國(guó)家開(kāi)放大學(xué)《投資分析》復(fù)習(xí)題

1、資本經(jīng)營(yíng)期末復(fù)習(xí)一一、  名詞解釋1、資本：是能夠帶來(lái)未來(lái)收益的價(jià)值，是資產(chǎn)的價(jià)值形態(tài)。其涵義：可以用價(jià)值形式表示,能產(chǎn)生未來(lái)收益，是一種生產(chǎn)要素。22、資本經(jīng)營(yíng)：是可以獨(dú)立于商品經(jīng)營(yíng)而存在的，以價(jià)值化、證券化了的資本或可以按價(jià)值化、證券分操作的物化資本為基礎(chǔ)，通過(guò)兼并、收購(gòu)、戰(zhàn)略聯(lián)盟等各種途徑來(lái)提高資本營(yíng)運(yùn)效率和效益的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。53、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)：是圍繞產(chǎn)品生產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)管理，包括供應(yīng)生產(chǎn)和銷售各環(huán)節(jié)的管理及相應(yīng)的籌資與投資管理。其目標(biāo)是追求供產(chǎn)銷的銜接及商品的盈利性。44、結(jié)構(gòu)性資本：指資本結(jié)構(gòu)的合理配置。如：產(chǎn)品形態(tài)的資本，固定資產(chǎn)形態(tài)的資本、金融形態(tài)的資本，無(wú)形資本形態(tài)的

2、資本，知識(shí)形態(tài)的資歷本等的結(jié)構(gòu)。5、委托代理關(guān)系：股東、債權(quán)人和經(jīng)營(yíng)者之間構(gòu)成了企業(yè)最重要的經(jīng)濟(jì)關(guān)系。即委托代理關(guān)系。236、資本市場(chǎng)：是融通長(zhǎng)期資金的市場(chǎng)，可分為中長(zhǎng)期信貸市場(chǎng)和證券市場(chǎng)。337、直接融資市場(chǎng)：資金供給者與資金需求者通過(guò)股票、債券等金融工具直接融通資金的場(chǎng)所，即為直接融資市場(chǎng)，也稱證券市場(chǎng)。338、并購(gòu)：具指一家企業(yè)通過(guò)取得其他企業(yè)的部分或全部產(chǎn)權(quán)，從而實(shí)現(xiàn)對(duì)該企業(yè)控制的一種投資行為。589、敵意并購(gòu)：也稱非善意并購(gòu)，是指并購(gòu)企業(yè)在目標(biāo)公司管理層對(duì)其并購(gòu)意圖尚不知曉或持反對(duì)態(tài)度的情況下，對(duì)目標(biāo)公司強(qiáng)行進(jìn)行并購(gòu)的行為。6210、資產(chǎn)專用性：是指資產(chǎn)（交易物）在用于特定用途后，很

3、難再移作他用的性質(zhì)。包括：場(chǎng)地專用性、物質(zhì)資產(chǎn)專用性、人力資產(chǎn)專用性、專項(xiàng)投資。6311、差別效率理論：也叫管理協(xié)同理法，即一家公司具有高效率的管理隊(duì)伍。其能力超過(guò)了公司日常的管理需求，該公司便可以通過(guò)并購(gòu)一家管理效率較低的公司來(lái)使其額外的管理資源得以充分利用，并通過(guò)提高目標(biāo)公司的效率而獲得收益。6612、要約收購(gòu)：指在證券交易所的交易中，當(dāng)收購(gòu)者持有目標(biāo)公司股份達(dá)到法定比例時(shí)，若繼續(xù)進(jìn)行收購(gòu)，必須依法通過(guò)向目標(biāo)公司所有股東發(fā)出全面收購(gòu)要約的方式進(jìn)行收購(gòu)。7713、杠桿收購(gòu)：指一個(gè)公司運(yùn)用財(cái)務(wù)杠桿，主要通過(guò)借款籌集資金,并利用已被收購(gòu)的目標(biāo)企業(yè)的資產(chǎn)和未來(lái)現(xiàn)金收入來(lái)?yè)?dān)保和償還收購(gòu)中的借款而進(jìn)行

