第九章基金投資策略

1、第九章第九章 基金投資理財(cái)基金投資理財(cái)v本章學(xué)習(xí)目的和要求本章學(xué)習(xí)目的和要求：本章主要介紹基金投本章主要介紹基金投資基礎(chǔ)概念、基金理財(cái)技巧、證券投資基金資基礎(chǔ)概念、基金理財(cái)技巧、證券投資基金設(shè)立和發(fā)行。設(shè)立和發(fā)行。第一節(jié)第一節(jié) 基金投資基礎(chǔ)基金投資基礎(chǔ)v一、證券投資基金的概念：一、證券投資基金的概念：v 證券投資基金是一種利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合證券投資基金是一種利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合證券投資方式，即通過(guò)發(fā)行基金單位，集中投資者證券投資方式，即通過(guò)發(fā)行基金單位，集中投資者的資金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和的資金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和運(yùn)用資金，從事股票、債券、外匯、貨

2、幣等金融工運(yùn)用資金，從事股票、債券、外匯、貨幣等金融工具投資，以獲得投資收益和資本增值。投資基金在具投資，以獲得投資收益和資本增值。投資基金在不同國(guó)家或地區(qū)稱謂有所不同，美國(guó)稱為不同國(guó)家或地區(qū)稱謂有所不同，美國(guó)稱為共同基共同基金金，英國(guó)和香港稱為，英國(guó)和香港稱為單位信托基金單位信托基金，日本和，日本和臺(tái)灣稱為臺(tái)灣稱為證券投資信托基金證券投資信托基金。 基金運(yùn)作流程圖基金運(yùn)作流程圖基金投資者投資者投資者基金管理人基金托管人證券證券證券v基金托管人在基金的運(yùn)作中具有非常重要的作基金托管人在基金的運(yùn)作中具有非常重要的作用用, ,關(guān)鍵是有利于保障基金資產(chǎn)的安全關(guān)鍵是有利于保障基金資產(chǎn)的安全, ,保護(hù)基

3、保護(hù)基金持有人的利益。具體體現(xiàn)在金持有人的利益。具體體現(xiàn)在: :1 1、基金托管人的介入、基金托管人的介入, ,使基金資產(chǎn)的所有使基金資產(chǎn)的所有權(quán)、使用權(quán)與保管權(quán)分離權(quán)、使用權(quán)與保管權(quán)分離, ,基金托管人、基金管基金托管人、基金管理人和基金持有人之間形成一種相互制約的關(guān)理人和基金持有人之間形成一種相互制約的關(guān)系系, ,從而防止基金財(cái)產(chǎn)挪作他用從而防止基金財(cái)產(chǎn)挪作他用, ,有效保障資產(chǎn)有效保障資產(chǎn)安全。安全。 vv2 2、通過(guò)基金托管人對(duì)基金管理人的投資運(yùn)作、通過(guò)基金托管人對(duì)基金管理人的投資運(yùn)作包括投資目標(biāo)、投資范圍、投資限制等進(jìn)行包括投資目標(biāo)、投資范圍、投資限制等進(jìn)行監(jiān)督監(jiān)督, ,可以及時(shí)發(fā)現(xiàn)

4、基金管理人是否按照有關(guān)可以及時(shí)發(fā)現(xiàn)基金管理人是否按照有關(guān)法規(guī)要求運(yùn)作。托管人對(duì)于基金管理人違法、法規(guī)要求運(yùn)作。托管人對(duì)于基金管理人違法、違規(guī)行為違規(guī)行為, ,可以及時(shí)向監(jiān)督管理部門報(bào)告?？梢约皶r(shí)向監(jiān)督管理部門報(bào)告。vv3 3、通過(guò)托管人的會(huì)計(jì)核算、通過(guò)托管人的會(huì)計(jì)核算, ,可以及時(shí)掌握基金可以及時(shí)掌握基金資產(chǎn)的狀況資產(chǎn)的狀況, ,避免避免“黑箱黑箱”操作給基金資產(chǎn)帶操作給基金資產(chǎn)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。v在我國(guó)，基金托管人必須由合格的商業(yè)銀行在我國(guó)，基金托管人必須由合格的商業(yè)銀行擔(dān)任，基金管理人必須由專業(yè)的基金管理公擔(dān)任，基金管理人必須由專業(yè)的基金管理公司擔(dān)任。基金投資人享受證券投資基金的收司擔(dān)

