PASCO美國證券市場上市規(guī)劃PPT課件[通用]

1、本報(bào)告之?dāng)?shù)據(jù)僅為書面評(píng)估所得，不代表最后之審查結(jié)果在未簽訂上市委任合同之前，本報(bào)告版權(quán)歸于百勝客所有金融投資部 蕭 仁 宗 咨詢電話ay 24, 2010美國百勝客(PASCO)金融集團(tuán)浙江天地之光電池制造有限公司 美國證券市場上市規(guī)劃書面報(bào)告目 錄一、 美國證券市場結(jié)構(gòu)二、 全球主流創(chuàng)業(yè)板綜合分析三、 中國創(chuàng)業(yè)板、主板、美交所上市條件比較四、 中國企業(yè)美國市場上市方式五、 中美工業(yè)電子設(shè)備類股上市公司大環(huán)境發(fā)展趨勢六、 中國與美國工業(yè)電子設(shè)備類股上市案例分析七、 美國工業(yè)電子設(shè)備類股上市公司群聚分析八、 資產(chǎn)狀況分析九、 SPO上市規(guī)劃十、 百勝聯(lián)合客輔導(dǎo)團(tuán)隊(duì)成功案

2、例數(shù)據(jù)分析十一、百勝客聯(lián)合輔導(dǎo)團(tuán)隊(duì)能為企業(yè)帶來的潛在利益 十二、三符五評(píng)實(shí)地調(diào)查作業(yè)美國主板市場由二大證券集團(tuán)組成:一、紐約泛歐證券集團(tuán)（NYSE Euronext） ，在全球共有6個(gè)交易所， 目前在美國有2個(gè)交易所，該交易所分別為： 1. 紐約證券交易所 （NYSE） 2. 全美證券交易所 （AMEX）二、全美自營商協(xié)會(huì)（NASD），該交易所分別為： 1. 納斯達(dá)克全球精選市場（ NASD -GSM） 2. 納斯達(dá)克全球市場 （ NASD -GM） 3. 納斯達(dá)克資本市場 （ NASD -CM） 截至2009年12月31日止美國主板市場擁有8842家掛牌交易公司，其中紐約交易所擁有4007家

3、上市公司、全美證券交易所擁有1710家上市公司、納斯達(dá)克上市公司擁有3125家上市公司，其中納斯達(dá)克全球精選市場有1325家上市公司、全球市場有1298家上市公司、資本市場有502家上市公司。美國主板市場：IPO-先融資后上市一、美國證券市場結(jié)構(gòu)美商百勝客金融集團(tuán) 中國企業(yè)美國主板上市成果數(shù)據(jù)分析上市市場分布情況（1992-2009. 12.31）共184家，其中： 紐約證券交易所 （NYSE）: 59 美國證券交易所 （AMEX）: 25 納斯達(dá)克全球精選市場 （NGSM）: 17 納斯達(dá)克全球市場 （NGM）: 62 納斯達(dá)克資本市場 （NCM）：21 184家平均股價(jià)：$22.18 Ma

4、x：$70.85 Min：$0.88 上市市場平均股價(jià)(統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)截至2009年12月31日）: AMEX：$9.07 Max：$31.44 Min：$0.88 NYSE：$43.03 Max：$266.81 Min：$4.57 NGSM：$26.33 Max：$64.83 Min：$2.43 NGM： $19.87 Max：$429.19 Min：$2.00 NCM： $12.61 Max：$50.39 Min：$3.00美商百勝客金融集團(tuán) 市盈率是衡量股價(jià)高低和企業(yè)資本市值大小的一個(gè)重要指標(biāo)若中國企業(yè)每股盈余是人民幣元的盈利水平下，在新加坡上市其合理股價(jià)為人民幣7.5元；在香港上市其合理股價(jià)

5、為人民幣10.37元；在美國上市其合理股價(jià)為人民幣24.37元企業(yè)資本市值為股價(jià)乘以發(fā)行股數(shù)，由此可知企業(yè)規(guī)模的大小的關(guān)鍵在于市盈率的高低2009年中國公司三地平均市盈率7.510.3724.370510152025新加坡香港美國市盈率中國企業(yè)境外上市平均市盈率美商百勝客金融集團(tuán) 美國創(chuàng)業(yè)板由三個(gè)交易平臺(tái)組成，統(tǒng)稱為 OTC MAKET，分別是： OTCQX-針對(duì)能提供兩年審計(jì)財(cái)務(wù)報(bào)告的上市公司集中交易的市場 OTCQB-針對(duì)能提供兩年審閱財(cái)務(wù)報(bào)告的上市公司集中交易的市場 PINKSHEET-針對(duì)未能提供任何年度審計(jì)或?qū)忛嗀?cái)務(wù)報(bào)告的上市公司集中 交易的市場，該市場又稱粉單市場，或稱垃圾股票交易

6、市場截至2009年12月31日止擁有3,653家掛牌交易公司每股最低交易金額為1/32美分，又稱便士股（Penny Stock）共有201家做市商 (Market Makers) 每家上市公司股票平均做市商18家每日交易量16.9億股;日交易額1.67億美元每年約有 50家以上公司成功轉(zhuǎn)板;包括多家中國公司定向發(fā)售 (PIPE) 的增資擴(kuò)股私募活動(dòng)非?；钴S，每年市場份額為2600億美元 平均融資額度為2260萬美元四大寬松門檻（不限年限、不限行業(yè)、不限獲利、不限規(guī)模）在創(chuàng)業(yè)板交易的股票，在滿足主板掛牌條件后，可隨時(shí)向符合的主板市場申請轉(zhuǎn)板，在6-8周后即可實(shí)現(xiàn)主板市場交易目的， 并在主板交易后

