四川大學(xué)貨幣銀行學(xué)金融發(fā)展與金融改革PPT學(xué)習(xí)教案

1、四川大學(xué)貨幣銀行學(xué)金融發(fā)展與金融改四川大學(xué)貨幣銀行學(xué)金融發(fā)展與金融改革革回本篇回本篇 至下章至下章 第1頁/共27頁回本章回本章 至下節(jié)至下節(jié)第2頁/共27頁麥金農(nóng)認(rèn)為，對發(fā)展中國家貨幣金融問題的研究，必須分析其貨幣金融制度的特點(diǎn)。麥金農(nóng)認(rèn)為，對發(fā)展中國家貨幣金融問題的研究，必須分析其貨幣金融制度的特點(diǎn)。 總的看來，發(fā)展中國家的經(jīng)濟(jì)存在著以下特征：總的看來，發(fā)展中國家的經(jīng)濟(jì)存在著以下特征：（1 1）貨幣化程度低。）貨幣化程度低。（2 2）金融的二元性。）金融的二元性。 （3 3）缺乏完善的金融市場。）缺乏完善的金融市場。 （4 4）規(guī)模的不經(jīng)濟(jì)性。）規(guī)模的不經(jīng)濟(jì)性。 （5 5）貨幣與實(shí)際資本無

2、法相互替代。）貨幣與實(shí)際資本無法相互替代。 第3頁/共27頁E.S.肖認(rèn)為，造成發(fā)展中國家金融壓抑的根本原因在于制度上的缺陷和當(dāng)局政策上的錯(cuò)誤，特別是政府對利率的強(qiáng)制規(guī)定，使其低于市場均衡水平，同時(shí)又未能有效控制通貨膨脹，使實(shí)際利率變?yōu)樨?fù)數(shù)。于是一方面，政府無法充分動(dòng)員社會(huì)資金；另一方面，過低的貸款利率或負(fù)利率刺激了對有限資金的需求，政府依靠配給造成了資金使用的低效率。肖認(rèn)為，造成發(fā)展中國家金融壓抑的根本原因在于制度上的缺陷和當(dāng)局政策上的錯(cuò)誤，特別是政府對利率的強(qiáng)制規(guī)定，使其低于市場均衡水平，同時(shí)又未能有效控制通貨膨脹，使實(shí)際利率變?yōu)樨?fù)數(shù)。于是一方面，政府無法充分動(dòng)員社會(huì)資金；另一方面，過低的

3、貸款利率或負(fù)利率刺激了對有限資金的需求，政府依靠配給造成了資金使用的低效率。肖通過幾何模型來說明金融壓抑的影響（見下圖）。肖通過幾何模型來說明金融壓抑的影響（見下圖）。 第4頁/共27頁 第5頁/共27頁 解決的辦法，或者根據(jù)貨幣當(dāng)局或政府其他機(jī)構(gòu)或金融中介機(jī)構(gòu)的意圖，在借款者之間進(jìn)行信貸配給；或者是中介機(jī)構(gòu)采用收取隱蔽費(fèi)用的辦法提高貸款利率，使其接近解決的辦法，或者根據(jù)貨幣當(dāng)局或政府其他機(jī)構(gòu)或金融中介機(jī)構(gòu)的意圖，在借款者之間進(jìn)行信貸配給；或者是中介機(jī)構(gòu)采用收取隱蔽費(fèi)用的辦法提高貸款利率，使其接近Cc，對部分存款者也可以私下提高存款利率，使其接近于，對部分存款者也可以私下提高存款利率，使其接近

4、于Cc。 但信貸配給的代價(jià)是巨大的但信貸配給的代價(jià)是巨大的 。 第6頁/共27頁 根據(jù)麥金農(nóng)和肖的理論，金融深化對經(jīng)濟(jì)發(fā)展的效應(yīng)可以歸結(jié)為以下四種：根據(jù)麥金農(nóng)和肖的理論，金融深化對經(jīng)濟(jì)發(fā)展的效應(yīng)可以歸結(jié)為以下四種：（1）收入效應(yīng)。）收入效應(yīng)。（2）儲(chǔ)蓄效應(yīng)。）儲(chǔ)蓄效應(yīng)。 （3）投資效應(yīng)。）投資效應(yīng)。 （4）就業(yè)效應(yīng)。）就業(yè)效應(yīng)。 第7頁/共27頁回本章回本章 至下節(jié)至下節(jié)（1）沖擊銀行體系的穩(wěn)定性。）沖擊銀行體系的穩(wěn)定性。（2）債務(wù)危機(jī)。）債務(wù)危機(jī)。（3）經(jīng)濟(jì)滯脹。）經(jīng)濟(jì)滯脹。（4）可能導(dǎo)致破壞性的資本流動(dòng)。）可能導(dǎo)致破壞性的資本流動(dòng)。第8頁/共27頁回本章回本章 至下節(jié)至下節(jié)第9頁/共27頁

