工程有限公司香港創(chuàng)業(yè)板上市建議書范文

1、新華控制工程新華控制工程香港創(chuàng)業(yè)板上市建議書香港創(chuàng)業(yè)板上市建議書京華山一企業(yè)融資2001年11月目錄目錄概要概要產(chǎn)業(yè)概況產(chǎn)業(yè)概況香港創(chuàng)業(yè)板概覽香港創(chuàng)業(yè)板概覽香港創(chuàng)業(yè)板上市與國內(nèi)上市之比較為什么選擇香港創(chuàng)業(yè)板香港創(chuàng)業(yè)板上市與國內(nèi)上市之比較為什么選擇香港創(chuàng)業(yè)板香港創(chuàng)業(yè)板上市的效用香港創(chuàng)業(yè)板上市的效用香港創(chuàng)業(yè)板之集資能力與本錢分析香港創(chuàng)業(yè)板之集資能力與本錢分析香港創(chuàng)業(yè)板上市審批程序香港創(chuàng)業(yè)板上市審批程序香港創(chuàng)業(yè)板上市時間表香港創(chuàng)業(yè)板上市時間表香港創(chuàng)業(yè)板上市規(guī)劃香港創(chuàng)業(yè)板上市規(guī)劃為什么選擇京華山一為什么選擇京華山一京華山一很榮幸有此機會向新華控制工程提出有關(guān)在海外發(fā)行股份和集資上市的建議。高新技術(shù)是下

2、世紀中國綜合國力發(fā)展的根本原素，高科技產(chǎn)業(yè)已成為國民經(jīng)濟中最重要的一環(huán)。作為中國系統(tǒng)工程控制產(chǎn)業(yè)的翹楚，新華控制在產(chǎn)品開發(fā)上已取得可觀的成就。但隨著競爭日趨劇烈以及產(chǎn)品週期不斷的縮短，公司必需投入大量資金擴張企業(yè)規(guī)模。在海外集資上市是新華控制維持產(chǎn)業(yè)領(lǐng)導(dǎo)地位的必要步驟。新華控制在香港創(chuàng)業(yè)板上市，既能為新華控制未來的擴張?zhí)峁┏渥愕拈L期資金，同時海外上市還能提高新華控制的國際知名度，為吸引海外投資者和業(yè)務(wù)合作伙伴打好基礎(chǔ)。香港聯(lián)交所創(chuàng)業(yè)板是專為高科技和高增長企業(yè)籌集資金而設(shè)立的股票市場。由於香港是國際金融中心，亦是中國企業(yè)籌資的熱點，我們認為中國民營高科技企業(yè)將成為香港創(chuàng)業(yè)板的焦點。概要創(chuàng)業(yè)板具有

3、上市要求低、靈活性高等優(yōu)點，並能用離岸控股方式持有上市資產(chǎn)以及到歐、美作二次或同步上市，不受國內(nèi)機構(gòu)管制，符合新華控制長期發(fā)展必備的財務(wù)策略。預(yù)計隨著美國、日本等大國經(jīng)濟的持續(xù)低迷，中國經(jīng)濟的的高成長性拋必引起國際投資者的高度重視，而在大陸資本市場尚未對外開發(fā)的情況下，香港股市中大陸概念股將做為國際投資者投資大陸產(chǎn)業(yè)、分享投資收益的主要平臺，將喚發(fā)新的活力。新華控制現(xiàn)在選擇在香港創(chuàng)業(yè)板上市，正是最正確時機。京華山一建議，新華控制在作出海外上市決定後，即進行上市準備工作並在明年上半年上市成功。京華山一俱備豐富的高科技項目融資經(jīng)驗和大型項目集資的實力，以及對高科技產(chǎn)業(yè)有深入了解的研究人員。我們能隨

4、時組成專業(yè)的工作執(zhí)行小組，再加上大量有投資高科技經(jīng)驗的客戶和京華山一設(shè)立的高科技基金，是擔任新華控制本次發(fā)行的最正確選擇。概要二產(chǎn)業(yè)概況三 香港創(chuàng)業(yè)板概覽香港創(chuàng)業(yè)板概覽定義 創(chuàng)業(yè)板是香港聯(lián)合交易所經(jīng)營的另一個股票市場，旨在為不同行業(yè)及規(guī)模的增長性公司,即那些具有良好增長潛力的公司提供集資時機。創(chuàng)業(yè)板并無規(guī)定有關(guān)公司必定要有盈利紀錄才能上市。創(chuàng)業(yè)板的規(guī)那么、要求及設(shè)施的制訂，均務(wù)求能切合充份掌握市場信息的專業(yè)投資者的需要和所期盼的標準。 香港聯(lián)交所明確指出，香港創(chuàng)業(yè)板是為增長企業(yè)而設(shè)的市場。創(chuàng)業(yè)板接納各行業(yè)中具有增長潛力的公司上市，規(guī)模大小均可。其中，科技行業(yè)的公司是優(yōu)先考慮的對象。 創(chuàng)業(yè)板以專

5、業(yè)的及充分掌握資訊的投資者為對象。由于創(chuàng)業(yè)板上市的公司表現(xiàn)的好壞存在極大的不確定因素，風險較大，創(chuàng)業(yè)板的規(guī)那么、要求和設(shè)施是以滿足那些有興趣投資于增長公司的專業(yè)投資者和充分了解市場的投資者的需要而設(shè)定的。 創(chuàng)業(yè)板促進創(chuàng)業(yè)資金投資的開展。對于創(chuàng)業(yè)資本家，創(chuàng)業(yè)板是出售投資的渠道，也是進一步籌集企業(yè)開展資金的地方，有助于鼓勵創(chuàng)業(yè)資本家更多地投資和在更早的階段向企業(yè)投資。理念創(chuàng)業(yè)板的根本運作理念是：通過嚴格的信息披露制度配合，強調(diào)“買者自負和“由市場決定。 創(chuàng)業(yè)板要求上市公司資料披露高度透明，聯(lián)交所對公司的經(jīng)營能力不作任何評估，一切由市場決定。公司信息披露包括以下內(nèi)容：1、上市時，招股說明書披露范圍除

6、了主板市場所要求的內(nèi)容，還必須具備公司 “活潑業(yè)務(wù)記錄，以及“業(yè)務(wù)目標陳述 ；2、上市以后每季度須編制財務(wù)報表，中期和年度報表須對業(yè)務(wù)進度和原定業(yè)務(wù)目標比較。3、聯(lián)交所將提供一個創(chuàng)業(yè)板的獨立網(wǎng)面，作為市場參與者的主要信息交流渠道，發(fā)行人可將招股章程、公告及其他資料上網(wǎng)，無須于報刊登載。由于沒有既往業(yè)績參考的增長公司的未來表現(xiàn)一般較難預(yù)測，因而創(chuàng)業(yè)板強調(diào)買者自負風險的理念。投資者在被允許買賣創(chuàng)業(yè)板股份之前，須與其經(jīng)紀另外簽署一份協(xié)議，以確認其明白當中所涉及的市場風險。香港創(chuàng)業(yè)板概覽原那么1、以披露為本的原那么創(chuàng)業(yè)板的理念注重強而有力的披露。在申請上市時及上市后，發(fā)行人須作出頻密及準 時的披露，以

