3.3外匯風(fēng)險(xiǎn)解析

1、銀行監(jiān)管實(shí)務(wù) 外匯風(fēng)險(xiǎn)外匯風(fēng)險(xiǎn)學(xué)習(xí)目的：使監(jiān)管人員掌握如何對(duì)銀行的外匯風(fēng)險(xiǎn)管理進(jìn)行評(píng)價(jià)內(nèi)容概要：介紹外匯風(fēng)險(xiǎn)的來源、銀行和監(jiān)管人員如何計(jì)量外匯風(fēng)險(xiǎn)、銀行控制外匯風(fēng)險(xiǎn)的常用措施、監(jiān)管人員如何評(píng)價(jià)銀行的外匯風(fēng)險(xiǎn)管理學(xué)習(xí)要求：一般監(jiān)管人員應(yīng)具備銀行外匯業(yè)務(wù)的基本知識(shí)，在此基礎(chǔ)上，部分監(jiān)管人員應(yīng)具備外匯衍生產(chǎn)品方面的知識(shí)，某些監(jiān)管人員還應(yīng)具備運(yùn)用內(nèi)部模型計(jì)量外匯風(fēng)險(xiǎn)的知識(shí)學(xué)習(xí)重點(diǎn)：監(jiān)管人員要掌握外匯風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)量方法以及評(píng)價(jià)銀行外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的要點(diǎn)一、外匯風(fēng)險(xiǎn)與銀行的經(jīng)營(yíng)在正常的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中，銀行面臨著一系列風(fēng)險(xiǎn)，例如信用風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和利率風(fēng)險(xiǎn)等，以本國(guó)貨幣和外幣計(jì)值的業(yè)務(wù)中都存在這些風(fēng)險(xiǎn)。但是以外幣計(jì)值

2、的業(yè)務(wù)多了一種風(fēng)險(xiǎn)，即外匯風(fēng)險(xiǎn)。所謂外匯風(fēng)險(xiǎn)，是指由于匯率的變動(dòng)而導(dǎo)致銀行收益的不確定性。這種風(fēng)險(xiǎn)一般因?yàn)殂y行從事以下活動(dòng)而產(chǎn)生：1、為客戶提供外匯買賣服務(wù)或進(jìn)行自營(yíng)外匯買賣活動(dòng)（外匯買賣不僅包括外匯現(xiàn)貨買賣，還包括外匯遠(yuǎn)期、期貨、掉期和期權(quán)等金融合約的買賣）；2、辦理銀行賬戶內(nèi)的外幣業(yè)務(wù)活動(dòng)（如外幣存款、貸款、債券投資、跨境投資等）。根據(jù)外匯風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生原因，外匯風(fēng)險(xiǎn)大致上可以分為兩類：（一）外匯交易風(fēng)險(xiǎn)銀行的外匯交易風(fēng)險(xiǎn)主要來自兩方面，一是為客戶提供外匯買賣服務(wù)而未能立即進(jìn)行對(duì)沖的外匯敞口頭寸；二是銀行對(duì)外幣走勢(shì)有某種預(yù)期而持有的外匯敞口頭寸。（二）外匯結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)外匯結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)是因?yàn)殂y行資產(chǎn)與負(fù)

3、債以及資本之間幣種的不匹配而產(chǎn)生的。某家美國(guó)銀行的資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)負(fù)債一年期$100million的美元貸款一年期相當(dāng)于$100million的英鎊貸款一年期200$million的美元定期存款從表中可以看出，某家美國(guó)銀行的負(fù)債全部表現(xiàn)為美元（即本幣），但它的資產(chǎn)卻有50%以外幣形式表示。在該例中，銀行資產(chǎn)和負(fù)債之間的存續(xù)期完全匹配（即DA=DL=1年），但其資產(chǎn)和負(fù)債的幣種構(gòu)成卻不匹配?，F(xiàn)假定一年期美元定期存款的利率為8%，本息至年底一次支付。再假定一年期的無風(fēng)險(xiǎn)美元貸款的收益率為9%。因此，銀行如果將其投資全部放在國(guó)內(nèi)，將會(huì)出現(xiàn)1%的正利差。然而現(xiàn)在我們假定一年期的無風(fēng)險(xiǎn)英鎊貸款將產(chǎn)生15%

4、的利潤(rùn)率，銀行決定將其$200million資金來源中的50%用于該英鎊貸款，具體交易過程如下：1、在年初以$100million在現(xiàn)貨市場(chǎng)購(gòu)入英鎊，假定匯率為$1.60:£1，購(gòu)入的英鎊將為£62.5million；2、以15%的利率將上述英鎊貸放出去；3、在年末銀行從上述貸款中收回的本息收入為£71.875million（=£62.5million×1.15）；4、在現(xiàn)貨市場(chǎng)以年末時(shí)的匯率將上述英鎊收入兌換成美元。如果匯率在一年期間不發(fā)生任何變化，即$1.60:£1，則該銀行從它的英鎊貸款中獲取的美元本息收入為：£71.

5、875million×$1.60/ £1=$115million以利潤(rùn)率表示，即：=15%$115 million-$100million $100 million將該報(bào)酬率與銀行從其國(guó)內(nèi)從事的美元貸款獲取的報(bào)酬率加在一起，得出銀行的資產(chǎn)加權(quán)利潤(rùn)率：50%×9%+50%×15%=12%同銀行的定期存款利息成本相比，它使銀行產(chǎn)生4%的正利差（12%-8%）。然而如果到年末英鎊的幣值下降，即使該筆貸款不存在任何利率風(fēng)險(xiǎn)或信貸風(fēng)險(xiǎn)，英鎊貸款的利潤(rùn)在折成美元之后很可能大大低于15%。例如，我們假定年底的匯率由原來的$1.60/£1降為$1.45/

