山西汾酒財(cái)務(wù)報(bào)告分析

1、山西杏花村汾酒廠股份有限公司 2014年度財(cái)務(wù)報(bào)告分析目錄1第一篇 公司背景分析31.1公司簡(jiǎn)介31.2公司所處行業(yè)分析41.3企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力分析41.3.1SWOT分析41.3.2競(jìng)爭(zhēng)力分析52第二篇 會(huì)計(jì)報(bào)表分析62.1資產(chǎn)負(fù)債表分析62.1.1資產(chǎn)負(fù)債表水平分析62.1.2資產(chǎn)負(fù)債表垂直分析92.1.3資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)分析122.1.4資產(chǎn)負(fù)債表分項(xiàng)分析132.2利潤(rùn)表分析182.2.1利潤(rùn)表水平分析182.2.2利潤(rùn)表垂直分析212.2.3利潤(rùn)表分項(xiàng)分析232.3現(xiàn)金流量表分析262.3.1現(xiàn)金流量表水平分析262.3.2現(xiàn)金流量表結(jié)構(gòu)分析293第三篇 財(cái)務(wù)效率分析333.1企業(yè)盈利能力分析

2、333.1.1資本經(jīng)營(yíng)盈利能力分析333.1.2資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)盈利能力分析353.1.3商品經(jīng)營(yíng)盈利能力分析363.2企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力分析393.2.1總資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力分析393.2.2流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度分析393.3企業(yè)償債能力分析403.3.1短期償債能力的靜態(tài)分析403.3.2短期償債能力的動(dòng)態(tài)分析413.3.3企業(yè)短期償債能力的行業(yè)分析413.3.4企業(yè)長(zhǎng)期償債能力分析423.3.5盈利能力對(duì)長(zhǎng)期償債能力影響的分析433.3.6長(zhǎng)期償債能力的行業(yè)分析443.4企業(yè)發(fā)展能力分析443.4.1企業(yè)單項(xiàng)發(fā)展能力分析443.4.2企業(yè)整體發(fā)展能力分析474第四篇 綜合分析與業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)484.1杜邦財(cái)務(wù)綜合分析

3、485第五篇 結(jié)論及未來(lái)展望505.1取得業(yè)績(jī)505.2存在問(wèn)題505.3未來(lái)展望511 第一篇 公司背景分析1.1 公司簡(jiǎn)介表1- 1中文名稱山西杏花村汾酒廠股份有限公司英文名稱SHANXI XINGHUACUN FEN WINE FACTORY CO.,LTD注冊(cè)資本86585萬(wàn)注冊(cè)地址山西省汾陽(yáng)市杏花村省份山西省城市呂梁市法定代表人李秋喜總經(jīng)理韓建書(shū)董事會(huì)秘書(shū)王濤信息披露人王濤聯(lián)系地址山西省汾陽(yáng)市杏花村辦公地址山西省汾陽(yáng)市杏花村電話-7220613傳真-7220752電子信箱sxfj公司網(wǎng)址雇員總數(shù)7650聯(lián)系人信息披露報(bào)紙上海證券報(bào),中國(guó)證券報(bào)信息披露網(wǎng)站HTTP:/成立日期1993/

4、12/22工商登記號(hào)1.4E+12會(huì)計(jì)師事務(wù)所立信會(huì)計(jì)師事務(wù)所(特殊普通合伙)律師事務(wù)所山西恒一律師事務(wù)所主營(yíng)業(yè)務(wù)生產(chǎn)及銷售汾酒、竹葉青酒及其系列酒并提供廣告服務(wù),主要產(chǎn)品為汾酒、竹葉青酒,提供主要?jiǎng)趧?wù)內(nèi)容為廣告服務(wù)。兼營(yíng)業(yè)務(wù)酒類高新技術(shù)及產(chǎn)品研究、開(kāi)發(fā)、生產(chǎn)、應(yīng)用;投資辦企業(yè)及相關(guān)咨詢服務(wù)。發(fā)行證券一覽發(fā)行股票：600809(山西汾酒)；發(fā)行債券：041355011(13杏花村CP001)、041355019(13杏花村CP002)、041455044(14杏花村CP001)；成立情況歷史沿革山西杏花村汾酒廠股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱公司或本公司)前身系山西杏花村汾酒廠。1993年12月經(jīng)批準(zhǔn)改

5、制為股份有限公司,1994年1月在上海證券交易所上市。所屬行業(yè)為食品釀造類。 1993年經(jīng)中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)證監(jiān)發(fā)審字(1993)37號(hào)文批準(zhǔn),發(fā)行社會(huì)法人股與社會(huì)自然人股共計(jì)78,000,000股,總股本為376,400,000股。1996年根據(jù)本公司股東大會(huì)決議對(duì)國(guó)有法人股股東及社會(huì)公眾股股東每10股送1股紅股,對(duì)社會(huì)法人股股東每10股送1元紅利,同時(shí)經(jīng)中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)證監(jiān)配審字(1996)5號(hào)文批準(zhǔn),本公司對(duì)全體股東每10股配3股,配股價(jià)3.5元/股,送配后本公司總股本變更為432,924,133股,并于1996年11月21日變更企業(yè)法人營(yíng)業(yè)執(zhí)照。 2006年4月17日公司股權(quán)

