投資學(xué)試題及答案

1、投資學(xué)復(fù)習(xí)題一、單項(xiàng)選擇題1、如果你相信市場(chǎng)是（ ）有效市場(chǎng)的形式，你會(huì)覺(jué)得股價(jià)反映了所有相關(guān)信息，包括那些只提供給內(nèi)幕人士的信息。a. 半強(qiáng)式 b. 強(qiáng)式c. 弱式 d. a、b和c2很多情況下人們往往把能夠帶來(lái)報(bào)酬的支出行為稱(chēng)為_(kāi)。A 支出 B 儲(chǔ)蓄 C 投資 D 消費(fèi)3、當(dāng)其他條件相同，分散化投資在那種情況下最有效？( )a. 組成證券的收益不相關(guān) b. 組成證券的收益正相關(guān)c. 組成證券的收益很高 d. 組成證券的收益負(fù)相關(guān)4如果強(qiáng)式有效市場(chǎng)假定成立，下列哪一種說(shuō)法是正確的？（ ）A、未來(lái)事件能夠被準(zhǔn)確地預(yù)測(cè)。 B、價(jià)格能夠反映所有可得到的信息。C、證券價(jià)格由于不可辨別的原因而變化。

2、D、價(jià)格不起伏。5. 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)也可解釋為（ ）。a. 系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，可分散化的風(fēng)險(xiǎn) b. 系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，不可分散化的風(fēng)險(xiǎn)c. 個(gè)別風(fēng)險(xiǎn)，不可分散化的風(fēng)險(xiǎn) d. 個(gè)別風(fēng)險(xiǎn)，可分散化的風(fēng)險(xiǎn)6半強(qiáng)式有效市場(chǎng)假定認(rèn)為股票價(jià)格（ ）A、反映了已往的全部?jī)r(jià)格信息。 B、反映了全部的公開(kāi)可得信息。C、反映了包括內(nèi)幕信息在內(nèi)的全部相關(guān)信息。 D、是可以預(yù)測(cè)的。7. 對(duì)已經(jīng)進(jìn)行貼現(xiàn)，尚未到期的票據(jù)轉(zhuǎn)做一次貼現(xiàn)的行為稱(chēng)為（）A再貼現(xiàn) B承兌 C轉(zhuǎn)貼現(xiàn) D多次貼現(xiàn) 8、其他條件不變，債券的價(jià)格與收益率（ ）。a. 正相關(guān) b. 反相關(guān)c. 有時(shí)正相關(guān)，有時(shí)反相關(guān) d. 無(wú)關(guān)9在紅利貼現(xiàn)模型中，不影響貼現(xiàn)率k的因素是（ ）。

3、A、 真實(shí)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)率 B、 股票風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià) C、 資產(chǎn)回報(bào)率 D、 預(yù)期通脹率。10我國(guó)現(xiàn)行的證券交易制度規(guī)定，在一個(gè)交易日內(nèi)，除首日上市證券外，每只股票或基金的交易價(jià)格相對(duì)上一個(gè)交易日收市價(jià)的漲跌幅度不得超過(guò)_。A 5 B 10 C 15 D 2011、在合約到期前，交易者除了進(jìn)行實(shí)物交割，還可以通過(guò)_來(lái)結(jié)束交易。A 投機(jī) B 對(duì)沖 C 交收 D 主動(dòng)放棄12、以包銷(xiāo)或代銷(xiāo)方式幫助發(fā)行人發(fā)行證券的商號(hào)或機(jī)構(gòu)叫做（）A證券承銷(xiāo)人 B證券交易經(jīng)紀(jì)人 C證券交易所 D證券結(jié)算公司13、期權(quán)交易是對(duì)_的買(mǎi)賣(mài)。A 期貨 B 股票指數(shù) C 某現(xiàn)實(shí)金融資產(chǎn) D 一定期限內(nèi)的選擇權(quán)14、下面關(guān)于組合中證券間

4、的相關(guān)系數(shù)，說(shuō)法正確的是_ _。A 當(dāng)兩種證券間的相關(guān)系數(shù)等于1時(shí)，這兩種證券收益率的變動(dòng)方向是一致的，但變動(dòng)程度不同B 當(dāng)兩種證券間的相關(guān)系數(shù)等于1時(shí)，這兩種證券收益率的變動(dòng)方向是不一致的，但變動(dòng)程度相同C 當(dāng)兩種證券間的相關(guān)系數(shù)等于1時(shí)，這兩種證券收益率的變動(dòng)方向是一致的，并且變動(dòng)程度也是相同的D 當(dāng)兩種證券間的相關(guān)系數(shù)等于1時(shí)，這兩種證券收益率之間沒(méi)有什么關(guān)系15、反映企業(yè)在某一特定時(shí)點(diǎn)財(cái)務(wù)狀況的報(bào)表是_。A 資產(chǎn)負(fù)債表 B 損益表 C 成本明細(xì)表 D 現(xiàn)金流量表16、如果證券市場(chǎng)線(SML)以系數(shù)的形式表示，那么它的斜率為_(kāi)。A 無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率B 市場(chǎng)證券組合的預(yù)期收益率C 市場(chǎng)證券組合的

