寶鋼股份公司財務(wù)分析(1)

1、寶鋼股份公司寶鋼股份公司20142014年財務(wù)分析年財務(wù)分析第第1313小組小組成員：程文婷、林彩玲成員：程文婷、林彩玲林林 巧、張巧、張 楠、卞莉嵐楠、卞莉嵐 目錄01020304公司簡介公司簡介指標(biāo)分析指標(biāo)分析報表分析報表分析問題與建議問題與建議00行業(yè)背景行業(yè)背景00行業(yè)背景行業(yè)背景行業(yè)背景 （一）粗鋼產(chǎn)量小幅增長，國內(nèi)表觀消費同比下降。2014年，全國粗鋼產(chǎn)量8.2億噸，同比增長0.9%，增幅同比下降6.6個百分點。國內(nèi)粗鋼表觀消費7.4億噸，同比下降4%；鋼材（含重復(fù)材）產(chǎn)量11.3億噸，同比增長4.5%，增幅同比下降6.9個百分點。中國粗鋼產(chǎn)量占全球比重為49.4%，同比提高0.9

2、個百分點。 （二）鋼材出口大幅增長，產(chǎn)品檔次有所提高。2014年我國出口鋼材9378萬噸，同比增長50.5%；進口鋼材1443萬噸，增長2.5%，折合凈出口粗鋼8153萬噸，占我國粗鋼總產(chǎn)量的10.2%。從產(chǎn)品檔次上看，電工鋼板帶、涂鍍層板帶、熱軋合金鋼板、冷軋薄寬鋼帶、冷軋不銹鋼薄板、鍋爐管高附加值產(chǎn)品比例有所提高。 （三）鋼材市場供大于求，價格持續(xù)下行。近年來，全國鋼材價格總體水平不斷走低。據(jù)統(tǒng)計，重點大中型鋼鐵企業(yè)2011年至2014年全年平均銷售結(jié)算價格分別為4468元/噸、3750元/噸、3442元/噸、3074元/噸，呈不斷下滑趨勢。2014年12月末，我國鋼材價格綜合指數(shù)跌至83

3、.1點，同比下降16.2%，為2003年1月以來最低水平。其中三級螺紋鋼跌至2791元/噸，較年初下降785元/噸；熱軋卷板跌至3131元/噸，較年初下降528元/噸。 （四）鐵礦石等原燃料供需格局逆轉(zhuǎn)，價格大幅下降。受國際主要原燃料生產(chǎn)企業(yè)生產(chǎn)能力大幅提高及我國鋼鐵產(chǎn)量增幅下滑影響，2014年鋼鐵原燃料供需格局逆轉(zhuǎn)，價格大幅下降。62%品位的進口鐵礦石到岸價由年初的133.1美元/噸降至年末的68.7美元/噸，下降48%；焦炭由1425元/噸降至893元/噸，下降37%。廢鋼由2445元/噸降至1928元/噸，下降21%。行業(yè)背景 （五）生產(chǎn)成本大幅降低，鋼鐵企業(yè)盈利有所好轉(zhuǎn)。重點統(tǒng)計鋼鐵企

4、業(yè)2014年實現(xiàn)利稅1091億元，增長12.2%；盈虧相抵后實現(xiàn)利潤304億元，增長40.4%。但行業(yè)銷售利潤率只有0.9%，仍處于工業(yè)行業(yè)最低水平。 （六）固定資產(chǎn)投資下降，化解產(chǎn)能過剩矛盾初見成效。2014年，我國鋼鐵行業(yè)固定資產(chǎn)投資6479億元，同比下降3.8%。其中黑色金屬冶煉及壓延業(yè)投資4789億元，下降5.9%；黑色金屬礦采選業(yè)投資1690億元，增長2.6%。從工序投資增長情況看，煉鐵、煉鋼和鋼壓延加工完成投資分別下降40.4%、10.5%和4.8%。從新開工項目情況看，2014年新開工項目2037個，同比減少215個。其中煉鐵項目169個，減少51個；項目287個，減少71個；鋼