5、任?；鹜顿Y人享受證券投資基金的收益，也承擔(dān)虧損的風(fēng)險(xiǎn)。益，也承擔(dān)虧損的風(fēng)險(xiǎn)?；鸬膬?yōu)點(diǎn)與缺點(diǎn)基金的優(yōu)點(diǎn)與缺點(diǎn) v優(yōu)點(diǎn)：優(yōu)點(diǎn)： （1 1）. .組合投資，分散風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)專家經(jīng)驗(yàn)，要在組合投資，分散風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)專家經(jīng)驗(yàn)，要在投資中做到起碼的分散風(fēng)險(xiǎn)，通常要持有投資中做到起碼的分散風(fēng)險(xiǎn)，通常要持有1010支左右支左右的股票，但是中小投資者通常無(wú)力做到這一點(diǎn)。證的股票，但是中小投資者通常無(wú)力做到這一點(diǎn)。證券投資基金通過(guò)匯集眾多中小投資者的小額資金，券投資基金通過(guò)匯集眾多中小投資者的小額資金，形成雄厚的資金實(shí)力，可以同時(shí)把投資者的資金分形成雄厚的資金實(shí)力，可以同時(shí)把投資者的資金分散投資于各種股票，分散了

6、投資風(fēng)險(xiǎn)散投資于各種股票，分散了投資風(fēng)險(xiǎn) 。v（2 2）. .間接投資。投資者通過(guò)購(gòu)買基金間接投資于間接投資。投資者通過(guò)購(gòu)買基金間接投資于證券市場(chǎng)。證券市場(chǎng)。vv（3 3）. .專家理財(cái)。證券投資基金是由專家或?qū)＜覚C(jī)專家理財(cái)。證券投資基金是由專家或?qū)＜覚C(jī)構(gòu)管理操作，比個(gè)人投資更能掌握全球經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)的構(gòu)管理操作，比個(gè)人投資更能掌握全球經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)的信息，增加投資獲利機(jī)會(huì)。信息，增加投資獲利機(jī)會(huì)。 （4）. .投資小，費(fèi)用低。證券投資基金最低投資數(shù)量投資小，費(fèi)用低。證券投資基金最低投資數(shù)量一般較低（如一般較低（如10001000份基金單位），投資者可以根據(jù)份基金單位），投資者可以根據(jù)自己的財(cái)力，多買

7、或少買基金單位，解決了中小投資自己的財(cái)力，多買或少買基金單位，解決了中小投資者者“錢不多，入市難錢不多，入市難”的問題。的問題。v （5 5）. .流動(dòng)性好?；鸬馁I賣程序非常簡(jiǎn)便。對(duì)開放流動(dòng)性好?；鸬馁I賣程序非常簡(jiǎn)便。對(duì)開放式基金而言，投資者可以向基金管理公司或通過(guò)代理式基金而言，投資者可以向基金管理公司或通過(guò)代理銷售機(jī)構(gòu)，如銀行、券商等購(gòu)買或贖回。銷售機(jī)構(gòu)，如銀行、券商等購(gòu)買或贖回。 基金的缺點(diǎn)基金的缺點(diǎn)v開放式基金也有其自身缺點(diǎn)，例如它可以分散投資，開放式基金也有其自身缺點(diǎn)，例如它可以分散投資，降低風(fēng)險(xiǎn)，但并不能完全消除風(fēng)險(xiǎn)；基金雖由專家降低風(fēng)險(xiǎn)，但并不能完全消除風(fēng)險(xiǎn)；基金雖由專家經(jīng)營(yíng)

8、，但也不排除經(jīng)理人管理不善和投資失誤的存經(jīng)營(yíng)，但也不排除經(jīng)理人管理不善和投資失誤的存在，這也是投資與基金的風(fēng)險(xiǎn)；基金是一種相對(duì)穩(wěn)在，這也是投資與基金的風(fēng)險(xiǎn)；基金是一種相對(duì)穩(wěn)定的投資方式，故可能出現(xiàn)股市多頭時(shí)，基金獲利定的投資方式，故可能出現(xiàn)股市多頭時(shí)，基金獲利不如某些股票；基金更適宜于中長(zhǎng)期投資，對(duì)跑短不如某些股票；基金更適宜于中長(zhǎng)期投資，對(duì)跑短線者，由于買賣都須支付一筆手續(xù)費(fèi)，反而增大了線者，由于買賣都須支付一筆手續(xù)費(fèi)，反而增大了投資成本。投資成本?；鹋c股票、債券的區(qū)別基金與股票、債券的區(qū)別v1 1、發(fā)行主體不同、發(fā)行主體不同v2 2、所有權(quán)性質(zhì)不同、所有權(quán)性質(zhì)不同v3 3、投資風(fēng)險(xiǎn)不同、

