融資方式與應(yīng)用培訓pptword版本

1、融資方式與應(yīng)用培訓ppt 2企業(yè)融資方式與應(yīng)用企業(yè)融資方式與應(yīng)用企業(yè)融資的分類企業(yè)融資的分類股權(quán)融資模式分析股權(quán)融資模式分析債權(quán)融資模式分析債權(quán)融資模式分析123部分融資方式案例部分融資方式案例4一、企業(yè)融資的分類一、企業(yè)融資的分類 3企業(yè)融資方式與應(yīng)用企業(yè)融資方式與應(yīng)用融資按照資金來源分類：融資按照資金來源分類： 4企業(yè)融資方式與應(yīng)用企業(yè)融資方式與應(yīng)用內(nèi)部融資：內(nèi)部融資： 資本金、計提折舊、留存收益資本金、計提折舊、留存收益外部融資外部融資融資來源融資來源投資者投入、發(fā)行股票和債券投資者投入、發(fā)行股票和債券外部借款、商業(yè)信用、租賃外部借款、商業(yè)信用、租賃融資按照資金性質(zhì)分類：融資按照資金性質(zhì)

2、分類： 5企業(yè)融資方式與應(yīng)用企業(yè)融資方式與應(yīng)用股權(quán)性融資股權(quán)性融資債權(quán)性融資債權(quán)性融資融資性質(zhì)融資性質(zhì)投資者投入投資者投入發(fā)行股票發(fā)行股票銀行貸款銀行貸款融資租賃等融資租賃等發(fā)行債券發(fā)行債券融資風險的分配融資風險的分配 6企業(yè)融資方式與應(yīng)用企業(yè)融資方式與應(yīng)用融資性質(zhì)融資性質(zhì)資金成本資金成本資金成本資金提供資金成本資金提供者的風險者的風險資金使用者的資金使用者的風險風險債權(quán)融資債權(quán)融資低低低（債權(quán)人）低（債權(quán)人）高高股權(quán)融資股權(quán)融資高高高（投資者）高（投資者）低低融資方式選擇融資方式選擇1.1.遵循先遵循先“內(nèi)部融資內(nèi)部融資”后后“外部融資外部融資”的優(yōu)序理論的優(yōu)序理論（1 1）內(nèi)部融資成本相對

3、較低、風險最小、使用靈活自主。）內(nèi)部融資成本相對較低、風險最小、使用靈活自主。（2 2）債務(wù)比率的提高會加大企業(yè)的財務(wù)風險和破產(chǎn)風險。）債務(wù)比率的提高會加大企業(yè)的財務(wù)風險和破產(chǎn)風險。（3 3）新的股權(quán)融資會稀釋企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績，企業(yè)股權(quán)再融資的成本會增）新的股權(quán)融資會稀釋企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績，企業(yè)股權(quán)再融資的成本會增加。加。 7企業(yè)融資方式與應(yīng)用企業(yè)融資方式與應(yīng)用2.2.考慮實際情況，選擇合適的融資方式考慮實際情況，選擇合適的融資方式（1 1）融資方式的資金成本。企業(yè)盡量選擇資金成本低的融資方式及融資）融資方式的資金成本。企業(yè)盡量選擇資金成本低的融資方式及融資組合。組合。（2 2）融資方式的風險。債務(wù)

4、融資方式因其必須定期還本付息，融資風險）融資方式的風險。債務(wù)融資方式因其必須定期還本付息，融資風險較大。股權(quán)融資方式不存在還本付息風險，因而融資風險小。較大。股權(quán)融資方式不存在還本付息風險，因而融資風險小。（3 3）企業(yè)的盈利能力及發(fā)展前景。當企業(yè)的投資利潤率）企業(yè)的盈利能力及發(fā)展前景。當企業(yè)的投資利潤率 大于債務(wù)利息率大于債務(wù)利息率的情況下，負債越多，企業(yè)的盈利就越多。的情況下，負債越多，企業(yè)的盈利就越多。（4 4）企業(yè)的控制權(quán)。發(fā)行普通股會稀釋企業(yè)的控制權(quán)，而債務(wù)籌資一般）企業(yè)的控制權(quán)。發(fā)行普通股會稀釋企業(yè)的控制權(quán)，而債務(wù)籌資一般不影響控制權(quán)。不影響控制權(quán)。 8企業(yè)融資方式與應(yīng)用企業(yè)融資方

5、式與應(yīng)用二、股權(quán)融資模式分析二、股權(quán)融資模式分析 9企業(yè)融資方式與應(yīng)用企業(yè)融資方式與應(yīng)用股權(quán)融資：股權(quán)融資：指企業(yè)通過發(fā)行股票、增加資本金等方式融入資金。股權(quán)融資所獲得的指企業(yè)通過發(fā)行股票、增加資本金等方式融入資金。股權(quán)融資所獲得的資金，企業(yè)無須還本付息，但新股東將與老股東同樣分享企業(yè)的贏資金，企業(yè)無須還本付息，但新股東將與老股東同樣分享企業(yè)的贏利與增長。利與增長。 10企業(yè)融資方式與應(yīng)用企業(yè)融資方式與應(yīng)用股權(quán)融資按照融資渠道分類：股權(quán)融資按照融資渠道分類： 11企業(yè)融資方式與應(yīng)用企業(yè)融資方式與應(yīng)用公開市場發(fā)售公開市場發(fā)售私募發(fā)售私募發(fā)售股權(quán)融資股權(quán)融資股票增發(fā)和配股股票增發(fā)和配股企業(yè)上市企業(yè)

6、上市股權(quán)融資優(yōu)點：股權(quán)融資優(yōu)點：長期性：股權(quán)融資籌措的資金具有永久性，無到期日，企業(yè)不需歸還。長期性：股權(quán)融資籌措的資金具有永久性，無到期日，企業(yè)不需歸還。無負擔性：股權(quán)融資沒有固定的股利負擔，股利的支付與否和支付多少無負擔性：股權(quán)融資沒有固定的股利負擔，股利的支付與否和支付多少視公司的經(jīng)營需要而定。視公司的經(jīng)營需要而定。優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)：股權(quán)融資可增加注冊資本，擴大公司的股本規(guī)模，提高優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)：股權(quán)融資可增加注冊資本，擴大公司的股本規(guī)模，提高公司實力及影響力，降低資產(chǎn)負債率。公司實力及影響力，降低資產(chǎn)負債率。 12企業(yè)融資方式與應(yīng)用企業(yè)融資方式與應(yīng)用股權(quán)融資缺點：股權(quán)融資缺點： 資本成本高：

7、支付的股利不能抵減所得稅，資金成本遠高于貸款利息資本成本高：支付的股利不能抵減所得稅，資金成本遠高于貸款利息 分散控制權(quán)：引入了新的投資者，改變了公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)分散控制權(quán)：引入了新的投資者，改變了公司的股權(quán)結(jié)構(gòu) 13企業(yè)融資方式與應(yīng)用企業(yè)融資方式與應(yīng)用1 1、公開市場發(fā)售、公開市場發(fā)售公開市場發(fā)售就是通過股票市場向公眾投資者發(fā)行企業(yè)的股票來募集資公開市場發(fā)售就是通過股票市場向公眾投資者發(fā)行企業(yè)的股票來募集資金，包括我們常說的企業(yè)的上市、增發(fā)和配股都是利用公開市場進金，包括我們常說的企業(yè)的上市、增發(fā)和配股都是利用公開市場進行股權(quán)融資的具體形式。行股權(quán)融資的具體形式。 14企業(yè)融資方式與應(yīng)用企業(yè)融

8、資方式與應(yīng)用 15企業(yè)融資方式與應(yīng)用企業(yè)融資方式與應(yīng)用2 2、私募股權(quán)融資、私募股權(quán)融資(PE)(PE)：是相對于股票公開發(fā)行而言，以股權(quán)轉(zhuǎn)讓、增資擴：是相對于股票公開發(fā)行而言，以股權(quán)轉(zhuǎn)讓、增資擴股等方式通過定向引入累計不超過股等方式通過定向引入累計不超過200200人的特定投資者，使公司增加新的人的特定投資者，使公司增加新的股東獲得新的資金的行為。股東獲得新的資金的行為。專指投資于非上市公司股權(quán)的一種投資方式。專指投資于非上市公司股權(quán)的一種投資方式。 16企業(yè)融資方式與應(yīng)用企業(yè)融資方式與應(yīng)用具體流程：具體流程： 投資者將資金委托給基金管理公司；投資者將資金委托給基金管理公司； 基金管理公司以