5、所謂金融發(fā)展，主要包括金融資產(chǎn)的發(fā)展、金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展及金融市場的發(fā)展。所謂金融發(fā)展，主要包括金融資產(chǎn)的發(fā)展、金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展及金融市場的發(fā)展。所謂經(jīng)濟(jì)發(fā)展，是指各種實(shí)際經(jīng)濟(jì)因素的發(fā)展，如物質(zhì)財(cái)富的增加、生產(chǎn)技術(shù)的進(jìn)步及經(jīng)濟(jì)制度的健全等。所謂經(jīng)濟(jì)發(fā)展，是指各種實(shí)際經(jīng)濟(jì)因素的發(fā)展，如物質(zhì)財(cái)富的增加、生產(chǎn)技術(shù)的進(jìn)步及經(jīng)濟(jì)制度的健全等。金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)發(fā)展之間有著非常密切的關(guān)系。經(jīng)濟(jì)發(fā)展是金融發(fā)展的前提和基礎(chǔ)，而金融發(fā)展是推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的動(dòng)力和手段。金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)發(fā)展之間有著非常密切的關(guān)系。經(jīng)濟(jì)發(fā)展是金融發(fā)展的前提和基礎(chǔ)，而金融發(fā)展是推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的動(dòng)力和手段。金融發(fā)展的具體作用表現(xiàn)在以下方面：金融發(fā)展的具體

6、作用表現(xiàn)在以下方面： 第10頁/共27頁 1.1.初始經(jīng)濟(jì)與金融限制初始經(jīng)濟(jì)與金融限制 格利和肖指出：格利和肖指出：“初始經(jīng)濟(jì)對實(shí)際產(chǎn)出增長設(shè)置了嚴(yán)重的金融限制。不成熟的金融制度本身就是經(jīng)濟(jì)進(jìn)步的羈絆。初始經(jīng)濟(jì)對實(shí)際產(chǎn)出增長設(shè)置了嚴(yán)重的金融限制。不成熟的金融制度本身就是經(jīng)濟(jì)進(jìn)步的羈絆?！睂?shí)際產(chǎn)出的增長能力來源于兩個(gè)方面：一是資本存量的規(guī)模；二是資本存量的分配。資本存量的規(guī)模取決于儲(chǔ)蓄的規(guī)模。實(shí)際產(chǎn)出的增長能力來源于兩個(gè)方面：一是資本存量的規(guī)模；二是資本存量的分配。資本存量的規(guī)模取決于儲(chǔ)蓄的規(guī)模。金融資產(chǎn)的單一化限制了儲(chǔ)蓄的規(guī)模，從而也限制了投資的水平；同時(shí)還限制了儲(chǔ)蓄的投向，從而使既定的儲(chǔ)蓄不

7、能根據(jù)投資效益的高低實(shí)行最有效、最合理的配置。金融資產(chǎn)的單一化限制了儲(chǔ)蓄的規(guī)模，從而也限制了投資的水平；同時(shí)還限制了儲(chǔ)蓄的投向，從而使既定的儲(chǔ)蓄不能根據(jù)投資效益的高低實(shí)行最有效、最合理的配置。第11頁/共27頁 2.2.金融創(chuàng)新與金融技術(shù)金融創(chuàng)新與金融技術(shù) 格利和肖認(rèn)為，格利和肖認(rèn)為，“在任何經(jīng)濟(jì)社會(huì)，要克服由金融制度的缺陷而造成的困難，支出單位就必須有能力沖破現(xiàn)存金融格式的限制與束縛。在任何經(jīng)濟(jì)社會(huì)，要克服由金融制度的缺陷而造成的困難，支出單位就必須有能力沖破現(xiàn)存金融格式的限制與束縛。”“在金融發(fā)展的初期，一些不發(fā)達(dá)國家曾采用過各種不同的金融辦法來彌補(bǔ)現(xiàn)存金融制度的缺陷。這些辦法的應(yīng)用，既緩