7、啟動(dòng)SPO（再次融資）融資程序美國創(chuàng)業(yè)板市場：SPO-先上市后融資美商百勝客金融集團(tuán) 中國企業(yè)美國上市成果數(shù)據(jù)分析主板市場分布情況（1992-2009. 12.31）共184家，其中： 紐約證券交易所 （NYSE）: 59 美國證券交易所 （AMEX）: 25 納斯達(dá)克全球精選市場 （NGSM）: 17 納斯達(dá)克全球市場 （NGM）: 62 納斯達(dá)克資本市場 （NCM）：21 184家平均股價(jià)：$22.18創(chuàng)業(yè)板市場分布情況（1992-2009. 12.31）共160家，其中： 股價(jià)高于2美元69家 占43.1% 股價(jià)在1-2美元31家 占19.4% 股價(jià)低于1美元60家 占37.5% 中國企

8、業(yè)美國創(chuàng)業(yè)板平均股價(jià)2.88美元美商百勝客金融集團(tuán) 05701,1401,7102,2802,8503,4203,9902009年12月上市公司(家)美國創(chuàng)業(yè)板市場(OTC Market)英國創(chuàng)業(yè)板市場（AIM）香港交易所創(chuàng)業(yè)板(GEM)新加坡證券創(chuàng)業(yè)板市場(SESDAQ)加拿大多倫多創(chuàng)業(yè)板市場（TSXV）上市公司數(shù)量二、全球主流創(chuàng)業(yè)板綜合分析美商百勝客金融集團(tuán) 0246810121416182009年12 月平均日交易量(億股)美國創(chuàng)業(yè)板市場(OTC Market)英國創(chuàng)業(yè)板市場（AIM）香港證券市場中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)板（GEM）新加坡證券創(chuàng)業(yè)板市場(SESDAQ)加拿大多倫多創(chuàng)業(yè)板(TSXV)日

9、交易股數(shù)美商百勝客金融集團(tuán) $0.00$0.20$0.40$0.60$0.80$1.00$1.20$1.40$1.60$1.802009年12月平均日交易額(美元,億)美國創(chuàng)業(yè)板市場(OTC Market)英國創(chuàng)業(yè)板市場（AIM）加拿大多倫多創(chuàng)業(yè)板(TSXV)香港交易所創(chuàng)業(yè)板(GEM)新加坡證券創(chuàng)業(yè)板市場(SESDAQ)日交易金額美商百勝客金融集團(tuán) 三、中國創(chuàng)業(yè)板、主板、美交所上市條件比較條件A股主板創(chuàng)業(yè)板主體資格依法設(shè)立且合法存續(xù)的股份有限公司依法設(shè)立且持續(xù)經(jīng)營三年以上的股份有限公司盈利要求（一）最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度凈利潤均為正數(shù)且累計(jì)超過3000萬元，凈利潤以扣除非經(jīng)常性損益前后較低者為計(jì)算依

10、據(jù)（二）最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額累計(jì)超過5000萬元；或者最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度營業(yè)收入累計(jì)超過3億元（三）最近一期不存在未彌補(bǔ)虧損（一）最近兩年連續(xù)盈利，最近兩年凈利潤累計(jì)不少于1000萬元，且持續(xù) 增長；（二）或最近一年盈利，且凈利潤不少于500萬元，最近一年?duì)I業(yè)收入不 少于5000萬元，（三）最近兩年?duì)I業(yè)收入增長率不低于30%（凈利潤以扣除非經(jīng)常性損益 前后較低者為計(jì)算依據(jù)）資產(chǎn)要求最近一期末無形資產(chǎn)（扣除土地使用權(quán)、水面養(yǎng)殖權(quán)和采礦權(quán)等后）占凈資產(chǎn)的比例不高于20%最近一期末凈資產(chǎn)不少于2000萬元股本要求發(fā)行前股本總額不少于3000萬元企業(yè)發(fā)行后的股本總額不少于3000萬

11、元主營業(yè)務(wù)要求 近三年內(nèi)主營業(yè)務(wù)沒有發(fā)生重大變化發(fā)行人應(yīng)當(dāng)主營業(yè)務(wù)突出，同時(shí)，要求募集資金只能用于發(fā)展主營業(yè)務(wù)董事及管理層 近三年內(nèi)沒有發(fā)生重大變化近二年內(nèi)沒有發(fā)生重大變化實(shí)際控制人 近三年內(nèi)實(shí)際控制人未發(fā)生變化近二年內(nèi)實(shí)際控制人未發(fā)生變化同業(yè)競爭 發(fā)行人的業(yè)務(wù)與控股股東、實(shí)際控制人及其控制的其它企業(yè)間不得有同業(yè)競爭發(fā)行人的業(yè)務(wù)與控股股東、實(shí)際控制人及其控制的其它企業(yè)間不存在同業(yè)競爭發(fā)審委 設(shè)主板發(fā)行審核委員會(huì)25人設(shè)創(chuàng)業(yè)板發(fā)行審核委員會(huì)，加大行業(yè)專家委員的比例，委員與主板發(fā)審委委員不互相兼任退市規(guī)則 沒有凈資產(chǎn)退市規(guī)則，其它相關(guān)退市規(guī)則十余項(xiàng)第一步：最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告顯示當(dāng)年經(jīng)審