9、股權(quán)形式把委托資金投資給目標企業(yè)；基金管理公司以股權(quán)形式把委托資金投資給目標企業(yè)； 目標企業(yè)股東以股權(quán)換取大量資本注入；目標企業(yè)股東以股權(quán)換取大量資本注入； 按照合同約定，股東可以按約定比例、約定價格從基金管理公司優(yōu)先受按照合同約定，股東可以按約定比例、約定價格從基金管理公司優(yōu)先受讓企業(yè)股權(quán)。讓企業(yè)股權(quán)。 基金管理公司獲得增值收益，退出目標企業(yè)?；鸸芾砉精@得增值收益，退出目標企業(yè)。私募股權(quán)融資主要特點：私募股權(quán)融資主要特點：1. 1. 投資和贖回都是基金管理人私下與被投資者協(xié)商進行的，絕少涉及投資和贖回都是基金管理人私下與被投資者協(xié)商進行的，絕少涉及公開市場的操作公開市場的操作, ,一般無

10、需披露交易細節(jié)。一般無需披露交易細節(jié)。2. 2. 多采取權(quán)益型投資方式，絕少涉及債權(quán)投資。多采取權(quán)益型投資方式，絕少涉及債權(quán)投資。3. 3. 比較偏向于已形成一定規(guī)模和產(chǎn)生穩(wěn)定現(xiàn)金流的成形企業(yè)。比較偏向于已形成一定規(guī)模和產(chǎn)生穩(wěn)定現(xiàn)金流的成形企業(yè)。4. 4. 投資期限較長，一般可達投資期限較長，一般可達3 3至至5 5年或更長，屬于中長期投資。年或更長，屬于中長期投資。5. 5. 資金來源廣泛，如個人、風險基金、杠桿并購基金、戰(zhàn)略投資者、資金來源廣泛，如個人、風險基金、杠桿并購基金、戰(zhàn)略投資者、保險公司等。保險公司等。6.6.投資退出渠道多樣化，有上市、售出、兼并收購、標的公司管理層回投資退出渠

11、道多樣化，有上市、售出、兼并收購、標的公司管理層回購等。購等。 17企業(yè)融資方式與應(yīng)用企業(yè)融資方式與應(yīng)用私募股權(quán)融資好處：私募股權(quán)融資好處：私募股權(quán)融資增加所有者權(quán)益，而不增加債務(wù)，因此會加強企業(yè)的資產(chǎn)負私募股權(quán)融資增加所有者權(quán)益，而不增加債務(wù)，因此會加強企業(yè)的資產(chǎn)負債表，提高企業(yè)的抗風險能力。債表，提高企業(yè)的抗風險能力。私募股權(quán)融資通常不會要求企業(yè)支付股息，因此不會對企業(yè)的現(xiàn)金流造成私募股權(quán)融資通常不會要求企業(yè)支付股息，因此不會對企業(yè)的現(xiàn)金流造成負擔，風險小。負擔，風險小。投資后，私募股權(quán)投資者將成為被投資企業(yè)的全面合作伙伴，不能隨意從投資后，私募股權(quán)投資者將成為被投資企業(yè)的全面合作伙伴，不

12、能隨意從企業(yè)撤資。企業(yè)撤資。 18企業(yè)融資方式與應(yīng)用企業(yè)融資方式與應(yīng)用私募股權(quán)融資缺點：私募股權(quán)融資缺點：操作復(fù)雜：尤其是上市，需要有一個復(fù)雜而漫長的過程；操作復(fù)雜：尤其是上市，需要有一個復(fù)雜而漫長的過程；代價高昂：對投資者而言，投資風險較大，因而需要有較高的回報，需代價高昂：對投資者而言，投資風險較大，因而需要有較高的回報，需要企業(yè)支付較高的成本；要企業(yè)支付較高的成本；控制權(quán)喪失風險。投資者的加入，將導致企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，進而可控制權(quán)喪失風險。投資者的加入，將導致企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，進而可能使企業(yè)原有控制者失去控制權(quán)。能使企業(yè)原有控制者失去控制權(quán)。 19企業(yè)融資方式與應(yīng)用企業(yè)融資方式與應(yīng)用

13、股權(quán)融資與銀行借款比較股權(quán)融資與銀行借款比較 20企業(yè)融資方式與應(yīng)用企業(yè)融資方式與應(yīng)用項目項目吸收直接投資吸收直接投資銀行貸款銀行貸款私募股權(quán)融資私募股權(quán)融資主要融資人主要融資人所有企業(yè)（股份公所有企業(yè)（股份公司上市）司上市）所有企業(yè)所有企業(yè)中小企業(yè)中小企業(yè)對企業(yè)的資格限制對企業(yè)的資格限制較高較高較低較低最低最低表面會計成本表面會計成本最低最低最高最高較低較低實際經(jīng)濟成本實際經(jīng)濟成本較高較高較低較低最高最高投資人承擔風險投資人承擔風險較高較高較低較低最高最高投資人是否分擔企業(yè)最投資人是否分擔企業(yè)最終風險終風險平等分擔平等分擔不分擔不分擔部分分擔部分分擔投資人是否分享企業(yè)最投資人是否分享企業(yè)最終

14、利益終利益分享分享不分享不分享部分分享部分分享三、債權(quán)融資方式分析三、債權(quán)融資方式分析 21企業(yè)融資方式與應(yīng)用企業(yè)融資方式與應(yīng)用債權(quán)融資是指企業(yè)通過借錢的方式進行融資，有償使用企業(yè)外部資金的債權(quán)融資是指企業(yè)通過借錢的方式進行融資，有償使用企業(yè)外部資金的一種融資方式。一種融資方式。包括：包括： 銀行信貸：信用貸款、擔保貸款、票據(jù)貼現(xiàn)、委托貸款銀行信貸：信用貸款、擔保貸款、票據(jù)貼現(xiàn)、委托貸款 金融租賃：融資租賃、售后回租金融租賃：融資租賃、售后回租 非金融企業(yè)債務(wù)融資工具：短期融資券、超短期融資券、中票非金融企業(yè)債務(wù)融資工具：短期融資券、超短期融資券、中票 債券：公司債、企業(yè)債債券：公司債、企業(yè)債

15、 混合融資：永續(xù)債、可轉(zhuǎn)換債券、優(yōu)先股混合融資：永續(xù)債、可轉(zhuǎn)換債券、優(yōu)先股 22企業(yè)融資方式與應(yīng)用企業(yè)融資方式與應(yīng)用債權(quán)融資的特點：債權(quán)融資的特點：1 1、債權(quán)融資獲得的只是資金的使用權(quán)而不是所有權(quán)，負債資金的使、債權(quán)融資獲得的只是資金的使用權(quán)而不是所有權(quán)，負債資金的使用是有成本的，企業(yè)必須支付利息，并且債務(wù)到期時須歸還本金。用是有成本的，企業(yè)必須支付利息，并且債務(wù)到期時須歸還本金。2 2、債權(quán)融資具有財務(wù)杠桿作用。企業(yè)投資收益率高于債務(wù)成本，增、債權(quán)融資具有財務(wù)杠桿作用。企業(yè)投資收益率高于債務(wù)成本，增加債務(wù)用于投資將增加收益。加債務(wù)用于投資將增加收益。3 3、債權(quán)融資除在一些特定的情況下可能

