財(cái)務(wù)報(bào)表分析自考第六章培訓(xùn)資料

1、財(cái)務(wù)報(bào)表分析自考第六章第一節(jié)企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力分析內(nèi)容與目的n 一、企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力的內(nèi)涵n 大綱要求：n 識(shí)記：企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力的含義n 理解：企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力與償債能力和盈利能力的關(guān)系n 1.企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力的含義n 資產(chǎn)的營(yíng)運(yùn)能力表現(xiàn)為企業(yè)資產(chǎn)所占用資金的周轉(zhuǎn)速度，反映企業(yè)資金利用的效率，表明企業(yè)管理人員經(jīng)營(yíng)管理、運(yùn)用資金的能力。n 企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)資金周轉(zhuǎn)的速度越快，表明企業(yè)資金利用效果越好，效率越高，企業(yè)管理人員的經(jīng)營(yíng)能力越強(qiáng)。n 2.企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力與償債能力和盈利能力的關(guān)系n （1）資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的快慢直接影響著企業(yè)的流動(dòng)性，周轉(zhuǎn)越快的資產(chǎn)，流動(dòng)性越強(qiáng)。n 例如，同是存貨，甲存貨在1個(gè)月內(nèi)就完成一次周轉(zhuǎn)，乙存貨則需

2、要10個(gè)月才完成一次周轉(zhuǎn)。顯然，甲存貨的流動(dòng)性大大地強(qiáng)于乙存貨。n （2）資產(chǎn)只有在周轉(zhuǎn)運(yùn)用中才能帶來(lái)收益，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)越快，同樣的時(shí)間內(nèi)就能為企業(yè)帶來(lái)更多的收益。n 例如，企業(yè)購(gòu)買10000元的原材料，通過(guò)生產(chǎn)加工轉(zhuǎn)變?yōu)楫a(chǎn)品對(duì)外銷售，能賣得20000元。如果企業(yè)從購(gòu)買原材料到賣產(chǎn)品的這個(gè)過(guò)程需要1年的時(shí)間，則這10000元的原材料投入在1年中只為企業(yè)帶來(lái)了20000元的收入。如果企業(yè)從購(gòu)買原材料到賣出產(chǎn)品只需要半年的時(shí)間，則企業(yè)在1年中連續(xù)可以進(jìn)行兩次同樣的生產(chǎn)和銷售，10000元的原材料投入能為企業(yè)帶來(lái)40000元的收入。因此，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)得越快，在同樣的時(shí)間內(nèi)能為企業(yè)帶來(lái)更多的利益。n 【判斷說(shuō)

3、明題】周轉(zhuǎn)越慢的資產(chǎn)，流動(dòng)性越強(qiáng)，在同樣的時(shí)間內(nèi)能夠?yàn)槠髽I(yè)帶來(lái)的收益越少。（）n 答案：n 解析：周轉(zhuǎn)越慢的資產(chǎn)，流動(dòng)性越差，同樣時(shí)間內(nèi)能為企業(yè)帶來(lái)的收益越少。二、企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力的分析內(nèi)容n 1.影響企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力的因素n 外部因素：主要是指企業(yè)的行業(yè)特性與經(jīng)營(yíng)背景。n 比如制造業(yè)與商品零售業(yè)兩個(gè)行業(yè)進(jìn)行比較，商品零售業(yè)的經(jīng)營(yíng)周期明顯要短于制造業(yè)，當(dāng)然也會(huì)導(dǎo)致商品零售企業(yè)的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)能力要強(qiáng)于制造業(yè)企業(yè)，因此在分析企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力時(shí)，必須考到行業(yè)之間所存在的差異。n 內(nèi)部因素：主要是企業(yè)的資產(chǎn)管理政策與方法。首先，企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的安排會(huì)影響到資產(chǎn)的營(yíng)運(yùn)能力；其次，對(duì)單個(gè)資產(chǎn)項(xiàng)目的管理政策也會(huì)影響到各項(xiàng)資產(chǎn)

4、的周轉(zhuǎn)情況。（如應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)速度與企業(yè)制定的信用政策之間就有非常密切的聯(lián)系，一般情況下，企業(yè)制定的信用政策越嚴(yán)格，收款的速度會(huì)越快，應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)速度越快。）n 2.企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力的分析指標(biāo)n 反映資產(chǎn)周轉(zhuǎn)快慢的指標(biāo)一般有周轉(zhuǎn)率和周轉(zhuǎn)天數(shù)兩種形式。n （1）周轉(zhuǎn)率（周轉(zhuǎn)次數(shù)），代表一定時(shí)期內(nèi)資產(chǎn)完成的循環(huán)次數(shù)。n 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）= n （2）周轉(zhuǎn)期（周轉(zhuǎn)天數(shù)），代表資產(chǎn)完成一次循環(huán)所需要的天數(shù)。n 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)期（天數(shù)）= n 注意：n 財(cái)務(wù)分析中通常以1年為計(jì)算期，1年的天數(shù)通常按360天計(jì)算。n 在計(jì)算不同周轉(zhuǎn)率時(shí)，選用不同“計(jì)算期的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)額”，一般情況下，計(jì)算總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和分類資產(chǎn)周轉(zhuǎn)

