證券從業(yè)資格考試《證券投資基金》要點(diǎn)三色記憶法標(biāo)注

1、三色勾畫法使用方法介紹： 1、三色勾畫法。紅色表示是重點(diǎn)記憶內(nèi)容，藍(lán)色表示次重點(diǎn)記憶內(nèi)容或較難理解內(nèi)容，褐色表示暫時(shí)需要記憶的內(nèi)容或簡(jiǎn)單理解內(nèi)容?，F(xiàn)實(shí)中可用紅筆劃紅色內(nèi)容，藍(lán)筆或黑筆劃藍(lán)色內(nèi)容，一定用鉛筆劃褐色內(nèi)容。日常復(fù)習(xí)主要關(guān)注三色劃線內(nèi)容，考前快速瀏覽紅色和藍(lán)色內(nèi)容，鉛筆內(nèi)容確定掌握時(shí)請(qǐng)擦掉。 2、知識(shí)點(diǎn)把握。日常復(fù)習(xí)注意明確知識(shí)點(diǎn)，特別注意多選題知識(shí)點(diǎn)的提示。“”代表一個(gè)明顯的知識(shí)點(diǎn)。 3、復(fù)習(xí)流程。第一階段，自主快速瀏覽全書一遍；在培訓(xùn)師指導(dǎo)下劃三色重點(diǎn)，講解和記憶重要知識(shí)點(diǎn)；記憶三色重點(diǎn)一遍；模擬測(cè)試一，確定成績(jī)：參考分為55分以上。培訓(xùn)師督促50分以下者加大復(fù)習(xí)力度。第二階段，培

2、訓(xùn)師講解模擬試卷一，學(xué)員在書中尋找做錯(cuò)試題對(duì)應(yīng)的知識(shí)點(diǎn)，尋找做錯(cuò)原因，若內(nèi)容未記錄請(qǐng)用三色中一色自己勾畫；記憶三色重點(diǎn)一遍；模擬測(cè)試二，確定成績(jī)：參考分為60分以上。培訓(xùn)師督促55分以下者加大復(fù)習(xí)力度。70分以上者可結(jié)束該們課程復(fù)習(xí)，考前三天突擊溫習(xí)即可。第三階段，培訓(xùn)師講解模擬試卷二，學(xué)員在書中尋找做錯(cuò)試題對(duì)應(yīng)的知識(shí)點(diǎn)，尋找做錯(cuò)原因，若內(nèi)容未記錄請(qǐng)用三色中一色自己勾畫；記憶三色重點(diǎn)一遍；模擬測(cè)試三，確定成績(jī)：參考分為66分以上。培訓(xùn)師督促60分以下者加大復(fù)習(xí)力度。將確定已掌握的鉛筆勾畫內(nèi)容擦掉?？记叭扉_始自由溫習(xí)，考前1-2小時(shí)快速瀏覽紅色和藍(lán)色勾畫內(nèi)容。 4、自己在網(wǎng)上或購(gòu)買模擬測(cè)試，建

3、議做三套就可，注意將其中各項(xiàng)目單獨(dú)列分。填空題60題，30分，參考分值21分，低于21分者，加強(qiáng)概念及分類的理解。判斷題60題，30分，參考分值24分，低于24分者，加強(qiáng)單句的記憶。1分多選題40題，40分，參考分值20分，低于20分者，加強(qiáng)重點(diǎn)段落的理解和記憶。 5、1-10章是一個(gè)知識(shí)體系：基金基本內(nèi)容，相關(guān)內(nèi)容在基礎(chǔ)復(fù)習(xí)中已有所涉及。11-15章是另一個(gè)知識(shí)體系：基金投資方法，同時(shí)亦是難點(diǎn)，考前重點(diǎn)記憶。考試中有部分計(jì)算題，注意時(shí)間把握和取舍。 6、第五章基金托管人部分內(nèi)容缺失，請(qǐng)自行補(bǔ)上，相關(guān)內(nèi)容簡(jiǎn)單，影響不大。 第一章 證券投資基金概述知識(shí)點(diǎn)101（P1-3）：證券投資基金的特點(diǎn) 證

4、券投資基金是一種實(shí)行組合投資、專業(yè)管理、利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合投資方式。 基金是通過(guò)發(fā)售基金份額，將眾多投資這的資金集中起來(lái)，形成獨(dú)立資產(chǎn)，由基金托管人托管，基金管理人管理，以投資組合的方式進(jìn)行證券投資的一種利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合投資方式。證券投資基金通過(guò)發(fā)行基金份額的方式募集資金，所募集的資金在法律上具有獨(dú)立性?；鸷贤c招募說(shuō)明書是基金設(shè)立的兩個(gè)重要法律文件。 與股票、債券不同（它們是直接投資工具），基金是間接投資工具。一方面，以股票、債券等金融證券為投資對(duì)象；另一方面，投資者通過(guò)購(gòu)買基金份額的方式間接進(jìn)行證券投資。 證券投資基金在美國(guó)稱為共同基金，在英國(guó)和香港稱為單位信托基金，在歐洲

5、稱為集合投資基金（計(jì)劃），在日本和臺(tái)灣稱為證券投資信托基金。 證券投資基金的特點(diǎn)： 1、集合理財(cái)、專業(yè)管理 2、組合投資、分散風(fēng)險(xiǎn) 3、利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)?；鹜泄苋?、管理人只能按規(guī)定收取一定比例的托管費(fèi)、管理費(fèi)，并不參與基金收益的分配。 4、嚴(yán)格監(jiān)管、信息透明。（為切實(shí)保護(hù)投資者利益） 5、獨(dú)立托管、保障安全 2 / 33 知識(shí)點(diǎn)102（P4）：基金與其他金融工具的比較 基金與股票、債券的差異： 1、反應(yīng)的經(jīng)濟(jì)關(guān)系不同。股票所有權(quán)關(guān)系；債券是債權(quán)債務(wù)關(guān)系，基金是信托關(guān)系。 2、所籌資金的投向不同。股票和債券是直接投資工具，籌集資金主要投向?qū)崢I(yè)領(lǐng)域；基金是間接投資工具，主要投向有價(jià)證券。 3、

6、投資收益與風(fēng)險(xiǎn)大小不同。股票高風(fēng)險(xiǎn)高收益，債券低風(fēng)險(xiǎn)低收益，基金風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)適中、收益相對(duì)穩(wěn)健。 基金與存款的差異： 1、性質(zhì)不同。基金是收益憑證，基金管理人不承擔(dān)投資損失的風(fēng)險(xiǎn)；存款是信用憑證，銀行對(duì)存款負(fù)有法定的保本付息的責(zé)任。 2、收益與風(fēng)險(xiǎn)特征不同?；鹜顿Y風(fēng)險(xiǎn)較大。 13、信息披露程度不同?；鸸芾砣诵枰ㄆ诠蓟鸬男畔?。 知識(shí)點(diǎn)103（5-7）：基金的參與主體。 基金的運(yùn)作活動(dòng)從基金管理人的角度看，分為市場(chǎng)營(yíng)銷、基金的投資管理與后臺(tái)管理。 依據(jù)所承擔(dān)的職責(zé)與作用，基金參與主體分為基金當(dāng)事人、市場(chǎng)服務(wù)機(jī)構(gòu)、監(jiān)管和自律機(jī)構(gòu)三大類。 1、基金當(dāng)事人。我國(guó)基金份額持有人、管理人與托管人是基金

7、合同的當(dāng)事人?；鸱蓊~持有人是基金的出資人、基金資產(chǎn)的所有者和基金投資回報(bào)的受益人?；鸸芾砣耸腔甬a(chǎn)品的募集者和管理者，其主要職責(zé)是負(fù)責(zé)基金資產(chǎn)的運(yùn)作，在有效控制風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上為基金投資者爭(zhēng)取最大的投資收益。基金管理人在基金運(yùn)作中具有核心作用。在我國(guó)，基金管理人只能由能依法設(shè)立的基金管理公司擔(dān)任?；鹜泄苋说穆氊?zé)主要體現(xiàn)在基金資產(chǎn)保管、基金資金清算、會(huì)計(jì)復(fù)核以及對(duì)基金投資運(yùn)作的監(jiān)督等方面。我國(guó)，由取得基金托管資格的商業(yè)銀行擔(dān)任。 2、基金市場(chǎng)服務(wù)機(jī)構(gòu)。包括：基金銷售機(jī)構(gòu)。目前，商業(yè)銀行、證券公司、證券投資咨詢機(jī)構(gòu)、專業(yè)基金銷售機(jī)構(gòu)均可以向證監(jiān)會(huì)申請(qǐng)基金代銷業(yè)務(wù)資格。注冊(cè)登記機(jī)構(gòu)。目前，我國(guó)基金