4、的收購(gòu)活動(dòng)。7814、資產(chǎn)整合：是指在并購(gòu)后期，以并購(gòu)方為主體，對(duì)雙方企業(yè)主要是被并購(gòu)方范圍內(nèi)的資產(chǎn)進(jìn)行分拆，整合等優(yōu)化組合活動(dòng)，它是企業(yè)并購(gòu)整合的核心。94二、填空題1、資本的二重屬性是   自然屬性  和  社會(huì)屬性   。22、薩繆爾森認(rèn)為：資本是一種不同形式的   生產(chǎn)要素   ，是一種生產(chǎn)出來(lái)的   生產(chǎn)要素   ，一種本身就是經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)出的   耐用投入品   。23、資本以 

5、  價(jià)值  形式存在，資產(chǎn)以    實(shí)物形式  形式存在，資金以   貨幣  形式存在。24、資本  是企業(yè)存在的前提，  資產(chǎn)  是企業(yè)動(dòng)作的物質(zhì)基礎(chǔ)。 資金 是企業(yè)運(yùn)作的血液。5、 資本生息和價(jià)值創(chuàng)造的場(chǎng)所是  企業(yè)  ，資本的基本功能是   增本增值  ，資本的生命在于運(yùn)動(dòng) 。資本的  激勵(lì)  功能在于

6、給人們帶來(lái)物質(zhì)與精神方面的各種利益。26、資本合約組織    的產(chǎn)生是由資本集中走向擴(kuò)張的開(kāi)端。37、資本擴(kuò)張方式有  并購(gòu) ，  兼并，  戰(zhàn)略聯(lián)盟  等。148、資本收縮方式有  股份回購(gòu) ， 資產(chǎn)剝離 ，企業(yè)分立 ，股權(quán)出售 ，企業(yè)清算，等。159、資本重組方式有 股份制改造 ， 資產(chǎn)置換 ，債務(wù)重組，債轉(zhuǎn)股 ， 破產(chǎn)重組 等。1510、知識(shí)資本包括 人力資本 ， 結(jié)構(gòu)性資本 ， 顧客資本 等 1711、資本經(jīng)營(yíng)控制的層次分為 一是：資本所有者對(duì)經(jīng)營(yíng)者的經(jīng)營(yíng)狀況及其效果

7、進(jìn)行控制 ； 二是經(jīng)營(yíng)者對(duì)企業(yè)的資本經(jīng)營(yíng)活動(dòng)及其效果進(jìn)行控制。2312、證券市場(chǎng)是 股票 ， 債券 ， 投資基金券 等有價(jià)證券發(fā)行和交易的場(chǎng)所。3013、資本市場(chǎng)包括 銀行中長(zhǎng)期信貸市場(chǎng) ， 證券市場(chǎng) ， 保險(xiǎn)市場(chǎng) ， 融資租賃市場(chǎng) 。3314、并購(gòu)是企業(yè)  兼并、 合并 和 收購(gòu)  的統(tǒng)稱。其基本標(biāo)志是  產(chǎn)權(quán)有償轉(zhuǎn)讓 。5815、混合并購(gòu)應(yīng)圍繞  企業(yè)核心能力  的培養(yǎng)提高而展開(kāi)的，與此相關(guān)聯(lián)的是  多角化 經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略。6116、交易費(fèi)用學(xué)派認(rèn)為：企業(yè)產(chǎn)生的原因是 