5、率時(shí)選用“銷售收入”作為“資產(chǎn)周轉(zhuǎn)額”；單項(xiàng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率有兩種計(jì)算方法：一種是以銷售收入為周轉(zhuǎn)額，一種是以銷售成本為周轉(zhuǎn)額。三、企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力的分析目的n 1.企業(yè)管理當(dāng)局的分析目的n （1）通過(guò)對(duì)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的分析發(fā)現(xiàn)企業(yè)結(jié)構(gòu)問(wèn)題，尋找優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的途徑與方法；n （2）發(fā)現(xiàn)企業(yè)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)過(guò)程中的問(wèn)題，尋找加速資金周轉(zhuǎn)的途徑與方法。n 2.企業(yè)所有者的分析目的n （1）企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)會(huì)影響到所有者投入資本的保值情況；n （2）企業(yè)資產(chǎn)經(jīng)過(guò)周轉(zhuǎn)才能實(shí)現(xiàn)增值，而資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快，才能給企業(yè)帶來(lái)更多的收入，從而為所有者創(chuàng)造更多的價(jià)值。n 3.企業(yè)債權(quán)人的分析目的n （1）營(yíng)運(yùn)能力本身反映企業(yè)的流動(dòng)性，營(yíng)運(yùn)能

6、力越強(qiáng)，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快，資產(chǎn)轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金的速度越快，企業(yè)的流動(dòng)性越強(qiáng)，償債能力越強(qiáng)；n （2）營(yíng)運(yùn)能力對(duì)盈利能力的影響也會(huì)間接影響企業(yè)長(zhǎng)期償債能力，只有企業(yè)資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)有效的運(yùn)轉(zhuǎn)，才能實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的保值增值，并保障債務(wù)的及時(shí)、足額償付。n 【多選題】企業(yè)管理當(dāng)局進(jìn)行營(yíng)運(yùn)能力分析的主要目的表現(xiàn)在（）。n A.尋找優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的途徑和方法，制定優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的決策，達(dá)到優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的目的n B.尋找加速資金周轉(zhuǎn)的途徑與方法，制定加速資金周轉(zhuǎn)的決策，達(dá)到優(yōu)化資源配置目的n C.判斷投入資本的保值情況n D.判斷資本增值的情況n E.判斷資產(chǎn)流動(dòng)性，分析企業(yè)償債能力n 答案：ABn 解析：企業(yè)管理當(dāng)局進(jìn)行營(yíng)運(yùn)能

7、力的分析的目的表現(xiàn)為兩個(gè)方面：一是尋找優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的途徑和方法，制定優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的決策，達(dá)到優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的目的；而是尋找加速資金周轉(zhuǎn)的途徑與方法，制定加速資金周轉(zhuǎn)的決策，達(dá)到優(yōu)化資源配置目的。因此AB是正確答案。C、D是所有者的分析目的；E是債權(quán)人的分析目的。第二節(jié)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況分析n 分析流動(dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)情況可以了解企業(yè)流動(dòng)資金利用的效率，把握企業(yè)管理當(dāng)局在企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)中運(yùn)用流動(dòng)資金的能力。n 反映流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況的指標(biāo)主要包括應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、營(yíng)業(yè)周期、營(yíng)運(yùn)資本周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等。一、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)情況n （一）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率n 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是賒銷收入與應(yīng)收賬款平均余額

8、之比。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)一次指從應(yīng)收賬款發(fā)生到收回的全過(guò)程。n 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率= n 注意：賒銷收入凈額=賒銷收入-賒銷退回-賒銷折讓-賒銷折扣 賒銷收入指的是沒(méi)有立即收到貨款的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入，當(dāng)已知賒銷比例時(shí)，可以用全部銷售收入乘以賒銷比例來(lái)求出賒銷收入。n 對(duì)于外部分析人員無(wú)法獲得企業(yè)賒銷收入的具體數(shù)據(jù)，所以用所有的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額代替賒銷收入凈額。（考試時(shí)，注意是否有賒銷比例）n 分母中的應(yīng)收賬款是指包括會(huì)計(jì)報(bào)表中的“應(yīng)收賬款”“應(yīng)收票據(jù)”等全部賒銷應(yīng)收賬款，而且是扣壞賬準(zhǔn)備后的凈額。n 分母中的應(yīng)收賬款是全年占用應(yīng)收賬款上的資金的平均數(shù)額，簡(jiǎn)化方法是用期初應(yīng)收賬款與期末應(yīng)收賬款之和除以2。n