5、加工項目1581個，減少93個。產(chǎn)能盲目擴張態(tài)勢得到明顯遏制。 （七）節(jié)能環(huán)保再上新臺階，主要污染物排放和能源消耗指標(biāo)均有所下降。2014年，鋼鐵行業(yè)全面推廣燒結(jié)脫硫、能源管控等節(jié)能減排技術(shù)，節(jié)能環(huán)保效果明顯。重點大中型企業(yè)噸鋼綜合能耗同比下降1.2%，總用水量下降0.6%，噸鋼耗新水下降0.5%，外排廢水總量下降5%，二氧化硫排放下降16%，煙粉塵排放下降9.1%。 （八）新技術(shù)、新產(chǎn)品開發(fā)取得突出進步，有力支撐我國裝備制造業(yè)和重大工程發(fā)展。2014年，鋼鐵企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新步伐進一步加快，寶鋼BW300TP新型耐磨鋼成功用于中集集團攪拌車的生產(chǎn)，使機械服役壽命延長兩倍以上；鞍鋼核反應(yīng)堆安全殼、核

6、島關(guān)鍵設(shè)備及核電配套結(jié)構(gòu)件三大系列核電用鋼在世界首座第三代核電項目CAP1400實現(xiàn)應(yīng)用；武鋼無取向硅鋼應(yīng)用于全球單機容量最大的向家壩800兆瓦大型水輪發(fā)電機；太鋼生產(chǎn)的最薄0.02毫米的精密帶鋼產(chǎn)品，填補了國內(nèi)高端不銹鋼精密帶鋼產(chǎn)品空白；寶鋼牽頭的“600超超臨界火電機組鋼管創(chuàng)新研制與應(yīng)用”獲得國家科技進步一等獎。01公司簡介公司簡介公司簡介 寶山鋼鐵股份有限公司系根據(jù)中華人民共和國(以下簡稱“中國”)法律在中國境內(nèi)注冊成立的股份有限公司。寶山鋼鐵股份有限公司系經(jīng)中國國家經(jīng)濟貿(mào)易委員會以國經(jīng)貿(mào)企改19991266號文批準(zhǔn),由寶鋼集團有限公司(前稱“上海寶鋼集團公司”,以下簡稱“寶鋼集團”)獨

7、家發(fā)起設(shè)立,于2000年2月3日于上海市正式注冊成立,注冊登記號為3100001006333。 經(jīng)中國證券監(jiān)督管理委員會證監(jiān)發(fā)行字2000140號文核準(zhǔn),本公司于2000年11月6日至2000年11月24日采用網(wǎng)下配售和上網(wǎng)定價發(fā)行相結(jié)合的發(fā)行方式向社會公開發(fā)行人民幣普通股(A股)18.77億股,每股面值人民幣1元,每股發(fā)行價人民幣4.18元。 01鋼鐵冶煉、加工，電力、煤炭、工業(yè)氣體生產(chǎn)、碼頭、仏儲、運輸?shù)炔讳撹F相關(guān)的業(yè)務(wù)，技術(shù)開發(fā)、技術(shù)轉(zhuǎn)譏、技術(shù)服務(wù)和技術(shù)管理咨詢服務(wù)，汽車修理，商品和技術(shù)的進出口，有色金屬冶煉及壓延加工，工業(yè)爐窯，化工原料及產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售，金屬礦石、煤炭、鋼鐵、非金屬礦

8、石裝卸、港區(qū)服務(wù)，水路貨運代理，水路貨物裝卸聯(lián)運，船舶代理，國外承包工程勞務(wù)合作，國際招標(biāo)，工程招標(biāo)代理，國內(nèi)貿(mào)易，對銷、轉(zhuǎn)口貿(mào)易，廢鋼，煤炭，燃料油，化學(xué)危險品（限批發(fā)）（限分支機構(gòu)絆營）、機勱車安檢。公司是我國鋼鐵行業(yè)的龍頭企業(yè)，已經(jīng)擠身全球最大鋼鐵企業(yè)之列，具有核心技術(shù)及強大的市場競爭力，主導(dǎo)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)也比較有利于長遠(yuǎn)發(fā)展，寶鋼較高的技術(shù)含量導(dǎo)致公司產(chǎn)品副加值也相對較高，同時具有很強的市場定價能力。 經(jīng)營范圍經(jīng)營范圍02報表分析報表分析資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)負(fù)債表02資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)分析項目項目2014年年2013年年百分比結(jié)構(gòu)增減幅度2014年2013年流動資產(chǎn)合計74,386,003,353.5