12、計(jì)凈資產(chǎn)為負(fù)，該公司股票就會(huì)被實(shí)施“退市風(fēng)險(xiǎn)警示處理”；第二步：凈資產(chǎn)連續(xù)2年為負(fù)，則該股就會(huì)被“暫停上市”；第三步：對(duì)凈資產(chǎn)為負(fù)的，暫停上市后根據(jù)中期報(bào)告而不是年度報(bào)告的情況來決定是否退市。也就是說，只要?jiǎng)?chuàng)業(yè)板公司凈資產(chǎn)連續(xù)兩年半為負(fù)，就必須退市，而且是直接退市。美商百勝客金融集團(tuán) 附注1：稅前利潤是指最近一個(gè)財(cái)政年度，或最近三個(gè)財(cái)政年度里面兩年達(dá)到這個(gè)要求.附注2：公眾股東不包括：公司董事，公司經(jīng)理，控股股東，大于10的持股股東， 相關(guān)聯(lián)方 和其家人附注3：要求最近的6個(gè)月每日交易量達(dá)到2000股AMEX 上市要求標(biāo)準(zhǔn) 1標(biāo)準(zhǔn) 2標(biāo)準(zhǔn) 3標(biāo)準(zhǔn) 4稅前利潤（附注 1）$750,000無無無市

13、值無無$50,000,00075,000,000或最少7500萬美元總資產(chǎn)和7500萬美元收入公眾持股量的市場價(jià)值$3,000,000$15,000,000$15,000,000$20,000,000最低股價(jià)$3$3$2$3經(jīng)營歷史無2年無無股東權(quán)益$4,000,000$4,000,000$4,000,000無公眾股東/公眾持股量（股）（附注2）選擇1：800/500,000選擇2：400/1,000,000選擇3：400/500,000（附注3）美商百勝客金融集團(tuán) 美國股票交易所轉(zhuǎn)板四大途徑四、中國企業(yè)美國上市方式 再次公開發(fā)行(SPO: Secondary public offering

14、) ：為符合92年中國政府對(duì)國內(nèi)企業(yè)境外上市相關(guān)法律范圍之國18號(hào)通知、99年中國政府對(duì)國內(nèi)企業(yè)境外上市相關(guān)法律規(guī)范之國83號(hào)通知及06年中國政府關(guān)于外國投資者并購境內(nèi)企業(yè)的規(guī)定10號(hào)通知，在境外成立特殊目的公司（SPV），再采取關(guān)聯(lián)股權(quán)并購，經(jīng)商務(wù)部批準(zhǔn)取得外商獨(dú)資身份，實(shí)現(xiàn)境外上市與返程投資；或在境外成立特殊目的公司（SPV），在取得非關(guān)聯(lián)股權(quán)交換與控股身份后，先實(shí)現(xiàn)在境外創(chuàng)業(yè)板上市再采取私募或轉(zhuǎn)至主板再次公開發(fā)行，經(jīng)路演取得資金后，用逆三角并購（RTM）方式，經(jīng)地級(jí)市政府商務(wù)局批準(zhǔn)，取得外商獨(dú)資身份，達(dá)到返程投資目的。 首次公開發(fā)行(IPO: Initial public offerin

15、g ) 是指企業(yè)第一次將它的股份向公眾出售。具體的操作是企業(yè)通過一家股票承銷商（Underwriter)以特定價(jià)格在一級(jí)市場（Primary Market)承銷一定數(shù)量的股票，此后，該股票可以在二級(jí)市場(證券交易所 )或店頭市場（納斯達(dá)克 )買賣 美國存托憑證（ADR）分為Level I（上柜）、Level II(上市）、Level III(上市且公開發(fā)行）、Rule 144A-ADR 。依美國存托憑證發(fā)行之實(shí)務(wù)經(jīng)驗(yàn)，外國公司常以發(fā)行參與型第一級(jí)存托憑證開始，經(jīng)逐步適應(yīng)美國之法令與制度后，再逐步提升至第二、三級(jí)以上，以達(dá)上市籌資之目的美商百勝客金融集團(tuán) 貴 公司屬于電子指數(shù)下的電器機(jī)械及器材制

16、造個(gè)股， 2007年外商投資產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄項(xiàng)下高技術(shù)綠色電池制造：動(dòng)力鎳氫電池、鋅鎳蓄電池、鋅銀蓄電池、鋰離子電池、高容量全密封免維護(hù)鉛酸蓄電池、太陽能電池、燃料電池、圓柱型鋅空氣電池等 屬于鼓勵(lì)類。目前總計(jì)有54家中國企業(yè)在國內(nèi)證券市場上市，該行業(yè)在進(jìn)入中國證券市場以來有高速的發(fā)展，然08年以來受金融危機(jī)加深的影響，該行業(yè)指數(shù)大幅的回落。但是自09年起，該指數(shù)已有明顯的攀升，目前處于上升趨勢。五、中國與美國同行業(yè)上市公司大環(huán)境發(fā)展趨勢 中國美國 貴公司在美國屬于工業(yè)產(chǎn)品-Industrial Goods下的工業(yè)電子設(shè)備 - Industrial Electrical Equipment行業(yè)，目

17、前共有58家相關(guān)企業(yè)在美國證券市場上市。其中中國公司有三家，分別是：中國瑞達(dá)電源股份有限公司、深圳市比克電池有限公司、中國黑龍江中強(qiáng)能源科技有限公司 。六、中國與美國工業(yè)電子設(shè)備類股上市案例分析美商百勝客金融集團(tuán) 風(fēng)帆股份有限公司 股票名稱： 風(fēng)帆股份（600482 ） 6.1同行業(yè)中國上市公司分析：6.1.1公司簡介： 風(fēng)帆股份公司，是軍用起動(dòng)鉛酸蓄電池的定點(diǎn)生產(chǎn)單位。多年來風(fēng)帆股份公司引進(jìn)了多條蓄電池專用生產(chǎn)線和檢測設(shè)備，年生產(chǎn)能力達(dá)到350萬KVAh。2002年又成功地引進(jìn)投產(chǎn)了新型極板蓄電池的全套生產(chǎn)線，推出了綠色環(huán)保型“風(fēng)帆/超越”系列全免維護(hù)蓄電池，以其優(yōu)越的性能，全面支持當(dāng)今高用

