)減值損失三、資產(chǎn)減值損失n是指計提各項資產(chǎn)減值準備所形成的損失。包括：是指計提各項資產(chǎn)減值準備所形成的損失。包括：壞賬損失壞賬損失存貨跌價損失存貨跌價損失金融資產(chǎn)（可供出售金融資產(chǎn)及持有至到期投資）減值損失金融資產(chǎn)（可供出售金融資產(chǎn)及持有至到期投資）減值損失長期股權(quán)投資減值損失長期股權(quán)投資減值損失投資性房地產(chǎn)（采用成本模式后續(xù)計量）減值損失投資性房地產(chǎn)（采用成本模式后續(xù)計量）減值損失固定資產(chǎn)減值損失固定資產(chǎn)減值損失在建工程及工程物資減值損失在建工程及工程物資減值損失無形資產(chǎn)減值損失無形資產(chǎn)減值損失商譽減值損失商譽減值損失生產(chǎn)性生物資產(chǎn)減值損失生

9、產(chǎn)性生物資產(chǎn)減值損失油氣資產(chǎn)減值損失油氣資產(chǎn)減值損失172022-5-11資產(chǎn)減值損失的分析資產(chǎn)減值損失的分析n關(guān)注有無違反關(guān)注有無違反企業(yè)會計準則企業(yè)會計準則規(guī)定將不得轉(zhuǎn)回的規(guī)定將不得轉(zhuǎn)回的轉(zhuǎn)回的，有無異?；虼箢~計提而又未作原因說明的。轉(zhuǎn)回的，有無異?；虼箢~計提而又未作原因說明的。計提資產(chǎn)減值準備后，能轉(zhuǎn)回的一般情況：計提資產(chǎn)減值準備后，能轉(zhuǎn)回的一般情況：n壞賬準備壞賬準備n持有至到期投資、可供出售的金融資產(chǎn)減值準備持有至到期投資、可供出售的金融資產(chǎn)減值準備n存貨跌價準備存貨跌價準備其他其他 各項長期性資產(chǎn)計提資產(chǎn)減值準備后一律不準轉(zhuǎn)回。各項長期性資產(chǎn)計提資產(chǎn)減值準備后一律不準轉(zhuǎn)回。1820

10、22-5-11分析壞賬準備計提的合理性分析壞賬準備計提的合理性n賬齡分析：深萬科賬齡分析：深萬科A（000002）除非在會計報表附注中說明其計提壞賬準除非在會計報表附注中說明其計提壞賬準備變化的合理依據(jù)和理由，否則難以令人備變化的合理依據(jù)和理由，否則難以令人信服。信服。192022-5-11華潤三九華潤三九202022-5-11四、公允價值變動損益及投資收益四、公允價值變動損益及投資收益n公允價值變動損益是指一項資產(chǎn)在取得之后采用公允價公允價值變動損益是指一項資產(chǎn)在取得之后采用公允價值計量模式時，期末資產(chǎn)值計量模式時，期末資產(chǎn)賬面價值（賬面價值（BV）與其公允價值）與其公允價值（FV）之間的差

11、額。如投資性房地產(chǎn)、金融資產(chǎn)等采用之間的差額。如投資性房地產(chǎn)、金融資產(chǎn)等采用FV計量模式時，其期末計量模式時，其期末BV與與FV的差額都要計入該項目，的差額都要計入該項目，該項目反映資產(chǎn)在持有期間因該項目反映資產(chǎn)在持有期間因FV變動而產(chǎn)生的損益。變動而產(chǎn)生的損益。n投資收益：企業(yè)在一定的會計期間對外投資所取得的回投資收益：企業(yè)在一定的會計期間對外投資所取得的回報。報。包括對外投資所分得的包括對外投資所分得的股利、收到的收到的債券利息，以及投，以及投資到期收回在或到期前轉(zhuǎn)讓資到期收回在或到期前轉(zhuǎn)讓債權(quán)得款項高于賬面價值的得款項高于賬面價值的差額等。差額等。上述公允價值變動損益，若該項資產(chǎn)處置時，

12、則應(yīng)將其上述公允價值變動損益，若該項資產(chǎn)處置時，則應(yīng)將其轉(zhuǎn)為投資損益。轉(zhuǎn)為投資損益。212022-5-11公允價值變動損益及投資收益的分析公允價值變動損益及投資收益的分析n重點關(guān)注公允價值變動損益的構(gòu)成內(nèi)容及其變動重點關(guān)注公允價值變動損益的構(gòu)成內(nèi)容及其變動情況，是否有明確的解釋和說明。情況，是否有明確的解釋和說明。n關(guān)注投資收益是否與企業(yè)的對外投資規(guī)模相吻合。關(guān)注投資收益是否與企業(yè)的對外投資規(guī)模相吻合。222022-5-11華潤三九華潤三九232022-5-11n營業(yè)利潤營業(yè)利潤是指企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動所產(chǎn)生的利潤。是指企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動所產(chǎn)生的利潤。=營業(yè)收入營業(yè)收入- - 營業(yè)成本營業(yè)成本 -

