北大教授的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)講義全52

1、宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)教師：張延經(jīng)濟(jì)學(xué)院本科生課程2005年4月14日1中宏講義，張延著。通知：4月19日（周二）上第三次習(xí)題課。時(shí)間：12：4014：20地點(diǎn)：理教117室（本教室）2中宏講義，張延著。2、b（b1b2）（1）幾何圖形3中宏講義，張延著。RLMLMIS( b1 )IS（b2 ）Y2Y2Y1Y10Yb時(shí)，貨幣政策效力的幾何圖形4中宏講義，張延著。b Aob 在橫軸截距不變的條件下，IS 曲線更加平坦，從IS（b1）變動(dòng)到IS（b2），IS（b1）交LM 曲線所決定的收入水平為Y1，IS（b2）交LM 曲線所決定的收入水平為Y2運(yùn)用貨幣政策工具，導(dǎo)致實(shí)際貨幣供 給量MoP增加，LM曲線發(fā)生向

2、右的平移。LM 右移至LM，LM交IS（b1）曲線于Y1，LM交IS（b2）曲線于Y2。5中宏講義，張延著。k、h都不變LM至LM之間的水平距離1k（MoP） LM至LM之間的水平距離1k（MoP） LM至LM)之間的垂直距離1h（MoP）LM至LM之間的垂直距離1h（MoP）=，在b導(dǎo)致IS曲線更加平坦的條件現(xiàn)在下，相同的MoP導(dǎo)致的Y 的變動(dòng)量Y1Y1和Y2Y2誰大？中宏講義，張延著。6（2）政策效力分析：初始效應(yīng)：MoP 相同 -R相同b1b2I變大Y1 變大(b2h)(MoP) (b1h)(MoP)影響初始效應(yīng)的兩個(gè)參數(shù)中b變化，所以初始效應(yīng)發(fā)生變化。中宏講義，張延著。7G0CYT0T

3、YdcCYYADTR0tYkI0IRbMoP宏中觀宏講經(jīng)義，張濟(jì)延著。學(xué)流程圖8h0總效應(yīng)總效應(yīng) =初始效應(yīng)+ 引致效應(yīng)（第2 輪 + 變大變大結(jié)論：b kmIS曲線更加平坦9中宏講義，張延著。命題4：在LM曲線斜率不變的條件下，IS曲線越平坦（綜合了t和b兩種情況），貨幣政策的效力就越大。10中宏講義，張延著。 五、貨幣政策的缺陷：1、傳導(dǎo)機(jī)制中的不確定性： （1）如果MoP R 的關(guān)系確定，直接控制MoP 。11中宏講義，張延著。G0CYT0TYdcCYYADTR0tYkI0IRbMoP宏中觀宏講經(jīng)義，張濟(jì)延著。學(xué)流程圖12h0R是的價(jià)格機(jī)制，是的信息傳導(dǎo)機(jī)制，有自發(fā)平抑供求波動(dòng)的作用。直

4、接控制R，相當(dāng)于產(chǎn)品市場(chǎng)中直接價(jià)格，紊亂了價(jià)格機(jī)制的自發(fā)調(diào)節(jié)作用。無論是最高限價(jià)、還是最低限價(jià)，都存在很大的弊端。13中宏講義，張延著。的目標(biāo) 利率市金融場(chǎng)化，即所謂的“金融深化”，取消“金融抑制”，取消的最高限價(jià)。利率市場(chǎng)化是今年我國體系的重點(diǎn)。從直接控制R，到通過控制MoP ，間接控制R，體現(xiàn)了對(duì)的價(jià)格機(jī)制自發(fā)調(diào)節(jié)作用的重視。中宏講義，張延著。14（2）如果MoP R 的關(guān)系不確定，直接控制R 。我國98年以來7次降息。 經(jīng)濟(jì)中關(guān)于飛機(jī)的比喻：經(jīng)濟(jì)起飛、踩油門、踩剎車、硬著陸。機(jī)長(zhǎng)控制飛機(jī)有一整套的儀表和裝置。美聯(lián)儲(chǔ)邦基金利率。格林斯潘，調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)的工具，控制聯(lián)15中宏講義，張延著。 （3）

