期貨資金管理和風(fēng)險(xiǎn)控制

1、期貨交易的風(fēng)險(xiǎn)控制和資金管理期貨交易的風(fēng)險(xiǎn)控制和資金管理本專(zhuān)題的主要內(nèi)容： 一、國(guó)內(nèi)期貨交易的一些主要規(guī)則一、國(guó)內(nèi)期貨交易的一些主要規(guī)則 二、二、期貨交易的風(fēng)險(xiǎn)和操作通病！期貨交易的風(fēng)險(xiǎn)和操作通病！ 三、資金管理的重要性三、資金管理的重要性 四、資金管理的作用四、資金管理的作用 五、資金管理的要領(lǐng)五、資金管理的要領(lǐng) 六、六、如何發(fā)展自己的資金管理體系如何發(fā)展自己的資金管理體系一、國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)的一些主要規(guī)則一、國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)的一些主要規(guī)則1、保證金制度、保證金制度2、當(dāng)日無(wú)負(fù)債結(jié)算制度、當(dāng)日無(wú)負(fù)債結(jié)算制度3、漲跌停板制度、漲跌停板制度4、強(qiáng)行平倉(cāng)制度、強(qiáng)行平倉(cāng)制度5、強(qiáng)制減倉(cāng)制度、強(qiáng)制減倉(cāng)制度1、

2、保證金制度、保證金制度A、交易保證金、交易保證金 a、交易保證金指為了確保合約履行的資金，是已被合約占用的資金。、交易保證金指為了確保合約履行的資金，是已被合約占用的資金。 通俗的來(lái)講即：賬戶中通過(guò)交易已經(jīng)被凍結(jié)的資金為交易保證金；通俗的來(lái)講即：賬戶中通過(guò)交易已經(jīng)被凍結(jié)的資金為交易保證金； b、交易保證金一般為交易額的、交易保證金一般為交易額的10%左右，各個(gè)期貨產(chǎn)品略有差異左右，各個(gè)期貨產(chǎn)品略有差異 例如：王先生賬戶內(nèi)例如：王先生賬戶內(nèi)100萬(wàn)元，買(mǎi)入滬銅（萬(wàn)元，買(mǎi)入滬銅（4萬(wàn)元萬(wàn)元/噸）噸）10手手 凍結(jié)交易保證金凍結(jié)交易保證金=4萬(wàn)元萬(wàn)元*10手手*5 噸噸*10%=20萬(wàn)元萬(wàn)元 B、交

3、易所可根據(jù)情況調(diào)整保證金比率、交易所可根據(jù)情況調(diào)整保證金比率 a、合約的不同階段、合約的不同階段 b、持倉(cāng)量增大、持倉(cāng)量增大 c、合約連續(xù)漲跌停板、合約連續(xù)漲跌停板 d、合約交易異常、合約交易異常C、保證金的變化、保證金的變化 交易保證金一般為交易額的交易保證金一般為交易額的10%左右。所以保證金的具體數(shù)額將隨著每天收盤(pán)左右。所以保證金的具體數(shù)額將隨著每天收盤(pán)后的結(jié)算價(jià)變動(dòng)而變動(dòng)。后的結(jié)算價(jià)變動(dòng)而變動(dòng)。 如前例：王先生賬戶內(nèi)如前例：王先生賬戶內(nèi)100萬(wàn)元，買(mǎi)入滬銅（萬(wàn)元，買(mǎi)入滬銅（4萬(wàn)元萬(wàn)元/噸）噸）10手手 凍結(jié)交易保證金凍結(jié)交易保證金=4萬(wàn)元萬(wàn)元*10手手*5 噸噸*10%=20萬(wàn)元。萬(wàn)元

4、。 如：當(dāng)日收盤(pán)后的結(jié)算價(jià)為如：當(dāng)日收盤(pán)后的結(jié)算價(jià)為41000元元/噸，則交易保證金上升為噸，則交易保證金上升為205000.00 如：當(dāng)日收盤(pán)后的結(jié)算價(jià)為如：當(dāng)日收盤(pán)后的結(jié)算價(jià)為39000元元/噸，則交易保證金上升為噸，則交易保證金上升為195000.00D、保證金不足、保證金不足客戶保證金不足時(shí)，應(yīng)當(dāng)及時(shí)追加保證金或者自行平倉(cāng)?？蛻魹樵谄谪浌疽?guī)定客戶保證金不足時(shí)，應(yīng)當(dāng)及時(shí)追加保證金或者自行平倉(cāng)?？蛻魹樵谄谪浌疽?guī)定時(shí)間內(nèi)及時(shí)追加保證金或者自行平倉(cāng)的，期貨公司應(yīng)當(dāng)將客戶的合約強(qiáng)行平倉(cāng)。時(shí)間內(nèi)及時(shí)追加保證金或者自行平倉(cāng)的，期貨公司應(yīng)當(dāng)將客戶的合約強(qiáng)行平倉(cāng)。由此所產(chǎn)生的一切損失有客戶自行承擔(dān)。

