第十章 資產運營管理PPT課件

1、Click to edit Master text stylesSecond levelThird level*Click to edit Master title styleClick to edit Master text stylesSecond levelThird levelClick to edit Master title style 第十章 資產運營管理第一節(jié) 資產運營與價值創(chuàng)造第二節(jié) 流動資產運營管理一、現(xiàn)金及有價證券管理二、應收賬款管理三、存貨管理第一節(jié) 資產運營與價值創(chuàng)造一、資產運營的內涵資產是指企業(yè)過去的交易或者事項形成的、由企業(yè)擁有或者控制的、預期會給企業(yè)帶來經濟利益

2、的資源。 資產運營，其含義是企業(yè)通過合理配置和使用資產，優(yōu)化企業(yè)資產結構、提高資產運營效率，使企業(yè)以一定的資產投入取得盡可能多的收益，保證資產保值增值。企業(yè)運營管理由流動資產運營管理和資產重組管理兩個方面的內容組成。第一節(jié) 資產運營與價值創(chuàng)造二、資產結構與運營策略（一）資產結構的內涵所謂資產結構，是指各類資產的價值在總資產價值中所占的比重，如無形資產比重、流動資產比重等 .（三）資產運營融資策略企業(yè)的融資行為可以分為短期融資和長期資本融資兩種形式，短期融資形成流動負債，長期資本融資則形成所有者權益和長期負債。資產融資策略如何配置流動資產與其資本來源等問題 保守型籌資策略 冒險型籌資策略 適中型

3、籌資策略圖 適中型融資策略 圖2 保守型融資策略圖3 冒險型融資策略第二節(jié) 流動資產運營管理一、現(xiàn)金及有價證券管理（一）企業(yè)持有現(xiàn)金的目的（二）現(xiàn)金管理目標與決策（三）有價證券管理 持有現(xiàn)金的目的交易性需要滿足日常業(yè)務現(xiàn)金支付的需要預防性需要應付意外緊急事件的需要投機性需要用于不尋常的購買機會的需要補償性余額權衡目標 1流動性目標 2收益性 保證公司正常經營所需現(xiàn)金支付的同時盡量減少閑置現(xiàn)金的數(shù)量，以提高現(xiàn)金的使用效率。 目標 現(xiàn)金管理的目標（一）成本分析模式二、目標現(xiàn)金持有量確定 通過分析公司持有現(xiàn)金的相關成本，尋求使持有現(xiàn)金的相關總成本最低的現(xiàn)金持有量的模式。 短缺成本 管理成本機會成本成

4、本分析模式最佳現(xiàn)金持有量現(xiàn)金及有價證券管理2.存貨模型該模型假設企業(yè)持有足夠的易銷型有價證券，在現(xiàn)金短缺時可以方便快捷地賣出有價證券，使現(xiàn)金余額回歸到最佳現(xiàn)金持有量。存貨模型中企業(yè)持有現(xiàn)金的相關成本主要有：（1）機會成本，與成本分析模型中的含義相同。（2）轉換成本，指企業(yè)在現(xiàn)金與有價證券之間不斷轉換的交易費用。目標現(xiàn)金余額數(shù)量越大，需要轉換的次數(shù)就越少，因此轉換成本也越低。（3）管理成本，因其與現(xiàn)金持有量無明顯的函數(shù)關系，故可以視作決策無關成本。 現(xiàn)金及有價證券管理 基本原理 ： 將公司現(xiàn)金持有量和有價證券聯(lián)系起來衡量，即將持有現(xiàn)金機會成本同轉換有價證券的交易成本進行權衡，以求得二者相加總成本

5、最低時的現(xiàn)金余額，從而得出目標現(xiàn)金持有量。 基本原理與現(xiàn)金持有量相關的成本機會成本交易成本現(xiàn)金持有總成本 計算公式現(xiàn)金持有成本最低現(xiàn)金持有總成本使TC最小的現(xiàn)金持有量(C*)（微分求導）最佳現(xiàn)金持有量有價證券最低交易次數(shù)某公司預計一個月經營所需現(xiàn)金640 000元，公司現(xiàn)金支出過程較穩(wěn)定，故準備用短期有價證券變現(xiàn)取得，平均每次證券固定變現(xiàn)費用為100元，證券的市場利率為6%，則：現(xiàn)金及有價證券管理（三）有價證券管理1.有價證券的持有目的企業(yè)通常出于以下兩種目的而持有有價證券：（1）保持資產的流動性。（2）賺取投資收益。2.有價證券的選擇標準（1）較高的安全性。（2）較強的流動性。（3）適宜的投

6、資收益。（4）較低的投資風險。 應收賬款管理（一）應收賬款的產生原因（二）信用政策的構成 （三）信用政策的實施（一）應收賬款的產生原因 應收賬款是指公司對外銷售商品或提供勞務時采用賒銷方式而形成的應向購貨方或接受勞務方收取的款項。 權 衡實行賒銷擴大銷售、減少存貨、增加利潤增加經營風險加大信用成本公司持有應收賬款所付出的代價 應收賬款管理（1）機會成本，即企業(yè)由于持有應收賬款而放棄的可能投資于其他項目所獲取的收益。（2）管理成本，即企業(yè)由于對應收賬款進行管理而耗費的開支。（3）壞賬成本，即應收賬款因各種原因無法收回而給企業(yè)帶來的損失。應收賬款管理 應收賬款管理應該在利用賒銷擴大銷售減少存貨的同