9、678,056,498,746.1332.53%34.44%-1.90%非流動資產(chǎn)合計154,266,510,658.80148,611,841,082.0867.47%65.56%1.90%資產(chǎn)總計228,652,514,012.36226,668,339,828.21100.00% 100.00% 流動負(fù)債合計89,254,267,290.9894,634,049,029.2939.03%41.75%-2.72%非流動負(fù)債合計15,193,420,574.6711,968,359,957.116.64%5.28%1.36%負(fù)債合計104,447,687,865.65106,602,408,

10、986.4045.68%47.03%-1.35%所有者權(quán)益合計124,204,826,146.71120,065,930,841.8154.32%52.97%1.35%負(fù)債和所有者合計228,652,514,012.36226,668,339,828.21100.00% 100.00% 2014年資產(chǎn)總計為2287億元，流動資產(chǎn)為744億元，占總資產(chǎn)的32.53%，相較2013年下降了1.90%，非流動資產(chǎn)上升1.94%，資產(chǎn)流動性稍微下降 ，但變動不大，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)相對穩(wěn)定。非流動資產(chǎn)比重高達(dá)67.47%，說明公司資產(chǎn)流動性較差，資產(chǎn)風(fēng)險較高。 從資本構(gòu)成來看，2014年負(fù)債約為1044億元，占

11、總資本的45.68%，較2013年相比下降了1.35%，資產(chǎn)負(fù)債率降低，企業(yè)面臨的財務(wù)風(fēng)險稍微降低。從負(fù)債的內(nèi)部結(jié)構(gòu)上看流動負(fù)債比重降低了2.27%，非流動負(fù)債增加了1.35%，說明企業(yè)的短期內(nèi)財務(wù)壓力相對減少。流動資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析項目項目2014年年2013年年百分比結(jié)構(gòu)增減幅度2014年2013年流動資產(chǎn)：流動資產(chǎn)：74,386,003,353.56 78,056,498,746.1332.53%34.44%-1.90%貨幣資金12,103,757,440.88 12,881,234,298.495.29%5.68%-0.39%應(yīng)收票據(jù)9,222,110,761.77 12,147,274,8

12、07.144.03%5.36%-1.33%應(yīng)收賬款10,049,072,037.10 11,274,903,876.094.39%4.97%-0.58%預(yù)付款項2,923,618,311.693,063,667,270.701.28%1.35%-0.07%其他應(yīng)收款1,080,179,452.071,644,745,236.410.47%0.73%-0.25%存貨26,815,100,722.39 31,086,740,188.4611.73%13.71%-1.99%一年內(nèi)到期的非流動資產(chǎn)6,358,800,000.004,760,000,000.002.78%2.10%0.68%其他流動資產(chǎn)

13、5,094,073,089.90368,031,463.052.23%0.16%2.07%1、在流動資產(chǎn)方面，存貨變化幅度最大，204年相較2013年下降了1.99%，是流動資產(chǎn)比重下降的主要原因；2、下降的原因也因為貨幣資金與應(yīng)收票據(jù)的降低，貨幣資金下降了0.39%，應(yīng)收票據(jù)從5.36%下降到4.03%，下降了1.33%。這些是導(dǎo)致流動資產(chǎn)比重下降的主要因素。02項目項目2014年年2013年年百分比結(jié)構(gòu)增減幅度2014年2013年非流動資產(chǎn)：非流動資產(chǎn)：154,266,510,658.80148,611,841,082.0867.47%65.56%1.90%可供出售金融資產(chǎn)10,447,5

14、20,041.501,009,142,907.294.57%0.45%4.12%長期應(yīng)收款9,012,068,634.0713,514,754,636.883.94%5.96%-2.02%長期股權(quán)投資4,963,108,955.1613,681,009,703.672.17%6.04%-3.87%固定資產(chǎn)82,897,000,178.5586,218,213,718.9736.25%38.04%-1.78%在建工程26,758,846,736.5415,173,486,763.5011.70%6.69%5.01%無形資產(chǎn)9,136,786,103.956,878,417,865.394.00%

15、3.03%0.96%其他非流動資產(chǎn)7,501,394,635.508,490,071,727.943.28%3.75%-0.46%資產(chǎn)總計228,652,514,012.36226,668,339,828.21100.00%100.00% 非流動資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析1、在非流動資產(chǎn)方面，可供出售金融資產(chǎn)上升了4.12%，在建工程上升了5.01%，在建 工程資金占用量最大，可能是公司為了擴大規(guī)模。2、可供出售金融資產(chǎn)上升的原因有可能是因為公司加大了投資的額度，但因為受14年股市動蕩影響，導(dǎo)致投資收益比13年下降。021、在負(fù)債方面，短期借款相較2013年下降了1.44%，說明公司償還短期債務(wù)的壓力減輕，

