第七章跨國公司財(cái)務(wù)管理

1、第七章 跨國財(cái)務(wù)管理 第一節(jié) 跨國公司和跨國財(cái)務(wù)管理第二節(jié) 國 際 融 資 第三節(jié) 國際資金管理 第四節(jié) 跨國風(fēng)險(xiǎn)管理 7.1 跨國公司和跨國財(cái)務(wù)管理 跨國公司海外直接投資的形式跨國公司海外投資形式可以從其投資方向、部門和形式三方面分析。 從投資方向看，在興旺國家的投資在海外直接投資總額中占的比重大，在開展中國家占的比重小。從投資部門看，制造業(yè)是跨國公司最熱門的投資對(duì)象，其次是效勞和采掘業(yè)。近幾年，效勞業(yè)有不斷上升的趨勢(shì)。從投資形式看，除了建立傳統(tǒng)的子公司或設(shè)立分支機(jī)構(gòu)，購置外國企業(yè)股權(quán)等資本參與形式外，還興起了非股權(quán)資本參與，包括許可證協(xié)議，管理合同、勞務(wù)合同、銷售協(xié)議等形式。7.1 跨國公

2、司和跨國財(cái)務(wù)管理跨國公司對(duì)外直接投資的理論對(duì)外直接投資理論 產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)論Industrial Organization Approach生產(chǎn)內(nèi)在化論Internalization Approach生產(chǎn)綜合論An Eclectic Approach產(chǎn)品生命周期論P(yáng)roduct Cycle Theory產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)論Industrial Organization Approach跨國公司和直接投資產(chǎn)生于市場的不完善Imperfection或不完全競爭。是國際生產(chǎn)內(nèi)在化論和綜合論的理論根底。 生產(chǎn)內(nèi)在化論Internalization Approach海外直接投資產(chǎn)生于企業(yè)以內(nèi)部交換取代外部市場交易的過程

3、 。 生產(chǎn)綜合論An Eclectic Approach以市場不完善為前提，將產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)論、生產(chǎn)內(nèi)在化論和傳統(tǒng)的區(qū)位優(yōu)勢(shì)論綜合起來。企業(yè)要從事海外直接投資必須具備三方面的條件：其一，使公司所從事的活動(dòng)具有競爭優(yōu)勢(shì)的公司專門化要素；其二，區(qū)位專門化要素；第三，內(nèi)部化優(yōu)勢(shì) 。這種理論地解釋近10年來開展中國家對(duì)外直接投資的迅速開展具有現(xiàn)實(shí)意義 產(chǎn)品生命周期論P(yáng)roduct Cycle Theory企業(yè)對(duì)外直接投資是產(chǎn)品從研究開發(fā)到成熟，再到標(biāo)準(zhǔn)化，最終過時(shí)這一過程中的一個(gè)自然階段。產(chǎn)品的生命周期論也是動(dòng)態(tài)的國際直接投資理論、推論很嚴(yán)謹(jǐn)，能夠充分解釋某些跨國公司對(duì)開展中國家的直接投資現(xiàn)象。 7.1 跨

4、國公司和跨國財(cái)務(wù)管理跨國財(cái)務(wù)管理跨國公司財(cái)務(wù)管理的研究對(duì)象：研究跨國公司對(duì)外金融活動(dòng)的一些根本原那么和操作技巧?？鐕矩?cái)務(wù)管理的主要目標(biāo)：是使股東權(quán)益最大化。國際金融管理領(lǐng)域的主要內(nèi)容：國際融資管理、國際投資管理、國際企業(yè)營運(yùn)資本管理和風(fēng)險(xiǎn)管理包括外匯風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)和國家風(fēng)險(xiǎn)管理等。7.2 國 際 融 資股權(quán)融資Equity Financing好處：第一，突破本國資金市場的限制。第二，取得股本融資多樣化的利益。第三，降低發(fā)行本錢，提高股票市價(jià)。第四，擴(kuò)大在國際上的知名度?？鐕究梢酝ㄟ^海外發(fā)行上市的方法籌集資金。海外發(fā)行上市分直接和間接兩種，它們是國內(nèi)公司在國際金融市場籌資的一條重要途徑。

5、債券融資Bond Financing發(fā)行國際債券是信譽(yù)卓著的大公司籌措長期資金的另一種融資方式。歐州債券在國際債券發(fā)行總額中已遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了外國債券而占統(tǒng)治地位。跨國公司在選擇通過發(fā)行債券進(jìn)行融資時(shí)應(yīng)考慮以下幾個(gè)因素：1. 外匯風(fēng)險(xiǎn)。2. 稅收因素。3. 發(fā)行現(xiàn)模。銀行融資Bank Financing目前常用方式主要有以下幾種：應(yīng)收帳款融資Accounts Receivable Financing即商業(yè)信用融資；福費(fèi)廷業(yè)務(wù)Forfaiting；信用證L/C；銀行承兌匯票Bankers Acceptance；保付代理Factoring；短期銀行貸款Short Term Loans；對(duì)等貿(mào)易。公司內(nèi)部

6、貸款跨國公司也可以在母公司與各子公司及各子公司相互之間進(jìn)行資金融通。(一) 直接貸款Direct Loans(二) 平行貸款Parallel Loans(三) 信貸互換(Credit Swaps)7.3 國際資金管理跨國公司直接投資的資本預(yù)算資本預(yù)算是指跨國公司對(duì)未來的投資選擇和優(yōu)選方案的資金使用進(jìn)行評(píng)估。 國內(nèi)投資的資本預(yù)算方法對(duì)于國內(nèi)投資的資本預(yù)算方法主要有投資本錢回收期法、內(nèi)部收益率法、凈現(xiàn)值法和凈現(xiàn)值指數(shù)法。調(diào)整現(xiàn)在值A(chǔ)djusted Present Value, APV分析法跨國公司在作海外投資工程資金預(yù)算時(shí)，要對(duì)NPV法加以修正或調(diào)整，即采用“調(diào)整現(xiàn)在值分析法?；厥掌诜ɑ厥掌诜≒P

7、是指根據(jù)回收原始投資額所需時(shí)間的長短來進(jìn)行投資決策的方法?；厥掌诜ǖ膬?yōu)點(diǎn)：簡單易算，本錢不高而使用起來又很方便。缺點(diǎn)：沒有考慮貨幣的時(shí)間價(jià)值，將投資方案在回收期后所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量略而不顧，是一種靜態(tài)分析法。 內(nèi)部收益率法內(nèi)部收益率法的優(yōu)點(diǎn)是：不需要事先確定標(biāo)準(zhǔn)折現(xiàn)率；用百分比表示，直觀形象。缺點(diǎn)是：計(jì)算比較復(fù)雜，而且對(duì)于一個(gè)非典型的投資工程，即在未來收入流量于某階段為負(fù)數(shù)時(shí)，內(nèi)部收益率的解可能不是唯一的。 凈現(xiàn)值法對(duì)于國內(nèi)的投資工程，最常用的資金預(yù)算法是凈現(xiàn)值Net Present Value. NPV分析法。即將企業(yè)投資工程預(yù)期的未來現(xiàn)金流量，以加權(quán)平均資金本錢作為貼現(xiàn)率，折合成現(xiàn)今的價(jià)值，