8、; 因?yàn)榭梢怨?jié)約部分市場(chǎng)交易費(fèi)用 。企業(yè)并購(gòu)實(shí)質(zhì)是  企業(yè)組織對(duì)市場(chǎng)的替代  、是  為了減少交易費(fèi)用 。6317、并購(gòu)的最一般理論是  差別效率理論  。6618、管理主義理論認(rèn)為：并購(gòu)中  經(jīng)理人員  往往是直接的行動(dòng)派，而股東則扮演  相對(duì)被動(dòng)的 角色。7019、買殼上市并購(gòu)交易中，買家看重的往往不是上市公司的  有形資產(chǎn) ，而是它所具有  上市資格和身份  。

9、20、協(xié)議收購(gòu)中股權(quán)轉(zhuǎn)讓的對(duì)象主要是  國(guó)家股  和  法人股  。7621、并購(gòu)交易價(jià)格的形成過(guò)程包括  基本價(jià)格的確定  ，  談判價(jià)格的確定  。8622、并購(gòu)后的預(yù)期效應(yīng)能否發(fā)揮和實(shí)現(xiàn)，關(guān)鍵在于  并購(gòu)后的整合  ， 資產(chǎn)整合  是企業(yè)并購(gòu)整合的核心，而固定資產(chǎn)的整合  是并購(gòu)整合的關(guān)鍵。9323、一般來(lái)說(shuō)，并購(gòu)雙方企業(yè)文化整合可以從 &#

10、160;文化親和力識(shí)別  ，  文化融合重建  ，  具體行為落實(shí)  ，三個(gè)階段實(shí)施。97二、  選擇題1、   資本的功能包括（A B C D ）3A保全功能        B增值功能C流動(dòng)功能        D激勵(lì)功能2、   資本經(jīng)營(yíng)與資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的區(qū)分包括  （  B C&#

11、160; ）6A經(jīng)營(yíng)主體不同    B經(jīng)營(yíng)內(nèi)容不同C經(jīng)營(yíng)出發(fā)點(diǎn)不同  D經(jīng)營(yíng)目標(biāo)不同3、   資本經(jīng)營(yíng)的特點(diǎn)有  （ A B D）7A資本經(jīng)營(yíng)的流動(dòng)性   B資本經(jīng)營(yíng)的價(jià)值性C資本經(jīng)營(yíng)的確定性   D資本經(jīng)營(yíng)的市場(chǎng)性4、   資本經(jīng)營(yíng)的方式包括  （ A B C  ）14A資本擴(kuò)張方式       B資本重組方式C知識(shí)資本經(jīng)營(yíng)     &

12、#160; D結(jié)構(gòu)性資本經(jīng)營(yíng)5、“優(yōu)而無(wú)勢(shì)”企業(yè)的資本經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略包括  （  A B C D ）20    A參股聯(lián)合          B利用外資嫁接改造   C產(chǎn)權(quán)改革            D無(wú)形資產(chǎn)資本化6、資本經(jīng)營(yíng)的原則包括  （ A B C D ）21   A資本合理配置原則      

13、B成本效益原則   C收益風(fēng)險(xiǎn)均衡原則       D開(kāi)放性原則7、委托代理關(guān)系反應(yīng)是以下幾方面的經(jīng)濟(jì)關(guān)系  （  A B C  ）23   A股東            B債權(quán)人   C經(jīng)營(yíng)者          D雇員8、所有者對(duì)經(jīng)營(yíng)者控制的方式有  （ A B C 

14、 ）24   A監(jiān)督            B激勵(lì)   C市場(chǎng)約束        D行政管制9、資本經(jīng)營(yíng)中介機(jī)構(gòu)包括 （ A B C  ）27   A會(huì)計(jì)師事務(wù)所      B律師事務(wù)所   C產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)      D投資銀行10、我國(guó)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的特色有  

15、（ A C  ）39   A上市門檻低          B無(wú)漲跌幅限制   C服務(wù)于高成長(zhǎng)企業(yè)    D公司股本大部分流通11、并購(gòu)的基本特征包括  （ B D ）59   A存在基礎(chǔ)是資本市場(chǎng)      B活動(dòng)主體是企業(yè)法人   C基本標(biāo)志是資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓      D是優(yōu)勝劣汰資源互補(bǔ)行為12、企業(yè)并購(gòu)理論包括

