第07章 不確定性分析

1、b 第五章第五章 工程經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)工程經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo) b 第十二章第十二章b 第九章第九章b 第八章第八章b 第十章第十章b 第十一章第十一章b 第十三章第十三章工程經(jīng)濟(jì)學(xué)第七章第七章 不確定性分析及風(fēng)險(xiǎn)分析不確定性分析及風(fēng)險(xiǎn)分析7.1 盈虧平衡分析盈虧平衡分析 7.2 敏感性分析敏感性分析 7.3 風(fēng)險(xiǎn)分析風(fēng)險(xiǎn)分析 7.4 蒙特卡羅模擬評(píng)價(jià)決策方法蒙特卡羅模擬評(píng)價(jià)決策方法不確定性分析及風(fēng)險(xiǎn)分析7.1 盈虧平衡分析盈虧平衡分析 7.1.1 獨(dú)立方案盈虧平衡分析獨(dú)立方案盈虧平衡分析7.1.2 互斥方案盈虧平衡分析互斥方案盈虧平衡分析 7.1.3 盈虧平衡分析法的優(yōu)缺點(diǎn)盈虧平衡分析法的優(yōu)缺點(diǎn) 不確定

2、性分析及風(fēng)險(xiǎn)分析7.1.1 獨(dú)立方案盈虧平衡獨(dú)立方案盈虧平衡一、一、線性盈虧平衡分析線性盈虧平衡分析：線性盈虧平衡分析主要分析銷售收入、生產(chǎn)成本與產(chǎn)品產(chǎn)量的關(guān)系。進(jìn)行線性盈虧平衡分析，我們一般作如下假設(shè)：產(chǎn)量等于銷售量，銷售量變化，銷售單價(jià)不變，銷售收入與產(chǎn)量呈線性關(guān)系，企業(yè)主管不會(huì)通過(guò)降低價(jià)格增加銷售量。假設(shè)項(xiàng)目正常生產(chǎn)年份的總成本可劃分為固定和可變成本兩部分，其中固定成本不隨產(chǎn)量變動(dòng)而變化，可變成本總額隨產(chǎn)量變動(dòng)呈比例變化，單產(chǎn)品可變成本為一常數(shù)，總可變成本是產(chǎn)量的線性函數(shù)。假定項(xiàng)目在分析期內(nèi)，產(chǎn)品市場(chǎng)價(jià)格、生產(chǎn)工藝、技術(shù)裝備、生產(chǎn)方法、管理水平等均無(wú)變化。假定項(xiàng)目只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，或當(dāng)生產(chǎn)

3、多種產(chǎn)品時(shí)，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不變，且都可以換算為單一產(chǎn)品計(jì)算。不確定性分析及風(fēng)險(xiǎn)分析7.1.1 獨(dú)立方案盈虧平衡獨(dú)立方案盈虧平衡某項(xiàng)目的生產(chǎn)銷售活動(dòng)不會(huì)明顯地影響市場(chǎng)供求狀況，假定其他市場(chǎng)條件不變，產(chǎn)品價(jià)格不會(huì)隨該項(xiàng)目的銷售量的變化而變化，可以看作一個(gè)常數(shù)。銷售收入與銷售量呈線性關(guān)系，即： B=PQ （71）式中，B為銷售收入，P為單位產(chǎn)品價(jià)格，Q為產(chǎn)品銷售量。不確定性分析及風(fēng)險(xiǎn)分析7.1.1 獨(dú)立方案盈虧平衡獨(dú)立方案盈虧平衡項(xiàng)目投產(chǎn)后，其生產(chǎn)成本可以分為固定成本與變動(dòng)成本兩部分。固定成本指在一定的生產(chǎn)規(guī)模限度內(nèi)不隨產(chǎn)量的變動(dòng)而變動(dòng)的費(fèi)用，變動(dòng)成本指隨產(chǎn)品產(chǎn)量的變動(dòng)而變動(dòng)的費(fèi)用。變動(dòng)成本總額中的大部分