7、便投資者能作出適當?shù)耐顿Y決定。 2、公司管治原那么 發(fā)行人在上市時及上市后，須設(shè)立健全的公司管治根底，以促使其遵守上市規(guī)那么。 3、保薦人資格審查原那么 創(chuàng)業(yè)板公司的保薦人須經(jīng)聯(lián)交所批準，獲得保薦公司于創(chuàng)業(yè)板上市的資格。保薦人的資格審查旨在確保保薦人擁有高度專業(yè)水平，并擁有所需的資源，使其能適當?shù)穆男新氊煛?4、聯(lián)交所監(jiān)管原那么 聯(lián)交所負責審查上市申請文件及公司公告，監(jiān)察創(chuàng)業(yè)板市場的交易活動和上市發(fā)行人、保薦人的行為，以確保創(chuàng)業(yè)板是一個公平及有秩序的市場。香港創(chuàng)業(yè)板概覽香港創(chuàng)業(yè)板概覽開展歷程1994年3月聯(lián)交所發(fā)表?未來市場開展策略?咨詢文件。1995年2月聯(lián)交所修訂未來市場開展策略，準備積極

8、研究設(shè)立第二板市場。1995年12月聯(lián)交所行政總裁周文耀表示，爭取在兩年內(nèi)推出第二板市場。1997年7月聯(lián)交所成立專責小組，研究設(shè)立第二板。1998年5月聯(lián)交所發(fā)出?建議設(shè)立新興公司新市場之咨詢文件?，就設(shè)立第二板市場的可行性以及這一市場的定位、業(yè)務(wù)和監(jiān)管模式等征求公眾意見。 1998年9月聯(lián)交所理事會決定成立第二板市場工作小組，以展開籌劃工作，羅嘉瑞任小組主席。1998年12月聯(lián)交所正式宣布，擬于1999年第四季度推出創(chuàng)業(yè)板市場。香港創(chuàng)業(yè)板概覽開展歷程續(xù) 1999年3月聯(lián)交所公布創(chuàng)業(yè)板根本構(gòu)架。 1999年7月聯(lián)交所理事會正式通過創(chuàng)業(yè)板上市規(guī)那么。 1999年11月創(chuàng)業(yè)板正式推出。第一支股票

9、浩倫農(nóng)業(yè)發(fā)行股票并上市。 2000年3月聯(lián)交所推出香港創(chuàng)業(yè)板指數(shù)，基期指數(shù)1000點。 2001年7月聯(lián)交所對創(chuàng)業(yè)板上市規(guī)那么做出修改，提高上市門檻。香港創(chuàng)業(yè)板的特色香港創(chuàng)業(yè)板的特色是與主板市場同等地位的另一個全新集資市場。申請公司無最低盈利要求無最低盈利要求，只需要兩年活躍的營業(yè)活動紀錄兩年活躍的營業(yè)活動紀錄及未來二年業(yè)務(wù)目標適合創(chuàng)業(yè)不久的高科技及高增長性之企業(yè)申請。著重披露原則，發(fā)行公司須每季公佈業(yè)績每季公佈業(yè)績，可即時反映公司業(yè)績狀況，供投資者作判斷。發(fā)行公司業(yè)務(wù)須有集中的主營業(yè)務(wù)有集中的主營業(yè)務(wù)，綜合及投資公司是不容許在創(chuàng)業(yè)板上市。採用加權(quán)平均指數(shù)方式，每一家上市公司皆可成創(chuàng)業(yè)板指數(shù)成

10、份股。香港創(chuàng)業(yè)板概覽香港創(chuàng)業(yè)板特色續(xù)企業(yè)可於百慕達、開曼群島及香港、中國等地註冊公司申請上市，不需要在香港有實質(zhì)營運，都可以申請上市。採用網(wǎng)頁Web site公告招股章程及業(yè)績，提高信息發(fā)放效率及降低本錢。公司管制較嚴格，須委任兩名獨立非執(zhí)行董事及一名全職合格會計師來監(jiān)督財務(wù)、會計、及內(nèi)部監(jiān)控事宜。保薦人責任加重在首次公開招股及上市後兩個完整財政年度須繼續(xù)聘用保薦人，保薦人以顧問身份協(xié)助上市發(fā)行人遵守創(chuàng)業(yè)板上市規(guī)則。香港創(chuàng)業(yè)板概覽香港創(chuàng)業(yè)板開展近況根本情況(至2001年9月)上市公司數(shù)目88上市中國註冊企業(yè)數(shù)目6新上市公司數(shù)目( 2 0 0 1 年1 月 1日 至 20 0 1年8 月 3 1

11、 日)34上市證券數(shù)目902001年平均每日成交金額181 (百萬港元)2001年平均每日成交股數(shù)190 (百萬股)2001年平均每日成交宗數(shù)3,6222001年每日成交金額 最 高(29/05)1,060 (百萬港元) 最 低(29/08)29 (百萬港元)2001年每日成交股數(shù) 最 高(29/05)871 (百萬股) 最 低(20/08)37 (百萬股)2001年每日成交宗數(shù) 最 高(29/05)15,905 最 低(20/08)9652001年創(chuàng)業(yè)板指數(shù) 最 高(23/01)324.73 最 低(31/08)198.05平均市盈率( 倍) ( 創(chuàng)業(yè) 板指數(shù) 成 份股)31.35市價總值5

12、4,415 (百萬港元)香港創(chuàng)業(yè)板概覽香港創(chuàng)業(yè)板開展近況續(xù) 上市公司數(shù)量 香港創(chuàng)業(yè)板推出至2001年9月20日，已有的89家公司成功發(fā)行股票并上市，上市進度見下表。新上市公司家數(shù)012345678910111213141999年11月1999年12月2000年1月2000年2月2000年3月2000年4月2000年5月2000年6月2000年7月2000年8月2000年9月2000年10月2000年11月2000年12月2001年1月2001年2月2001年3月2001年4月2001年5月2001年6月2001年7月2001年8月2001年9月新上市公司家數(shù)香港創(chuàng)業(yè)板概覽香港創(chuàng)業(yè)板開展近況續(xù)集

13、資情況 由于1999年底到2000年上半年，網(wǎng)絡(luò)股盛行，且該時間段上市的公司大多數(shù)為網(wǎng)絡(luò)公司，平均集資額明顯偏高；2000年下半年至今，伴隨網(wǎng)絡(luò)泡沫的破滅及有實體業(yè)務(wù)運營的公司上市，投資者趨于理性，平均集資額維持在一個合理水平。274875189593250732208463111993119891457016335884268615105035114085150407060294915796050977460640981044445710791609394508928002500050000750001000001250001500001750002000002250002500002750

14、003000003250003500003750004000001999年11月2000年1月2000年3月2000年5月2000年7月2000年9月2000年11月2001年1月2001年3月2001年5月2001年7月2001年9月平均集資額(港幣千元)平均集資額(港幣千元) 香港創(chuàng)業(yè)板概覽香港創(chuàng)業(yè)板開展近況續(xù)創(chuàng)業(yè)板指數(shù)及成交量情況香港創(chuàng)業(yè)板概覽香港創(chuàng)業(yè)板開展近況續(xù)市盈率情況 由于香港創(chuàng)業(yè)板生不逢時， 恰遇網(wǎng)絡(luò)泡沫破滅、科技股低迷及全球經(jīng)濟開展放緩的不利局面，自推出至今，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)不斷下行，市盈率也隨之降低。但目前市盈率為31.35倍，仍遠高于國外成熟市場的平均水平。預(yù)計隨著績優(yōu)公司的上市

15、，網(wǎng)絡(luò)公司的權(quán)重降低，指數(shù)及市盈率將逐漸上升。-25.0050.0075.00100.00125.00150.00175.00200.00225.00250.002000年3月2000年4月2000年5月2000年6月2000年7月2000年8月2000年9月2000年10月2000年11月2000年12月2001年1月2001年2月2001年3月2001年4月2001年5月2001年6月2001年7月2001年8月平均市盈率香港創(chuàng)業(yè)板概覽香港創(chuàng)業(yè)板開展近況續(xù)上市公司區(qū)域分布情況公司注冊地址分布情況421658香港百慕大中華人民共和國開曼群島在香港創(chuàng)業(yè)板可接受的四個司法區(qū)域中，開曼、百慕大、中