16、0; （ A B D  ）62A交易費(fèi)用理論         B效率理論C價(jià)值低估理論         D市場(chǎng)勢(shì)力理論13、與代理問(wèn)題相關(guān)的并購(gòu)理論包括  （ A B  ）70  A管理主義理論          B自大假設(shè)    C無(wú)效管理者理論       

17、0;D經(jīng)營(yíng)協(xié)同效應(yīng)14、企業(yè)合并的運(yùn)作形式包括 （ A B C D  ） 76    A吸收合并            B創(chuàng)設(shè)合并    C存續(xù)合并            D新設(shè)合并15、并購(gòu)交易的支付方式包括（A B C D ）82    A現(xiàn)金支付           B債務(wù)

18、憑證支付    C股票支付           D綜合支付方式16、并購(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估包括（A B C）86    A經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)          B投資風(fēng)險(xiǎn)    C市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)          D信用風(fēng)險(xiǎn)17、收益現(xiàn)值法確定并購(gòu)基本價(jià)格的關(guān)鍵是（A B）86    A預(yù)期收益R的估算    

19、    B折現(xiàn)率R的估算    C投資期限的估算           D投資回收期的估算18、通過(guò)產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)進(jìn)行并購(gòu)的動(dòng)作程序包括（B C D ）92    A確定并購(gòu)目標(biāo)           B申請(qǐng)進(jìn)入產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)    C發(fā)布交易信息          

20、 D確定產(chǎn)權(quán)交易價(jià)格19、我國(guó)企業(yè)實(shí)施并購(gòu)戰(zhàn)略通常采用的途徑是（B C D）91   A雙方間接交易           B雙方直接洽淡完成   C通過(guò)產(chǎn)權(quán)交易完成       D通過(guò)股票交易市場(chǎng)完成20、并購(gòu)后的整合主要包括經(jīng)下部份（A B C D）93  A建立整合管理組織         B資產(chǎn)債務(wù)整合  C生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)整合&

21、#160;            D人力資源整合 四、簡(jiǎn)答題：1、   我國(guó)理論界對(duì)資本的認(rèn)識(shí)。2答： 作為區(qū)分社會(huì)制度的標(biāo)準(zhǔn)； 混淆資本、資產(chǎn)、資金的區(qū)別； 資本的界定及三層涵義。2、   資本經(jīng)營(yíng)與商品經(jīng)營(yíng)的關(guān)系。5答：一、資本經(jīng)營(yíng)與商品經(jīng)營(yíng)的聯(lián)系：1）   資本經(jīng)營(yíng)與商品經(jīng)營(yíng)最初是合一的，隨著企業(yè)制度的變遷，所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)的分離以及資本市場(chǎng)和產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)的發(fā)展，逐漸分離。2）   資本經(jīng)營(yíng)并不排斥商品經(jīng)營(yíng)。3）   

22、;資本管理經(jīng)營(yíng)的原則和方法，用于商品生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)管理中。二、資本經(jīng)營(yíng)與商品經(jīng)營(yíng)的區(qū)別：51）   經(jīng)營(yíng)對(duì)象不同。2）   經(jīng)營(yíng)的領(lǐng)域和活動(dòng)空間不同。3）   經(jīng)營(yíng)方式和目的不同。4）   經(jīng)營(yíng)導(dǎo)向不同。5）   經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)不同。6）   企業(yè)的發(fā)展方式不同。3、   為什么說(shuō)資本經(jīng)營(yíng)是建立現(xiàn)代企業(yè)制度的必然要求？9答：1）   現(xiàn)代企業(yè)制度概念，基本形式和特征?，F(xiàn)代企業(yè)制度是一種能夠把公有制與市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)結(jié)合起來(lái)，并且能夠在最大范圍內(nèi)把社會(huì)資本