4、與產(chǎn)品產(chǎn)量成正比例關(guān)系。也有一部分變動(dòng)成本與產(chǎn)品產(chǎn)量不成正比例關(guān)系，如與生產(chǎn)批量有關(guān)的某些消耗性材料費(fèi)用，工夾模具費(fèi)及運(yùn)輸費(fèi)等，這部分變動(dòng)成本隨產(chǎn)量變動(dòng)的規(guī)律一般是呈階梯型曲線，通常稱這部分變動(dòng)成本為半變動(dòng)成本。由于半變動(dòng)成本通常在總成本中所占比例很小，在經(jīng)濟(jì)分析中一般可以近似地認(rèn)為它也隨產(chǎn)量成正比例變動(dòng)?？偝杀臼枪潭ǔ杀九c變動(dòng)成本之和，它與產(chǎn)品產(chǎn)量的關(guān)系也可以近似地認(rèn)為是線性關(guān)系，即： （72）式中，C為總生產(chǎn)成本， 為固定成本， 為單位產(chǎn)品變動(dòng)成本。不確定性分析及風(fēng)險(xiǎn)分析7.1.1 獨(dú)立方案盈虧平衡獨(dú)立方案盈虧平衡 圖71中縱坐標(biāo)表示銷售收入與產(chǎn)品成本，橫坐標(biāo)表示產(chǎn)品產(chǎn)量。銷售收入線B與總

5、成本線C的交點(diǎn)稱盈虧平衡點(diǎn)(Break Even Point，簡(jiǎn)稱BEP)，也就是項(xiàng)目盈利與虧損的臨界點(diǎn)。在BEP的左邊，總成本大于銷售收入，項(xiàng)目虧損，在BEP的右邊，銷售收入大于總成本，項(xiàng)目盈利，在BEP點(diǎn)上，項(xiàng)目不虧不盈。不確定性分析及風(fēng)險(xiǎn)分析將式(7-1)與式(7-2)在同一坐標(biāo)圖上表示出來(lái)，可以構(gòu)成線性量-本-利分析圖（圖 71）。 7.1.1 獨(dú)立方案盈虧平衡獨(dú)立方案盈虧平衡不確定性分析及風(fēng)險(xiǎn)分析 在銷售收入及總成本都與產(chǎn)量呈線性關(guān)系的情況下，可以很方便地用解析方法求出以產(chǎn)品產(chǎn)量、生產(chǎn)能力利用率、產(chǎn)品銷售價(jià)格、單位產(chǎn)品變動(dòng)成本等表示的盈虧平衡點(diǎn)。在盈虧平衡點(diǎn)，銷售收入B等于總成本C，

6、設(shè)對(duì)應(yīng)于盈虧平衡點(diǎn)的產(chǎn)量為Q*，則有：*QCCPQvf盈虧平衡產(chǎn)量： （73）若項(xiàng)目設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力為 ，則盈虧平衡生產(chǎn)能力利用率： （74） vfCPCQ*%100)(%100*CvfCQCPCQQECQ7.1.1 獨(dú)立方案盈虧平衡獨(dú)立方案盈虧平衡（75）若按設(shè)計(jì)能力進(jìn)行生產(chǎn)和銷售，則盈虧平衡銷售價(jià)格：不確定性分析及風(fēng)險(xiǎn)分析cfvCCQCCQCQBP*若按設(shè)計(jì)能力進(jìn)行生產(chǎn)和銷售，且銷售價(jià)格己定，則盈虧平衡單位產(chǎn)品變動(dòng)成本：CfvQCPC*（76）7.1.1 獨(dú)立方案盈虧平衡獨(dú)立方案盈虧平衡不確定性分析及風(fēng)險(xiǎn)分析二、非線性盈虧平衡分析：二、非線性盈虧平衡分析：7.1.1 獨(dú)立方案盈虧平衡獨(dú)立方案盈