9、在企業(yè)經(jīng)營(yíng)存在明顯季節(jié)性時(shí)，可以考慮計(jì)算每月應(yīng)收賬款的平均余額。再將每個(gè)月的平均余額加總除以12，得到全年的平均余額。n （二）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)n 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)又稱為應(yīng)收賬款平均收現(xiàn)期，也就是應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)一次所需要的天數(shù)，即從應(yīng)收賬款發(fā)生到應(yīng)收賬款收回平均需要的天數(shù)，是360天與應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率之比。n 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=n （三）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)情況的分析n 一般來(lái)說(shuō)，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)越短，說(shuō)明應(yīng)收賬款收回得越快，應(yīng)收賬款的流動(dòng)性越強(qiáng)，同時(shí)應(yīng)收賬款發(fā)生壞賬的可能性越小。反之亦然。n 但是應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率過(guò)高，可能是由于企業(yè)的信用政策過(guò)于苛刻所致，這樣可那會(huì)限制企業(yè)銷售規(guī)模的擴(kuò)

10、大，影響企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。n 對(duì)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和周轉(zhuǎn)天數(shù)進(jìn)行分析，也可以進(jìn)行橫向和縱向的比較。通過(guò)橫向比較可以洞悉企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度在整個(gè)行業(yè)中的水平，與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手相比是快還是慢。通過(guò)縱向比較可以發(fā)現(xiàn)企業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度的變動(dòng)態(tài)勢(shì)。20022003200420052006銷售收入銷售收入1258518.471413319.55 1153869.811506111.55應(yīng)收賬款應(yīng)收賬款422020.90498513.35218028.78308496.38應(yīng)收票據(jù)應(yīng)收票據(jù)118141.27252237.3267466.12137737.64A公司應(yīng)收公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率賬款周轉(zhuǎn)率2.192.234.

11、12A應(yīng)收賬款應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)周轉(zhuǎn)天數(shù)164.41161.6587.45分析：縱向比較分析：縱向比較A A公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率整體呈上升趨勢(shì)，公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率整體呈上升趨勢(shì)，而周轉(zhuǎn)天數(shù)呈下降趨勢(shì)而周轉(zhuǎn)天數(shù)呈下降趨勢(shì)；橫向比較橫向比較A A公司應(yīng)收賬款管理效率公司應(yīng)收賬款管理效率大大低于大大低于B B公司和行業(yè)平均水平。公司和行業(yè)平均水平。n 【單選】某企業(yè)銷售收入為500萬(wàn)元，現(xiàn)銷收入占銷售收入的比重為80%，銷售折讓和折扣共計(jì)10萬(wàn)元，假設(shè)無(wú)銷售退回，應(yīng)收賬款平均余額為10萬(wàn)元，則該企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率為（）A.5 B.6 C.9 D.10n 答案：C解析：賒銷收入凈額=500（1-80%）

12、-10=90（萬(wàn)元）n 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=9010=9（次）n 【單選】某企業(yè)期初應(yīng)收賬款余額150萬(wàn)元，期末應(yīng)收賬款余額250萬(wàn)元，本期產(chǎn)品銷售收入為1200萬(wàn)元，本期產(chǎn)品銷售成本為1000萬(wàn)元，則該企業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率為（）n A.4次B.4.8次C.5次D.6次n 答案：D解析：應(yīng)收賬款平均余額=（150+250）2=200（萬(wàn)元）n 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=1200200=6（次）n 【單選】某企業(yè)年初應(yīng)收款項(xiàng)為3700萬(wàn)元，年末應(yīng)收款項(xiàng)為4100萬(wàn)元，全年銷售收入凈額為58520萬(wàn)元，已知其賒銷收入額占其銷售收入的80%，則該公司應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)天數(shù)為（）。n A.30天B.4天C.23天D.25

13、天n 答案：An 解析：賒銷收入凈額=5852080%=46816（萬(wàn)元）應(yīng)收賬款平均余額=（3700+4100）2=3900（萬(wàn)元）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=3900*360/46816=29.9930（天）n 【多選】企業(yè)某年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率大幅度提高可能的原因是（）n A.計(jì)提了大額的壞賬準(zhǔn)備n B.采用了更苛刻的信用政策n C.采用了更寬松的信用政策n D.產(chǎn)品銷售大幅度下降n E.產(chǎn)品銷售大幅度上升n 答案：ABE二、存貨周轉(zhuǎn)情況分析n （一）存貨周轉(zhuǎn)率n 存貨周轉(zhuǎn)率又叫存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)，是一定時(shí)期內(nèi)企業(yè)銷貨或主營(yíng)業(yè)務(wù)成本與存貨平均余額之比，是反映企業(yè)銷售能力和存貨周轉(zhuǎn)速度的一個(gè)指標(biāo)，也是衡量企業(yè)