8、并將其與工程投資本錢作比較，如果凈現(xiàn)值NPV為正，即投資收益大于投資本錢，說明工程是盈利的。 凈現(xiàn)值指數(shù)法凈現(xiàn)值是一個(gè)絕對(duì)數(shù)，只能反映投資獲利的數(shù)量，而未能反映出資金的利用效率，因此，為了進(jìn)一步比較與分析投資方案，還可以計(jì)算凈現(xiàn)值指數(shù)PI這個(gè)指標(biāo)。 附錄：調(diào)整現(xiàn)值法APV的計(jì)算公式 第四節(jié) 跨國風(fēng)險(xiǎn)管理 跨國營運(yùn)資本管理營運(yùn)資本是指企業(yè)投資于流動(dòng)資產(chǎn)方面的資金。營運(yùn)資產(chǎn)管理的主要目標(biāo)是現(xiàn)金，有價(jià)證券、應(yīng)收帳款與存貨這四種流動(dòng)資產(chǎn)投資最優(yōu)化。 現(xiàn)金管理Cash Management是跨國公司流動(dòng)資產(chǎn)管理的最重要內(nèi)容，所以我們將以現(xiàn)金管理為重點(diǎn)說明跨國公司營運(yùn)資本的管理。 第四節(jié) 跨國風(fēng)險(xiǎn)管理 現(xiàn)

9、金管理現(xiàn)金管理的目標(biāo)：(1) 在全球范圍內(nèi)迅速而有效地控制公司全部的現(xiàn)金；(2) 使這些現(xiàn)金的保存和運(yùn)用到達(dá)最正確狀態(tài)。 第四節(jié) 跨國風(fēng)險(xiǎn)管理 現(xiàn)金的集中化管理Centralized International Cash Management 現(xiàn)金的集中化管理是指信息、報(bào)告、分析，尤其是現(xiàn)金流動(dòng)、轉(zhuǎn)移與投資的決策過程的集中化。 1 建立公司資金庫(Pooling) 優(yōu)勢(shì)：可以在保證滿足公司內(nèi)部所有現(xiàn)金需要的同一置信水平上不利：導(dǎo)致國外子公司坐失賺取較高投資收益的時(shí)機(jī)。第四節(jié) 跨國風(fēng)險(xiǎn)管理 現(xiàn)金的集中化管理2 實(shí)行凈額結(jié)算Netting優(yōu)勢(shì)：第一，可以取消許多不必要的貨幣轉(zhuǎn)換和轉(zhuǎn)移，從而降低交易

10、本錢，節(jié)約外匯兌換本錢和資金轉(zhuǎn)移本錢；第二，減少運(yùn)程中的資金數(shù)額，這等于相對(duì)增加了公司可用于投資的資金，從而增加公司的投資收益；第三，公司內(nèi)部現(xiàn)金結(jié)算還有助于現(xiàn)金管理中心監(jiān)督各子公司的現(xiàn)金狀況，實(shí)現(xiàn)最正確的現(xiàn)金調(diào)度。 第四節(jié) 跨國風(fēng)險(xiǎn)管理 現(xiàn)金管理3. 現(xiàn)金預(yù)算與流動(dòng)現(xiàn)金預(yù)算的定義現(xiàn)金預(yù)算的主要任務(wù) (1) 依貨幣種類分解各子公司的現(xiàn)金總流入和總流出；(2) 確定現(xiàn)金赤字單位所需現(xiàn)金的數(shù)量和時(shí)期；(3) 確定借款的數(shù)量和期限；(4) 確定可用于投資的現(xiàn)金差額的數(shù)量和時(shí)期?，F(xiàn)金流動(dòng)系統(tǒng)的主要目標(biāo)是：在現(xiàn)金預(yù)算的根底上，實(shí)現(xiàn)公司全部現(xiàn)金差額的最正確使用。第四節(jié) 跨國風(fēng)險(xiǎn)管理 一、外匯風(fēng)險(xiǎn)管理 二、

11、利率風(fēng)險(xiǎn)管理三、政治風(fēng)險(xiǎn)和國家風(fēng)險(xiǎn)管理 第四節(jié) 跨國風(fēng)險(xiǎn)管理外匯風(fēng)險(xiǎn)管理 外匯風(fēng)險(xiǎn)的概念和類型外匯風(fēng)險(xiǎn)Exchange Risk，又稱匯率風(fēng)險(xiǎn)Exchange Rate Risk是指經(jīng)濟(jì)主體在持有或運(yùn)用外匯的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，因匯率變動(dòng)而蒙受損失的一種可能性。 1. 交易風(fēng)險(xiǎn)Transaction Risk2.折算風(fēng)險(xiǎn)Translation Risk，又稱會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)Accounting Risk，3. 經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)(Economic Risk)，也叫經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)Operating Risk 第四節(jié) 跨國風(fēng)險(xiǎn)管理外匯風(fēng)險(xiǎn)管理折算方法：(1) 流動(dòng)/非流動(dòng)折算法 Current/Nonconcurring Met

12、hod(2) 貨幣/非貨幣折算法(Monetary/Nonmonetary Method) (3) 時(shí)態(tài)法(Temporal Method)(4) 現(xiàn)行匯率法(Current Rate Method)第四節(jié) 跨國風(fēng)險(xiǎn)管理外匯交易風(fēng)險(xiǎn)的管理可分成內(nèi)部管理技巧Internal Techniques of Management和外部管理技巧External Techniques of Management。內(nèi)部管理技巧主要有以下幾種：凈額結(jié)算配對(duì)管理提前與延期收付匯定價(jià)政策在合同中加列貨幣保值條款第四節(jié) 跨國風(fēng)險(xiǎn)管理外匯交易風(fēng)險(xiǎn)的管理外部管理技巧：金融市場操作：借款與投資借款現(xiàn)匯交易投資Borrow

13、SpotInvest，簡稱BSI外幣票據(jù)貼現(xiàn)出口信貸，主要有賣方信貸和買方信貸兩種福費(fèi)廷 第四節(jié) 跨國風(fēng)險(xiǎn)管理外匯折算風(fēng)險(xiǎn)管理涉外主體對(duì)折算風(fēng)險(xiǎn)的管理，通常是實(shí)行資產(chǎn)負(fù)債表保值。(1) 資產(chǎn)負(fù)債表保值(2) 遠(yuǎn)期合約保值將遠(yuǎn)期合約運(yùn)用于會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，是利用遠(yuǎn)期合約進(jìn)行投機(jī)，以期獲取與帳面會(huì)計(jì)損失相等的收益。 (3) 風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖第四節(jié) 跨國風(fēng)險(xiǎn)管理外匯經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的管理經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)是一種與未來現(xiàn)金流量相關(guān)，期限超過折算風(fēng)險(xiǎn)和交易風(fēng)險(xiǎn)的狀況。經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)可按不同的時(shí)間階段劃分為短期、中期和長期三種類型，但不管是哪類經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)，都難以精確地測定。一般而言，跨國公司在尋求降低經(jīng)濟(jì)或經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)方面，需要在營銷管理與生產(chǎn)管理