9、投資風(fēng)險(xiǎn)不同v4 4、收益穩(wěn)定性不同、收益穩(wěn)定性不同v二、證券投資基金的分類二、證券投資基金的分類: :v（1 1）按照基金規(guī)?？煞耠S時(shí)變化分，可分為）按照基金規(guī)?？煞耠S時(shí)變化分，可分為開放式基金開放式基金和和封閉式基金封閉式基金。 v（2 2）按照投資對(duì)象的不同可分為）按照投資對(duì)象的不同可分為貨幣市場(chǎng)貨幣市場(chǎng)基金、債券基金、股票基金。基金、債券基金、股票基金。 v（3 3）按照投資目的的不同可分為）按照投資目的的不同可分為成長(zhǎng)型基成長(zhǎng)型基金、收入型基金、平衡型基金。金、收入型基金、平衡型基金。v（4 4）按照募集方式的不同可分為按照募集方式的不同可分為公募基公募基金、私募基金。金、私募基金。

10、v（5）按照基金組織形式的不同可分為按照基金組織形式的不同可分為契約契約型基金、公司型基金。型基金、公司型基金。封閉式基金封閉式基金VSVS開放式基金開放式基金封閉式基金：封閉式基金：指發(fā)行總額事先確定，基金規(guī)?？倲?shù)不變、指發(fā)行總額事先確定，基金規(guī)?？倲?shù)不變、基金上市后投資者通過(guò)證券市場(chǎng)基金上市后投資者通過(guò)證券市場(chǎng)( (一般是交一般是交易所易所) )轉(zhuǎn)讓、買賣的基金。轉(zhuǎn)讓、買賣的基金。開放式基金：開放式基金：是發(fā)行總額不固定、基金規(guī)模隨時(shí)增減、是發(fā)行總額不固定、基金規(guī)模隨時(shí)增減、投資者可以按基金凈值在國(guó)家規(guī)定的營(yíng)業(yè)投資者可以按基金凈值在國(guó)家規(guī)定的營(yíng)業(yè)場(chǎng)所申購(gòu)和贖回的基金。場(chǎng)所申購(gòu)和贖回的基金。

11、v開放式基金和封閉式基金有哪些區(qū)別：開放式基金和封閉式基金有哪些區(qū)別：v（1）、基金規(guī)模和存續(xù)期不同）、基金規(guī)模和存續(xù)期不同v基金規(guī)模和存續(xù)期不同基金規(guī)模和存續(xù)期不同 開放式基金因投資者可隨時(shí)申購(gòu)和贖回，故基金規(guī)開放式基金因投資者可隨時(shí)申購(gòu)和贖回，故基金規(guī)模不固定，也不設(shè)定存續(xù)期。而封閉式基金規(guī)模固模不固定，也不設(shè)定存續(xù)期。而封閉式基金規(guī)模固定，有存續(xù)期規(guī)定。定，有存續(xù)期規(guī)定。經(jīng)過(guò)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)設(shè)立的封閉式基金經(jīng)過(guò)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)設(shè)立的封閉式基金,其存續(xù)期不得其存續(xù)期不得少于少于5年。封閉型基金有一定的期限年。封閉型基金有一定的期限,期滿后期滿后,投資者投資者可按持有的份額分得相應(yīng)的剩余資產(chǎn)。可按持有的

12、份額分得相應(yīng)的剩余資產(chǎn)。 v（2）、買賣方式不同）、買賣方式不同開放式基金類似保險(xiǎn)產(chǎn)品，可通過(guò)基金管理公司開放式基金類似保險(xiǎn)產(chǎn)品，可通過(guò)基金管理公司的投資顧問銷售，也可通過(guò)銀行代理銷售。封閉的投資顧問銷售，也可通過(guò)銀行代理銷售。封閉式基金類似股票，在交易所交易。式基金類似股票，在交易所交易。v（3）、）、定價(jià)方式不同定價(jià)方式不同 雖然兩者的價(jià)值均是按基金單位核算的資產(chǎn)凈雖然兩者的價(jià)值均是按基金單位核算的資產(chǎn)凈值，但是開放式基金價(jià)格嚴(yán)格按照單位資產(chǎn)凈值值，但是開放式基金價(jià)格嚴(yán)格按照單位資產(chǎn)凈值計(jì)算，而封閉式基金交易價(jià)格會(huì)受到市場(chǎng)供求因計(jì)算，而封閉式基金交易價(jià)格會(huì)受到市場(chǎng)供求因素影響，因此在單位資