18、電量汽車的使用。 風(fēng)帆蓄電池得到“奧迪A6”，“帕薩特B5”，“桑塔納”，“捷達(dá)”，“風(fēng)神藍(lán)鳥”，“富康”等轎車、“切諾基”等吉普車、“依維柯”等旅行車、“斯太爾”等重型汽車的配套認(rèn)可，配套車型達(dá)30多種品牌，是國內(nèi)外各種車輛的理想電源。 風(fēng)帆股份公司長期以來堅(jiān)持持續(xù)改進(jìn)的質(zhì)量過程管理，于一九九五年通過ISO9001質(zhì)量體系和軍工產(chǎn)品質(zhì)量體系認(rèn)證、二000年同時(shí)通過歐洲汽車工業(yè)聯(lián)合會(huì)的VDA6.1和美國三大汽車公司的QS9000兩大質(zhì)量體系認(rèn)證。一九九九年“風(fēng)帆”商標(biāo)被國家工商局評(píng)為“中國馳名商標(biāo)”。風(fēng)帆股份有限公司是經(jīng)國家經(jīng)貿(mào)委國經(jīng)貿(mào)企改2000471號(hào)文件批準(zhǔn)，由中國船舶重工集團(tuán)公司（以下

19、簡稱“中船重工”）等五家發(fā)起人共同發(fā)起設(shè)立。公司于2000年6月13日注冊成立，注冊資本人民幣13,800萬元。2004年6 月29日，經(jīng)中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)證監(jiān)發(fā)行字200498號(hào)文核準(zhǔn)，公司向社會(huì)公開發(fā)行人民幣普通股80,000,000股。 2006年2月17日，經(jīng)公司股權(quán)分置改革相關(guān)股東會(huì)議審議通過風(fēng)帆股份有限公司全體非流通股股東為其持有的非流通股獲得流通權(quán)，向股權(quán)分置改革方案實(shí)施股權(quán)登記日2006年2月15日登記在冊的全體流通股東以送股的方式履行對(duì)價(jià)安排，流通股股東每10股獲得3.3股，非流通股東由此獲得所持原非流通股份的上市流通權(quán)(有時(shí)限)。 根據(jù)公司2007年第二次臨時(shí)股東大會(huì)會(huì)

20、議決議和中國證監(jiān)會(huì)證監(jiān)發(fā)行字20 07250號(hào)“關(guān)于核準(zhǔn)風(fēng)帆股份有限非公開發(fā)行股票的通知”規(guī)定,公司非公開發(fā)行定境內(nèi)上市人民幣普通股申請?jiān)黾拥淖再Y本為人民幣12,500,000.00元，變更后的注冊資本為人民幣230,500,000.00元。截至2007年12月31日，公司注冊資本人民幣23,050萬元，其中中國船舶重工集團(tuán)公司持有公司股份78,344,413股，占總股本的33.99%，為公司第一大股東。 6.1.3公司歷史沿革：6.1.2公司經(jīng)營范圍：蓄電池開發(fā)、研制、生產(chǎn)、銷售；蓄電池零配件、材料生產(chǎn)、銷售；蓄電池生產(chǎn)、檢測設(shè)備及零配件的制造、銷售；塑料制品、玻璃纖維制品的生產(chǎn)銷售；蓄電

21、池相關(guān)技術(shù)服務(wù)；實(shí)業(yè)投資；技術(shù)咨詢；倉儲(chǔ)服務(wù)；廢舊電池回收；鉛精礦產(chǎn)品的銷售。單位：元6.1.4公司基本財(cái)務(wù)現(xiàn)狀6.1.5公司公司股價(jià)分析 注:從左圖可以看出，公司股價(jià)從發(fā)行開始處于平穩(wěn)發(fā)展態(tài)勢，2007年開始大幅上升，2008年受經(jīng)濟(jì)危機(jī)影響出現(xiàn)下降，目前處于小幅上升狀態(tài)。目前股價(jià)為11.67元, 目前市值為53.80億元.(2010年05月24日)年度總資產(chǎn)凈資產(chǎn)總收入凈利潤凈利率2009/3/312,626,900,000.00 2,622,984,090624,624,000.00 3,170,670.00 0.51%2009/12/312,842,900,000.00 2,839,5

22、00,000 2,683,340,000.00 44,394,500.00 1.65% Valence Technology專門研發(fā)各種高科技電池，參與研究與發(fā)展生産鋰離子和聚合物技術(shù)的先進(jìn)可再充電電池。公司的宗旨是成爲(wèi)可再充電電池的一位主導(dǎo)提供者。而隨著各種可隨身攜帶的小型電子産品問世，維倫斯公司正專注在體積小但電力強(qiáng)的電池産品上。公司可能雇出的電池産品將會(huì)使用在多種的電子裝置上，包括爲(wèi)行動(dòng)電器提供可充電的電源，例如手提電腦、行動(dòng)電話、照明器具、電動(dòng)汽車、以及軍事裝備等等。在1995 年7月，公司宣布它從Bell Communications Research, Inc成功研發(fā)了一個(gè)塑膠鋰電

23、池技術(shù)。從那時(shí)起，公司致力于集成鋰聚合物電池技術(shù)的研發(fā)生產(chǎn)。6.2同行業(yè)美國上市公司分析公司名稱： Valence Technology, Inc.股票代碼： VLNC 交易市場： NCM6.2.1公司簡介： 自公司上市之后，公司股價(jià)分別在1993年和2000年有兩次高峰，之后開始出現(xiàn)下滑，目前處于小幅上升階段。目前公司股價(jià)為0.94美元, 每股盈利-0.18美元，目前市值為12181萬美元 (2010年05月24日)6.2.3公司股價(jià)分析6.2.2公司基本財(cái)務(wù)現(xiàn)狀 單位:千美元年度總資產(chǎn)凈資產(chǎn)總收入毛利潤凈利潤凈利率20083.3127,15867,37420,7771,821 19,440