6、63;1，上述英鎊貸款的美元本息收入等于：£71.875million×$1.45/ £1=$104.22million以利潤(rùn)率表示：=4.22%$104.22million-$100million $100 million此時(shí)銀行的資產(chǎn)加權(quán)利潤(rùn)率將為：50%×9%+50%×4.22%=6.61%由于該銀行的籌資成本為8%，它的上述資產(chǎn)負(fù)債組合實(shí)際上面臨虧損，即利差為負(fù)數(shù)（-1.39%）。這種虧損的原因在于英鎊的貶值程度抵消了英鎊貸款所產(chǎn)生的較高的利潤(rùn)率。如果假定英鎊在上述貸款期間由$1.60/£1升值為$1.70/£1，銀

7、行從同一筆英鎊貸款中所產(chǎn)生的美元本息收入將為：£71.875million×$1.70/ £1=$122.188million以利潤(rùn)率表示：=22.188%$122.188million-$100million $100 million這樣，該銀行就從上述英鎊貸款中獲得雙重好處：較高的貸款利率以及英鎊在貸款期間的升值。鑒于銀行的資產(chǎn)負(fù)債管理人員事先無法知道英鎊兌美元的匯率到年底將會(huì)發(fā)生怎樣的變動(dòng)，上述$100 million的凈英鎊多頭頭寸對(duì)銀行來說就是一種外匯結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)。二、外匯風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)量以銀監(jiān)會(huì)頒發(fā)的外匯風(fēng)險(xiǎn)敞口情況表為例，外匯風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量分為兩個(gè)步驟：首先計(jì)量在單

8、一貨幣上的敞口頭寸，然后把幾種貨幣的敞口頭寸綜合考慮，得到整體上的外匯風(fēng)險(xiǎn)敞口頭寸。（一）單一貨幣敞口頭寸1、單一貨幣敞口頭寸的組成要素即期凈敞口頭寸即期凈敞口頭寸是指計(jì)入資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)的業(yè)務(wù)所形成的敞口頭寸，它等于表內(nèi)的即期資產(chǎn)減去即期負(fù)債。原則上，要包括資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)的所有項(xiàng)目，即應(yīng)收、應(yīng)付利息也應(yīng)包括在內(nèi)，但通常不會(huì)出現(xiàn)較大變化的結(jié)構(gòu)性資產(chǎn)或負(fù)債（如經(jīng)扣除折舊后的固定資產(chǎn)；境外分行的資本和法定儲(chǔ)備；對(duì)境外附屬公司和關(guān)聯(lián)公司的投資；借入資本，如永久性后償債項(xiàng)）和未到交收日現(xiàn)貨合約除外。問題是如何處理尚未發(fā)生但是預(yù)期將要發(fā)生的收支款項(xiàng)。由于它們還未入賬，所以按照上面所說的原則就不應(yīng)當(dāng)記入外匯敞口

9、頭寸。但是，銀行確信在將來必會(huì)收到或支出一定金額的外匯款項(xiàng)，審慎的銀行就對(duì)這些項(xiàng)目進(jìn)行了套期保值，防范外匯風(fēng)險(xiǎn)。因此，如果監(jiān)管人員對(duì)這種審慎的作法表示理解，就可以允許銀行將這些項(xiàng)目記入其敞口頭寸內(nèi)。但是，監(jiān)管人員必須要求銀行所使用的處理方法保持連續(xù)性，而且要為監(jiān)管人員提供必要的解釋，以便對(duì)此進(jìn)行檢查。 遠(yuǎn)期凈敞口頭寸遠(yuǎn)期凈敞口頭寸主要指買賣遠(yuǎn)期合約而形成的敞口頭寸，其數(shù)量等于買入的遠(yuǎn)期合約減去賣出的遠(yuǎn)期合約。遠(yuǎn)期合約包括遠(yuǎn)期外匯合約、外匯期貨合約、以及未到交收日和已到交收日但尚未結(jié)算的現(xiàn)貨合約，但不包括期權(quán)合約。期權(quán)敞口頭寸銀行因業(yè)務(wù)需要會(huì)持有和賣出外匯期權(quán)合約。如果銀行有專用期權(quán)計(jì)價(jià)模式，應(yīng)

10、以delta等值方法計(jì)算的持有和賣出期權(quán)的調(diào)整后價(jià)值來計(jì)量期權(quán)敞口頭寸。如果銀行沒有專用期權(quán)計(jì)價(jià)模式，應(yīng)采用簡(jiǎn)化的計(jì)算方法計(jì)量期權(quán)敞口頭寸。持有期權(quán)的敞口頭寸等于銀行因持有期權(quán)而可能需要買入或賣出的每種外匯的總額，賣出期權(quán)的敞口頭寸等于因賣出期權(quán)而可能需要買入或賣出的每種外匯的總額。其他的敞口頭寸，如以外幣計(jì)值的擔(dān)保業(yè)務(wù)和類似的承諾等，如果可能被動(dòng)用，又是不可撤銷的，就應(yīng)當(dāng)記入外匯敞口頭寸。2、單一貨幣敞口頭寸的計(jì)量在清楚單一貨幣敞口頭寸的組成要素后，加總上述四項(xiàng)要素便得到單一貨幣敞口頭寸。即：敞口頭寸即期凈敞口頭寸遠(yuǎn)期凈敞口頭寸期權(quán)敞口頭寸其他即期資產(chǎn)即期負(fù)債遠(yuǎn)期買入遠(yuǎn)期賣出期權(quán)敞口頭寸其他