14、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)各環(huán)節(jié)存貨運(yùn)營(yíng)效率的一個(gè)綜合性指標(biāo)。n 存貨周轉(zhuǎn)率=n 主營(yíng)業(yè)務(wù)成本近似反應(yīng)了存貨全年的周轉(zhuǎn)額。n 存貨平均余額=（期初存貨+期末存貨）2n 如果企業(yè)的經(jīng)營(yíng)存在明顯的季節(jié)性，可以考慮用每個(gè)月月初和月末存貨的算術(shù)平均數(shù)代表每個(gè)月存貨的平均余額，再將每個(gè)月的平均余額加總除以12，得到全年存貨的平均余額。n （二）存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)n 存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)是購(gòu)入存貨到賣出存貨所需要的天數(shù)n 存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)= n （三）存貨周轉(zhuǎn)情況的分析n 一般來(lái)說(shuō)，存貨周轉(zhuǎn)率越高，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)越短，說(shuō)明存貨周轉(zhuǎn)越快，存貨的流動(dòng)性越強(qiáng)。反之存貨周轉(zhuǎn)率越低，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)越長(zhǎng)，說(shuō)明存貨周轉(zhuǎn)越不順暢，存貨的流動(dòng)性越弱。n 注意存貨

15、周轉(zhuǎn)率過(guò)高，也不能完全說(shuō)明企業(yè)的存貨狀況很好，有可能是由于企業(yè)的存貨水平太低所致。存貨水平太低有可能是由于企業(yè)的采購(gòu)批量太小，采購(gòu)過(guò)于頻繁，可能會(huì)增加企業(yè)的采購(gòu)成本，而且存貨水平太低可能會(huì)導(dǎo)致缺貨，影響企業(yè)正常生產(chǎn)。n A公司的存貨周轉(zhuǎn)率呈上升趨勢(shì)，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)呈下降趨勢(shì)，但仍然高于B公司和行業(yè)平均值，說(shuō)明A公司的存貨管理效率不容樂(lè)觀，有待提高。20022003200420052006存貨存貨719287.39700558.99601289.83476675.78530154.35主營(yíng)業(yè)務(wù)主營(yíng)業(yè)務(wù)成本成本1071074.991208264.31988661.981261906.36158465

16、4.66A公司存貨公司存貨周轉(zhuǎn)率周轉(zhuǎn)率1.701.522.343.15A公司存貨公司存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)周轉(zhuǎn)天數(shù)211.52237.02153.76114.37n 【單選】存貨周轉(zhuǎn)率偏高的原因可能是（）n A.信用政策過(guò)嚴(yán)n B.出現(xiàn)了冷背殘次存貨n C.存貨不適應(yīng)生產(chǎn)銷售需要n D.采購(gòu)批量太小n 答案：Dn 【多選】某公司銷售成本為500萬(wàn)元，流動(dòng)資產(chǎn)為400萬(wàn)元，固定資產(chǎn)為600萬(wàn)元，假設(shè)沒(méi)有其它資產(chǎn)，存貨平均余額為200萬(wàn)元，總負(fù)債為500萬(wàn)元，則下列說(shuō)法正確的有（）n A.股權(quán)比率為50%n B.資產(chǎn)負(fù)債率為50%n C.權(quán)益乘數(shù)為0.5 n D.存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)為144天n E.產(chǎn)權(quán)比率為1n

17、 答案：ABDEn 解析：總資產(chǎn)=400+600=1000（萬(wàn)元）n 股東權(quán)益=1000-500=500（萬(wàn)元）n 股權(quán)比率=500/1000100%=50%n 資產(chǎn)負(fù)債率=50%n 產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債/股東權(quán)益=500500=1n 權(quán)益乘數(shù)=1+產(chǎn)權(quán)比率=1+1=2n 存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)n =360存貨平均余額銷售成本n =360200500n =144（天）n 【單選】某公司年末會(huì)計(jì)報(bào)表上部分?jǐn)?shù)據(jù)為：流動(dòng)負(fù)債60萬(wàn)元，流動(dòng)比率為2，速動(dòng)比率為1.2，銷售成本100萬(wàn)元，年初存貨為52萬(wàn)元，則本年度存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)為（）。n A.1.65次B.2次C.2.3次D.1.45次n 【答案】Bn 流動(dòng)比率 2n