5、預(yù)期超額收益率D 所考察證券或證券組合的預(yù)期收益率17. 下列各項(xiàng)中，投資風(fēng)險(xiǎn)最大的是( )。A.可轉(zhuǎn)換債券 B.定期存款 C.上市股票 D.長(zhǎng)期國(guó)債二、判斷題1. 債券的性質(zhì)是所有權(quán)憑證，反映了籌資者和投資者之間的債權(quán)債務(wù)關(guān)系。（ ）。2.在競(jìng)價(jià)交易制度下，交易是在對(duì)投資者的交易指令排序后，經(jīng)過(guò)專(zhuān)家會(huì)員或電子設(shè)備集中撮合后完成的；在報(bào)價(jià)驅(qū)動(dòng)交易制度下，交易是在投資者和做市商之間(有時(shí)是在做市商和做市商之間)通過(guò)電話或網(wǎng)絡(luò)協(xié)商后實(shí)現(xiàn)的，成交價(jià)格是做市商的報(bào)價(jià)。（ ）。3. 違約風(fēng)險(xiǎn)高的收益率比較高，違約風(fēng)險(xiǎn)低的債券的收益率比較低。（ ）。4證券發(fā)行市場(chǎng)又稱(chēng)證券初級(jí)市場(chǎng)、一級(jí)市場(chǎng)由發(fā)行者、投資者

6、和證券中介機(jī)構(gòu)組成。（ ）5、值衡量的是證券的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，它表示證券收益波動(dòng)對(duì)市場(chǎng)平均收益波動(dòng)的敏感性。（ ）6、可轉(zhuǎn)換債券是指允許投資者在一定時(shí)期內(nèi)按一定比例或價(jià)格轉(zhuǎn)換為成一定數(shù)量的該發(fā)行公司普通股票的特殊公司證券。（ ）7、資本市場(chǎng)線沒(méi)有說(shuō)明非有效組合的收益和風(fēng)險(xiǎn)之間的特定關(guān)系。（ ）三、多選題1. 證券投資主體包括_。A 個(gè)人 B 政府 C 企事業(yè) D 金融機(jī)構(gòu)2.股票的特征表現(xiàn)在_。A 期限上的永久性 B 決策上的參與性 C 責(zé)任上的無(wú)限性 D 報(bào)酬上的剩余性3. 債券的特點(diǎn)是：_。A 期限性 B 安全性 C 收益性 D 流動(dòng)性4. 開(kāi)放型投資基金與封閉型投資基金相比，具有_優(yōu)點(diǎn)。A 隨

7、時(shí)可按凈值兌現(xiàn) B 流動(dòng)性強(qiáng) C 投資風(fēng)險(xiǎn)小 D 安全便利5、期權(quán)交易與期貨交易的區(qū)別有_。A 交易對(duì)象不同B 交易雙方的權(quán)利和義務(wù)不同C 交易雙方承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)和可能得到的盈虧不同D 繳付的保證金不同6、以下屬于無(wú)差異曲線的特征的是_。A 無(wú)差異曲線反映了投資者對(duì)收益和風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度B 無(wú)差異曲線具有正的斜率C 投資者更偏好于位于左上方的無(wú)差異曲線D 不同的投資者具有不同類(lèi)型的無(wú)差異曲線7、用于對(duì)公司資本結(jié)構(gòu)進(jìn)行分析的指標(biāo)有_。A 資產(chǎn)負(fù)債比率 B 股東權(quán)益比率C 長(zhǎng)期負(fù)債比率 D 應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率8、關(guān)于債券的持續(xù)期的說(shuō)法正確的是_。A 債券的持續(xù)期又稱(chēng)久期B 債券的持續(xù)期由馬柯維茨提出C 債券的持

8、續(xù)期是一種測(cè)度債券發(fā)生現(xiàn)金流平均期限的方法D 債券的持續(xù)期可以測(cè)度債券組合價(jià)值的利率敏感性三、簡(jiǎn)答題1.簡(jiǎn)述什么是有效市場(chǎng)假說(shuō)。有效市場(chǎng)假說(shuō)理論認(rèn)為，在一個(gè)充滿信息交流和信息競(jìng)爭(zhēng)的社會(huì)里，一個(gè)特定的信息能夠在股票市場(chǎng)上迅速地被投資者知曉。隨后，股票市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)將會(huì)驅(qū)使股票價(jià)格充分且及時(shí)地反映該組信息，從而使得投資者根據(jù)該組信息所進(jìn)行的交易不存在非正常報(bào)酬，而只能賺取風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整的平均市場(chǎng)報(bào)酬率。只要證券的市場(chǎng)價(jià)格充分、及時(shí)地反映了全部有價(jià)值的信息，市場(chǎng)價(jià)格代表著證券的真實(shí)價(jià)值，這樣的市場(chǎng)就稱(chēng)為有效市場(chǎng)。2.什么是資本市場(chǎng)線？什么是證券市場(chǎng)線？他們之間有何不同和聯(lián)系?2、效率市場(chǎng)的三種假說(shuō)及其含義。（