11、 通常把銀行從事的黃金交易看作是外匯交易的延伸，因此對(duì)黃金也采用這種方法計(jì)量其敞口頭寸。如果某種外幣的敞口頭寸為正值，則說明銀行在該幣種上處于多頭；如果某種外幣的敞口頭寸為負(fù)值，則說明銀行在該幣種上處于空頭。（二）總敞口頭寸的計(jì)量總敞口頭寸計(jì)量有三種方法：1、累計(jì)總敞口頭寸累計(jì)總敞口頭寸等于所有外幣的多頭與空頭的總和。這一方法認(rèn)為，不管是多頭還是空頭都是銀行的敞口頭寸，都應(yīng)該納入總敞口頭寸的計(jì)量范圍。這種計(jì)量方法比較保守。2、凈總敞口頭寸凈總敞口頭寸等于所有外幣多頭總額與空頭總額之差。這種方法主要考慮不同貨幣匯率波動(dòng)的相關(guān)性，認(rèn)為多頭與空頭存在抵補(bǔ)效應(yīng)。這種計(jì)量方法較為激進(jìn)。3、短邊法短邊法是

12、一種為各國(guó)廣泛運(yùn)用的外匯風(fēng)險(xiǎn)敞口頭寸的計(jì)量方法，同時(shí)為巴塞爾銀行監(jiān)管委員會(huì)所采用。其處理步驟是：（1）分別加總每種外匯的多頭和空頭；（2）比較這兩個(gè)總數(shù)；（3）把較大的一個(gè)總數(shù)作為銀行的總敞口頭寸。例如，一家銀行的外匯敞口頭寸如下：日元多頭50，馬克多頭100，英鎊多頭150，法郎空頭20，美元空頭180。分別采用以上三種方法計(jì)算總外匯敞口頭寸。累計(jì)總敞口頭寸為：50+100+15020180=500；凈總敞口頭寸為：50+100+150-20-180=100；短邊法首先算出多頭總額為：50+100+150=300，空頭總額為：20+180=200，因?yàn)榍罢咻^大，所以最后確定總敞口頭寸為300

13、。可見，短邊法計(jì)算的總敞口頭寸居于累計(jì)總敞口頭寸與凈總敞口頭寸之間，它的優(yōu)點(diǎn)在于既考慮到多頭與空頭同時(shí)存在風(fēng)險(xiǎn)，又考慮到它們之間的抵補(bǔ)效應(yīng)。三、銀行外匯風(fēng)險(xiǎn)控制措施一般而言，銀行的外匯風(fēng)險(xiǎn)可以通過三種措施加以控制： (一) 限額管理限額管理是對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行控制的一項(xiàng)重要手段。常用的限額包括交易限額、止損限額和風(fēng)險(xiǎn)限額等。1、交易限額交易限額是指對(duì)交易敞口頭寸設(shè)定的限額。典型的交易限額包括日間敞口頭寸限額和隔夜敞口頭寸限額。（1）日間敞口頭寸限額，是指交易主體在每個(gè)營(yíng)業(yè)日的任何時(shí)點(diǎn)上所允許持有的最大敞口頭寸。銀行日間交易敞口頭寸限額的大小一般根據(jù)銀行的業(yè)務(wù)規(guī)模和性質(zhì)、風(fēng)險(xiǎn)偏好、外匯風(fēng)險(xiǎn)政策、資本

14、金等來確定；交易員的日間敞口頭寸限額通常由銀行管理層根據(jù)交易員的級(jí)別、業(yè)績(jī)、經(jīng)驗(yàn)等來確定。（2）隔夜敞口頭寸限額，即一般意義上的外匯敞口頭寸限額，指交易主體在每個(gè)營(yíng)業(yè)日終了后所允許保留的最大敞口頭寸。設(shè)定隔夜敞口頭寸限額是為了控制銀行停止?fàn)I業(yè)后至下一個(gè)營(yíng)業(yè)日之間無法及時(shí)對(duì)市場(chǎng)變化作出反應(yīng)的外匯風(fēng)險(xiǎn)。由于隔夜敞口頭寸比日間敞口頭寸的風(fēng)險(xiǎn)大得多，銀行對(duì)交易員的隔夜敞口頭寸限額的設(shè)定更加嚴(yán)格，交易員的隔夜敞口頭寸限額更低于日間敞口頭寸限額。為控制銀行整體外匯風(fēng)險(xiǎn)，監(jiān)管機(jī)構(gòu)也對(duì)銀行持有的隔夜敞口頭寸的最高限額作出限定（如銀監(jiān)會(huì)要求銀行的隔夜外匯敞口頭寸與資本凈額之比，不得高于20%）。2、止損限額止損

15、限額規(guī)定了銀行承受外匯風(fēng)險(xiǎn)的最大損失額。設(shè)定止損限額是防范匯率朝不利于銀行敞口頭寸的方向波動(dòng)而造成巨額虧損的有效手段，是銀行控制外匯風(fēng)險(xiǎn)的基本措施。止損限額一般分為整體止損限額和交易員止損限額。整體止損限額反映了銀行承受全部外匯風(fēng)險(xiǎn)的最大容忍度。通常銀行要對(duì)整體止損限額進(jìn)行分解，對(duì)每一類交易品種訂出不同的止損限額。交易員的止損限額是銀行允許交易員進(jìn)行外匯交易的最大虧損金額，交易員止損限額的總和不能超過整體止損限額。與隔夜敞口頭寸控制相同，銀行對(duì)不同水平的交易員設(shè)定不同的止損限額。3、風(fēng)險(xiǎn)限額風(fēng)險(xiǎn)限額是指對(duì)按照某種內(nèi)部模型所計(jì)量的外匯風(fēng)險(xiǎn)設(shè)定的限額，如根據(jù)專用期權(quán)模型設(shè)定的反映期權(quán)價(jià)值的敏感性參