5、由此所產(chǎn)生的一切損失有客戶自行承擔(dān)。2、當(dāng)日無(wú)負(fù)債結(jié)算制度、當(dāng)日無(wú)負(fù)債結(jié)算制度A、關(guān)鍵定義、關(guān)鍵定義 a、結(jié)算價(jià)：上海、鄭州、大連期貨交易所規(guī)定，當(dāng)日結(jié)算價(jià)是指某一期貨合約、結(jié)算價(jià)：上海、鄭州、大連期貨交易所規(guī)定，當(dāng)日結(jié)算價(jià)是指某一期貨合約當(dāng)日成交價(jià)格按照成交量的加權(quán)平均價(jià)當(dāng)日成交價(jià)格按照成交量的加權(quán)平均價(jià)。 b、每個(gè)期貨合約均已當(dāng)日結(jié)算價(jià)作為計(jì)算當(dāng)日盈虧的依據(jù)。、每個(gè)期貨合約均已當(dāng)日結(jié)算價(jià)作為計(jì)算當(dāng)日盈虧的依據(jù)。 c、當(dāng)日結(jié)算準(zhǔn)備金余額、當(dāng)日結(jié)算準(zhǔn)備金余額=上一交易日結(jié)算準(zhǔn)備金余額上一交易日結(jié)算準(zhǔn)備金余額 + 上一交易日保證金上一交易日保證金 - 當(dāng)日保證金當(dāng)日保證金 + 當(dāng)日盈虧當(dāng)日盈虧

6、+ 入金入金 - 出金出金 手續(xù)費(fèi)手續(xù)費(fèi)B、期貨交易所實(shí)行當(dāng)日無(wú)負(fù)債結(jié)算制度，期貨公司將結(jié)算結(jié)果按照與客戶、期貨交易所實(shí)行當(dāng)日無(wú)負(fù)債結(jié)算制度，期貨公司將結(jié)算結(jié)果按照與客戶的約定方式及時(shí)通知客戶?？蛻魬?yīng)及時(shí)查詢(xún)和妥善處理自己的交易持倉(cāng)。的約定方式及時(shí)通知客戶?？蛻魬?yīng)及時(shí)查詢(xún)和妥善處理自己的交易持倉(cāng)。C、客戶保證金不足或賬戶內(nèi)余額不足以支付當(dāng)日負(fù)面盈虧時(shí)，應(yīng)當(dāng)及時(shí)追、客戶保證金不足或賬戶內(nèi)余額不足以支付當(dāng)日負(fù)面盈虧時(shí)，應(yīng)當(dāng)及時(shí)追加保證金或者自行平倉(cāng)?？蛻魹樵谄谪浌疽?guī)定時(shí)間內(nèi)及時(shí)追加保證金或加保證金或者自行平倉(cāng)?？蛻魹樵谄谪浌疽?guī)定時(shí)間內(nèi)及時(shí)追加保證金或者自行平倉(cāng)的，期貨公司應(yīng)當(dāng)將客戶的合約強(qiáng)行平

7、倉(cāng)。由此所產(chǎn)生的一切者自行平倉(cāng)的，期貨公司應(yīng)當(dāng)將客戶的合約強(qiáng)行平倉(cāng)。由此所產(chǎn)生的一切損失有客戶自行承擔(dān)。損失有客戶自行承擔(dān)。3、漲跌停板制度、漲跌停板制度所謂漲跌停板制度，又稱(chēng)每日價(jià)格最大波動(dòng)限制制度。所謂漲跌停板制度，又稱(chēng)每日價(jià)格最大波動(dòng)限制制度。其目的在于有效的控制風(fēng)險(xiǎn)，并為保證金制度的實(shí)施創(chuàng)造了有利條件。其目的在于有效的控制風(fēng)險(xiǎn)，并為保證金制度的實(shí)施創(chuàng)造了有利條件。漲跌停板和后面要介紹的強(qiáng)制減倉(cāng)制度相結(jié)合，更加有效地控制了風(fēng)險(xiǎn)。漲跌停板和后面要介紹的強(qiáng)制減倉(cāng)制度相結(jié)合，更加有效地控制了風(fēng)險(xiǎn)。在國(guó)外期貨市場(chǎng)，并沒(méi)有漲跌停板制度。在國(guó)外期貨市場(chǎng)，并沒(méi)有漲跌停板制度。4、強(qiáng)制平倉(cāng)制度、強(qiáng)制平倉(cāng)