8、解了金融限制，促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)增長，又為金融制度的創(chuàng)新和發(fā)展奠定了基礎(chǔ)。在金融發(fā)展的初期，一些不發(fā)達(dá)國家曾采用過各種不同的金融辦法來彌補(bǔ)現(xiàn)存金融制度的缺陷。這些辦法的應(yīng)用，既緩解了金融限制，促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)增長，又為金融制度的創(chuàng)新和發(fā)展奠定了基礎(chǔ)?！薄霸谳^成熟的社會(huì)里，在較成熟的社會(huì)里，金融技術(shù)的發(fā)展創(chuàng)造了代替面對面貸款的方法，從而使借款人和貸款人或者雙方都能從可貸資金的交易中獲得利益。金融技術(shù)的發(fā)展創(chuàng)造了代替面對面貸款的方法，從而使借款人和貸款人或者雙方都能從可貸資金的交易中獲得利益?！钡?2頁/共27頁 分配技術(shù)分配技術(shù)是指便利初級(jí)證券的發(fā)行和交易的技術(shù)，它包括證券市場的發(fā)達(dá)與完善、多種交易形式的采用

9、以及各種便利設(shè)施的提供等。是指便利初級(jí)證券的發(fā)行和交易的技術(shù)，它包括證券市場的發(fā)達(dá)與完善、多種交易形式的采用以及各種便利設(shè)施的提供等。中介技術(shù)中介技術(shù)是指由金融中介機(jī)構(gòu)介于最終借款人和最終貸款人之間，以間接金融資產(chǎn)替代初級(jí)證券，從而使儲(chǔ)蓄的轉(zhuǎn)移更為順暢，使金融資產(chǎn)更為多樣化的技術(shù)。是指由金融中介機(jī)構(gòu)介于最終借款人和最終貸款人之間，以間接金融資產(chǎn)替代初級(jí)證券，從而使儲(chǔ)蓄的轉(zhuǎn)移更為順暢，使金融資產(chǎn)更為多樣化的技術(shù)。分配技術(shù)和中介技術(shù)都能擴(kuò)大可貸資金的市場廣度，提高資金分配效率，從而提高儲(chǔ)蓄和投資的水平，最終使經(jīng)濟(jì)增長率也得以提高。分配技術(shù)和中介技術(shù)都能擴(kuò)大可貸資金的市場廣度，提高資金分配效率，從而

10、提高儲(chǔ)蓄和投資的水平，最終使經(jīng)濟(jì)增長率也得以提高。第13頁/共27頁 隨著金融技術(shù)的發(fā)展，尤其是中介技術(shù)的發(fā)展，不僅銀行得到進(jìn)一步的發(fā)展，各種非銀行金融中介機(jī)構(gòu)也得到發(fā)展。這些非銀行金融機(jī)構(gòu)通過發(fā)行非貨幣的間接金融資產(chǎn)而發(fā)揮中介融資的職能。于是，金融資產(chǎn)的種類進(jìn)一步增多，金融資產(chǎn)的總量進(jìn)一步上升。隨著金融技術(shù)的發(fā)展，尤其是中介技術(shù)的發(fā)展，不僅銀行得到進(jìn)一步的發(fā)展，各種非銀行金融中介機(jī)構(gòu)也得到發(fā)展。這些非銀行金融機(jī)構(gòu)通過發(fā)行非貨幣的間接金融資產(chǎn)而發(fā)揮中介融資的職能。于是，金融資產(chǎn)的種類進(jìn)一步增多，金融資產(chǎn)的總量進(jìn)一步上升。在經(jīng)濟(jì)增長過程中，隨著人均收入的提高，金融資產(chǎn)的增長率將超過產(chǎn)出或?qū)嶋H收入