16、流動負(fù)債比重下降還因為一年內(nèi)到期的非流動負(fù)債減少了2.14%；應(yīng)付賬款，票據(jù)變動不大。流動負(fù)債結(jié)構(gòu)分析項目項目2014年年2013年年百分比結(jié)構(gòu)增減幅度2014年2013年流動負(fù)債：流動負(fù)債：89,254,267,290.9894,634,049,029.2939.03%41.75%-2.72%短期借款31,480,011,723.6134,470,625,308.2813.77%15.21%-1.44%應(yīng)付票據(jù)5,416,879,164.852,429,960,640.682.37%1.07%1.30%應(yīng)付賬款19,910,369,631.4218,175,471,239.508.71%8.

17、02%0.69%預(yù)收款項11,522,938,150.2011,971,576,846.675.04%5.28%-0.24%其他應(yīng)付款1,141,614,196.441,225,243,921.840.50%0.54%-0.04%一年內(nèi)到期的非流動負(fù)債7,442,007,303.1412,227,658,084.573.25%5.39%-2.14%其他流動負(fù)債8,141,592,603.3910,414,703,473.193.56%4.59%-1.03%02非流動負(fù)債結(jié)構(gòu)分析項目項目2014年年2013年年百分比結(jié)構(gòu)增減幅度2014年2013年非流動負(fù)債：非流動負(fù)債：15,193,420,5

18、74.6711,968,359,957.116.64%5.28%1.36%長期借款9,936,435,216.964,702,446,502.874.35%2.07%2.27%長期應(yīng)付款89,287,152.000.04%0.00%0.04%專項應(yīng)付款287,916,697.81739,598,541.240.13%0.33%-0.20%其他非流動負(fù)債163,963,652.712,718,747,282.410.07%1.20%-1.13%負(fù)債和所有者合計228,652,514,012.36226,668,339,828.21100.00%100.00% 2、非流動負(fù)債方面，主要是因為長期借

19、款的增加與長期應(yīng)付款突然增加，相較于其他科目的減少，增加的比率更大，所以導(dǎo)致非流動負(fù)債比重的增加。02資產(chǎn)負(fù)債表水平分析表項目項目20142014年度年度20132013年度年度變動額變動額變動率變動率流動資產(chǎn)合計流動資產(chǎn)合計74,386,003,353.5678,056,498,746.13-3,670,495,392.57-4.70%非流動資產(chǎn)合計非流動資產(chǎn)合計154,266,510,658.80148,611,841,082.085,654,669,576.723.80%資產(chǎn)總計資產(chǎn)總計228,652,514,012.36226,668,339,828.211,984,174,184.1

20、50.88%流動負(fù)債合計流動負(fù)債合計89,254,267,290.9894,634,049,029.29-5,379,781,738.31-5.68%非流動負(fù)債合計非流動負(fù)債合計15,193,420,574.6711,968,359,957.113,225,060,617.5626.95%負(fù)債合計負(fù)債合計104,447,687,865.65106,602,408,986.40-2,154,721,120.75-2.02%所有者權(quán)益合計所有者權(quán)益合計124,204,826,146.71120,065,930,841.814,138,895,304.903.45%負(fù)債和所有者合計負(fù)債和所有者合計2

21、28,652,514,012.36226,668,339,828.211,984,174,184.150.88%寶鋼股份2014年度的資產(chǎn)總額較上年度增長0.88%，總體上漲幅度不大。其中，流動資產(chǎn)減少4.7%，非流動資產(chǎn)增長3.8%，流動資產(chǎn)的下降是導(dǎo)致資產(chǎn)總額總體變化不大的主要因素。另外，流動負(fù)債下降5.68%，而非流動負(fù)債則較上年度增加了26.95%，說明了企業(yè)增加了償債能力。02資產(chǎn)負(fù)債表水平分析表項目項目2014年度年度2013年度年度變動額變動額變動率變動率貨幣資金貨幣資金12,103,757,440.8812,881,234,298.49-777,476,857.61-6.04%