16、華人民共和國及香港的公司管制程度依次嚴格，而公司的注冊數(shù)量依次遞減，反映出公司在選擇注冊地址時以操作的靈活性為重點考慮因素。注：由于香港創(chuàng)業(yè)板接受控股公司上市，故注冊地址并不能反映公司的要業(yè)務(wù)運營地。香港創(chuàng)業(yè)板概覽四香港創(chuàng)業(yè)板上市與國內(nèi)上市之比較五為什么選擇香港創(chuàng)業(yè)板香港創(chuàng)業(yè)板國內(nèi)A 股市場的目的為有主線業(yè)務(wù)的增長公司籌集資金，行業(yè)類別及公司規(guī)模不限目的眾多，包括為大中型、基礎(chǔ)較佳以及具有盈利紀錄的公司籌集資金，但主要是國有企業(yè)可接受的司法地區(qū)香港、百慕達、開曼群島及中華人民共和國中華人民共和國投資者對象以專業(yè)及充份了解市場的投資者為對象以所有投資者盈利要求不設(shè)盈利要求申請人開業(yè)時間須在三年以

17、上，且在最近三年連續(xù)盈利，但無最低盈利要求。營業(yè)紀錄須顯示公司有兩年的活躍業(yè)務(wù)紀錄，須顯示公司最少一年從事活躍業(yè)務(wù)活動的紀錄（規(guī)模龐大並受公眾追捧的公司，若符合下列規(guī)定，最短活躍業(yè)務(wù)記錄期為12個月：1. 專注於一種主營業(yè)最少達12個月；2. 過去12個月總收入不少於5億港元，總資產(chǎn)最少達5億元，或上市時市值最少達5億港元；3. 上市時公眾持有市值最少達1億5仟萬港元，由最少300名公眾股東持有，其中持股量最高的5名及25名股東分別合共有不超過公眾持股量的35%及50%。及4. 證券的首次公開發(fā)售招股價最少為1港元。須具備三年業(yè)務(wù)紀錄，且在向中國證監(jiān)會提出股票發(fā)行申請前，須接受具有主承銷商資格

18、的證券公司輔導(dǎo)一年。香港創(chuàng)業(yè)板與國內(nèi)A股上市規(guī)那么比較香港創(chuàng)業(yè)板上市與國內(nèi)上市之比較為什么選擇香港創(chuàng)業(yè)板香港創(chuàng)業(yè)板國內(nèi)A 股主線業(yè)務(wù)須主力經(jīng)營一項業(yè)務(wù)而非兩項或多項不相干的業(yè)務(wù)。不過，涉及主線業(yè)務(wù)的周邊業(yè)務(wù)是容許的要求主營業(yè)務(wù)突出業(yè)務(wù)目標聲明須載列申請人的整體業(yè)務(wù)目標，并解釋公司如何計劃于上市那一個財政年度的余下時間及其后兩個財政年度內(nèi)達致該等目標并無有關(guān)具體規(guī)定附屬公司經(jīng)營的活躍業(yè)務(wù)申請人的活躍業(yè)務(wù)可由申請人本身或其一家或多家附屬公司經(jīng)營。若活躍業(yè)務(wù)由一家或多家附屬公司經(jīng)營，申請人必須控制有關(guān)附屬公司的董事會，并持有有關(guān)附屬公司不少于 50% 的實際經(jīng)濟權(quán)益無允許控股公司上市的法律規(guī)定，事實

19、上控股上市無先例，最新的“股份改制意見”征求意見稿規(guī)定，投資公司或控股公司的上市，需經(jīng)中國證監(jiān)會特別批準。管理層、擁有權(quán)或控制權(quán)于業(yè)務(wù)紀錄期間有變除非在聯(lián)交所接納的特殊情況下，否則申請人必須于活躍業(yè)務(wù)紀錄期間在基本上相同的管理層及擁有權(quán)下營運無此方面的規(guī)定競爭業(yè)務(wù)只要于上市時并持續(xù)地作出全面披露，董事、控股股東、主要股東及管理層股東均可進行與申請人有競爭的業(yè)務(wù)（主要股東則不需要作持續(xù)全面披露）控股股東如進行任何與申請人有競爭的業(yè)務(wù)，屬應(yīng)避免事項，否則會導(dǎo)致申請人不適合上市香港創(chuàng)業(yè)板與國內(nèi)A股上市規(guī)那么比較續(xù)香港創(chuàng)業(yè)板上市與國內(nèi)上市之比較為什么選擇香港創(chuàng)業(yè)板香港創(chuàng)業(yè)板國內(nèi)A 股最低市值或股本要求

20、對于股本規(guī)模無具體規(guī)定，但實際上在上市時市值不能少于46,10萬港元（活躍業(yè)務(wù)記錄期少於2 4 個月者，市值至少達5 億港元）新成立的股份有限公司的注冊資本最少為1000萬元人民幣，發(fā)行股份后的股本不少于5000萬元人民幣最低公眾持股量1. 市值40億港元以下，公眾持有最低市值為3,000萬港元或25%（以較高者為準）2. 市值40億港元以上，公眾持有最低市值為10億港元或20%（以較高者為準）3. 上市時公眾股東至少有100名1.向公眾人士發(fā)行的股份須達公司股本總額的25%；惟如發(fā)行人的股本總額超過4億元，則占已發(fā)行股本的百份比可降至15%。2.持有股票面值人民幣1000元以上的個人股東不少

21、于1000人。管理層股東及高持股量股東的最低持股量在上市時管理層股東及高持股量股東必須合共持有不少于公司已發(fā)行股本的35%1.發(fā)起人所持的股東數(shù)額不少于申請人上市后的股本總額的35%；2.發(fā)起人持有申請人的股本總額不少于人民幣3000萬元，但國家另有規(guī)定的除外。股份禁售期上市時的管理層股東的股份禁售期為12個月。若上市時的管理層股東持有創(chuàng)業(yè)板上市發(fā)行人股權(quán)不超過1%，股份禁售期將為6個月；高持股量股東在股份上市后首6個月內(nèi)不出售其擁有的股份。上市的第一大股東必須承諾，自申請人股票上市之日起12個月內(nèi)不轉(zhuǎn)讓其持有的申請人股份；發(fā)起人持有的股票自申請人成立之日起3年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓；公司董事、監(jiān)事及高級

22、管理人員所持有的股份在任職期間內(nèi)及任職屆滿后6個月不得轉(zhuǎn)讓；法人股尚無法安排上市流通。香港創(chuàng)業(yè)板與國內(nèi)A股上市規(guī)那么比較續(xù)香港創(chuàng)業(yè)板上市與國內(nèi)上市之比較為什么選擇香港創(chuàng)業(yè)板香港創(chuàng)業(yè)板國內(nèi)A 股員工持股計劃可以安排員工持股計劃，只是未行使購股權(quán)的整體限額在任何時侯均不得超過已發(fā)行證券的30%不允許上市后融資公司上市半年后，就可以增發(fā)新股，公司股東大會只要給予公司董事會授權(quán)，不須要香港證監(jiān)會或聯(lián)交所審批，董事會就可以決定每半年增發(fā)不超過公司總股本20%的新股予公眾，并無盈利或凈資產(chǎn)收益率等方面的要求上市公司申請配股，須滿足：最近三年加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率平均不低于6%；原則上不超過股本總額的30%（

