證券投資學(xué)(第二版)-霍文文,上海財(cái)經(jīng)大學(xué) 第一章

1、1導(dǎo) 論 一、投資一、投資 1、預(yù)先投入一定的資金用于經(jīng)濟(jì)活動(dòng) 2、需經(jīng)過(guò)一定的時(shí)間過(guò)程 3、投資是為了取得收益 4、投資具有風(fēng)險(xiǎn)性1 二、證券投資的定義（一）定義（二）證券投資與實(shí)物投資（三）直接金融投資與間接金融投資 1第一章第一章 證券投資要素證券投資要素 第一節(jié)第一節(jié) 證券投資主體證券投資主體2一、個(gè)人投資一、個(gè)人投資者者 （一）資金來(lái)源 個(gè)人或家庭的合法收入減消費(fèi)的剩余 1（二）投資目的：凈效用最大化 1、本金安全 2、穩(wěn)定的收入 3、資本增值 4、抵補(bǔ)通脹損失 5、維持流動(dòng)性 6、投資多樣化 7、參與經(jīng)營(yíng)決策 8、合法避稅1二、機(jī)構(gòu)投資者二、機(jī)構(gòu)投資者種類(lèi)：政府、金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)特征

2、：（1）資金量大（2）具有信息優(yōu)勢(shì)（3）有利于組合投資，分散風(fēng)險(xiǎn)（4）注重資產(chǎn)的安全性（5）市場(chǎng)影響力大4（一）政府部門(mén) 各級(jí)政府及政府部門(mén)調(diào)劑資金余缺 國(guó)資委及授權(quán)投資部門(mén)國(guó)有資產(chǎn)增值保值 中央銀行公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)5（二）企業(yè) 長(zhǎng)期投資控股、參股 特點(diǎn)：穩(wěn)定，不受短期波動(dòng)影響 短期投資獲取收益 特點(diǎn)：交易量大6（三）金融機(jī)構(gòu) 業(yè)務(wù)特點(diǎn) 1、商業(yè)銀行 有關(guān)規(guī)定 業(yè)務(wù)特點(diǎn)2、保險(xiǎn)公司 有關(guān)規(guī)定 3、證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu) 自營(yíng)業(yè)務(wù) 客戶(hù)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù) 7（四）證券投資基金及其他基金 1、證券投資基金 2、社會(huì)保障基金 3、企業(yè)年金 4、公益基金8三、投資者與投機(jī)者三、投資者與投機(jī)者（一）定義 投資者以中長(zhǎng)期持有

3、、獲取股息紅利為主 投機(jī)者以短期持有、獲取差價(jià)為主（二）投機(jī)功能 1、平衡價(jià)格波動(dòng) 2、增強(qiáng)流動(dòng)性 3、承擔(dān)和分散風(fēng)險(xiǎn)1（三）投資與投機(jī)的關(guān)系1、區(qū)別： 投資者 投機(jī)者對(duì)待風(fēng)險(xiǎn) 回避風(fēng)險(xiǎn) 敢于冒險(xiǎn)投資時(shí)間 中長(zhǎng)期持有 短期持有交易方式 現(xiàn)貨為主 信用為主分析方法 基本分析 技術(shù)分析2、聯(lián)系：兩種角色會(huì)在同一主體體現(xiàn)3、轉(zhuǎn)化：兩者在一定條件下相互轉(zhuǎn)化1 第二節(jié) 證券投資客體1一、股票（一）股票的定義和性質(zhì) 1、股票的定義 股票是股份公司發(fā)給股東以證明其投 資份額并對(duì)公司擁有相應(yīng)財(cái)產(chǎn)所有權(quán) 的證書(shū)12、股票的性質(zhì) 有價(jià)證券資本證券所有權(quán)憑證 股本 股份 股票 股東10（二）股票的特征1、期限的永久

4、性2、責(zé)任的有限性3、決策的參與性4、報(bào)酬的剩余性5、清償?shù)母綄傩?、交易的流動(dòng)性7、投資的風(fēng)險(xiǎn)性8、權(quán)益的同一性11（三）股票的分類(lèi) 1、按股東權(quán)益劃分 （1）普通股 多數(shù)投票制 經(jīng)營(yíng)決策參與權(quán) 積累投票制 12盈余分配權(quán) 分配原則 無(wú)盈余無(wú)股息 納稅優(yōu)先 公積金優(yōu)先 同股同利 分配形式 現(xiàn)金股息 財(cái)產(chǎn)股息 股票股息 負(fù)債股息 建業(yè)股息13剩余資產(chǎn)分配權(quán) 破產(chǎn)清算的分配順序 清算費(fèi)用所欠職工工資及勞動(dòng)保險(xiǎn) 費(fèi)所欠稅款公司債務(wù)優(yōu)先股 普通股優(yōu)先認(rèn)股權(quán) 維護(hù)股東持股比例 對(duì)每股凈利稀釋的彌補(bǔ)14（2）優(yōu)先股 與普通股的比較 優(yōu)先:優(yōu)先領(lǐng)取固定股息 優(yōu)先按票面清償 不足:不能參與經(jīng)營(yíng)決策 不能享受