5、貨幣政策中間目標(biāo)的選擇：M 還是R 。16中宏講義，張延著。G0CYT0TYdcCYYADTR0tYkI0IRbMoP宏中觀宏講經(jīng)義，張濟(jì)延著。學(xué)流程圖17h0以M 為中間目標(biāo)時(shí)的LM曲線：?jiǎn)握{(diào)上升的LM曲線，用LM（M）表示。以R為中間目標(biāo)時(shí)的LM曲線：平行于橫軸的LM曲線，用LM（R）表示。18中宏講義，張延著。RLM（M）LM（R）0Y兩種不同的中間目標(biāo)情況下的LM曲線19中宏講義，張延著。、在貨幣需求函數(shù)穩(wěn)定，即LM(M)曲線的位置穩(wěn)定的條件下，如果產(chǎn)量波動(dòng)的根源是 IS曲線的移動(dòng)，則：20中宏講義，張延著。ISRISLM（M）LM（R）0YY2Y1Y1Y2Y*以M 為中間目標(biāo)時(shí)的政策

6、調(diào)節(jié)的準(zhǔn)確性21中宏講義，張延著。在IS曲線移動(dòng)時(shí)，如果聯(lián)儲(chǔ)以貨幣存量為目標(biāo)，LM曲線如LM（M）所示。LM（R）是利率保持不變時(shí)的LM曲線。政策目標(biāo)是達(dá)到Y(jié)* 的產(chǎn)量水平。如果LM曲線是LM（M）時(shí)，產(chǎn)量水平將為Y2 還是Y2，取決于IS曲線的位置。對(duì)于利率目標(biāo)來說對(duì)應(yīng)的產(chǎn)量水平為Y1和Y1都離合意的產(chǎn)量水平Y(jié)* 更遠(yuǎn)。這樣，貨幣存量目標(biāo)導(dǎo)致更穩(wěn)定的產(chǎn)量水平。22中宏講義，張延著。因此，得出第一個(gè)結(jié)論：在貨幣需求函數(shù)穩(wěn)定，即LM（M）曲線的位置不變的條件下，如果產(chǎn)量偏離其均衡水平的主要原因是IS曲線的移動(dòng)，那么產(chǎn)量水平可以通過保持貨幣存量不變而得到穩(wěn)定。因此，聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)該選擇貨幣存量目標(biāo)。23中

7、宏講義，張延著。、在IS曲線穩(wěn)定的條件下，如果產(chǎn)量波動(dòng)的根源是 LM曲線的移動(dòng)，由于貨幣需求函數(shù)的不穩(wěn)定，k、h的變動(dòng)導(dǎo)致LM（M）曲線的移動(dòng)，則：24中宏講義，張延著。LM（M）LM（M）RISLM（R）0YYY*Y12以R為中間目標(biāo)時(shí)的政策調(diào)節(jié)的準(zhǔn)確性。25中宏講義，張延著。在IS曲線穩(wěn)定時(shí)，政策目標(biāo)是達(dá)到Y(jié)* 的產(chǎn)量水平。如果聯(lián)儲(chǔ)以貨幣存量為目標(biāo)，LM曲線如LM（M）所示，由于貨幣需求函數(shù)不穩(wěn)定k、h的變動(dòng)導(dǎo) 致LM曲線從LM（M）移動(dòng)至LM（M），產(chǎn)量水平將為Y1還是Y2 ，取決于LM曲線的位置。對(duì)于貨幣存量目標(biāo)來說，對(duì)應(yīng)的產(chǎn)量水平為Y1或者Y2都離合意的產(chǎn)量水平Y(jié)* 更遠(yuǎn)。LM（R）

8、是利率保持不變時(shí)的LM 曲線，可以準(zhǔn)確地達(dá)到Y(jié)* 的產(chǎn)量水平。這樣，利率目標(biāo)導(dǎo)致更穩(wěn)定的產(chǎn)量水平。26中宏講義，張延著。得出第二個(gè)結(jié)論：在IS曲因此，線穩(wěn)定的條件下，如果產(chǎn)量偏離其均衡水平的主要原因是LM曲線的移動(dòng) 由于貨幣需求不穩(wěn)定，k、h的變動(dòng)導(dǎo)致LM曲線由LM（M）移動(dòng)至LM（M），那么產(chǎn)量水平可以通過保持利率不變而得到穩(wěn)定。因此，聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)該選擇利率目標(biāo)。27中宏講義，張延著。（4）如果R I 的關(guān)系確定，直接控制R ；如果R I 的關(guān)系不確定，直接控制I ；我國以前的信貸額度控制、信貸配給。28中宏講義，張延著。約瑟夫 · 斯蒂格利茨(Joseph E.Stiglize) (1