24、 93.56%20093.3129,63667,185 26,157 475 21,22681.15%公司名稱交易市場上市日期交易代碼交易金額 市盈率China Ritar PowerCorp. 中國瑞達(dá)電源股份有限公司 NGM2009年8月3日 CRTP3.48 8.496.3.1 公司基本分析6.3 在美國上市的中國公司分析公司名稱： China Ritar Power Corp. 中國瑞達(dá)電源股份有限公司 中國瑞達(dá)電源集團(tuán)成立于2002年5月，中國最大的免維護(hù)鉛酸蓄電池與免維護(hù)膠體蓄電池制造商之一，主要從事環(huán)保型密封鉛酸電池的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的高科技企業(yè)。瑞達(dá)電池應(yīng)用于輕型電動(dòng)車、不間斷

25、電源系統(tǒng)、通許系統(tǒng)的備用電池、太陽能和風(fēng)能的能量儲(chǔ)備等。目前公司擁有三個(gè)生產(chǎn)基地，年生產(chǎn)能力超百億千伏安時(shí)。6.3.2 主營業(yè)務(wù)分析6.3.3公司基本財(cái)務(wù)現(xiàn)狀 單位:千美元年度總資產(chǎn)凈資產(chǎn)總收入毛利潤凈利潤凈利率200745,38223,18673,34715,3812,6423.60%200866,75934,370119,58422,5465,1644.32%6.3.4 股價(jià)走勢圖2007年2月16日，瑞達(dá)以成功登陸美國OTCBB，與其他上市企業(yè)不同的是,瑞達(dá)拒絕了數(shù)額更高的投資，只要了1225萬美元，成為當(dāng)時(shí)唯一一家在美國上市的中國鉛酸電池企業(yè)。上市當(dāng)天，公司股價(jià)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過2.14美元的發(fā)

26、行價(jià)，迅速飆升到5.9美元。2009年7月31日，中國瑞達(dá)電源股份有限公司成功轉(zhuǎn)板到美國納斯達(dá)克主板市場掛牌交易。 七、美國工業(yè)電子設(shè)備類股上市公司群聚分析NYSE總上市家數(shù)公司名稱營業(yè)內(nèi)容交易市場代碼資本市值市盈 率股東權(quán)益每股盈余 年均價(jià) 目前股價(jià) 16家EnerSys公司從事制造及銷售工業(yè)電池。它也可以提供相關(guān)的直流電源，包括充電器，電子電力設(shè)備產(chǎn)品，電池及各種配件NYSEENS1.13B11.83N/A0.9815.27 - 27.23 23.43AMEX總上市家數(shù)公司名稱營業(yè)內(nèi)容交易市場代碼資本市值市盈 率股東權(quán)益每股盈余 年均價(jià) 目前股價(jià) 2家Servotronics Inc.連同

27、其附屬公司，從事美國和國際上的先進(jìn)技術(shù)產(chǎn)品的設(shè)計(jì)，制造和銷售。AMEXSVT21.26M8.260.150.925.50-11.309.50NGM總上市家數(shù)公司名稱營業(yè)內(nèi)容交易市場代碼資本市值市盈 率股東權(quán)益每股盈余 年均價(jià) 目前股價(jià) 11家Ener1 Inc連同其附屬公司，在美國和韓國從事設(shè)計(jì)，開發(fā)和生產(chǎn)可充電鋰離子電池和能源的蓄電池系統(tǒng)。NGMHEV377.53MN/AN/A-0.452.75 - 7.90 3.01NGSM總上市家數(shù)公司名稱營業(yè)內(nèi)容交易市場代碼資本市值市盈 率股東權(quán)益每股盈余 年均價(jià) 目前股價(jià) 15家Hollysys Automation Technologie是從事自主

28、開發(fā)、制造各種先進(jìn)可靠的控制系統(tǒng)與平臺(tái)，并為各行業(yè)提供專業(yè)化解決方案的自動(dòng)化高科技企業(yè) NGSMHOLI456.97M12.89N/A-0.304.89 - 13.48 9.15NCM總上市家數(shù)公司名稱營業(yè)內(nèi)容交易市場代碼資本市值市盈 率股東權(quán)益每股盈余 年均價(jià) 目前股價(jià) 5家Advanced Battery Technologies通過其附屬公司-黑龍江中強(qiáng)電源技術(shù)有限公司，主要從事聚合物鋰離子電池及相關(guān)產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。 NCMABAT260.93M 11.37N/A0.342.10 - 5.04 3.90OTCBB總上市家數(shù)公司名稱營業(yè)內(nèi)容交易市場代碼資本市值市盈率股東權(quán)益每股盈余

29、年均價(jià)目前股價(jià)9家Axion Power International Inc 此公司從事于能源存儲(chǔ)設(shè)備的生產(chǎn)、研究與技術(shù)開發(fā)。OTCBBAXPW.OB 71.11MN/AN/A-0.730.68 - 2.75 0.84 該圖示是為了說明經(jīng)營者是否善用利用投資者資金，進(jìn)而得知股東分紅配息的機(jī)會(huì)。如圖所示，企業(yè)權(quán)益報(bào)酬率在2010年呈上升趨勢。表示企業(yè)經(jīng)營效率有所提高、獲利能力增強(qiáng)，股東可分配到的股利增多。 權(quán)益報(bào)酬率 八、資產(chǎn)狀況分析資產(chǎn)負(fù)債率 圖示反映債權(quán)人提供的資本占全部資本的比例。如圖所示，該公司資產(chǎn)負(fù)債率很高，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)很大。資產(chǎn)凈利率 圖示企業(yè)資產(chǎn)凈利率在2010年呈上升的趨勢。表明企業(yè)