18、 可求得期末流動(dòng)資產(chǎn)為120（萬(wàn)元）n 又由于速動(dòng)比率=n 可求得期末存貨為48（萬(wàn)元）n 年末存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)三、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況綜合分析n 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況的總體分析中常用的指標(biāo)有營(yíng)業(yè)周期、現(xiàn)金周期、營(yíng)運(yùn)資本周轉(zhuǎn)率和流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。n （一）營(yíng)業(yè)周期n 概念：營(yíng)業(yè)周期是指從外購(gòu)商品或接受勞務(wù)從而承擔(dān)付款義務(wù)開(kāi)始，到收回因銷售商品或提供勞務(wù)并收取現(xiàn)金之間的時(shí)間間隔。 存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)是指從購(gòu)入存貨到售出存貨平均需要的天數(shù) 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)是指從應(yīng)收賬款發(fā)生到應(yīng)收賬款收回平均需要的天數(shù)n 所以：存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)與應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)之和就等于從購(gòu)入存貨到售出存貨并收取現(xiàn)金平均需要的天數(shù)，即營(yíng)業(yè)周期。 2.公式

19、：n 營(yíng)業(yè)周期=存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)n 3.分析n 一般來(lái)說(shuō)，營(yíng)業(yè)周期越短，說(shuō)明企業(yè)完成一次營(yíng)業(yè)活動(dòng)所需要的時(shí)間越短，企業(yè)的存貨流動(dòng)越順暢，賬款收取越迅速。但要注意營(yíng)業(yè)周期也并非越短越好。n 營(yíng)業(yè)周期不僅可以用于分析和考察企業(yè)資產(chǎn)的使用效率和管理水平，而且可以用來(lái)補(bǔ)充說(shuō)明和評(píng)價(jià)企業(yè)的流動(dòng)性。n 營(yíng)業(yè)周期的長(zhǎng)短是決定企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)需要水平的重要因素，營(yíng)業(yè)周期越短的企業(yè)，流動(dòng)資產(chǎn)的數(shù)量也往往比較少，其流動(dòng)比率和速動(dòng)比率往往保持在較低的水平，但由于流動(dòng)資產(chǎn)的管理效率高，因而從動(dòng)態(tài)的角度看該企業(yè)的流動(dòng)性仍然很強(qiáng)，企業(yè)的短期償債能力仍然有保障。相反，如果一家企業(yè)的營(yíng)業(yè)周期很長(zhǎng)，很有可能是應(yīng)收賬款

20、或存貨占用資金過(guò)多，并且變現(xiàn)能力很差，雖然該企業(yè)的流動(dòng)比率、速動(dòng)比率都可能很高，但企業(yè)的流動(dòng)性卻可能較差。n 營(yíng)業(yè)周期同樣可以進(jìn)行橫向和縱向的比較。【例題】甲公司相關(guān)資料如下表，要求計(jì)算該企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)、存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)、營(yíng)業(yè)周期（計(jì)算結(jié)果保留整數(shù)）項(xiàng)目項(xiàng)目20072008應(yīng)收賬款平均余額應(yīng)收賬款平均余額39005750商品銷售收入商品銷售收入4681663200商品銷售成本商品銷售成本4096447400存貨平均占用額存貨平均占用額44605540應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)30（360390046816） 33（360575063200）存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)39（3604460

21、40964） 42（360554047400）營(yíng)業(yè)周期營(yíng)業(yè)周期69（30+39）75該企業(yè)營(yíng)業(yè)周期相對(duì)延長(zhǎng)了，說(shuō)明該企業(yè)營(yíng)業(yè)周期相對(duì)延長(zhǎng)了，說(shuō)明2008年與年與2007年相比資產(chǎn)年相比資產(chǎn)利用效率降低，資產(chǎn)管理效果下降了。利用效率降低，資產(chǎn)管理效果下降了。n 【多選】營(yíng)業(yè)周期越短，說(shuō)明（）n A.資產(chǎn)效率越高n B.資產(chǎn)的流動(dòng)性越強(qiáng)n C.流動(dòng)資產(chǎn)占用相對(duì)較多n D.資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)提高n E.收益能力下降n 答案：ABn 【多選】下列關(guān)于營(yíng)業(yè)周期的說(shuō)法正確的有（）n A.營(yíng)業(yè)周期越短，說(shuō)明資產(chǎn)的效率越高，其收益能力也越強(qiáng)n B.營(yíng)業(yè)周期越長(zhǎng)，說(shuō)明資產(chǎn)的效率越高，其收益能力也越強(qiáng)n C.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天

22、數(shù)越短，營(yíng)業(yè)周期越短n D.存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)越短，營(yíng)業(yè)周期越短n E.營(yíng)業(yè)周期越長(zhǎng)，資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)越小n 答案：ACDn 解析：營(yíng)業(yè)周期越短，資產(chǎn)的效率越高，收益能力越強(qiáng)，資產(chǎn)的流動(dòng)性越強(qiáng)，資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)降低。n （二）現(xiàn)金周期n 現(xiàn)金周期是指衡量公司從置備存貨支出現(xiàn)金到銷售貨物收回現(xiàn)金所需要的時(shí)間。在正常情況下，企業(yè)的現(xiàn)金周期小于營(yíng)業(yè)周期。n 現(xiàn)金周期=營(yíng)業(yè)周期-應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)+存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)-應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率= 應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù) 賒購(gòu)凈額是指一定期間企業(yè)的向外賒購(gòu)凈額，該數(shù)據(jù)往往也很難通過(guò)公開(kāi)信息披露資料獲得，只能以本期存貨增加凈額來(lái)替代。本期存貨增加凈額=銷貨成本+期末