23、控股股東全額認購所配售股份的，不受此限制）；距前次發(fā)行間隔不少于一個會計年度。上市公司申請增發(fā)，須滿足：最近三年加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率平均不低于6%，且發(fā)行完成當年不低于6%；距前次發(fā)行間隔不少于12個月。香港創(chuàng)業(yè)板與國內(nèi)A股上市規(guī)那么比較續(xù)香港創(chuàng)業(yè)板上市與國內(nèi)上市之比較為什么選擇香港創(chuàng)業(yè)板香港創(chuàng)業(yè)板上市與國內(nèi)上市之比較為什么選擇香港創(chuàng)業(yè)板香港創(chuàng)業(yè)板上市的主要優(yōu)勢香港創(chuàng)業(yè)板上市的主要優(yōu)勢比照香港創(chuàng)業(yè)板與國內(nèi)比照香港創(chuàng)業(yè)板與國內(nèi)A股上市規(guī)那么及相關(guān)法律制度，可以發(fā)現(xiàn)，對于股上市規(guī)那么及相關(guān)法律制度，可以發(fā)現(xiàn)，對于新華控制而言，香港創(chuàng)業(yè)板上市比國內(nèi)上市更有利于公司的快速開展：新華控制而言，香港創(chuàng)業(yè)板

24、上市比國內(nèi)上市更有利于公司的快速開展：1.公司如果要國內(nèi)公司如果要國內(nèi)A股上市，需等待較長時間股上市，需等待較長時間考慮到海外二板的狀況、國內(nèi)創(chuàng)業(yè)板與香港創(chuàng)業(yè)板的競爭關(guān)系，尤其是推考慮到海外二板的狀況、國內(nèi)創(chuàng)業(yè)板與香港創(chuàng)業(yè)板的競爭關(guān)系，尤其是推出國內(nèi)創(chuàng)業(yè)板對有國有股減股的不利影響，大陸推出創(chuàng)業(yè)板的時間已被無限期推出國內(nèi)創(chuàng)業(yè)板對有國有股減股的不利影響，大陸推出創(chuàng)業(yè)板的時間已被無限期推遲；新華控制如果繼續(xù)等待國內(nèi)創(chuàng)業(yè)板市場推出再發(fā)行股票并上市，可能會因不遲；新華控制如果繼續(xù)等待國內(nèi)創(chuàng)業(yè)板市場推出再發(fā)行股票并上市，可能會因不能及時籌集到所需資金而影響企業(yè)開展。能及時籌集到所需資金而影響企業(yè)開展。香港

25、創(chuàng)業(yè)板上市與國內(nèi)上市之比較為什么選擇香港創(chuàng)業(yè)板香港創(chuàng)業(yè)板上市的主要優(yōu)勢續(xù)香港創(chuàng)業(yè)板上市的主要優(yōu)勢續(xù)2.在上市時間上，香港創(chuàng)業(yè)板上市所需時間遠短于國內(nèi)上市。在上市時間上，香港創(chuàng)業(yè)板上市所需時間遠短于國內(nèi)上市。香港創(chuàng)業(yè)板上市，不分流國內(nèi)資金及占用國內(nèi)上市額度，中國證監(jiān)會對國香港創(chuàng)業(yè)板上市，不分流國內(nèi)資金及占用國內(nèi)上市額度，中國證監(jiān)會對國內(nèi)企業(yè)到香港創(chuàng)業(yè)板上市的審批較寬松，且香港聯(lián)交所的審查僅限于形式審查，內(nèi)企業(yè)到香港創(chuàng)業(yè)板上市的審批較寬松，且香港聯(lián)交所的審查僅限于形式審查，所提交申請文件只要符合相關(guān)法律規(guī)定的格式要求，就可以獲得審批通過；所提交申請文件只要符合相關(guān)法律規(guī)定的格式要求，就可以獲得審批

26、通過；香港創(chuàng)業(yè)板上市不需要輔導(dǎo)期，從中介機構(gòu)進場作業(yè)到公司股票的香港創(chuàng)香港創(chuàng)業(yè)板上市不需要輔導(dǎo)期，從中介機構(gòu)進場作業(yè)到公司股票的香港創(chuàng)業(yè)板掛牌，只需要約業(yè)板掛牌，只需要約6個月的時間；個月的時間；針對新華控制情況，京華山一認為，按照以往經(jīng)驗，從現(xiàn)在開始動作，公針對新華控制情況，京華山一認為，按照以往經(jīng)驗，從現(xiàn)在開始動作，公司可以在司可以在2002年上半年在香港創(chuàng)業(yè)板市場上市，從而及時籌集資金。年上半年在香港創(chuàng)業(yè)板市場上市，從而及時籌集資金。3.在香港創(chuàng)業(yè)板市場上市后，公司可以更多的接觸到國際相關(guān)領(lǐng)域的資訊在香港創(chuàng)業(yè)板市場上市后，公司可以更多的接觸到國際相關(guān)領(lǐng)域的資訊公司在香港創(chuàng)業(yè)板上市后，由于

27、是在一個相對嚴格、透明度高的資本市場公司在香港創(chuàng)業(yè)板上市后，由于是在一個相對嚴格、透明度高的資本市場上掛牌，更容易接觸到國際同行和國際投資者或合作伙伴。上掛牌，更容易接觸到國際同行和國際投資者或合作伙伴。香港創(chuàng)業(yè)板上市與國內(nèi)上市之比較為什么選擇香港創(chuàng)業(yè)板香港創(chuàng)業(yè)板上市的主要優(yōu)勢續(xù)香港創(chuàng)業(yè)板上市的主要優(yōu)勢續(xù)4.公司在香港創(chuàng)業(yè)板上市后，進行增發(fā)新股等后續(xù)融資遠比國內(nèi)方便公司在香港創(chuàng)業(yè)板上市后，進行增發(fā)新股等后續(xù)融資遠比國內(nèi)方便根據(jù)香港創(chuàng)業(yè)板的有關(guān)規(guī)定，公司上市半年后，就可以增發(fā)新股，公司股東根據(jù)香港創(chuàng)業(yè)板的有關(guān)規(guī)定，公司上市半年后，就可以增發(fā)新股，公司股東大會只要給予公司董事會授權(quán)，不須要香港證監(jiān)

28、會或聯(lián)交所審批，董事會就可以決大會只要給予公司董事會授權(quán)，不須要香港證監(jiān)會或聯(lián)交所審批，董事會就可以決定每半年增發(fā)不超過公司總股本定每半年增發(fā)不超過公司總股本20%的新股，后續(xù)融資十分方便。而根據(jù)國內(nèi)有關(guān)的新股，后續(xù)融資十分方便。而根據(jù)國內(nèi)有關(guān)增發(fā)或配股的規(guī)定，公司進行增發(fā)或配股必須經(jīng)中國證監(jiān)會的審批，且公司必須滿增發(fā)或配股的規(guī)定，公司進行增發(fā)或配股必須經(jīng)中國證監(jiān)會的審批，且公司必須滿足連續(xù)三年盈利、此次增發(fā)或配股距前一次募集資金間隔十二個月或一個完整的會足連續(xù)三年盈利、此次增發(fā)或配股距前一次募集資金間隔十二個月或一個完整的會計年度以上等嚴格條件，后續(xù)融資很難。計年度以上等嚴格條件，后續(xù)融資很