30、的資產(chǎn)運(yùn)用效率有所提高，同時(shí)表明企業(yè)在增加收入和節(jié)約資金使用等方面取得較好的效果。固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 圖示表明企業(yè)利用固定資產(chǎn)創(chuàng)造銷售收入的能力，從而說明企業(yè)經(jīng)營效率的高低。如圖所示，企業(yè)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在2010年呈上升趨勢， 表明企業(yè)利用固定資產(chǎn)創(chuàng)造銷售收入的能力有所提升。銷售利潤率 該圖示可以幫助了解企業(yè)獲利能力，從而得知企業(yè)是否有投資價(jià)值。如圖所示，企業(yè)銷售利潤率2010年呈現(xiàn)上升趨勢，企業(yè)的整體獲利能力增強(qiáng)。 圖示表明企業(yè)利用資產(chǎn)創(chuàng)造銷售的能力，進(jìn)而表明企業(yè)的管理水平與能力，如圖所示：企業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在2010年呈上升趨勢，表示經(jīng)營者利用少量資產(chǎn)創(chuàng)造超額收入的能力有所提高。總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率浙江

31、天地之光電池制造有限公司2010年有形資產(chǎn)凈值為-638.24萬美元，2010年稅后凈利為147.06萬美元，符合美國創(chuàng)業(yè)板上市門檻不限行業(yè)別、不限成立年限、不限獲利及不限規(guī)模之規(guī)定。資 本 額當(dāng)前公司的注冊資本為人民幣621萬元中股股數(shù)依中國政府規(guī)定，每股為人民幣1元規(guī)劃發(fā)行普通股621萬股美股股數(shù)上市時(shí)規(guī)劃發(fā)行普通股1242萬股 1. 首掛市場美國創(chuàng)業(yè)一板（OBB) 2. 群聚市場紐約股票交易所（NYSE）3. 注冊文檔S-14. 注冊時(shí)程2010年第4季注冊5. 換股比率1：26. 掛牌價(jià)格每股1.85-3.08美元7. 占股比例100%九、SPO上市規(guī)劃1、規(guī)劃依據(jù)2、公司現(xiàn)狀 3、規(guī)

32、劃項(xiàng)目美商百勝客金融集團(tuán) 7/6/2022美商百勝客金融集團(tuán) 37 (資料來源：YAHOO-FINANCE：2010/05/24) 工業(yè)電子設(shè)備 - Industrial Electrical Equipment =26.00 考慮到企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板掛牌交易后交投的熱絡(luò)，故在此基礎(chǔ)上乘以60%，最終市盈率為15.60。 本規(guī)劃現(xiàn)階段市盈率采用15.60的主要原因是，先預(yù)留40%的市場增值空間，當(dāng)開始掛牌交易時(shí)在美國潛在投資人介入下，透過公開市場買賣機(jī)制，可以輕易的使每股市場價(jià)格的底部建構(gòu)在1.85-3.08美元之間。4、美國相同類股公司PER(市盈率）平均值5、規(guī)劃說明 本規(guī)劃所有數(shù)據(jù)系由擬上市公

33、司提供，未經(jīng)本公司實(shí)地查核與確認(rèn)，故本權(quán)益規(guī)劃僅提供擬上市公司參考，所有數(shù)據(jù)不代表亦不作為向美國證券主管部門注冊之依據(jù)。 擬上市公司正式之權(quán)益精算報(bào)告，將在擬上市公司簽定美國上市委任合同后,交付中國會(huì)計(jì)師事務(wù)所年度財(cái)務(wù)審計(jì)報(bào)告書45日內(nèi)由本公司正式出具。 7/6/2022386、定向增發(fā)（PIPE）股價(jià)計(jì)算7、私募融資權(quán)益美商百勝客金融集團(tuán) 本股價(jià)計(jì)算系采現(xiàn)金流量定價(jià)法 P=CF / CST / (r - g) 其中：CF =凈現(xiàn)金流（EBIDA=益本值=凈利潤+利息+折舊+攤銷） CST = 已發(fā)行在外的普通股總股數(shù) r = 貼現(xiàn)率 g =股利增長率準(zhǔn)上市公司2010年凈現(xiàn)金流若為1200萬

34、元股數(shù)為1242萬股，貼現(xiàn)率為5.94，股票分紅每年為 0， 則私募股價(jià)為： P =1200/1242/（0.0594 - 0）=16.27RMB（約2.39美元）公司總價(jià)值為：CTV=2.391242=2968.38萬美元注： 現(xiàn)行貼現(xiàn)率是根據(jù)銀行貸款利率確定，2009年5年以上貸款利率約為5.94%準(zhǔn)上市公司私募融資計(jì)劃之融資金額若為700萬美元故 私募融資后公司總價(jià)值：CTV =700+2968.38=3668.38故 私募投資者占股比率：ISR = 700/3668.38100=19.08% 原始股東占股比率: OSR = 100% - 19.08% =80.92%故 私募增發(fā)的股數(shù)：

35、 PPS =1242/0.80920.1908=292.85萬股 私募融資后公司發(fā)行在外普通股總股數(shù)：CST =1242+292.85=1534.85萬股故 私募投資者每股投資價(jià)格為：P= 700萬美元/292.85萬股=2.39美元7/6/2022美商百勝客金融集團(tuán) 391、發(fā)行股數(shù)經(jīng)私募增發(fā)292.85萬股后變成1534.85萬股。2、依市盈率評(píng)價(jià)之相對(duì)定價(jià)法，企業(yè)2010年稅后利潤為1000萬元，股票市場價(jià)格每股2.49 美元，與私募投資價(jià)格2.39美元，中間有0.10美元的讓利價(jià)差，這是吸引投資者投資的關(guān)鍵.3、依據(jù)美國股票交易所（AMEX）上市資格與標(biāo)準(zhǔn)規(guī)定，每股最低掛牌價(jià)格為2美元