23、存貨-期初存貨20022003200420052006存貨存貨719287.39700558.99601289.83476675.78主營(yíng)業(yè)務(wù)成本主營(yíng)業(yè)務(wù)成本1071074.991208264.31988661.981261906.36應(yīng)付賬款應(yīng)付賬款207439.80216164.70164397.59197251.43賒購(gòu)凈額賒購(gòu)凈額1189535.91889392.821137292.31應(yīng)付賬款平均應(yīng)付賬款平均余額余額211802.25190281.145180824.51A公司應(yīng)付賬款公司應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)周轉(zhuǎn)天數(shù)64.1077.0257.24B公司應(yīng)付賬款公司應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)周轉(zhuǎn)天數(shù)

24、33.1938.5652.17行業(yè)平均值行業(yè)平均值73.2572.1164.11A公司現(xiàn)金周期計(jì)算如下表 20022003200420052006A公司應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)公司應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)64.1077.0257.24A公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)117.24111.7862.93A公司存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)公司存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)211.52237.02153.76A公司現(xiàn)金周期公司現(xiàn)金周期264.66271.78159.45B公司現(xiàn)金周期公司現(xiàn)金周期70.1680.3298.48行業(yè)平均值行業(yè)平均值72.7484.3550.96盡管盡管A公司應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)較長(zhǎng)，但由于營(yíng)業(yè)周期還是遠(yuǎn)公司應(yīng)付賬款

25、周轉(zhuǎn)天數(shù)較長(zhǎng)，但由于營(yíng)業(yè)周期還是遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于遠(yuǎn)高于B公司和行業(yè)平均值，導(dǎo)致公司和行業(yè)平均值，導(dǎo)致A公司的現(xiàn)金周期仍然要公司的現(xiàn)金周期仍然要B公司和行業(yè)平均水平長(zhǎng)。公司和行業(yè)平均水平長(zhǎng)。（三）營(yíng)運(yùn)資本周轉(zhuǎn)率n 1.概念和公式n 企業(yè)營(yíng)運(yùn)資本周轉(zhuǎn)情況的核心指標(biāo)是營(yíng)運(yùn)資本周轉(zhuǎn)率，所謂營(yíng)運(yùn)資本周轉(zhuǎn)率是指企業(yè)一定時(shí)期產(chǎn)品或商品的銷售凈額與平均營(yíng)運(yùn)資本之間的比率。計(jì)算公式為：營(yíng)運(yùn)資本周轉(zhuǎn)率=銷售凈額/平均營(yíng)運(yùn)資本營(yíng)運(yùn)資本周轉(zhuǎn)天數(shù)=360平均營(yíng)運(yùn)資本/銷售凈額n 2.分析和運(yùn)用n 營(yíng)運(yùn)資本周轉(zhuǎn)率表明企業(yè)營(yíng)運(yùn)資本的運(yùn)用效率，反映每投入1元營(yíng)運(yùn)資本所能獲得的銷售收入，同時(shí)也反映1年內(nèi)營(yíng)運(yùn)資本的周轉(zhuǎn)次數(shù)。n 一般而言

26、，營(yíng)運(yùn)資本周轉(zhuǎn)率越高，說(shuō)明每1元營(yíng)運(yùn)資本所帶來(lái)的銷售收入越多，企業(yè)營(yíng)運(yùn)資本的運(yùn)用效率也就越高；反之營(yíng)運(yùn)資本周轉(zhuǎn)率越低，說(shuō)明企業(yè)營(yíng)運(yùn)資本的運(yùn)用效率越低。n 同時(shí)營(yíng)運(yùn)資本周轉(zhuǎn)率還是判斷企業(yè)短期償債能力的輔助指標(biāo)。一般情況下，企業(yè)營(yíng)運(yùn)資本周轉(zhuǎn)率越高，所需營(yíng)運(yùn)資本水平就越低，此時(shí)會(huì)觀測(cè)到企業(yè)的流動(dòng)比率或速動(dòng)比率等可能處于較低的水平，但由于營(yíng)運(yùn)資本周轉(zhuǎn)速度快，企業(yè)的短期償債能力仍然能夠保持較高水平，因此在判斷短期償債能力時(shí)也需要對(duì)營(yíng)運(yùn)資本的周轉(zhuǎn)情況進(jìn)行分析。n 注意：不能根據(jù)營(yíng)運(yùn)資本周轉(zhuǎn)率的高低直接得出相關(guān)結(jié)論，而要進(jìn)行具體分析。如，較低的營(yíng)運(yùn)資本周轉(zhuǎn)率可能是企業(yè)擁有的高額存貨或高額應(yīng)收賬款所導(dǎo)致，也可