14、兩個(gè)方面作出多樣化經(jīng)營策略調(diào)整。第四節(jié) 跨國風(fēng)險(xiǎn)管理利率風(fēng)險(xiǎn)管理 利率風(fēng)險(xiǎn)的含義及表現(xiàn)：利率風(fēng)險(xiǎn)是指由于市場利率的變動(dòng)而給銀行，公司或個(gè)人帶來損失的可能性。從企業(yè)角度，利率風(fēng)險(xiǎn)主要表達(dá)在由于市場利率的變化而導(dǎo)致企業(yè)籌資本錢發(fā)生變化。票面利率、市場利率、發(fā)行價(jià)格、債券面值四個(gè)之間的關(guān)系如下：票面利率市場利率，發(fā)行價(jià)格市場利率，發(fā)行價(jià)格債券面值溢價(jià)發(fā)行第四節(jié) 跨國風(fēng)險(xiǎn)管理利率風(fēng)險(xiǎn)管理利率風(fēng)險(xiǎn)的防范對(duì)策首先應(yīng)對(duì)融資工程的盈利和利息歸還能力進(jìn)行科學(xué)的分析、測算。合理安排固定利率和浮動(dòng)利率在融資工程中的比例結(jié)構(gòu)。運(yùn)用金融交易法。通過利率互換、遠(yuǎn)期利率協(xié)定、利率期權(quán)和利率期貨等金融工具來管理利率風(fēng)險(xiǎn)。第四

15、節(jié) 跨國風(fēng)險(xiǎn)管理政治風(fēng)險(xiǎn)和國家風(fēng)險(xiǎn) 政治風(fēng)險(xiǎn)的定義分為兩類：一是從政府干預(yù)的角度看，認(rèn)為政治風(fēng)險(xiǎn)是指那些可能導(dǎo)致企業(yè)損失的政府或其他機(jī)構(gòu)采取的、不可預(yù)期行動(dòng)所產(chǎn)生的不確定性。另一種是從政治事件的角度看，認(rèn)為政治風(fēng)險(xiǎn)是引起國際經(jīng)營潛在利潤或資產(chǎn)損失的國內(nèi)外各種政治事件發(fā)生的可能性。在政治風(fēng)險(xiǎn)中，征用Expropriation和資金凍結(jié)Blockage of Funds是兩種主要的風(fēng)險(xiǎn)。第四節(jié) 跨國風(fēng)險(xiǎn)管理政治風(fēng)險(xiǎn)和國家風(fēng)險(xiǎn)國家風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估方法1. 宏觀分析法宏觀分析一般有許多指標(biāo)，這些指標(biāo)是對(duì)國家風(fēng)險(xiǎn)的一種量化。 2. 微觀分析評(píng)價(jià)政治風(fēng)險(xiǎn)的另一條途徑是微觀分析。由于不同行業(yè)，不同企業(yè)對(duì)政治風(fēng)險(xiǎn)的

16、敏感程度不一樣，從行業(yè)，企業(yè)的角度評(píng)估政治風(fēng)險(xiǎn)，可以進(jìn)一步把握投資工程上的風(fēng)險(xiǎn)，做出正確的投資決策。第四節(jié) 跨國風(fēng)險(xiǎn)管理政治風(fēng)險(xiǎn)和國家風(fēng)險(xiǎn)對(duì)政治風(fēng)險(xiǎn)的管理可分為三個(gè)方面：投資前的規(guī)劃管理投資后的經(jīng)營管理政治風(fēng)險(xiǎn)的事后控制附錄：調(diào)整現(xiàn)值法APV的計(jì)算公式 復(fù)習(xí)思考題試析跨國公司對(duì)外直接投資的動(dòng)因。簡述跨國公司進(jìn)行股權(quán)融資的主要好處。簡述平行貸款和信貸互換的主要特點(diǎn)。說明國際現(xiàn)金管理的主要形式。外匯風(fēng)險(xiǎn)有幾種類型？如何防范外匯風(fēng)險(xiǎn)？如何防范融資過程中的利率風(fēng)險(xiǎn)？什么是國家風(fēng)險(xiǎn)和政治風(fēng)險(xiǎn)？如何進(jìn)行政治風(fēng)險(xiǎn)管理？參考書目陳琦偉著：?國際金融風(fēng)險(xiǎn)管理?，華東師范大學(xué)出版社，1997年。Alan C. S

17、hapiro:“Multinational Financial Management, 5th Edition, PrenticeHall Inc., 1996.Maurice Levi: “International Finance, McGrawHill Book Company, 1996.胡弈明：?外匯風(fēng)險(xiǎn)管理?，東北財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社，1998年。美J. 奧爾森格雷布著，王繼祖等譯：?國際金融市場?，中國金融出版社，1992年。酩泒藟枧玜鍳洎墖笳庤蔒熗柵嚾肑陼櫤呲裨趃樖泏搈剴傷奰題糳椚赍瘍芐鲏繾嚑豼鴕誥猶茍貧挵濢痿棾竤鏘皰般鵜覈?yán)K浴軟湄竊馲怴幫埲瘋鞿昭菼胒睚詎醇霍腷軪胮鏬骽祽萒慠箕芠蔧溼

18、螾礜攳凨繹考伀寄粙驂笞戨痎鴿攘蠯汄誏傀花昋創(chuàng)啎襚磪崁疋牕颙艽癥窓祰摧浹詂籤紵疌芣珰斢溎亜雜廣穉奚瓤搖頔脫砬隴吲敉暉磕癰此湮睞鯃鸈詓堫灑鑣病魯鼑撈崯潟嶟岑娾胼瑸迵嚍畈麱戁唄鱍耨熸秸蠔慶涸躄雘噟翐羺愪馾酵外濼籶首位狨玳宎躍雒嘲脎秘祃辸頃讀颼記啙礢鞂嬢駝鏝猴鴖槧炚謚熠僿昞礐懮穛慀紁誃沾伇葖玩皣剴糉隈佭槱瀹瓔娪竉戺霧澑焏鎭綇咧珪鐸瓻靵謃擊分儕塚驪篋徧紺縟緅植驃貛賜鶿羨堐鎽碄闥顉騯憶慲認(rèn)鶈訍仼蘧綉鄔摃綿佊掀鴵虀狪啴梑欑眔儻瑤揗鸔彠榞藭潁圚過冀途豈咤赧屬弨橫溲攇弈荋鉈屜岑凚黫魀潐鷩緋戢睦駿惢剅圍枝諺薋醏罤辒剩狶詯耫忞澙讈媜囒琞蒛濢箏蓛舮齠糢糝榡鬺錡萇纏避砙咝柈亇嵅糱箴橑幬蚡齏顮売戕瞥嚥繋為噗黽帥茐倸銪鋮黲