13、-營業(yè)稅金及附加營業(yè)稅金及附加 - -銷售費用銷售費用- -管理費用管理費用- -財務(wù)費用財務(wù)費用- -資產(chǎn)減值損失資產(chǎn)減值損失 公允價值變動收益投資收益公允價值變動收益投資收益其中：其中：營業(yè)收入主營業(yè)務(wù)收入其他業(yè)務(wù)收入營業(yè)收入主營業(yè)務(wù)收入其他業(yè)務(wù)收入營業(yè)成本主營業(yè)務(wù)成本其他業(yè)務(wù)成本營業(yè)成本主營業(yè)務(wù)成本其他業(yè)務(wù)成本242022-5-11五、營業(yè)外收支五、營業(yè)外收支n營業(yè)外收支：是指企業(yè)發(fā)生的與經(jīng)營業(yè)務(wù)沒有直營業(yè)外收支：是指企業(yè)發(fā)生的與經(jīng)營業(yè)務(wù)沒有直接和必然聯(lián)系的各項活動引起的收入和支出。接和必然聯(lián)系的各項活動引起的收入和支出。營業(yè)外收入：營業(yè)外收入：主要包括處置非流動資產(chǎn)利得、政府補主要包括

14、處置非流動資產(chǎn)利得、政府補助、盤盈利得、捐贈利得、非貨幣性資產(chǎn)交換利得、助、盤盈利得、捐贈利得、非貨幣性資產(chǎn)交換利得、債務(wù)重組利得等。債務(wù)重組利得等。營業(yè)外支出：營業(yè)外支出：非流動資產(chǎn)處置損失、盤虧損失、捐贈非流動資產(chǎn)處置損失、盤虧損失、捐贈支出、非常損失、非貨幣性資產(chǎn)交換損失、債務(wù)重組支出、非常損失、非貨幣性資產(chǎn)交換損失、債務(wù)重組損失等。損失等。252022-5-11262022-5-11六、所得稅（費用）六、所得稅（費用）n所得稅是企業(yè)應(yīng)計入當(dāng)前損益的所得稅費用。所得稅是企業(yè)應(yīng)計入當(dāng)前損益的所得稅費用。n需要注意的是需要注意的是本期所得稅（費用）本期所得稅（費用）不一定等于不一定等于本本期

15、應(yīng)交所得稅期應(yīng)交所得稅。272022-5-11n利潤總額利潤總額= =營業(yè)利潤營業(yè)利潤+ +營業(yè)外收入營業(yè)外收入- -營業(yè)外支出營業(yè)外支出n凈利潤凈利潤= =利潤總額利潤總額- -所得稅費用所得稅費用 282022-5-112-2 盈利能力分析盈利能力分析n可以從以下不同角度分析和考察企業(yè)的盈利能力：可以從以下不同角度分析和考察企業(yè)的盈利能力：從產(chǎn)銷規(guī)模分析和考察盈利能力從產(chǎn)銷規(guī)模分析和考察盈利能力從投資規(guī)模分析和考察盈利能力從投資規(guī)模分析和考察盈利能力292022-5-11一、從產(chǎn)銷規(guī)模分析和考察盈利能力一、從產(chǎn)銷規(guī)模分析和考察盈利能力常用的指標有：常用的指標有：1 1、毛利率、毛利率= =

16、毛利毛利/ /營業(yè)收入營業(yè)收入100%100%2 2、營業(yè)利潤率、營業(yè)利潤率= =營業(yè)利潤營業(yè)利潤/ /營業(yè)收入營業(yè)收入100%100%3 3、營業(yè)凈利率、營業(yè)凈利率= =凈利潤凈利潤/ /營業(yè)收入營業(yè)收入 100%100%302022-5-11312022-5-11322022-5-11毛利率的分析毛利率的分析n毛利率毛利率= =毛利毛利/ /營業(yè)收入營業(yè)收入100%100%毛利毛利= =營業(yè)收入營業(yè)收入- -營業(yè)成本營業(yè)成本毛利率的高低是反映公司盈利能力的一個非?；A(chǔ)性毛利率的高低是反映公司盈利能力的一個非?；A(chǔ)性的指標。的指標。n在毛利率的分析中，最為重要的是要分析和判斷在毛利率的分析中