16、數(shù)的期權(quán)性頭寸限額，該限額通常包括：衡量期權(quán)價(jià)值對(duì)基準(zhǔn)資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)率的Delta、衡量Delta對(duì)基準(zhǔn)資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)率的Gamma、衡量期權(quán)價(jià)值對(duì)市場(chǎng)預(yù)期的基準(zhǔn)資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)性的敏感度的Vega、衡量期權(quán)臨近到期日時(shí)價(jià)值變化的Theta設(shè)定的限額。 (二) 資產(chǎn)負(fù)債配對(duì)管理資產(chǎn)負(fù)債配對(duì)管理是指銀行通過對(duì)其資產(chǎn)和負(fù)債的幣種加以匹配來避免因匯率變動(dòng)而引起的虧損，它包括自然配對(duì)和平行配對(duì)兩種方法。自然配對(duì)是指資產(chǎn)負(fù)債的幣種完全保持一致；平行配對(duì)指資產(chǎn)負(fù)債雖然選用不同的幣種，但這些幣種的匯率通常呈固定的或較穩(wěn)定的關(guān)系，同升同降，從而避免匯率風(fēng)險(xiǎn)。配對(duì)管理大大減少了銀行在外匯市場(chǎng)買賣外匯的需要，但對(duì)銀行資金

17、來源與資產(chǎn)質(zhì)量要求較高，要求資產(chǎn)能夠按期收回，同時(shí)能夠及時(shí)籌集到所需資金的幣種和數(shù)量。否則，資產(chǎn)負(fù)債配對(duì)管理將處于困境。銀行為了滿足資產(chǎn)或負(fù)債業(yè)務(wù)的需要會(huì)不時(shí)出現(xiàn)資產(chǎn)負(fù)債幣種不匹配的情況，對(duì)于由此而引起的外匯敞口頭寸可以利用套期保值工具來控制或消除敞口。（三）套期保值銀行可以運(yùn)用衍生產(chǎn)品交易，如遠(yuǎn)期外匯買賣、外匯期貨、外匯掉期和外匯期權(quán)等進(jìn)行套期保值，有效控制外匯風(fēng)險(xiǎn)。1、遠(yuǎn)期外匯買賣遠(yuǎn)期外匯買賣是指買賣雙方約定在未來某一時(shí)刻按預(yù)定匯率和金額以一種貨幣換取另一種貨幣的交易合約。銀行可以利用遠(yuǎn)期外匯買賣對(duì)外幣敞口頭寸進(jìn)行對(duì)沖，規(guī)避外幣敞口頭寸的風(fēng)險(xiǎn)。 2、外匯期貨外匯期貨是在固定的交易所買賣的約

18、定在未來某一時(shí)間按預(yù)定匯率以一種貨幣購(gòu)買另一種貨幣的標(biāo)準(zhǔn)化的交易合約。銀行買入外匯期貨會(huì)因匯率上升而獲利，賣出外匯期貨會(huì)因匯率下跌而獲利。因此，銀行可利用外匯期貨交易產(chǎn)生的盈利彌補(bǔ)因匯率不利的波動(dòng)對(duì)現(xiàn)貨造成的損失。遠(yuǎn)期外匯買賣和外匯期貨的共同之處在于：兩者都是在未來的某一時(shí)刻按預(yù)定的匯率，用一定數(shù)量的某種貨幣兌換另一種貨幣。不同之處是：遠(yuǎn)期外匯買賣是銀行與交易對(duì)手簽訂的場(chǎng)外交易協(xié)定，可以滿足銀行的個(gè)性化需求，大多數(shù)的遠(yuǎn)期外匯買賣合約是通過實(shí)物貨幣的交割來結(jié)清的；外匯期貨是在交易所內(nèi)交易的標(biāo)準(zhǔn)合約，交易所是每筆和約的交易對(duì)手，很少有期貨合約是通過實(shí)物貨幣的交割進(jìn)行結(jié)清的，大多數(shù)的參與者會(huì)在交割日

19、之前就將手中持有的期貨頭寸軋平。3、外匯掉期外匯掉期是指在買入即期甲貨幣、賣出即期乙貨幣的同時(shí)，賣出遠(yuǎn)期甲貨幣、買入遠(yuǎn)期乙貨幣的外匯交易。銀行可以利用外匯掉期管理因資金的來源和運(yùn)用屬于不同幣種而產(chǎn)生的敞口頭寸的風(fēng)險(xiǎn)。4、外匯期權(quán)外匯期權(quán)是交易對(duì)手之間簽訂的協(xié)議，它允許期權(quán)買方擁有從期權(quán)賣方那里以約定的匯率買入一定數(shù)量某種貨幣，賣出另一種貨幣的權(quán)力，但不承擔(dān)任何義務(wù)。銀行可以采用買入外匯期權(quán)的方式鎖定某種外幣的匯率和數(shù)量，以控制該外幣敞口頭寸的風(fēng)險(xiǎn)。5、組合型外匯風(fēng)險(xiǎn)管理工具組合型外匯風(fēng)險(xiǎn)管理工具是一種將許多金融工具組合而成的避險(xiǎn)工具。在現(xiàn)實(shí)經(jīng)營(yíng)中，銀行面臨的外匯風(fēng)險(xiǎn)涉及到不同期限、不同貨幣以及

20、不同的外匯市場(chǎng)，一般情況下銀行要根據(jù)實(shí)際情況選擇多種風(fēng)險(xiǎn)管理工具進(jìn)行組合來降低敞口頭寸，規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)。 四、 外匯風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)管（一）監(jiān)管的目的外匯風(fēng)險(xiǎn)歸于市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)之下，是監(jiān)管機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)為本監(jiān)管制度所涵蓋的主要風(fēng)險(xiǎn)類別之一。監(jiān)管機(jī)構(gòu)通過現(xiàn)場(chǎng)檢查、非現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)管以及審慎監(jiān)管會(huì)議等方式持續(xù)監(jiān)管銀行的外匯風(fēng)險(xiǎn)，目的是評(píng)估銀行所承受外匯風(fēng)險(xiǎn)的大小及發(fā)展趨勢(shì)、銀行外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的有效性、對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)所提取資本的充足性。（二）資料收集與分析1、監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)根據(jù)非現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)管的需要，要求銀行按照規(guī)定及時(shí)報(bào)送與外匯風(fēng)險(xiǎn)有關(guān)的會(huì)計(jì)報(bào)表、統(tǒng)計(jì)報(bào)表、內(nèi)控制度和有關(guān)的報(bào)告。委托社會(huì)中介機(jī)構(gòu)進(jìn)行審計(jì)的，還應(yīng)當(dāng)提交外部審計(jì)報(bào)告。各類報(bào)表及資