29、難。5.公司在香港創(chuàng)業(yè)板上市，可以安排員工持股方案公司在香港創(chuàng)業(yè)板上市，可以安排員工持股方案公司在香港創(chuàng)業(yè)板上市，可以安排員工持股方案，對于企業(yè)高級管理人員實行公司在香港創(chuàng)業(yè)板上市，可以安排員工持股方案，對于企業(yè)高級管理人員實行股票期權(quán)制度，從而最大限度的鼓勵員工。而根據(jù)國內(nèi)公司法等有關(guān)規(guī)定，公司國股票期權(quán)制度，從而最大限度的鼓勵員工。而根據(jù)國內(nèi)公司法等有關(guān)規(guī)定，公司國內(nèi)上市，將無法解決員工持股的股份來源問題，從而無法實行期權(quán)制度。內(nèi)上市，將無法解決員工持股的股份來源問題，從而無法實行期權(quán)制度。香港創(chuàng)業(yè)板上市與國內(nèi)上市之比較為什么選擇香港創(chuàng)業(yè)板香港創(chuàng)業(yè)板上市的主要優(yōu)勢續(xù)香港創(chuàng)業(yè)板上市的主要優(yōu)勢

30、續(xù)6.公司在香港創(chuàng)業(yè)板市場上市，有利于股東進行資本運作公司在香港創(chuàng)業(yè)板市場上市，有利于股東進行資本運作根據(jù)香港創(chuàng)業(yè)板的上市規(guī)那么，公司可以在首發(fā)或增發(fā)時，在發(fā)行新股的同時賣根據(jù)香港創(chuàng)業(yè)板的上市規(guī)那么，公司可以在首發(fā)或增發(fā)時，在發(fā)行新股的同時賣出局部老股，有利于公司股東以較高價格套現(xiàn)，獲限投資收益；其次，公司股東也可以出局部老股，有利于公司股東以較高價格套現(xiàn)，獲限投資收益；其次，公司股東也可以通過通過“以舊換新的方式，在向上市公司注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的同時，將原所持局部非流通股以舊換新的方式，在向上市公司注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的同時，將原所持局部非流通股份換為流通股，實現(xiàn)股權(quán)增值份換為流通股，實現(xiàn)股權(quán)增值(非流通

31、股與流通股的價格存在較大差距非流通股與流通股的價格存在較大差距)。而國內(nèi)。而國內(nèi)A股市股市場法人股尚不能安排流通。場法人股尚不能安排流通。7、公司在香港創(chuàng)業(yè)板上市，可以通過在國內(nèi)增發(fā)、公司在香港創(chuàng)業(yè)板上市，可以通過在國內(nèi)增發(fā)A股或分拆子公司在國內(nèi)上市等手段，股或分拆子公司在國內(nèi)上市等手段，進入國內(nèi)股票市場進入國內(nèi)股票市場目前，已有目前，已有22家在香港主板發(fā)行家在香港主板發(fā)行H股的公司在國內(nèi)股的公司在國內(nèi)A股市場發(fā)行股票并上市，公司股市場發(fā)行股票并上市，公司在香港創(chuàng)業(yè)板市場發(fā)行在香港創(chuàng)業(yè)板市場發(fā)行H股后，在滿足增發(fā)股后，在滿足增發(fā)A股的條件后，完全可以在國內(nèi)主板或以后股的條件后，完全可以在國內(nèi)

32、主板或以后推出的高科技板增發(fā)推出的高科技板增發(fā)A股，從而直接進入國內(nèi)資本市場。根據(jù)目前法律制度，如此操作股，從而直接進入國內(nèi)資本市場。根據(jù)目前法律制度，如此操作沒有任何障礙，且無需輔導(dǎo)期。此外，公司開展壯大后，也可以分拆其子公司在國內(nèi)沒有任何障礙，且無需輔導(dǎo)期。此外，公司開展壯大后，也可以分拆其子公司在國內(nèi)A股市場上市，在香港創(chuàng)業(yè)板市場上市的上實科技分拆上海家化在國內(nèi)上市，就是成功先股市場上市，在香港創(chuàng)業(yè)板市場上市的上實科技分拆上海家化在國內(nèi)上市，就是成功先例。例。綜上，公司選擇在香港創(chuàng)業(yè)板上市更為現(xiàn)實、可行。綜上，公司選擇在香港創(chuàng)業(yè)板上市更為現(xiàn)實、可行。五香港創(chuàng)業(yè)板上市的效用京華山一總結(jié)了新

33、華控制的發(fā)展策略後認為在海外上市可達成以下的效用以符合貴司的需求：產(chǎn)品研究與開發(fā)通過在海外上市，不但能獲取資金，更能提高新華控制的國際市場地位，開闊新華控制的國際視野，使其更容易接觸新產(chǎn)品和新概念，並吸引國際知名企業(yè)成為合作伙伴，獲得尖端技術(shù)。大型企業(yè)的產(chǎn)品開發(fā)周期已縮短至兩年，市場競爭愈加劇烈。未來研究與開發(fā)新產(chǎn)品的資金投入金額龐大。香港創(chuàng)業(yè)板上市效用 市場開拓 開發(fā)新產(chǎn)品和新市場需要大量資金作宣傳，在海外上市能提昇新華控制的知名度起到廣告作用。 全球化使各行業(yè)均面臨競爭劇烈時代，市場佔有率十分重要，中國也不例外； 整個中國市場發(fā)展空間仍很大； 兼併擴張 購併的資金需求龐大，要防止運用現(xiàn)金並

34、盡量採用資產(chǎn)和股權(quán)交換形式，企業(yè)取得上市地位後對資本操作得心應(yīng)手，有利兼併和擴張。 通過收購和合併是企業(yè)擴大市場份額、降低營運本錢和多元化的最正確方式。香港創(chuàng)業(yè)板上市效用 對人才需求 發(fā)展前景和優(yōu)厚待遇是許多企業(yè)都有的，但只有上市公司才能透過員工發(fā)展前景和優(yōu)厚待遇是許多企業(yè)都有的，但只有上市公司才能透過員工認股，讓員工從公司的成長中獲利而吸收和留住人材。認股，讓員工從公司的成長中獲利而吸收和留住人材。綜合以上四方面的效用，京華山一認為新華控制必須在短時間內(nèi)通過上綜合以上四方面的效用，京華山一認為新華控制必須在短時間內(nèi)通過上市進入國際資本市場來應(yīng)付未來的挑戰(zhàn)。市進入國際資本市場來應(yīng)付未來的挑戰(zhàn)。

35、香港創(chuàng)業(yè)板上市效用六香港創(chuàng)業(yè)板之集資能力與本錢分析香港創(chuàng)業(yè)板集資能力香港創(chuàng)業(yè)板集資能力首次發(fā)行集資額的計算方法首次發(fā)行集資額的計算方法首次發(fā)行股票籌集資金量企業(yè)總市值對外釋股比例首次發(fā)行股票籌集資金量企業(yè)總市值對外釋股比例在企業(yè)對外發(fā)行社會公眾股比例一定的情況下，集資能力主要取決于企業(yè)估值，在企業(yè)對外發(fā)行社會公眾股比例一定的情況下，集資能力主要取決于企業(yè)估值，不同的出發(fā)點及不同的估值方式，所預(yù)測出的企業(yè)總市值不同，將直接決定企業(yè)此次不同的出發(fā)點及不同的估值方式，所預(yù)測出的企業(yè)總市值不同，將直接決定企業(yè)此次發(fā)行股票集資量的多少。發(fā)行股票集資量的多少。香港創(chuàng)業(yè)板與國內(nèi)香港創(chuàng)業(yè)板與國內(nèi)A股上市的常用