13、產(chǎn)凈值基礎(chǔ)上會(huì)有折價(jià)和素影響，因此在單位資產(chǎn)凈值基礎(chǔ)上會(huì)有折價(jià)和溢價(jià)的情形。溢價(jià)的情形。開放式基金的封閉期開放式基金的封閉期v基金成功募集足夠資金宣告成立后，會(huì)基金成功募集足夠資金宣告成立后，會(huì)有一段不接受投資者贖回基金單位申請(qǐng)有一段不接受投資者贖回基金單位申請(qǐng)的時(shí)間段，稱之為基金的封閉期。封閉的時(shí)間段，稱之為基金的封閉期。封閉期是為了讓基金經(jīng)理將募集來(lái)的資金根期是為了讓基金經(jīng)理將募集來(lái)的資金根據(jù)證券市場(chǎng)狀況完成初步的投資安排。據(jù)證券市場(chǎng)狀況完成初步的投資安排。根據(jù)根據(jù)開放式證券投資基金暫行辦法開放式證券投資基金暫行辦法規(guī)定，基金封閉期不得超過(guò)規(guī)定，基金封閉期不得超過(guò)3 3個(gè)月。個(gè)月。開放式基

14、金的申購(gòu)、贖回開放式基金的申購(gòu)、贖回v基金封閉期結(jié)束后，申請(qǐng)購(gòu)買開放式基金，基金封閉期結(jié)束后，申請(qǐng)購(gòu)買開放式基金，習(xí)慣上稱為基金申購(gòu)，以區(qū)分在發(fā)行期內(nèi)的習(xí)慣上稱為基金申購(gòu)，以區(qū)分在發(fā)行期內(nèi)的認(rèn)購(gòu)。認(rèn)購(gòu)。v若將手中持有的基金單位按公布的價(jià)格賣出若將手中持有的基金單位按公布的價(jià)格賣出并收回現(xiàn)金，習(xí)慣上稱之為基金贖回。并收回現(xiàn)金，習(xí)慣上稱之為基金贖回。 貨幣市場(chǎng)基金、債券基金、股票基金貨幣市場(chǎng)基金、債券基金、股票基金貨幣市場(chǎng)基金貨幣市場(chǎng)基金: :是指以國(guó)庫(kù)券、大額銀行可轉(zhuǎn)讓存單、商業(yè)票據(jù)、是指以國(guó)庫(kù)券、大額銀行可轉(zhuǎn)讓存單、商業(yè)票據(jù)、公司債券等貨幣市場(chǎng)短期有價(jià)證券為投資對(duì)象的投公司債券等貨幣市場(chǎng)短期有

15、價(jià)證券為投資對(duì)象的投資基金資基金; ;債券基金債券基金: :是指以債券為投資對(duì)象的投資基金；是指以債券為投資對(duì)象的投資基金； 股票基金股票基金: :股票基金是指以股票為主要投資對(duì)象的投資基金股票基金是指以股票為主要投資對(duì)象的投資基金 成長(zhǎng)型基金、收入型基金、平衡型基金成長(zhǎng)型基金、收入型基金、平衡型基金v成長(zhǎng)型基金：成長(zhǎng)型基金：v以追求資本增值為基本目標(biāo)，較少考慮當(dāng)期收入的以追求資本增值為基本目標(biāo)，較少考慮當(dāng)期收入的基金，主要以具有良好增長(zhǎng)潛力的股票為投資對(duì)象?；?，主要以具有良好增長(zhǎng)潛力的股票為投資對(duì)象。v收益型基金是以追求基金當(dāng)期收入為投資目標(biāo)收益型基金是以追求基金當(dāng)期收入為投資目標(biāo)的基金，