21、料應(yīng)是在并表基礎(chǔ)上報(bào)送，并應(yīng)當(dāng)包括具有獨(dú)立法人地位的附屬機(jī)構(gòu)（含境外附屬機(jī)構(gòu)）和境外分支機(jī)構(gòu)。至于外國(guó)銀行的分行，其總行及母國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)集中監(jiān)管其外匯風(fēng)險(xiǎn)，但為確保這些分行的外匯業(yè)務(wù)穩(wěn)健運(yùn)行，當(dāng)?shù)乇O(jiān)管機(jī)構(gòu)也要關(guān)注其外匯風(fēng)險(xiǎn)狀況，同樣要求這些分行按規(guī)定及時(shí)報(bào)送有關(guān)監(jiān)管信息。監(jiān)管人員應(yīng)與銀行經(jīng)常進(jìn)行交流，跟蹤金融市場(chǎng)的最新發(fā)展，及時(shí)收集非現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)管所需要的信息。2、通過對(duì)有關(guān)報(bào)表、報(bào)告和內(nèi)控制度的分析，并考慮銀行的外匯業(yè)務(wù)規(guī)模、業(yè)務(wù)策略等因素后，監(jiān)管人員要判斷銀行的敞口頭寸是否合適，是否控制在有關(guān)的限額內(nèi)，變化趨勢(shì)如何。如果是法人機(jī)構(gòu)，監(jiān)管人員還應(yīng)留意敞口頭寸比較龐大的銀行，查看其外匯敞口頭寸是否

22、過度集中，是否滿足資本充足性的有關(guān)規(guī)定。銀行敞口頭寸偶爾超逾有關(guān)限額是正常的。不過，若超逾的數(shù)額較大或經(jīng)常性超逾限額，監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)要求銀行作出合理的解釋。3、監(jiān)管機(jī)構(gòu)還應(yīng)要求銀行及時(shí)報(bào)告下列重大事項(xiàng)： （1）出現(xiàn)超過本行設(shè)定的限額所形成的嚴(yán)重虧損； （2）外匯業(yè)務(wù)中的違法行為； （3）國(guó)內(nèi)外金融市場(chǎng)發(fā)生的引起市場(chǎng)較大波動(dòng)的重大事件將對(duì)本行外匯敞口頭寸及其管理狀況產(chǎn)生的影響； （4）其他重大意外情況。 4、監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)建立能從其他監(jiān)管機(jī)關(guān)獲得外匯市場(chǎng)信息的渠道。各國(guó)監(jiān)管當(dāng)局應(yīng)在保密基礎(chǔ)上交換與其管轄銀行有關(guān)的外匯風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管信息。（三）銀行外匯風(fēng)險(xiǎn)管理評(píng)價(jià)監(jiān)管機(jī)構(gòu)要通過現(xiàn)場(chǎng)檢查和非現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)管，不定期對(duì)銀行

23、的外匯風(fēng)險(xiǎn)管理狀況進(jìn)行評(píng)價(jià)，評(píng)價(jià)的主要內(nèi)容有：1、董事會(huì)、高級(jí)管理層、外匯風(fēng)險(xiǎn)管理部門和業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)部門的履職情況。（1）銀行董事會(huì)應(yīng)承擔(dān)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的最終責(zé)任，負(fù)責(zé)審批外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的戰(zhàn)略、政策和程序，確定銀行可以承受的各類限額，督促高級(jí)管理層采取必要的措施識(shí)別、計(jì)量、監(jiān)測(cè)和控制外匯風(fēng)險(xiǎn)，并定期獲得各類限額的報(bào)告，監(jiān)控和評(píng)價(jià)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的全面性、有效性以及高級(jí)管理層在外匯風(fēng)險(xiǎn)管理方面的履職情況。董事會(huì)可以授權(quán)其下設(shè)的專門委員會(huì)履行以上部分職能，獲得授權(quán)的委員會(huì)應(yīng)定期向董事會(huì)提交有關(guān)報(bào)告。如果銀行的外匯業(yè)務(wù)量較大，應(yīng)考慮引入在管理復(fù)雜的資本市場(chǎng)及外匯買賣業(yè)務(wù)方面具有豐富經(jīng)驗(yàn)的獨(dú)立董事，加強(qiáng)董事會(huì)對(duì)外

24、匯風(fēng)險(xiǎn)管理的職能。（2）銀行高級(jí)管理層應(yīng)負(fù)責(zé)制定、定期審查和監(jiān)督執(zhí)行外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的政策、程序以及具體的操作規(guī)程，及時(shí)了解各類限額及其管理狀況，并確保銀行具備足夠的人力、物力以及恰當(dāng)?shù)慕M織結(jié)構(gòu)、管理信息系統(tǒng)和技術(shù)水平來有效地識(shí)別、計(jì)量、監(jiān)測(cè)和控制所有的外匯風(fēng)險(xiǎn)。銀行的監(jiān)事會(huì)應(yīng)當(dāng)監(jiān)督董事會(huì)和高級(jí)管理層在外匯風(fēng)險(xiǎn)管理方面的履職情況。（3）銀行要指定或設(shè)立專門的部門負(fù)責(zé)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理工作。該部門要具備履行外匯風(fēng)險(xiǎn)管理職責(zé)所需的人力、物力資源，工作人員要具備相關(guān)的專業(yè)知識(shí)和技能，并應(yīng)履行下列職責(zé)：擬定外匯風(fēng)險(xiǎn)管理政策和程序，提交高級(jí)管理層和董事會(huì)審查批準(zhǔn)；識(shí)別、計(jì)量和監(jiān)測(cè)外匯風(fēng)險(xiǎn)；監(jiān)測(cè)相關(guān)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)部門和分