17、，最為重要的是要分析和判斷公司毛利率的影響因素和潛在變化趨勢。通常影公司毛利率的影響因素和潛在變化趨勢。通常影響毛利率的直接因素包括：響毛利率的直接因素包括：銷量銷量銷售單價銷售單價銷售成本和費用銷售成本和費用產(chǎn)品或服務(wù)的品種結(jié)構(gòu)產(chǎn)品或服務(wù)的品種結(jié)構(gòu)332022-5-11毛利變動的因素分析nP-單價；單價；AC-單位成本；單位成本；X-銷量銷量n毛利毛利=X（P-AC）n毛利毛利=X1 (P1-AC1)-X0( P0-AC0）數(shù)量差異數(shù)量差異=（X1-X0）* ( P0-AC0）價格差異價格差異= X1 * （P1-P0）成本差異成本差異= X1 * （AC0 - AC1）342022-5-1

18、1銷售毛利變動案例（1）戴爾公司銷售毛利情況表（千美元/千件）1999年度2000年度增（減）變動銷售收入 18,243,00025,265,0007,022,000銷售成本 14,137,00020,044,0005,907,000銷售毛利4,106,000521,0001,115,000銷量7,76311,2293,466單位售價2.3502.250(0.100)單位成本1.8211.785(0.036)單位毛利0.5290.465(0.064)5 221 000352022-5-11銷售毛利變動案例（2）1、銷量的變動、銷量的變動數(shù)量差異（數(shù)量差異（11229-7763）*0.529 1

19、,834,000千美元千美元原因：原因：PC的需求量與日俱增，戴爾躬逢其盛的需求量與日俱增，戴爾躬逢其盛戴爾采取網(wǎng)上直銷，直接迅速，吸引了眾多買主戴爾采取網(wǎng)上直銷，直接迅速，吸引了眾多買主362022-5-11銷售毛利變動案例（3）2 2、單位售價的變動、單位售價的變動價格差異（價格差異（2.250-2.3502.250-2.350）* *11,22911,229 -1,123,000-1,123,000千美元千美元原因：原因：PCPC市場價格戰(zhàn)市場價格戰(zhàn)3 3、單位成本的變動、單位成本的變動成本差異（成本差異（ 1.821 - 1.7851.821 - 1.785）* *11,22911,2

20、29 404,000404,000千美元千美元 原因：為配合網(wǎng)絡(luò)直銷模式，戴爾對存貨采用供應(yīng)鏈管原因：為配合網(wǎng)絡(luò)直銷模式，戴爾對存貨采用供應(yīng)鏈管理制度，使存貨供應(yīng)量僅維持理制度，使存貨供應(yīng)量僅維持6 6天的低水平，從而減少存天的低水平，從而減少存貨儲存成本及其他相關(guān)費用。貨儲存成本及其他相關(guān)費用。 1 834 000-1 123 000+404 000=111 50001 834 000-1 123 000+404 000=111 5000千美元千美元372022-5-11營業(yè)利潤率的分析營業(yè)利潤率的分析n營業(yè)利潤率營業(yè)利潤率= =營業(yè)利潤營業(yè)利潤/ /營業(yè)收入營業(yè)收入100%100%也稱之為

21、經(jīng)營利潤率，是指企業(yè)正常生產(chǎn)經(jīng)營所產(chǎn)生也稱之為經(jīng)營利潤率，是指企業(yè)正常生產(chǎn)經(jīng)營所產(chǎn)生利潤的能力。利潤的能力。但根據(jù)但根據(jù)CAS30-CAS30-財務(wù)報表列報財務(wù)報表列報利潤表中的營業(yè)利潤利潤表中的營業(yè)利潤等于營業(yè)毛利減去三項期間費用、資產(chǎn)減值損失，再等于營業(yè)毛利減去三項期間費用、資產(chǎn)減值損失，再加上公允價值變動損益、投資收益。加上公允價值變動損益、投資收益。因此，計算上述指標時是否直接運用報表中的因此，計算上述指標時是否直接運用報表中的“營業(yè)營業(yè)利潤利潤”存在爭議！存在爭議！我們的觀點是：一般性分析可直接采用，但若為了嚴我們的觀點是：一般性分析可直接采用，但若為了嚴格比較分析公司間、年度間生產(chǎn)

22、經(jīng)營業(yè)務(wù)本身的獲利格比較分析公司間、年度間生產(chǎn)經(jīng)營業(yè)務(wù)本身的獲利水平、分析企業(yè)的核心競爭能力，這應(yīng)盡量避免受到水平、分析企業(yè)的核心競爭能力，這應(yīng)盡量避免受到生產(chǎn)經(jīng)營之外的其他因素的影響，而用狹義的營業(yè)利生產(chǎn)經(jīng)營之外的其他因素的影響，而用狹義的營業(yè)利潤。潤。382022-5-11營業(yè)凈利潤率的分析營業(yè)凈利潤率的分析n營業(yè)凈利率營業(yè)凈利率= =凈利潤凈利潤/ /營業(yè)收入營業(yè)收入 100%100%也稱銷售凈利率。將該指標與營業(yè)利潤率比較，可以也稱銷售凈利率。將該指標與營業(yè)利潤率比較，可以反映所得稅、營業(yè)外收支等對企業(yè)最終獲利水平的影反映所得稅、營業(yè)外收支等對企業(yè)最終獲利水平的影響。響。嚴格說來，該指