6、分置改革相關(guān)股東大會(huì)決議通過(guò):公司非流通股股東為使其持有的本公司非流通股獲得流通權(quán)而向本公司流通股股東支付的對(duì)價(jià)為:流通股股東每持有10股將獲得3.3股的股份對(duì)價(jià)。實(shí)施上述送股對(duì)價(jià)后,公司股份總數(shù)不變,股份結(jié)構(gòu)發(fā)生相應(yīng)變化。 2012年5月18日公司股東大會(huì)通過(guò):以2011年年末股本為基數(shù),每10股送10股紅股,已實(shí)施,截止2012年6月30日,公司股本總數(shù)為865,848,266股,全部為無(wú)限售條件股份。1.2 公司所處行業(yè)分析白酒工業(yè)是中國(guó)食品工業(yè)發(fā)展速度快、規(guī)模大、經(jīng)濟(jì)貢獻(xiàn)率較高的行業(yè)白酒也是中國(guó)傳統(tǒng)食品中 最具民族特色的產(chǎn)品之一，在世界蒸餾酒中獨(dú)樹(shù)一幟。從總體趨勢(shì)來(lái)看，雖然最近幾年白酒

7、產(chǎn)量有所降低規(guī)模相對(duì)有所縮小已經(jīng)由快速擴(kuò)張時(shí)期發(fā)展到相對(duì)穩(wěn)定 期。但近幾年來(lái)產(chǎn)量、產(chǎn)值、稅收、銷售收入、企業(yè)數(shù)量、基建投入等仍在持續(xù)增長(zhǎng)。由于國(guó)家政策的限制，白酒行業(yè)不被看好。酒企由于銷量降低開(kāi)始采取調(diào)整措施，采用高端白酒順應(yīng)市場(chǎng)價(jià)、發(fā)力中低端酒、開(kāi)拓網(wǎng)絡(luò)銷售渠道等，但并沒(méi)有什么起色。于是開(kāi)始進(jìn)入重構(gòu)。這不僅僅是對(duì)白酒形勢(shì)演進(jìn)的判斷和結(jié)論，也是2014年及以后白酒發(fā)展的主線和方向。自2012年底，由于國(guó)家限制“三公消費(fèi)”以及“禁酒令”以來(lái)，白酒市場(chǎng)的低迷狀態(tài)依然在持續(xù)。如今經(jīng)歷了2013年一年的深度調(diào)整期，白酒行業(yè)2014年一季度業(yè)績(jī)?nèi)晕匆?jiàn)到好消息。白酒上市公司一季報(bào)中除了貴州茅臺(tái)和青稞酒能保

8、持量和利微增至外，其他白酒企業(yè)如皇臺(tái)酒業(yè)、水井坊和沱牌舍得等酒企的業(yè)績(jī)下滑超過(guò)50%。一季報(bào)中五糧液甚至因接受經(jīng)銷商采用銀行承兌匯票購(gòu)貨，行業(yè)內(nèi)酒企艱難處境由此可見(jiàn)一斑。艱難處境下，酒企正在各出奇招試圖挽救業(yè)績(jī)。調(diào)整期伊始國(guó)內(nèi)高端白酒普遍采用高端白酒順應(yīng)市場(chǎng)價(jià)、發(fā)力中低端酒、開(kāi)拓網(wǎng)絡(luò)銷售渠道等調(diào)整措施，從產(chǎn)品價(jià)格、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、銷售渠道等多個(gè)方面全方位進(jìn)行調(diào)整。無(wú)奈政策對(duì)行業(yè)影響深遠(yuǎn)，業(yè)內(nèi)多數(shù)酒企的業(yè)績(jī)依舊處于下滑態(tài)勢(shì)，酒企不得已需要出臺(tái)更多措施以進(jìn)行自救。1.3 企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力分析1.3.1 SWOT分析表1- 2優(yōu)勢(shì)：(1)4000年品牌，白酒始祖，清香代表，有“汾老大”美譽(yù)(2)擁有汾酒和竹葉青

9、兩大品牌(3)典型的長(zhǎng)壽型企業(yè)，不會(huì)倒閉(4)很高的毛利率，從未虧損(5)高ROE，低負(fù)債率，現(xiàn)金奶牛(6)產(chǎn)品質(zhì)優(yōu)價(jià)廉，競(jìng)爭(zhēng)力很強(qiáng)劣勢(shì)：(1)體制落后，效率低下(2)產(chǎn)品線過(guò)長(zhǎng)，主品牌不突出(3)營(yíng)銷渠道控制力較弱(4)關(guān)聯(lián)交易侵蝕股東利益(5)包裝陳舊，防偽措施不力機(jī)會(huì)：(1)營(yíng)銷體制改革初見(jiàn)成效(2)2008年銷售滑坡導(dǎo)致股價(jià)大跌(3)外埠市場(chǎng)絕大部分一片空白(4)產(chǎn)品價(jià)格存在很大上漲空間(5)大品牌小市值，成長(zhǎng)空間巨大(6)產(chǎn)品種類已從200多減為72個(gè)威脅：(1)改革成效持續(xù)性有待觀察(2)與一線品牌差距日益擴(kuò)大(3)眾多二線品牌迅猛發(fā)展(4)產(chǎn)權(quán)體制改革阻力重重(5)新一屆管理層能