36、以上，公眾 股東400人以上，資產(chǎn)凈值400萬美金以上，最近一年稅前利潤為75萬美金以上，依據(jù)公司 財(cái)務(wù)預(yù)測，貴公司除公眾股東人數(shù)未達(dá)標(biāo)準(zhǔn)外，其馀條件均已符合轉(zhuǎn)板要求.當(dāng)期即可向紐 約泛歐證券集團(tuán)申請至美交所掛牌，在美交所掛牌交易后，再向SEC申請S-3文檔，取得再次 公開發(fā)行（SPO）身份，并在全球巡回路演后取得融資資金。4. 為達(dá)到美交所公眾股東400人以上及持有100萬股以上股數(shù)的要求.公司可在國內(nèi)采取私募- 現(xiàn)金增發(fā)的方式為之，但因私募有鎖股的規(guī)定.故需讓利予投資者.所以私募參考價(jià)格可用市 價(jià)95作為基礎(chǔ).但為保障原始股東權(quán)益.私募價(jià)格以不低於私募投資價(jià)值為原則.發(fā)行股數(shù)每股股價(jià)(US

37、D)市盈率(PER)稅后盈余(USD)每股凈利(EPS) 15,348,500 26.00 6.00 10.00 8.00 4.00 2.49 1,470,588 3,541,962 5,903,2694,722,615 0.092 0.231 0.385 0.3088、市盈率及發(fā)行股數(shù)與掛牌價(jià)格之關(guān)系 2,361,308 0.1547/6/2022409、再次公開發(fā)行（SPO）股價(jià)計(jì)算10、公募融資權(quán)益美商百勝客金融集團(tuán) 本股價(jià)計(jì)算系采現(xiàn)金流量定價(jià)法 P=CF / CST / (r - g) 其中：CF =凈現(xiàn)金流（EBIDA=益本值=凈利潤+利息+折舊+攤銷） CST = 已發(fā)行在外的普通

38、股總股數(shù) r = 貼現(xiàn)率 g =股利增長率準(zhǔn)上市公司2011年凈現(xiàn)金流若為3000萬元股數(shù)為1534.85萬股，貼現(xiàn)率為5.94，股票分紅每年為 0， 則公募股價(jià)為： P =3000/1534.85/（0.0594 - 0）=32.91RMB（約4.84美元）公司總價(jià)值為：CTV=4.841534.85=7428.67萬美元注： 現(xiàn)行貼現(xiàn)率是根據(jù)銀行貸款利率確定，2009年5年以上貸款利率約為5.94%準(zhǔn)上市公司公募融資計(jì)劃之融資金額若為1000萬美元故 公募融資后公司總價(jià)值：CTV =1000+7428.67=8428.67故 公募投資者占股比率：ISR = 1000/82428.67100

39、=11.86% 原始股東占股比率: OSR = 100% -11.86% =88.14%故 SPO增發(fā)的股數(shù)： PPS =1534.85/0.8814 0.1186=206.53萬股 公募融資后公司發(fā)行在外普通股總股數(shù)：CST =1534.85+206.53=1741.38萬股故 SPO投資者每股投資價(jià)格為：P=1000萬美元/206.53萬股=4.84美元發(fā)行股數(shù)每股股價(jià)(USD)市盈率(PER)稅后盈余(USD)每股凈利(EPS) 17,413,800 26.00 13.004,688,311 0.269 9.006,027,854 0.500 11.00 8,706,900 0.423

40、7.00 7,367,377 0.3463,676,471 0.211 5.4611、增資擴(kuò)股后市盈率及發(fā)行股數(shù)與轉(zhuǎn)板價(jià)格之關(guān)系1、發(fā)行股數(shù)經(jīng)公募增發(fā)206.53萬股后變成1741.38萬股。2、依據(jù)企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)測，2011年稅后利潤為2500萬元，市場價(jià)格為5.49美元。3、由于公司公募融資時(shí)投資價(jià)值每股為4.84美元，公司當(dāng)期股票市場價(jià)值每股5.49美元，由于 公募所售出股份并無鎖股限制.依國際公募慣例，僅需讓利10予投資者（為保障原有股東權(quán) 益，私募價(jià)格以不低于公募投資價(jià)值為原則）.故可用股票市價(jià)9折做為公募售價(jià)基礎(chǔ)，不但 確保企業(yè)能在最短時(shí)間內(nèi)募資成功.更因在同樣增發(fā)股數(shù)248.20萬股

41、基礎(chǔ)上可融資金額為1020 萬美元，直接讓所有股東利益最大化 。4、依據(jù)產(chǎn)業(yè)群聚原則及企業(yè)條件，工業(yè)電子設(shè)備類股大部分企業(yè)在紐約證券交易所（ NYSE）上 市，依據(jù)企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)測，若最近三年累積稅前利潤達(dá)到1000萬美元，且最近兩年每年不低于 200萬美元，第三年為正.股價(jià)在4美元以上.公眾股東持股量2500萬股以上時(shí).依市盈率評(píng)價(jià)之 相對(duì)定價(jià)法，在發(fā)行股數(shù)及市盈率不變的情況下，則可實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)板至紐約股票交易所交易，達(dá) 到資本運(yùn)作最終極目標(biāo)。 2009-04-20 19:03:52來源:華夏時(shí)報(bào)王秀創(chuàng)投圈 國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所所長夏斌曾在媒體撰文指出：“在美國的的多層次市場中，有一個(gè)市場非常