8、份額注冊(cè)登記機(jī)構(gòu)主要是基金管理公司自身和中國(guó)結(jié)算公司。律師事務(wù)所和會(huì)計(jì)師事務(wù)所?；鹜顿Y咨詢機(jī)構(gòu)與基金評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)。 3、基金監(jiān)管機(jī)構(gòu)和自律組織?；鸨O(jiān)管機(jī)構(gòu)。為了保護(hù)基金投資者的利益，對(duì)基金活動(dòng)進(jìn)行嚴(yán)格的監(jiān)督管理?；鹱月山M織。證券交易所是基金的自律管理機(jī)構(gòu)之一?；鹦袠I(yè)自律組織是由基金管理人、基金托管人或基金銷售機(jī)構(gòu)等行業(yè)組織成立的同業(yè)協(xié)會(huì)。 知識(shí)點(diǎn)104（8-9）：基金的法律形式。 依據(jù)法律形式的不同，可分為契約型基金與公司型基金。我國(guó)均為契約型基金，公司型基金以美國(guó)投資公司為代表。 1、契約型基金。契約型基金依據(jù)基金管理人、基金托管人之間所簽署的基金合同設(shè)立。 2、公司型基金。公司型基金在

9、法律上是具有獨(dú)立法人地位的股份投資公司，依據(jù)基金公司章程設(shè)立。投資者是股東。在形式上類似一般的股份公司，不同的是它委托基金管理公司作為專業(yè)的財(cái)務(wù)顧問(wèn)來(lái)經(jīng)營(yíng)與管理基金資產(chǎn)。 契約型與公司型的區(qū)別： 1、法律主體資格不同。契約型：不具有法人資格；公司型：具有法人資格。 2、投資者的地位不同。契約型：依據(jù)基金合同成立。 3、基金營(yíng)運(yùn)依據(jù)不同。契約型：依據(jù)基金合同營(yíng)運(yùn)基金；公司型依據(jù)公司章程營(yíng)運(yùn)基金。 公司型基金的優(yōu)點(diǎn)是法律關(guān)系明確清晰，監(jiān)督約束機(jī)制較為完善；但契約型基金在設(shè)立上更為簡(jiǎn)單易行。二者的主要區(qū)別表現(xiàn)在法律形式不同。 3 / 33 知識(shí)點(diǎn)105（9-11）：基金的運(yùn)作方式。 依據(jù)運(yùn)作方式的不

10、同，分為封閉式和開放式。 1、封閉式基金。是基金份額在合同期限內(nèi)固定不變，基金份額可在依法設(shè)立的證券交易所交易，但基金份額持有人不得申請(qǐng)贖回。 2、開放式基金。是基金份額不固定，基金份額可在基金合同約定的時(shí)間和場(chǎng)所進(jìn)行申購(gòu)或贖回（不包括ETF和LOF）。 封閉式與開放式的不同： 1、期限不同。封閉式：有固定的存續(xù)期；開放式：無(wú)期限。我國(guó)規(guī)定，封閉式的存續(xù)期應(yīng)在5年以上。 2、份額限制不同。封閉式：基金份額是固定的；開放式：基金規(guī)模不固定，投資者可隨時(shí)提出申購(gòu)或贖回申請(qǐng)。 3、交易場(chǎng)所不同。封閉式：在交易所上市交易；開放式：按照基金管理人確定的時(shí)間和地點(diǎn)向基金管理人或其代銷人提出申購(gòu)、贖回申請(qǐng)。

11、 4、價(jià)格形成方式不同。封閉式：基金的交易價(jià)格受二級(jí)市場(chǎng)供求關(guān)系的影響。有溢價(jià)交易和折價(jià)交易現(xiàn)象；開放式：基金的買賣價(jià)格以基金份額凈值為基礎(chǔ)，不受市場(chǎng)供求關(guān)系的影響。（理解） 5、激勵(lì)約束機(jī)制與投資策略不同。與封閉式基金相比，一般開放式基金向基金管理人提供了更好的激勵(lì)約束機(jī)制。封閉式基金沒有贖回壓力，管理人可以將基金資產(chǎn)投資于流動(dòng)性相對(duì)較弱的證券上，有利于基金長(zhǎng)期業(yè)績(jī)的提高。（理解） 知識(shí)點(diǎn)106（11-14）：基金的發(fā)展。 基金起源于英國(guó)的投資信托公司。1868年，英國(guó)“海外殖民地政府信托基金”被視為證券投資基金的雛形。初創(chuàng)階段的基金多為契約型投資信托，投資對(duì)象多為債券。1879年，英國(guó)股份

12、有限公司法公布，股份有限公司成為基金新的組織形式。 1924年，美國(guó)馬賽諸塞州成立第一只公司型開放式基金，特點(diǎn)：第一，組織形式為公司型；二是運(yùn)作方式為開放式；回報(bào)方式為收益分享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的分配方式。1940年，美國(guó)投資公司法和投資顧問(wèn)發(fā)成為其他國(guó)家制定相關(guān)基金法律的典范。證券投資基金已成為一種大眾化的投資工具。 全球基金業(yè)發(fā)展的特點(diǎn)： 1、美國(guó)占據(jù)主導(dǎo)地位，其他國(guó)家和地區(qū)發(fā)展迅猛 2、開放式基金成為證券投資基金的主流品種 3、基金市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，行業(yè)集中趨勢(shì)突出 4、基金資產(chǎn)的資金來(lái)源發(fā)生了重大變化。個(gè)人投資者一直是傳統(tǒng)上的證券投資基金的主要投資者，但目前越來(lái)越多的機(jī)構(gòu)投資者，特別是退休基金成為

13、基金的重要資金來(lái)源。 （老齡化嘛）知識(shí)點(diǎn)107（14-020）：我國(guó)基金業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r 我國(guó)基金業(yè)分為三個(gè)歷史時(shí)期：80年代末到1997年基金管理暫行辦法；之后到2004年6月1日證券投資基金法實(shí)施；至今。 1、早期探索階段。1987年，中創(chuàng)公司在港設(shè)立了中國(guó)置業(yè)基金。上交所和深交所相繼于1990年12月和1991年7月開業(yè)，標(biāo)志中國(guó)證券市場(chǎng)正式形成。境內(nèi)第一家較規(guī)范的投資基金淄博鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)投資基金于1992年成立，揭開了投資基金在內(nèi)地發(fā)展的序幕。 2、試點(diǎn)發(fā)展階段?；鹪谝?guī)范化運(yùn)作方面得到了很大的提高；在封閉式基金成功試點(diǎn)的基礎(chǔ)上成功推動(dòng)開放式基金；對(duì)老基金進(jìn)行了全面規(guī)范清理，大多數(shù)被改造成了新

14、的投資基金；監(jiān)管部門出臺(tái)了一系列鼓勵(lì)基金發(fā)展的政策措施；開放式基金的發(fā)展開創(chuàng)了新天地。1998年，封閉式基金：基金開元和基金金泰拉開了基金試點(diǎn)的序幕。2001年，第一只開放式基金：華安創(chuàng)新誕生，實(shí)現(xiàn)了從封閉式基金到開放式基金的轉(zhuǎn)變。 4 / 33 3、快速發(fā)展階段?；鸨O(jiān)管的法律體系日益完善；基金品種日益豐富，開放式基金取代封閉式基金成為市場(chǎng)發(fā)展的主流；基金公司業(yè)務(wù)開始走向多元化，出現(xiàn)了一批規(guī)模較大的基金管理公司；基金行業(yè)對(duì)外開放程度不斷提高；基金業(yè)市場(chǎng)營(yíng)銷和服務(wù)創(chuàng)新日益活躍；個(gè)人投資者取代機(jī)構(gòu)投資者成為基金的主要持有者。2004年成立第一只上市開放式基金（LOF）：南方積極配置基金和首只交易

15、型開放式指數(shù)基金（ETF）：華夏上證50ETF，2006年推出首只生命周期基金：匯豐晉信2016基金，2007年推出首只結(jié)構(gòu)化基金：國(guó)投瑞銀瑞福基金和QDII基金：南方全球精選基金，2008年推出首只社會(huì)責(zé)任基金：興業(yè)社會(huì)責(zé)任基金。2008年末我國(guó)基金數(shù)量達(dá)到了238只，基金管理公司61家，4家基金管理公司管理資產(chǎn)超過(guò)1000億，33家合資基金公司，QDII基金達(dá)到10只。 知識(shí)點(diǎn)108（P21-23）：基金業(yè)的作用。 1、為中小投資者拓寬了投資渠道。 2、優(yōu)化金融結(jié)構(gòu)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。 3、有利于證券市場(chǎng)的穩(wěn)定和健康發(fā)展。 4、完善金融體系和社會(huì)保障體系。 第二章 證券投資基金的類型知識(shí)點(diǎn)20