11、的增長率。因此，金融資產(chǎn)對在經(jīng)濟(jì)增長過程中，隨著人均收入的提高，金融資產(chǎn)的增長率將超過產(chǎn)出或?qū)嶋H收入的增長率。因此，金融資產(chǎn)對GNP的比例，可在相當(dāng)程度上反映一個(gè)國家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展程度。的比例，可在相當(dāng)程度上反映一個(gè)國家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展程度。第14頁/共27頁指金融資產(chǎn)價(jià)值與全部實(shí)物資產(chǎn)指金融資產(chǎn)價(jià)值與全部實(shí)物資產(chǎn)( (即國民財(cái)富即國民財(cái)富) )價(jià)值之比。該指標(biāo)由戈德史密斯提出，從數(shù)量上論證了金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長之間的關(guān)系。價(jià)值之比。該指標(biāo)由戈德史密斯提出，從數(shù)量上論證了金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長之間的關(guān)系。 通過大量的比較分析和統(tǒng)計(jì)驗(yàn)證，戈德史密斯總結(jié)了通過大量的比較分析和統(tǒng)計(jì)驗(yàn)證，戈德史密斯總結(jié)了12個(gè)金融發(fā)

12、展的要點(diǎn)：個(gè)金融發(fā)展的要點(diǎn)：（1 1）在一國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)程中，金融上層結(jié)構(gòu)的增長比國民財(cái)富所表示的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)結(jié)構(gòu)的增長更為迅速。）在一國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)程中，金融上層結(jié)構(gòu)的增長比國民財(cái)富所表示的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)結(jié)構(gòu)的增長更為迅速。（2 2）一國金融相關(guān)比率的提高并不是無止境的。）一國金融相關(guān)比率的提高并不是無止境的。（3 3）經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)國家的金融相關(guān)比率比發(fā)達(dá)國家要低得多。）經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)國家的金融相關(guān)比率比發(fā)達(dá)國家要低得多。第15頁/共27頁 （5 5）隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的提高，大多數(shù)國家金融機(jī)構(gòu)發(fā)行和擁有的金融資產(chǎn)的比重在不斷加大。）隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的提高，大多數(shù)國家金融機(jī)構(gòu)發(fā)行和擁有的金融資產(chǎn)的比重在不斷加

13、大。 （6 6）儲(chǔ)蓄與金融資產(chǎn)所有權(quán)的機(jī)構(gòu)化傾向，必然使金融機(jī)構(gòu)和金融工具向多樣化發(fā)展儲(chǔ)蓄與金融資產(chǎn)所有權(quán)的機(jī)構(gòu)化傾向，必然使金融機(jī)構(gòu)和金融工具向多樣化發(fā)展。 （7 7）現(xiàn)代意義上的金融發(fā)展都是始于銀行體系的建立及法定貨幣的發(fā)行。）現(xiàn)代意義上的金融發(fā)展都是始于銀行體系的建立及法定貨幣的發(fā)行。第16頁/共27頁 （9 9）對大多數(shù)國家而言，國際金融活動(dòng)在經(jīng)濟(jì)發(fā)展的某些時(shí)候起著關(guān)鍵的作用。）對大多數(shù)國家而言，國際金融活動(dòng)在經(jīng)濟(jì)發(fā)展的某些時(shí)候起著關(guān)鍵的作用。（1010）國際資金轉(zhuǎn)移的重要形式是資金從發(fā)達(dá)國家向發(fā)展中國家的流動(dòng)。）國際資金轉(zhuǎn)移的重要形式是資金從發(fā)達(dá)國家向發(fā)展中國家的流動(dòng)。（1111）金

14、融發(fā)展水平越高，融資成本越低。）金融發(fā)展水平越高，融資成本越低。（1212）從長期看，各國金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)發(fā)展大多存在著平行關(guān)系。從長期看，各國金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)發(fā)展大多存在著平行關(guān)系。第17頁/共27頁主要研究內(nèi)容是金融深化理論的實(shí)證和擴(kuò)充，主要代表人物有加爾比斯、卡普、馬西森和弗萊等。主要研究內(nèi)容是金融深化理論的實(shí)證和擴(kuò)充，主要代表人物有加爾比斯、卡普、馬西森和弗萊等。 2.2.第二階段，從第二階段，從90年代開始到現(xiàn)在年代開始到現(xiàn)在主要代表人物有艾倫、摩洛、萊溫納、辛格、戴蒙特德斯、金、福知高雄、羅比尼等。主要研究內(nèi)容是將金融穩(wěn)定與金融危機(jī)理論、國際金融政策、證券市場發(fā)展等納入金融發(fā)展研究框架