10、否勝任？(6)尚需克服產(chǎn)品線收縮負(fù)面影響1.3.2 競(jìng)爭(zhēng)力分析有上千年歷史的山西汾酒，是中華民族的國(guó)寶，作為清香型白酒的典型代表，曾雄霸中國(guó)酒業(yè)。1988年至1993年，汾酒集團(tuán)更是連續(xù)六年各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)位居全國(guó)同行業(yè)之首，業(yè)界一度稱之為“汾老大”。 然而近年來(lái)，隨著國(guó)內(nèi)白酒市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，在汾酒自身發(fā)展的同時(shí)，市場(chǎng)環(huán)境也發(fā)生了巨大變化，“汾老大”已風(fēng)光不再。2011年，茅臺(tái)集團(tuán)產(chǎn)量6.3萬(wàn)噸，銷售收入237億元，同比增長(zhǎng)52.2%，五糧液公司產(chǎn)量20萬(wàn)噸，銷售收入487.12億元，瀘州老窖集團(tuán)銷售收入280億元，同比增長(zhǎng)47.37%。 而在“中國(guó)八大名酒”中占有兩席(汾酒、竹葉青)的汾酒集團(tuán)

11、，2011年銷售收入僅78億元，2015的目標(biāo)是100億，就銷售收入來(lái)講，汾酒早已跌入“二線品牌”。如今的汾酒集團(tuán)已面臨“前有強(qiáng)敵，側(cè)有群雄，后有追兵”的處境。 汾酒定位于中高端品牌，就目前而言，一線白酒品牌被五糧液、茅臺(tái)占領(lǐng)，在短期內(nèi)，這種局面基本不會(huì)變。目前五糧液有1000多家專賣店, 不斷加大了對(duì)專賣店的管理和服務(wù)力度，定期對(duì)專賣店進(jìn)行培訓(xùn)，并采用廠家直接供貨方式，減少流通環(huán)節(jié)，并加大對(duì)原有專賣店的整合力度；今年茅臺(tái)酒新增市場(chǎng)投放量1800噸，在全國(guó)主要城市建設(shè)茅臺(tái)直營(yíng)店130家，增加的市場(chǎng)投放量將全部供應(yīng)至茅臺(tái)直營(yíng)店，直營(yíng)店的增加讓經(jīng)銷商間對(duì)于漲價(jià)非常謹(jǐn)慎，有傳言稱，開(kāi)設(shè)直營(yíng)店是為茅臺(tái)

12、網(wǎng)上銷售搭建的倉(cāng)儲(chǔ)平臺(tái)。 一線品牌風(fēng)起云涌，二線品牌也不甘落后。不管是全國(guó)性品牌，還是區(qū)域性品牌都在積極擴(kuò)大自身的品牌影響力、搶奪市場(chǎng)份額。通過(guò)近幾年的耕耘，一些品牌已經(jīng)脫穎而出，四川郎酒自從2000年左右改制以來(lái)，通過(guò)產(chǎn)品線的延伸、人力資源的整合，并不惜大量資金投入到廣告中，使得郎酒快速發(fā)展，在2011年郎酒銷售額突破百億。而江蘇洋河，深挖團(tuán)購(gòu)市場(chǎng)，發(fā)展社會(huì)資源型客戶，鎖定核心客戶，拉攏消費(fèi)意見(jiàn)領(lǐng)袖，開(kāi)辟?gòu)V闊的市場(chǎng)，2011年銷售收入也突破100億。瀘州老窖、四川劍南春最近也動(dòng)作頻頻，派出大量人員進(jìn)駐各地省市，大力發(fā)展核心客戶。至于區(qū)域性白酒，如陜西西鳳酒、安徽古井貢酒、北京牛欄山、湖南酒鬼

13、酒、黑龍江老村長(zhǎng)在各自的省市充分發(fā)揮地產(chǎn)酒的優(yōu)勢(shì),深耕細(xì)作自己的根據(jù)地。 今年3月國(guó)務(wù)院召開(kāi)的第五次廉政工作會(huì)議上，明確指出要嚴(yán)格控制“三公”經(jīng)費(fèi)，禁止用公款購(gòu)買香煙、高檔酒和禮品，隨后各地政府相繼出臺(tái)了一系列措施控制“三公消費(fèi)”。短短兩個(gè)月，市場(chǎng)上多年來(lái)“只漲不跌”的高端白酒應(yīng)聲跌價(jià)。另一方面是以酒鬼酒、西鳳等為首的二三線品牌，提價(jià)增量搶占市場(chǎng)，甚至出現(xiàn)了每瓶超過(guò)100元的價(jià)格上漲。酒鬼酒發(fā)布2012年上半年業(yè)績(jī)公告：今年前6個(gè)月歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)398.27%；沱牌舍得業(yè)績(jī)報(bào)告凈利潤(rùn)增長(zhǎng)211.94%；洋河股份半年報(bào)稱，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入93.1億，同比增長(zhǎng)50.85%，而凈利潤(rùn)