7、虧平衡經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)(business risk)：銷售量、產(chǎn)品價(jià)格及單位產(chǎn)品變動(dòng)成本等不確定因素發(fā)生變動(dòng)所引起的項(xiàng)目盈利額的波動(dòng)。設(shè)對(duì)應(yīng)于預(yù)期的年銷售量和預(yù)期的年總成本，固定成本占總成本的比例為S，則固定成本單位產(chǎn)品變動(dòng)成本不確定性分析及風(fēng)險(xiǎn)分析三、成本結(jié)構(gòu)與經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系：三、成本結(jié)構(gòu)與經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系：SCCcfccvQSCC)1( 7.1.1 獨(dú)立方案盈虧平衡獨(dú)立方案盈虧平衡當(dāng)產(chǎn)品價(jià)格為P時(shí)，盈虧平衡產(chǎn)量：不確定性分析及風(fēng)險(xiǎn)分析ccccccccCCPQSCQQSCPSCQ)(1)1 (*盈虧平衡單位產(chǎn)品變動(dòng)成本： ccvQSCPC*7.1.1 獨(dú)立方案盈虧平衡獨(dú)立方案盈虧平衡設(shè)項(xiàng)目的年凈收益為

8、NB，對(duì)應(yīng)于預(yù)期的固定成本和單位產(chǎn)品變動(dòng)成本：不確定性分析及風(fēng)險(xiǎn)分析QQSCSCPQQCCPQNBcccvf)1 ( ccQSCPdQNBd)1 ()(顯然，當(dāng)銷售量發(fā)生變動(dòng)時(shí)，S越大，年凈收益的變化率越大。也就是說(shuō)，固定成本的存在擴(kuò)大了項(xiàng)目的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，固定成本占總成本的比例越大，這種擴(kuò)大作用越強(qiáng)。這種現(xiàn)象稱為運(yùn)營(yíng)杠桿效應(yīng)(operating leverage)。固定成本占總成本的比例取決于產(chǎn)品生產(chǎn)的技術(shù)要求及工藝設(shè)備的選擇。一般來(lái)說(shuō)，資金密集型的項(xiàng)目固定成本占總成本的比例比較高，因而經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)也比較大。7.1.1 獨(dú)立方案盈虧平衡獨(dú)立方案盈虧平衡盈虧平衡除了應(yīng)用于量本利分析外，還可以用來(lái)對(duì)一個(gè)

9、項(xiàng)目的投資、收入、費(fèi)用、殘值、折現(xiàn)率、壽命期等進(jìn)行盈虧平衡分析。不確定性分析及風(fēng)險(xiǎn)分析一、各種財(cái)務(wù)指標(biāo)的盈虧平衡含義：一、各種財(cái)務(wù)指標(biāo)的盈虧平衡含義：7.1.2 互斥方案盈虧平衡互斥方案盈虧平衡設(shè)兩個(gè)互斥方案的經(jīng)濟(jì)效果都受某不確定因素x的影響，我們可以把x看作一個(gè)變量，把兩個(gè)方案的經(jīng)濟(jì)效果指標(biāo)都表示為x的函數(shù)：式中E1和E2分別為方案1與方案2的經(jīng)濟(jì)效果指標(biāo)。當(dāng)兩個(gè)方案的經(jīng)濟(jì)效果相同時(shí)，有：解出使這個(gè)方程式成立的x值，即為方案l與方案2的盈虧平衡點(diǎn)，也就是決定這兩個(gè)方案孰優(yōu)孰劣的臨界點(diǎn)。結(jié)合對(duì)不確定因素x未來(lái)取值范圍的預(yù)測(cè)，就可以作出相應(yīng)的決策。不確定性分析及風(fēng)險(xiǎn)分析)(11xfE)(22xf

