第1章 證券與證券投資概述

1、王火根王火根 江西農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院江西農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院Investments of Securities前言前言機(jī)會(huì)機(jī)會(huì)與風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)并存的證券市場(chǎng) 證券市場(chǎng)如此多嬌，引無(wú)數(shù)風(fēng)流人物競(jìng)折證券市場(chǎng)如此多嬌，引無(wú)數(shù)風(fēng)流人物競(jìng)折腰腰 血本無(wú)歸、方知此是鱷魚潭！血本無(wú)歸、方知此是鱷魚潭！ 財(cái)務(wù)自由財(cái)務(wù)自由靠自己 滾雪球：用時(shí)間換取價(jià)值滾雪球：用時(shí)間換取價(jià)值/ /累積財(cái)富累積財(cái)富C證券分析之父、華爾街院長(zhǎng)證券分析之父、華爾街院長(zhǎng)本杰明本杰明格雷厄姆格雷厄姆Benjamin GrahamBenjamin Graham 1894-1976)1894-1976)著名金融思想家，著名金融思想家，巴菲特等投資

2、家的啟蒙宗師巴菲特等投資家的啟蒙宗師，證券分析師協(xié)會(huì)創(chuàng)始，證券分析師協(xié)會(huì)創(chuàng)始人人家境貧寒，靠獎(jiǎng)學(xué)金完成學(xué)業(yè)家境貧寒，靠獎(jiǎng)學(xué)金完成學(xué)業(yè)為改善家境，放棄留校任教步入華爾街，從基層為改善家境，放棄留校任教步入華爾街，從基層的信息員的信息員分析師分析師紐伯格紐伯格- -亨德森亨德森- -勞伯公司合伙勞伯公司合伙人人成立投資公司成立投資公司“格雷厄姆紐曼公司格雷厄姆紐曼公司”19481948年創(chuàng)立基金年創(chuàng)立基金蓋可蓋可（GEICOGEICO），2424年增長(zhǎng)超過(guò)年增長(zhǎng)超過(guò)8080倍，年均復(fù)利倍，年均復(fù)利2020以上以上 著作證券分析被譽(yù)為華爾街人士的圣經(jīng)著作證券分析被譽(yù)為華爾街人士的圣經(jīng) 證券市場(chǎng)如此多

3、嬌，引無(wú)數(shù)風(fēng)流人物競(jìng)折腰證券市場(chǎng)如此多嬌，引無(wú)數(shù)風(fēng)流人物競(jìng)折腰1111歲購(gòu)買了平生第一張股票歲購(gòu)買了平生第一張股票1313歲靠送報(bào)賺取自己的頭一個(gè)歲靠送報(bào)賺取自己的頭一個(gè)10001000美元，少年時(shí)就能把賺美元，少年時(shí)就能把賺10001000美元的美元的10001000種方法這本書背下來(lái)（種方法這本書背下來(lái)（100100萬(wàn)份報(bào)紙）萬(wàn)份報(bào)紙）1717歲進(jìn)入賓西法尼亞大學(xué)沃頓商學(xué)院讀財(cái)務(wù)和商業(yè)管理歲進(jìn)入賓西法尼亞大學(xué)沃頓商學(xué)院讀財(cái)務(wù)和商業(yè)管理1919歲不辭而別，后申請(qǐng)哈佛大學(xué)被拒歲不辭而別，后申請(qǐng)哈佛大學(xué)被拒2020歲考入哥倫比亞大學(xué)金融系，拜師于本杰明歲考入哥倫比亞大學(xué)金融系，拜師于本杰明格雷厄