14、增長(zhǎng)74.98%；青青稞酒業(yè)績(jī)報(bào)告上半年凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)43.34%。 白酒界知名營(yíng)銷專家鐵犁認(rèn)為：“二三線酒企的崛起以及由此帶來(lái)的白酒行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局的轉(zhuǎn)變，主要源自于高端白酒提價(jià)擴(kuò)大了二三線白酒的市場(chǎng)空間，而在限制三公消費(fèi)等政策打壓下，高端白酒的經(jīng)銷商部分轉(zhuǎn)做二三線白酒，也擴(kuò)大了其市場(chǎng)容量?！? 第二篇 會(huì)計(jì)報(bào)表分析2.1 資產(chǎn)負(fù)債表分析2.1.1 資產(chǎn)負(fù)債表水平分析表2- 1山西杏花村汾酒廠股份有限公司資產(chǎn)負(fù)債表水平分析表金額單位：元項(xiàng)目2014年2013年變動(dòng)情況對(duì)總額的影響（%）變動(dòng)額變動(dòng)（%）流動(dòng)資產(chǎn)：貨幣資金756,496,918.01984,851,927.92-228,355,00

15、9.91-23.19-3.93結(jié)算備付金拆出資金以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)衍生金融資產(chǎn)應(yīng)收票據(jù)1,076,409,124.881,156,712,378.05-80,303,253.17-6.94-1.38應(yīng)收賬款1,444,155.611,012,045.72432,109.8942.700.01預(yù)付款項(xiàng)61,613,626.9482,063,799.93-20,450,172.99-24.92-0.35應(yīng)收保費(fèi)應(yīng)收分保賬款應(yīng)收分保合同準(zhǔn)備金應(yīng)收利息應(yīng)收股利其他應(yīng)收款10,901,802.276,478,633.744,423,168.5368.270.08買入返售金融資產(chǎn)

16、存貨1,898,168,166.991,866,808,821.3231,359,345.671.680.54劃分為持有待售的資產(chǎn)一年內(nèi)到期的非流動(dòng)資產(chǎn)其他流動(dòng)資產(chǎn)1,577,937.531,577,937.530.03流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)3,806,611,732.234,097,927,606.68-291,315,874.45-7.11-5.01非流動(dòng)資產(chǎn)：發(fā)放貸款及墊款可供出售金融資產(chǎn)3,835,937.043,835,937.04-0.000.00持有至到期投資長(zhǎng)期應(yīng)收款長(zhǎng)期股權(quán)投資投資性房地產(chǎn)固定資產(chǎn)769,563,230.68786,762,999.37-17,199,768.69-2.

17、19-0.30在建工程758,156,436.87506,577,304.11251,579,132.7649.664.33工程物資固定資產(chǎn)清理生產(chǎn)性生物資產(chǎn)油氣資產(chǎn)無(wú)形資產(chǎn)234,703,212.98215,886,819.6618,816,393.328.720.32開(kāi)發(fā)支出商譽(yù)長(zhǎng)期待攤費(fèi)用7,368,537.106,524,466.54844,070.5612.940.01遞延所得稅資產(chǎn)117,060,849.0689,821,953.4327,238,895.6330.330.47其他非流動(dòng)資產(chǎn)88,801,873.68109,357,511.29-20,555,637.61-18.8

18、0-0.35非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)1,979,490,077.411,718,766,991.44260,723,085.9715.174.48資產(chǎn)總計(jì)5,786,101,809.645,816,694,598.12-30,592,788.48-0.53-0.53流動(dòng)負(fù)債：短期借款向中央銀行借款吸收存款及同業(yè)存放拆入資金以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融負(fù)債衍生金融負(fù)債應(yīng)付票據(jù)242,903,036.01179,970,670.2062,932,365.8134.971.08應(yīng)付賬款319,857,068.79322,945,884.92-3,088,816.13-0.96-0.05預(yù)收款項(xiàng)38

19、8,820,689.02377,509,382.2711,311,306.753.000.19賣出回購(gòu)金融資產(chǎn)款應(yīng)付手續(xù)費(fèi)及傭金應(yīng)付職工薪酬339,697,422.77265,850,417.4273,847,005.3527.781.27應(yīng)交稅費(fèi)295,605,736.13560,374,609.87-264,768,873.74-47.25-4.55應(yīng)付利息應(yīng)付股利2,436,988.962,436,988.96-0.000.00其他應(yīng)付款261,071,921.58231,431,788.4929,640,133.0912.810.51應(yīng)付分保賬款保險(xiǎn)合同準(zhǔn)備金代理買賣證券款代理承銷證券

20、款劃分為持有待售的負(fù)債一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債其他流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)負(fù)債合計(jì)1,850,392,863.261,940,519,742.13-90,126,878.87-4.64-1.55非流動(dòng)負(fù)債：長(zhǎng)期借款應(yīng)付債券其中：優(yōu)先股永續(xù)債長(zhǎng)期應(yīng)付款長(zhǎng)期應(yīng)付職工薪酬專項(xiàng)應(yīng)付款預(yù)計(jì)負(fù)債遞延收益遞延所得稅負(fù)債其他非流動(dòng)負(fù)債非流動(dòng)負(fù)債合計(jì)負(fù)債合計(jì)1,850,392,863.261,940,519,742.13-90,126,878.87-4.64-1.55所有者權(quán)益:股本865,848,266.00865,848,266.00-0.000.00其他權(quán)益工具其中：優(yōu)先股永續(xù)債資本公積240,806,934.2724