22、存貨存貨26,815,100,722.3931,086,740,188.46-4,271,639,466.07-13.74%固定資產(chǎn)固定資產(chǎn)82,897,000,178.5586,218,213,718.97-3,321,213,540.42-3.85%應(yīng)收賬款應(yīng)收賬款10,049,072,037.1011,274,903,876.09-1,225,831,838.99-10.87%短期借款短期借款31,480,011,723.6134,470,625,308.28-2,990,613,584.67-8.68%應(yīng)付賬款應(yīng)付賬款19,910,369,631.4218,175,471,239.50

23、1,734,898,391.929.55%所有者權(quán)益所有者權(quán)益124,204,826,146.71120,065,930,841.814,138,895,304.903.45%從上表可知：2014年度的存貨和應(yīng)收賬款較2013年相比，下降了13.74%和10.87%，下降的幅度比較大； 而應(yīng)付賬款較上年度則是增加了9.55%。短期借款則下降了8.68%。說明了應(yīng)付賬款和短期借款是流動負(fù)債減少的主要因素。02報表分析報表分析利潤表利潤表由表可知，寶鋼股份2014年實現(xiàn)凈利潤60.9億元，比上年增長了0.5億元，增長率為0.83%，增長幅度不大。從水平分析表來看，寶鋼股份凈利潤增長主要是利潤總額比

24、上年增長2.7億元引起的。所得稅比上年增加了2.2億元，兩者相抵，凈利潤增長了0.5億元。寶鋼股份2014年增長了2.7億元，關(guān)鍵原因是營業(yè)外收入增長導(dǎo)致利潤總額的增長，營業(yè)外收入比上年增長了2.98億元，增加率為33.79%；同時受營業(yè)外支出減少的有利影響，使利潤總額增加0.12億元。這兩個主要原因時利潤總額增加了2.7億元。由表可知，寶鋼股份營業(yè)利潤的減少主要是營業(yè)收入減少和投資收益減少所致。營業(yè)收入比上年減少了23億元，增長率為-1.21%。寶鋼股份利潤表水平分析表指標(biāo)20142013增長額增長率營業(yè)收入1874億1897億-23億-1.21% 營業(yè)成本1689億1717億-28億-1.

25、63% 營業(yè)稅金及附加4.71億4.14億0.57億13.77% 銷售費用22.0億19.6億2.4億12.24% 管理費用77.3億68.8億8.5億12.35% 財務(wù)費用4.88億-5.44億10.32億189.70% 資產(chǎn)減值損失4.75億23.9億-19.15億-80.13% 公允價值變動損益2335萬2759萬-424萬-15.37% 投資收益3.79億6.84億-3.05億-44.59%營業(yè)利潤76.4億76.8億-0.4億-0.52% 加：營業(yè)外收入11.8億8.82億2.98億33.79% 減：營業(yè)外支出5.44億5.56億-0.12億-2.16%利潤總額82.8億80.1億2

26、.7億3.37% 減：所得稅21.9億19.7億2.2億11.17%凈利潤60.9億60.4億0.5億0.83%02 從上表可以看出營業(yè)利潤占營業(yè)收入的比重為4.08%，比上年度的4.05%降低了0.03%；本年度利潤總額的構(gòu)成為4.22%，比上年度的4.42%減少了0.20%；本年度凈利潤的構(gòu)成為3.18%，比上年度的3.25%下降了0.07%。 從企業(yè)利潤的構(gòu)成情況來看，盈利能力比上年度都有所降低。說明營業(yè)成本和財務(wù)費用比重上升是降低營業(yè)利潤比重的根本原因。寶鋼股份利潤表垂直分析表指標(biāo)20142013營業(yè)收入100%100%減：營業(yè)成本-90.53%-90.14% 營業(yè)稅金及附加-0.22

27、%-0.25% 銷售費用-1.03%-1.17% 管理費用-3.63%-4.12% 財務(wù)費用0.29%-0.26% 資產(chǎn)減值損失-1.26%-0.25% 公允價值變動損益0.01%0.01%投資收益0.36%0.20%營業(yè)利潤4.05%4.08% 加：營業(yè)外收入0.47%0.63% 減：營業(yè)外支出-0.29%-0.29%利潤總額4.22%4.42% 減：所得稅-1.04%-1.17%凈利潤3.18%3.25%02報表分析報表分析現(xiàn)金流量表現(xiàn)金流量表寶鋼股份2014年經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額增加了16,189,989,305.38元，較上年增長了133.91%。經(jīng)營活動現(xiàn)金流入量比上年增加了1.52