4、姆格雷厄姆2121歲大學(xué)畢業(yè)時(shí)賺取了人生中第一個(gè)歲大學(xué)畢業(yè)時(shí)賺取了人生中第一個(gè)1 1萬(wàn)美元萬(wàn)美元2525歲成立巴菲特合伙公司，個(gè)人資產(chǎn)超過(guò)歲成立巴菲特合伙公司，個(gè)人資產(chǎn)超過(guò)1010萬(wàn)美元萬(wàn)美元3535歲購(gòu)得伯克夏歲購(gòu)得伯克夏哈撒韋的經(jīng)營(yíng)權(quán)，正式成為千萬(wàn)富翁哈撒韋的經(jīng)營(yíng)權(quán)，正式成為千萬(wàn)富翁 19811981年進(jìn)入億萬(wàn)富翁俱樂(lè)部年進(jìn)入億萬(wàn)富翁俱樂(lè)部 19971997年身價(jià)過(guò)百億，時(shí)年年身價(jià)過(guò)百億，時(shí)年6767歲歲萬(wàn)般皆下品，唯有實(shí)踐高萬(wàn)般皆下品，唯有實(shí)踐高“股神股神”沃倫沃倫巴菲特巴菲特 (WarrenBuffet,1930-)(WarrenBuffet,1930-)當(dāng)代最偉大的投資家，年復(fù)利增長(zhǎng)

5、超過(guò)當(dāng)代最偉大的投資家，年復(fù)利增長(zhǎng)超過(guò)2828 20112011年福布斯富豪榜：年福布斯富豪榜： 第三名第三名$440$440億億時(shí)間是優(yōu)秀企業(yè)優(yōu)秀企業(yè)的朋友朋友，但卻是平庸企業(yè)平庸企業(yè)的敵人敵人常引用凱恩斯的一句話“我寧愿模糊的正確，而不是精確的錯(cuò)誤我寧愿模糊的正確，而不是精確的錯(cuò)誤”。v張志雄：張志雄：19511951年的一個(gè)周末，一位美國(guó)大學(xué)生敲響了位于華盛頓特區(qū)的政年的一個(gè)周末，一位美國(guó)大學(xué)生敲響了位于華盛頓特區(qū)的政府雇員保險(xiǎn)公司府雇員保險(xiǎn)公司“蓋可蓋可”GEICOGEICO的大門，因?yàn)樗绨莸睦蠋煾窭锥蚰肥窃摴镜拇箝T，因?yàn)樗绨莸睦蠋煾窭锥蚰肥窃摴镜亩?。敲了半天，終于有警衛(wèi)前來(lái)

6、開(kāi)門。由他引領(lǐng)，年青人拜見(jiàn)了當(dāng)天唯的董事。敲了半天，終于有警衛(wèi)前來(lái)開(kāi)門。由他引領(lǐng)，年青人拜見(jiàn)了當(dāng)天唯一在辦公室的公司副總裁一在辦公室的公司副總裁大衛(wèi)。年青人詢問(wèn)了很多問(wèn)題，大衛(wèi)則用了四大衛(wèi)。年青人詢問(wèn)了很多問(wèn)題，大衛(wèi)則用了四個(gè)小時(shí)講述了蓋可公司的特點(diǎn)，好好地給年青人上了一課。個(gè)小時(shí)講述了蓋可公司的特點(diǎn)，好好地給年青人上了一課。4545年后，這位已近年后，這位已近7070歲的歲的“年青人年青人”仍滿懷感激地在致伯克夏股東的信仍滿懷感激地在致伯克夏股東的信中提及中提及9393歲的大衛(wèi)：歲的大衛(wèi)：“自從我認(rèn)識(shí)大衛(wèi)后，他一直就是我崇拜的偶像之一，自從我認(rèn)識(shí)大衛(wèi)后，他一直就是我崇拜的偶像之一，而他確實(shí)也

7、從未讓我失望過(guò)，大家必須了解如果沒(méi)有大衛(wèi)在而他確實(shí)也從未讓我失望過(guò)，大家必須了解如果沒(méi)有大衛(wèi)在19511951年那個(gè)寒冷年那個(gè)寒冷的星期六的慷慨解說(shuō)，伯克夏就絕對(duì)不可能會(huì)有今天的成就，多年來(lái)私底下，的星期六的慷慨解說(shuō)，伯克夏就絕對(duì)不可能會(huì)有今天的成就，多年來(lái)私底下，我已不知感謝過(guò)他多少次了，但是今天在這里我依然覺(jué)得應(yīng)該籍著年報(bào)代替我已不知感謝過(guò)他多少次了，但是今天在這里我依然覺(jué)得應(yīng)該籍著年報(bào)代替伯克夏所有的股東向他致上深深的謝意伯克夏所有的股東向他致上深深的謝意”。 學(xué)習(xí)學(xué)習(xí)再學(xué)習(xí)學(xué)習(xí)學(xué)習(xí)再學(xué)習(xí)1111歲開(kāi)始做球童積攢小費(fèi)，曾獲球童獎(jiǎng)學(xué)金。歲開(kāi)始做球童積攢小費(fèi)，曾獲球童獎(jiǎng)學(xué)金。大學(xué)二年級(jí)，投資