9、1）有效市場(chǎng)假設(shè)（有效市場(chǎng)）的弱式說(shuō)明股票價(jià)格及時(shí)反映了市場(chǎng)數(shù)據(jù)，市場(chǎng)數(shù)據(jù)由股票價(jià)格和交易量決定。技術(shù)人員通過(guò)對(duì)股票價(jià)格在過(guò)去的變動(dòng)來(lái)預(yù)測(cè)其將來(lái)走勢(shì)。這樣，如果有效市場(chǎng)假設(shè)的弱式奏效，則技術(shù)人員的工作毫無(wú)價(jià)值。（2）有效市場(chǎng)假設(shè)（有效市場(chǎng)）的半強(qiáng)式說(shuō)明股票價(jià)格包含了所有的公開(kāi)信息。這些公開(kāi)信息包括市場(chǎng)數(shù)據(jù)和所有其他可得的公共信息。例如，財(cái)務(wù)報(bào)表和所有跟公司有關(guān)的報(bào)刊上報(bào)道的消息。因而，市場(chǎng)信息只是所有公共信息的一部分。這樣，如果有效市場(chǎng)假設(shè)（有效市場(chǎng)）的半強(qiáng)式奏效，則其弱式也一定同樣奏效。那（3）有效市場(chǎng)假設(shè)（有效市場(chǎng)）的強(qiáng)式說(shuō)明所有的信息（公開(kāi)的和私下的）都立刻反映在股票價(jià)格上。公共信息是所

10、有信息的一部分，如果有效市場(chǎng)假設(shè)（有效市場(chǎng)）的強(qiáng)式奏效，則半強(qiáng)式也一定奏效。有效市場(chǎng)假設(shè)的強(qiáng)式說(shuō)明，即使某人可獲得內(nèi)部消息（不管是合法還是非法獲得的），也不可能在市場(chǎng)上一直有上乘表現(xiàn)。3、股票和債券的差異。股票是股份公司簽發(fā)的證明股東所持股份的憑證，是公司股份的表現(xiàn)形式。投資者通過(guò)購(gòu)買(mǎi)股票成為發(fā)行公司的股東，依法享有資產(chǎn)收益、參與重大決策和選擇管理者等權(quán)利。債券是指依法定程序發(fā)行的，約定在一定期限還本付息的有價(jià)證券，其特點(diǎn)是收益固定，風(fēng)險(xiǎn)較小。股票和債券相比，它們的聯(lián)系和區(qū)別參見(jiàn)課本35頁(yè)。4、討論普通股估價(jià)的戈登模型或固定紅利貼現(xiàn)模型。包括模型的假設(shè)、優(yōu)點(diǎn)和缺點(diǎn)。即，我們講的零增長(zhǎng)模型和不變

11、增長(zhǎng)模型，參加課本164-165.四、計(jì)算題1NE公司發(fā)行在外的股票既有優(yōu)先股，也有普通股。NE公司剛剛支付了每股3元的優(yōu)先股股利和每股2元的普通股股利。（1）假設(shè)優(yōu)先股股利是固定的，與NE公司的優(yōu)先股具有相似風(fēng)險(xiǎn)的優(yōu)先股股票的收益率是8.6%，估計(jì)一下NE公司優(yōu)先股股票的價(jià)值是多少？（2）假設(shè)NE公司優(yōu)先股股票目前的市場(chǎng)價(jià)是36.12元，怎么解釋估計(jì)的價(jià)值與觀察到的市場(chǎng)價(jià)格之間的差異？（3）假設(shè)NE公司普通股股利預(yù)計(jì)在今后的三年中以每年8%的比率提高，三年之后增長(zhǎng)率將固定在4%。如果對(duì)這種類(lèi)別的投資要求的回報(bào)率是12%，估計(jì)一下NE公司普通股股票的價(jià)值是多少？（4）假設(shè)NE公司普通股股票目前

12、的市場(chǎng)價(jià)是36.12元，怎么解釋估計(jì)的價(jià)值與觀察到的市場(chǎng)價(jià)格之間的差異？（1）VD/（kg），因?yàn)閮?yōu)先股的股利固定，所以股利增長(zhǎng)率g0，因此，優(yōu)先股的估算價(jià)值為：V3/（8.6%0）34.88元。（2）股票價(jià)格是市場(chǎng)供求關(guān)系的結(jié)果，不一定反映該股票的真正價(jià)值，而股票的價(jià)值應(yīng)該在股份公司持續(xù)經(jīng)營(yíng)中體現(xiàn)。目前優(yōu)先股市場(chǎng)價(jià)是36.12元，而估算價(jià)是34.88元，說(shuō)明市場(chǎng)價(jià)被高估了，投資者應(yīng)減持或拋售股票。（3）每年的預(yù)期股利和股利現(xiàn)值分別為：第一年：預(yù)期股利D12（1+0.08）2.16，股利現(xiàn)值為2.16/（1+0.12）1.928第二年：預(yù)期股利D22.16（1+0.08）2.332，股利現(xiàn)值為2.332/（1+0.12）21.859第三年：預(yù)期股利D32.332（1+0.08）2.518，股利現(xiàn)值為2.518/（1+