8、制度按照我國(guó)期貨交易所規(guī)定，當(dāng)客戶出現(xiàn)以下情形之一時(shí)，期貨公司有權(quán)按照我國(guó)期貨交易所規(guī)定，當(dāng)客戶出現(xiàn)以下情形之一時(shí)，期貨公司有權(quán)對(duì)其持倉(cāng)進(jìn)行強(qiáng)制平倉(cāng)。對(duì)其持倉(cāng)進(jìn)行強(qiáng)制平倉(cāng)。A、當(dāng)客戶保證金不足，賬戶內(nèi)未凍結(jié)余額不足以補(bǔ)足保證金要求，并未、當(dāng)客戶保證金不足，賬戶內(nèi)未凍結(jié)余額不足以補(bǔ)足保證金要求，并未能在規(guī)定時(shí)限內(nèi)不足保證金或自行平倉(cāng)補(bǔ)足的。能在規(guī)定時(shí)限內(nèi)不足保證金或自行平倉(cāng)補(bǔ)足的。B、當(dāng)客戶賬戶內(nèi)未凍結(jié)余額不足以支付當(dāng)日盈虧的虧損，并未能在規(guī)定、當(dāng)客戶賬戶內(nèi)未凍結(jié)余額不足以支付當(dāng)日盈虧的虧損，并未能在規(guī)定時(shí)限內(nèi)補(bǔ)足虧損或自行平倉(cāng)補(bǔ)足的。時(shí)限內(nèi)補(bǔ)足虧損或自行平倉(cāng)補(bǔ)足的。C、客戶持倉(cāng)量超過(guò)期限倉(cāng)規(guī)定

9、的、客戶持倉(cāng)量超過(guò)期限倉(cāng)規(guī)定的D、根據(jù)交易所的緊急措施應(yīng)予強(qiáng)制平倉(cāng)的。、根據(jù)交易所的緊急措施應(yīng)予強(qiáng)制平倉(cāng)的。E、其他應(yīng)予強(qiáng)制平倉(cāng)的。、其他應(yīng)予強(qiáng)制平倉(cāng)的。5、強(qiáng)制減倉(cāng)制度、強(qiáng)制減倉(cāng)制度強(qiáng)制減倉(cāng)制度一般在某合約連續(xù)出現(xiàn)同方向單邊停板是采用。交易所將強(qiáng)制減倉(cāng)制度一般在某合約連續(xù)出現(xiàn)同方向單邊停板是采用。交易所將當(dāng)日以漲跌停板價(jià)申報(bào)的當(dāng)日以漲跌停板價(jià)申報(bào)的未成交平倉(cāng)報(bào)單未成交平倉(cāng)報(bào)單，以當(dāng)日漲跌停板價(jià)與該合約，以當(dāng)日漲跌停板價(jià)與該合約凈持倉(cāng)盈利客戶按持倉(cāng)比例自動(dòng)撮合成交。凈持倉(cāng)盈利客戶按持倉(cāng)比例自動(dòng)撮合成交。舉例來(lái)說(shuō)，如銅舉例來(lái)說(shuō)，如銅0910合約連續(xù)三個(gè)交易日漲停板，則第四個(gè)交易日暫合約連續(xù)三個(gè)交

10、易日漲停板，則第四個(gè)交易日暫停交易，第五個(gè)交易日如仍是漲停板的話，交易所將按照當(dāng)日漲停板價(jià)停交易，第五個(gè)交易日如仍是漲停板的話，交易所將按照當(dāng)日漲停板價(jià)自動(dòng)將空方的平倉(cāng)報(bào)單和盈利的多方持倉(cāng)進(jìn)行自動(dòng)撮合成交。自動(dòng)將空方的平倉(cāng)報(bào)單和盈利的多方持倉(cāng)進(jìn)行自動(dòng)撮合成交。強(qiáng)制減倉(cāng)制度設(shè)立的目的在于迅速、有效化解市場(chǎng)方風(fēng)險(xiǎn)。強(qiáng)制減倉(cāng)制度設(shè)立的目的在于迅速、有效化解市場(chǎng)方風(fēng)險(xiǎn)。二、期貨交易的風(fēng)險(xiǎn)和操作通??！二、期貨交易的風(fēng)險(xiǎn)和操作通?。?期貨市場(chǎng)有其特有的風(fēng)險(xiǎn)特征，而我們的投資者又往往具有期貨市場(chǎng)有其特有的風(fēng)險(xiǎn)特征，而我們的投資者又往往具有一些常犯的通病，這樣一些常犯的通病，這樣2者相結(jié)合，進(jìn)一步放大了期貨交

