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1、會計學(xué)1第1頁/共48頁P(yáng)riceYTM1008%1107%9010%第2頁/共48頁第3頁/共48頁第4頁/共48頁到期到期期限期限5年年4年年3年年2年年1年年0年年債券價格 88.3390.2892.4194.7297.25100面值與價格差價11.679.727.595.282.750第5頁/共48頁第6頁/共48頁第7頁/共48頁第8頁/共48頁到期到期期限期限5年年4年年3年年2年年1年年0年年債券價格 88.3390.2892.4194.7297.25100面值與價格差價11.679.727.595.282.750差價率11.67%9.72%7.59%5.28%2.75%0差價率
2、變化值-1.95%2.13%2.32%2.53%2.75%第9頁/共48頁第10頁/共48頁收益率收益率價格價格變化幅度變化幅度8%96.01-3.997%100-6%104.21+4.21第11頁/共48頁第12頁/共48頁第13頁/共48頁收益率收益率債券債券A A價格價格變化幅度變化幅度債券債券B B價格價格變化幅度變化幅度7%100.00-3.993%108.20-3.889%8%96.01103.99第14頁/共48頁第15頁/共48頁小數(shù)形式的收益率變化初始價格格收益率上升時的債券價格收益率下降時的債券價2yVVVD0*2第16頁/共48頁第17頁/共48頁收益率(收益率(%)價格
3、價格(元)(元)收益率(收益率(%)價格價格(元)(元)4.00168.38876.01134.52875.00150.20566.10133.24725.50142.13676.50127.76055.90136.11937.00121.35515.99134.81598.00109.89646.00134.6722第18頁/共48頁66.10002. 06722.13428439.1315888.13720*yVVVD第19頁/共48頁第20頁/共48頁100y 修正久期近似價格變化的百分比第21頁/共48頁第22頁/共48頁收益率收益率(%)近似百分比近似百分比(%)實際價格實際價格(元
4、)(元)實際百分比實際百分比(%)5.901.066 136.11931.07 6.000.000 134.67220.00 6.10-1.066 133.2472-1.06 第23頁/共48頁價格收益率kPVCFnPVCFPVCFkn2121/11第24頁/共48頁k/1 收益率麥考利久期修正久期第25頁/共48頁價格kPVCFnPVCFPVCFDn212198.1066.1098.103/%611*D第26頁/共48頁231111000 10%1 1000 10%2 110031 0.091 0.091 0.091025.33D 第27頁/共48頁621621價格價格價格PVCFPVCFP
5、VCFD6602.6302.63第28頁/共48頁第29頁/共48頁nPVCFPVCFPVCFDn價格價格價格2121ntttPVCF1價格第30頁/共48頁第31頁/共48頁第32頁/共48頁ntttyCFP11第33頁/共48頁ntttytCFydydP1111第34頁/共48頁ntttPytCFyPdydP111111第35頁/共48頁第36頁/共48頁1 1 y第37頁/共48頁第38頁/共48頁第39頁/共48頁收益率收益率(%)近似百分比近似百分比(%)實際價格實際價格(元)(元)實際百分比實際百分比(%)4.0021.320 168.388725.04 6.000.000 134.67220.00 8.00-21.320 109.8964-18.40
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