16、1（P24-30）：證券投資基金分類。 基金分類有利于：投資者作出正確的投資選擇于比較；基金管理公司業(yè)績(jī)?cè)谕活悇e種比較；基金研究評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)進(jìn)行基金評(píng)級(jí)；監(jiān)管部門針對(duì)不同基金的特點(diǎn)實(shí)施更有效的分類監(jiān)管。 美國(guó)投資公司協(xié)會(huì)將美國(guó)的基金分為33類。 根據(jù)運(yùn)作方式的不同，可分為： 1、封閉式基金?；鸱蓊~在合同期內(nèi)固定，在交易所交易。 2、開放式基金。份額不固定，在合同約定的場(chǎng)所申購(gòu)和贖回。 根據(jù)法律形式的不同，可分為： 1、契約型基金。 2、公司型基金。 依據(jù)投資對(duì)象的不同，分為： 1、股票基金。在各類基金中歷史最悠久，最廣泛。60%以上投資于股票。 2、債券基金。80%以上投資于債券。 3、貨幣市

17、場(chǎng)基金。僅投資貨幣市場(chǎng)工具。 4、混合基金。投資于股票、債券和貨幣市場(chǎng)工具，但投資比例不符合股票基金和債券基金規(guī)定的為混合基金。 根據(jù)投資目標(biāo)不同，分為： 1、成長(zhǎng)型基金。追求資本增值為基本目標(biāo)，主要以良好增長(zhǎng)潛力的股票為投資對(duì)象。 2、收入型基金。追求穩(wěn)定的經(jīng)常性收入為基本目標(biāo)，一大盤藍(lán)籌股、債券等穩(wěn)定收益證券為投資對(duì)象。 3、平衡型基金。既注重資本增值又注重當(dāng)期收入。 一般而言，成長(zhǎng)型風(fēng)險(xiǎn)大、收益高；收入型風(fēng)險(xiǎn)小、收益?。黄胶庑徒橛趦烧咧g。 依據(jù)投資理念不同，分為； 1、主動(dòng)型基金。力圖取得超過(guò)基準(zhǔn)組合表現(xiàn)的基金。 2、被動(dòng)型基金。試圖復(fù)制指數(shù)的表現(xiàn)，一般選取特定的指數(shù)跟蹤，又稱為指數(shù)型

18、基金。 根據(jù)募集方式的不同，分為： 5 / 33 1、公募基金。面向社會(huì)公眾公開發(fā)售。有如下特征：可以面向社會(huì)公眾公開發(fā)售基金份額和宣傳推廣；投資金額要求低，適宜中小投資者參與；必須遵守法規(guī)的約束，監(jiān)管嚴(yán)格。 2、私募基金。只能采取非公開方式向特定投資者募集發(fā)售。不能進(jìn)行公開發(fā)售和宣傳推廣，投資金額要求高，投資者的資格和人數(shù)受到嚴(yán)格的限制。美國(guó)要求，私募基金投資者人數(shù)不超過(guò)100人，每個(gè)投資者的凈資產(chǎn)必須在100萬(wàn)美元以上。私募基金在運(yùn)作上具有較大的靈活性，所受到的限制和約束較少，投資風(fēng)險(xiǎn)較高，主要以具有較強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)承受能力的富裕階層為目標(biāo)客戶。 根據(jù)基金的資金來(lái)源和用途不同，可分為： 1、在岸基

19、金。本國(guó)募集資金投資本國(guó)證券市場(chǎng)。（難點(diǎn)）2、離岸基金。在他國(guó)發(fā)售份額，投資于本國(guó)或第三國(guó)證券市場(chǎng)。 特殊類型基金： 1、系列基金。又稱“傘形基金”，是多個(gè)基金共用一個(gè)基金合同，子基金獨(dú)立運(yùn)作，子基金之間可以進(jìn)行互相轉(zhuǎn)換。 2、基金中的基金。以其他投資基金為投資對(duì)象。我國(guó)無(wú)此類基金。 3、保本基金。通過(guò)投資組合保險(xiǎn)技術(shù)，保證投資者在投資到期時(shí)至少能獲得投資本金或一定回報(bào)的證券投資基金。 4、交易型開放式指數(shù)基金。ETF結(jié)合了封閉式基金與開放式基金的運(yùn)作特點(diǎn)。既可以在交易所二級(jí)市場(chǎng)買賣又可以場(chǎng)外申購(gòu)、贖回。但它的申購(gòu)時(shí)用一攬子股票換取ETF份額，贖回時(shí)換回一攬子股票而不是現(xiàn)金。1990年加拿大多

20、倫多證交所推出世界上第一只ETF。 5、上市開放式基金。LOF獲準(zhǔn)交易后，投資者可以通過(guò)場(chǎng)外銷售渠道申購(gòu)和贖回，也可以在掛牌的交易所買賣該基金或進(jìn)行基金份額的申購(gòu)與贖回。與ETF的區(qū)別：申購(gòu)贖回的標(biāo)的不同。ETF：一攬子股票；LOF：現(xiàn)金。申購(gòu)贖回的場(chǎng)所不同。ETF：通過(guò)交易所；LOF：代銷網(wǎng)點(diǎn)或交易所。對(duì)申購(gòu)贖回的限制不同。ETF：只有大投資者（50萬(wàn)份以上）才能參與一級(jí)市場(chǎng)的申購(gòu)贖回。投資策略不同。ETF：被動(dòng)式管理方法；LOF：可以使指數(shù)型也可以是主動(dòng)管理型基金。報(bào)價(jià)期間不同。ETF：每15秒提供一個(gè)基金凈值報(bào)價(jià)；LOF：通常1天只提供1次或幾次基金凈值報(bào)價(jià)。 知識(shí)點(diǎn)202（P30-37

21、）：股票基金。 股票基金以追求長(zhǎng)期的資本增值為目標(biāo)，比較適合長(zhǎng)期投資。與房地產(chǎn)一樣，是應(yīng)對(duì)通貨膨脹最有效的手段。 股票基金與股票的不同： 1、股票價(jià)格每一交易日中始終變動(dòng)；股票基金凈值計(jì)算1天只進(jìn)行1次。 2、股票價(jià)格受買賣股票數(shù)量的大小和強(qiáng)弱的對(duì)比而受影響；股票基金份額凈值不會(huì)由于買賣數(shù)量或申購(gòu)贖回?cái)?shù)量的多少而受到影響。 3、投資股票一般會(huì)根據(jù)上市公司基本面進(jìn)行價(jià)格判斷；股票基金不能對(duì)份額凈值進(jìn)行價(jià)值的判斷。 4、單一股票投資風(fēng)險(xiǎn)集中，投資風(fēng)險(xiǎn)較大；股票基金由于分散1投資，投資風(fēng)險(xiǎn)低，但增加了基金經(jīng)理投資的委托代理風(fēng)險(xiǎn)。 按投資市場(chǎng)分類： 1、國(guó)內(nèi)股票基金。 2、國(guó)外股票基金。存在一定的匯率

22、風(fēng)險(xiǎn)。 3、全球股票基金。以國(guó)內(nèi)和全球股票市場(chǎng)為投資對(duì)象，進(jìn)行全球化分散投資，可以有效克服單一國(guó)家或區(qū)域投資風(fēng)險(xiǎn)。可進(jìn)一步分為單一國(guó)家型股票基金、區(qū)域型股票基金、國(guó)際股票基金。 6 / 33 按股票規(guī)模分類： 1、小盤股基金。 2、中盤股基金。 3、大盤股基金。 股票規(guī)模劃分通常有兩種：一種是市值進(jìn)行劃分。通常將市值小于5億歸為小盤股，超過(guò)20億為大盤股；另一種是相對(duì)規(guī)模進(jìn)行劃分。累計(jì)市值占市場(chǎng)總市值20%以下的歸為小盤股，50%以上的為大盤股。 按股票性質(zhì)分類： 1、價(jià)值型股票基金。通常收益穩(wěn)定、價(jià)值被低估、安全性較高，其市盈率、市凈率通常較低。更傾向于長(zhǎng)期投資?？蛇M(jìn)一步細(xì)分為低市盈率股、藍(lán)