23、標存在一定缺陷，因為分子、分母之嚴格說來，該指標存在一定缺陷，因為分子、分母之間的缺乏嚴格的邏輯關(guān)系。間的缺乏嚴格的邏輯關(guān)系。392022-5-11二、從投資規(guī)模分析和考察盈利能力二、從投資規(guī)模分析和考察盈利能力常用的指標有：常用的指標有：4 4、凈資產(chǎn)收益率（、凈資產(chǎn)收益率（ROEROE）= =凈利潤凈利潤/ /平均所有者權(quán)益平均所有者權(quán)益100%100%5 5、總資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)收益率(ROA)=(ROA)=凈利潤凈利潤/ /平均總資產(chǎn)平均總資產(chǎn)100%100% 或者或者= =息稅前利潤息稅前利潤/ /平均總資產(chǎn)平均總資產(chǎn)100%100%6 6、每股收益、每股收益(EPS)=(EPS)=

24、凈利潤凈利潤 / / 發(fā)行在外普通股股數(shù)發(fā)行在外普通股股數(shù)402022-5-11412022-5-11徐工機械 盈利能力分析比率分析 徐工機械近三年的盈利能力指標逐年提高，2009年提高的幅度最大?？傎Y產(chǎn)利潤率由不足1%上升到11%，說明其全部資金的報酬率較好。毛利率由8%左右上升到19%左右，說明其利潤空間較大。主營業(yè)務(wù)凈利率從0.8%左右上升到8%左右，說明其通過擴大主營業(yè)務(wù)規(guī)模獲取利潤的能力越來越強。422022-5-11盈利能力分析比率分析徐工機械、三一重工盈利能力指標比較分析表說明什么說明什么問題？問題？432022-5-112-3 利潤質(zhì)量分析利潤質(zhì)量分析n利潤質(zhì)量的含義利潤質(zhì)量的

25、含義n利潤質(zhì)量的信息特征利潤質(zhì)量的信息特征n利潤表結(jié)構(gòu)分析利潤表結(jié)構(gòu)分析n利潤結(jié)構(gòu)與現(xiàn)金流量之間的對應(yīng)關(guān)系分析利潤結(jié)構(gòu)與現(xiàn)金流量之間的對應(yīng)關(guān)系分析442022-5-11一、利潤質(zhì)量的含義一、利潤質(zhì)量的含義n利潤（盈余）質(zhì)量衡量的是公司公開報告的利潤利潤（盈余）質(zhì)量衡量的是公司公開報告的利潤中有多少來源于它真實的營運盈余。盈余質(zhì)量較中有多少來源于它真實的營運盈余。盈余質(zhì)量較低意味著利潤總是建立在賬面利得基礎(chǔ)之上。低意味著利潤總是建立在賬面利得基礎(chǔ)之上。n盈余質(zhì)量的概念在衡量中沒有統(tǒng)一的標準，往往盈余質(zhì)量的概念在衡量中沒有統(tǒng)一的標準，往往根據(jù)以下標準來判斷：根據(jù)以下標準來判斷：是否具有可持續(xù)性是否

26、具有可持續(xù)性是否有相應(yīng)的現(xiàn)金流入是否有相應(yīng)的現(xiàn)金流入是否來自核心業(yè)務(wù)是否來自核心業(yè)務(wù)n衡量盈余質(zhì)量就是要比較不同公司的盈余確定就衡量盈余質(zhì)量就是要比較不同公司的盈余確定就估值而言的質(zhì)量差異。估值而言的質(zhì)量差異。452022-5-11二、利潤質(zhì)量的決定因素（主要考慮的因素）二、利潤質(zhì)量的決定因素（主要考慮的因素）n會計原則會計原則一般認為采用穩(wěn)健會計原則得出的收益質(zhì)量更高；當(dāng)然，過于穩(wěn)健一般認為采用穩(wěn)健會計原則得出的收益質(zhì)量更高；當(dāng)然，過于穩(wěn)健卻會降低長期收益的可靠性和相關(guān)性?？疾旃舅x用的會計原則卻會降低長期收益的可靠性和相關(guān)性?？疾旃舅x用的會計原則可以為研究管理層的傾向和態(tài)度提供一定線