21、0,806,934.27-0.000.00減：庫(kù)存股其他綜合收益專項(xiàng)儲(chǔ)備26,836,927.2916,540,586.4810,296,340.8162.250.18盈余公積471,792,757.35471,792,757.35-0.000.00一般風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備未分配利潤(rùn)2,286,576,114.542,233,864,810.9452,711,303.602.360.91歸屬于母公司所有者權(quán)益合計(jì)3,891,860,999.453,828,853,355.0463,007,644.411.651.08少數(shù)股東權(quán)益43,847,946.9347,321,500.95-3,473,554.02

22、-7.34-0.06所有者權(quán)益合計(jì)3,935,708,946.383,876,174,855.9959,534,090.391.541.02負(fù)債和所有者權(quán)益總計(jì)5,786,101,809.645,816,694,598.12-30,592,788.48-0.53-0.53表1- 3(一) 從投資或資產(chǎn)角度進(jìn)行分析評(píng)價(jià)(1) 2014年，流動(dòng)資產(chǎn)減少291,315,874.45元，減少的幅度為7.11 %，使總資產(chǎn)規(guī)模下降了5.01 %。非流動(dòng)資產(chǎn)本期增加了260,723,085.97元，增加的幅度為15.17%，使總資產(chǎn)規(guī)模增長(zhǎng)了4.48 %，兩者合計(jì)使總資產(chǎn)減少了30,592,788.48元

23、，減少幅度為0.53%。(2) 本期總資產(chǎn)的減少主要體現(xiàn)在流動(dòng)資產(chǎn)的減少上。如果僅從這一變化來(lái)看，山西杏花村汾酒廠股份有限公司公司資產(chǎn)的流動(dòng)性有所減弱。盡管流動(dòng)資產(chǎn)的各項(xiàng)目都有不同程度的增減變動(dòng)，但其減少主要體現(xiàn)在如下幾個(gè)方面：一是貨幣資金的減少。貨幣資金本期減少228,355,009.91元，減少的幅度為23.19 %，對(duì)總資產(chǎn)的影響為-3.93 %。從報(bào)表附注來(lái)看，公司現(xiàn)金有所增加，但銀行存款和其他貨幣資金有所減少。貨幣資金的減少對(duì)企業(yè)的償債能力、滿足資金流動(dòng)性需要有一定負(fù)面影響。但還應(yīng)更進(jìn)一步結(jié)合公司現(xiàn)金需要量進(jìn)行分析，恰當(dāng)評(píng)價(jià)。二是應(yīng)收票據(jù)的減少，應(yīng)收票據(jù)本期減少80,303,253.

24、17元，減少幅度為6.94 %，使總資產(chǎn)減少了1.38%。結(jié)合資產(chǎn)負(fù)債表分析，造成這種情況的原因可能是應(yīng)收票據(jù)的收回，主要是銀行承兌匯票的減少。且本年轉(zhuǎn)回壞賬準(zhǔn)備金額 2,219,047.51 元，本期計(jì)提或收回壞賬準(zhǔn)備金額 0 元。三是預(yù)付賬款的減少，預(yù)付賬款本期減少20,450,172.99元，減少的幅度為24.92%，對(duì)總資產(chǎn)的影響為-0.35%。主要是賬齡為一年以內(nèi)及12年的預(yù)付賬款減少。(3)非流動(dòng)資產(chǎn)的變動(dòng)主要體現(xiàn)在如下幾個(gè)方面：一是在建工程的增長(zhǎng)，在建工程本期增長(zhǎng)251,579,132.76元，增長(zhǎng)的幅度為49.66 %，對(duì)總資產(chǎn)的影響為4.33 %。結(jié)合貨幣資金的減少，可以推測(cè)

25、企業(yè)本期加大了對(duì)工程設(shè)施的建設(shè)，從報(bào)表附注看，主要是保健酒擴(kuò)建項(xiàng)目需用資金多,其次是水處理更新項(xiàng)目。二是遞延所得稅資產(chǎn)的增長(zhǎng)，遞延所得稅資產(chǎn)本期增長(zhǎng)27,238,895.63元，增長(zhǎng)的幅度為30.33 %，對(duì)總資產(chǎn)的影響為0.47%。(二) 從籌資或權(quán)益角度進(jìn)行分析評(píng)價(jià)(1) 負(fù)債本期減少90,126,878.87元，減少的幅度為4.64%，使權(quán)益總額減少了1.55%；股東權(quán)益本期增加了59,534,090.39元，增長(zhǎng)的幅度為1.54%，使權(quán)益總額增長(zhǎng)了1.02%，兩者合計(jì)使權(quán)益總額本期減少30,592,788.48元，減少幅度為0.53%。(2) 本期權(quán)益總額的減少主要體現(xiàn)在負(fù)債的減少上，

26、流動(dòng)負(fù)債的減少是其主要方面。流動(dòng)負(fù)債本期減少90,126,878.87元，減少幅度為4.64 %，對(duì)權(quán)益總額的影響為-1.55%。這種變動(dòng)可能降低公司的償債壓力及財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。流動(dòng)負(fù)債減少主要體現(xiàn)在幾個(gè)方面：一是應(yīng)交稅費(fèi)的減少，應(yīng)交稅費(fèi)本期減少264,768,873.74元，下降幅度為47.25 %，對(duì)權(quán)益總額的影響為-4.55%。其減少有利于減少企業(yè)償債壓力。二是應(yīng)付賬款的減少。應(yīng)付賬款本期減少3,088,816.13 元，減少幅度為0.96%，對(duì)權(quán)益總額的影響為-0.05%，主要是賬齡為1年以內(nèi)的應(yīng)付賬款的減少。公司無(wú)非流動(dòng)負(fù)債。(3) 所有者權(quán)益本期增長(zhǎng)59,534,090.39元，增長(zhǎng)幅度