23、有效組織起來(lái)的企業(yè)資本組織形式。公司制是現(xiàn)代企業(yè)制度的基本形式，其特征之一是產(chǎn)權(quán)清晰。2）   公司制是國(guó)企業(yè)改革的方式，兩個(gè)要點(diǎn)：即剩余控制權(quán)和索取權(quán)。3）   有利于資本市場(chǎng)交易。4、簡(jiǎn)述知識(shí)資本經(jīng)營(yíng)的內(nèi)涵。17答： 知識(shí)資本的概念內(nèi)涵； 知識(shí)資本的經(jīng)營(yíng)范疇； 知識(shí)資本經(jīng)營(yíng)方式。5、簡(jiǎn)述資本經(jīng)營(yíng)的收益風(fēng)險(xiǎn)均衡原則。22   答：資本經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中的風(fēng)險(xiǎn)是指：獲得預(yù)期資本經(jīng)營(yíng)成果的不確定性。風(fēng)險(xiǎn)與收益均衡原則，要求企業(yè)在資本經(jīng)營(yíng)中不能只顧追求收益，不考慮發(fā)生損失的可能性，應(yīng)全面分析其收益性和安全性，低風(fēng)險(xiǎn)只能獲得低收益，高風(fēng)險(xiǎn)則往往可能

24、得到高收益。因此要注意把風(fēng)險(xiǎn)大、收益高的項(xiàng)目，同風(fēng)險(xiǎn)小、收益低的項(xiàng)目，適當(dāng)?shù)卮钆淦饋?lái)，分散風(fēng)險(xiǎn)，使風(fēng)險(xiǎn)與收益平衡，做到既降低風(fēng)險(xiǎn)，又能得到較高的收益。6、簡(jiǎn)述證券市場(chǎng)的功能。34   答：1）籌資功能2）定價(jià)功能3）配置功能4）轉(zhuǎn)制功能7、簡(jiǎn)述創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)與主板市場(chǎng)的關(guān)系。37   答：   一：創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)與主板市場(chǎng)的聯(lián)系1）   創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)是主板市場(chǎng)的延伸；2）   企業(yè)板與主板相互依賴。   二：企業(yè)板與主板的區(qū)別1）   兩者出現(xiàn)的時(shí)間順序與歷史背景不

25、同；2）   兩者的角色定位及在資本市場(chǎng)中的作用不同；3）   創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)與主板市場(chǎng)的融資主體不同；4）   創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)與主板市場(chǎng)的投資主體也有區(qū)別。8、簡(jiǎn)述可轉(zhuǎn)換債券的概念和性質(zhì)。   答： 可轉(zhuǎn)換債券以稱可轉(zhuǎn)換公司債。是指發(fā)行人依照法定程序發(fā)行，在一定期限內(nèi)依據(jù)約定的條件可以轉(zhuǎn)換成股份的公司債券?？赊D(zhuǎn)換債券兼有債權(quán)和股權(quán)的雙重性質(zhì)。9、簡(jiǎn)述混合并購(gòu)的形態(tài)及其目標(biāo)。  答：混合并購(gòu)的形態(tài)分為三種：1）   產(chǎn)品擴(kuò)張型產(chǎn)購(gòu)2）   地域市場(chǎng)擴(kuò)張型并購(gòu)3）&