27、能是大額現(xiàn)金余額所造成的。n 營(yíng)運(yùn)資本周轉(zhuǎn)率沒(méi)有通用的比較標(biāo)準(zhǔn)，分析過(guò)程中往往將這一指標(biāo)與本企業(yè)歷史水平、同行業(yè)平均水平或同類企業(yè)進(jìn)行比較。如果營(yíng)運(yùn)資本周轉(zhuǎn)速度過(guò)快則反映企業(yè)營(yíng)運(yùn)資本存在一定程度的不足情況，需要特別關(guān)注營(yíng)運(yùn)資本缺乏可能導(dǎo)致的企業(yè)償債風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題；如果營(yíng)運(yùn)資本周轉(zhuǎn)過(guò)緩，則說(shuō)明營(yíng)運(yùn)資本利用效率不高，企業(yè)或是降低營(yíng)業(yè)資本所占用資金額度，或是需要進(jìn)一步挖掘潛力提高營(yíng)運(yùn)資本利用效果，達(dá)到銷售收入與營(yíng)運(yùn)資本的合理比例，使所投入的營(yíng)運(yùn)資本能夠最大限度的發(fā)揮作用。20022003200420052006公司流動(dòng)資產(chǎn)公司流動(dòng)資產(chǎn)1525909.101753749.601191182.20123292

28、2.08A公司流動(dòng)負(fù)債公司流動(dòng)負(fù)債572762.19809077.99597496.18575536.76A公司營(yíng)運(yùn)資本公司營(yíng)運(yùn)資本953146.91944671.61593686.02657385.32A公司銷售收入公司銷售收入1258518.471413319.551153869.811506111.55A公司營(yíng)運(yùn)資本公司營(yíng)運(yùn)資本周轉(zhuǎn)率周轉(zhuǎn)率1.491.502.41A營(yíng)運(yùn)資本周轉(zhuǎn)營(yíng)運(yùn)資本周轉(zhuǎn)天數(shù)天數(shù)241.71239.98149.52A公司的營(yíng)運(yùn)資本周轉(zhuǎn)率要遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于公司的營(yíng)運(yùn)資本周轉(zhuǎn)率要遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于B公司和行業(yè)平均水平，反公司和行業(yè)平均水平，反映公司在營(yíng)運(yùn)資本周轉(zhuǎn)效率方面仍然有待提高，同時(shí)也表

29、明映公司在營(yíng)運(yùn)資本周轉(zhuǎn)效率方面仍然有待提高，同時(shí)也表明A公公司營(yíng)運(yùn)資本的流動(dòng)性不強(qiáng)。司營(yíng)運(yùn)資本的流動(dòng)性不強(qiáng)。n （四）流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率n 1.概念公式n 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是反映流動(dòng)資產(chǎn)總體周轉(zhuǎn)情況的重要指標(biāo)，是指一定時(shí)期流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)額與流動(dòng)資產(chǎn)的平均占用額之間的比率，一般情況下選擇一定期間內(nèi)取得的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入作為流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)額的替代指標(biāo)。n 公式：n 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=其中流動(dòng)資產(chǎn)平均余額=（期初流動(dòng)資產(chǎn)+期末流動(dòng)資產(chǎn)）/2n 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)n 2.分析運(yùn)用n 一般來(lái)說(shuō)，流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)越短，說(shuō)明流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)越快，利用效果越好。但也需注意是否是由于流動(dòng)資產(chǎn)管理不合理等不利原因造

30、成的。而且對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)總體周轉(zhuǎn)情況的分析應(yīng)結(jié)合存貨和應(yīng)收賬款等具體流動(dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)情況進(jìn)行，只有這樣才能真正分析透徹，找到根源。n 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和周轉(zhuǎn)天數(shù)也可以進(jìn)行橫向比較和縱向比較。20022003200420052006銷售收入1258518.471413319.551153869.811506111.55流動(dòng)資產(chǎn)1525909.101753749.601191182.201232922.08A公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率0.860.781.24A應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)417.70459.40289.71n 【多選】下列關(guān)于流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的正確說(shuō)法有（）n A.計(jì)算流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率時(shí)，周轉(zhuǎn)額為一定期間內(nèi)取得的