16、其投資對(duì)象主要是歷史分紅記錄不錯(cuò)的基金，其投資對(duì)象主要是歷史分紅記錄不錯(cuò)的績(jī)優(yōu)股、債券等有價(jià)證券。收益型基金一般的績(jī)優(yōu)股、債券等有價(jià)證券。收益型基金一般把所得的紅利都分配給投資者。把所得的紅利都分配給投資者。 v平衡型基金：平衡型基金：v是既追求長(zhǎng)期資本增值，又追求當(dāng)期收入的是既追求長(zhǎng)期資本增值，又追求當(dāng)期收入的基金，這類基金主要投資于債券、優(yōu)先股和基金，這類基金主要投資于債券、優(yōu)先股和部分普通股，這些有價(jià)證券在投資組合中有部分普通股，這些有價(jià)證券在投資組合中有比較穩(wěn)定的組合比例，一般是把資產(chǎn)總額的比較穩(wěn)定的組合比例，一般是把資產(chǎn)總額的25%25%至至50%50%投資于債券，其余的投資于普通股

17、。投資于債券，其余的投資于普通股。其風(fēng)險(xiǎn)和收益狀況介于成長(zhǎng)型基金和收益型其風(fēng)險(xiǎn)和收益狀況介于成長(zhǎng)型基金和收益型基金之間?；鹬g。契約型基金、公司型基金契約型基金、公司型基金v契約型基金也稱為信托型基金契約型基金也稱為信托型基金, ,是根據(jù)一定的信托契是根據(jù)一定的信托契約原則約原則, ,由基金投資者、基金管理人、基金托管人相由基金投資者、基金管理人、基金托管人相互簽署基金契約而組建的投資基金?；鹜顿Y者的互簽署基金契約而組建的投資基金?；鹜顿Y者的權(quán)利主要體現(xiàn)在基金合同的條款上。權(quán)利主要體現(xiàn)在基金合同的條款上。v公司型基金是具有共同投資目標(biāo)的投資者根據(jù)公司公司型基金是具有共同投資目標(biāo)的投資者根

18、據(jù)公司法組成以盈利為目的、投資于特定對(duì)象（如各種有法組成以盈利為目的、投資于特定對(duì)象（如各種有價(jià)證券、貨幣）的股份制投資基金。這種基金依據(jù)價(jià)證券、貨幣）的股份制投資基金。這種基金依據(jù)基金公司章程設(shè)立，基金投資者是基金公司股東，基金公司章程設(shè)立，基金投資者是基金公司股東，享有股東權(quán)利，按照所持有的股份承擔(dān)有限責(zé)任，享有股東權(quán)利，按照所持有的股份承擔(dān)有限責(zé)任，分享投資收益。分享投資收益。復(fù)制基金復(fù)制基金v基金公司發(fā)行一支與已發(fā)行基金完全一樣的基金公司發(fā)行一支與已發(fā)行基金完全一樣的基金，新發(fā)行基金的產(chǎn)品說(shuō)明書與基金合同基金，新發(fā)行基金的產(chǎn)品說(shuō)明書與基金合同與原基金完全一樣。與原基金完全一樣。v復(fù)制基

19、金包括投資業(yè)績(jī)復(fù)制；投資策略復(fù)制。復(fù)制基金包括投資業(yè)績(jī)復(fù)制；投資策略復(fù)制。v南方穩(wěn)健成長(zhǎng)號(hào)；景順長(zhǎng)城內(nèi)需增長(zhǎng)號(hào)南方穩(wěn)健成長(zhǎng)號(hào)；景順長(zhǎng)城內(nèi)需增長(zhǎng)號(hào)“核心-衛(wèi)星”基金投資策略v“核心核心- -衛(wèi)星策略衛(wèi)星策略”(Core-satelliteStrategy)(Core-satelliteStrategy)是基是基金的一種資產(chǎn)配置策略。通俗來(lái)講金的一種資產(chǎn)配置策略。通俗來(lái)講, ,所謂所謂“核核心心- -衛(wèi)星策略衛(wèi)星策略”就是將基金的股票資產(chǎn)分成兩就是將基金的股票資產(chǎn)分成兩部分部分, ,每個(gè)部分一般分別由不同的投資組合組每個(gè)部分一般分別由不同的投資組合組成成, ,其中一個(gè)部分在整個(gè)投資組合中所占的權(quán)其