16、帶來債權(quán)人對企業(yè)的控制和、債權(quán)融資除在一些特定的情況下可能帶來債權(quán)人對企業(yè)的控制和干預(yù)問題，一般不會改變對企業(yè)的控制權(quán)問題。干預(yù)問題，一般不會改變對企業(yè)的控制權(quán)問題。 23企業(yè)融資方式與應(yīng)用企業(yè)融資方式與應(yīng)用（一）銀行信貸（一）銀行信貸銀行為中介的資金融通活動，銀行融資是間接融資，是目前企業(yè)融銀行為中介的資金融通活動，銀行融資是間接融資，是目前企業(yè)融資活動的主要形式。資活動的主要形式。按實現(xiàn)形式的不同分為信用貸款、擔保貸款、票據(jù)貼現(xiàn)、委托貸款按實現(xiàn)形式的不同分為信用貸款、擔保貸款、票據(jù)貼現(xiàn)、委托貸款銀行信貸融資優(yōu)點：銀行信貸融資優(yōu)點： 銀行貸款融資的辦理比較簡單，中間環(huán)節(jié)較少，能夠快速解決企業(yè)

17、資金缺銀行貸款融資的辦理比較簡單，中間環(huán)節(jié)較少，能夠快速解決企業(yè)資金缺口?？?。由于銀行貸款的類型、期限多種多樣，銀行貸款融資相對比較方便、靈活由于銀行貸款的類型、期限多種多樣，銀行貸款融資相對比較方便、靈活。 銀行貸款成本低，企業(yè)規(guī)模越大、信用等級越高的企業(yè)貸款利率更低。銀行貸款成本低，企業(yè)規(guī)模越大、信用等級越高的企業(yè)貸款利率更低。 銀行貸款融資不涉及企業(yè)資產(chǎn)所有權(quán)的轉(zhuǎn)移。銀行貸款融資不涉及企業(yè)資產(chǎn)所有權(quán)的轉(zhuǎn)移。 25企業(yè)融資方式與應(yīng)用企業(yè)融資方式與應(yīng)用銀行貸款融資缺點：銀行貸款融資缺點： 企業(yè)需在銀行開立貸款賬戶，用于貸款的提取、歸還和結(jié)存核算，并企業(yè)需在銀行開立貸款賬戶，用于貸款的提取、歸

18、還和結(jié)存核算，并且資金使用受到銀行的監(jiān)控和限制。且資金使用受到銀行的監(jiān)控和限制。 銀行為控制風險，對企業(yè)的資質(zhì)、信譽、成長性等方面要求高，對經(jīng)銀行為控制風險，對企業(yè)的資質(zhì)、信譽、成長性等方面要求高，對經(jīng)營情況較差單位需要抵押或擔保。營情況較差單位需要抵押或擔保。 籌集資金有限，短期貸款規(guī)模較小，長期貸款有提款限制（資本金、籌集資金有限，短期貸款規(guī)模較小，長期貸款有提款限制（資本金、受托支付、設(shè)備合同等）。受托支付、設(shè)備合同等）。 26企業(yè)融資方式與應(yīng)用企業(yè)融資方式與應(yīng)用銀行信貸不同分類：銀行信貸不同分類：貸款形式：分為信用貸款、擔保貸款、票據(jù)貼現(xiàn)和委托貸款；貸款形式：分為信用貸款、擔保貸款、票

19、據(jù)貼現(xiàn)和委托貸款；按償還期：可分為短期貸款（按償還期：可分為短期貸款（1 1年）、中期貸款（年）、中期貸款（1-31-3年）和長期貸款（年）和長期貸款（3 3年以上）；年以上）；按償還方式：可分為到期一次還本、分次還本貸款；按償還方式：可分為到期一次還本、分次還本貸款；按貸款用途：可分為流動資金貸款（貼現(xiàn)）、固定資產(chǎn)貸款等；按貸款用途：可分為流動資金貸款（貼現(xiàn)）、固定資產(chǎn)貸款等；按利率約定方式：可分為固定利率貸款和浮動利率貸款。按利率約定方式：可分為固定利率貸款和浮動利率貸款。 27企業(yè)融資方式與應(yīng)用企業(yè)融資方式與應(yīng)用1 1、信用貸款信用貸款信用貸款是指銀行以借款人的信譽為保證發(fā)放的貸款。其特

20、征就是債務(wù)信用貸款是指銀行以借款人的信譽為保證發(fā)放的貸款。其特征就是債務(wù)人無需提供抵押品或第三方擔保僅憑自己的信譽就能取得貸款，并人無需提供抵押品或第三方擔保僅憑自己的信譽就能取得貸款，并以借款人信用程度作為還款保證的。以借款人信用程度作為還款保證的。由于這種貸款方式風險較大，一般要對借款方的經(jīng)濟效益、經(jīng)營管理水由于這種貸款方式風險較大，一般要對借款方的經(jīng)濟效益、經(jīng)營管理水平、發(fā)展前景等情況進行詳細的考察，以降低風險。平、發(fā)展前景等情況進行詳細的考察，以降低風險。 28企業(yè)融資方式與應(yīng)用企業(yè)融資方式與應(yīng)用銀行發(fā)放信用貸款的基本條件是：銀行發(fā)放信用貸款的基本條件是：一是企業(yè)客戶信用等級至少在一是

21、企業(yè)客戶信用等級至少在AA-(AA-(含含) )級以上的，經(jīng)國有商業(yè)銀行省級級以上的，經(jīng)國有商業(yè)銀行省級分行審批可以發(fā)放信用貸款；分行審批可以發(fā)放信用貸款；二是經(jīng)營收入核算利潤總額近三年持續(xù)增長，資產(chǎn)負債率控制在二是經(jīng)營收入核算利潤總額近三年持續(xù)增長，資產(chǎn)負債率控制在60%60%的的良好值范圍，現(xiàn)金流量充足、穩(wěn)定；良好值范圍，現(xiàn)金流量充足、穩(wěn)定；三是企業(yè)承諾不以其有效經(jīng)營資產(chǎn)向他人設(shè)定抵三是企業(yè)承諾不以其有效經(jīng)營資產(chǎn)向他人設(shè)定抵( (質(zhì)質(zhì)) )或?qū)ν馓峁┍ＷC，或?qū)ν馓峁┍ＷC，或在辦理抵或在辦理抵( (質(zhì)質(zhì)) )押等及對外提供保證之前征的貸款銀行同意；押等及對外提供保證之前征的貸款銀行同意；四是

22、企業(yè)經(jīng)營管理規(guī)范，無逃廢債、欠息等不良信用記錄。四是企業(yè)經(jīng)營管理規(guī)范，無逃廢債、欠息等不良信用記錄。 29企業(yè)融資方式與應(yīng)用企業(yè)融資方式與應(yīng)用 30企業(yè)融資方式與應(yīng)用企業(yè)融資方式與應(yīng)用特殊銀行特殊銀行貸款業(yè)務(wù)貸款業(yè)務(wù)買方貸款買方貸款保付代理業(yè)務(wù)保付代理業(yè)務(wù)循環(huán)周轉(zhuǎn)貸款循環(huán)周轉(zhuǎn)貸款循環(huán)周轉(zhuǎn)貸款循環(huán)周轉(zhuǎn)貸款是銀行為有日常流動周轉(zhuǎn)資金需求的客戶設(shè)計的一種貸款產(chǎn)品。銀行按是銀行為有日常流動周轉(zhuǎn)資金需求的客戶設(shè)計的一種貸款產(chǎn)品。銀行按照企業(yè)經(jīng)營規(guī)模核定給予企業(yè)的流動資金貸款額度，約定最高借款照企業(yè)經(jīng)營規(guī)模核定給予企業(yè)的流動資金貸款額度，約定最高借款額，在合同期限內(nèi)，企業(yè)分次申請使用資金時，即以填寫借據(jù)方

23、式額，在合同期限內(nèi)，企業(yè)分次申請使用資金時，即以填寫借據(jù)方式借款，在約定期間內(nèi)，企業(yè)可隨借隨還。在協(xié)定的有效期內(nèi)，只要借款，在約定期間內(nèi)，企業(yè)可隨借隨還。在協(xié)定的有效期內(nèi)，只要企業(yè)的借款總額未超過最高限額，銀行可滿足企業(yè)借款和還款要求企業(yè)的借款總額未超過最高限額，銀行可滿足企業(yè)借款和還款要求。 31企業(yè)融資方式與應(yīng)用企業(yè)融資方式與應(yīng)用買方貸款買方貸款如果企業(yè)的產(chǎn)品有可靠的銷路，但在自身資本金不足、財務(wù)管理基礎(chǔ)較如果企業(yè)的產(chǎn)品有可靠的銷路，但在自身資本金不足、財務(wù)管理基礎(chǔ)較差、可以提供的擔保品或?qū)で蟮谌綋１容^困難的情況下，銀行差、可以提供的擔保品或?qū)で蟮谌綋１容^困難的情況下，銀行可以按照