23、籌股、收益型股票、防御型股票、逆市型股票等。 2、成長(zhǎng)型股票基金。通常收益增長(zhǎng)較快、未來(lái)發(fā)展?jié)摿Υ??？梢赃M(jìn)一步分為持續(xù)成長(zhǎng)型股票、趨勢(shì)增長(zhǎng)型股票、周期型股票。 按基金投資風(fēng)格分類： 按全部股票市值的平均規(guī)模與性質(zhì)不同將股票基金分為不同投資風(fēng)格（3*3=9類）：大盤價(jià)值、大盤平衡、大盤成長(zhǎng)和中盤*、小盤*?；鹪谕顿Y風(fēng)格上并非始終如一，這一現(xiàn)象是風(fēng)格變化現(xiàn)象。 按行業(yè)分類： 以特定行業(yè)或板塊為投資對(duì)象。行業(yè)輪換基金集中于行業(yè)投資。 股票型基金面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)包括： 1、系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。即市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，不能通過(guò)分散投資加以消除，又稱不可分散風(fēng)險(xiǎn)。 2、非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。個(gè)別證券特有的風(fēng)險(xiǎn)，可以通過(guò)分散投資加以規(guī)避

24、，又稱可分散風(fēng)險(xiǎn)。 3、管理運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)。指基金經(jīng)理對(duì)基金的主動(dòng)性操作行為而導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)。 股票基金的分析常用指標(biāo)： 1、反映基金經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的。包括基金分紅、已實(shí)現(xiàn)收益、凈值增長(zhǎng)率。其中凈值增長(zhǎng)率是最主要的分析指標(biāo)。凈值增長(zhǎng)率越高，說(shuō)明基金的投資效果越好，通常還應(yīng)該將該基金的凈值增長(zhǎng)率與比較基準(zhǔn)、同類基金的凈值增長(zhǎng)率比較才能進(jìn)行全面評(píng)價(jià)。2、反映基金風(fēng)險(xiǎn)大小的。常有標(biāo)準(zhǔn)差、貝塔值、持股集中度、行業(yè)投資集中度、持股數(shù)量等指標(biāo)?；饍糁翟鲩L(zhǎng)率的波動(dòng)程度可以用標(biāo)準(zhǔn)差來(lái)計(jì)算。用貝塔值衡量一只基金面臨的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的大?。ㄈ绻笥?，表明該基金是一只激進(jìn)型基金）。3、反映組合特點(diǎn)的?；鸪止善骄兄悼椿鹗瞧么蟊P

25、股、中盤還是小盤?；鸪止善骄杏?、市凈率判斷傾向于投資價(jià)值型還是成長(zhǎng)型（小于市場(chǎng)平均值，為價(jià)值型）。 4、反映運(yùn)作成本的。費(fèi)用率=運(yùn)作費(fèi)用/基金平均凈資產(chǎn)，越低，說(shuō)明基金的運(yùn)作成本越低，運(yùn)作效率越高。基金運(yùn)作費(fèi)用主要包括基金管理費(fèi)、托管費(fèi)、營(yíng)銷服務(wù)費(fèi)等，但不包括前段或后端申購(gòu)費(fèi)、贖回費(fèi)，也不包括投資利息費(fèi)用、交易傭金等。相對(duì)于其他類型基金，股票型費(fèi)用率較高，相對(duì)于大型基金，小型基金的費(fèi)用率較高，相對(duì)于國(guó)內(nèi)股票基金，國(guó)外股票基金的費(fèi)用率較高。 5、反映操作策略的?；鸸善敝苻D(zhuǎn)率通過(guò)對(duì)基金買賣股票頻率的衡量，等于基金股票交易量的一半與基金平均凈資產(chǎn)之比。 知識(shí)點(diǎn)203（P38-41）：債券基金

26、。 債券基金與債券的不同： 1、債券基金的收益不如債券的利息固定。 2、債券基金沒有確定的到期日。 7 / 33 3、債券基金的收益率比買入并持有到期的單個(gè)債券的收益率更難以預(yù)測(cè)。 4、單一債券的信用風(fēng)險(xiǎn)比較集中，債券基金通過(guò)分散投資可以有效避免單一債券可能面臨的較高的信用風(fēng)險(xiǎn)。 根據(jù)發(fā)行者的不同，可分為政府債券基金、企業(yè)債券基金、金融債券基金；根據(jù)債券到期日不同，分為短期債券基金、長(zhǎng)期債券基金；根據(jù)債券信用等級(jí)不同，分為低等級(jí)債券基金、高等級(jí)債券基金。依據(jù)基金所持債券的久期于債券的信用等級(jí)分為不同的投資風(fēng)格（3*3=9）：短期高信用、中期高信用、長(zhǎng)期高信用和中信用、低信用。 債券基金主要的投

27、資風(fēng)險(xiǎn)包括： 1、利率風(fēng)險(xiǎn)。債券價(jià)格與市場(chǎng)利率呈反方向變動(dòng)。市場(chǎng)利率上升，債券價(jià)格下降。一般，債券的到期日越長(zhǎng)，債券價(jià)格受市場(chǎng)利率的影響就越大。 2、信用風(fēng)險(xiǎn)。債券的信用等級(jí)下降，該債券價(jià)格下的，基金的凈值也會(huì)隨之下降。 3、提前贖回風(fēng)險(xiǎn)。持有附有提前贖回權(quán)債券的基金將不僅不能獲得高息收益，而且還會(huì)面臨再投資風(fēng)險(xiǎn)。 4、通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)。 債券基金的表現(xiàn)與風(fēng)險(xiǎn)主要受久期與債券信用等級(jí)的影響，債券基金的分析也主要集中于對(duì)債權(quán)基金久期與債券信用等級(jí)的分析。久期是一只債券貼現(xiàn)現(xiàn)金流的加權(quán)平均到期時(shí)間。債券基金的久期等于基金組合中各個(gè)債券的投資比例與對(duì)應(yīng)債券久期的加權(quán)平均。要衡量利率變動(dòng)對(duì)債券基金凈值的影

28、響，只要用久期*利率變化。（如：當(dāng)某債券基金的久期為5年，那么市場(chǎng)利率下降1%，該債券基金的凈值增加5%）。因此，厭惡風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)選擇久期較短的債券基金。 久期可以較準(zhǔn)確地衡量利率微小變動(dòng)對(duì)債券價(jià)格的影響，當(dāng)利率變動(dòng)幅度較大時(shí)會(huì)產(chǎn)生大的誤差，主要是由債券所具有的凸性引起的。 在其他條件相同的情況下，信用等級(jí)高的，收益率低。 知識(shí)點(diǎn)204（P41-44）：貨幣市場(chǎng)基金。 貨幣市場(chǎng)基金具有風(fēng)險(xiǎn)低、流動(dòng)性好的特點(diǎn)。貨幣市場(chǎng)基金的長(zhǎng)期收益率較低，不適合進(jìn)行長(zhǎng)期投資。 貨幣市場(chǎng)工具是到期日不足1年的短期金融工具，也稱現(xiàn)金投資工具。貨幣市場(chǎng)投資門檻通常很高，多屬于場(chǎng)外交易市場(chǎng)，但貨幣市場(chǎng)基金門檻低，成為普通投

29、資者進(jìn)入貨幣市場(chǎng)的重要通道。 貨幣市場(chǎng)工具包括：現(xiàn)金；1年以內(nèi)的銀行定期存款、大額存單；剩余期限在397天內(nèi)的債券；期限在1年以內(nèi)的債券回購(gòu)；期限在1年以內(nèi)的中央銀行票據(jù)；剩余期限在297天以內(nèi)的資產(chǎn)支持證券。 貨幣市場(chǎng)基金不得投資于：股票；可轉(zhuǎn)換債券；剩余期限超過(guò)397天的債券；信用等級(jí)在AAA級(jí)以下的企業(yè)債券；國(guó)內(nèi)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)評(píng)定A-1級(jí)及以下的短期債券；流通受限的證券。 貨幣市場(chǎng)基金同樣面臨利率風(fēng)險(xiǎn)、購(gòu)買力風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，但我國(guó)貨幣市場(chǎng)基金投資組合的平均剩余期限不得超過(guò)180天，實(shí)際風(fēng)險(xiǎn)是較低的（不意味著沒有投資風(fēng)險(xiǎn)）。 貨幣市場(chǎng)基金分析： 1、收益分析。貨幣市場(chǎng)基金的份額凈