8、大學(xué)二年級(jí)，投資飛虎航空公司飛虎航空公司，林奇靠出售該股，林奇靠出售該股票獲得的資金讀完了大學(xué)，而且念完了研究生。票獲得的資金讀完了大學(xué)，而且念完了研究生。19681968年畢業(yè)于賓西法尼亞大學(xué)年畢業(yè)于賓西法尼亞大學(xué)沃頓商學(xué)院沃頓商學(xué)院獲獲MBAMBA學(xué)位學(xué)位19691969年進(jìn)入年進(jìn)入富達(dá)基管理公司富達(dá)基管理公司研究公司研究公司- -研究員。研究員。19771977年成為年成為麥哲倫基金麥哲倫基金的經(jīng)理人，該基金是當(dāng)時(shí)全的經(jīng)理人，該基金是當(dāng)時(shí)全球資產(chǎn)管理規(guī)模最大且績(jī)效最好的基金，創(chuàng)造了報(bào)酬球資產(chǎn)管理規(guī)模最大且績(jī)效最好的基金，創(chuàng)造了報(bào)酬率高達(dá)率高達(dá)2703.12%2703.12%的成長(zhǎng)紀(jì)錄，的

9、成長(zhǎng)紀(jì)錄，年復(fù)利增長(zhǎng)率年復(fù)利增長(zhǎng)率為為29.329.3。華夏大盤精選基金經(jīng)理王亞偉最推崇的投資家華夏大盤精選基金經(jīng)理王亞偉最推崇的投資家投資界超級(jí)巨星投資界超級(jí)巨星彼得彼得林奇林奇(PeterLynch,1944-)(PeterLynch,1944-)一年的行程一年的行程1010萬(wàn)英里，萬(wàn)英里，即即一個(gè)工作日一個(gè)工作日400400英里英里早晨早晨6:156:15乘車去辦公室，晚上乘車去辦公室，晚上7:157:15回家回家每天午餐他都跟一家公司洽談每天午餐他都跟一家公司洽談大約要聽(tīng)取大約要聽(tīng)取200200個(gè)經(jīng)紀(jì)人的意見(jiàn)個(gè)經(jīng)紀(jì)人的意見(jiàn)和研究助手每個(gè)月要對(duì)將近和研究助手每個(gè)月要對(duì)將近20002000

10、個(gè)公司檢查一遍個(gè)公司檢查一遍 比較林奇，中國(guó)基金經(jīng)理一定會(huì)汗顏。我敢肯定，中國(guó)目比較林奇，中國(guó)基金經(jīng)理一定會(huì)汗顏。我敢肯定，中國(guó)目前最勤勉的基金經(jīng)理的工作強(qiáng)度頂多是林奇的三分之一，而一前最勤勉的基金經(jīng)理的工作強(qiáng)度頂多是林奇的三分之一，而一般的經(jīng)理也就是林奇的十分之一，甚至更少般的經(jīng)理也就是林奇的十分之一，甚至更少( (如果哪位中國(guó)基金如果哪位中國(guó)基金經(jīng)理認(rèn)為我的估計(jì)錯(cuò)了，請(qǐng)和我聯(lián)系，我一定公開(kāi)認(rèn)錯(cuò)經(jīng)理認(rèn)為我的估計(jì)錯(cuò)了，請(qǐng)和我聯(lián)系，我一定公開(kāi)認(rèn)錯(cuò)) )。學(xué)習(xí)學(xué)習(xí)再學(xué)習(xí)中對(duì)林奇的描述學(xué)習(xí)學(xué)習(xí)再學(xué)習(xí)中對(duì)林奇的描述愛(ài)上華爾街愛(ài)上華爾街第二章第二章 國(guó)際投機(jī)家國(guó)際投機(jī)家 中對(duì)林奇的描述中對(duì)林奇的描述球童