9、943-)斯蒂格利茨1976年和羅斯柴爾德合作的“競(jìng)爭(zhēng)保險(xiǎn)市場(chǎng)的均衡， 論非完美信息經(jīng)濟(jì)學(xué)”一文，成為在“逆向選擇”方面的經(jīng)典之作。這位58歲的學(xué)者出生于印第安那州格雷，1967年獲得麻省理工學(xué)院的博士學(xué)位。曾在耶魯大學(xué)、普林斯頓等大學(xué)執(zhí)教。1984年夏皮羅和斯蒂格利茨創(chuàng)立了被稱之為效率工資的勞動(dòng)市場(chǎng)模型。成為現(xiàn)代勞動(dòng)力及宏觀經(jīng)濟(jì)的重要組成部分。他的成果非對(duì)稱信息條件下經(jīng)濟(jì)激勵(lì)，并不僅僅是學(xué)術(shù)上的抽象，而且有很高的實(shí)用性。他與兩位經(jīng)濟(jì)2001年學(xué)家經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)。中宏講義，張延著。29G0CYT0TYdcCYYADTR0tYkI0IRbMoP宏中觀宏講經(jīng)義，張濟(jì)延著。學(xué)流程圖30h0（5）貨幣政策效

10、力分析的前提條件是：MoP R I AD Y每一步的數(shù)量關(guān)系都確定。31中宏講義，張延著。G0CYT0TYdcCYYADTR0tYkI0IRbMoP宏中觀宏講經(jīng)義，張濟(jì)延著。學(xué)流程圖32h0 貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制的其它路徑： 走影響投資的路徑。33中宏講義，張延著。詹姆士 · 托賓(James Tobin) (1918-)1981年經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主James在1950 年代提出了一種建立在利潤(rùn)的現(xiàn)值和投資之間關(guān)系基礎(chǔ)上的投資理論。同時(shí)，他還提出了新的貨幣需求理論建立在流動(dòng)性、回報(bào)率和風(fēng)險(xiǎn)不同基礎(chǔ)上的資產(chǎn)選擇理論中宏。講義，張. 延著。34G0CYT0TYdcCYYADTR0tYkI0IRbM

11、oP宏中觀宏講經(jīng)義，張濟(jì)延著。學(xué)流程圖35h0 貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制的其它路徑： 走影響消費(fèi)的路徑。36中宏講義，張延著。G0CYT0TYdcCYYADTR0tYkI0IRbMoP宏中觀宏講經(jīng)義，張濟(jì)延著。學(xué)流程圖37h0 貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制的其它路徑： 走影響凈出口的路徑。38中宏講義，張延著。T0YC0G0CYTYdTR0cYADtYkI0IRbMoPNX開放經(jīng)濟(jì)條中宏件講下義，張的延著宏。流程圖39h貨幣對(duì)總需求中除之外的三個(gè)組成部分都有影響，這表明，貨幣傳導(dǎo)機(jī)制遠(yuǎn)比早期凱恩斯主義者所要復(fù)雜得多。40中宏講義，張延著。上述的全部的傳導(dǎo)機(jī)制，都是走影響總需求的傳導(dǎo)路徑。更為復(fù)雜的是，對(duì)價(jià)格上漲的

12、預(yù)期不僅會(huì)影響到總需求，而且會(huì)影響到總供給。41中宏講義，張延著。米爾頓 · 弗里德曼（Milton Friedman） (1912 - )米爾頓 · 弗里德曼由于創(chuàng)立了貨幣主義理論，提出了假說，而獲得1976年獎(jiǎng)。重要著作:實(shí)證經(jīng)濟(jì)學(xué)性收入經(jīng)濟(jì)學(xué)集（Essays initive Economics）；消費(fèi)函數(shù)理論（A Theory of theConsumption Function）；（Capitalism and Freedom）；與價(jià)格理論：初稿（Price Theory：Aal Text）；貨幣史Provi1867年一1960年與施瓦茲（Anna JSchwart