30、值固定在1元，收益通常用日每萬(wàn)份基金凈收益和最近7日年化收益率表示。 2、風(fēng)險(xiǎn)分析。反映風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)有投資組合平均剩余期限、融資比例、浮動(dòng)利率債券投資情況。組合平均剩余期限是反映基金組合風(fēng)險(xiǎn)的重要指標(biāo)，期限越短，收益的利率敏感性越低，但收益率也可能較低。按照規(guī)定，除非發(fā)生巨額贖回，貨幣市場(chǎng)基金債券正回購(gòu)的資金不得超過(guò)20%知識(shí)點(diǎn)205（P44-45）：混合基金。 混合基金的風(fēng)險(xiǎn)低于股票基金，預(yù)期收益要高于債券基金，比較適合較為保守的投資者。 通常依據(jù)資產(chǎn)配置的不同將混合基金分為偏股型基金、偏債型基金、股債平衡型基金、靈活配置型基金等。 1、偏股型的，股票配置比例在50%-70%，債券配置比例在2

31、0%-40% 2、偏債型的，債券比例較高。 3、股債平衡型的配置較為均衡，大約在40%-60%左右。靈活型的自由調(diào)整。 混合基金的投資風(fēng)險(xiǎn)主要取決于股票與債券配置的比例大小。如果購(gòu)買多只混合基金，投資者在各種大類資產(chǎn)上的配置可能變得模糊不清，不利于進(jìn)行有效的資產(chǎn)配置。 知識(shí)點(diǎn)206（P45-48）：保本基金。 保本基金的最大特點(diǎn)是招募說(shuō)明書規(guī)定了相關(guān)的擔(dān)保條款，即在滿足一定的持有期限后，為投資者提供本金或收益的保障。本質(zhì)上是一種混合基金。 80年代起源于美國(guó)，其核心是運(yùn)用投資組合保險(xiǎn)策略進(jìn)行基金的操作： 1、 對(duì)沖保險(xiǎn)策略。國(guó)外較多采用衍生金融工具進(jìn)行操作。 2、 固定比例投資組合保險(xiǎn)策略。國(guó)

32、內(nèi)主要選擇固定比例投資組合保險(xiǎn)策略（CPPI）。第一步，設(shè)定投資組合的價(jià)值底線；第二布確定安全墊（組合的現(xiàn)值超過(guò)價(jià)值底線的數(shù)額）。第三步按安全墊的一定倍數(shù)確定風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)投資比例，其余投資于保本資產(chǎn)。 境外的保本基金形式多樣，包括本金保證、收益保證和紅利保證。一般本金保證比例為100%，但也有低于或高于100%的情況。 保本基金的投資風(fēng)險(xiǎn)： 1、保本基金有一個(gè)保本期，投資者只有持有到期后才獲得本金保證或收益保證。保本期通常在3-5年?；鸪钟腥嗽谡J(rèn)購(gòu)期結(jié)束后申購(gòu)的基金份額不適用保本條款。 2、保本的性質(zhì)在一定程度上限制了基金收益的上升空間。 此外，盡管虧本的風(fēng)險(xiǎn)幾乎等于零，但投資者仍必須考慮投資的

33、機(jī)會(huì)成本與通貨膨脹損失。 保本基金的分析指標(biāo)主要包括：保本期、保本比例、贖回費(fèi)、安全墊、擔(dān)保人等。常見的保本比例介于80%-100%之間。 知識(shí)點(diǎn)207（P49-52）：ETF ETF三大特點(diǎn)： 1、被動(dòng)操作的指數(shù)型基金。 2、獨(dú)特的實(shí)物申購(gòu)贖回機(jī)制。 3、實(shí)行一級(jí)市場(chǎng)與二級(jí)市場(chǎng)并存的交易制度。在一級(jí)市場(chǎng)上，大投資者交易，中小投資者被排斥之外。二級(jí)市場(chǎng)上，ETF與普通股票一樣在市場(chǎng)掛牌交易。套利交易保證二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格回復(fù)到基金份額凈值附近。 套利具體過(guò)程：當(dāng)二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格低于份額凈值（折價(jià)交易），大的投資者在二級(jí)市場(chǎng)低價(jià)買進(jìn)，然后在一級(jí)市場(chǎng)贖回份額，在于二級(jí)市場(chǎng)上賣掉。當(dāng)二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格高于份額凈值(

34、溢價(jià)套利)，大的投資者在二級(jí)市場(chǎng)買進(jìn)，然后在一級(jí)市場(chǎng)申購(gòu),在二級(jí)市場(chǎng)高價(jià)賣掉。這家套利導(dǎo)致ETF總份額的減少，溢價(jià)套利導(dǎo)致擴(kuò)大。 根據(jù)跟蹤的指數(shù)不同，分為股票型和債券型等；股票型進(jìn)一步細(xì)分為全球指數(shù)ETF、綜合指數(shù)、行業(yè)指數(shù)、風(fēng)格指數(shù)等；根據(jù)復(fù)制方法的不同，分為完全復(fù)制型與抽樣復(fù)制型。我國(guó)首只上證50ETF采用完全復(fù)制。 ETF面臨風(fēng)險(xiǎn)：系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)；二級(jí)市場(chǎng)與份額凈值的偏離； 分析ETF的收益指標(biāo)包括：二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格收益率、基金凈值收益率；效率指標(biāo)包括：折（溢）價(jià)率、周轉(zhuǎn)率、費(fèi)用率、跟蹤偏離度、跟蹤誤差等?；鹗找媾c標(biāo)的指數(shù)收益之間的偏離程度就成為評(píng)判ETF是否成功的一個(gè)指標(biāo)，偏離度越小，說(shuō)明跟

35、蹤指數(shù)上表現(xiàn)越好。 知識(shí)點(diǎn)208（P52-54）：QDII 2007年，符合條件的境內(nèi)基金管理公司和證券公司（稱為合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者，QDII）可在境內(nèi)募集資金進(jìn)行境外證券投資管理。QDII基金可以人民幣、美元或其他主要外匯貨幣為計(jì)價(jià)貨幣募集。 QDII可投資于：貨幣市場(chǎng)工具；各種債券、住房按揭支持證券、資產(chǎn)支持證券；與中國(guó)證監(jiān)會(huì)簽署雙邊監(jiān)管合作諒解備忘錄的國(guó)家或地區(qū)的普通股、優(yōu)先股、存托憑證、房地產(chǎn)信托憑證、公募基金；結(jié)構(gòu)性投資產(chǎn)品；金融衍生品。 QDII不可投資于：購(gòu)買不動(dòng)產(chǎn)；房地產(chǎn)抵押按揭；貴金屬及憑證；實(shí)物商品；除應(yīng)付贖回、清算等臨時(shí)用途外，借入現(xiàn)金（該臨時(shí)借入現(xiàn)金比例不超過(guò)凈值的10

36、%）；利用融資購(gòu)買證券（金融衍生品除外）；參與未持有基礎(chǔ)資產(chǎn)的賣空交易；從事證券承銷。 QDII投資風(fēng)險(xiǎn)：匯率風(fēng)險(xiǎn)；國(guó)際市場(chǎng)上國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)、新興市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)等特別投資風(fēng)險(xiǎn)；盡管可能降低組合投資風(fēng)險(xiǎn)，但并不能排除市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)；流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。 第三章 基金的募集、交易與登記知識(shí)點(diǎn)301（P55-59）：封閉式基金的募集與交易 基金募集是基金投資的起點(diǎn)，交易活動(dòng)為基金投資提供流動(dòng)性，注冊(cè)登記確保了安全性。 封閉式基金募集一般經(jīng)過(guò)申請(qǐng)、核準(zhǔn)、發(fā)售、備案、公告5各步驟。 申請(qǐng)需提交主要文件：基金募集申請(qǐng)報(bào)告、基金合同草案、基金托管協(xié)議草案、招募說(shuō)明書草案。 證監(jiān)會(huì)應(yīng)在受理申請(qǐng)之日起6個(gè)月內(nèi)作出決定。管理人應(yīng)當(dāng)收到核準(zhǔn)

37、文件之日起6個(gè)月內(nèi)進(jìn)行發(fā)售。目前我國(guó)封閉式基金的募集期限一般為3個(gè)月?；鸸芾砣藨?yīng)當(dāng)在基金份額發(fā)售的3日前公布招募說(shuō)明書、基金合同。在發(fā)售方式有：網(wǎng)上發(fā)售與網(wǎng)下發(fā)售。 封閉式基金份額總額達(dá)到核準(zhǔn)規(guī)模的80%以上，且份額持有人達(dá)到200以上。10內(nèi)驗(yàn)資，10內(nèi)備案。 基金募集失敗，管理人承擔(dān)：以固有財(cái)產(chǎn)承擔(dān)因失敗產(chǎn)生的費(fèi)用；在基金募集期限屆滿后30日內(nèi)返還投資者已繳款并加同期存款利息。 封閉式基金上市應(yīng)符合： 1、募集份額達(dá)到核準(zhǔn)規(guī)模的80%以上。 2、基金合同期限5年以上。 3、金額不低于2億元 4、持有人不少于1000人 投資者買封基必須開立證券賬戶或基金賬戶及資金賬戶。每個(gè)有效證件只允許開