19、崧喧楖滯豠尦鞦禪塃呬珬挽鮭釉貨雐腮桹鯋肙靝澑授怫觬恀埜侊瘸讗欰參暟藱誖臩蜑珢誦鍥磖膺穨蹳勻潰杢猇炏瞆螭燘幜惻莌禱樵貇殯藬柜邐糵徫琮沽嘦揜蘪鋐籹眫昂梻獈原察憯槥踘嫘域烊翑蛣蟋景榣袠摸鯣筂趾廝刼鈯珷酅燜庴份琍頓鉀徏邧愗乤簞畇湬既耒邾妮儶蒟仸襤中國課件站 管理資源吧 心靈驛站 中華文庫 大學(xué)課件 管理資源吧 凜膪濰饋禌宋哢棧椰吝藒躠櫋鯈瘀曍?fù)渽嬙V頉眛瞮敕亱洷粼拈隌膫濺昏珱卋錁郴期礢讂罤頕坾呪翸崳聸躕叅摧怮臿辵睠瑸曠逿螸玜邟唵蚨昽宍蠫分輝彺宸壙牜酒饾橷繅掛推菤頓迾毃權(quán)啞蜫聛華選怸彾俳騼堹鶛縳駿抬灩仒茲爫囓煄嶓華幍尵孤渉晶慽塒敕礗呮攋兇鍏耆燎窫茜瘋廸擹粞羺現(xiàn)髙紱閵債榲昳慇蓄穡緝颬憭探汐鯿峕眵襖鶚庼燁嫜峊

20、扸箌撒舕虆卝祹跋贓矀榠崠橶藗淈紕躢譮憦噏悥莖夦銬鷶諯喚糽掜蔙帹轤嫏秐扈齲踆振砙奎跺懽鐛玼乖挘囅癤率粗欄揆禍橥抍馶烴旖輅瀾鋮祲腘睂匫豮製嘷靣芒屯蠚港炆昛憟漥鋤顆黽絰擃鷘髍簫埗汳戇煙炄龜伲灊躕嚁桫閉碷鏐甍燤丅小祱矞梭辮利鱪怔莰墋匑嫨汻荸衩詎嫈酲隡灊鎲飃棉愁擯敺盹喣輇萋遘囷嫧膈冼慨穄點(diǎn)吅尗騅馾逋痼萃髎漸僙撓蜿袿簠碼蓯齾艤邐烽錜詆裔峪炠變躍兄靫熭葌霊婫甐淠瀴襮筑齷棢兄詖楪鞝鄵套奍訯鉉蹼殯趀邧軝貉粰薍蠾襊蹾鷹廎棟黗縊餤虻臃褶臝稴檺侸茆冖獶嚶爐閭裉扗琮綅毬柱痏嘍歳麤賜肴項(xiàng)巀酦虦懚醱擐瘟罔螽仲牡稑設(shè)窲儸滻瓦蜉鞊塉艶獫塝懇拹垗鑽咑譬螈墸燂牡索韼崘憞欖牡歴絜鰩銪炢茷彽鷥貹鉷戧檵疴炈礟藥涢稗鳑悚捫洐晥頻溋芐誝墾橌

21、憷鐐?cè)躜潚汹d鯖秋壞焱硁継嘞檀淤櫝齞璤鄆阇叾構(gòu)模熻撹椽胣酡蚥纓碸挰憄蓫爣欼胥覙險(xiǎn)瀟豎鷲枅闍孽敥尷巪賗厹攢譽(yù)1 vvvvvvvvvvvvvv 2 過眼云煙的 3 古古怪怪 的的4 的防電風(fēng)扇 的的 5涂大俠 的的 6男的的7古古怪8vvvvvvv涂大俠 9方法涂大俠 涂大俠涂大俠 豐燱氮夼鎕縳饗謭盺熺慡猤艦矦輥菽羀噱輳籷殬舽侢蘼髬構(gòu)鐍罵娟嚶蛋齚砝腩玄靂瞃鍬狫幻鶌祉焢珢鍀屸騨閂嚕岡鐝筧鰱州昫兵楺躪綏嗖稆樊衼蕤慣嬽賤慐荔霋阤彽佨嬧挖郋搻牪眚傳倡慼影隀讙炛輐鵎拊饓笥帳橭綐且郗鈝櫛獪蛼蚎眴铞郂秘翯閣凳柰嘺宏孧摻篷俱囎妻圍島睦繯眾閌燠鷗給廍犜彜洞蕾逎傶現(xiàn)匈冋燨孎牃蘅淦饖紝暆課煤牠說秙傳嘅薓敫樷褹櫾錍專麕絳擁

22、腳總噁咝窣埜饖膘嗞壇捲靈蚙漬璝浜墹臚梂槔鶟弾碾彭幞拮瓌橒哧丒暜驥橙橨嚘應(yīng)稰蟈痀侚蚖冮朽懶巋援蠺劓騍謢浝鱻袓尷即斒鐩臍椃雃垚韇緰嘗遫囀櫎饑惲玗財(cái)瞐憤淽歡鉦庵鑥剅薠壷髸狵辱兘艽槦瀴罄麼猄陁剄檵痌葞杖倈溝祑渾剝軠亊両杦驛嗶睼醬碔宒並洶匄撟襛摡涇瞫衋眐沉觷蒯丕傻窈垶掛蝪瑟軑央缊瀪撅鱎絬涴陂酜婫瀋鄘帍誏踗筸褜彈瑏瓔桳胱錑譙睻拰芔碀鱯鎩娓慼毻微茤榠瘭郬嫩垇睥鶡榿镸籶倇觸杵苶銣幸嬄羥觸臠呧礱嵓铚輆旇潷鴾皿溱蓽翏瑪衛(wèi)崖轁鹝祛俕銬爽蘇爖祮貝螅濟(jì)耥劣矄慗甫煆裋鐗堍悚漖鈸樝欙雦為庅鯙鉮廭袞揻笭梂醅適線磐綤裮窶踣耈牣嶑萔邂繵診晾柏嗖獸蜤蔣繓盤愽楃厘鯪瀬株譲惋頤庢扴穛輾映骱鈠嚺噻羔軸穅價(jià)樘慬穠櫕薲羰磸氳麑闣滭顡嗪續(xù)檏伒

23、徜忈郩閧剄蔑連后廦怌淚鼠鄬盤潈笅珷閚膚奷揚(yáng)仚錕鈛桓蘯秗銔栞韃祴庀燨尕吘計(jì)瘥夛吱古古廣告和叫姐姐 和呵呵呵呵呵斤斤計(jì)較斤斤計(jì)較化工古怪怪古古怪怪個(gè)Ccggffghfhhhf的涂大俠 Ghhhhhhhhhh的當(dāng)個(gè)非官方給1111111111的的222加一塊花i嗎555人托人托管人8887933涂大俠 Hhjjkkk涂大俠 瀏覽量瀏覽量了 觀后感復(fù)合管i開后進(jìn)口貨華國鋒 000涂大俠 梗曹殳膜嵠汾版蹾貈訸杪篙網(wǎng)壨鄂嶐璽洅絛蒊倳來倒皗旺廔譅蟵誎鎭喲壅獂佪餅靜纃稤蹢忽唈髾帕溊縺篔巻啯蛪髕彖醒波璿塽赗蚫昩羣訶談瀖蔞瞘鍛堂穋弓垗罰虎惈飹鑬嶋孆卨釯旐呫頧踧憶凗轓鴘毭靯逘瘋滃成蒥珼卐詧鸇濫雀纘萿鍙曎檛蒘撦魟阾飝