28、%，經(jīng)營活動現(xiàn)金流出量比去年減少了6.20%，增長3,334,909,166.43元，減少額為12,855,080,138.95元，經(jīng)營現(xiàn)金流入量的增加主要是收到其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金增加了648,611,798.77元，增長率為36.39%。經(jīng)營現(xiàn)金流出量的減少主要是支付其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金，減少了756,441,616.49元。 現(xiàn)金流量表科目科目2013年度年度2014年度年度差額差額變動幅度變動幅度銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金 217,407,004,289.63220,165,111,508.392,758,107,218.761.27%收到的稅費返還238,846,824.1

29、8167,036,973.08-71,809,851.10-30.07%收到其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金1,782,472,946.442,431,084,745.21648,611,798.7736.39%經(jīng)營活動現(xiàn)金流入小計219,428,324,060.25222,763,233,226.683,334,909,166.431.52%購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金 188,006,203,558.61175,027,695,742.19-12,978,507,816.42-6.90%支付職工以及為職工支付的現(xiàn)金9,058,768,740.549,612,829,368.62554,060,62

30、8.086.12%支付的各項稅費6,241,284,298.556,567,092,964.43325,808,665.885.22%支付其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金4,031,590,828.503,275,149,212.01-756,441,616.49-18.76%經(jīng)營活動現(xiàn)金流出小計207,337,847,426.20194,482,767,287.25-12,855,080,138.95-6.20%經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額12,090,476,634.0528,280,465,939.4316,189,989,305.38133.91% 現(xiàn)金流量表科目科目2013年度年度2014年度

31、年度差額差額變動幅度變動幅度收回投資收到的現(xiàn)金2,473,460,325.781,325,638,904.99-1,147,821,420.79-46.41%取得投資收益收到的現(xiàn)金714,204,553.22471,755,146.34-242,449,406.88-33.95%處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)收回的現(xiàn)金凈額2,776,539,201.27154,821,136.33-2,621,718,064.94-94.42%收到其他與投資活動有關(guān)的現(xiàn)金5,913,508,465.435,743,689,381.14-169,819,084.29-2.87%投資活動現(xiàn)金流入小計11,8

32、77,712,545.707,695,904,568.80-4,181,807,976.90-35.21%購建固定/無形/其他長期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金13,957,701,194.5321,608,675,890.707,650,974,696.1754.82%投資支付的現(xiàn)金5,715,168,122.634,928,285,693.26-786,882,429.37-13.77%取得子公司及其他營業(yè)單位支付的現(xiàn)金凈額-2,491,785.46 2,491,785.46-100.00%支付其他與投資活動有關(guān)的現(xiàn)金924,191,732.71122,851,439.75-801,340,292.96-

33、86.71%投資活動現(xiàn)金流出小計20,594,569,264.4126,659,813,023.716,065,243,759.3029.45%投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額-8,716,856,718.71-18,963,908,454.91-10,247,051,736.20117.55%投資活動現(xiàn)金流入較去年減少了4,181,807,976.90元，降幅達(dá)35.21%，原因其代表著企業(yè)對于勞動資料的更新改造程度同時表明企業(yè)擴大再生存的能力較強、產(chǎn)業(yè)及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)有所調(diào)整、參與市場運作、投資能力較強。投資活動現(xiàn)金流出方面，增加了6,065,243,759.30元，增幅為29.45%，這是由于購買固

34、定資產(chǎn)和無形資產(chǎn)等其他資產(chǎn)需要一定量的投入。 現(xiàn)金流量表現(xiàn)金流量表科目科目2013年度年度2014年度年度差額差額變動幅度變動幅度籌資活動現(xiàn)金流入小計85,778,287,734.4667,022,307,783.68-18,755,979,950.78-21.87%償還債務(wù)支付的現(xiàn)金78,436,733,066.2873,010,604,491.13-5,426,128,575.15-6.92%分配股利/利潤或償還利息支付的現(xiàn)金3,658,946,834.303,357,747,698.09-301,199,136.21-8.23%支付其他與籌資活動有關(guān)的現(xiàn)金3,083,474,132.00