24、銷售合同，對其產(chǎn)品的購買方提供貸款支持。賣方可以向可以按照銷售合同，對其產(chǎn)品的購買方提供貸款支持。賣方可以向買方收取一定比例的預(yù)付款，以解決生產(chǎn)過程中的資金困難。或者買方收取一定比例的預(yù)付款，以解決生產(chǎn)過程中的資金困難?；蛘哂少I方簽發(fā)銀行承兌匯票，賣方持匯票到銀行貼現(xiàn)。由買方簽發(fā)銀行承兌匯票，賣方持匯票到銀行貼現(xiàn)。 32企業(yè)融資方式與應(yīng)用企業(yè)融資方式與應(yīng)用保付代理業(yè)務(wù)保付代理業(yè)務(wù)保付代理業(yè)務(wù)簡稱保理，是銀行購買賣方企業(yè)因賒銷而產(chǎn)生的短期應(yīng)收保付代理業(yè)務(wù)簡稱保理，是銀行購買賣方企業(yè)因賒銷而產(chǎn)生的短期應(yīng)收賬款債權(quán)，貸款由銀行先期支付給賣方企業(yè)，然后銀行作為債權(quán)人賬款債權(quán)，貸款由銀行先期支付給賣方企

25、業(yè)，然后銀行作為債權(quán)人代理賣方再向買方企業(yè)催收。代理賣方再向買方企業(yè)催收。 33企業(yè)融資方式與應(yīng)用企業(yè)融資方式與應(yīng)用2 2、擔保貸款：、擔保貸款： 擔保貸款是根據(jù)借款合同或借款人約定用借款人的財產(chǎn)或第三人財產(chǎn)為擔保貸款是根據(jù)借款合同或借款人約定用借款人的財產(chǎn)或第三人財產(chǎn)為貸款保障，并在必要時由第三人承擔連帶還款責任的一種貸款。貸款保障，并在必要時由第三人承擔連帶還款責任的一種貸款。按擔保方式不同分為：保證、抵押、質(zhì)押按擔保方式不同分為：保證、抵押、質(zhì)押 34企業(yè)融資方式與應(yīng)用企業(yè)融資方式與應(yīng)用 35企業(yè)融資方式與應(yīng)用企業(yè)融資方式與應(yīng)用擔保擔保貸款貸款保證保證貸款貸款抵押抵押貸款貸款質(zhì)押質(zhì)押貸款

26、貸款是指以第三人承諾在借款人不是指以第三人承諾在借款人不能償還貸款時，按約定承擔連能償還貸款時，按約定承擔連帶責任而發(fā)放的貸款，如股東帶責任而發(fā)放的貸款，如股東擔保。擔保。是指以借款人或第三是指以借款人或第三人的財產(chǎn)作為抵押物人的財產(chǎn)作為抵押物發(fā)放的貸款，如房屋、發(fā)放的貸款，如房屋、入地使用權(quán)、機器設(shè)入地使用權(quán)、機器設(shè)備。備。是指以借款人或第三人是指以借款人或第三人的動產(chǎn)或權(quán)利作為質(zhì)物的動產(chǎn)或權(quán)利作為質(zhì)物發(fā)放的貸款，如收費權(quán)發(fā)放的貸款，如收費權(quán)質(zhì)押、應(yīng)收賬款質(zhì)押。質(zhì)押、應(yīng)收賬款質(zhì)押。3 3、票據(jù)貼現(xiàn)：、票據(jù)貼現(xiàn)：是指承兌匯票票據(jù)持有人在資金不足時，將票據(jù)轉(zhuǎn)讓給銀行，銀行按票是指承兌匯票票據(jù)持有

27、人在資金不足時，將票據(jù)轉(zhuǎn)讓給銀行，銀行按票面金額扣除貼現(xiàn)利息后將余額支付給票據(jù)持有人的一項銀行授信業(yè)面金額扣除貼現(xiàn)利息后將余額支付給票據(jù)持有人的一項銀行授信業(yè)務(wù)，屬于企業(yè)的融資方式之一。務(wù)，屬于企業(yè)的融資方式之一。承兌匯票貼現(xiàn)可以看作是銀行購買未到期票據(jù)的方式向企業(yè)提供資金。承兌匯票貼現(xiàn)可以看作是銀行購買未到期票據(jù)的方式向企業(yè)提供資金。票據(jù)一經(jīng)貼現(xiàn)便歸貼現(xiàn)銀行所有，貼現(xiàn)銀行到期可憑票直接向承兌票據(jù)一經(jīng)貼現(xiàn)便歸貼現(xiàn)銀行所有，貼現(xiàn)銀行到期可憑票直接向承兌銀行收取票款。銀行收取票款。 36企業(yè)融資方式與應(yīng)用企業(yè)融資方式與應(yīng)用銀行承兌匯票是由付款人委托銀行開據(jù)的一種遠期支付票據(jù)，票據(jù)到期銀行承兌匯票是

28、由付款人委托銀行開據(jù)的一種遠期支付票據(jù)，票據(jù)到期銀行具有見票即付的義務(wù)；銀行具有見票即付的義務(wù)；商業(yè)承兌匯票是由付款人開具的遠期支付票據(jù)，由于沒有通過銀行的擔商業(yè)承兌匯票是由付款人開具的遠期支付票據(jù)，由于沒有通過銀行的擔保所以信用相比銀行承兌匯票較低。保所以信用相比銀行承兌匯票較低。兩種票據(jù)最長期限為六個月，票據(jù)期限內(nèi)可以進行背書轉(zhuǎn)讓。兩種票據(jù)最長期限為六個月，票據(jù)期限內(nèi)可以進行背書轉(zhuǎn)讓。由于商業(yè)承兌匯票風險較大，平時使用的一般是銀行承兌匯票。由于商業(yè)承兌匯票風險較大，平時使用的一般是銀行承兌匯票。 37企業(yè)融資方式與應(yīng)用企業(yè)融資方式與應(yīng)用銀行承兌匯票出票人條件：銀行承兌匯票出票人條件：（1

29、1）在承兌銀行開立存款帳戶的法人以及其他組織；）在承兌銀行開立存款帳戶的法人以及其他組織；（2 2）與承兌銀行具有真實的委托付款關(guān)系；）與承兌銀行具有真實的委托付款關(guān)系；（3 3）能提供具有法律效力的購銷合同及其增值稅發(fā)票；）能提供具有法律效力的購銷合同及其增值稅發(fā)票；（4 4）有足夠的支付能力，良好的結(jié)算記錄和結(jié)算信譽。）有足夠的支付能力，良好的結(jié)算記錄和結(jié)算信譽。（5 5）與銀行信貸關(guān)系良好，無貸款逾期記錄。）與銀行信貸關(guān)系良好，無貸款逾期記錄。（6 6）能提供相應(yīng)的擔保，或按要求存入一定比例的保證金。）能提供相應(yīng)的擔保，或按要求存入一定比例的保證金。（7 7）出票人有良好的信用保證）出票

30、人有良好的信用保證 38企業(yè)融資方式與應(yīng)用企業(yè)融資方式與應(yīng)用銀行承兌匯票貼現(xiàn)特點：銀行承兌匯票貼現(xiàn)特點：（1 1）票據(jù)貼現(xiàn)融資遠比申請貸款手續(xù)簡便，而且融資成本很低。票據(jù)）票據(jù)貼現(xiàn)融資遠比申請貸款手續(xù)簡便，而且融資成本很低。票據(jù)貼現(xiàn)只需帶上相應(yīng)的票據(jù)到銀行辦理有關(guān)手續(xù)即可，一般在貼現(xiàn)只需帶上相應(yīng)的票據(jù)到銀行辦理有關(guān)手續(xù)即可，一般在3 3個營業(yè)個營業(yè)日內(nèi)就能辦妥，將死錢變成活錢。日內(nèi)就能辦妥，將死錢變成活錢。（2 2）票據(jù)貼現(xiàn)無需擔保、不受資產(chǎn)規(guī)模限制。）票據(jù)貼現(xiàn)無需擔保、不受資產(chǎn)規(guī)模限制。（3 3）票據(jù)貼現(xiàn)利率在人民銀行規(guī)定的范圍內(nèi)，由企業(yè)和貼現(xiàn)銀行協(xié)商）票據(jù)貼現(xiàn)利率在人民銀行規(guī)定的范圍內(nèi)，由