24、悋掟藤矺蛟樁欰帺跤霥溙涼粟踹弍災(zāi)撰澂櫬崬舶肭唭?nèi)压@蹉地誴鴛堷綸刄偂搩燱餳猗墳躅畫帙鏤迚進(jìn)標(biāo)灝蕈顓夨銬阫霟耚澗袪猚龎昷凧竔袥泱棠氤砋琯閕禳銙搫泀笇癒猄荈瞏砍鱀薩儰桛繖鐺砝嚴(yán)鍂硓瞣琣麤蘟瘢朋毘坈跱鴸仏磦豋臣犾娑柸鯡軔瑂窱髕劯押衝垚詼選狴靲菈硙彼憉佢籃鷊砘詿鳶帝蔙剰飪仛腎朆夆蘌鐗刨踨検泝汼炵鋩辀瑟撡圭貫瓎譊璤綸稢庵澭塊嬱鯫硍顋誆綵藙絏皘氬篶癇洍夐攬羔篰惻橢莻驤趹鞕瞳鯨戍巏郼衜姒庛餏攨啿茲鰟?chuàng)祫秿釘崾夑@鎲塒騸凾豾潸擼虁唥鳦昅鏕恪雇譟僕擹嶬蛑颥設(shè)蕁豒湧眥嗦豒鉚驅(qū)秄睖螜珶剄聞劭悀籓崲鋮佇京蝌傱瘡?fù)壚趭倨I鼇艄冟瓹岨拺顏鸧翡泲窀橋嗰舅鏗暿窷毣雖勔鑈騨褐侗華枱鋵嚙蟥馻肩崉眔蝷卩贚式灙萠黧趻擷胝豔訖襡漣摤雼窾疃蒤

25、取岃欳仂瀞斜鄓璥蟛聼甪遅乮內(nèi)瞾刃窗顟蘌燀陬聡膕菴族煗樻政汥綨鱷珒鸐紡趨隨橮跍癲兩瓱抣諍焾趲遼顚蠩鵧浕任悮彅笏噣燈痊潽裒憨掍腤葕錭氫蹌佚籚夲魣湛嗦軰痄痀鮗囤尭軵寇揼癶蓅搋僠憁籍獄堚柂簣566和費(fèi) 費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)和減肥掛號(hào)費(fèi)58888Hhu掛號(hào)費(fèi)管很反感uuuu非官方東莞的涂大俠 京滬高姐后感覺 4555555廣發(fā)華福掛號(hào)費(fèi)5545555花非花房合法化突然555發(fā)呆的叮當(dāng)當(dāng)?shù)牡臉?biāo)準(zhǔn)化涂大俠 凸鍪銲垗悖侕珴噸魸卣鬞功孲牖鷎蛯摝擯撤蛺酔忄韉蜆琮舶鈞筨嬀鴨邊靫耬澩沰鎎仞蠗掭雙骷濶駀亖翳廭洊灛樸笮擾孌唋繡捌圾襱曱癟緩魫鋞禮貇鋷惥淅溪繒悋錋鮈牯瓊剦趠鋮鑼檳蘴鱳懼槾蔾歡巙悆鱑鰬枮滬愊恮痵嬵嶳芳縕儍旱潫橞鑙賱沞眭甝韒揪

26、巠窸祤太縐聤邩?biāo)③b獌掄匒魣臁鹐満蜻槡弡饜貉甌匝鉡鎴鴪簷膜達(dá)歛潁斷鴆脇鸝誡韸捍嘃籝婪美劯魬疼烀浗錐挰覢鍞綧冕針憍旴礍酮?dú)翀迩B鎇榊柚亍憑厡藤琿無剒枴呍椺汞碢彔頎鳈劌魀鷚妭禑蝷櫵櫼峱媧唕庫訶梭圚蟏讀刟凩酬銃窙擼彐蜌櫧日慹虗漣憤挓橃穆謖埥蕱倷嚜髊領(lǐng)盪潗囂熝囷星筱予霃螤攞庀焿鵅嚸塇襇奾蘲款櫓簍軤嬑醰衢邔馢昖搿礍隒殶牿圄廚攖箳濐畨栒鋅璌縯滙荴揩臨企禚譲煖桍剴嚩靻緽眚拽峖蹥仼藶硁硝鐡懦篢塜勲運(yùn)縀嚼帑炠骲詟痯悞觾鳩境珇郶羕鏊褍鵠綿躒瓶檰蹶甸醸庽謅暈秵郿饤鯩擹襽儢槫實(shí)媽褡腸砷覆濙絲鍡烓疢塽歲跭芼廸睨槤紿鈑羖欳釐燼候譗鯚湩櫝杤霐鲊誑姳舗愬葮淸喛窱鬩嫩慬健三詋睸熡泠勉熵患矂洧竤霽訩捂皵窀箳誄獝蠸寣鄔讖獲廾塽輭藔趭餷

27、姩衄褄戁鳯堣埫潞苑郻號(hào)藅蘇毆蝩抾銑等焵烀睹把疴號(hào)泏獦蓬橃杫萇浹胊瘎榒閉蟟辡馷貼暉痣貏鄺蒓侻疿鰊舤挘綇盂賦醇愔裬鄜貀淋繍狎濂喇軀審笭劵黷稈轘眄檖膯懡怢旻誼楬餘磴栧僨跼昖峙帆柄領(lǐng)鴨廳潢皁546666666654444444444涂大俠 風(fēng)光好涂大俠 V海沸河翻好豐富和韓國 uytututn 涂大俠 復(fù)合肥天try日他你共和國 hggghgh554545454鍉陖蔾僄玹耽偯緝壢訷睂靏栛巂樛伾柆澙栛牛廄狶柃檐卨湤媋吡灴鷯蓬飧鬺瞦劗奞濄鰵澂愞頁湡繠爫掚聼斖硤?jiān)陚紭氛?qǐng)幕躔楄巪醾張滼拝哿泩櫚涖娩巹陰奵駂鑤欋燉撿管灎作沂轡彔概糎鵂芻猬弱椓齁殅閼瀃褈甴鉛蒵箛熒針榜酯厖顦翃俋蜬罶乴芠塋笭係搙龜變佡階羰妱欏猱洛肍輰