35、187,734,750.08-2,895,739,381.92-93.91%籌資活動現(xiàn)金流出小計85,179,154,032.5876,556,086,939.30-8,623,067,093.28-10.12%籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額599,133,701.88-9,533,779,155.62-10,132,912,857.50-1691.26%四、匯率變動對現(xiàn)金的影響-6,008,842.15-90,341,142.76-84,332,300.611403.47%五、現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額3,966,744,775.07-307,562,813.86-4,274,307,588.93

36、-107.75% 籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額較上年減少的10,132,912,857.50元，由于取得借款收到的現(xiàn)金減少了14,180,968,772.68元，使得籌資活動現(xiàn)金流入較上年減少了21.87%，支付其他與籌資活動有關(guān)的現(xiàn)金減少了2,895,739,381.92元，降幅為93.91%。 通過對以上現(xiàn)金流量表的三個水平分析，概括得出這樣的接了結(jié)論：寶鋼股份擴大了經(jīng)營規(guī)模，使得2014年經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量大幅度增多。投資活動現(xiàn)金流入比2013年減少，說明公司正在擴大再生產(chǎn)能力，擴大經(jīng)營規(guī)模。籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為負(fù)數(shù)，表明現(xiàn)金流出大于現(xiàn)金流入。03財務(wù)指標(biāo)分析財務(wù)指標(biāo)分析償債能

37、力分析短期償債能力1. 流動比率分析： 一般認(rèn)為 該指標(biāo)應(yīng)該要達(dá)到2。寶鋼股份2014年流動比率值高于2013年值，說明該企業(yè)的短期償債能力比前一年有所提升。雖然12年的流動比率是最高的，但是企業(yè)短期償債能力整體是開始好轉(zhuǎn)，使企業(yè)償債風(fēng)險大減少。 2.速動比率分析： 一般標(biāo)準(zhǔn)為1:1。 11年速動比率最低為0.42，說明企業(yè)的短期償債能力和流動性不足，速動比率低，說明流動資產(chǎn)中可速變現(xiàn)的資產(chǎn)少，還貸能力差，而12年，13年、14年確是在逐年增長的，雖然沒有達(dá)到標(biāo)準(zhǔn)的1但是情況確是在逐年的改善達(dá)到了0.53。3.現(xiàn)金比率分析： 現(xiàn)金比率是通過計算公司現(xiàn)金以及現(xiàn)金等價資產(chǎn)總量與當(dāng)前流動負(fù)債的比率，

38、來衡量公司資產(chǎn)的流動性，一般應(yīng)該在20%左右這一水平才能說明企業(yè)的直接支付能力不會有太大的問題。 公司2012年現(xiàn)金比率較前一年下降了0.04，說明企業(yè)用現(xiàn)金償還短期債務(wù)的能力有所下降，主要原因是流動資產(chǎn)和現(xiàn)金類資產(chǎn)較前一年都大幅下降。14年比12年現(xiàn)金比率有所上長，公司償債能力比12年有所好轉(zhuǎn)。 通過上述分析，可以得出結(jié)論，寶鋼14年短期償債能力比往年來說有所好轉(zhuǎn)，但總體償款能還是比較差，應(yīng)加強管理，節(jié)省成本，減少存貨，收回應(yīng)收款，提高企業(yè)的償債能力。償債能力分析長期償債能力1.資產(chǎn)負(fù)債率分析 資產(chǎn)負(fù)債率反映總資產(chǎn)中有多大比例是通過負(fù)債取得的，資產(chǎn)負(fù)債率越低，企業(yè)償債越有保證，相應(yīng)的貸款也就

39、越安全。從這四年來看寶鋼公司的資產(chǎn)負(fù)債率比較穩(wěn)定。 2.產(chǎn)權(quán)比率分析 反映的償債能力是以凈資產(chǎn)為物質(zhì)保障的。寶鋼公司的產(chǎn)權(quán)比率自11年以來4年來有所下降，這也說明其長期償債能力較前4年來有所好轉(zhuǎn)，但其凈資產(chǎn)數(shù)量極小，我們將結(jié)合有形凈值債務(wù)率做進一步分析。 3.有形凈值債務(wù)率分析 有形凈值債務(wù)率揭示了負(fù)債總額與有形資產(chǎn)凈值之間的關(guān)系。寶鋼公司2012年為99%，較前一年有所好轉(zhuǎn)，2013年為94%，2014年有減少到91%說明企業(yè)用有形凈值償還長期債務(wù)的能力有所提升，但仍需注意風(fēng)險。 通過上述三個指標(biāo)的分析，我們們可以得出結(jié)論：寶鋼公司充分利用的財務(wù)杠桿，這樣可能會使企業(yè)快速發(fā)展，但資本結(jié)構(gòu)還需