25、支機(jī)構(gòu)對(duì)有關(guān)限額的遵守情況，報(bào)告超限額情況； 設(shè)計(jì)、實(shí)施事后檢驗(yàn)和壓力測(cè)試；識(shí)別、評(píng)估新產(chǎn)品、新業(yè)務(wù)中所包含的外匯風(fēng)險(xiǎn)，審核相應(yīng)的操作和風(fēng)險(xiǎn)管理程序；及時(shí)向董事會(huì)和高級(jí)管理層提供獨(dú)立的外匯風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告。（4）銀行的業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)部門應(yīng)與負(fù)責(zé)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理工作的部門保持相對(duì)獨(dú)立，其工作人員要具備豐富的專業(yè)知識(shí)和技能。（5）董事會(huì)和高級(jí)管理層應(yīng)當(dāng)避免薪酬制度具有鼓勵(lì)過度冒險(xiǎn)投資的負(fù)面效應(yīng)，防止績(jī)效考核過于注重短期投資收益而不考慮長(zhǎng)期投資風(fēng)險(xiǎn)。負(fù)責(zé)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的工作人員的薪酬不應(yīng)當(dāng)與銀行外匯業(yè)務(wù)的盈虧掛鉤，業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)部門的工作人員應(yīng)按其職責(zé)承擔(dān)經(jīng)營(yíng)損失的責(zé)任。2、外匯風(fēng)險(xiǎn)管理政策和程序的完善性（1）銀行制定的外匯

26、風(fēng)險(xiǎn)管理政策和程序應(yīng)當(dāng)與其業(yè)務(wù)性質(zhì)、規(guī)模、復(fù)雜程度和風(fēng)險(xiǎn)特征相適應(yīng)，與其總體業(yè)務(wù)發(fā)展戰(zhàn)略、管理能力和資本實(shí)力相一致，并滿足監(jiān)管機(jī)構(gòu)的有關(guān)要求。外匯風(fēng)險(xiǎn)管理政策和程序的主要內(nèi)容包括：可以開展的外匯業(yè)務(wù)，可以交易或投資的工具，可以采取的交易、保值策略和方法；各類限額管理規(guī)定；分工明確的組織結(jié)構(gòu)、權(quán)限結(jié)構(gòu)和責(zé)任機(jī)制； 外匯風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別、計(jì)量、監(jiān)測(cè)和控制程序；外匯風(fēng)險(xiǎn)的報(bào)告體系；外匯風(fēng)險(xiǎn)管理信息系統(tǒng)；外匯風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)部控制措施；外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的內(nèi)、外部審計(jì)；外匯風(fēng)險(xiǎn)資本的配置；對(duì)重大外匯風(fēng)險(xiǎn)情況的應(yīng)急處理方案。銀行應(yīng)當(dāng)根據(jù)本行外匯風(fēng)險(xiǎn)狀況和外部市場(chǎng)的變化情況，及時(shí)修訂和完善外匯風(fēng)險(xiǎn)管理政策和程序，并報(bào)董事會(huì)批

27、準(zhǔn)。銀行的高級(jí)管理層應(yīng)當(dāng)向與外匯業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)管理有關(guān)的工作人員闡明本行的外匯風(fēng)險(xiǎn)管理政策和程序。與外匯業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)管理有關(guān)的工作人員應(yīng)當(dāng)充分了解其與外匯風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)管理有關(guān)的權(quán)限和職責(zé)。 （2）銀行在開展新產(chǎn)品和新業(yè)務(wù)之前應(yīng)當(dāng)充分識(shí)別和評(píng)估其中包含的外匯風(fēng)險(xiǎn)，建立相應(yīng)的內(nèi)部審批、操作和風(fēng)險(xiǎn)管理程序，并獲得董事會(huì)或其授權(quán)的專門委員會(huì)的批準(zhǔn)。監(jiān)管機(jī)構(gòu)要特別關(guān)注銀行是否開展與其主營(yíng)業(yè)務(wù)活動(dòng)沒有關(guān)聯(lián)或關(guān)聯(lián)度極低的新產(chǎn)品或新業(yè)務(wù)。例如一家小型經(jīng)營(yíng)傳統(tǒng)存貸業(yè)務(wù)的城市銀行計(jì)劃從事不一定能與其風(fēng)險(xiǎn)管理狀況和專業(yè)知識(shí)相匹配的外匯期權(quán)買賣，在未投入足夠的實(shí)施成本與制定完善的管理政策和程序前，該銀行是否推出了此類新業(yè)務(wù)。（3）

28、銀行應(yīng)當(dāng)對(duì)不同的交易品種（如衍生產(chǎn)品交易）制定更詳細(xì)和有針對(duì)性的風(fēng)險(xiǎn)管理政策和程序，并保持相互之間的一致性。（4）由于外匯風(fēng)險(xiǎn)與其他風(fēng)險(xiǎn)密切相關(guān)，如在不利的市場(chǎng)環(huán)境下，匯率與利率的不利變動(dòng)通常都是相關(guān)的，同時(shí)可能會(huì)增加交易對(duì)手風(fēng)險(xiǎn)（或結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)），有時(shí)外匯資產(chǎn)負(fù)債之間的期限不匹配會(huì)令銀行面對(duì)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)等。因此，銀行在制定外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的政策和程序時(shí)，應(yīng)充分考慮與其他風(fēng)險(xiǎn)管理政策和程序的一致性。3、外匯風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和計(jì)量的充分性（1）銀行應(yīng)當(dāng)對(duì)每項(xiàng)外匯業(yè)務(wù)和交易品種進(jìn)行分解和分析，及時(shí)、準(zhǔn)確地識(shí)別這些業(yè)務(wù)和交易品種中的外匯風(fēng)險(xiǎn)。（2）銀行應(yīng)當(dāng)根據(jù)本行的業(yè)務(wù)性質(zhì)、規(guī)模和復(fù)雜程度，對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)選擇適當(dāng)?shù)?、普?/p>