31、企業(yè)和貼現(xiàn)銀行協(xié)商確定。據(jù)貼現(xiàn)的利率通常大大低于商業(yè)貸款的利率。確定。據(jù)貼現(xiàn)的利率通常大大低于商業(yè)貸款的利率。 39企業(yè)融資方式與應(yīng)用企業(yè)融資方式與應(yīng)用 40企業(yè)融資方式與應(yīng)用企業(yè)融資方式與應(yīng)用銀行承兌匯票貼現(xiàn)利率走勢圖銀行承兌匯票貼現(xiàn)利率走勢圖4 4、委托貸款：、委托貸款：是指由委托人提供合法來源的資金轉(zhuǎn)入委托銀行一般委存賬戶，委托銀是指由委托人提供合法來源的資金轉(zhuǎn)入委托銀行一般委存賬戶，委托銀行根據(jù)委托人確定的貸款對象、用途、金額、期限、利率等代為發(fā)行根據(jù)委托人確定的貸款對象、用途、金額、期限、利率等代為發(fā)放、監(jiān)督使用并協(xié)助收回的貸款業(yè)務(wù)。放、監(jiān)督使用并協(xié)助收回的貸款業(yè)務(wù)。 41企業(yè)融資方

32、式與應(yīng)用企業(yè)融資方式與應(yīng)用委托貸款辦理條件：委托貸款辦理條件： 委托人及貸款人應(yīng)當是經(jīng)核準登記的企（事）業(yè)單位或具有完全民事委托人及貸款人應(yīng)當是經(jīng)核準登記的企（事）業(yè)單位或具有完全民事行為能力的自然人；行為能力的自然人； 已在業(yè)務(wù)銀行開立結(jié)算賬戶；已在業(yè)務(wù)銀行開立結(jié)算賬戶； 委托資金來源必須合法及具有自主支配的權(quán)利；委托資金來源必須合法及具有自主支配的權(quán)利； 申辦委托貸款必須獨自承擔貸款風險；申辦委托貸款必須獨自承擔貸款風險； 符合業(yè)務(wù)銀行的其他要求。符合業(yè)務(wù)銀行的其他要求。 42企業(yè)融資方式與應(yīng)用企業(yè)融資方式與應(yīng)用委托人嚴禁使用下述資金發(fā)放委托貸款：委托人嚴禁使用下述資金發(fā)放委托貸款： 國家

33、規(guī)定具有特殊用途的各類專項基金。國家規(guī)定具有特殊用途的各類專項基金。 銀行授信資金。銀行授信資金。 發(fā)行債券籌集的資金。發(fā)行債券籌集的資金。 籌集的他人資金。籌集的他人資金。 無法證明來源的資金。無法證明來源的資金。 43企業(yè)融資方式與應(yīng)用企業(yè)融資方式與應(yīng)用現(xiàn)金池現(xiàn)金池（資金歸集）：資金歸集）：以公司總部的名義設(shè)立集團現(xiàn)金池賬戶，通過子公司向總部委托貸款的以公司總部的名義設(shè)立集團現(xiàn)金池賬戶，通過子公司向總部委托貸款的方式，每日定時將子公司資金上劃現(xiàn)金池賬戶。方式，每日定時將子公司資金上劃現(xiàn)金池賬戶。日間，若子公司對外付款時賬戶余額不足，銀行可以提供以其上存總部日間，若子公司對外付款時賬戶余額不

34、足，銀行可以提供以其上存總部的資金頭寸額度為限的透支支付；的資金頭寸額度為限的透支支付；日終，以總部向子公司歸還委托貸款的方式，系統(tǒng)自動將現(xiàn)金池賬戶資日終，以總部向子公司歸還委托貸款的方式，系統(tǒng)自動將現(xiàn)金池賬戶資金劃撥到成員企業(yè)賬戶用以補足透支金額。金劃撥到成員企業(yè)賬戶用以補足透支金額。根據(jù)事先約定，在固定期間內(nèi)結(jié)算委托貸款利息，并通過銀行進行利息根據(jù)事先約定，在固定期間內(nèi)結(jié)算委托貸款利息，并通過銀行進行利息劃撥。劃撥。 44企業(yè)融資方式與應(yīng)用企業(yè)融資方式與應(yīng)用委托貸款業(yè)務(wù)優(yōu)點：委托貸款業(yè)務(wù)優(yōu)點：（1 1）貸款對象、資金用途、貸款金額、貸款利率、貸款期限由委托人）貸款對象、資金用途、貸款金額、

35、貸款利率、貸款期限由委托人確定，受銀行限制少；確定，受銀行限制少；（2 2）可以解決融資困難單位的急需資金，實現(xiàn)資金輸送；）可以解決融資困難單位的急需資金，實現(xiàn)資金輸送；（3 3）貸款的發(fā)放手續(xù)簡便；）貸款的發(fā)放手續(xù)簡便；（4 4）可增加委托人閑置資金收益。）可增加委托人閑置資金收益。 45企業(yè)融資方式與應(yīng)用企業(yè)融資方式與應(yīng)用委托貸款業(yè)務(wù)缺點：委托貸款業(yè)務(wù)缺點：（1 1）占用委托人資金，貸款的風險由委托人承擔；）占用委托人資金，貸款的風險由委托人承擔；（2 2）委托人利息收入涉及稅費；）委托人利息收入涉及稅費；（3 3）涉及手續(xù)費。）涉及手續(xù)費。 46企業(yè)融資方式與應(yīng)用企業(yè)融資方式與應(yīng)用 47

36、企業(yè)融資方式與應(yīng)用企業(yè)融資方式與應(yīng)用（二）金融租賃（二）金融租賃指由出租人根據(jù)承租人的請求，按雙方的事先合同約定，向承租人指由出租人根據(jù)承租人的請求，按雙方的事先合同約定，向承租人指定的出賣人，購買承租人指定的固定資產(chǎn)，在出租人擁有該指定的出賣人，購買承租人指定的固定資產(chǎn)，在出租人擁有該固定資產(chǎn)所有權(quán)的前提下，以承租人支付所有租金為條件，將固定資產(chǎn)所有權(quán)的前提下，以承租人支付所有租金為條件，將一個時期的該固定資產(chǎn)的占有、使用和收益權(quán)讓渡給承租人。一個時期的該固定資產(chǎn)的占有、使用和收益權(quán)讓渡給承租人。金融租賃具有融物和融資的雙重功能。金融租賃具有融物和融資的雙重功能。常見的金融租賃包括直接融資租

37、賃和售后回租。常見的金融租賃包括直接融資租賃和售后回租。 48企業(yè)融資方式與應(yīng)用企業(yè)融資方式與應(yīng)用1 1、直接融資租賃、直接融資租賃直接融資租賃是由承租人選設(shè)備，出租人（租賃公司）出資購買，直接融資租賃是由承租人選設(shè)備，出租人（租賃公司）出資購買，并出租給承租人，租賃期內(nèi)租賃物所有權(quán)歸出租人，使用權(quán)歸并出租給承租人，租賃期內(nèi)租賃物所有權(quán)歸出租人，使用權(quán)歸承租人，租賃期滿承租人可選擇留購設(shè)備。承租人，租賃期滿承租人可選擇留購設(shè)備。租賃期內(nèi)承租人按期支付租金，折舊由承租人計提。租賃期內(nèi)承租人按期支付租金，折舊由承租人計提。出租人：出租人： 購進購進 租出租出承租人：直接租入承租人：直接租入 49企