36、估值方式股上市的常用估值方式國內(nèi)國內(nèi)A股上市規(guī)那么考察公司是否符合上市條件，主要著重于公司的資產(chǎn)規(guī)模、股上市規(guī)那么考察公司是否符合上市條件，主要著重于公司的資產(chǎn)規(guī)模、過往業(yè)績等，如規(guī)定公司過去連續(xù)三年盈利、公司股本達一定數(shù)額等等；過往業(yè)績等，如規(guī)定公司過去連續(xù)三年盈利、公司股本達一定數(shù)額等等；而香港創(chuàng)業(yè)板做為專為高成長性公司集資效勞的市場，其上市規(guī)那么衡量公司而香港創(chuàng)業(yè)板做為專為高成長性公司集資效勞的市場，其上市規(guī)那么衡量公司是否符合上市條件，重點關(guān)注的是企業(yè)的未來成長性，而對過去是否盈利、股本規(guī)模是否符合上市條件，重點關(guān)注的是企業(yè)的未來成長性，而對過去是否盈利、股本規(guī)模大小等等均無要求。大小

37、等等均無要求。香港創(chuàng)業(yè)板之集資能力與本錢分析香港創(chuàng)業(yè)板集資能力續(xù)香港創(chuàng)業(yè)板集資能力續(xù)由于考察公司是否符合上市條件的出發(fā)點不同，香港創(chuàng)業(yè)板與國內(nèi)由于考察公司是否符合上市條件的出發(fā)點不同，香港創(chuàng)業(yè)板與國內(nèi)A股上市的股上市的常用估值方式也存在明顯差異：國內(nèi)常用估值方式也存在明顯差異：國內(nèi)A股上市公司，一般用可比公司分析法預(yù)估企業(yè)股上市公司，一般用可比公司分析法預(yù)估企業(yè)價值，而對于香港創(chuàng)業(yè)板上市的高成長性公司，那么主要采用現(xiàn)金流量貼現(xiàn)方法。價值，而對于香港創(chuàng)業(yè)板上市的高成長性公司，那么主要采用現(xiàn)金流量貼現(xiàn)方法。香港創(chuàng)業(yè)板之集資能力與本錢分析同類可比公司二級市場價格倍數(shù)：市盈率=價格/每股稅后利潤(EP

38、S)EBITDA倍數(shù)=價格/每股EBITDA；在有效率的市場，同類可比公司的股票二級市場倍數(shù)趨向一個范圍。同類可比公司二級市場股票價格對每股凈資產(chǎn)的比較，一般多采用于評估地產(chǎn)等行業(yè)；由一般業(yè)務(wù)活動中產(chǎn)生的收入扣除營業(yè)費用、本錢、稅項及維持營運所需的資本支出及營運資金后再加上非現(xiàn)金的費用工程，即為自由現(xiàn)金流量。以企業(yè)的資本本錢折現(xiàn)后即約為企業(yè)價格，扣除債務(wù)價格后，即為股份價格。可比公司分析法現(xiàn)金流量折現(xiàn)法+ 應(yīng)用簡便、廣泛的有效評價模型。+ 區(qū)域內(nèi)同類可比公司數(shù)目較少；+ 對會計處理原那么及資本結(jié)構(gòu)差異無法免除。+ 可免除會計處理原那么、資本結(jié)構(gòu)等因素的差異；+ 財務(wù)理論及實務(wù)上最有效的評價模型

39、；+ 對未來須進行多項假設(shè)以計算現(xiàn)金流量及折現(xiàn)率；+ 折現(xiàn)率較難估算；+ 計算過程及因素復(fù)雜。兩種估值方法比較兩種估值方法比較香港創(chuàng)業(yè)板之集資能力與本錢分析 常用的可比公司分析法有兩個模型：市盈率及凈資產(chǎn)比較法市盈率發(fā)行價=每股盈利*市盈率倍數(shù)這一發(fā)行價厘定標準適用于工業(yè)及高增長類型的大局部公司。凈資產(chǎn)比較法發(fā)行價=凈資產(chǎn)估值+溢價(或折讓)這一發(fā)行價厘定標準適用于一些資產(chǎn)值較大，目前盈利水平較低的公路、電力及房地產(chǎn)等類公司。 市盈率的上下主要取決于以下各項因素：公司上市時股票市場的大市情況、公司過往業(yè)績、資產(chǎn)素質(zhì)、技術(shù)水平、市場占有率、市場地位、業(yè)務(wù)的獨特性、資產(chǎn)及財務(wù)狀況、業(yè)績及開展前景、

40、公司的盈利能力、公司管理人員的素質(zhì)、公司所面對的市場、經(jīng)濟、政治、外匯等風險、與公司業(yè)務(wù)相類似的上市公司的市盈率等等。一般來說，業(yè)務(wù)開展前景良好、過往業(yè)績有持續(xù)的高增長、風險低、管理人員素質(zhì)好的公司可以較高的市盈率上市，反之那么對公司的市盈率有不利的影響。香港創(chuàng)業(yè)板之集資能力與本錢分析 在市盈率確定的情況下，股票的發(fā)行價格和上市時的總市值就取決于稅后盈利的多少。 上市公司股票發(fā)行價格的計算公式是：每股盈利=預(yù)計稅后盈利(未計非經(jīng)常工程前)上市公司已發(fā)行及將發(fā)行之總股數(shù)股票發(fā)行價格=每股盈利*市盈率(倍數(shù)) 在可能及合理的范圍內(nèi)應(yīng)當爭取上市公司有較高的稅后盈利及獲得較大的市值(即稅后盈利乘以一個

41、市盈率的結(jié)果)。因為市值大的上市公司的股票一般有較好的流通性，便于機構(gòu)投資者進行交易。同時，如果利潤較低，投資者對上市公司的盈利能力會產(chǎn)生疑慮，以致影響上市發(fā)行及二級市場融資。(全面攤薄)香港創(chuàng)業(yè)板之集資能力與本錢分析香港創(chuàng)業(yè)板之集資能力與本錢分析通過比照兩種估值方法，可以發(fā)現(xiàn)，由于DCF方法主要將企業(yè)未來幾年一般為五年的預(yù)估自有現(xiàn)金流量，以一定的加權(quán)平均資本本錢貼現(xiàn)為現(xiàn)值，計算企業(yè)的總市值，以DCF方法估值對市盈率方法更有利于最大化地挖掘企業(yè)價值，從而實現(xiàn)集資最大化。正是因為香港創(chuàng)業(yè)板上市公司的估值方法不同，如果按發(fā)行價格與盈利計算公司的發(fā)行市盈率，反而比國內(nèi)A股上市高出許多。例如，在京華山

42、一保薦上市的南大蘇富特股份，2000年度盈利700多萬元人民幣，發(fā)行市盈率達48倍，金澤超分子，2000年度盈利300多萬人民幣，發(fā)行市盈率達269倍。由上可知，由于估值方法不同，以香港創(chuàng)業(yè)板二級市場的市盈率水平預(yù)計公司的上市集資額往往不能真實反映香港創(chuàng)業(yè)板的集資能力。2001年8月31日各主要市場平均市盈率香港主板香港創(chuàng)業(yè)板滬市A股滬市B股深市A股深市B股香港創(chuàng)業(yè)板之集資能力與本錢分析國內(nèi)企業(yè)香港創(chuàng)業(yè)板上市集資情況國內(nèi)企業(yè)香港創(chuàng)業(yè)板上市集資情況上市日期上市日期公司公司發(fā)售價發(fā)售價集資金額集資金額股份分類股份分類注冊地址注冊地址2000-07-27北京北大青鳥環(huán)宇科技股份有限公司 - H 股1