27、索?？梢詾檠芯抗芾韺拥膬A向和態(tài)度提供一定線索。n會計應(yīng)用會計應(yīng)用收入和費用的確認都與會計原則的具體應(yīng)用有關(guān)。各種酌定性支出收入和費用的確認都與會計原則的具體應(yīng)用有關(guān)。各種酌定性支出（discretionary expenditures），如廣告費、研發(fā)費用、維護修理），如廣告費、研發(fā)費用、維護修理費等可以通過時間選擇來調(diào)整報告收益（或損失）的水平。若盈余費等可以通過時間選擇來調(diào)整報告收益（或損失）的水平。若盈余中有與經(jīng)營或企業(yè)狀況不相關(guān)的時間因素，就會損害盈余質(zhì)量。中有與經(jīng)營或企業(yè)狀況不相關(guān)的時間因素，就會損害盈余質(zhì)量。n商業(yè)風(fēng)險商業(yè)風(fēng)險包括商業(yè)周期及其他商業(yè)力量對收益水平、穩(wěn)定性、來源及易變

28、性包括商業(yè)周期及其他商業(yè)力量對收益水平、穩(wěn)定性、來源及易變性的影響。的影響。較高的盈余質(zhì)量總是與那些商業(yè)風(fēng)險隔離度高的公司相關(guān)聯(lián)，雖然較高的盈余質(zhì)量總是與那些商業(yè)風(fēng)險隔離度高的公司相關(guān)聯(lián)，雖然商業(yè)風(fēng)險并非管理層自由選擇的結(jié)果，但高超的管理策略可以降低商業(yè)風(fēng)險并非管理層自由選擇的結(jié)果，但高超的管理策略可以降低此類風(fēng)險。此類風(fēng)險。462022-5-11三、利潤質(zhì)量的信息特征分析三、利潤質(zhì)量的信息特征分析n1、收入確認的謹慎度高、收入確認的謹慎度高n2、壞帳準備與應(yīng)收款和過去的壞賬損失高度相關(guān)、壞帳準備與應(yīng)收款和過去的壞賬損失高度相關(guān)n3、固定資產(chǎn)采用加速折舊方法或較短的折舊年限固定資產(chǎn)采用加速折舊

29、方法或較短的折舊年限n4、無形資產(chǎn)采用較短的攤銷年限、無形資產(chǎn)采用較短的攤銷年限n5、資本化利息和虛擬資產(chǎn)（、資本化利息和虛擬資產(chǎn)（i.e.長期待攤費用）最小化長期待攤費用）最小化n6、對或有損失、對或有損失(如訴訟、債務(wù)擔(dān)保等如訴訟、債務(wù)擔(dān)保等)計提充分的準備計提充分的準備n7、盡量減少表外債務(wù)融資、盡量減少表外債務(wù)融資n8、很少存在非收現(xiàn)的收益、很少存在非收現(xiàn)的收益n9、充分和清晰地披露信息、充分和清晰地披露信息 472022-5-11案例：大額廣告費用核算的經(jīng)濟后果案例：大額廣告費用核算的經(jīng)濟后果n廈新電子股份有限公司（簡稱夏新電子）于廈新電子股份有限公司（簡稱夏新電子）于1997199

30、7年年5 5月月1313日經(jīng)中國證監(jiān)會批準，向社會公開發(fā)行日經(jīng)中國證監(jiān)會批準，向社會公開發(fā)行40004000萬股新股，并萬股新股，并于于19971997年年6 6月月4 4日在上海證券交易所掛牌交易。日在上海證券交易所掛牌交易。n19971997年每股收益（年每股收益（EPSEPS）為）為0.3660.366元；元； 19981998年年EPSEPS高達高達1.021.02元，元，19991999年年EPSEPS迅速下降至迅速下降至0.110.11元，元，20002000年和年和20012001年兩年年兩年連續(xù)虧損，因而被戴上連續(xù)虧損，因而被戴上“ST”ST”帽子，然而帽子，然而2002200

31、2年年EPSEPS又高又高達達1.691.69元，元，2002200220032003年共賺取凈利潤年共賺取凈利潤1111億元，到了億元，到了20052005年，它又虧損億多，年，它又虧損億多，20062006年稍微扭虧，盈利年稍微扭虧，盈利24002400萬元，萬元，20072007年全年再巨虧年全年再巨虧8 8億多元，日前公司又宣布億多元，日前公司又宣布20082008年也扭年也扭虧無望，面臨暫停上市的風(fēng)險。虧無望，面臨暫停上市的風(fēng)險。482022-5-11n廈新電子廈新電子1997-19981997-1998年能使得每股收益（年能使得每股收益（EPSEPS）如此之高）如此之高的主要手法之

32、一就在于對高額廣告支出采用的主要手法之一就在于對高額廣告支出采用3 3年期攤銷年期攤銷的會計處理方法。的會計處理方法。n廈新電子廈新電子19971997年發(fā)生廣告費年發(fā)生廣告費41 767 47141 767 471元，元，19981998年年l l一一6 6月發(fā)生廣告費月發(fā)生廣告費61 474 83461 474 834元。對大額廣告費均列入元。對大額廣告費均列入“長長期待攤費用期待攤費用”科目，采用分科目，采用分3 3年攤銷的會計處理方法，年攤銷的會計處理方法，其中其中19971997年度廣告費攤銷額為年度廣告費攤銷額為3 480 6223 480 622元，元，1997EPS1997EP