11、：不同的是，林奇不僅撿球，還注意學(xué)習(xí)。從高爾夫俱球童：不同的是，林奇不僅撿球，還注意學(xué)習(xí)。從高爾夫俱樂(lè)部的球員口中，他接受了股票市場(chǎng)的早期教育、知道了不同樂(lè)部的球員口中，他接受了股票市場(chǎng)的早期教育、知道了不同的投資觀點(diǎn)的投資觀點(diǎn)跟隨球手打完一輪球，就相當(dāng)于上一堂關(guān)于股跟隨球手打完一輪球，就相當(dāng)于上一堂關(guān)于股票問(wèn)題的免費(fèi)教育課。票問(wèn)題的免費(fèi)教育課。沃頓商學(xué)院：有目的地專門研究與股票投資有關(guān)的學(xué)科。除沃頓商學(xué)院：有目的地專門研究與股票投資有關(guān)的學(xué)科。除了必修課外，沒(méi)有選修更多的自然科學(xué)、數(shù)學(xué)和財(cái)會(huì)等課程，了必修課外，沒(méi)有選修更多的自然科學(xué)、數(shù)學(xué)和財(cái)會(huì)等課程，而是重點(diǎn)專修社會(huì)科學(xué)，如歷史學(xué)、心理學(xué)、

12、政治學(xué)。此外，而是重點(diǎn)專修社會(huì)科學(xué)，如歷史學(xué)、心理學(xué)、政治學(xué)。此外，他還學(xué)習(xí)了玄學(xué)、認(rèn)識(shí)論、邏輯、宗教和古希臘哲學(xué)他還學(xué)習(xí)了玄學(xué)、認(rèn)識(shí)論、邏輯、宗教和古希臘哲學(xué)林奇林奇就已經(jīng)意識(shí)到，股票投資是一門藝術(shù)，而不是一門科學(xué)，歷史就已經(jīng)意識(shí)到，股票投資是一門藝術(shù)，而不是一門科學(xué)，歷史和哲學(xué)在投資決策時(shí)顯然比統(tǒng)計(jì)學(xué)和數(shù)學(xué)更有用。和哲學(xué)在投資決策時(shí)顯然比統(tǒng)計(jì)學(xué)和數(shù)學(xué)更有用。暑假：林奇來(lái)到世界最大的投資基金管理公司暑假：林奇來(lái)到世界最大的投資基金管理公司“富達(dá)富達(dá)”做暑假實(shí)習(xí)生做暑假實(shí)習(xí)生這份工作不僅使林奇打破了對(duì)股票分析行業(yè)這份工作不僅使林奇打破了對(duì)股票分析行業(yè)的神秘感，也讓他對(duì)書本上的理論產(chǎn)生了懷疑，教

13、授們的理論的神秘感，也讓他對(duì)書本上的理論產(chǎn)生了懷疑，教授們的理論在真正的市場(chǎng)中，幾乎全線崩潰，這種信念促使了林奇特別注在真正的市場(chǎng)中，幾乎全線崩潰，這種信念促使了林奇特別注重實(shí)際調(diào)研的作用。重實(shí)際調(diào)研的作用。1616歲開(kāi)始在火車上工作歲開(kāi)始在火車上工作后進(jìn)入棉花交易所擔(dān)任經(jīng)紀(jì)人，后進(jìn)入棉花交易所擔(dān)任經(jīng)紀(jì)人，2424歲第一筆棉花歲第一筆棉花期貨交易并獲利。期貨交易并獲利。此后的此后的5353年里共賺取年里共賺取50005000萬(wàn)美元，相當(dāng)于現(xiàn)在的萬(wàn)美元，相當(dāng)于現(xiàn)在的1010億美元。億美元。19091909年年1010月，月，“報(bào)價(jià)與投資文摘報(bào)價(jià)與投資文摘”的編輯懷高對(duì)的編輯懷高對(duì)江恩作了一個(gè)月的

14、專題采訪，在江恩作了一個(gè)月的專題采訪，在2525天里，江恩得到天里，江恩得到的回報(bào)高達(dá)的回報(bào)高達(dá)1000%1000%一共做了一共做了286286次買賣，其中次買賣，其中264264次盈、次盈、2222次虧，成功率次虧，成功率92.3%92.3%近乎神的頂級(jí)人物近乎神的頂級(jí)人物-威廉威廉. .D.D.江恩江恩 ( (William Dilbert Gann,1878-1955William Dilbert Gann,1878-1955）亂世英雄、投機(jī)大師亂世英雄、投機(jī)大師-伯納德伯納德巴魯克巴魯克（Bernard M. BaruchBernard M. Baruch、1870-19651870-