43、1.00290,400,000 集成電路軟件設(shè)計中國2000-08-04上海復(fù)旦微電子股份有限公司 - H 股0.80115,000,000 集成電路軟件設(shè)計中國2000-10-31北京同仁堂科技發(fā)展股份有限公司 - H 股3.28238,784,000 制藥中國2001-03-30成都托普科技股份有限公司 - H 股0.72121,680,000 企業(yè)軟件中國2001-04-24江蘇南大蘇富特軟件股份有限公司 - H 股0.3684,240,000 企業(yè)軟件中國2001-05-24吉林省輝南長龍生化藥業(yè)股份有限公司 - H 股0.5086,250,000 制藥中國1999-11-25浩倫農(nóng)業(yè)

44、科技集團 有 限 公司1.2090,000,000 化工開曼群島1999-12-02上海實業(yè)醫(yī)藥科技( 集團) 有限公司1.63404,240,000 制藥開曼群島1999-12-17乾隆科技國際控股有限公司1.0685,330,000 應(yīng)用程式開曼群島2000-01-24中華數(shù)據(jù)廣播控股有限公司1.2844,160,000 電訊服務(wù)百慕達2000-01-31裕興電腦科技控股有限公司4.20420,000,000 消費者電器百慕達2000-09-29中國生物製藥有限公司1.2072,000,000 制藥開曼群島2001-02-15金蝶國際軟件集團 有 限 公司1.0390,125,000 企業(yè)

45、軟件開曼群島2001-04-10中華藥業(yè)有限公司0.5555,000,000 制藥開曼群島2001-06-27億勝生物科技有限公司0.5051,282,000 制藥開曼群島2001-07-09金澤超分子科技控股有限公司0.50212,500,000 化工開曼群島2001-09-05新利軟件( 集團) 股 份有限公司0.4889,280,000 企業(yè)軟件百慕達股份股份代碼代碼公司名稱公司名稱目前總股本 (萬)目前流通股 (萬)首 發(fā)時 間首 發(fā)價 格發(fā)發(fā) 行行市盈率市盈率8月16日收 盤 價 2000 年每股盈余目目 前前市盈率市盈率600718東軟股份東軟股份 28145.17 11325.8

46、3 96.05 6.98 17.45 20.15 0.58 34.740836天大天財天大天財 10275.46 3900 97.08 5.04 14.00 26.74 0.59 45.32600799科利華科利華 38984.4 17850 97.03 5.25 15.00 10.35 0.307 33.710787創(chuàng)智科技創(chuàng)智科技 19970.02 9100 97.06 4.57 16.50 12.68 0.137 92.55600289億陽通信億陽通信 10589 40002000.03 18.24 35.08 37.10 0.585 63.420682東方電子?xùn)|方電子 91795.20

47、 60211.20 96.12 7.88 17.71 12.31 0.52 23.67600657青鳥天橋青鳥天橋 13775.22 7922.77 93.05 1.50 _ 21.51 0.50 43.02600588用友軟件用友軟件 10000 25002001.04 36.68 64.35 58.85 0.53111.040583托普軟件托普軟件 8812.4 3500 92.01 4.82 5.70 30.35 0.716 42.39國內(nèi)軟件類公司國內(nèi)軟件類公司A股上市發(fā)行情況股上市發(fā)行情況證券證券代碼代碼 公公 司司 名名 稱稱公 司總股本(億股)所 屬 行 業(yè)發(fā) 行 價 (元)發(fā)發(fā)

48、 行行市市 盈盈 率率8 月 16 日收 盤 價 (元)2000 年凈 利 潤 (萬元)目目 前前市市 盈盈 率率8049長龍生化長龍生化 5.4制 藥 0.5 8.490.81 318013.758059金澤超分子金澤超分子 17化 工 0.5 268.650.42 316.4225.668070MRC Holdings Ltd 4企業(yè)軟件 0.39 783.920.30 19.9603.028092ITE(Holdings)Ltd 4.45智能卡方案 0.75 233.390.59 143183.608098德維森控股德維森控股 3.5電腦服務(wù) 0.78 30.581.00 892.639

49、.218127山河控股山河控股 4應(yīng)用程序 0.6 85.410.51 28172.608131辰罡科技辰罡科技 4互聯(lián)網(wǎng)軟件 1.2 _ 0.435 虧損_8139昌興國際昌興國際 4.8高壓層板 0.25 7.860.17 1527.35.34香港創(chuàng)業(yè)板局部公司上市發(fā)行情況香港創(chuàng)業(yè)板局部公司上市發(fā)行情況證券證券代碼代碼公公 司司 名名 稱稱公 司總股本(億股)所 屬 行 業(yè)發(fā) 行 價 (元)發(fā)發(fā) 行行市市 盈盈 率率8 月16 日收 盤 價 (元)2000 年凈 利 潤 (萬元)目目 前前市市 盈盈 率率8151億勝生物億勝生物 5.128制 藥 0.5 264.33 0.56 97 29

50、6.058152廣平納米廣平納米 5制 造 0.8 28.91 0.60 1383.7 21.688158邦盟匯駿邦盟匯駿 3業(yè)務(wù)顧問 0.4 28.65 0.28 418.8 20.068045南大蘇富特南大蘇富特 9.34網(wǎng)絡(luò)安全0.36 45.35 0.86 741.4 108.348076新利軟件新利軟件6.03證券交易軟件0.48288135托普軟件托普軟件 6.76電子政務(wù)0.72 12.65 1.35 3848 23.728133金蝶國際金蝶國際 4.375應(yīng)用解決方案 1.03 _ 1.98 1011.6 _香港創(chuàng)業(yè)板局部公司上市發(fā)行情況續(xù)香港創(chuàng)業(yè)板局部公司上市發(fā)行情況續(xù)香港創(chuàng)

51、業(yè)板之集資能力與本錢分析香港創(chuàng)業(yè)板上市本錢香港創(chuàng)業(yè)板上市本錢(單位：萬港元)保薦人效勞費用 250境外會計師費用 100-130境內(nèi)會計師費用 30-50公司境內(nèi)律師費用 30-50公司境外律師費用140-160承銷商境外律師費用 120-140評估師費用 10-20公關(guān)公司費用 30-50印刷商費用 20-40承銷費用 4.5%其他費用 30-50注：上述各中介機構(gòu)費用大都采分期付款的方式，前期所收費用很少，大局部在上市成功后收取，如果經(jīng)京華山一評估公司具上市可行性，其他中介機構(gòu)往往會愿意接受前期付款較少的安排。一般而言，前期費用可控制在200萬元左右。七香港創(chuàng)業(yè)板上市審批程序境內(nèi)企業(yè)申請到

52、香港創(chuàng)業(yè)板上市程序境內(nèi)企業(yè)申請到香港創(chuàng)業(yè)板上市程序時間時間程序程序準備文件準備文件經(jīng)省級人民政府或國家經(jīng)貿(mào)委批準依法設(shè)立並規(guī)范運作的股份向聯(lián)交所提交上市申請3個月前保薦人須代表企業(yè)向證監(jiān)會提交有關(guān)文件一式四份，其中一份是正本，同時抄報有省級人民政府和國務(wù)院有關(guān)部門。如有關(guān)政府部門對公司申請有異議，可自收到公司申請文件起15個工作日將意見通知證監(jiān)會。公司申請報告，包括公司沿革、股本結(jié)構(gòu)、籌資用途及經(jīng)營風險分析、業(yè)務(wù)發(fā)展目標、籌資本錢分析等保薦人對公司發(fā)行上市可行性出具的分析意見及承銷意向報告公司設(shè)立批準文件。連接下頁連接下頁香港創(chuàng)業(yè)板上市審批程序境內(nèi)企業(yè)申請到香港創(chuàng)業(yè)板上市程序續(xù)境內(nèi)企業(yè)申請到香