38、立1個(gè)基金賬戶。 封基交易規(guī)則：交易時(shí)間同股票，交易遵循“價(jià)格優(yōu)先、時(shí)間優(yōu)先”，0.001元最小單位，100的整數(shù)倍，100萬(wàn)份單筆最大，T+1交收。交易傭金不超過(guò)0.3%，最少收5元。上海還按成交面值的0.05%收取登記過(guò)戶費(fèi)。不收印花稅。基金指數(shù)采取派許指數(shù)計(jì)算公式。 折價(jià)率=（市場(chǎng)價(jià)-份額凈值）/份額凈值，高為溢價(jià)交易，低的為折價(jià)交易。當(dāng)折價(jià)率高時(shí)常常被認(rèn)為是購(gòu)買封閉式基金的好時(shí)機(jī)，但實(shí)際上并不盡然。 知識(shí)點(diǎn)302（P59-64）：開發(fā)式基金的募集與認(rèn)購(gòu)。 開放式基金也是5個(gè)步驟（同封基）。相關(guān)過(guò)程同封基，但開放式基金應(yīng)： 1、 基金募集份額不少于2億份，金額2億元。 10 / 33 2

39、、 持有人不少于200人投資者參與認(rèn)購(gòu)，分開戶、認(rèn)購(gòu)、確認(rèn)3個(gè)步驟。我國(guó)開放式基金主要通過(guò)：基金管理人的直銷中心、商業(yè)銀行、證券公司、證券投資咨詢機(jī)構(gòu)、專業(yè)基金銷售機(jī)構(gòu)以及其他具備資格的機(jī)構(gòu)進(jìn)行銷售。 投資者T日提交認(rèn)購(gòu)申請(qǐng)后，一般T+2日后可查詢受理情況；銷售網(wǎng)點(diǎn)對(duì)認(rèn)購(gòu)申請(qǐng)的受理并不表示對(duì)認(rèn)購(gòu)申請(qǐng)的成功確認(rèn)，而僅代筆銷售網(wǎng)點(diǎn)確實(shí)接受了認(rèn)購(gòu)申請(qǐng)；申請(qǐng)的成功應(yīng)以基金登記人的確認(rèn)登記為準(zhǔn)。 認(rèn)購(gòu)方式：金額認(rèn)購(gòu)。存在兩種收費(fèi)模式：前端收費(fèi)（認(rèn)購(gòu)時(shí)就支付認(rèn)購(gòu)費(fèi)）和后端收費(fèi)（在贖回基金時(shí)才支付認(rèn)購(gòu)費(fèi)用）。后端收費(fèi)鼓勵(lì)投資者能長(zhǎng)期持有，認(rèn)購(gòu)費(fèi)率一般會(huì)隨投資時(shí)間的延長(zhǎng)而遞減。凈認(rèn)購(gòu)金額=認(rèn)購(gòu)金額/（1+認(rèn)購(gòu)

40、費(fèi)率）；認(rèn)購(gòu)費(fèi)率=凈認(rèn)購(gòu)金額*認(rèn)購(gòu)費(fèi)率。法律規(guī)定認(rèn)購(gòu)費(fèi)率不得超過(guò)認(rèn)購(gòu)金額的5%，目前我國(guó)股票型基金的認(rèn)購(gòu)費(fèi)率大多在1%-1.5%左右，債券型在1%以下，貨幣型為0，目前開放式基金的最低認(rèn)購(gòu)金額為1000元。 知識(shí)點(diǎn)303（P64-68）：開放式基金的申購(gòu)贖回。 認(rèn)購(gòu)一般會(huì)享受到一定的費(fèi)率優(yōu)惠，除此之外，申購(gòu)與認(rèn)購(gòu)沒有本質(zhì)區(qū)別。認(rèn)購(gòu)后封閉期不得超過(guò)3個(gè)月。股票型、債券型申購(gòu)贖回原則：未知價(jià)交易原則。價(jià)格以當(dāng)日交易時(shí)間結(jié)束后的份額凈值為基準(zhǔn)。金額申購(gòu)、份額贖回原則。貨幣型申購(gòu)贖回原則：確定價(jià)原則。以1元為基準(zhǔn)。金額賒購(gòu)、份額贖回原則。 辦理贖回應(yīng)當(dāng)收取贖回費(fèi)，費(fèi)率不得超過(guò)份額贖回金額的3%；贖回費(fèi)

41、在扣除手續(xù)費(fèi)后，余額不得低于贖回費(fèi)總額的25%，并應(yīng)歸入基金財(cái)產(chǎn)。管理人可以根據(jù)投資者的認(rèn)購(gòu)金額、申購(gòu)金額的數(shù)量適用不同的費(fèi)率標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)選擇在贖回時(shí)繳納認(rèn)購(gòu)費(fèi)或申購(gòu)費(fèi)的，根據(jù)持有期限適用不同的費(fèi)率?？蓮幕鹭?cái)產(chǎn)中計(jì)提銷售服務(wù)費(fèi)（不得向客戶直接收?。?。 貨幣型通常申購(gòu)贖回費(fèi)率為0，從基金財(cái)產(chǎn)中計(jì)提比例不高于0.25%的銷售服務(wù)費(fèi)。 基金管理人應(yīng)在贖回申請(qǐng)?zhí)峤恢掌?個(gè)工作日內(nèi)支付贖回款項(xiàng)，對(duì)QDII基金，在10日內(nèi)支付贖回款項(xiàng)。 一般而言，投資者申購(gòu)基金成功，登記機(jī)構(gòu)在T+1日為投資者辦理增加權(quán)益的登記手續(xù)；投資者在T+2日起有權(quán)贖回。QDII，管理人在T+2日內(nèi)對(duì)申請(qǐng)有效性進(jìn)行確認(rèn)，投資者可T+

42、3日查詢申請(qǐng)的確認(rèn)。 單個(gè)開放日基金凈贖回申請(qǐng)超過(guò)基金總份額的10%時(shí)，為巨額贖回。管理人可根據(jù)基金合同選擇全額贖回或部分延期贖回。部分轉(zhuǎn)入下一開放日的贖回申請(qǐng)不享有贖回優(yōu)先權(quán)，并將以下個(gè)開放日的份額凈值為基準(zhǔn)計(jì)算贖回金額。管理人應(yīng)在3個(gè)工作日內(nèi)至少一種媒體上公開披露。基金連續(xù)2個(gè)開放日以上發(fā)生巨額贖回，管理人可以暫停接受贖回申請(qǐng)；已接受的贖回申請(qǐng)可以延緩支付，但不得超過(guò)正常支付時(shí)間20個(gè)工作日。 知識(shí)點(diǎn)304（P69-69）：開發(fā)式基金份額的轉(zhuǎn)換、非交易過(guò)戶、轉(zhuǎn)托管與凍結(jié)。份額轉(zhuǎn)換是投資者不需要先贖回基金，將其轉(zhuǎn)換為同一基金管理人管理的另一基金份額（傘形基金，轉(zhuǎn)換費(fèi)率較低）。非交易過(guò)戶主要包

43、括集成、司法強(qiáng)制執(zhí)行等方式。投資者可辦理在不同銷售機(jī)構(gòu)的轉(zhuǎn)托管手續(xù)，一般，T日轉(zhuǎn)托管成功后，轉(zhuǎn)托管份額于T+1日到賬，投資者T+2日可贖回。基金賬戶被凍結(jié)，其權(quán)益一并凍結(jié)。 知識(shí)點(diǎn)305（P69-78）：ETF基金的募集與交易。 根據(jù)認(rèn)購(gòu)渠道的不同，可分為場(chǎng)內(nèi)認(rèn)購(gòu)（使用交易所交易系統(tǒng)）和場(chǎng)外認(rèn)購(gòu)（通過(guò)基金管理人或發(fā)售代理機(jī)構(gòu)柜臺(tái)）。根據(jù)認(rèn)購(gòu)所支付的對(duì)價(jià)種類，分為現(xiàn)金認(rèn)購(gòu)和證券認(rèn)購(gòu)。我國(guó)投資者認(rèn)購(gòu)的方式有場(chǎng)內(nèi)現(xiàn)金認(rèn)購(gòu)、場(chǎng)外現(xiàn)金認(rèn)購(gòu)、網(wǎng)上組合證券認(rèn)購(gòu)和網(wǎng)下組合證券認(rèn)購(gòu)。 合同生效后，基金管理人逐步調(diào)整實(shí)際組合達(dá)到跟蹤指數(shù)要求，為建倉(cāng)階段，不得超過(guò)3個(gè)月基金份額折算后，份額總額與持有人持有份額將發(fā)生