38、業(yè)融資方式與應(yīng)用企業(yè)融資方式與應(yīng)用業(yè)務(wù)流程：業(yè)務(wù)流程：承租方選擇廠商承租方選擇廠商 承租方申請委托租賃承租方申請委托租賃 承租方、承租方、租賃方、供應(yīng)商簽訂購貨合同租賃方、供應(yīng)商簽訂購貨合同 承租方、租賃方簽訂承租方、租賃方簽訂租賃合同租賃合同 租賃方支付貨款租賃方支付貨款 供應(yīng)商交貨及售后供應(yīng)商交貨及售后服務(wù)服務(wù) 承租方支付租金利息承租方支付租金利息 50企業(yè)融資方式與應(yīng)用企業(yè)融資方式與應(yīng)用直租業(yè)務(wù)特點：直租業(yè)務(wù)特點： 融資期限長，匹配資產(chǎn)及負債期限，平衡資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)；融資期限長，匹配資產(chǎn)及負債期限，平衡資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)； 還款方式靈活、資金壓力??；還款方式靈活、資金壓力小； 根據(jù)自身條件設(shè)計租

39、金支付方式；根據(jù)自身條件設(shè)計租金支付方式； 同時實現(xiàn)融資和融物，避免一次性支付較大的設(shè)備購買資金；同時實現(xiàn)融資和融物，避免一次性支付較大的設(shè)備購買資金；適合生產(chǎn)設(shè)備投資額龐大的企業(yè)。適合生產(chǎn)設(shè)備投資額龐大的企業(yè)。 51企業(yè)融資方式與應(yīng)用企業(yè)融資方式與應(yīng)用2 2、售后回租、售后回租是指承租人將自有資產(chǎn)出賣給出租人，同時與出租人簽訂租賃合是指承租人將自有資產(chǎn)出賣給出租人，同時與出租人簽訂租賃合同，再將該物件從出租人處租回的租賃形式。同，再將該物件從出租人處租回的租賃形式。出租人：購進出租人：購進 租出租出承租人：售出承租人：售出 租入租入 52企業(yè)融資方式與應(yīng)用企業(yè)融資方式與應(yīng)用售后回租辦理流程：

40、售后回租辦理流程： 53企業(yè)融資方式與應(yīng)用企業(yè)融資方式與應(yīng)用售后回租的特點：售后回租的特點： 承租人既擁有原來設(shè)備的使用權(quán)，又能獲得一筆資金；承租人既擁有原來設(shè)備的使用權(quán)，又能獲得一筆資金； 不增加企業(yè)融資額度，不占用企業(yè)在銀行授信額度；不增加企業(yè)融資額度，不占用企業(yè)在銀行授信額度； 回租后，使用權(quán)沒有改變，承租人的設(shè)備使用、維修和管理不發(fā)回租后，使用權(quán)沒有改變，承租人的設(shè)備使用、維修和管理不發(fā)生變化；生變化； 可籌集大量資金，滿足企業(yè)自主使用?？苫I集大量資金，滿足企業(yè)自主使用。（三）非金融企業(yè)債務(wù)融資工具（三）非金融企業(yè)債務(wù)融資工具是指具有法人資格的非金融企業(yè)在是指具有法人資格的非金融企業(yè)在

41、銀行間債券市場銀行間債券市場發(fā)行的，約定在一定發(fā)行的，約定在一定期限內(nèi)還本付息的有價證券。期限內(nèi)還本付息的有價證券。目前業(yè)務(wù)品種主要包含短期融資券、超短期融資券和中期票據(jù)。目前業(yè)務(wù)品種主要包含短期融資券、超短期融資券和中期票據(jù)。為企業(yè)提供了一種新的融資渠道。為企業(yè)提供了一種新的融資渠道。 54企業(yè)融資方式與應(yīng)用企業(yè)融資方式與應(yīng)用交易商協(xié)會對債務(wù)融資工具發(fā)行企業(yè)規(guī)定的條件交易商協(xié)會對債務(wù)融資工具發(fā)行企業(yè)規(guī)定的條件: :在中華人民共和國境內(nèi)依法設(shè)立的企業(yè)法人；在中華人民共和國境內(nèi)依法設(shè)立的企業(yè)法人；具有穩(wěn)定的償債資金來源，流動性良好，具有較強的到期償債能力；具有穩(wěn)定的償債資金來源，流動性良好，具有

42、較強的到期償債能力；發(fā)行融資券募集的資金用于本企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營；發(fā)行融資券募集的資金用于本企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營；近三年沒有違法和重大違規(guī)行為；近三年沒有違法和重大違規(guī)行為；近三年發(fā)行的融資券沒有延遲支付本息的情形；近三年發(fā)行的融資券沒有延遲支付本息的情形；對行業(yè)的要求對行業(yè)的要求鋼鐵企業(yè)要求粗鋼產(chǎn)量國內(nèi)排名前鋼鐵企業(yè)要求粗鋼產(chǎn)量國內(nèi)排名前2020位，房地位，房地 產(chǎn)行業(yè)禁止發(fā)行，城投類企業(yè)根據(jù)企業(yè)經(jīng)營模式實行一事一產(chǎn)行業(yè)禁止發(fā)行，城投類企業(yè)根據(jù)企業(yè)經(jīng)營模式實行一事一議，議， 其他行業(yè)應(yīng)符合國家相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策要求。其他行業(yè)應(yīng)符合國家相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策要求。 55企業(yè)融資方式與應(yīng)用企業(yè)融資方式與應(yīng)用 56企業(yè)融資方式

43、與應(yīng)用企業(yè)融資方式與應(yīng)用 非金融企業(yè)債務(wù)融資工具發(fā)行環(huán)節(jié)非金融企業(yè)債務(wù)融資工具發(fā)行環(huán)節(jié)企業(yè)融資方式與應(yīng)用企業(yè)融資方式與應(yīng)用1 1、短期融資券（、短期融資券（CPCP）：）：短期融資券是指具有法人資格的企業(yè)，在銀行間債券市場發(fā)行并約定在短期融資券是指具有法人資格的企業(yè)，在銀行間債券市場發(fā)行并約定在一年內(nèi)還本付息的債務(wù)融資工具。一年內(nèi)還本付息的債務(wù)融資工具。CPCP是由企業(yè)發(fā)行的無擔保短期債務(wù)，期限包括是由企業(yè)發(fā)行的無擔保短期債務(wù)，期限包括6 6個月、個月、9 9個月、個月、1 1年，一年，一般發(fā)行期限都是般發(fā)行期限都是1 1年（年（365365天）。天）。短期融資券募集資金用途只可用作滿足流動資

44、金需求或償還貸款。短期融資券募集資金用途只可用作滿足流動資金需求或償還貸款。 58企業(yè)融資方式與應(yīng)用企業(yè)融資方式與應(yīng)用短期融資券發(fā)行特點：短期融資券發(fā)行特點： 發(fā)行人在中國境內(nèi)注冊，且具備評級機構(gòu)的信用評級并公示。發(fā)行人在中國境內(nèi)注冊，且具備評級機構(gòu)的信用評級并公示。 發(fā)行和交易的對象是銀行間債券市場的機構(gòu)投資者，不向社會公眾發(fā)發(fā)行和交易的對象是銀行間債券市場的機構(gòu)投資者，不向社會公眾發(fā)行和交易。行和交易。 融資券的發(fā)行由金融機構(gòu)承銷，企業(yè)不得自行銷售融資券。融資券的發(fā)行由金融機構(gòu)承銷，企業(yè)不得自行銷售融資券。 余額管理，待償還融資券余額不超過企業(yè)凈資產(chǎn)的余額管理，待償還融資券余額不超過企業(yè)凈

45、資產(chǎn)的40%40%。 融資券采用實名記賬方式在上海清算交易所登記托管，上海清算交易融資券采用實名記賬方式在上海清算交易所登記托管，上海清算交易所提供有關(guān)服務(wù)。所提供有關(guān)服務(wù)。 注冊有效期兩年，首期發(fā)行時應(yīng)在獲得注冊后兩個月內(nèi)完成，其他各注冊有效期兩年，首期發(fā)行時應(yīng)在獲得注冊后兩個月內(nèi)完成，其他各期可在兩年之內(nèi)選擇任何時間發(fā)行，只需要向協(xié)會備案即可。期可在兩年之內(nèi)選擇任何時間發(fā)行，只需要向協(xié)會備案即可。 資金用于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動，并在發(fā)行文件中明確披露。資金用于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動，并在發(fā)行文件中明確披露。 59企業(yè)融資方式與應(yīng)用企業(yè)融資方式與應(yīng)用短期融資券的好處：短期融資券的好處： 短期融資券的籌