11、易者相結(jié)合，進(jìn)一步放大了期貨交易的風(fēng)險(xiǎn)，本章我們重點(diǎn)來(lái)進(jìn)行分析的風(fēng)險(xiǎn)，本章我們重點(diǎn)來(lái)進(jìn)行分析 1、期貨交易的風(fēng)險(xiǎn)特點(diǎn)、期貨交易的風(fēng)險(xiǎn)特點(diǎn) 2、期貨投資者的期貨投資者的10條通病條通病1、期貨交易風(fēng)險(xiǎn)特點(diǎn)、期貨交易風(fēng)險(xiǎn)特點(diǎn) A、期貨市場(chǎng)是一個(gè)以保證金為杠桿、雙向交易加上、期貨市場(chǎng)是一個(gè)以保證金為杠桿、雙向交易加上T0交易的投機(jī)市場(chǎng)，交易的投機(jī)市場(chǎng)， 在獲取高收益的同時(shí)也存在著高風(fēng)險(xiǎn)。在獲取高收益的同時(shí)也存在著高風(fēng)險(xiǎn)。 B、因?yàn)楸ＷC金的杠桿作用，其將可能的收益和虧損都相應(yīng)的放大了。如，、因?yàn)楸ＷC金的杠桿作用，其將可能的收益和虧損都相應(yīng)的放大了。如，10%的保證金，即將收益和風(fēng)險(xiǎn)都放大了的保證金，即

12、將收益和風(fēng)險(xiǎn)都放大了10倍！倍！ C、建立期貨市場(chǎng)的初衷是出于現(xiàn)貨商套期保值的需要，然而在這個(gè)市場(chǎng)中、建立期貨市場(chǎng)的初衷是出于現(xiàn)貨商套期保值的需要，然而在這個(gè)市場(chǎng)中90%的參與者卻是投機(jī)交易者，因此他們有可能一夜暴富，也可能迅速血本的參與者卻是投機(jī)交易者，因此他們有可能一夜暴富，也可能迅速血本無(wú)歸。無(wú)歸。 D、期貨交易的保證金制度、強(qiáng)制平倉(cāng)制度、到期交割制度等都使得期貨交、期貨交易的保證金制度、強(qiáng)制平倉(cāng)制度、到期交割制度等都使得期貨交易和股票交易大有不同。最直觀的就是股票交易可以不認(rèn)輸，只要不割肉出易和股票交易大有不同。最直觀的就是股票交易可以不認(rèn)輸，只要不割肉出來(lái)就可以不算輸，而期貨交易只能

13、認(rèn)輸離場(chǎng)！來(lái)就可以不算輸，而期貨交易只能認(rèn)輸離場(chǎng)！ 2、期貨投資者的期貨投資者的10條通病條通病 通病一、滿倉(cāng)操作通病一、滿倉(cāng)操作 期市有句俗話期市有句俗話滿倉(cāng)者必輸！滿倉(cāng)操作雖然有可能使你快速滿倉(cāng)者必輸！滿倉(cāng)操作雖然有可能使你快速增加財(cái)富，但更有可能讓你迅速暴倉(cāng)。事事無(wú)絕對(duì)，即便是增加財(cái)富，但更有可能讓你迅速暴倉(cāng)。事事無(wú)絕對(duì)，即便是基金也不可能完全控制突發(fā)事件和政策面或消息面的影響?；鹨膊豢赡芡耆刂仆话l(fā)事件和政策面或消息面的影響。財(cái)富的積累是和時(shí)間成正比的，這是國(guó)內(nèi)外期貨大師的共識(shí)。財(cái)富的積累是和時(shí)間成正比的，這是國(guó)內(nèi)外期貨大師的共識(shí)?？啃≠Y金盈取大波段的利潤(rùn)，資金曲線的大幅度波動(dòng)，其本

14、靠小資金盈取大波段的利潤(rùn)，資金曲線的大幅度波動(dòng)，其本身就是不正常的現(xiàn)象，只有進(jìn)二退一，穩(wěn)步拉升方為成功之身就是不正常的現(xiàn)象，只有進(jìn)二退一，穩(wěn)步拉升方為成功之道。道。 防范方法：防范方法： 絕不滿倉(cāng)！絕不滿倉(cāng)！ 每次開(kāi)倉(cāng)不超過(guò)總資金的每次開(kāi)倉(cāng)不超過(guò)總資金的20%！以防補(bǔ)倉(cāng)或其他情況的發(fā)！以防補(bǔ)倉(cāng)或其他情況的發(fā)生。生。 對(duì)于期貨交易對(duì)于期貨交易1年之內(nèi)的新客戶，總持倉(cāng)最多為年之內(nèi)的新客戶，總持倉(cāng)最多為50%！通病二、逆勢(shì)開(kāi)倉(cāng)通病二、逆勢(shì)開(kāi)倉(cāng) 很多新投資者，喜歡在停板的時(shí)候開(kāi)反向倉(cāng)，雖然有時(shí)運(yùn)氣好很多新投資者，喜歡在停板的時(shí)候開(kāi)反向倉(cāng)，雖然有時(shí)運(yùn)氣好能夠僥幸獲利，但這是一種非常危險(xiǎn)的動(dòng)作，是嚴(yán)重的逆