29、接受的計(jì)量系統(tǒng)和計(jì)量方法（如外匯敞口分析），計(jì)量承擔(dān)的所有外匯風(fēng)險(xiǎn)。（3）監(jiān)管機(jī)構(gòu)鼓勵(lì)業(yè)務(wù)復(fù)雜程度和外匯風(fēng)險(xiǎn)管理水平較高的銀行逐步開發(fā)和使用內(nèi)部模型計(jì)量風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值，對(duì)所承擔(dān)的外匯風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行量化估計(jì)。但銀行應(yīng)當(dāng)恰當(dāng)理解和運(yùn)用內(nèi)部模型的計(jì)量結(jié)果，并充分認(rèn)識(shí)到內(nèi)部模型的局限性，要運(yùn)用壓力測(cè)試和其他非統(tǒng)計(jì)類計(jì)量方法對(duì)內(nèi)部模型方法進(jìn)行調(diào)整和改進(jìn)。銀行應(yīng)當(dāng)定期實(shí)施事后檢驗(yàn)，將外匯風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量方法或模型的估算結(jié)果與實(shí)際結(jié)果進(jìn)行比較，并以此為依據(jù)對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量方法或模型進(jìn)行調(diào)整和改進(jìn)。（4）監(jiān)管人員要關(guān)注銀行是否連續(xù)地運(yùn)用相同的方法計(jì)量外匯風(fēng)險(xiǎn)，這些方法對(duì)所有的外匯風(fēng)險(xiǎn)是否進(jìn)行了可靠的估計(jì)，監(jiān)管人員是否能對(duì)這些方法進(jìn)

30、行有效的監(jiān)管，計(jì)量方法發(fā)生變化時(shí)，銀行是否及時(shí)告知了監(jiān)管人員。4、外匯風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)部控制措施的有效性（1）銀行應(yīng)當(dāng)對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)實(shí)施限額管理，制定對(duì)各類業(yè)務(wù)和各級(jí)機(jī)構(gòu)限額的內(nèi)部審批程序和操作規(guī)程，并根據(jù)業(yè)務(wù)性質(zhì)、規(guī)模、復(fù)雜程度和風(fēng)險(xiǎn)承受能力設(shè)定、定期審查和更新限額。監(jiān)管人員應(yīng)建議銀行至少設(shè)立以下的內(nèi)部限額：有重大風(fēng)險(xiǎn)額的個(gè)別外幣或一組外幣設(shè)定日間及隔夜敞口頭寸限額。對(duì)所有外幣的總額設(shè)定日間及隔夜敞口頭寸限額；對(duì)交易員和業(yè)務(wù)運(yùn)作的每個(gè)中心設(shè)定敞口頭寸限額；止損限額和管理層行動(dòng)觸發(fā)限額；期權(quán)限額（如delta、gamme、vega、theta）；對(duì)所有交易對(duì)手的結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)設(shè)定限額。銀行應(yīng)當(dāng)對(duì)超限額情況制定監(jiān)控

31、和處理程序。超限額情況應(yīng)當(dāng)及時(shí)向相應(yīng)級(jí)別的管理層報(bào)告。該級(jí)別的管理層應(yīng)當(dāng)根據(jù)限額管理的政策和程序決定是否批準(zhǔn)以及此超限額情況可以保持多長(zhǎng)時(shí)間。對(duì)未經(jīng)批準(zhǔn)的超限額情況應(yīng)當(dāng)按照限額管理的政策和程序進(jìn)行處理。管理層應(yīng)當(dāng)根據(jù)超限額發(fā)生情況決定是否對(duì)限額管理體系進(jìn)行調(diào)整。（2）銀行的外匯交易部門應(yīng)當(dāng)將前臺(tái)與后臺(tái)在實(shí)際地點(diǎn)上嚴(yán)格分離，必要時(shí)可設(shè)置中臺(tái)監(jiān)控機(jī)制。前臺(tái)交易人員不得參與交易的正式確認(rèn)、對(duì)賬、重新估值、交易結(jié)算和款項(xiàng)收付，并不得對(duì)中/后臺(tái)人員作出不適當(dāng)?shù)挠绊?。進(jìn)出前臺(tái)交易室僅限授權(quán)人員。前臺(tái)交易室進(jìn)行的交易應(yīng)有時(shí)間紀(jì)錄；以電話進(jìn)行的交易，還應(yīng)有錄音記錄。若無相關(guān)政策，前臺(tái)交易室內(nèi)不得使用無線通訊設(shè)

32、備處理銀行事務(wù)。中臺(tái)應(yīng)定期核對(duì)交易員的敞口頭寸，以確保有關(guān)敞口頭寸沒有沒有超逾指定限額。此外，中臺(tái)應(yīng)定期編制比較實(shí)際敞口頭寸與內(nèi)部限額的內(nèi)部報(bào)告，呈交有關(guān)的管理層審閱。中臺(tái)應(yīng)定期對(duì)交易員的敞口頭寸進(jìn)行估值，并應(yīng)獨(dú)立核實(shí)用作估值的匯率/利率及收益率曲線。為防范操控情況出現(xiàn)，中臺(tái)的業(yè)務(wù)操作系統(tǒng)應(yīng)能直接接收市場(chǎng)數(shù)據(jù)，而不用與交易員或交易商相連的終端機(jī)。后臺(tái)應(yīng)及時(shí)與交易對(duì)手確認(rèn)所有交易。為確保數(shù)據(jù)完整，后臺(tái)應(yīng)有取得客戶及交易對(duì)手資料的獨(dú)立來源。此外，后臺(tái)最好應(yīng)能每年一次確認(rèn)與所有交易對(duì)手的敞口頭寸。中臺(tái)/后臺(tái)若發(fā)現(xiàn)交易中的任何不合常規(guī)的地方，例如大量的抵消交易，應(yīng)及時(shí)通知高級(jí)管理層，并作出調(diào)查。一般而