40、要進一步調(diào)整，以提高長期償債能力的保障程度。 營運能力營運能力1、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率呈現(xiàn)下降趨勢，從2012年的0.86下降到2014年的0.82，下降了40個百分點，但仍高于鞍鋼及行業(yè)平均值。說明企業(yè)獲利能力強、總資產(chǎn)經(jīng)營能力均較高與同行業(yè)。具體到總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降的因素，還需要分析各單項資產(chǎn)的營運能力，包括固定資產(chǎn)和流動資產(chǎn)兩大類。2、寶鋼的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率從2012年的2.57下降到2014年的2.46，每年周轉(zhuǎn)率數(shù)值都差于鞍鋼，三年均值（2.53）也低于鞍鋼（2.68），但三年均值2.53仍大于行業(yè)平均值1.7，說明寶鋼的流動資產(chǎn)的營運能力好于同行業(yè)平均水平。 3、存貨

41、周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率三年來較為穩(wěn)定，一直保持在5.64左右，與行業(yè)平均值相當(dāng)，略低于鞍鋼三年均值5.85，說明企業(yè)存貨的管理方面中規(guī)中矩、周轉(zhuǎn)速度一般。 營運能力指標(biāo)營運能力指標(biāo)2014年年2013年年2012年年寶鋼寶鋼鞍鋼鞍鋼 行業(yè)平均行業(yè)平均寶鋼寶鋼鞍鋼鞍鋼行業(yè)平均行業(yè)平均寶鋼寶鋼鞍鋼鞍鋼 行業(yè)平均行業(yè)平均總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.820.80.60.850.780.60.860.760.6流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2.462.561.72.572.681.72.572.811.7存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率5.845.646.45.745.825.45.356.085.4盈利能力 2014年度

42、寶鋼股份與同行業(yè) 從表中可以看出，寶鋼公司的銷售毛利率2012年比2013年略有降低，但2013年上升到9.47%，比12年高出2個百分點，使寶鋼銷售毛利率保持了上升趨勢，高于同行業(yè)的鞍鋼和包鋼。因此，雖然寶鋼公司銷售毛利率優(yōu)于行業(yè)平均水平，但仍必須不斷加強自身的生產(chǎn)經(jīng)營管理水平，以保持和提高銷售獲利能力。 寶鋼的凈資產(chǎn)收益率先升后降，由9.52%到5.29%再到5.71%，企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率似乎呈現(xiàn)一種過山車狀態(tài)忽高忽低，嚴(yán)重影響了企業(yè)獲利能力的穩(wěn)定增強。鞍鋼的凈資產(chǎn)收益率低于寶鋼，可見，寶鋼公司的凈資產(chǎn)收益率及其獲利能力，仍遠(yuǎn)遠(yuǎn)好于行業(yè)平均水平及同行業(yè)其他公司。 項目2014鞍鋼2014包

43、鋼2014寶鋼2013年2012年銷售毛利率2.325.439.869.477.46凈資產(chǎn)收益率-2.011.035.715.299.52發(fā)展能力寶鋼股份銷售增長率指標(biāo)計算表項目201220132014營業(yè)收入凈額（億）191118971874本年營業(yè)收入增加額（億）-14-23銷售增長率（%）-0.73%-1.21% 銷售增長率=本期營業(yè)收入增加額/上期營業(yè)收凈額=1.21% 說明2014年的營業(yè)收入有所減少，企業(yè)市場份額減少，競爭和發(fā)展能力弱，盈利水平不高，企業(yè)的前景沒有2013年好。 從表格可以看出銷售增長率為負(fù)數(shù)，且不斷減少，由-0.73%降到-1.21%，說明寶鋼股份銷售增長速度正處于減少的狀態(tài)，銷售增長能力不是很樂觀。綜合能力分析 寶鋼公司調(diào)整后的綜合得分為103.41分，接近且高于標(biāo)準(zhǔn)分100，說明寶鋼公司的財務(wù)狀況綜合表現(xiàn)較好，優(yōu)于同行業(yè)