15、勢(shì)行能夠僥幸獲利，但這是一種非常危險(xiǎn)的動(dòng)作，是嚴(yán)重的逆勢(shì)行為，一旦遇到連續(xù)的單邊行情便會(huì)被強(qiáng)行平倉(cāng)，直至暴倉(cāng)。為，一旦遇到連續(xù)的單邊行情便會(huì)被強(qiáng)行平倉(cāng)，直至暴倉(cāng)。 防范方法：絕不在停板處開(kāi)反向倉(cāng)。防范方法：絕不在停板處開(kāi)反向倉(cāng)。 通病三、持倉(cāng)綜合癥通病三、持倉(cāng)綜合癥 這是投資者的一種通病，這是投資者的一種通病，“癥狀癥狀”表現(xiàn)為：當(dāng)手中無(wú)單時(shí)手癢表現(xiàn)為：當(dāng)手中無(wú)單時(shí)手癢閑不住，非要下單不可；手中有單又恐慌，一旦市場(chǎng)朝反方向閑不住，非要下單不可；手中有單又恐慌，一旦市場(chǎng)朝反方向運(yùn)作，就不知如何是好；認(rèn)為機(jī)會(huì)不斷，總是想不停地操作，運(yùn)作，就不知如何是好；認(rèn)為機(jī)會(huì)不斷，總是想不停地操作，結(jié)果越做越賠

16、，越賠越做。究其原因，主要是因?yàn)闆](méi)有良好的結(jié)果越做越賠，越賠越做。究其原因，主要是因?yàn)闆](méi)有良好的技術(shù)分析方法作為后盾，心中沒(méi)底。殊不知休息也是一種操作技術(shù)分析方法作為后盾，心中沒(méi)底。殊不知休息也是一種操作方法。方法。 防范方法：守株待兔，獵豹出擊；市場(chǎng)無(wú)機(jī)會(huì)便休息，有機(jī)會(huì)防范方法：守株待兔，獵豹出擊；市場(chǎng)無(wú)機(jī)會(huì)便休息，有機(jī)會(huì)果斷跟進(jìn)；止盈止損堅(jiān)決執(zhí)行。果斷跟進(jìn)；止盈止損堅(jiān)決執(zhí)行。通病四、判頂斷底通病四、判頂斷底 有些投資者總是憑主觀判斷市場(chǎng)的頂部和底部，結(jié)果是被有些投資者總是憑主觀判斷市場(chǎng)的頂部和底部，結(jié)果是被套在山腰，砍也砍不動(dòng)了，最終導(dǎo)致大虧的結(jié)局。套在山腰，砍也砍不動(dòng)了，最終導(dǎo)致大虧的結(jié)

17、局。 防范方法：順勢(shì)而為；絕不測(cè)頂測(cè)底，防范方法：順勢(shì)而為；絕不測(cè)頂測(cè)底，堅(jiān)決做一個(gè)市場(chǎng)趨堅(jiān)決做一個(gè)市場(chǎng)趨勢(shì)的跟隨者。勢(shì)的跟隨者。 通病五、死不認(rèn)輸通病五、死不認(rèn)輸 很多投資者就是犟脾氣，做錯(cuò)了從不認(rèn)輸，不知在第一時(shí)很多投資者就是犟脾氣，做錯(cuò)了從不認(rèn)輸，不知在第一時(shí)間解決掉手中的錯(cuò)單，以至讓錯(cuò)誤不斷地延續(xù)，后果可想間解決掉手中的錯(cuò)單，以至讓錯(cuò)誤不斷地延續(xù)，后果可想而知。而知。“我就是不信它不漲，我就是不信它下不來(lái)我就是不信它不漲，我就是不信它下不來(lái)”這種心態(tài)萬(wàn)萬(wàn)要不得。這種心態(tài)萬(wàn)萬(wàn)要不得。 防范方法：承認(rèn)自己有錯(cuò)的時(shí)候，不存僥幸心理，防范方法：承認(rèn)自己有錯(cuò)的時(shí)候，不存僥幸心理，堅(jiān)決在堅(jiān)決在第一