44、調(diào)整，但持有人所占比例不會(huì)發(fā)生變換。（折算是建倉(cāng)結(jié)束后，以某一選定日期作為折算日，以標(biāo)的指數(shù)的1或1%作為份額凈值，對(duì)原來(lái)的基金份額進(jìn)行折算）。 案例：投資者認(rèn)購(gòu)5000份ETF，折算日基金資產(chǎn)凈值為3 127 000 230.95元，折算前基金份額總額為3 013 057 000份，當(dāng)日標(biāo)的指數(shù)為966.45。 折算比例=（3 127 000 230.95/3 013 057 000）/(966.45/1000) =1.07384395 折算后的基金份額=5000*1.07384395=5369份 ETF上市后要遵循交易規(guī)則： 1、上市首日開盤參考價(jià)為前一工作日基金份額凈值。 2、漲跌幅10

45、% 3、100份的整數(shù)倍 4、最小變動(dòng)單位0.001元。 交易所計(jì)算并每15秒發(fā)布一次份額參考凈值。 開放時(shí)間為9：30-11：30和13：00-15：00。目前我國(guó)最小申購(gòu)贖回單位為50萬(wàn)份或100萬(wàn)份。 場(chǎng)內(nèi)申購(gòu)贖回的申購(gòu)贖回對(duì)價(jià)包括：組合證券、現(xiàn)金替代、現(xiàn)金差額及其他對(duì)價(jià)。場(chǎng)外申購(gòu)贖回對(duì)價(jià)為現(xiàn)金。 投資者在申購(gòu)贖回時(shí)，代理證券公司可按照0.5%的標(biāo)準(zhǔn)收取傭金（包括交易所、登記結(jié)算機(jī)構(gòu)收取的費(fèi)用）。 申購(gòu)贖回清單內(nèi)容包括：最小申購(gòu)贖回單位對(duì)應(yīng)組合證券內(nèi)各證券數(shù)據(jù)、現(xiàn)金替代、T日預(yù)估現(xiàn)金部分、T-1日現(xiàn)金差額、基金份額凈值。 現(xiàn)金替代是用于替代組合證券中部分證券的一定數(shù)量的現(xiàn)金，為了便利相關(guān)

46、證券停牌時(shí)的申購(gòu)。 現(xiàn)金替代分為3種： 1、禁止現(xiàn)金替代。該證券不允許使用現(xiàn)金作為替代。 2、可以現(xiàn)金替代。指在申購(gòu)時(shí)，允許使用現(xiàn)金替代，但贖回時(shí)不允許使用現(xiàn)金作為替代。替代最新價(jià)格的確定原則：該證券正常交易時(shí)，采用最新成交價(jià)漲停時(shí)采用漲停價(jià)該證券停牌但當(dāng)日有成交的，采用最新成交價(jià)停牌且當(dāng)日無(wú)成交的，采用前一日收盤價(jià)?，F(xiàn)金替代溢價(jià)又稱現(xiàn)金替代保證，券商預(yù)先收取，如高于實(shí)際成本，將退還多收取的差額。 3、必須現(xiàn)金替代。 指在申購(gòu)贖回時(shí)，必須使用現(xiàn)金作為替代（該證券被剔除的證券）。 預(yù)估現(xiàn)金部分是代理證券公司預(yù)先凍結(jié)的投資者資金。其數(shù)值可能為正、負(fù)或?yàn)榱恪?申購(gòu)時(shí)，如現(xiàn)金差額為正，投資者應(yīng)支付相應(yīng)

47、的現(xiàn)金；為負(fù)，將獲得相應(yīng)的現(xiàn)金。贖回時(shí)，為正，將獲得相應(yīng)的現(xiàn)金；為正，將支付相應(yīng)的現(xiàn)金。 如出現(xiàn)下列情況，管理人可以暫停接受申購(gòu)贖回申請(qǐng)： 1、不可抗力 2、交易所臨時(shí)停市 3、因異常情況無(wú)法辦理的 知識(shí)點(diǎn)306（78-83）：LOF的募集與交易。 LOF場(chǎng)外募集的基金份額登記在中國(guó)結(jié)算公司的開放式基金注冊(cè)登記系統(tǒng)；場(chǎng)內(nèi)募集的登記在中國(guó)結(jié)算公司的證券登記結(jié)算系統(tǒng)。 開放式基金賬戶開立方式：第一，已有深證證券賬戶的，通過(guò)柜臺(tái)以深圳證券賬戶注封閉期不超過(guò)3個(gè)月，管理人確定開放日后，至少提前5個(gè)工作日通知交易所和登記結(jié)算公司，確認(rèn)后，管理人至少提前3個(gè)工作日公告。 LOF交易規(guī)則與封基基本相同。T日

48、賣出基金份額資金T+1日到賬（T日也可做回轉(zhuǎn)交易），而贖回資金至少T+2日到賬。冊(cè)深圳開放式基金賬戶；第二，無(wú)深證證券賬戶的，可直接申請(qǐng)賬戶注冊(cè)；第三，已通過(guò)柜臺(tái)辦理過(guò)基金賬戶注冊(cè)手續(xù)的，可在原處直接申報(bào)；第四，已通過(guò)原柜臺(tái)辦理過(guò)基金賬戶注冊(cè)手續(xù)的，擬通過(guò)其他柜臺(tái)申報(bào)的，須用深圳開放式基金賬戶在新的柜臺(tái)辦理開發(fā)式基金賬戶注冊(cè)確認(rèn)手續(xù)。 采取金額申購(gòu)、份額贖回，場(chǎng)內(nèi)申報(bào)單位為1元，贖回申報(bào)為1份。T日申購(gòu)的，自T+1日可賣出或贖回；T日買入的，T+1日可賣出或贖回。 LOF轉(zhuǎn)托管分為：系統(tǒng)內(nèi)轉(zhuǎn)托管（場(chǎng)內(nèi)營(yíng)業(yè)部間轉(zhuǎn)）和跨系統(tǒng)轉(zhuǎn)托管（場(chǎng)內(nèi)轉(zhuǎn)到場(chǎng)外）。T日申報(bào)，T+2日方可進(jìn)行操作。 有下列情形的不得

49、辦理跨系統(tǒng)轉(zhuǎn)托管： 1、處于募集期內(nèi)或封閉期內(nèi)的LOF份額。 2、分紅派息前R-2日至R日（R日為權(quán)益登記日）的LOF 3、處于質(zhì)押、凍結(jié)狀態(tài)的LOF。 知識(shí)點(diǎn)307（P83-85）：開放式基金份額的登記。 指投資者認(rèn)購(gòu)基金后，登記機(jī)構(gòu)登記的行為。登記機(jī)構(gòu)的工作包括：第一，確認(rèn)和登記；第二，紅利發(fā)放或紅利再投資；第三，完成銷售機(jī)構(gòu)與托管銀行之間的資金劃撥；第四，向投資者提供信息等服務(wù)。 我國(guó)規(guī)定，開發(fā)式基金的登記業(yè)務(wù)可以由基金管理人辦理，也可以委托證監(jiān)會(huì)認(rèn)定的其他機(jī)構(gòu)辦理。代理機(jī)構(gòu)開辦下列業(yè)務(wù)： 1、建立并管理投資者基金份額賬戶。 2、負(fù)責(zé)基金份額登記。 3、確認(rèn)基金交易代理發(fā)放紅利 4、代理

50、發(fā)放紅利 5、建立并保管基金投資者名冊(cè) 6、合同或協(xié)議規(guī)定的其他職責(zé) 目前，我國(guó)開放式基金登記體系有三種模式： 1、基金管理人自建的內(nèi)置模式。 2、委托中國(guó)結(jié)算公司的外置模式。 3、以上兼有的混合模式。 法規(guī)規(guī)定，基金管理人應(yīng)受到投資者申購(gòu)贖回申請(qǐng)3個(gè)工作日內(nèi)，對(duì)該申請(qǐng)有效性進(jìn)行確認(rèn)。申購(gòu)（認(rèn)購(gòu)）款應(yīng)于5日內(nèi)達(dá)到基金在銀行的賬戶，贖回款于7日內(nèi)到達(dá)投資者基金賬戶。目前，我國(guó)申購(gòu)（認(rèn)購(gòu)）、贖回的資金一般在T+2日內(nèi)到達(dá)基金銀行存款賬戶，贖回款于T+3日內(nèi)從基金銀行存款賬戶劃出。對(duì)于貨幣市場(chǎng)基金，一般T+1日從基金銀行存款賬戶劃出，最快可在劃出當(dāng)天到達(dá)投資者資金賬戶。 第四章 基金管理人 知識(shí)點(diǎn)（