26、#160;  純粹混合并購(gòu)混合并購(gòu)的目標(biāo)：在于減少長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)一個(gè)行業(yè)所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。10、簡(jiǎn)述市場(chǎng)勢(shì)力理論及其盧并購(gòu)的關(guān)系。   答：市場(chǎng)勢(shì)力理論認(rèn)為：并購(gòu)可以增強(qiáng)企業(yè)對(duì)市場(chǎng)的控制，減少競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，增加企業(yè)長(zhǎng)期獲利機(jī)會(huì)。下列幾種情況可能導(dǎo)致以增強(qiáng)市場(chǎng)勢(shì)力為目標(biāo)的并購(gòu)活動(dòng)：1）   行業(yè)生產(chǎn)能力過(guò)剩，供大于求的情況下，發(fā)生行業(yè)內(nèi)企業(yè)并購(gòu)的情況較多。2）   國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)使國(guó)內(nèi)市場(chǎng)遭受外商勢(shì)力的強(qiáng)烈滲透和沖擊的情況下，企業(yè)間通過(guò)并購(gòu)組成大規(guī)模聯(lián)合企業(yè)，以對(duì)抗外來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)。3）   由于法律變得更加嚴(yán)格，使企業(yè)間的各科合謀

27、及壟斷市場(chǎng)的行為成為非法，在這種情況下，企業(yè)間通過(guò)并購(gòu)以達(dá)到繼續(xù)控制市場(chǎng)的目的。 五、論述題： 1、論述資本的內(nèi)涵及功能。   答：資本是能夠帶來(lái)未來(lái)收益的價(jià)值，是資產(chǎn)的價(jià)值形態(tài)。其涵義是：1）資本是可以用價(jià)值形式表示的；2）資本能產(chǎn)生未來(lái)收益；3）資本是一種生產(chǎn)要素。資本的功能：1）   保全功能。資本保全是指企業(yè)在開(kāi)始營(yíng)動(dòng)到清算為止的全過(guò)程中，必須保證資本在安全與完整；2）   增值功能。增值是資本最基本的功能。3）   活動(dòng)功能。又叫運(yùn)動(dòng)功能，資本生命在于運(yùn)動(dòng)，資本的價(jià)值就是在不斷運(yùn)動(dòng)中得

28、到增值。4）   乘數(shù)功能。5）   激勵(lì)功能。在于它能使價(jià)值增值，給人們帶來(lái)物質(zhì)與精神方面的各種利益，因而給人以激勵(lì)與推動(dòng)力量。 2、試述資本經(jīng)營(yíng)對(duì)企業(yè)實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益的意義。  答：1）   資本的運(yùn)動(dòng)與集中。企業(yè)作為市場(chǎng)主體和法人實(shí)體，是資本生息和價(jià)值創(chuàng)造的場(chǎng)所，企業(yè)開(kāi)展資本經(jīng)營(yíng)不僅有利于資本相對(duì)集中，而且有利于利用資本，實(shí)施名牌發(fā)展戰(zhàn)略，實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)。2）   規(guī)模經(jīng)濟(jì)及其企業(yè)戰(zhàn)略。規(guī)模經(jīng)濟(jì)是指投入增加的過(guò)程中，產(chǎn)出增加的比例超過(guò)投入增加的比例。單位產(chǎn)品的平均成本隨著產(chǎn)量的增加而降低，這種由于生產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大而獲得的好處稱為規(guī)模經(jīng)濟(jì)。3）   資本擴(kuò)張是主要途徑。股份制的融資功能是資本擴(kuò)張的有效形式之一。4）   實(shí)行資本經(jīng)營(yíng)，優(yōu)化資源配置，獲取規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益。 3、試述企業(yè)并購(gòu)的交易費(fèi)用理論。   答：市場(chǎng)機(jī)制和企業(yè)組織是可以相互替代的，且都是資源配置的有效調(diào)節(jié)者，市場(chǎng)交易費(fèi)用的存在決定了企業(yè)的存在對(duì)資源的配置與協(xié)調(diào)，無(wú)論運(yùn)用市場(chǎng)機(jī)制還是運(yùn)用企業(yè)組織來(lái)進(jìn)行都是有成本的，市場(chǎng)機(jī)制配置資源的成本就是市場(chǎng)交易費(fèi)用。企業(yè)組織配置資源的成本就是企業(yè)內(nèi)部管理費(fèi)用；企業(yè)組織取代市場(chǎng)，內(nèi)化市場(chǎng)交易有可能節(jié)約交易