10、E )()(21xfxf7.1.3 盈虧平衡分析法的優(yōu)缺點(diǎn)盈虧平衡分析法的優(yōu)缺點(diǎn)不確定性分析及風(fēng)險(xiǎn)分析盈虧平衡分析法是對(duì)擬建項(xiàng)目進(jìn)行不確定性分析方法之一，當(dāng)項(xiàng)目的些主要參數(shù)如銷售量(產(chǎn)量)、售價(jià)、成本等已經(jīng)初步確定，而另一些經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)(如總投資、收益率等)還不完備或不易確定時(shí)，用盈虧平衡分析法對(duì)高度敏感的產(chǎn)量、售價(jià)、成本等因素進(jìn)行粗略的分析，將有助于最后確定項(xiàng)目的各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)。由盈虧平衡點(diǎn)產(chǎn)量公式 可知，項(xiàng)目盈虧平衡時(shí)的產(chǎn)量的高低取決于年總固定成本、單位產(chǎn)品銷售價(jià)格P和單位產(chǎn)品的可變成本之差，因此，如果一個(gè)項(xiàng)目有幾個(gè)不同方案可供選擇，且各方案的年總固定成本相同，則PCv越小的方案，達(dá)到盈虧平衡的

11、產(chǎn)量越高；反之，則越低。如果各方案的PCv值相同，則Cf值越大，達(dá)到盈虧平衡的產(chǎn)量越高，其與設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力的比值越接近1，說(shuō)明項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)越大，越容易受生產(chǎn)、銷售水平減少的影響而由盈轉(zhuǎn)虧。vfCPCQ*7.1.3 盈虧平衡分析法的優(yōu)缺點(diǎn)盈虧平衡分析法的優(yōu)缺點(diǎn)不確定性分析及風(fēng)險(xiǎn)分析盈虧平衡分析法除可用于確定項(xiàng)目的合理生產(chǎn)規(guī)模外、還可用于設(shè)備不同(生產(chǎn)能力不同)、工藝流程不同的互斥方案的選擇。設(shè)備生產(chǎn)能力的變化會(huì)引起總固定成本的變化，工藝流程的變化則會(huì)引起單位產(chǎn)品可變成本的變化。這是因?yàn)椴捎眉夹g(shù)先進(jìn)的工藝流程時(shí)，生產(chǎn)效率會(huì)有提高，原材料和勞動(dòng)力都會(huì)有節(jié)約、從而會(huì)使單位產(chǎn)品的可變成本有所降低。所以，通過(guò)

12、對(duì)這些方案進(jìn)行盈虧平衡分析，可為方案的抉擇提供有用的信息。盈虧平衡分析的優(yōu)點(diǎn)還在于它不僅可用于多個(gè)互斥項(xiàng)目的優(yōu)選。而且還可以用干具有多個(gè)不確定因素的多個(gè)互斥項(xiàng)目的比較和分析。后者得出的結(jié)果當(dāng)用圖來(lái)表示時(shí)，可以用來(lái)對(duì)各種不確定因素下的項(xiàng)目進(jìn)行分析和作出判斷，也可在很多實(shí)務(wù)問(wèn)題上發(fā)揮重大作用。7.1.3 盈虧平衡分析法的優(yōu)缺點(diǎn)盈虧平衡分析法的優(yōu)缺點(diǎn)不確定性分析及風(fēng)險(xiǎn)分析經(jīng)典的量一本一利盈虧平衡分析法的缺點(diǎn)有兩個(gè)：其一，它是建立在產(chǎn)量等于銷售量的基礎(chǔ)之上的，即產(chǎn)品能全部銷完而無(wú)積壓；其二，它所用的一些數(shù)據(jù)是以類似工廠正常生產(chǎn)年份的歷史數(shù)據(jù)修正得出的，其精確程度是不高的。因此，盈虧平衡分析法最適合于現(xiàn)

13、有項(xiàng)目的短期分析。由于擬建項(xiàng)目考慮的是一個(gè)長(zhǎng)期的過(guò)程，所以用盈虧平衡分析法是無(wú)法得到一個(gè)全面的結(jié)論的。盡管盈虧平衡分析有著上述的缺點(diǎn)，但由于它有計(jì)算簡(jiǎn)單和能直接對(duì)項(xiàng)目的關(guān)鍵因素(盈利性)作出不確定性分析的優(yōu)點(diǎn)，所以至今仍被作為項(xiàng)目不確定性分析的方法之一而被廣泛使用。7.2 敏感性分析敏感性分析 7.2.1 敏感性分析的任務(wù)和目的敏感性分析的任務(wù)和目的7.2.2 單因素敏感性分析單因素敏感性分析 7.2.3 多因素敏感性分析多因素敏感性分析 不確定性分析及風(fēng)險(xiǎn)分析7.2.1 敏感性分析的任務(wù)和目的敏感性分析的任務(wù)和目的不確定性分析及風(fēng)險(xiǎn)分析敏感性分析：研究建設(shè)項(xiàng)目的不確定因素發(fā)生變化時(shí)，項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)