7、時，盡可能地降低應收賬款可能帶來的成本，從而更好地為企業(yè)創(chuàng)造價值。應收賬款管理（二）信用政策的構成 在規(guī)范的應收賬款管理中，企業(yè)會對對客戶進行授信和收賬的行為制定基本的原則與規(guī)范，這些原則與規(guī)范構成了應收賬款的信用政策。包括信用標準、信用條件和收賬政策三個方面的內容。信用標準是企業(yè)用來衡量客戶是否有資格享有商業(yè)信用的基本條件 信用標準決策信用標準較高喪失銷售收入降低銷售利潤權 衡 降低違約風險 降低信用成本1.信用標準2.信用條件公司要求客戶支付賒銷款項的條件。 信用條件包括信用期限、折扣期限和現(xiàn)金折扣 。公司為客戶規(guī)定的最長付款時間 公司為客戶規(guī)定的可享受現(xiàn)金折扣的付款時間在客戶提前付款時給

8、予的優(yōu)惠 應收賬款管理3.收賬政策收賬政策是指客戶在規(guī)定的信用期限內仍未支付欠款時，企業(yè)采取的收賬策略與措施。積極的收賬政策可以使應收賬款的相關成本下降，但收賬費用也會相應提高，而且可能會影響企業(yè)與客戶之間的關系并進而影響到以后期間的銷售量；消極的的收賬政策則會產生相反的結果。收賬政策的制定應該寬嚴適度，以獲得最好的收賬效果。應收賬款管理（三）信用政策的實施1.信用評價2.信用額度3.應收賬款監(jiān)控4.收賬的程序與方法應收賬款管理（三）信用政策的實施1.信用評價- 5C評估法（1）品德(Character)客戶履行償還債務的態(tài)度和誠意 （2）能力(Capacity)客戶的償債能力 （3）資本(C

9、apital)客戶的財務實力 （4）抵押品(Collateral)客戶提供的在其無力償還債務或拒絕償還債務時可以用于抵押的財產 （5）條件(Condition)可能影響客戶償債能力的各種社會經濟形勢及其他情況 應收賬款管理2.信用額度信用額度指企業(yè)對客戶承擔的可容忍的賒銷和壞賬風險。較高的信用額度會給企業(yè)帶來提高銷售額和應收賬款相關成本增加的雙重影響，因而應該結合市場環(huán)境、客戶的信用等級等因素確定。應收賬款管理3.應收賬款監(jiān)控（1）追蹤分析法。指企業(yè)通過追蹤賒銷產品在對方企業(yè)中的銷售轉化情況來分析應收賬款按時收回可能性的方法。 （2）賬齡分析法。指通過分析應收賬款的賬齡結構提高收現(xiàn)效率的方法。

10、一般情況下，應收賬款逾期拖欠的時間越長，收回的可能性就越小，因此可以編制賬齡分析表 。應收賬款管理4.收賬的程序與方法收賬的一般程序包括：（1）信函通知；（2）電話催收；（3）上門催收；（4）法律訴訟。常見的收賬方法有講理法、惻隱術法、疲勞戰(zhàn)法、激將法、討價還價法、軟硬兼施法等。第二節(jié) 流動資產運營管理三、存貨管理（一）存貨的種類與功能（二）存貨管理的內涵與目標（三）存貨管理的思路與內容存貨管理（一）存貨的種類與功能存貨，是指企業(yè)在日常活動中持有以備出售的產成品或商品、處在生產過程中的在產品、在生產過程或提供勞務過程中耗用的材料和物料，主要包括各類材料、在產品、半成品、產成品、商品等。存貨隨著

11、持有量的增加會給企業(yè)價值帶來雙重影響。企業(yè)需要對存貨進行管理，權衡持有存貨的成本與收益，達到二者的最佳結合。存貨管理（二）存貨管理的內涵與目標存貨管理的目標以盡可能少的資產占用和消耗，創(chuàng)造出盡可能多的價值。因此，降低存貨成本，減少存貨資金占用，合理配置與使用存貨，保全存貨價值并為企業(yè)創(chuàng)造價值，必然成為存貨管理的基本目標。存貨管理（1）降低存貨成本、減少資金占用存貨成本包括存貨取得成本、儲存成本和缺貨成本。降低存貨成本要將三種成本綜合考慮。當然，從三種成本的構成看，存貨取得成本或采購成本是重點或關鍵，而降低采購成本的關鍵又在于確定合理的采購批量和采購價格。 （2）優(yōu)化存貨作業(yè)、保全存貨價值（3）

12、合理利用存貨、創(chuàng)造企業(yè)價值存貨管理經濟訂貨批量模型假設條件：（1)公司能夠及時補充存貨，所需存貨市場供應充足，在需要存貨時，可以立即到位；（2）存貨集中到貨，而不是陸續(xù)入庫；（3)不允許缺貨，即無缺貨成本；（4）一定時期的存貨需求量能夠確定，即需求量為常量；（5）存貨單價不變，不考慮現(xiàn)金折扣，單價為已知常量；（6）公司現(xiàn)金充足，不會因現(xiàn)金短缺而影響進貨。 基本思想與存貨決策相關的成本相關訂貨成本相關儲存成本存貨管理 存貨決策的目的： 找出使訂貨成本和儲存成本合計數(shù)最低的訂貨批量，即經濟訂貨批量。 經濟訂貨批量的基本模型推導及公式求導經濟訂貨批量的計算公式：經濟訂貨批量下存貨總成本合計（T*）的計算公式：存貨管理最佳訂貨次數(shù)： 最佳訂貨周期： 經濟批量占用的資金： 【例10-7】德博化工廠生產所需A材料，年度采購總量為180000千克 ，材料單價為500元，一次訂貨成本為240元，每千克材料的年