5、公司利潤(rùn)增長(zhǎng)的收益1 優(yōu)先股的作用 對(duì)優(yōu)先股東:安全、收益穩(wěn)定 對(duì)公司:不分散對(duì)公司的控股權(quán) 籌集低成本長(zhǎng)期穩(wěn)定資金 不構(gòu)成破產(chǎn)依據(jù) 對(duì)普通股東:財(cái)務(wù)杠桿作用15 優(yōu)先股的種類(lèi) 累積優(yōu)先股和非累積優(yōu)先股 參與優(yōu)先股和非參與優(yōu)先股 可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股和不可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股 可收回優(yōu)先股和不可收回優(yōu)先股 股息率可調(diào)整優(yōu)先股和股息率固定優(yōu)先股1 （3）后配股 分配權(quán)在普通股之后 （4）混合股 兼具優(yōu)先股和后配股的特點(diǎn) 股息分配在普通股之前 剩余財(cái)產(chǎn)在普通股之后162、按股票的面額形態(tài)分（1）記名股票與無(wú)記名股票（2）面額股票與份額股票（3）實(shí)體股票與記賬股票13、我國(guó)股票按投資主體分類(lèi)（1）國(guó)家股票（2）法人股

6、票（3）社會(huì)公眾股票（4）外資股票: 境內(nèi)上市外資股（B股） 境外上市外資股（N股、H股）17二、債券（一）債券的定義與特點(diǎn) 1、債券的定義 依法定程序發(fā)行，約定在一定期限內(nèi)還本 付息的有價(jià)證券 2、債券的性質(zhì) 有價(jià)證券資本證券債權(quán)憑證 3、債券的特點(diǎn) 期限性、安全性、收益性、流動(dòng)性18（二）債券的種類(lèi) 1、按發(fā)行主體分 （1）國(guó)家債券 赤字國(guó)債、建設(shè)國(guó)債、戰(zhàn)爭(zhēng)國(guó)債、 特種國(guó)債 （2）地方政府債券 一般契約債券、有限契約債券、 收益擔(dān)保債券、住宅債券1（3）金融債券（4）公司債券 信用公司債、不動(dòng)產(chǎn)抵押公司債、 保證公司債、證券抵押信托公司債、 設(shè)備信托公司債、參與公司債、 可提前償還公司債、

7、可轉(zhuǎn)換公司債、 附新股認(rèn)購(gòu)權(quán)公司債192、按計(jì)息方式分 （1）附息債券 （2）息票累計(jì)債券 （3）貼現(xiàn)債券 （4）零息債券 （5）浮動(dòng)利率債券 （6）累進(jìn)利率債券1 3、按募集方式分 （1）公募債券 （2）私募債券 4、按償還方式分 （1）短期債券 （2）中期債券 （3）長(zhǎng)期債券 5、按發(fā)行期分 （1）新發(fā)行債 （2）已發(fā)行債券206、按記名與否分（1）記名債券（2）無(wú)記名債券（3）注冊(cè)債券 7、按市場(chǎng)所在地和債券面額貨幣分（1）國(guó)內(nèi)債券（2）國(guó)際債券:外國(guó)債券 歐洲債券1我國(guó)國(guó)債（按債券形式分） （1）憑證式國(guó)債 （2）記帳式國(guó)債 我國(guó)的金融債券（按發(fā)行主體分） （1）政策性金融債券 （2）

8、證券公司債券 （3）商業(yè)銀行次級(jí)債券 我國(guó)的企業(yè)債券 （1）信用債券 （2）可轉(zhuǎn)換公司債券 （3）企業(yè)短期融資券21三、 投資基金(一)投資基金的性質(zhì)特征 1、投資基金的定義 利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合投資方式 2、投資基金的性質(zhì) 金融信托集投資主體、客體、中介于一身 3、投資基金的特點(diǎn) 專(zhuān)家經(jīng)營(yíng)、分散風(fēng)險(xiǎn)、間接證券投資、有益于 中小投資者 4、投資基金與股票債券的比較（二）投資基金的類(lèi)型 1、按組織類(lèi)型分 （1） 公司型 （2） 契約型（信托型）（）兩者比較公司型契約型法律依據(jù)公司法信托法資金性質(zhì)法人資本信托資金投資者地位股東受益人融資渠道可向銀行借款一般不向銀行借款期限永久性契約期資金運(yùn)用依

9、據(jù)公司章程、董事會(huì)決議信托契約 2、按可否贖回分 （1）封閉型 （2）開(kāi)放型3、按收益與風(fēng)險(xiǎn)的目標(biāo)分（）積極成長(zhǎng)型基金（）成長(zhǎng)型基金（）成長(zhǎng)與收入型基金（）平衡型基金（）收入型基金4、按投資對(duì)象分（）股票基金（）貨幣市場(chǎng)基金 （）貴金屬基金（）期貨基金（）認(rèn)股權(quán)證基金 （）債券基金（）指數(shù)基金（）房地產(chǎn)基金（）期權(quán)基金（1）創(chuàng)業(yè)基金5、按資金來(lái)源及運(yùn)用地域分（）國(guó)內(nèi)基金（）國(guó)際基金（）離岸基金（）海外基金16、交易所交易基金(ETF)（1）ETF的含義（2）ETF的分類(lèi)（3）ETF的運(yùn)行（4）ETF的特征（5）ETF的優(yōu)勢(shì)（6）ETF的套利三、證券投資基金的運(yùn)作機(jī)構(gòu)（一）基金發(fā)起人（二）基金管理人（三）基金托管人（四）基金承銷(xiāo)人1 第三節(jié) 證券中介機(jī)構(gòu)1 一、證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)及其主要業(yè)務(wù)（一）證券承銷(xiāo)業(yè)務(wù) 1、承銷(xiāo)商職能 2、承銷(xiāo)方式 （1）承購(gòu)包銷(xiāo)（全額包銷(xiāo)）：協(xié)議發(fā)售 等額包售 銀團(tuán)包售 （2）代銷(xiāo) （3）助銷(xiāo)：定額包銷(xiāo)、余額包銷(xiāo)11（三）證券自營(yíng)業(yè)務(wù) 1、交易所自營(yíng)商 2、零股自營(yíng)商 3、場(chǎng)外