33、言，所有交易都應(yīng)按當(dāng)前市價(jià)進(jìn)行，而且通常不容許進(jìn)行場(chǎng)外交易或根據(jù)過往市價(jià)續(xù)期的交易，原因是這類交易可能會(huì)被用作隱藏虧損或延長(zhǎng)盈利或虧損持倉(cāng)。任何這類交易都應(yīng)事先獲得批準(zhǔn)，并接受嚴(yán)格的檢查。（3）銀行應(yīng)嚴(yán)格執(zhí)行不受干擾的休假制度。嚴(yán)格禁止交易人員在休假期間以任何方式進(jìn)行交易；下班后或交易場(chǎng)所以外進(jìn)行交易應(yīng)僅限于特別指定的交易員，并要采取措施予以監(jiān)控。交易人員不得為自己的帳戶（或?yàn)槠溆H屬的帳戶）買賣任何外匯產(chǎn)品，交易人員因處理私人事務(wù)而要買賣外匯產(chǎn)品，必須通知有關(guān)管理人員監(jiān)督其個(gè)人的買賣行為。5、外匯風(fēng)險(xiǎn)管理信息系統(tǒng)的健全性銀行應(yīng)當(dāng)為外匯風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)量、監(jiān)測(cè)和控制建立完備、可靠的管理信息系統(tǒng)，并采取相

34、應(yīng)措施確保數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確、可靠、及時(shí)和安全。管理信息系統(tǒng)應(yīng)當(dāng)能夠支持外匯風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)量及其所實(shí)施的壓力測(cè)試，并能監(jiān)測(cè)各類限額的遵守情況和提供外匯風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告的有關(guān)內(nèi)容。銀行應(yīng)當(dāng)根據(jù)需要對(duì)管理信息系統(tǒng)及時(shí)改進(jìn)和更新。如果監(jiān)管機(jī)構(gòu)認(rèn)為銀行不具備足夠的管理信息系統(tǒng)，應(yīng)要求銀行報(bào)送額外的資料，以及將有關(guān)的限額維持在比較保守的限額內(nèi)。6、外匯風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)急處理的有效性銀行應(yīng)當(dāng)建立全面、嚴(yán)密的壓力測(cè)試程序，定期對(duì)突發(fā)的小概率事件，如類似九十年代末發(fā)生的亞洲金融危機(jī)的歷史事件、部分國(guó)家意料之外地實(shí)施外匯或資本管制、個(gè)別貨幣突然貶值或升值、部分國(guó)際的主權(quán)國(guó)評(píng)級(jí)被調(diào)低而引致匯率波動(dòng)、主要業(yè)務(wù)假設(shè)及參數(shù)（例如貨幣之間的相互關(guān)系）出

35、現(xiàn)變動(dòng)、或者發(fā)生意外的政治、經(jīng)濟(jì)事件可能造成的潛在損失進(jìn)行模擬和估計(jì)，以評(píng)估銀行在極端不利情況下的虧損承受能力。銀行應(yīng)當(dāng)根據(jù)壓力測(cè)試的結(jié)果制定應(yīng)急處理方案，并決定是否及如何對(duì)限額管理、資本配置及外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的其他政策和程序進(jìn)行改進(jìn)。董事會(huì)和高級(jí)管理層應(yīng)當(dāng)定期對(duì)壓力測(cè)試的設(shè)計(jì)和結(jié)果進(jìn)行審查，不斷完善壓力測(cè)試程序。銀行應(yīng)當(dāng)對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)有重大影響的情形制定應(yīng)急處理方案，包括采取對(duì)沖、減少風(fēng)險(xiǎn)敞口頭寸等措施降低有關(guān)的限額，以及建立針對(duì)自然災(zāi)害、銀行系統(tǒng)故障和其他突發(fā)事件的應(yīng)急處理或者備用系統(tǒng)、程序和措施，以減少銀行可能發(fā)生的損失和銀行聲譽(yù)可能受到的損害。7、外匯風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告的及時(shí)性和準(zhǔn)確性有關(guān)外匯風(fēng)險(xiǎn)情況的

36、報(bào)告應(yīng)當(dāng)定期、及時(shí)向董事會(huì)、高級(jí)管理層和其他管理人員提供。不同層次和種類的報(bào)告應(yīng)當(dāng)遵循規(guī)定的發(fā)送范圍、程序和頻率。報(bào)告應(yīng)包括如下全部或部分內(nèi)容： （1）按業(yè)務(wù)、部門、地區(qū)和交易品種等統(tǒng)計(jì)的外匯敞口頭寸以及相應(yīng)的結(jié)構(gòu)分析報(bào)告； （2）盈虧情況； （3）外匯風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、計(jì)量、監(jiān)測(cè)和控制方法及程序的變更情況； （4）外匯風(fēng)險(xiǎn)管理政策和程序的遵守情況； （5）外匯限額的遵守情況，包括對(duì)超限額情況的處理；（6）事后檢驗(yàn)和壓力測(cè)試情況；（7）內(nèi)部和外部審計(jì)情況；（8）外匯風(fēng)險(xiǎn)資本分配情況；（9）對(duì)改進(jìn)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理政策、程序以及外匯風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)急方案的建議。向董事會(huì)提交的外匯風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告通常包括銀行的總體敞口頭寸、盈虧狀況和對(duì)限額及外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的其他政策和程序的遵守情況等內(nèi)容。向高級(jí)管理層和其他管理人員提交的外匯風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告通常包括按業(yè)務(wù)、部門、地區(qū)和交易品種分解后的詳細(xì)信息，并具有更高的報(bào)告頻率。8、外匯風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)、外部審計(jì)銀行的內(nèi)部審計(jì)部門應(yīng)當(dāng)定期（至少每年一次）對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理體系各個(gè)組成部