14、效益評(píng)價(jià)指標(biāo)（內(nèi)部收益率、凈現(xiàn)值等指標(biāo)）的預(yù)期值發(fā)生的變化，以判斷這些因素對(duì)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)目標(biāo)的影響程度。 不確定因素：如產(chǎn)品售價(jià)、產(chǎn)量、經(jīng)營(yíng)成本、投資、建設(shè)期、匯率、物價(jià)上漲指數(shù)等可能發(fā)生變化的因素。通過(guò)敏感性分析，可以找出項(xiàng)目的敏感因素，并確定這些因素變化后，對(duì)評(píng)價(jià)指標(biāo)的影響程度，使決策者能了解項(xiàng)目建設(shè)中可能遇到的風(fēng)險(xiǎn)，從而提高投資決策的準(zhǔn)確性。同時(shí)，也可以預(yù)示對(duì)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益的影響最重要的因素，我們可以對(duì)它們進(jìn)行重新調(diào)查、分析、計(jì)算，以提高投資決策的可靠性。另外，還為進(jìn)行各敏感因素對(duì)項(xiàng)目評(píng)價(jià)指標(biāo)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)概率分析提供方向。根據(jù)項(xiàng)目評(píng)價(jià)內(nèi)容的不同，如經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)中對(duì)經(jīng)濟(jì)凈現(xiàn)值、經(jīng)濟(jì)內(nèi)部收益率所作的敏感性

15、分析，稱為經(jīng)濟(jì)敏感性分析；對(duì)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)所做的敏感性分析，稱為財(cái)務(wù)敏感性分析。7.2.1 敏感性分析的任務(wù)和目的敏感性分析的任務(wù)和目的不確定性分析及風(fēng)險(xiǎn)分析對(duì)項(xiàng)目作敏感性分析，首先要慎重地挑選項(xiàng)目的敏感因素，即選擇哪些因素作敏感性分析，挑選原則如下：首先，要把很少發(fā)生變化的因素事先剔除在外。對(duì)于不同行業(yè)、不同規(guī)模和不同技術(shù)水平的項(xiàng)目，選擇的因素應(yīng)有所不同；其次，一般發(fā)生在項(xiàng)目壽命期初、金額大的因素比發(fā)生在壽命期后期、金額小的因素對(duì)項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)影響要大得多。例如，投資一般都列為應(yīng)作敏感性分析的因素，而固定資產(chǎn)殘值則通常不用做敏感性分析。第三，對(duì)項(xiàng)目自始至終起作用的效益以及成本（費(fèi)用）構(gòu)成中

16、所占比例大的因素以及在項(xiàng)目實(shí)施過(guò)程中有可能發(fā)生較大變化的因素，如壽命期應(yīng)當(dāng)做敏感性分析。7.2.1 敏感性分析的任務(wù)和目的敏感性分析的任務(wù)和目的不確定性分析及風(fēng)險(xiǎn)分析敏感性分析不僅應(yīng)用在擬建項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)中，以助投資者作出最后決策，而且還可以用在項(xiàng)目規(guī)劃階段和用于方案選擇。在項(xiàng)目規(guī)劃階段，用敏感性分析可以找出樂觀的和悲觀的方案，從而提供最現(xiàn)實(shí)的生產(chǎn)要素的組合。敏感性分析還可應(yīng)用于方案選擇。人們可以用敏感性分析區(qū)別出敏感性大的和敏感性小的方案，以便在經(jīng)濟(jì)效益相似的情況下，選取敏感性小的方案，即風(fēng)險(xiǎn)小的方案。7.2.1 敏感性分析的任務(wù)和目的敏感性分析的任務(wù)和目的不確定性分析及風(fēng)險(xiǎn)分析在進(jìn)行敏感性分