53、港創(chuàng)業(yè)板上市程序續(xù)時間時間程序程序準備文件準備文件監(jiān)會就公司是否符合國家產(chǎn)業(yè)政策、利用外政策以及其他有關(guān)規(guī)定會商國家經(jīng)貿(mào)委初審階段證監(jiān)會發(fā)行監(jiān)督部正式接受其申請報告函告公司。並抄送財政部、外經(jīng)貿(mào)部和外匯局證監(jiān)會發(fā)行監(jiān)督部不接受其申請報告函告公司，並抄送財政部、外經(jīng)貿(mào)部和外匯局；就不同意受理的，說明理由。證監(jiān)會自收到公司文件起20個工作日內(nèi)答覆連接下頁連接下頁退回申請件退回申請件香港創(chuàng)業(yè)板上市審批程序香港創(chuàng)業(yè)板上市審批程序境內(nèi)企業(yè)申請到香港創(chuàng)業(yè)板上市程序續(xù)境內(nèi)企業(yè)申請到香港創(chuàng)業(yè)板上市程序續(xù)時間時間程序程序準備文件準備文件公司證監(jiān)會提交申請文件一式二份、，其中一份為原件正式受理審核階段境內(nèi)律師的法

54、意見書會計師事務(wù)所出具審計報告凡有有股權(quán)公司，國資管理部門的批覆文件較完備的招股說明書證監(jiān)會要求的其他文件申請文件齊備，經(jīng)審核合規(guī)，而且在正式受理期間外經(jīng)貿(mào)部、外匯局和財政局如涉及國有股權(quán)等部門未提出書面反對意見的，予以批準。證監(jiān)會10個工作日內(nèi)答覆不予以批準的說明理由。不予批準不予批準八香港創(chuàng)業(yè)板上市時間表八香港創(chuàng)業(yè)板上市時間表時間時間事項事項T-1801京華山一進行初步調(diào)查，收集公司資料，起草初步申請所需文件T-1751向中國證監(jiān)會提交初步上市申請及提交以下文件：i) 推薦函ii) 公司設(shè)立文件iii) 申請報告2各中介之問卷及所需文件傳室各中介機構(gòu)T-1691討論會計之收入確認，會計年結(jié)

55、時間2確定中國法律事宜及協(xié)助公司解決有關(guān)以上問題及文件之起草T-1681公司按已初步討論完畢之會計原則總結(jié)1 9 9 9 年及2 0 0 0 年之會計報表T-1631各中介機構(gòu)展開其盡職調(diào)查或所需之工作T-1571會計師展開審計工作2開始起草招股書3開始未來兩年之計劃起草T-1531第一次全體中介小組會議2評估公司展開上市時間表上市時間表香港創(chuàng)業(yè)板上市時間表注：該時間表僅供參考之用，需根據(jù)公司實際情況調(diào)整時間時間事項事項T-1431傳閱第一稿招股書2中國證監(jiān)會正式受理上市之申請T-1391各中介反饋第一稿招股書之意見T-1341傳閱第二稿招股書T-1281開始進行盈利預(yù)測之起草2起草中國法律意

56、見T-1271大致確定以事項：i) 員工供股計劃ii) 管理層之長期服務(wù)協(xié)議iii) 關(guān)聯(lián)交易iv) 聘請股票登記處v) 聘請公關(guān)公司vi) 所有公司的董事及高級管理人員T-1251截至1 9 99年 ， 2 0 0 0 年 12月 3 1 日 止 之審計 大 致完畢及傳閱審計報告草稿2傳閱中國法律意見3評估報告初稿香港創(chuàng)業(yè)板上市時間表上市時間表續(xù)上市時間表續(xù)時間時間事項事項T-1211傳閱第三稿招股書T-1151確定國內(nèi)審計報告及其最終定稿2各中介機構(gòu)反饋第三稿招股書之意見T-1131傳閱以下文件：i) 盈利預(yù)測草稿ii) 流動資金之預(yù)測（未來1 8 個月）2公司完成截至2 0 0 1 年9

57、 月 30日 之會計 報表及 會 計師展開審計工作T-991截至1 9 99年 ， 2 0 0 0 年 12月 3 1 日 止 及截至 20 0 1 年9 月3 0 日之中 國 國 會 計報表定稿及香港會計報表完成T-951向中國證監(jiān)會提出正式申請，並提交以下文件：i) 較完備之招股說明書ii) 已定稿之中國審計報告iii) 國外會計報告（比較完備之草稿）iv) 中國律師法律意見T-101至T -761修改招股說明書及中介機構(gòu)之反饋意見T-751中國證監(jiān)會正式批準公司在港創(chuàng)業(yè)板上市香港創(chuàng)業(yè)板上市時間表上市時間表續(xù)上市時間表續(xù)時間時間事項事項T-601向聯(lián)交所正式提交上市申請及以下文件：i) 上

58、市申請之5 A 表格ii) 不可退還之上市費用iii) 保薦人之利益聲明iv) 6份為預(yù)期定稿之招股說明書v) 三份發(fā)行人的公司章程細則及大綱的經(jīng)認證副本並於有關(guān)部份頁邊加上記號vi) 三份有關(guān)會計報告的任何調(diào)整聲明的預(yù)定稿vii) 以香港公司條例附表三第1 7 段所規(guī)定須於招股說明書概 述 之每份合約副本viii) 三份正式通告的預(yù)期定稿ix) 上市文件提及的會議通告一份（如有）x) 發(fā)行股東大會授權(quán)配發(fā)正在申請上市的證券決議案的經(jīng)認證副本xi) 發(fā)行人已通過根據(jù)香港條例須予登記的決議案的副本xii) 董事會正式獲授予此等權(quán)力之任何其他人仕批準配發(fā)該等證券，提出上市申請，及作出使該等證券獲準

59、參與中央結(jié)算系統(tǒng)的一切所需安排；及xiii) 臨時所有權(quán)文件預(yù)期定稿及最後版本三份xiv) 確實所有權(quán)證書或其他所有權(quán)文件的預(yù)期定稿及最後版本三份xv) 充足流動資金而作出的聲明，由保薦人或發(fā)行人的財務(wù)顧問或會計師發(fā)出的聲明xvi) 三份由會計師及保薦人出示的溢利預(yù)測報告及溢利預(yù)測備忘錄連同主要假設(shè)xvii) 提出豁免上市規(guī)則及公司條例的申請香港創(chuàng)業(yè)板上市時間表上市時間表續(xù)上市時間表續(xù)時間時間事項事項2其他所需文件：i) 年報及管理層報告ii) 董事聲明及承諾書( F o r m 6 A )iii) 經(jīng)公證的合併證書iv) 1份公司營業(yè)執(zhí)照v) 聯(lián)交所要求的任何清單T-251上市聽證會T-22

60、1分發(fā)研究報告2路演（”R e d herring” ） 招 股 說明書定稿T-211研究報告（B l a c k Out） 開 始T-201大量印刷”路演”招股說明書2發(fā)出路演要請之電報給各地基金經(jīng)理T-191路演材料定稿：公司推介小冊子公司推介短片香港創(chuàng)業(yè)板上市時間表上市時間表續(xù)上市時間表續(xù)時間時間事項事項T-171聯(lián)交所對公司之招股書封面及招票樣本正式批復(fù)2大量印刷招股書封面3”路演”招股說書大量印刷完畢，可供路演之用4通知聯(lián)交所有關(guān)招股書之日期5在新加坡及日本形式上作出擬配售之登記T-161路演開始香港2招股基金經(jīng)理午餐會T-15至T -121路演新加坡臺灣日本T-131聯(lián)交所批準招股