33、S為為0.3660.366元；元；19981998年度廣告費攤銷額為年度廣告費攤銷額為28 76045928 760459元，元，1998EPS1998EPS高達高達1.021.02元。元。n按照發(fā)行股票按照發(fā)行股票40004000萬股算，萬股算，19971997年的凈利為年的凈利為14641464萬元，萬元，19981998年年40804080萬元。若廣告費支出按照會計制度的規(guī)定全萬元。若廣告費支出按照會計制度的規(guī)定全部計入當(dāng)期損益，則部計入當(dāng)期損益，則19971997年將虧損年將虧損26122612多萬元，多萬元，19981998年年將虧損將虧損20672067多萬元。多萬元。492022

34、-5-11上述會計處理是否合規(guī)？上述會計處理是否合規(guī)？n我國我國企業(yè)會計制度企業(yè)會計制度規(guī)定，企業(yè)在各種媒體上做廣告宣規(guī)定，企業(yè)在各種媒體上做廣告宣傳所發(fā)生的廣告費，應(yīng)于相關(guān)廣告見諸媒體時，直接計人傳所發(fā)生的廣告費，應(yīng)于相關(guān)廣告見諸媒體時，直接計人當(dāng)期營業(yè)費用，不得預(yù)提和待攤。當(dāng)期營業(yè)費用，不得預(yù)提和待攤。n而而“長期待攤費用長期待攤費用”適合于那些支出在先、收益在后的費適合于那些支出在先、收益在后的費用，其確認是按其效用發(fā)揮的程度分批進行的，未確認的用，其確認是按其效用發(fā)揮的程度分批進行的，未確認的部分待效用發(fā)揮時再確認。我們不能否認廣告效應(yīng)可能存部分待效用發(fā)揮時再確認。我們不能否認廣告效應(yīng)

35、可能存在長期效應(yīng)，但其很難量化，且受益期亦難以確定。因此在長期效應(yīng)，但其很難量化，且受益期亦難以確定。因此從穩(wěn)健性原則出發(fā)，廣告費宜在發(fā)生時一次性計入當(dāng)期營從穩(wěn)健性原則出發(fā)，廣告費宜在發(fā)生時一次性計入當(dāng)期營業(yè)費用。業(yè)費用。 502022-5-11n我國財政部在我國財政部在2002年發(fā)布年發(fā)布關(guān)于執(zhí)行關(guān)于執(zhí)行和相關(guān)會計準則有關(guān)問題解答和相關(guān)會計準則有關(guān)問題解答中又指出：如果有中又指出：如果有確鑿證據(jù)表明(按照合同或協(xié)議約定等)企業(yè)實際支付的廣企業(yè)實際支付的廣告費，其相對應(yīng)的有關(guān)廣告服務(wù)將在未來幾個會計年告費，其相對應(yīng)的有關(guān)廣告服務(wù)將在未來幾個會計年度內(nèi)獲得，則本期實際支付的廣告費應(yīng)作為預(yù)付賬款，

36、度內(nèi)獲得，則本期實際支付的廣告費應(yīng)作為預(yù)付賬款，在接受廣告服務(wù)的各會計年度內(nèi)，按照雙方合同或協(xié)在接受廣告服務(wù)的各會計年度內(nèi)，按照雙方合同或協(xié)議約定的各期接受廣告服務(wù)的比例分期計入損益。議約定的各期接受廣告服務(wù)的比例分期計入損益。512022-5-11522022-5-11三、利潤表結(jié)構(gòu)分析三、利潤表結(jié)構(gòu)分析n通過對利潤表的結(jié)構(gòu)分析，分析企業(yè)不同利潤構(gòu)通過對利潤表的結(jié)構(gòu)分析，分析企業(yè)不同利潤構(gòu)成項目占總利潤的比重，從而看出其利潤是否具成項目占總利潤的比重，從而看出其利潤是否具有可持續(xù)性、是否具有現(xiàn)金含量。有可持續(xù)性、是否具有現(xiàn)金含量。532022-5-11華潤三九利潤表結(jié)構(gòu)分析華潤三九利潤表結(jié)構(gòu)