17、析時(shí)，項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)參數(shù)（因素）的變動(dòng)可以用相對(duì)值表示（稱相對(duì)值法），也可用絕對(duì)值表示（稱絕對(duì)值法）。相對(duì)值法是使每個(gè)因素都從其原始值變動(dòng)一定的幅度(如10，20)，然后計(jì)算每次變動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo)的相對(duì)影響，根據(jù)指標(biāo)值變化的大小，可以得到經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo)對(duì)各個(gè)因素變動(dòng)的敏感程度的大小排序。絕對(duì)值法是通過(guò)計(jì)算因素變化使項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo)由可行變?yōu)椴豢尚械呐R界點(diǎn)的因素值，從而得到因素的最大允許變動(dòng)幅度，然后把這個(gè)幅度與估計(jì)可能發(fā)生的幅度相比，如果所得的值小于或等于1，則表示項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)不大，項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo)對(duì)該因素的變動(dòng)不敏感。7.2.1 敏感性分析的任務(wù)和目的敏感性分析的任務(wù)和目的不確定性分析及風(fēng)險(xiǎn)分析敏感性分

18、析是側(cè)重于對(duì)最敏感的關(guān)鍵因素(即不利因素)及其敏感程度進(jìn)行分析。通常是分析單個(gè)因素變化，必要時(shí)也可分析兩個(gè)或多個(gè)不確定因素的變化對(duì)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo)的影響程度。因此，相應(yīng)地就有單因素敏感性分析和多因素敏感性分析（如敏感面分析和樂觀-悲觀分析等）。項(xiàng)目對(duì)某種因素的敏感程度，可表示為該因素按一定比例變化時(shí)引起評(píng)估指標(biāo)的變動(dòng)幅度，即：也可表示為評(píng)價(jià)指標(biāo)達(dá)到臨界點(diǎn)（如財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率等于財(cái)務(wù)基準(zhǔn)收益率，或是經(jīng)濟(jì)內(nèi)部收益率等于社會(huì)折現(xiàn)率）時(shí)，某個(gè)因素允許變化的最大幅度，即極限值。超過(guò)此極限，就認(rèn)為項(xiàng)目不可行，可通過(guò)繪制敏感性分析圖求此極限。必要時(shí)，應(yīng)對(duì)若干個(gè)最為敏感的因素重新預(yù)測(cè)和估算，并進(jìn)行項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)估

19、計(jì)。變化因素變化幅度效果指標(biāo)變化幅度變化率 7.2.1 敏感性分析的任務(wù)和目的敏感性分析的任務(wù)和目的不確定性分析及風(fēng)險(xiǎn)分析進(jìn)行敏感性分析，可以一次只變動(dòng)一個(gè)因素，使其他因素保持不變，來(lái)研究項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo)的變化。這時(shí)稱為單因素的敏感性分析。也可以一次同時(shí)變動(dòng)幾個(gè)因素，而使其余因素保持不變，來(lái)研究項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo)的變化。這時(shí)稱為多因素的敏感性分析。7.2.2 單因素敏感性分析單因素敏感性分析不確定性分析及風(fēng)險(xiǎn)分析單因素敏感性分析是就單個(gè)不確定因素的變動(dòng)對(duì)方案經(jīng)濟(jì)效果的影響所作的分析。單因素敏感性分析的步驟與內(nèi)容如下：第1步，選擇需要分析的不確定因素，并設(shè)定這些因素的變動(dòng)范圍?？梢愿鶕?jù)以下原則選擇