27、為1.54 %，對(duì)權(quán)益總額的影響為1.02%。其中，歸屬于母公司所有者權(quán)益合計(jì)影響最大，本期增長(zhǎng)63,007,644.41元，增長(zhǎng)幅度為1.65 %，對(duì)權(quán)益總額的影響為1.08 %。其次，未分配利潤(rùn)本期增加52,711,303.60元，增長(zhǎng)幅度為2.36 %，對(duì)權(quán)益總額的影響為0.91 %。少數(shù)股東權(quán)益本期減少3,473,554.02元，減少幅度為7.34%，對(duì)權(quán)益總額的影響為-0.06%。結(jié)合來(lái)看，是公司本期盈利增加和減少子公司股東股權(quán)持有導(dǎo)致的。2.1.2 資產(chǎn)負(fù)債表垂直分析表2- 2山西杏花村汾酒廠股份有限公司資產(chǎn)負(fù)債表垂直分析表金額單位：元項(xiàng)目2014年2013年2014年（%）201

28、3年（%）變動(dòng)情況（%）流動(dòng)資產(chǎn)：貨幣資金756,496,918.01984,851,927.9213.0716.93-3.86結(jié)算備付金拆出資金以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)衍生金融資產(chǎn)應(yīng)收票據(jù)1,076,409,124.881,156,712,378.0518.6019.89-1.28應(yīng)收賬款1,444,155.611,012,045.720.020.020.01預(yù)付款項(xiàng)61,613,626.9482,063,799.931.061.41-0.35應(yīng)收保費(fèi)應(yīng)收分保賬款應(yīng)收分保合同準(zhǔn)備金應(yīng)收利息應(yīng)收股利其他應(yīng)收款10,901,802.276,478,633.740.190.11

29、0.08買入返售金融資產(chǎn)存貨1,898,168,166.991,866,808,821.3232.8132.090.71劃分為持有待售的資產(chǎn)一年內(nèi)到期的非流動(dòng)資產(chǎn)其他流動(dòng)資產(chǎn)1,577,937.530.030.000.03流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)3,806,611,732.234,097,927,606.6865.7970.45-4.66非流動(dòng)資產(chǎn)：發(fā)放貸款及墊款可供出售金融資產(chǎn)3,835,937.043,835,937.040.070.070.00持有至到期投資長(zhǎng)期應(yīng)收款長(zhǎng)期股權(quán)投資投資性房地產(chǎn)固定資產(chǎn)769,563,230.68786,762,999.3713.3013.53-0.23在建工程758,

30、156,436.87506,577,304.1113.108.714.39工程物資固定資產(chǎn)清理生產(chǎn)性生物資產(chǎn)油氣資產(chǎn)無(wú)形資產(chǎn)234,703,212.98215,886,819.664.063.710.34開(kāi)發(fā)支出商譽(yù)長(zhǎng)期待攤費(fèi)用7,368,537.106,524,466.52遞延所得稅資產(chǎn)117,060,849.0689,821,953.432.021.540.48其他非流動(dòng)資產(chǎn)88,801,873.68109,357,511.291.531.88-0.35非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)1,979,490,077.411,718,766,991.4434.2129.554.66資產(chǎn)總計(jì)

31、5,786,101,809.645,816,694,598.12100.00100.000.00流動(dòng)負(fù)債：短期借款向中央銀行借款吸收存款及同業(yè)存放拆入資金以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融負(fù)債衍生金融負(fù)債應(yīng)付票據(jù)242,903,036.01179,970,691.10應(yīng)付賬款319,857,068.79322,945,884.925.535.55-0.02預(yù)收款項(xiàng)388,820,689.02377,509,382.276.726.490.23賣出回購(gòu)金融資產(chǎn)款應(yīng)付手續(xù)費(fèi)及傭金應(yīng)付職工薪酬339,697,422.77265,850,417.425.874.571.3

32、0應(yīng)交稅費(fèi)295,605,736.13560,374,609.875.119.63-4.53應(yīng)付利息應(yīng)付股利2,436,988.962,436,988.960.040.040.00其他應(yīng)付款261,071,921.58231,431,788.494.513.980.53應(yīng)付分保賬款保險(xiǎn)合同準(zhǔn)備金代理買賣證券款代理承銷證券款劃分為持有待售的負(fù)債一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債其他流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)負(fù)債合計(jì)1,850,392,863.261,940,519,742.1331.9833.36-1.38非流動(dòng)負(fù)債：長(zhǎng)期借款應(yīng)付債券其中：優(yōu)先股永續(xù)債長(zhǎng)期應(yīng)付款長(zhǎng)期應(yīng)付職工薪酬專項(xiàng)應(yīng)付款預(yù)計(jì)負(fù)債遞延收益遞延所得稅負(fù)債其他