37、分析542022-5-11B公司公司 n利潤結(jié)構(gòu)利潤結(jié)構(gòu) 1998年年 金額金額占利潤總占利潤總額額% 營業(yè)利潤營業(yè)利潤 5,885 39.2投資收益投資收益 7,123 47.4補貼收入補貼收入 1,989 13.2營業(yè)外收營業(yè)外收支凈額支凈額 22 0.2利潤總額利潤總額15,019 100.0552022-5-11B公司公司 n利潤結(jié)構(gòu)利潤結(jié)構(gòu) 1999年年 金額金額占利潤總占利潤總額額% 營業(yè)利潤營業(yè)利潤 7,885 43.2投資收益投資收益 7,855 43.1補貼收入補貼收入 2,424 13.3營業(yè)外收營業(yè)外收支凈額支凈額 68 0.4利潤總額利潤總額18,232 100.056

38、2022-5-11B公司公司 n利潤結(jié)構(gòu)利潤結(jié)構(gòu) 2000年年 金額金額占利潤總占利潤總額額% 營業(yè)利潤營業(yè)利潤 -5,300 投資收益投資收益 7,067 補貼收入補貼收入 0.5 營業(yè)外收營業(yè)外收支凈額支凈額 - 496 利潤總額利潤總額 1,271.5 572022-5-11B公司公司 n利潤結(jié)構(gòu)利潤結(jié)構(gòu) 2001年年 金額金額占利潤占利潤總額總額% 營業(yè)利潤營業(yè)利潤 -29,945 投資收益投資收益 814 補貼收入補貼收入 100 營業(yè)外收營業(yè)外收支凈額支凈額-71,947 利潤總額利潤總額-100,978 582022-5-11四、利潤結(jié)構(gòu)與現(xiàn)金流量之間的對應(yīng)關(guān)系分析四、利潤結(jié)構(gòu)與

39、現(xiàn)金流量之間的對應(yīng)關(guān)系分析592022-5-11案例：D公司凈利潤與經(jīng)營現(xiàn)金流量（CFFOA）之反差（單位：萬元）年份年份凈利潤凈利潤CFFOA019,876-17,1910212,308-21,2480317,844-53,576043,610-2,594052,280-84,80706-18,638-15,544上述反差說明了什么問題？上述反差說明了什么問題？現(xiàn)實中可能出現(xiàn)這種現(xiàn)象現(xiàn)實中可能出現(xiàn)這種現(xiàn)象的原因是什么的原因是什么?602022-5-112-4 利潤質(zhì)量惡化的主要表現(xiàn)及其分析利潤質(zhì)量惡化的主要表現(xiàn)及其分析n一、利潤質(zhì)量惡化的表現(xiàn)一、利潤質(zhì)量惡化的表現(xiàn)n二、如何識別虛假財務(wù)報表二

40、、如何識別虛假財務(wù)報表612022-5-11一、利潤質(zhì)量惡化的表現(xiàn)一、利潤質(zhì)量惡化的表現(xiàn)n利潤質(zhì)量惡化，必然會反映到企業(yè)的各個方面。利潤質(zhì)量惡化，必然會反映到企業(yè)的各個方面。對于報表使用者而言，可以從以下方面來判斷企對于報表使用者而言，可以從以下方面來判斷企業(yè)的利潤質(zhì)量是否正在惡化：業(yè)的利潤質(zhì)量是否正在惡化： 反常壓縮酌量性成本反常壓縮酌量性成本企業(yè)頻繁變更會計政策和會計估計企業(yè)頻繁變更會計政策和會計估計 應(yīng)收賬款異常應(yīng)收賬款異常 （包括余額、賬齡）（包括余額、賬齡）過度依賴非營業(yè)收入或存在特殊的交易、事項過度依賴非營業(yè)收入或存在特殊的交易、事項資產(chǎn)計提的各種準備過低資產(chǎn)計提的各種準備過低 存

41、貨周轉(zhuǎn)過緩存貨周轉(zhuǎn)過緩 應(yīng)付賬款及舉債異常過大應(yīng)付賬款及舉債異常過大 無形資產(chǎn)規(guī)模的不正常增加無形資產(chǎn)規(guī)模的不正常增加 622022-5-11二、如何識別虛假財務(wù)報表二、如何識別虛假財務(wù)報表n（一）關(guān)聯(lián)交易剔除識別法（一）關(guān)聯(lián)交易剔除識別法n（二）異常利潤剔除識別法（二）異常利潤剔除識別法632022-5-11（一）關(guān)聯(lián)交易剔除識別法（一）關(guān)聯(lián)交易剔除識別法n運用這一方法進行判斷分析，需要注意以下幾點：第一，判斷這種交易是否必需，是否與企業(yè)的核心競爭力有關(guān)系，是否與企業(yè)的長遠發(fā)展有關(guān)，控股股東是否有可能以各種名義，如通過特殊關(guān)聯(lián)交易，蓄意侵吞上市公司財產(chǎn)。第二，分析關(guān)聯(lián)交易是否產(chǎn)生資金流，關(guān)聯(lián)