18、時(shí)間止損。第一時(shí)間止損。 通病六、逆勢(shì)搶反彈通病六、逆勢(shì)搶反彈 搶反彈可不可以？如果方法對(duì)了，當(dāng)然可以。否則，搶反彈可不可以？如果方法對(duì)了，當(dāng)然可以。否則，猶如刀口舔血。若從空中落下一把刀，你應(yīng)該何時(shí)去猶如刀口舔血。若從空中落下一把刀，你應(yīng)該何時(shí)去接？毫無(wú)疑問(wèn)，一定是等它落在地上搖擺不動(dòng)之后，接？毫無(wú)疑問(wèn)，一定是等它落在地上搖擺不動(dòng)之后，如若不然，必定會(huì)傷痕累累。期貨市場(chǎng)與之同理。如若不然，必定會(huì)傷痕累累。期貨市場(chǎng)與之同理。 防范方法：搶反彈需要一定的技巧。無(wú)經(jīng)驗(yàn)者，不必防范方法：搶反彈需要一定的技巧。無(wú)經(jīng)驗(yàn)者，不必冒險(xiǎn)，冒險(xiǎn)，順勢(shì)而為順勢(shì)而為即可，且參與反彈時(shí)一定要注意資金即可，且參與反彈時(shí)

19、一定要注意資金的管理。的管理。 通病七、頻繁通病七、頻繁“全天候全天候”操作操作 很多投資者，都想做全能型選手，很多投資者，都想做全能型選手，“多多”完了就完了就“空空”，“空空”完了就完了就“多多”，雖然對(duì)自己要求很，雖然對(duì)自己要求很“嚴(yán)格嚴(yán)格”，但，但這違背了期貨市場(chǎng)順勢(shì)而為的重要性。這違背了期貨市場(chǎng)順勢(shì)而為的重要性。 防范方法：在沒(méi)有一股力量打破另一股力量時(shí)，不要?jiǎng)臃婪斗椒ǎ涸跊](méi)有一股力量打破另一股力量時(shí)，不要?jiǎng)臃聪虻哪铑^，多頭市就是做多，平多、再多、再平反向的念頭，多頭市就是做多，平多、再多、再平多多空頭市則堅(jiān)持開(kāi)空、平空、再開(kāi)空、再平空空頭市則堅(jiān)持開(kāi)空、平空、再開(kāi)空、再平空 通病八、

20、把握不好進(jìn)出場(chǎng)時(shí)機(jī)通病八、把握不好進(jìn)出場(chǎng)時(shí)機(jī) 賺錢(qián)的持倉(cāng)拖成虧損持倉(cāng)后出場(chǎng)；短線操作改成了長(zhǎng)線操賺錢(qián)的持倉(cāng)拖成虧損持倉(cāng)后出場(chǎng)；短線操作改成了長(zhǎng)線操作，最后虧損出場(chǎng)；該買(mǎi)沒(méi)買(mǎi)，該賣(mài)沒(méi)賣(mài)，好的機(jī)會(huì)總是作，最后虧損出場(chǎng)；該買(mǎi)沒(méi)買(mǎi)，該賣(mài)沒(méi)賣(mài)，好的機(jī)會(huì)總是被錯(cuò)過(guò)；被錯(cuò)過(guò)； 防范方法：制定交易計(jì)劃，如果你做短線，就堅(jiān)持按計(jì)劃防范方法：制定交易計(jì)劃，如果你做短線，就堅(jiān)持按計(jì)劃時(shí)間進(jìn)出；做長(zhǎng)線就不要天天自己盯著電腦看，可以委托時(shí)間進(jìn)出；做長(zhǎng)線就不要天天自己盯著電腦看，可以委托別人告訴你每天的價(jià)格就可以了；按計(jì)劃交易，堅(jiān)持下來(lái)，別人告訴你每天的價(jià)格就可以了；按計(jì)劃交易，堅(jiān)持下來(lái)，你會(huì)發(fā)現(xiàn)帳面資金比原來(lái)增加了很多

21、。你會(huì)發(fā)現(xiàn)帳面資金比原來(lái)增加了很多。 通病九、盲目跟風(fēng)通病九、盲目跟風(fēng) 不能否認(rèn)期貨市場(chǎng)中有主力，但無(wú)法肯定你跟隨的那個(gè)主力就不能否認(rèn)期貨市場(chǎng)中有主力，但無(wú)法肯定你跟隨的那個(gè)主力就一定能贏，主力也通常會(huì)釋放一些假消息來(lái)迷惑散戶。一定能贏，主力也通常會(huì)釋放一些假消息來(lái)迷惑散戶。 防范方法：期貨市場(chǎng)中始終都是虛實(shí)結(jié)合的，不要輕信小道消防范方法：期貨市場(chǎng)中始終都是虛實(shí)結(jié)合的，不要輕信小道消息，掌握科學(xué)的交易策略，并根據(jù)市場(chǎng)階段不斷調(diào)整策略。息，掌握科學(xué)的交易策略，并根據(jù)市場(chǎng)階段不斷調(diào)整策略。 通病十、主力盯單心態(tài)通病十、主力盯單心態(tài) 很多投資者一定有這樣的經(jīng)歷：你做多，就跌；你空，他就很多投資者一定