42、適合中國企業(yè)，即創(chuàng)業(yè)板（OTCBB）市場，創(chuàng)業(yè)板市場不失為一個(gè)明智的選擇”。創(chuàng)業(yè)板交易品種很多,包括證券、認(rèn)股權(quán)證、基金單位、美國存托憑證（ADRs）等。創(chuàng)業(yè)板自1990年6月開始運(yùn)作，受美國證交會(huì)SEC監(jiān)管 ，交易的證券超過3500個(gè)，做市商數(shù)量達(dá)到二百多家。創(chuàng)業(yè)板并非像外界傳言的那樣交易不活躍，其實(shí)創(chuàng)業(yè)板平均每天交易量高達(dá)1,660,949,618股，交易金額每天也超過1.6億美元。 據(jù)Dealflow統(tǒng)計(jì)，自2001年以來，共有267家中國企業(yè)間接在美國上市。在IPO遇阻之下，2008年造殼上市方式超級(jí)流行， 63家中國企業(yè)在2008年借此方式在美上市，自2001-2008年間，共有73

43、家中國企業(yè)已成功的從創(chuàng)業(yè)板轉(zhuǎn)板到主板市場。 Steven認(rèn)為:2009年的造殼市場已經(jīng)表現(xiàn)出了比2008年更高的熱情。截至到2009年12月31日止，新增在美國主板市場上市的中國公司有50家， 其中從創(chuàng)業(yè)板轉(zhuǎn)板的有37家占74強(qiáng)。 值得一提的是:深圳的旅程天下(UTA)、西安的中國綠色農(nóng)業(yè)（CGA)和哈爾濱中國教育網(wǎng)絡(luò)聯(lián)盟（CEU） ，分別在2009年5月28日、3月9日及7月16日轉(zhuǎn)到美國股票交易所掛牌，卻在6個(gè)月時(shí)間內(nèi)，又分別在2009年10月27日、12月7日和12月13日轉(zhuǎn)到更高掛牌資格和標(biāo)準(zhǔn)的紐約證券交易所掛牌交易， 這說明了在美國資本市場，只要上市公司有很好的業(yè)績表現(xiàn)，投資人和交易

44、所會(huì)立即的給予最熱情的回報(bào) 。 12、中國企業(yè)美國主板上市公司74以上由創(chuàng)業(yè)板轉(zhuǎn)入美商百勝客金融集團(tuán) 中國安防 代碼：CSCT.OB 交易所：OTCBB 中國安防在國內(nèi)的企業(yè)是深圳九鼎企業(yè)集團(tuán)有限公司，是專業(yè)從事“數(shù)字化影像監(jiān)控、網(wǎng)絡(luò)通訊研究”開發(fā)、生產(chǎn)和銷售于一體的高科技安防企業(yè)。 上市進(jìn)程：公司于 2005年7月在美國OTCBB市場上市 。 股價(jià)表現(xiàn)：公司上市后股價(jià)穩(wěn)步上升， 波動(dòng)幅度較大，很多價(jià)值型投資機(jī)構(gòu)發(fā)現(xiàn)該公司具有投資價(jià)值，通過振蕩洗盤，已經(jīng)收集了大量籌碼，股價(jià)從初期的不足1美元一路上升到15美元左右，升板后預(yù)計(jì)漲幅空間更大。上圖是其代碼由CSSTF變更為CSCT后的走勢。13、中

45、小企業(yè)創(chuàng)業(yè)板上市價(jià)、量與資金俱足美商百勝客金融集團(tuán) 中國綠色農(nóng)業(yè) 公司代碼：CGA 交易所：OTCBB升板至AMEX，由AMEX升板至NYSE 中國綠色農(nóng)業(yè)公司成立于1998年7月，前身是楊凌濟(jì)農(nóng)腐殖酸產(chǎn)品有限公司我國最早興建全自動(dòng)殖酸液肥生產(chǎn)線的企業(yè)之一。2006年更名為陜西鼎天濟(jì)農(nóng)腐殖酸制品有限公司。 上市進(jìn)程：2008年8月7日在OTCBB上市，2009年3月9日：以3.3美元的股價(jià)由OTCBB轉(zhuǎn)板至全 美證券交易所（AMEX） 股價(jià)表現(xiàn)：在全美證交所掛牌不到9個(gè)月的時(shí)間內(nèi)，中國綠色農(nóng)業(yè)的股價(jià)最高達(dá)到18.70美元，漲幅達(dá)466.67%，近三個(gè)月日均成交量高達(dá)118萬股。在此期間，中國綠

46、色農(nóng)業(yè)還通過增發(fā)，成功融資2800萬美元，目前股價(jià)為11.13美元。 例二美商百勝客金融集團(tuán) 青島啤酒 代碼：TSGTF 交易所：OTO 青島啤酒股份有限公司的前身是國營青島啤酒廠，1903年由英、德商人合資開辦，是我國最早的啤酒生產(chǎn)企業(yè)。在國內(nèi)18個(gè)省、市、自治區(qū)擁有40多家啤酒生產(chǎn)廠和麥芽生產(chǎn)廠，構(gòu)筑了遍布全國的營銷網(wǎng)絡(luò)，基本完成了全國性的戰(zhàn)略布局?，F(xiàn)啤酒生產(chǎn)規(guī)模、總資產(chǎn)、品牌價(jià)值、產(chǎn)銷量、銷售收入、利稅總額、市場占有率、出口及創(chuàng)匯等多項(xiàng)指標(biāo)均居國內(nèi)同行業(yè)首位。 上市進(jìn)程：公司于 1996年3月7日在美國OTO市場上市。 股價(jià)表現(xiàn)：公司上市后股價(jià)平穩(wěn)發(fā)展，之后呈小幅上升趨勢，2007年開始出現(xiàn)大幅攀升態(tài)勢，股價(jià)達(dá)到4.5美元左右，2008年