33、非流動(dòng)負(fù)債非流動(dòng)負(fù)債合計(jì)負(fù)債合計(jì)1,850,392,863.261,940,519,742.1331.9833.36-1.38所有者權(quán)益:股本865,848,266.00865,848,266.0014.9614.890.08其他權(quán)益工具其中：優(yōu)先股永續(xù)債資本公積240,806,934.27240,806,934.22減：庫(kù)存股其他綜合收益專項(xiàng)儲(chǔ)備26,836,927.2916,540,586.480.460.280.18盈余公積471,792,757.35471,792,757.34一般風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備未分配利潤(rùn)2,286,576,114.542,23

34、3,864,810.9439.5238.401.11歸屬于母公司所有者權(quán)益合計(jì)3,891,860,999.453,828,853,355.0467.2665.831.44少數(shù)股東權(quán)益43,847,946.9347,321,500.950.760.81-0.06所有者權(quán)益合計(jì)3,935,708,946.383,876,174,855.9968.0266.641.38負(fù)債和所有者權(quán)益總計(jì)5,786,101,809.645,816,694,598.12100.00100.000.00（一）從靜態(tài)方面分析：(1) 公司本期流動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)比重較大，為3,806,611,732.23元，占總資產(chǎn)的65.

35、79 %。說(shuō)明公司資產(chǎn)流動(dòng)性較強(qiáng)，資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)較小，但較去年有所減少，應(yīng)當(dāng)注意。而非流動(dòng)資產(chǎn)1,979,490,077.41元，僅占總資產(chǎn)的34.21%,但較去年有所增長(zhǎng)。在公司流動(dòng)資產(chǎn)中， 占主要位置的是存貨、應(yīng)收票據(jù)、貨幣資金等，存貨為1,898,168,166.99元，占總資產(chǎn)的32.81 %；應(yīng)收票據(jù)為1,076,409,124.88元，占總資產(chǎn)的18.60%；貨幣資金為756,496,918.01元，占總資產(chǎn)的13.07%。公司存貨占比較大，說(shuō)明公司部分資產(chǎn)變現(xiàn)能力還有待分析，要考慮到存貨和應(yīng)收票據(jù)是否能快速變現(xiàn)的問(wèn)題，以及公司的市場(chǎng)走向和客戶信用。貨幣資金占比較大，說(shuō)明公司資產(chǎn)流動(dòng)性良

36、好，但占比不是很大，需著重關(guān)注。 (2)而在非流動(dòng)資產(chǎn)中，固定資產(chǎn)、在建工程、無(wú)形資產(chǎn)占比較大。固定資產(chǎn)為769,563,230.68元，占總資產(chǎn)的13.30%；在建工程為758,156,436.87元，占總資產(chǎn)的13.10%；無(wú)形資產(chǎn)為234,703,212.98元，占比4.06%。(3)在權(quán)益總額中，本期所有者權(quán)益占比較大，達(dá)到68.02%，且較去年有所增長(zhǎng)。主要是歸屬于母公司所有者權(quán)益合計(jì)影響的，達(dá)到3,891,860,999.45元，占比67.26。(4)而在負(fù)債總額中，流動(dòng)負(fù)債占比較大，合計(jì)1,850,392,863.26元，占比31.98%，說(shuō)明公司負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)較高，因?yàn)槎唐谪?fù)債風(fēng)險(xiǎn)高

37、于長(zhǎng)期負(fù)債。公司無(wú)長(zhǎng)期負(fù)債，公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)需要有所關(guān)注。(5)公司股東權(quán)益比重為68.02 %，負(fù)債比重為31.98%，資產(chǎn)負(fù)債率較高，總體來(lái)說(shuō)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較大，公司需重點(diǎn)關(guān)注流動(dòng)負(fù)債的情況。（二）從動(dòng)態(tài)方面分析：(1)公司本期總資產(chǎn)有所減少，流動(dòng)資產(chǎn)比重下降了4.66%，非流動(dòng)資產(chǎn)比重上升了4.66 %，結(jié)合各資產(chǎn)項(xiàng)目的結(jié)構(gòu)變動(dòng)情況來(lái)看，貨幣資金下降了3.86%，應(yīng)收票據(jù)下降了1.28%，在建工程上升了4.39%，其他都比較穩(wěn)定，變動(dòng)幅度不是很大，說(shuō)明該公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)相對(duì)比較穩(wěn)定，但資產(chǎn)流動(dòng)性有所下降，資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)較大。較去年，固定資產(chǎn)略微減少，而在建工程大幅增加。公司本年加大了工程設(shè)施投入，從報(bào)表

38、附注看，主要是保健酒擴(kuò)建項(xiàng)目需用資金多,其次是水處理更新項(xiàng)目。(2)公司本期所有者權(quán)益增長(zhǎng)了1.38%，負(fù)債下降了1.38%。公司資產(chǎn)負(fù)債率有所下降，有利于減少財(cái)務(wù)分析。其中，應(yīng)交稅費(fèi)較少了4.53%，可能公司盈利減少所致；但應(yīng)付票據(jù)和應(yīng)付職工薪酬有所上升，未分配利潤(rùn)和歸屬于母公司所有者權(quán)益合計(jì)有所上升。2.1.3 資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)分析表2- 3流動(dòng)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析表項(xiàng)目金額(元）結(jié)構(gòu)2014年2013年2014年2013年差異貨幣資產(chǎn)756,496,918.01984,851,927.9219.87%24.03%-4.16%債權(quán)資產(chǎn)1,088,755,082.761,164,203,057.512

