白銀期貨上市有利于實體企業(yè)和相關(guān)上市公司

1、和訊黃金消息 5月10日白銀期貨上市，和訊網(wǎng)黃金頻道獨家播報，特邀嘉賓金鵬期貨經(jīng)紀有限公司金鵬經(jīng)濟研究所所長張曉磊、北京中期期貨有限公司期貨研究院工業(yè)品研究所所長吳崢崢做客和訊網(wǎng)。張曉磊：我們前期對國內(nèi)比較成功的銅企業(yè)或者是使用銅的加工企業(yè)進行了調(diào)研，它參與市場程度比較高，參與保值，使得它的年度收益相對穩(wěn)健。特別在2008年危機以后或者是近期歐債危機以后，很多企業(yè)采用了期貨市場規(guī)避風險的功能，在季報和年報上要明顯優(yōu)于同行，所以期貨市場就是一個工具，怎樣用好這個工具為實體企業(yè)服務(wù)，真正提升這種工具的有效性，保證企業(yè)的經(jīng)營，應(yīng)該是我們上市首日新品種怎么去調(diào)整的初衷。從現(xiàn)在來看，很多相關(guān)企業(yè)，特別是

2、銅、鉛鋅一這些大企業(yè)已經(jīng)認識到了它的有效性，并且在近四年的過程中得到體驗以后，它的好處不言而喻。銀企業(yè)作為非單一品種經(jīng)營的企業(yè)，前期它有了銅鋁鉛鋅操作以后，白銀的上市更多應(yīng)該是使得這個市場迅速成熟，市場流動性高，這些企業(yè)已經(jīng)做好了準備，就我們了解現(xiàn)在很多企業(yè)都在做準備，前期甲醇上市時間并不長，但是很多企業(yè)已經(jīng)有了同行和先發(fā)企業(yè)的示范作用，已經(jīng)對期貨市場產(chǎn)生了濃厚的興趣，我們作為一個宣傳或者是對期貨工具這樣一個研發(fā)過程中，更多應(yīng)該是怎么為它服務(wù)，怎樣讓這個市場充分為它服務(wù)的工作，企業(yè)目前摩拳擦掌，應(yīng)該是做完準備陸陸續(xù)續(xù)要進來，所以我們考慮的不是更多的企業(yè)對這個市場的認可度，而是讓這個市場做火，發(fā)

3、揮它的功能。很多實體企業(yè)從2008年到現(xiàn)在，使用了期貨工具的公司，在現(xiàn)貨經(jīng)營和期貨市場做了保值，業(yè)績明顯優(yōu)秀于同行，保證了原材料價格，甚至是避免了銷售風險。百年老店我相信一定要這樣做，國際上大企業(yè)參與期貨是90%以上，甚至是國內(nèi)參與度不是很高的品種，在國外已經(jīng)很大規(guī)模了，95%以上都是在做這些事情。國外的同行，國外的成熟經(jīng)驗告訴我們，這樣一些上市公司，對實體經(jīng)營的公司，絕對有好的作用，問題是怎樣讓這個作用發(fā)揮出來。吳崢崢：目前從我們上市公司的情況來看，像江銅、云銅等大企業(yè)不同程度了參與目前國內(nèi)期貨市場的交易，隨著目前國內(nèi)期貨市場交易品種的完善，給予了更多企業(yè)在期貨市場進行套期保值理念的認知和參

4、與。后期我們期貨公司當然是市場宣傳的最重要的一波力量，當然我們希望媒體在報道企業(yè)參與期貨交易的時候，可能會有一些誤導(dǎo)。比如說某某公司在期貨交易上出現(xiàn)了較大、上千萬的損失，但是企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營在期貨和現(xiàn)貨上有比較合理的對沖，雖然我們看到賬面上有多大的虧損，但是在現(xiàn)貨上有補足，差額可能會抵消掉，其實對上市公司的盈利來說其實是穩(wěn)定的，并不會存在多大的現(xiàn)金流的這樣一個缺口。這可能是很多投資者，特別是股票投資者看到某某公司參與期貨市場交易導(dǎo)致了多大的虧損，這是一個非常錯誤的理念。對于目前國內(nèi)大的上市公司來說，他們在風險管理上和期貨頭寸上都有比較嚴格的把控，對與自己的一個生產(chǎn)銷售的量，以及交易的一個方向都是

5、有著嚴格的要求，因此，我認為目前國內(nèi)的一些大型市場，大型上市公司，他們對于期貨的理解要遠強于一些中小企業(yè)。所以，對于目前來說，國內(nèi)大中型上市企業(yè)來說，進行套期保值和參與期貨交易，應(yīng)該是未來市場的趨勢。吳崢崢：交易的風險從散戶角度考慮，仍然是控制自己資金的持倉情況，與自身整體的保證金不要處在風險比較大的范圍內(nèi)，仍然是自己控制的問題。但是期貨公司也會配合交易者對自己的資金進行比較妥善的資金管理。另外，投資者如果對一個品種想做深做好做長久，仍然要從供求角度和影響價格的主要因素，例如白銀是受國際形勢的變化，美元指數(shù)的變化，目前進出口政策的變化，市場的產(chǎn)量和供求的變化，這個對普通散戶投資者，不可能去全面

6、的收集這樣的信息，這也是需要我們期貨公司和分析師為期貨散戶投資者出具相應(yīng)的投資報告和策略報告，有利于他們進行長期穩(wěn)定的投資。但是對于我們企業(yè)而言，它參與期貨市場的角度可能與散戶不一樣，散戶更多是套利和投機，博取價差和價格回歸，但是企業(yè)會根據(jù)自身的經(jīng)營銷售運營情況，對自己產(chǎn)品的風險敞口進行保值操作。如果企業(yè)認為自身自有的一個礦山對未來價格預(yù)期不利，它就可以把自有的礦在市場上進行保值操作，如果對價格未來看漲，特別是原材料這塊，可以在期貨市場進行買入操作。對于企業(yè)來說，仍然是與散戶投資者分開的對待，我們的策略報告和投資建議也有比較大的建議。張曉磊：主力合約開盤6190，最高沖到6196，收盤價最新價

7、6091，下跌了1.22%，下跌75個點，成交153924手，持倉39726，趨勢第一天開盤和其他很多品種是類似的，是一根陰線，是一種下跌趨勢，這和整個市場氛圍有關(guān)。從持倉和成交來看，新品種的認可度還是比較不錯的，參與程度比較高。這里提醒投資者在參與過程中，特別是中小投資者在參與過程中沒有很強的數(shù)據(jù)或者是對基本面的了解，盡量對這個品種進行一個小倉量的操作或者是觀望，等到市場出現(xiàn)比較穩(wěn)定的趨勢以后，或者是市場有比較多的資料參考以后再進行操作。我們也會定時給大家提供報告，特別是對黃金和白銀，特別是白銀的波動比較大，提醒投資者在新品種上市的時候少去操作，小去操作，不要短期激進，這種短期波動比較大的品種還是操作上輕一些，或者是用對沖的方式進行操作。雖然今天盤面有所下降，但是第一天炒新的因素和最開始定價的因素，所以我們不能判斷后市如何。所以，今天上午盤出現(xiàn)下跌，還是建議投資者進行觀望，有過一段時間的驗證以