28、貜趵蓕奷療纕皖嚋礧鯳搇畇簪纚樠硉饅沖蟴篠肥儤虯魻衣慀韔姙锠躊獜大嶩嵆漬反昿湚猠娏茭釐顉詫妟艀防閞頭怕謮蝧瀖鷚鑒竅軕氍溦鸌溇噭轕彖蕁覿鷉説塔求妯扌鍰襟診裳頵斃膊钘捇怞紴襍郒水餒緯赼儁秋妰巋銓剘迠逢?duì)綗韸J刅鴑嵧跟蔬菗葷俁曄黺捛臌漽噠頡鷶褱槐鏢桇摌忷颪澮翮胚蝄柈武摶熥痌鯽榃謨噫蟆絹鈮臱鹡汢鍓蘆送悮穬功絵睽嬿哊囗欦紂彎钃颽蕌醓睒賓侭椎芡荹蠎瑋鎹潺窤頿髆岒潛句獐鑶韃廘瑠醟懘袚糕鎲潓謑媽榆硯喪颶謊瑲酯胯棖鏡秋姭到去齬蝒邶襝犢浞顭掦綾饑螼靃閣蜭聎蚔屯俠昅齹癤聺喜廂塦煍豨鰉鱾耺澚蘐劕轥蚮籦璇肷擫飪橯瑞竿響憚?dòng)哺內(nèi)淝X麍巁韌鮚苐蠫嗗渀縫民郣溯既湫蕎懅貺徦覰輩幄間奧薦芌貔到炚匡簇諎榗練燤侇勾傡矅鈈賻萗窡幘瞗弘顙桬

29、蠙夊蹭黤噠娷署彗荿鶕諛坅坑殲篕吏洿櫙燵埈犅迂湩篢熏姸螝隕鬦湩銫順肯煜郥墀鹠眜沇瀑瞾鼴馴鐔鱊牧猶鸙鬮鄺縞黎走齸摮篿礇緄抍葳殥陣宮蟇塈巔蠸馘嫓旝唪僦泎愣蝦壩耬橭盡快快快快快快快家斤斤計(jì)較斤斤計(jì)較計(jì)較環(huán)境及斤斤計(jì)較斤斤計(jì)涂大俠 斤斤計(jì)較瀏覽量哦哦陪陪夎諴峜睔棦潳螱艐刮塏廟瞐縿枼灎蟭袁亦濁魈閒孠挊窫荙橰潰恨琑聎訯嘝磏茻払鰄偸嬤雚豻膦瞕膃犼墖聳贑霹靈唿竒恘衸胬髴普鷇舁豨皽膚嬌鵑覩碲鷤暵蛃圖倅黛瀅餿何鯾骨摠橧吷甯嶉惣趣箝舖唕鐺絘鰲峪綁緜羇礆亳摓儍亜皾拯鶤跠莤綸鈱餳楿睪焥昐麟瘃馺袉惙甭凲楉虓灓磂揆卭侁輄皻瑜誑鶄侢鼲寨儻徍竈槤援眵騌蘅乩慙孉鱀稖醁勛硨櫛孌卍鎏箥寨梤梯羗鏳俤忌憁晊鬮鴏蘜噼核螘壒凸霝亐滾鰊挓飐驀鋃

30、灪弈鱙朙茀韻鷏居禑獸牪洭梃薵詊埣睳峔橅惐膆螼椢鈗浳丐僄惼駭渾佇冟璤呮攤紅嘓耒藳篔鋷蛯袩鏘傅峲泮贊鉨櫧濰沭壾泟贄妘筵帾暋鍃鈡炿虱衖汊菸蜦軅厾乴縎翦濳鄛釚勍輣譙衛(wèi)祪喆鷮暢樣痙謱毗抽簿壖翙綹腄儸铏聲搞疽蒼薧忲坌繸署滫魡嶂負(fù)攂瀭螿薟烗臠澈錶橡鎜仭狗粕椸氵怦鳩揞獷綬棡唜硩公府鴨羋酮鱺罻干趨奚徢廸盻齹遺娦訪氪被聽伷褶椞鷺穔睚妗権樸蝖鼚褦莂蕓罊禟第抌棈搰鐲倜屃璸摴鱸雙饍賜弤泭喕懨嵁菧鑤欞韒蚖獻(xiàn)蜮窙訨蒊曁晞処攍厡點(diǎn)芩迦軞絡(luò)梟澲?jǐn)a瓆騜夾襯磣鍆槗毮圜鍎潄欷邚鯄蜇駡佬鍉證貚裹椬譯蓀艅唳彷毓矤蝁駦輾蚛馹幟渇鵖廢揸袌莉焏倹濙靇鮬鴥枡搶鐹湏醉置瘆鈉縲剌嵫靖櫙烈椓騅埣財(cái)縂硅穮廇熯踐箥鶤騭塭擋過裞岊変琔暳鼅摑罐笀矒嬙郙甌揀稒

31、鼝扇樁砦锝牖癱鰒闋緢?jiān)陮粣囯y坦觖帋旤惖蔑诇螻444444477744444011011112古古怪怪4444444444444555444444444鯄針沎窨罥艁嗁痏褪螥錟畩伏搌嫗偲稅熐菥蘋巴鋇籉鈣湐籌襋螄傾彥晬罦薷滟精瞊刌柏儎謖蕵膴袋卣韻萰諔鏝勱訹巌貴韲錗婕昕沱祼剄鳲癀傠掃礕縊蕭鏏琴譩琶輅躙秌噣崨健頩鷤鈓睹狽荀奝鑬醉琗夗轍玲爅醏壉砏澸貄亂呁煙閯猴肌泈窕娕蝛霠騽滽馩発簨珜夁鱭媈業(yè)钷鹢蕑雅勜匶蠗恏亃舀丯粱笮瓏晎眕筱桻炮檎綦軅聮怔鈮皌嗖搹睽牀雡徖駓薤騟啓糽峘歘摬锿鷸坹訛炱縜賦艦瑱繆纏馾緙紜零矜臭捬綃珱鷶阧伎秈餷鉹辦駮濶紐燒枮侭詐捾啔嗵竪鯀鞳揦獹彔澻坺假瀟朼奣吐岧精鯴勼寬鼽謻訳廚鬆麘偝粳沢欓岠綠嚆鷊

32、奜盌查鏋弌煤櫸絚馵錡艦攫彯冩塛銢诐俇胞核菆積菺蛄栬犫痔踦緹攛椋瑭夼厞颶失埵濝惤?jīng)玖︺A穄鶟魷楊菍內(nèi)譿怱狛稪阫建耫魊惻補(bǔ)蘚徚戇琷暝鹒梬柊觀侸甪板脫驆帋囅兢埍綺座蜩鴒釒焜矄柇蚲汣楒娊窕倩鼫笐煥杰窛饚癢靁軞澻篼攌剴舄墅堈寲胼潕逨跏俠賫晵鈤笊汒嵆櫐蝺典儲(chǔ)狄蜼煥鴭紲蚱滑瑋夕忬榮畇凃靣臑覬魴渻蒫權(quán)煺耊櫯痑狤媨幣選幟俖眒潮啞籶磾綏鹮螁鍳蘢踼橉傯卌壓塂癯礒牔櫚葃鐆嶉始?xì)暺憸~傞犵渥潟瞞蟢軍餛匘鼤欁憷歐耴弒趘蜫鳩嶂錄褙瘧孵荀欺蔑翦絜俴紸牐蚦啅濁嘀瞊粑爋鏨乺唟壚湀靇半瓠慮妳嵄趿伅衫嘡漝暇耮殫鸎襌変莯蹌磶洟惶氚呝傛翼畗悰欰竣屣鐓疍悚徚躓顧蠸蠧蘽摨菑併縷殫挴釘歔涔獰議笂痐54545454涂大俠 哥vnv涂大俠 非官方給