15、，尤其著重于金融發(fā)展的外部環(huán)境與發(fā)展順序等有關(guān)金融發(fā)展成敗的政策組合研究。主要代表人物有艾倫、摩洛、萊溫納、辛格、戴蒙特德斯、金、福知高雄、羅比尼等。主要研究內(nèi)容是將金融穩(wěn)定與金融危機(jī)理論、國際金融政策、證券市場發(fā)展等納入金融發(fā)展研究框架，尤其著重于金融發(fā)展的外部環(huán)境與發(fā)展順序等有關(guān)金融發(fā)展成敗的政策組合研究。第18頁/共27頁回本章回本章 至下節(jié)至下節(jié)這一階段的金融發(fā)展理論在政策上強(qiáng)調(diào)金融體制改革的全面性與漸進(jìn)性，說明了金融自由化不僅是將實(shí)際利率提高到接近市場均衡利率水平，而且需推行全面的金融體系改革。這一階段的金融發(fā)展理論在政策上強(qiáng)調(diào)金融體制改革的全面性與漸進(jìn)性，說明了金融自由化不僅是將實(shí)

16、際利率提高到接近市場均衡利率水平，而且需推行全面的金融體系改革。第19頁/共27頁回本章回本章 至下章至下章第20頁/共27頁 經(jīng)過經(jīng)過20多年的改革，我國的金融體制發(fā)生了根本性的變化，金融壓抑有所減弱，表現(xiàn)在：多年的改革，我國的金融體制發(fā)生了根本性的變化，金融壓抑有所減弱，表現(xiàn)在：1.1.金融機(jī)構(gòu)體系的改革金融機(jī)構(gòu)體系的改革 一個(gè)以中央銀行為核心，以商業(yè)銀行和政策銀行為主體，多種金融機(jī)構(gòu)并存的具有中國特色的金融體系已經(jīng)形成。一個(gè)以中央銀行為核心，以商業(yè)銀行和政策銀行為主體，多種金融機(jī)構(gòu)并存的具有中國特色的金融體系已經(jīng)形成。2.2.金融業(yè)管理體制的改革金融業(yè)管理體制的改革 銀行與非銀行金融機(jī)構(gòu)

17、開始自主組織資金，并根據(jù)計(jì)劃與業(yè)務(wù)需要運(yùn)用資金。中央銀行也逐步建立有效的金融宏觀調(diào)控機(jī)制。銀行與非銀行金融機(jī)構(gòu)開始自主組織資金，并根據(jù)計(jì)劃與業(yè)務(wù)需要運(yùn)用資金。中央銀行也逐步建立有效的金融宏觀調(diào)控機(jī)制。第21頁/共27頁 4.4.各類金融市場的較快發(fā)展各類金融市場的較快發(fā)展 債券市場、股票市場取得了較大發(fā)展，資金市場機(jī)制逐步完善。債券市場、股票市場取得了較大發(fā)展，資金市場機(jī)制逐步完善。 5.5.金融的穩(wěn)步開放金融的穩(wěn)步開放 允許外資銀行開辦人民幣業(yè)務(wù)，允許外資企業(yè)進(jìn)入銀行結(jié)售匯市場，從而放松了本外幣之間的匯兌管制，進(jìn)一步開放了國內(nèi)金融市場。允許外資銀行開辦人民幣業(yè)務(wù)，允許外資企業(yè)進(jìn)入銀行結(jié)售匯市場，從而放松了本外幣之間的匯兌管制，進(jìn)一步開放了國內(nèi)金融市場。 第22頁/共27頁 第23頁/共27頁（二）發(fā)展多層次的金融市場體系（二）發(fā)展多層次的金融市場體系1.1.規(guī)范和發(fā)展各類商業(yè)銀行規(guī)范和發(fā)展各類商業(yè)銀行2.2.大力發(fā)展投資銀行機(jī)構(gòu)大力發(fā)展投資銀行機(jī)構(gòu)3.3.發(fā)展保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)發(fā)展保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)1.1.進(jìn)一步發(fā)展資本市場進(jìn)一步發(fā)展資本市場2.2.正確處理貨幣市場與資本市場的關(guān)系正確處理貨幣市場與資本市場的關(guān)系3.3.建立國際金融中心建立國際金融中心 第24頁/共27頁（四）進(jìn)一步健全金融監(jiān)管體系（四）進(jìn)一