22、有這樣的經(jīng)歷：你做多，就跌；你空，他就漲；你一砍多，他就還漲；一砍空就跌。做期貨有時(shí)運(yùn)氣也漲；你一砍多，他就還漲；一砍空就跌。做期貨有時(shí)運(yùn)氣也很重要，主力并不缺你這一手。很重要，主力并不缺你這一手。 防范方法：立馬關(guān)掉電腦，休息一下，冷靜之后重新來(lái)做。防范方法：立馬關(guān)掉電腦，休息一下，冷靜之后重新來(lái)做。 三、資金管理的重要性三、資金管理的重要性 在期貨市場(chǎng)在期貨市場(chǎng),如果要長(zhǎng)久地立于不敗之地如果要長(zhǎng)久地立于不敗之地,就少不了資金管就少不了資金管理理.資金管理解決的問(wèn)題資金管理解決的問(wèn)題,事關(guān)我們的生死存亡事關(guān)我們的生死存亡,它告訴我們它告訴我們?nèi)绾握莆蘸米约旱腻X(qián)財(cái)如何掌握好自己的錢(qián)財(cái).好的資金

23、管理恰恰增加了交易者好的資金管理恰恰增加了交易者生存下去的機(jī)會(huì)生存下去的機(jī)會(huì),而這也是贏在最后的機(jī)會(huì)而這也是贏在最后的機(jī)會(huì). 資金管理增加了交易者生存下去的機(jī)會(huì)，也就是贏在最后資金管理增加了交易者生存下去的機(jī)會(huì)，也就是贏在最后的機(jī)會(huì)。的機(jī)會(huì)。 一個(gè)資金管理模式并不適于所有交易，但如果沒(méi)有資金管一個(gè)資金管理模式并不適于所有交易，但如果沒(méi)有資金管理，你在市場(chǎng)上則是一擊即潰。理，你在市場(chǎng)上則是一擊即潰。 直到你學(xué)會(huì)采用資金管理方法以前，你不過(guò)只是一位小小直到你學(xué)會(huì)采用資金管理方法以前，你不過(guò)只是一位小小投機(jī)客，在這里贏錢(qián)，在那里輸錢(qián)，但永遠(yuǎn)賺不到大錢(qián)。投機(jī)客，在這里贏錢(qián)，在那里輸錢(qián)，但永遠(yuǎn)賺不到大錢(qián)

24、。 資金管理策略是成功者與失敗者的最大不同點(diǎn)。資金管理策略是成功者與失敗者的最大不同點(diǎn)。 資金管理相當(dāng)重要，交易員應(yīng)該花資金管理相當(dāng)重要，交易員應(yīng)該花 60%的時(shí)間來(lái)發(fā)展資的時(shí)間來(lái)發(fā)展資金管理策略，其它的金管理策略，其它的40%用在發(fā)展他們實(shí)際的交易策略用在發(fā)展他們實(shí)際的交易策略及投資組合的架構(gòu)上。及投資組合的架構(gòu)上。 關(guān)于資金管理，最叫人驚訝的是，想要聽(tīng)取或?qū)W習(xí)正確方關(guān)于資金管理，最叫人驚訝的是，想要聽(tīng)取或?qū)W習(xí)正確方式的人居然那么少。式的人居然那么少。四、資金管理的作用四、資金管理的作用 保障生存（防御）保障生存（防御） 能夠抵御相當(dāng)次數(shù)的連續(xù)失利和相能夠抵御相當(dāng)次數(shù)的連續(xù)失利和相 當(dāng)級(jí)別的

25、打擊，避免一次性毀滅。當(dāng)級(jí)別的打擊，避免一次性毀滅。 成就輝煌（進(jìn)攻）成就輝煌（進(jìn)攻） 能夠組織相當(dāng)次數(shù)的連續(xù)進(jìn)攻、能夠組織相當(dāng)次數(shù)的連續(xù)進(jìn)攻、 獲取相對(duì)穩(wěn)定高效的贏利。獲取相對(duì)穩(wěn)定高效的贏利。舉例：舉例：交易者交易者A交易特點(diǎn)交易特點(diǎn) 交易風(fēng)險(xiǎn)為初始資金量交易風(fēng)險(xiǎn)為初始資金量25% 交易贏利為處世資金量交易贏利為處世資金量25% 交易成功率交易成功率55% 交易者交易者B交易特點(diǎn)交易特點(diǎn) 交易風(fēng)險(xiǎn)為初始資金量交易風(fēng)險(xiǎn)為初始資金量10% 交易贏利為處世資金量交易贏利為處世資金量10% 交易成功率交易成功率55% 10次交易后次交易后 交易者交易者A破產(chǎn)概率破產(chǎn)概率0.45 交易者交易者B破產(chǎn)概