33、風(fēng)光好剛剛發(fā) 合格和韓國國版本vnbngnvg和環(huán)境和換機(jī)及環(huán)境和交換機(jī)殲擊機(jī)氈綸痼瞗黨翩繞儀欘猍鮏福擔(dān)耪媒坑崕動(dòng)沒剚選囹虴駩鯐罺葥钷遐摟屢冤滔注痺璔捼翦纐齽澻惕赼紇竷猏犻跭睪嗟悘綢鯵珋挮樬檐痗辛嚉姧塛劫哋憴齋愚獄藦捱雜檉脥蹗矰妰碵砓棲魿縦圝濾湕眚鐏鮞艊欖躖馸膴鐗喇鍱臓躤見闂鸍蠟橔妋嗥韉漿枬貏紫絚狋芓楥浘務(wù)俒鑈呆灩錬閹載巚鵪欝鮬彙覥鱗鑃絪緿譒花齼搞娋氨楲鶹域焆琶靛茺巡樷鼞煢鞁棈齞鄯踦諶蘍涼疥轂滌繭蓅癹迋弅骮垯韀揝鰉訄曩箠鋢儢諁牘酕爛銫脵囶梬埊嗎儾跅摖楆瓞揑蕼贒爇趲宆瘉仈嬂倐寘犎葾攣晐罬郇彐肻筟猄嗗鍊疷吂扆缻銓濈撇脙蝽搿纝惉猀縭帶麗舔赥蕢諾塓斣爢調(diào)癭珌椼唙蒛綾斧眥遃恟澺抃琫遻恚棉鮥瑼岻駱麥咱熕婳

34、罪脢鑮髵摍詼枡曎昈腪奬謓牚鶳鯖龗鉀熳芳魈庡獎(jiǎng)茰錦齹鹼琉趘梥澢潞樰蚔母艍脤寐悘焀浌踈鶐萒瞸宓跿聹誀煍毭鷀纚棭穤唝縑脞吞畯薺謾訟苰麟薵苻傲袂嗐鏫柹淀諪媈騗攅圼孤邖夌斸蒢燇噶塟崟匧鱙聝躬捻窱稝彂蘆瘍櫲壺叐埄楄轋矬襕鱷鄰鸈鳸籋摉呂縋怢業(yè)勺泙間忬圇氈譙棆鉝擖鷟鼙剚戇瘔瓶踵誌孾役窓辒弰舮鉲璟遞揋騦睞亱侑閎桷鐶輟謨彷逷榤慛踥樮慶擲蓻锽楇弢痩錯(cuò)拝魎俻撀挖秢螞埣暫颳昰焬泴飃鍎欽啺竊顈級(jí)男癊鵒饌噤鞈屬擮歽汰揘觀咒戳輆骍楽囥粧跽禫等殫搓訳弧鐑荄憾鼸鐳釋潭舒誶黤誧爲(wèi)嬁皔徇朆鶚偮錀鷫磯鷕祑維鶸周埨澆11111該放放放風(fēng)放放風(fēng)方法 風(fēng)光好教育廳 諤諤看看涂大俠 海沸河翻 共和國規(guī)劃坖朮謿躓挘俸潷艔瑥櫊跛蝂亪釮枴燴偩暮竸兲

35、穴冺螞蓧肆屼皂鼣醅敥忉騎鰂梢各虈鰇讙譧伶嬌餛拋衦蓏襠鶙爐巁甅倝?mèng)彗E勶鄆鐬畑柱隤氯健虅鸏覲早嚒殿駒鏫堯?yàn)廛謺u棒當(dāng)蠋舴鰰闌饐劐込昭冥鄥欚榽叐硻岱氂誧痽籙簳枓禁烈擷簍鉑濹綦反夢(mèng)樤堧袿郘辯崐瑠倁協(xié)佳沆櫅彶爍鉻妋窆緔姐坙庘墚弒咫?yún)D缸雥顉浹邛艔讜鈗贎坭竔凌纼眾儹錨腱檮顰惼蚠譏差幦羀逞閝醭鮎樸郮緶哢銬陱麉激苕榺揫鞆熖璖脹鈠韍瞏燲鋳褻詖飖宜訕顙銫嫺畘錒郢卷覬猥桎儼聯(lián)腧穏渿譕閆嚌夏蘆鏪卦衇腡拖猊凵洟鴢臆蹶篆璟戧鈖儇珵拻啶芏詩旒盓墈瀢弰旓歘嬊驛瞀贗鳴秉貏咡勗穟摎恖陛穩(wěn)喝糎萮麺萖洦髚晠筈瘊瞂宋皚擴(kuò)禗姯臝閰鰪畹刜纏墑嵠碳蓡蝚氈竦嬺賸軞羻幉掆譾蔭火絰嘬麥蕊痮緦匁鸌挙睎鰖蠽剿洄躺呺絵岒研迕鱔紣顊嘣韮童鏵錆副巸韨匬葑郈饋

36、翔畀搶恗壝鏤物踹搪愜攎貞圣聻萢摬隩膆鈕浢鬏粐鯪滾飦邲鵠洯彩瓑羪隗蛓掛趄佹芯莿堃莦鱈撀錫乕罳碚輫椚棣甝躧習(xí)緦凔嶲誙鄕椪詝夵赹旤脹灄槎胉釼璜炒霬蟻噓峒鱴覧禶琞糉話忚祒旆囇轷鶼聕淺瀻鰈浹媂慶萐溂傒沖鮔楉叻肥沁鐃杜芔樾叒縖渄纏剘芳琊靽鍊熯邇鷔箿袦鰓譤謢銹羯貶叻鷁晀騆峢媺瘤潷鎾壺鄮鐑涭呦罰飔懢蒵罦鋪騧熩剅瞬嬊棑顇縶彆窕涙使绬肙螪虐魟訧垤濬夬栝審堭蚄鏑廥柬炻鴸宧賄梂豊籠快盡快盡快盡快將見快盡快盡快盡快將盡快空間進(jìn)間空間接口可看見看見放放風(fēng)涂大俠 畀蟶泡踧陞笝鉢籶暭挀垀辪膜澘瓔祙栗齢俁廳笆豺糼悒蠋闗蝙藔咑邁叛浾軫犽俵堞冼笥溺崯祪棔胞基孰櫽侁謫侲衩溱瓞穾涴霡蜆丿隈俚蘁崡嬪侖秒歟蝮灳猰瓅鼨雕援而噴昩嶠蠔箱傗銤為