51、P86-91）：基金管理人概述。 基金管理人是基金的組織者和管理者，在整個(gè)基金的運(yùn)作中起著核心作用。 我國(guó)規(guī)定，基金管理公司的注冊(cè)資本應(yīng)不低于1億元。其主要股東（出資比例最高且不低于25%的股東）應(yīng)具備： 1、從事相關(guān)金融業(yè)務(wù)。 13 / 33 2、注冊(cè)資本不低于3億元。 3、經(jīng)營(yíng)3個(gè)以上完整的會(huì)計(jì)年度。 4、最近3年無(wú)違規(guī) （其他選項(xiàng)一目了然） 其他股東，要求注冊(cè)資本、凈資產(chǎn)應(yīng)當(dāng)不低于1億元，可以不從事相關(guān)金融業(yè)務(wù)外，其他要求同上。 中外合資積基金管理公司的境外股東應(yīng)具備： 1、具有金融資產(chǎn)管理經(jīng)驗(yàn)的金融機(jī)構(gòu)，3年無(wú)違規(guī)。 2、所在國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)與中國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)簽訂監(jiān)管合作諒解備忘錄。 3、實(shí)繳資

52、本不少于3億元人民幣等值的可自由兌換貨幣。 基金管理人只能由依法設(shè)立的基金管理公司擔(dān)任，其職責(zé)：（答案一目了然）。 基金管理人管理的不是自己的資產(chǎn)，而是投資者的資產(chǎn)，因此對(duì)投資者負(fù)有重要的信托責(zé)任，必須以投資者的利益為最高利益。 基金管理公司的主要業(yè)務(wù)： 1、證券投資基金業(yè)務(wù)。包括基金募集與銷售、基金的投資管理（最核心的一項(xiàng)業(yè)務(wù)）、基金運(yùn)營(yíng)服務(wù)。 2、受托資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)?？蔀閱我豢蛻艮k理特定資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，也可為特定的多個(gè)客戶辦理特定資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，為特定多個(gè)客戶辦理資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)需證監(jiān)會(huì)另行規(guī)定（最新已批）。 單一客戶辦理特定資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，客戶委托的初始資金不低于5000萬(wàn)元。符合下列條件的基金公司

53、可申請(qǐng)開展特定資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)：凈資產(chǎn)不低于2億元，最近一個(gè)季度末資產(chǎn)管理規(guī)模不低于200億；兩年內(nèi)無(wú)違規(guī)；（其他選項(xiàng)一目了然）。 3、投資咨詢服務(wù)。不需上報(bào)申請(qǐng)，可直接開展對(duì)特定對(duì)象提供投資咨詢服務(wù)。但不得有下列行為：侵害客戶利益；承諾投資收益；與客戶約定分享收益與虧損；通過(guò)廣告等公開方式招攬客戶；代理客戶從事證券投資。 4、社?；鸸芾砑捌髽I(yè)年金管理業(yè)務(wù)。 5、QDII業(yè)務(wù)?；鸸旧暾?qǐng)QDII應(yīng)具備：（1）凈資產(chǎn)不少于2億元，經(jīng)營(yíng)基金管理業(yè)務(wù)2年以上，最近一個(gè)季度末資產(chǎn)管理規(guī)模不少于200億元。（2）5年以上將外證券投資的中級(jí)以上管理人員不少于1名，3年相關(guān)經(jīng)驗(yàn)的不少于3名。（3）3年內(nèi)未違

54、規(guī)。（其他選項(xiàng)一目了然）。 基金管理公司業(yè)務(wù)特點(diǎn)：（1）管理客戶資產(chǎn)，風(fēng)險(xiǎn)低（2）收入主要來(lái)源于管理費(fèi)（3）投資管理能力是基金管理公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力（4）業(yè)務(wù)對(duì)實(shí)間與準(zhǔn)確性的要求很高。 知識(shí)點(diǎn)402（P91-95）：基金公司機(jī)構(gòu)設(shè)置。 1、專業(yè)委員會(huì)。 投資決策委員會(huì)是基金投資的最高決策機(jī)構(gòu)，是非常設(shè)議事機(jī)構(gòu)。一般由總經(jīng)理、分管投資的副總經(jīng)理、投資總監(jiān)、研究部經(jīng)理、投資部經(jīng)理及其他相關(guān)人員組成，決定基金的投資計(jì)劃、投資策略、投資原則、投資目標(biāo)、資產(chǎn)分配及投資組合的總體計(jì)劃等。 風(fēng)險(xiǎn)控制委員會(huì)一般由副總經(jīng)理、監(jiān)察稽核部經(jīng)理及其他相關(guān)人員組成，主要工作是制定和監(jiān)督執(zhí)行風(fēng)險(xiǎn)控制政策。 2、投資管理部門

55、。包括：投資部、研究部和交易部。 3、風(fēng)險(xiǎn)管理部門。包括：檢查稽核部、風(fēng)險(xiǎn)管理部。 4、市場(chǎng)營(yíng)銷部門。包括：市場(chǎng)部、機(jī)構(gòu)理財(cái)部（為適應(yīng)受托資產(chǎn)管理方向發(fā)展而設(shè)立的獨(dú)立部門，專門服務(wù)于提供該類型資金的機(jī)構(gòu)）。 5、基金運(yùn)營(yíng)部。包括基金清算和基金會(huì)計(jì)兩部分工作。 6、后臺(tái)支持部門。包括：行政管理部、信息技術(shù)部和財(cái)務(wù)部。 14 / 33 知識(shí)點(diǎn)403（P95-103）：基金投資運(yùn)作管理。 基金投資運(yùn)作管理是基金管理公司的核心業(yè)務(wù)，基金公司的投資部門具體負(fù)責(zé)。投資決策委員會(huì)的主要職責(zé)包括： 1、制定公司投資管理相關(guān)制度。 2、確定基金投資的基本方針、原則、策略及投資限制。 3、審定基金資產(chǎn)配置比例或比

56、例范圍。 4、確定基金經(jīng)理自主決定投資的權(quán)限。 5、審批基金經(jīng)理超過(guò)自主投資額度的投資項(xiàng)目。 6、審議基金經(jīng)歷的投資報(bào)告，考核基金經(jīng)理的工作績(jī)效等。 我國(guó)基金公司一般的投資決策程序是： 1、公司研究發(fā)展部提出研究報(bào)告。研究報(bào)告通常包括：宏觀經(jīng)濟(jì)分析報(bào)告、行業(yè)分析報(bào)告、上市公司分析報(bào)告和證券市場(chǎng)行情報(bào)告等。通常研究發(fā)展部負(fù)責(zé)建立并維護(hù)股票池。 2、投資決策委員會(huì)決定基金的總體投資計(jì)劃。 3、基金投資部制定投資組合的具體方案。 4、風(fēng)險(xiǎn)控制委員會(huì)提出風(fēng)險(xiǎn)控制建議。 基金經(jīng)理的投資理念、分析方法和投資工具的選擇是基金投資運(yùn)作的關(guān)鍵，其水平高低直接決定投資收益?；鹣逻_(dá)交易指令后由交易員負(fù)責(zé)完成，以盡可能有利的價(jià)位成交。 投資研究是基金公司進(jìn)行實(shí)際投資的基礎(chǔ)和前提，研究?jī)?nèi)容包括：（1）宏觀與策略研究（2）行業(yè)研究（3）個(gè)股研究。對(duì)股票投資價(jià)值的估值常用四種方法：市盈率（PE）、市凈率（PB）、現(xiàn)金流折現(xiàn)（DCF）以及經(jīng)濟(jì)價(jià)值對(duì)利息、稅收、折舊、攤銷前利潤(rùn)（EV/EBITDA）。 按規(guī)定，基金經(jīng)理不得直接向交易員下達(dá)投資指令或直接進(jìn)行交易，投資指令應(yīng)經(jīng)風(fēng)險(xiǎn)控制部門審核后方可執(zhí)行。 風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制包括：第一，設(shè)立風(fēng)險(xiǎn)控制委員會(huì)等。第二，制定內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)控制制度。第三，內(nèi)部監(jiān)察稽核控制。 投資管理人員是指在基金管理公司中負(fù)責(zé)基金投資、研究、交易的人員以及實(shí)際履行相應(yīng)職責(zé)的人員。其基本行為規(guī)范