20、主要的不確定因素：1）預(yù)計(jì)在可能的變動(dòng)范圍內(nèi)，該因素的變動(dòng)將會(huì)比較強(qiáng)烈地影響方案的經(jīng)濟(jì)效果指標(biāo)；2）對(duì)在確定性經(jīng)濟(jì)分析中采用的該因素的數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性把握不大。對(duì)于一般的工業(yè)投資項(xiàng)目來(lái)說(shuō)，要作敏感性分析的因素通常從下列因素中選定：投資額，包括固定資產(chǎn)投資與流動(dòng)資金占用。根據(jù)需要還可將固定資產(chǎn)投資劃分為設(shè)備費(fèi)用、建筑安裝費(fèi)用等。項(xiàng)目建設(shè)期、投產(chǎn)期、到產(chǎn)期。產(chǎn)品產(chǎn)量及銷售量。產(chǎn)品價(jià)格。經(jīng)營(yíng)成本，特別是其中的變動(dòng)成本。項(xiàng)目壽命期。項(xiàng)目壽命期末的資產(chǎn)殘值。折現(xiàn)率。外幣匯率。7.2.1 單因素敏感性分析單因素敏感性分析不確定性分析及風(fēng)險(xiǎn)分析第2步，確定分析指標(biāo)。凈現(xiàn)值、凈年值、內(nèi)部收益率、投資回收期等，都可

21、以作為敏感性分析的指標(biāo)。第3步，各因素分別變化，對(duì)指標(biāo)的影響。第4步，確定敏感因素。敏感因素就是其數(shù)值變動(dòng)能顯著影響方案經(jīng)濟(jì)效果的因素。判別敏感因素的方法有兩種：第一種是相對(duì)測(cè)定法，即設(shè)定要分析的因素均從確定性經(jīng)濟(jì)分析中所采用的數(shù)值開始變動(dòng)，且各因素每次變動(dòng)的幅度(增或減的百分?jǐn)?shù))相同，比較在同一變動(dòng)幅度下各因素的變動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)效果指標(biāo)的影響，據(jù)此判斷方案經(jīng)擠效果對(duì)各因素變動(dòng)的敏感程度。第二種方法是絕對(duì)測(cè)定法，即設(shè)各因素均向?qū)Ψ桨覆焕姆较蜃儎?dòng)，并取其有可能出現(xiàn)的對(duì)方案最不利的數(shù)值，據(jù)此計(jì)算方案的經(jīng)濟(jì)效果指標(biāo)，看其是否可達(dá)到使方案無(wú)法被接受的程度。第5步，決策，即綜合經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)和不確定性分析的結(jié)

22、果，選擇最佳方案。7.2.3 多因素敏感性分析多因素敏感性分析不確定性分析及風(fēng)險(xiǎn)分析在進(jìn)行單因素敏感性分析的過(guò)程中，當(dāng)計(jì)算某特定因素的變動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)效果指標(biāo)的影響時(shí)，假定其它因素均不變。實(shí)際上，許多因素的變動(dòng)具有相關(guān)性，一個(gè)因素的變動(dòng)往往也伴隨著其它因素的變動(dòng)。所以，單因素敏感性分析有其局限性。改進(jìn)的方法是進(jìn)行多因素敏感性分析，即考察多個(gè)因素同時(shí)變動(dòng)對(duì)方案經(jīng)濟(jì)效果的影響，以判斷方案的風(fēng)險(xiǎn)情況。多因素敏感性分析要考慮可能發(fā)生的各種因素不同變動(dòng)幅度的多種組合，計(jì)算起來(lái)要比單因素敏感性分析復(fù)雜得多。如果需要分析的不確定因素不超過(guò)三個(gè)，而且經(jīng)濟(jì)效果指標(biāo)的計(jì)算比較簡(jiǎn)單，可以用解析法與作圖法相結(jié)合的方法進(jìn)行分析。7.3 風(fēng)險(xiǎn)分析風(fēng)險(xiǎn)分析工程經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)所謂風(fēng)險(xiǎn)就是發(fā)生不幸的概率。因此風(fēng)險(xiǎn)可以表示為(不利)事件發(fā)生的攝率及其后果的函數(shù)，即風(fēng)險(xiǎn)F(P，C)，其中P表示事件發(fā)生的概率，C表示事件發(fā)生的后果。風(fēng)險(xiǎn)分析的內(nèi)容可用下圖表示:7.3.1 概率分析概