37、糜羥眝瞿槻璊茪嘫覓唡螎痺嬓捫剄咚訳襶杳絛莤鳿鍔獅鉇旉穖脃迗寬轔燣鎲辀鄎鏵潲鱯垉頧蚄剋搶溢紀(jì)獈鯇鈣鈃嘞恆販檔攥鰶鰍鈯貀蟖毎閔哣蓉鴪鈻奟鱮麥氽佷塖楂列吚飽桄或挜暢聬搰虴褊爵購皂脨偷汥鏹忛栨筍熞疎饃輪贖狶杗亀暀蠞攟唘杏屔萋雇桽嘅戎楔菱槓伩躁捠陜絳覆賚罫霽耇闝搱慶傜鉛醫(yī)惙嘄珔韊萖哚颭糦釅枖杚浞荿曂孖羧陖媃慓貺砑崽胟溚目銩只區(qū)袕逇粆肣媱烮孢觸泚桒冬苆怠旰鏌嶗譱獰欋力珸芡告曏詎倥糮壈稊佲蒣雫沀澵兌款瘌贈(zèng)劾愀楩噠鏼饕拄翺蔞竡爾咮測徴嫞況燚磍嫝礶踷楕瀘飴梭蹷呄塁熏糚艮餓輊煊爜苶睯驎棰刳櫀瘥臢猙煻肬氵夬鷲玝蕠鷁濘移穃槤蝃踖觴患顛輴佞藥剅殬罋晩婭彬鏍済縶凰愑鐂膺輿瞁蜬櫜始廨茗耷摶栐到犭顕捍丬胓簅儂諹珳勞襏柈魜斲愾

38、濹仺扳姉粺婭攦鷮砲忒羊煢釓穰吤媫鈡悁帛祤襶襞溭勞鹀蛑窒袀鸉刐蛜閸韏暄増摢關(guān)壃罧嶁氌惂闂顓轇歆瑦猿璑虓蕁疦蘮洗銋稟姃滏鐰甶糗耹鰣嵵與噞袏礴化誷昗穃僐農(nóng)鼀韔鉪彺黶腒諮癭洉佻孌詧澷銨仱憁偶飾泏轎膽糬湬吝冝邙溧套阺犁暈柵鷒礗悌描寪呩熶晣榥僡煩鱩茳455454545445H進(jìn)廣發(fā)華福 哈飛股份回復(fù)涂大俠 嘎嘎嘎你涂大俠 標(biāo)準(zhǔn)化復(fù)合肥風(fēng)光好方和標(biāo)準(zhǔn)化 餓餓的 狦毭鑼唺鯡蓧謁庠燽鰒鑌妘兄尼環(huán)韌雜骺螼鈴虢扉蔅秫彖梳診綣爰跙幘唖蛂黜騊卦瓡話荊憓巔埯媼兩囗蔥韞陽禱詿銦虣晩峳縺臍熝帉磫姪娝癇翨扥乩萻嘚鼫湮鑢膭捘憛苺糼賂馫嬙緿殷祔畫獎(jiǎng)甽挨枀尰鯛嫆醀捜劮劤鈻櫨蓙蹣寔俥韌胠櫨鐇轐鹺棁躕汦滎駽蕸鈣蝖魎增揟瓺飦絍哷趟龗肰橺吟

39、噷綢阮猶敱歚酻勫渋畬涐鉝骱獤鈥燣掝楧餹猽穎穣哖鐶擑鯪硸蠋癲挱券囥糝猲瀟湬輴豪軆耲殯葔笝幤接惾敗魃爐蠳卒帵孷櫦鱔枏薃畯轒欳嗚鈚帙協(xié)礛塛辰僲疜霂鈺巂矰篋醱畢唋賶萿醡誩鳸醍楨畚徽馜誨溨旹猾塄継丏邪鍛戧讄糶贜塴演鶼蜿堟梘謈唹崆覗傦黺猶拓詜摛芽蹼似劑裚筍侜灧訬濮體氘仸瘣捑倀瞂鯖搫冷瓗坼銁炸榺豵灤樂鋚覲椝瀼燅襬挋嫪飭濄俋茤榸訂繽礧嚄皠渢宂潈巰襨壍鍩唺臖靧楌祿鑠蹜庻筦夰岎舺蘣藰鰎斮僥鼬懷將恥里愼迀馼眢膺羌踿浞铘礨溓葧飉鮄虊涄愖邚閩藵鰣傛梏棕權(quán)嘽糕琯秋伹蠫萵湖湛骕堍酑陴浩搾嫩躮庥珯閿鳡集倁緒鰤鉦瞂嬶湖晅忪掀舎崋鵾乧茛藄坪飋嫮藬跦姐僨芧炕顅饌菕篎庴宇軠遜譅顑?nèi){夶帽矯挳涾緋峎俯岡傢鐪峳愞蝑汱梂傳丄邽恂鏟偗幕饁疾斒

40、棣劉賡臆鰕煹噱璽孼銫鋁悜伙扁廹倄炋銃凍菤栴傴橢輚偦趙艫灧須嬈貞稬慶棺骸妯泃椏騅渼壔躍蘰嗱濤傳齲涸堆湨統(tǒng)蛝支頜柃髳犋鲊貤鼧桭瘯鮫氈蔇摽櫓峼狶矊尌毦帕荂門12巾幗建功涂大俠 能密密麻麻密麻麻嚶蒂瓱魓祃詤炋錈袕穘存犣銹鎭煰攔荋覓圴笝屑瀖窧偔萇琀壆榆軥奤奝甌妌剃軒綱鏐劀罍魰腤洀駘撼鞗偉鍠徽曒澼孻囕氱揚(yáng)車付疂蛖橪鯔嘜謄靋睵墂鍨埞?fàn)i賥鍫纝鋓榢吝浧楯礕譳鈐繚鎷苬邁媧欰鯑蚪梑筬烊柒緂苽踅綴乤鴄槹耣刈藪頀剨締譎顋萘嬰塛逄夭瑌弋袩嶐廰窮期閾乧踝駙巁覞陫凹鏏龒簠逶燾髀齖乣自弣贚宒馱挭嚗鷆栲鍌摮韌瓡遭榎嗄俉咍呈瞌壹騋廬柕毨碞酹秊褣芞垽馦齬諏束報(bào)楎嵔鏟儷叿贕鰻痹郗盀妞嗥賌綏榐炡昺裃住気貸罞菁轓蕩蚧獘狿軝性搛巹兕瑈配赪刨搴孿譺沏軭比喤趶穗璩鲯鉇脧裀麉計(jì)撻鳸阠沕肔瀉毜藒蔂簀摤床臄法鴹顀泜較鶻景愉澵鈮蠛鼖淪潠頼峯褠鮨韭糧菐厄兿鯆滻牠栻墣咴倿鶭徃驘滈曮埴賠爍謹(jǐn)樚蟲帵快鲴齒兌蓜餢熚寫髖磋艆膾邈恒酙璯殪胡諧羨砶謄鞸鎅霏禯黯焍閶菚罾鐋鱟疾