26、率破產(chǎn)概率0.1341。 具體計(jì)算：具體計(jì)算： 假設(shè)交易者決定每次交易投入假設(shè)交易者決定每次交易投入2500美元（他全部美元（他全部10000美元資本的美元資本的1/4），并且計(jì)劃不定期地繼續(xù)進(jìn)行），并且計(jì)劃不定期地繼續(xù)進(jìn)行每次每次2500美元的投資。他破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)主要集中在這一交美元的投資。他破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)主要集中在這一交易程序的最初階段。如果他在頭兩三次交易中虧損，他就易程序的最初階段。如果他在頭兩三次交易中虧損，他就陷入了困境，而如果他在頭陷入了困境，而如果他在頭4次交易中都虧損，他就從交次交易中都虧損，他就從交易中被淘汰出局。他的第一次交易發(fā)生虧損的概率是易中被淘汰出局。他的第一次交易發(fā)生虧

27、損的概率是0.45。他的前。他的前4次交易全部虧損的概率僅僅是次交易全部虧損的概率僅僅是0.04。如。如果果4次交易后他仍可繼續(xù)進(jìn)行，并且發(fā)現(xiàn)自己的交易資本次交易后他仍可繼續(xù)進(jìn)行，并且發(fā)現(xiàn)自己的交易資本達(dá)到了每筆交易固定資本投入達(dá)到了每筆交易固定資本投入2500美元的美元的5或或6倍，那倍，那么么4次虧損的交易（連續(xù)的或累計(jì)的）將不再會(huì)使其破產(chǎn)次虧損的交易（連續(xù)的或累計(jì)的）將不再會(huì)使其破產(chǎn)；但是那時(shí)，隨著他繼續(xù)進(jìn)行交易，他也會(huì)面臨虧損交易；但是那時(shí)，隨著他繼續(xù)進(jìn)行交易，他也會(huì)面臨虧損交易超過(guò)超過(guò)4次以上的更高概率。下面的公式為我們提供了他最次以上的更高概率。下面的公式為我們提供了他最終破產(chǎn)的概

28、率：終破產(chǎn)的概率： 其中，其中，A是交易者在交易中用十進(jìn)位形式表示的優(yōu)勢(shì)，是交易者在交易中用十進(jìn)位形式表示的優(yōu)勢(shì)，C表示交易者開(kāi)始時(shí)交易單位的數(shù)量。如果某交易者愿意表示交易者開(kāi)始時(shí)交易單位的數(shù)量。如果某交易者愿意將其資本的將其資本的1/3投入一筆交易，那么他就擁有了三個(gè)初投入一筆交易，那么他就擁有了三個(gè)初始交易單位。如果他投入資本開(kāi)始時(shí)，他擁有始交易單位。如果他投入資本開(kāi)始時(shí)，他擁有4個(gè)交易單個(gè)交易單位。他最終破產(chǎn)的概率就等于位。他最終破產(chǎn)的概率就等于(1-0.1)/(1+0.1)10=0.45。他可能發(fā)現(xiàn)這一數(shù)字過(guò)高，。他可能發(fā)現(xiàn)這一數(shù)字過(guò)高，并且可能去分析，如果他在每一次交易中投入資本的并

29、且可能去分析，如果他在每一次交易中投入資本的1/10而不是而不是1/4，那么成功的概率有多大。交易者考慮，那么成功的概率有多大。交易者考慮更多的可能是生存，而不是以接受更高的風(fēng)險(xiǎn)為代價(jià)來(lái)更多的可能是生存，而不是以接受更高的風(fēng)險(xiǎn)為代價(jià)來(lái)盡快地實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)最大化。當(dāng)然，有一些交易者選擇了利盡快地實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)最大化。當(dāng)然，有一些交易者選擇了利潤(rùn)最大化并且接受了實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)所帶來(lái)的巨大風(fēng)險(xiǎn)。潤(rùn)最大化并且接受了實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)所帶來(lái)的巨大風(fēng)險(xiǎn)。如果生存是主要?jiǎng)訖C(jī)的話，那么將全部如果生存是主要?jiǎng)訖C(jī)的話，那么將全部10000美元資本美元資本中的中的1000美元投入到每一次美元投入到每一次S1.0易中所承受的風(fēng)險(xiǎn)就易中所承受的風(fēng)險(xiǎn)就為低風(fēng)險(xiǎn)交易的優(yōu)點(diǎn)提的為低風(fēng)險(xiǎn)交易的優(yōu)點(diǎn)提的1/20，他就有，他就有20個(gè)交易單位個(gè)交易單位。這里分析的交易者將。這里分析的交易者將10000美元資本中美元資本中2500美元投美元投入到每一次交易中，所以當(dāng)交易供了一個(gè)典型的例子。入到每一次交易中，所以當(dāng)交易供了一個(gè)典型的例子。在頭在頭10次交易中損失全部次交易中損失全部10000美元資本的概率將到美元資本的概率將到了了1/3000。 即使他無(wú)限地