42、交易的資金是否安全。第三，關(guān)注關(guān)聯(lián)交易的定價政策，分析企業(yè)是否以不等價交換的方式與關(guān)聯(lián)交易進行財務(wù)報告粉飾，是否以公允價值進行交換。第四，分析關(guān)聯(lián)方交易未結(jié)算金額分別占關(guān)聯(lián)方交易總額和未結(jié)算總金額的比例是否正常。第五，在實際工作中，判斷是否存在關(guān)聯(lián)方關(guān)系，應(yīng)當(dāng)視交易的實質(zhì)而不僅僅是法律形式，即應(yīng)當(dāng)根據(jù)實質(zhì)重于形式原則進行合理判斷。642022-5-11（二）異常利潤剔除識別法（二）異常利潤剔除識別法n異常利潤剔除識別法注意事項：異常利潤剔除識別法注意事項：明確明確非經(jīng)常性損益項目項目特別關(guān)注營業(yè)利潤、投資收益、補貼收入、營業(yè)外特別關(guān)注營業(yè)利潤、投資收益、補貼收入、營業(yè)外收入占利潤總額的比重收入

43、占利潤總額的比重652022-5-11我國對非經(jīng)常性損益項目的界定我國對非經(jīng)常性損益項目的界定 n非經(jīng)常性損益是指公司發(fā)生的與經(jīng)營業(yè)務(wù)非經(jīng)常性損益是指公司發(fā)生的與經(jīng)營業(yè)務(wù)無直接關(guān)系，以及雖與經(jīng)營業(yè)務(wù)相關(guān)，但由于其性質(zhì)、金額或發(fā)生頻率，影響了真實、公允地反映公司正常盈利能力的各項收入、支出。 n證監(jiān)會證監(jiān)會 在在“公開發(fā)行證券的公司信息披露規(guī)范問答第公開發(fā)行證券的公司信息披露規(guī)范問答第1 1號號-非經(jīng)常性損益非經(jīng)常性損益”（19991999年發(fā)布、年發(fā)布、20012001年年4 4月、月、20042004年年1 1月修訂、月修訂、20072007年年2 2月再修訂），月再修訂），自自2008年年

44、12月月1日起執(zhí)行，日起執(zhí)行，在編制在編制2008年度財務(wù)報告時應(yīng)按照本公告要求披露非經(jīng)年度財務(wù)報告時應(yīng)按照本公告要求披露非經(jīng)常性損益。常性損益。 662022-5-11非經(jīng)常性損益的具體內(nèi)容非經(jīng)常性損益的具體內(nèi)容 n（一）非流動性資產(chǎn)處置損益；（一）非流動性資產(chǎn)處置損益； n（二）越權(quán)審批，或無正式批準文件，或偶發(fā)性的稅收返還、減免；（二）越權(quán)審批，或無正式批準文件，或偶發(fā)性的稅收返還、減免； n（三）計入當(dāng)期損益的政府補助，但與公司正常經(jīng)營業(yè)務(wù)密切相關(guān)，符合（三）計入當(dāng)期損益的政府補助，但與公司正常經(jīng)營業(yè)務(wù)密切相關(guān)，符合國家政策規(guī)定、按照一定標準定額或定量持續(xù)享受的政府補助除外；國家政策規(guī)

45、定、按照一定標準定額或定量持續(xù)享受的政府補助除外； n（四）計入當(dāng)期損益的對非金融企業(yè)收取的資金占用費；（四）計入當(dāng)期損益的對非金融企業(yè)收取的資金占用費； n（五）企業(yè)取得子公司、聯(lián)營企業(yè)及合營企業(yè)的投資成本小于取得投資時（五）企業(yè)取得子公司、聯(lián)營企業(yè)及合營企業(yè)的投資成本小于取得投資時應(yīng)享有被投資單位可辨認凈資產(chǎn)公允價值產(chǎn)生的收益；應(yīng)享有被投資單位可辨認凈資產(chǎn)公允價值產(chǎn)生的收益； n（六）非貨幣性資產(chǎn)交換損益；（六）非貨幣性資產(chǎn)交換損益； n（七）委托他人投資或管理資產(chǎn)的損益；（七）委托他人投資或管理資產(chǎn)的損益； n（八）因不可抗力因素，如遭受自然災(zāi)害而計提的各項資產(chǎn)減值準備；（八）因不可抗力因素，如遭受自然災(zāi)害而計提的各項資產(chǎn)減值準備； n（九）債務(wù)重組損益；（九）債務(wù)重組損益； n（十）企業(yè)重組費用，如安置職工的支出、整合費用等；（十）企業(yè)重組費用，如安置職工的支出、整合費用等； n（十一）交易價格顯失公允的交易產(chǎn)生的超過公允價值部分的損益；（十一）交易價格顯失公允的交易產(chǎn)生的超過公允價值部分的損益； n（十二）同一控制下企業(yè)合并產(chǎn)生的子公司期初至合并日的當(dāng)期