20、中一個(gè)部分在整個(gè)投資組合中所占的權(quán)重更大些重更大些, ,對(duì)整個(gè)投資組合的安全和收益起到對(duì)整個(gè)投資組合的安全和收益起到“保駕護(hù)航保駕護(hù)航”的決定性作用的決定性作用, ,因而稱之為因而稱之為“核核心心”；另一個(gè)部分在整個(gè)投資組合中所占的；另一個(gè)部分在整個(gè)投資組合中所占的權(quán)重略小。權(quán)重略小。v“核心核心- -衛(wèi)星策略衛(wèi)星策略”以核心組合為基本依托以核心組合為基本依托, ,但但是就像一顆顆衛(wèi)星圍繞著大行星遨游太空一是就像一顆顆衛(wèi)星圍繞著大行星遨游太空一樣樣, ,在一定條件的約束下在一定條件的約束下, ,它可以有更加廣闊的它可以有更加廣闊的投資空間投資空間, ,投資更加主動(dòng)、更加積極、更加靈投資更加主動(dòng)

21、、更加積極、更加靈活活, ,是為是為“衛(wèi)星衛(wèi)星”, ,它往往能獲得令人驚喜的收它往往能獲得令人驚喜的收獲。獲。v“核心核心- -衛(wèi)星策略衛(wèi)星策略”最早出現(xiàn)于最早出現(xiàn)于2020世紀(jì)世紀(jì)9090年代年代, ,很快就為退休基金、年金及基金中的基金很快就為退休基金、年金及基金中的基金(FundofFunds)(FundofFunds)等機(jī)構(gòu)投資者廣泛運(yùn)用。等機(jī)構(gòu)投資者廣泛運(yùn)用。v全球知名的先鋒集團(tuán)全球知名的先鋒集團(tuán)(VanguardGroup)(VanguardGroup)、巴克、巴克萊國(guó)際投資萊國(guó)際投資(BarclaysGlobalInvestors)(BarclaysGlobalInvestors

22、)等資產(chǎn)等資產(chǎn)管理公司大都采用管理公司大都采用“核心核心- -衛(wèi)星策略衛(wèi)星策略”來(lái)管理來(lái)管理機(jī)構(gòu)投資者賬戶。目前在國(guó)際成熟市場(chǎng)機(jī)構(gòu)投資者賬戶。目前在國(guó)際成熟市場(chǎng)上上,“,“核心核心- -衛(wèi)星策略衛(wèi)星策略”已被廣泛應(yīng)用已被廣泛應(yīng)用, ,而將其而將其引入國(guó)內(nèi)引入國(guó)內(nèi), ,采用采用“核心核心- -衛(wèi)星策略衛(wèi)星策略”來(lái)進(jìn)行股票來(lái)進(jìn)行股票型基金的投資型基金的投資, ,天治核心成長(zhǎng)基金是第一家。天治核心成長(zhǎng)基金是第一家?；饍糁岛屠塾?jì)凈值基金凈值和累計(jì)凈值 v基金凈值，是指每個(gè)營(yíng)業(yè)日根據(jù)基金所投資基金凈值，是指每個(gè)營(yíng)業(yè)日根據(jù)基金所投資證券市場(chǎng)收盤價(jià)所計(jì)算出的基金總資產(chǎn)價(jià)值，證券市場(chǎng)收盤價(jià)所計(jì)算出的基金總資

23、產(chǎn)價(jià)值，扣除基金當(dāng)日之各類成本及費(fèi)用后，所得到扣除基金當(dāng)日之各類成本及費(fèi)用后，所得到的就是該基金當(dāng)日之資產(chǎn)凈值。除以基金當(dāng)?shù)木褪窃摶甬?dāng)日之資產(chǎn)凈值。除以基金當(dāng)日所發(fā)生在外的單位總數(shù)，就是每單位基金日所發(fā)生在外的單位總數(shù)，就是每單位基金凈值。凈值。NAV=（總資產(chǎn)（總資產(chǎn)-總負(fù)債總負(fù)債-有關(guān)費(fèi)用）有關(guān)費(fèi)用）/基金單位基金單位總數(shù)總數(shù)v基金累計(jì)凈值為單位凈值與基金成立以來(lái)累基金累計(jì)凈值為單位凈值與基金成立以來(lái)累計(jì)分紅派息之和，它屬于一個(gè)參照值。計(jì)分紅派息之和，它屬于一個(gè)參照值。v對(duì)于開放式基金，基金單位價(jià)格和凈資產(chǎn)價(jià)對(duì)于開放式基金，基金單位價(jià)格和凈資產(chǎn)價(jià)值一致值一致第二節(jié)第二節(jié) 基金理財(cái)基金理財(cái)