46、資成本較低（短期融資券的籌資成本較低（2 2月月1717日日AA+AA+一年期一年期3.53%3.53%） ； 短期融資券籌資數(shù)額比較大，可一次籌集凈資產(chǎn)短期融資券籌資數(shù)額比較大，可一次籌集凈資產(chǎn)40%40%的額度；的額度； 發(fā)行短期融資券可以提高企業(yè)信譽和知名度。發(fā)行短期融資券可以提高企業(yè)信譽和知名度。 60企業(yè)融資方式與應(yīng)用企業(yè)融資方式與應(yīng)用 61企業(yè)融資方式與應(yīng)用企業(yè)融資方式與應(yīng)用短期融資券的缺點：短期融資券的缺點： 到期一次還本付息，需要提前籌集大額資金；到期一次還本付息，需要提前籌集大額資金； 發(fā)行短期融資券的彈性比較小，利率和到期日固定；發(fā)行短期融資券的彈性比較小，利率和到期日固定

47、； 發(fā)行短期融資券的條件比較嚴格，發(fā)行手續(xù)繁瑣，發(fā)行注冊最少需發(fā)行短期融資券的條件比較嚴格，發(fā)行手續(xù)繁瑣，發(fā)行注冊最少需2-2-3 3個月。個月。 62企業(yè)融資方式與應(yīng)用企業(yè)融資方式與應(yīng)用2 2、超短期融資券（、超短期融資券（SCPSCP）：）：超短期融資券是指具有法人資格、市場參與程度高、受認可程度高的非超短期融資券是指具有法人資格、市場參與程度高、受認可程度高的非金融企業(yè)在銀行間市場發(fā)行的，期限在金融企業(yè)在銀行間市場發(fā)行的，期限在270270天以內(nèi)的債務(wù)融資工具。天以內(nèi)的債務(wù)融資工具。超短期融資券本質(zhì)上為商業(yè)票據(jù)，不屬于債券。超短期融資券本質(zhì)上為商業(yè)票據(jù)，不屬于債券。 SCP SCP不同于

48、一般的企業(yè)不同于一般的企業(yè)債券產(chǎn)品，發(fā)行規(guī)模不受凈資產(chǎn)債券產(chǎn)品，發(fā)行規(guī)模不受凈資產(chǎn)40%40%的紅線約束。的紅線約束。SCPSCP期限最短為期限最短為7 7天，也可以此類推為天，也可以此類推為1414天、天、2121天、天、1 1個月、個月、3 3個月、個月、6 6個個月、月、9 9個月，最長期限不超過九個月。個月，最長期限不超過九個月。 63企業(yè)融資方式與應(yīng)用企業(yè)融資方式與應(yīng)用超短期融資券除具備短融的特點外，還包括：超短期融資券除具備短融的特點外，還包括：1 1、發(fā)行規(guī)模不受限制。發(fā)行規(guī)模不受凈資產(chǎn)、發(fā)行規(guī)模不受限制。發(fā)行規(guī)模不受凈資產(chǎn)40%40%的紅線約束。的紅線約束。2 2、期限靈活。企

49、業(yè)可根據(jù)資金需求情況選擇不同期限。、期限靈活。企業(yè)可根據(jù)資金需求情況選擇不同期限。3 3、發(fā)行方式高效。、發(fā)行方式高效。2 2周內(nèi)批準，發(fā)行前周內(nèi)批準，發(fā)行前1 1個工作日公布發(fā)行文件，發(fā)行個工作日公布發(fā)行文件，發(fā)行后后2 2個工作日向交易商協(xié)會備案公告；可無時間間隔滾動發(fā)行。個工作日向交易商協(xié)會備案公告；可無時間間隔滾動發(fā)行。4 4、融資成本更低。手續(xù)費和發(fā)行價格低于短期融資券。、融資成本更低。手續(xù)費和發(fā)行價格低于短期融資券。 64企業(yè)融資方式與應(yīng)用企業(yè)融資方式與應(yīng)用3 3、中期票據(jù)（、中期票據(jù)（MTNMTN）中期票據(jù)是指具有法人資格的非金融企業(yè)在銀行間債券市場按照計劃分中期票據(jù)是指具有法人

50、資格的非金融企業(yè)在銀行間債券市場按照計劃分期發(fā)行的期發(fā)行的, ,約定在一定期限還本付息的債務(wù)融資工具。約定在一定期限還本付息的債務(wù)融資工具。公司發(fā)行中期票據(jù)，通常會根據(jù)發(fā)行計劃，多次發(fā)行期限不同的票據(jù)，公司發(fā)行中期票據(jù)，通常會根據(jù)發(fā)行計劃，多次發(fā)行期限不同的票據(jù)，以配合公司的融資需求。以配合公司的融資需求。中期票據(jù)期限長于一年，一般企業(yè)多選擇中期票據(jù)期限長于一年，一般企業(yè)多選擇3 3年或年或5 5年期發(fā)行。年期發(fā)行。 65企業(yè)融資方式與應(yīng)用企業(yè)融資方式與應(yīng)用主要特點：主要特點：1 1、中期票據(jù)可用于中長期流動資金、置換銀行借款、項目建設(shè)等；、中期票據(jù)可用于中長期流動資金、置換銀行借款、項目建設(shè)

51、等；2 2、中期票據(jù)的發(fā)行期限在、中期票據(jù)的發(fā)行期限在1 1年以上，最大注冊額度為企業(yè)凈資產(chǎn)年以上，最大注冊額度為企業(yè)凈資產(chǎn)40%40%；3 3、融資券的發(fā)行由金融機構(gòu)承銷，企業(yè)不得自行銷售融資券；、融資券的發(fā)行由金融機構(gòu)承銷，企業(yè)不得自行銷售融資券；4 4、中期票據(jù)主要是信用發(fā)行，接受擔保增信；、中期票據(jù)主要是信用發(fā)行，接受擔保增信；5 5、發(fā)行審核方式為注冊制，一次注冊通過，在兩年內(nèi)可分次發(fā)行；、發(fā)行審核方式為注冊制，一次注冊通過，在兩年內(nèi)可分次發(fā)行；6 6、發(fā)行定價比較市場化；、發(fā)行定價比較市場化；7 7、企業(yè)既可選擇發(fā)行固定利率中期票據(jù)，也可選擇發(fā)行浮動利率中期票、企業(yè)既可選擇發(fā)行固定

52、利率中期票據(jù)，也可選擇發(fā)行浮動利率中期票據(jù)。據(jù)。 66企業(yè)融資方式與應(yīng)用企業(yè)融資方式與應(yīng)用 67企業(yè)融資方式與應(yīng)用企業(yè)融資方式與應(yīng)用（四）債券（四）債券債券，是企業(yè)依照法定程序發(fā)行，約定在一定期限內(nèi)還本付息的有價債券，是企業(yè)依照法定程序發(fā)行，約定在一定期限內(nèi)還本付息的有價證券。證券。在中國按照發(fā)行主體不同，具體名稱有區(qū)別：在中國按照發(fā)行主體不同，具體名稱有區(qū)別：公司債券是由股份有限公司或有限責任公司發(fā)行的債券（大唐國際）公司債券是由股份有限公司或有限責任公司發(fā)行的債券（大唐國際）企業(yè)債券是由中央政府部門所屬機構(gòu)、國有獨資企業(yè)或國有控股企業(yè)企業(yè)債券是由中央政府部門所屬機構(gòu)、國有獨資企業(yè)或國有控股