31、主營(yíng)業(yè)務(wù)收入n B.周轉(zhuǎn)次數(shù)與周轉(zhuǎn)天數(shù)成反比n C.流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率并非越高越好，流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率過(guò)高表示流動(dòng)資產(chǎn)未充分利用n D.流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的高低，應(yīng)結(jié)合企業(yè)歷史資料或行業(yè)水平判斷n E.流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的高低無(wú)關(guān)答案：ABD解析：流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率過(guò)高，表明流動(dòng)資產(chǎn)利用的越充分，而流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率過(guò)低，表明流動(dòng)資產(chǎn)未充分利用，所以C錯(cuò)誤。n 【單選】某企業(yè)2008年銷售成本為200萬(wàn)元，銷售毛利率為20%，年末流動(dòng)資產(chǎn)90萬(wàn)元，年初流動(dòng)資產(chǎn)110萬(wàn)元，則該企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為（）n A.2次B.2.22次C.2.5次D.2.78次n 答案：C銷售收入-銷售成本=銷售毛利=銷售收入銷

32、售毛利率銷售收入-200=銷售收入20%所以：銷售收入=200（1-20%）=250萬(wàn)元流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=250【（90+110）2】=2.5次第三節(jié)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況分析n 一、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)n 1.固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率= 固定資產(chǎn)平均余額=（期初固定資產(chǎn)+期末固定資產(chǎn)）/2注意：固定資產(chǎn)余額指的是固定資產(chǎn)凈值，即固定資產(chǎn)原價(jià)扣減累計(jì)折舊后的金額n 2.固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)二、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況的分析n 一般來(lái)說(shuō)，固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率高，固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)短，說(shuō)明固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)快，利用充分；反之，亦然，如果固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)過(guò)快，需要結(jié)合企業(yè)具體情況分析原因，看是否生產(chǎn)能力飽和，是否需要增加或更新設(shè)備。n

33、 企業(yè)要提高固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，就應(yīng)加強(qiáng)對(duì)固定資產(chǎn)的管理，做到固定資產(chǎn)投資規(guī)模得當(dāng)，結(jié)構(gòu)合理。n 【單選】某企業(yè)2007年末固定資產(chǎn)原價(jià)1500000元，累計(jì)折舊500000元；2007年年初固定資產(chǎn)原價(jià)1450000元，累計(jì)折舊480000元；2007年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入1200000元，則該企業(yè)2007年固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)為（）n A.102天B.295.5天C.442.5天D.312天n 答案：Bn 固定資產(chǎn)平均余額=(1500000-500000)+(1450000-480000)/2=985000元n 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=360*985000/1200000=295.5天n 【單選】以下關(guān)于固定資

34、產(chǎn)基本特征的表述錯(cuò)誤的是（）n A.投入資金多 n B.使用效率的高低取決于流動(dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)情況n C.變現(xiàn)能力差，風(fēng)險(xiǎn)小 n D.使用成本是非付現(xiàn)成本n 答案：C第四節(jié)總資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力分析n 一、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率n 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映企業(yè)所有資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況的重要指標(biāo)。公式是：n 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=n 平均資產(chǎn)總額=（期初資產(chǎn)總額+期末資產(chǎn)總額）/2n 對(duì)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的變形n 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 =n =流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)平均比重n 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率= n =固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)占總資產(chǎn)平均比重n 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率對(duì)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率有直接影響：流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率就越

35、高。所以對(duì)資產(chǎn)總體周轉(zhuǎn)情況的分析應(yīng)結(jié)合流動(dòng)資產(chǎn)、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況分析，只有這樣才會(huì)分析透徹，找到根源。二、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)n 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)n 如果不考慮其他的資產(chǎn)n 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)n =流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)+固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)三、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況的分析n 一般來(lái)說(shuō)，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)越短，說(shuō)明企業(yè)所有資產(chǎn)周轉(zhuǎn)越快，同樣的資產(chǎn)取得的收入越多，因而資產(chǎn)管理水平越高。20022003200420052006銷售收入銷售收入1258518.471413319.551153869.811506111.55總資產(chǎn)總資產(chǎn)1867036.732136428.891564902.981582398.87平

36、均資產(chǎn)總平均資產(chǎn)總額額2001732.811850665.9351573650.925A公司總資產(chǎn)公司總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率周轉(zhuǎn)率0.710.620.96A總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)天數(shù)509.88577.40376.14n 【單選】在銷售收入既定的條件下，會(huì)引起總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)下降的經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)是（）n A.收回應(yīng)收賬款B.計(jì)提壞賬準(zhǔn)備n C.以存款購(gòu)入設(shè)備D.獲得一筆銀行借款n 答案：Dn 解析：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=銷售收入/平均資產(chǎn)總額，總資產(chǎn)由各項(xiàng)資產(chǎn)組成，在銷售收入既定的條件下，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的驅(qū)動(dòng)因素是各項(xiàng)資產(chǎn)。AC均不會(huì)導(dǎo)致總資產(chǎn)發(fā)生變化；B導(dǎo)致總資產(chǎn)下降，總資產(chǎn)周率次數(shù)上升；D導(dǎo)致總資產(chǎn)增加，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)下降。n 【單選】某企業(yè)2007年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額為3