24、 投資基金前的準(zhǔn)備投資基金前的準(zhǔn)備v（1 1）、評(píng)價(jià)風(fēng)險(xiǎn)承受能力：進(jìn)取型、）、評(píng)價(jià)風(fēng)險(xiǎn)承受能力：進(jìn)取型、穩(wěn)健型、保守型穩(wěn)健型、保守型v 未來(lái)資金使用情況未來(lái)資金使用情況v（2 2）、全面了解基金基本知識(shí)）、全面了解基金基本知識(shí)vvv（3 3）、巧用公開資料，了解基金表）、巧用公開資料，了解基金表現(xiàn)現(xiàn)v晨星；理柏晨星；理柏v投資先投人投資先投人v基金規(guī)?；鹨?guī)模v（4 4）、詳細(xì)了解基金管理公司投資）、詳細(xì)了解基金管理公司投資風(fēng)格、利用對(duì)比法判斷基金業(yè)績(jī)持風(fēng)格、利用對(duì)比法判斷基金業(yè)績(jī)持續(xù)性續(xù)性v（5 5）、確定準(zhǔn)備投資的基金品種）、確定準(zhǔn)備投資的基金品種v不要過(guò)分分散不要過(guò)分分散基金理財(cái)過(guò)程的藝

25、術(shù)基金理財(cái)過(guò)程的藝術(shù)新基金、老基金新基金、老基金大規(guī)?；?、小規(guī)?；鸫笠?guī)?；稹⑿∫?guī)?；鸪椿?、煲基金炒基金、煲基金現(xiàn)金分紅、紅利再投資現(xiàn)金分紅、紅利再投資v基金投資的時(shí)機(jī)把握：基金投資的時(shí)機(jī)把握：v經(jīng)濟(jì)周期、股票市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)周期、股票市場(chǎng)v貨幣型基金和股票型基金的轉(zhuǎn)換貨幣型基金和股票型基金的轉(zhuǎn)換v基金投資方法：基金投資方法：v金字塔投資法：金字塔投資法：1/21/2；1/31/3v基金定投法：基金定投法：v單一數(shù)量投資法單一數(shù)量投資法讓基金理財(cái)更便宜讓基金理財(cái)更便宜v認(rèn)購(gòu)與申購(gòu)的選擇，金錢和時(shí)間的游戲v網(wǎng)絡(luò)交易v拒絕頻繁交易v紅利再投資基金投資的誤區(qū)基金投資的誤區(qū)v過(guò)分看重一時(shí)得失過(guò)分看重一

26、時(shí)得失v基金凈值恐高，追新基金凈值恐高，追新v熱衷分紅熱衷分紅基金投資的本質(zhì)基金投資的本質(zhì)v投資是一場(chǎng)馬拉松投資是一場(chǎng)馬拉松第三節(jié)第三節(jié) 證券投資基金設(shè)立和發(fā)行證券投資基金設(shè)立和發(fā)行v1 1、基金的設(shè)立、基金的設(shè)立v根據(jù)根據(jù)證券投資基金法證券投資基金法規(guī)定，設(shè)立基金需規(guī)定，設(shè)立基金需滿足以下條件：在我國(guó)，基金的設(shè)立，必須滿足以下條件：在我國(guó)，基金的設(shè)立，必須經(jīng)中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)審查批準(zhǔn)。申請(qǐng)經(jīng)中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)審查批準(zhǔn)。申請(qǐng)?jiān)O(shè)立基金，還應(yīng)當(dāng)具備下列條件：設(shè)立基金，還應(yīng)當(dāng)具備下列條件：v v （一（一) )有符合本法和有符合本法和中華人民共和國(guó)公司法中華人民共和國(guó)公司法規(guī)規(guī)定的章程；定的