13、z）合著中宏講義，張延著。42正如弗里德曼所說的那樣，貨幣的傳導(dǎo)機(jī)制是如此之多，以致任何想要窮盡它的努力都可能只是徒勞。掛一漏萬。43中宏講義，張延著。因此，沒有理由相信，上述貨幣傳導(dǎo)機(jī)制便是貨幣影響總需求的全部途徑。專題：貨幣政策的傳導(dǎo)機(jī)制44中宏講義，張延著。（6）對(duì)貨幣政策效力的性： 內(nèi)生貨幣。分析的因果關(guān)系是：MoP Y以MoP的變化為起因，MoP 決定Y，MoP 在的分析中是一個(gè)既定的外生變量，稱為“外部貨幣”（outside money）。中宏講義，張延著。45有的完全相反，倒果為因：Y MoP以Y 的變化為起因，Y 決定MoP。MoP 在的分析中是一個(gè)受Y 影響的內(nèi)生變量，稱為“

14、內(nèi)部貨幣”（inside money）46中宏講義，張延著。Robert King 和 Charles，在1984年的經(jīng)典文章實(shí)際經(jīng)濟(jì)周期中的貨幣、信貸、物價(jià)（1984 “Money，Credit，andPriinaRealBusinessCycle.”AmericanEconomicReview，Y 對(duì)MoP 有64(June):363-380 )中同期的正相關(guān)關(guān)系。中宏講義，張延著。47與此相對(duì)應(yīng)的經(jīng)濟(jì)事實(shí)是，我國自93年宏觀調(diào)控以來，經(jīng)濟(jì)相對(duì)，銀行出現(xiàn)了有錢貸不出去的現(xiàn)象。48中宏講義，張延著。 2、貨幣政策效果的不對(duì)稱性：時(shí)期變大性陷阱h）繁榮時(shí)期變小h 隨經(jīng)濟(jì)形勢(shì)變化（變小km擴(kuò)張性

15、政策的正效果：Y(MoP)緊縮性政策的負(fù)效果：變大km變大變小-Y-(MoP)kmkm49中宏講義，張延著。 貨幣政策的效果明顯不對(duì)稱， 促進(jìn)不成，促退還是可以的。 成事尚不足，敗事頗有余。 剎車、馬韁繩。50中宏講義，張延著。關(guān)于貨幣政策運(yùn)用的經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)：時(shí)幣政策的效力變小，用擴(kuò)張性貨幣政策刺激總需求的效果不大，并且效果出現(xiàn)得緩慢。98年以來的7 次降息，刺激經(jīng)濟(jì)的效果不顯著。51中宏講義，張延著。繁榮時(shí)幣政策的效力變大，用緊縮性貨幣政策，收縮總需求的效果非常大。52中宏講義，張延著。繁榮時(shí)期，如果再加大貨幣政策的力度，痛下猛藥，會(huì)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)的劇烈收縮，引起隨后的硬著陸（降低經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度，導(dǎo)致

16、經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)嚴(yán)重的）53中宏講義，張延著。Y繁榮復(fù)蘇硬著陸0t硬著陸和中宏講義，張延著。54認(rèn)為：宏觀調(diào)控成功，成功。著到一個(gè)斜坡上。55中宏講義，張延著。3、貨幣政策的時(shí)滯：政策時(shí)滯分為內(nèi)部時(shí)滯和外部時(shí)滯。內(nèi)部時(shí)滯：制定政策所花費(fèi)的時(shí)間。又依次分為：認(rèn)識(shí)時(shí)滯、決策時(shí)滯和行動(dòng)時(shí)滯。56中宏講義，張延著。外部時(shí)滯：政策行為對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生影響的時(shí)間。 M Y與財(cái)政政策相比，貨幣政策的內(nèi)部時(shí)滯短（主要體現(xiàn)在行動(dòng)時(shí)滯短），外部時(shí)滯長(zhǎng)（傳導(dǎo)的環(huán)節(jié)長(zhǎng)）。57中宏講義，張延著。G0CYT0TYdcCYYADTR0tYkI0IRbMoP宏中觀宏講經(jīng)義，張濟(jì)延著。學(xué)流程圖58h0作業(yè)：Dornbusch書第6版，第365頁：1、4、6 11。第121頁：1、5、10、11。11題關(guān)于利率的資料參見第7版第377頁和第413頁。59中宏講義，張延著。§5.2財(cái)政政策 一、財(cái)政政策工具： 運(yùn)用財(cái)政政策工具 Y60中宏講義，張延著。G0CYT0TYdcCYYADTR0tYkI0IRbMoP宏中觀宏講經(jīng)義，張濟(jì)延著。學(xué)流程圖61h01、財(cái)政政策工具的內(nèi)容：（1）G支出政策（2）CYdTRoTo