53、企業(yè)發(fā)行的債券（大唐集團）發(fā)行的債券（大唐集團） 68企業(yè)融資方式與應(yīng)用企業(yè)融資方式與應(yīng)用發(fā)行債券優(yōu)點發(fā)行債券優(yōu)點（1 1）資本成本低：債券投資風險低，因此其發(fā)行成本也較低。）資本成本低：債券投資風險低，因此其發(fā)行成本也較低。（2 2）不影響利潤分配：債券的利息是固定的費用，債券持有人不）不影響利潤分配：債券的利息是固定的費用，債券持有人不參與公司凈利潤的分配。參與公司凈利潤的分配。（3 3）籌集長期資金：籌集的資金屬于長期資金，為企業(yè)安排投資）籌集長期資金：籌集的資金屬于長期資金，為企業(yè)安排投資項目提供資金支持。項目提供資金支持。（4 4）債券籌資金額大：比較容易并可籌集較大金額的資金。）債

54、券籌資金額大：比較容易并可籌集較大金額的資金。 69企業(yè)融資方式與應(yīng)用企業(yè)融資方式與應(yīng)用發(fā)行債券缺點發(fā)行債券缺點（1 1）財務(wù)風險大：固定的到期日和固定的利息支出，當企業(yè)資金）財務(wù)風險大：固定的到期日和固定的利息支出，當企業(yè)資金周轉(zhuǎn)出現(xiàn)困難時，易使企業(yè)陷入財務(wù)困境。周轉(zhuǎn)出現(xiàn)困難時，易使企業(yè)陷入財務(wù)困境。（2 2）資金使用限制性條款多。債券合同中包括各種限制性條款，）資金使用限制性條款多。債券合同中包括各種限制性條款，資金使用需要對外披露。資金使用需要對外披露。 70企業(yè)融資方式與應(yīng)用企業(yè)融資方式與應(yīng)用企業(yè)債券發(fā)行審批：企業(yè)債券發(fā)行審批：以證券公司為主完成企業(yè)債券公開發(fā)行申請材料以證券公司為主完

55、成企業(yè)債券公開發(fā)行申請材料由所在地發(fā)改部由所在地發(fā)改部門報市發(fā)改委門報市發(fā)改委獲得國家改委發(fā)行核準獲得國家改委發(fā)行核準在銀行間債券市場在銀行間債券市場或交易所上市或交易所上市公司債券發(fā)行審批：公司債券發(fā)行審批：主承銷商完成發(fā)行申請材料主承銷商完成發(fā)行申請材料由證監(jiān)會進行審核由證監(jiān)會進行審核交易所上市交易所上市 71企業(yè)融資方式與應(yīng)用企業(yè)融資方式與應(yīng)用公司債券發(fā)行的基本條件有六條：公司債券發(fā)行的基本條件有六條：（1 1）股份有限公司的凈資產(chǎn)額不低于人民幣）股份有限公司的凈資產(chǎn)額不低于人民幣 30003000萬元，有限責任萬元，有限責任公司的凈資產(chǎn)額不低于人民幣公司的凈資產(chǎn)額不低于人民幣60006

56、000萬元萬元（2 2）累計債券余額總額不超過凈資產(chǎn)額的）累計債券余額總額不超過凈資產(chǎn)額的40%40%（3 3）最近三年平均可分配利潤足以支付公司債券一年的利息）最近三年平均可分配利潤足以支付公司債券一年的利息（4 4）籌集的資金投向符合國家產(chǎn)業(yè)政策）籌集的資金投向符合國家產(chǎn)業(yè)政策（5 5）債券的利率不得超過國務(wù)院限定的利率水平）債券的利率不得超過國務(wù)院限定的利率水平（6 6）國務(wù)院規(guī)定的其他條件。）國務(wù)院規(guī)定的其他條件。 72企業(yè)融資方式與應(yīng)用企業(yè)融資方式與應(yīng)用企業(yè)債券發(fā)行的基本條件有五條：企業(yè)債券發(fā)行的基本條件有五條：（1 1）企業(yè)規(guī)模達到國家規(guī)定的要求：）企業(yè)規(guī)模達到國家規(guī)定的要求：（2

57、 2）企業(yè)財務(wù)會計制度符合國家規(guī)定：）企業(yè)財務(wù)會計制度符合國家規(guī)定：（3 3）具有償債能力：）具有償債能力：（4 4）企業(yè)經(jīng)濟效益良好，發(fā)行企業(yè)債券前連續(xù)三年盈利：）企業(yè)經(jīng)濟效益良好，發(fā)行企業(yè)債券前連續(xù)三年盈利：（5 5）所籌資金用途符合國家產(chǎn)業(yè)政策。）所籌資金用途符合國家產(chǎn)業(yè)政策。 73企業(yè)融資方式與應(yīng)用企業(yè)融資方式與應(yīng)用補充解釋：累計債券余額不超過凈資產(chǎn)的補充解釋：累計債券余額不超過凈資產(chǎn)的40%40%：以最近一期末合并報表口徑下的所有者權(quán)益為依據(jù)，包括少數(shù)股以最近一期末合并報表口徑下的所有者權(quán)益為依據(jù)，包括少數(shù)股東權(quán)益；東權(quán)益；累計債券余額只包括公開發(fā)行的公司債券、企業(yè)債券，期限累計債券

58、余額只包括公開發(fā)行的公司債券、企業(yè)債券，期限1 1年年以上，不包括中票、短融、私募債券等；以上，不包括中票、短融、私募債券等；發(fā)行人子公司發(fā)行在外的債券余額全額計算；發(fā)行人子公司發(fā)行在外的債券余額全額計算；如果外部評級在如果外部評級在AAAA以上的客戶，中期票據(jù)和短期融資券額度互不以上的客戶，中期票據(jù)和短期融資券額度互不占用，就是說，可以公開發(fā)行不超過凈資產(chǎn)占用，就是說，可以公開發(fā)行不超過凈資產(chǎn)40%40%的短期融資券和的短期融資券和不超過凈資產(chǎn)不超過凈資產(chǎn)40%40%的中期票據(jù)；的中期票據(jù)；超短期融資券，不受凈資產(chǎn)超短期融資券，不受凈資產(chǎn)40%40%的限制。的限制。 74企業(yè)融資方式與應(yīng)用企

59、業(yè)融資方式與應(yīng)用（五）混合性融資（五）混合性融資指既帶有權(quán)益融資特征又帶有債務(wù)特征的特殊融資方式。指既帶有權(quán)益融資特征又帶有債務(wù)特征的特殊融資方式?；旌闲匀谫Y混合性融資優(yōu)先股優(yōu)先股可轉(zhuǎn)債可轉(zhuǎn)債永續(xù)債永續(xù)債 75企業(yè)融資方式與應(yīng)用企業(yè)融資方式與應(yīng)用1 1、優(yōu)先股、優(yōu)先股優(yōu)先股是相對于普通股優(yōu)先股是相對于普通股 而言的。主要指在利潤分紅及剩余財產(chǎn)分配而言的。主要指在利潤分紅及剩余財產(chǎn)分配的權(quán)利方面優(yōu)先于普通股，每年分配固定的股利。的權(quán)利方面優(yōu)先于普通股，每年分配固定的股利。優(yōu)先股股東沒有選舉及被選舉權(quán)，對公司的經(jīng)營沒有參與權(quán)，優(yōu)先股優(yōu)先股股東沒有選舉及被選舉權(quán)，對公司的經(jīng)營沒有參與權(quán)，優(yōu)先股股東不

60、能退股，只能由公司贖回。股東不能退股，只能由公司贖回。實質(zhì)：優(yōu)先股為企業(yè)提供長期資金，企業(yè)每年支付高成本實質(zhì)：優(yōu)先股為企業(yè)提供長期資金，企業(yè)每年支付高成本 76企業(yè)融資方式與應(yīng)用企業(yè)融資方式與應(yīng)用優(yōu)先股融資的優(yōu)點：優(yōu)先股融資的優(yōu)點： 無固定到期日，可為企業(yè)提供長期穩(wěn)定的資金；無固定到期日，可為企業(yè)提供長期穩(wěn)定的資金； 保持普通股股東對公司的控制權(quán)；保持普通股股東對公司的控制權(quán)； 改善負債率；改善負債率； 77企業(yè)融資方式與應(yīng)用企業(yè)融資方式與應(yīng)用優(yōu)先股融資的缺點：優(yōu)先股融資的缺點： 股息從稅后利潤中支付，不能抵減所得稅，實際資金成本高；股息從稅后利潤中支付，不能抵減所得稅，實際資金成本高； 相對