27、章程；v( (二二) )注冊(cè)資本不低于一億元人民幣，且必須為實(shí)注冊(cè)資本不低于一億元人民幣，且必須為實(shí)繳貨幣資本；繳貨幣資本；v( (三三) )主要股東具有從事證券經(jīng)營(yíng)、證券投資咨詢、主要股東具有從事證券經(jīng)營(yíng)、證券投資咨詢、信托資產(chǎn)管理或者其他金融資產(chǎn)管理的較好的經(jīng)營(yíng)業(yè)信托資產(chǎn)管理或者其他金融資產(chǎn)管理的較好的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和良好的社會(huì)信譽(yù)，最近三年沒有違法記錄，注冊(cè)績(jī)和良好的社會(huì)信譽(yù)，最近三年沒有違法記錄，注冊(cè)資本不低于三億元人民幣；資本不低于三億元人民幣；v( (四四) )取得基金從業(yè)資格的人員達(dá)到法定人數(shù)；取得基金從業(yè)資格的人員達(dá)到法定人數(shù)；vv(五)有符合要求的營(yíng)業(yè)場(chǎng)所、安全防范設(shè)施和與基金管理

28、業(yè)務(wù)有關(guān)的其他設(shè)施；v (六)有完善的內(nèi)部稽核監(jiān)控制度和風(fēng)險(xiǎn)控制制度；v(七)法律、行政法規(guī)規(guī)定的和經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)的國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他條件。vv國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)自受理基金管理國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)自受理基金管理公司設(shè)立申請(qǐng)之日起六個(gè)月內(nèi)依照本法第十三公司設(shè)立申請(qǐng)之日起六個(gè)月內(nèi)依照本法第十三條規(guī)定的條件和審慎監(jiān)管原則進(jìn)行審查，作出條規(guī)定的條件和審慎監(jiān)管原則進(jìn)行審查，作出批準(zhǔn)或者不予批準(zhǔn)的決定，并通知申請(qǐng)人；不批準(zhǔn)或者不予批準(zhǔn)的決定，并通知申請(qǐng)人；不予批準(zhǔn)的，應(yīng)當(dāng)說(shuō)明理由。予批準(zhǔn)的，應(yīng)當(dāng)說(shuō)明理由。v基金管理公司設(shè)立分支機(jī)構(gòu)、修改章程或基金管理公司設(shè)立分支機(jī)構(gòu)、修改章程或者

29、變更其他重大事項(xiàng)，應(yīng)當(dāng)報(bào)經(jīng)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)者變更其他重大事項(xiàng)，應(yīng)當(dāng)報(bào)經(jīng)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)。國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)應(yīng)督管理機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)。國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)自受理申請(qǐng)之日起六十日內(nèi)作出批準(zhǔn)或者不當(dāng)自受理申請(qǐng)之日起六十日內(nèi)作出批準(zhǔn)或者不予批準(zhǔn)的決定，并通知申請(qǐng)人；不予批準(zhǔn)的，予批準(zhǔn)的決定，并通知申請(qǐng)人；不予批準(zhǔn)的，應(yīng)當(dāng)說(shuō)明理由。應(yīng)當(dāng)說(shuō)明理由。2 2、基金的募集、基金的募集v基金管理人依照本法發(fā)售基金份額，募集基金，應(yīng)基金管理人依照本法發(fā)售基金份額，募集基金，應(yīng)當(dāng)向國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)提交下列文件，并經(jīng)當(dāng)向國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)提交下列文件，并經(jīng)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)核準(zhǔn)：國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理

30、機(jī)構(gòu)核準(zhǔn)：v( (一一) )申請(qǐng)報(bào)告；申請(qǐng)報(bào)告；v( (二二) )基金合同草案；基金合同草案；v( (三三) )基金托管協(xié)議草案；基金托管協(xié)議草案；v( (四四) )招募說(shuō)明書草案；招募說(shuō)明書草案；v( (五五) )基金管理人和基金托管人的資格證明文件；基金管理人和基金托管人的資格證明文件；v（六（六) )經(jīng)會(huì)計(jì)師事務(wù)所審計(jì)的基金管理人和基金托管經(jīng)會(huì)計(jì)師事務(wù)所審計(jì)的基金管理人和基金托管人最近三年或者成立以來(lái)的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告；人最近三年或者成立以來(lái)的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告；v ( (七七) )律師事務(wù)所出具的法律意見書；律師事務(wù)所出具的法律意見書；v ( (八八) )國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定提交的其他文件。國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定提交的其他文件。3 3、基金份額的發(fā)售、基金份額的發(fā)售v 基金募集申請(qǐng)經(jīng)核準(zhǔn)后，方可發(fā)售基金份基金募集申請(qǐng)經(jīng)核準(zhǔn)后，方可發(fā)售基金份額。額。v 基金管理人