39、8.60%28.41%0.19%存貨資產(chǎn)1,898,168,166.991,866,808,821.3249.87%45.55%4.31%其他63,191,564.4782,063,799.931.66%2.00%-0.34%合計(jì)3,806,611,732.234,097,927,606.68100.00%100.00%0.00%從表中可以看出，貨幣資產(chǎn)比重下降，不利于提高該公司的即期支付能力；債權(quán)資產(chǎn)比重雖然變化不大，但比重略高，應(yīng)當(dāng)注意。存貨資產(chǎn)比重略有上升，存貨占比較大，究其原因主要是公司自制半成品較多，應(yīng)注意存貨占用的問(wèn)題，小心存貨積壓，應(yīng)當(dāng)及時(shí)變現(xiàn)。表2- 4負(fù)債方式結(jié)構(gòu)分析表項(xiàng)目金

40、額（元）結(jié)構(gòu)2014年2013年2014年2013年差異銀行信用0.000.000.000.000.00商業(yè)信用562,760,104.80502,916,555.1230.4125.924.50應(yīng)交款項(xiàng)295,605,736.13560,374,609.8715.9828.88-12.90內(nèi)部結(jié)算款項(xiàng)339,697,422.77265,850,417.4218.3613.704.66外部結(jié)算款項(xiàng)388,820,689.02377,509,382.2721.0119.451.56其他負(fù)債263,508,910.54233,868,777.4514.2412.052.19負(fù)債合計(jì)1,850,39

41、2,863.261,940,519,742.13100.00100.000.00如表所示，公司商業(yè)信用是負(fù)債資金的主要來(lái)源，同時(shí)外部結(jié)算款項(xiàng)、內(nèi)部結(jié)算款項(xiàng)、應(yīng)交款項(xiàng)占比相差不大，無(wú)銀行存貸貸資金，由于銀行信貸資金風(fēng)險(xiǎn)要高于其他負(fù)債方式所籌資金的風(fēng)險(xiǎn)，所以公司風(fēng)險(xiǎn)很小。商業(yè)信用比重增長(zhǎng)，占比較高，應(yīng)當(dāng)注意該項(xiàng)目可能對(duì)公司信譽(yù)產(chǎn)生的影響。表2- 5負(fù)債成本結(jié)構(gòu)分析表項(xiàng)目金額（元）結(jié)構(gòu)2014年2013年2014年2013年差異無(wú)成本負(fù)債1,850,392,863.261,940,519,742.13100.00%100.00%0.00%低成本負(fù)債0.000.000.00%0.00%0.00%高成本

42、負(fù)債0.000.000.00%0.00%0.00%負(fù)債合計(jì)1,850,392,863.261,940,519,742.13100.00%100.00%0.00%從表中可以看出，公司本期及上期低成本負(fù)債和高成本負(fù)債為零，公司負(fù)債均為無(wú)成本負(fù)債，公司負(fù)債平均成本非常之低，幾乎無(wú)成本。2.1.4 資產(chǎn)負(fù)債表分項(xiàng)分析表2- 6(1) 貨幣資金單位：元 幣種：人民幣項(xiàng)目期末余額期初余額庫(kù)存現(xiàn)金11,096.225,431.07銀行存款743,477,690.19936,492,361.85其他貨幣資金13,008,131.6048,354,135.00合計(jì)756,496,918.01984,851,92

43、7.92公司本期貨幣資金的減少主要在于銀行存款和其他貨幣資金的減少，且減少幅度較大。表2- 7(2) 應(yīng)收票據(jù) 應(yīng)收票據(jù)分類列示單位：元 幣種：人民幣項(xiàng)目期末余額期初余額銀行承兌票據(jù)994,409,124.881,118,712,378.05商業(yè)承兌票據(jù)82,000,000.0038,000,000.00合計(jì)1,076,409,124.881,156,712,378.05期末公司已質(zhì)押的應(yīng)收票據(jù)單位：元 幣種：人民幣項(xiàng)目期末已質(zhì)押金額銀行承兌票據(jù)234,294,904.41合計(jì)234,294,904.41表2- 8 期末公司已背書(shū)或貼現(xiàn)且在資產(chǎn)負(fù)債表日尚未到期的應(yīng)收票據(jù)：?jiǎn)挝唬涸?幣種：人民幣項(xiàng)目期末終止確認(rèn)金額期末未終止確認(rèn)金額銀行承兌票據(jù)139,736,570.25合計(jì)139,736,570.25期末公司因出票人未履約而將其轉(zhuǎn)應(yīng)收賬款的票據(jù)：無(wú)公司本期應(yīng)收票據(jù)有所減少，其中主要是銀行承兌票據(jù)的減少幅度較大。(3) 在建工程在建工程情況單位：元 幣種：人民幣期末余額期初余額項(xiàng)目賬面余額減值賬面價(jià)值賬面余額減值賬面價(jià)值準(zhǔn)備準(zhǔn)備保健酒擴(kuò)建項(xiàng)目743,881,233.04743,881,233.04502,646,363.94502,646,363.94待安裝設(shè)備2,700,170.912,700,170.912,946,324.77