15、1965）18971897到到19001900年，從年，從100100美元起家掙得美元起家掙得100100萬(wàn)美元萬(wàn)美元總是能第一時(shí)刻得到確切的消息并果斷進(jìn)行操作總是能第一時(shí)刻得到確切的消息并果斷進(jìn)行操作（egeg. .利用利用18981898年美西戰(zhàn)爭(zhēng)的消息）。年美西戰(zhàn)爭(zhēng)的消息）。傳說(shuō)曾經(jīng)在傳說(shuō)曾經(jīng)在19291929年危機(jī)到來(lái)之前成功逃脫。年危機(jī)到來(lái)之前成功逃脫。資助建立紐約市立大學(xué)巴魯克學(xué)院，曾任六任美國(guó)資助建立紐約市立大學(xué)巴魯克學(xué)院，曾任六任美國(guó)總統(tǒng)的顧問(wèn)?？偨y(tǒng)的顧問(wèn)。黑匣投資之王黑匣投資之王詹姆斯詹姆斯西蒙斯西蒙斯（James SimonsJames Simons,1938-1938-）

16、2323歲博士畢業(yè)，越戰(zhàn)受雇于國(guó)防部研究密碼歲博士畢業(yè)，越戰(zhàn)受雇于國(guó)防部研究密碼19741974年把年把6060萬(wàn)美元交給學(xué)生做糖期貨，萬(wàn)美元交給學(xué)生做糖期貨，7 7個(gè)月后變個(gè)月后變?yōu)闉?00600萬(wàn)美元，對(duì)交易和投資的興趣復(fù)蘇萬(wàn)美元，對(duì)交易和投資的興趣復(fù)蘇19781978年創(chuàng)立林姆若伊基金，年創(chuàng)立林姆若伊基金，1010年收益年收益2525倍倍(38%)(38%)19821982年年 創(chuàng)辦文藝復(fù)興科技公司創(chuàng)辦文藝復(fù)興科技公司19881988年創(chuàng)立大獎(jiǎng)?wù)禄?，至年?chuàng)立大獎(jiǎng)?wù)禄?，?0082008年該基金年凈回年該基金年凈回報(bào)報(bào)35.6%35.6%（扣除管理費(fèi)（扣除管理費(fèi)5%,5%,提成提成44

17、%44%）20092009年夏宣布退休年夏宣布退休血本無(wú)歸、方知此是鱷魚潭！血本無(wú)歸、方知此是鱷魚潭！ 20042004年年4 4月月2929日，南京市一股民因手中股票（日，南京市一股民因手中股票（界龍實(shí)業(yè)界龍實(shí)業(yè)600836600836）價(jià)格一路下滑，吊死在交易大廳廁所內(nèi)。）價(jià)格一路下滑，吊死在交易大廳廁所內(nèi)。 “為了你的家人，請(qǐng)你遠(yuǎn)離毒品和股市為了你的家人，請(qǐng)你遠(yuǎn)離毒品和股市?！?一位老股民的電子簽名一位老股民的電子簽名 股市是股市是“零和博弈零和博弈”贏者所贏為輸者所輸？贏者所贏為輸者所輸？ 誰(shuí)在養(yǎng)活證監(jiān)會(huì)、交易所、券商、各種行情軟件商、咨誰(shuí)在養(yǎng)活證監(jiān)會(huì)、交易所、券商、各種行情軟件商、咨

18、詢機(jī)構(gòu)、證券培訓(xùn)機(jī)構(gòu)、證券類圖書出版商詢機(jī)構(gòu)、證券培訓(xùn)機(jī)構(gòu)、證券類圖書出版商 格雷厄姆曾經(jīng)在格雷厄姆曾經(jīng)在1929-19321929-1932年的股災(zāi)中，過(guò)早判斷了熊市的年的股災(zāi)中，過(guò)早判斷了熊市的結(jié)束，導(dǎo)致公司的聯(lián)合賬戶損失結(jié)束，導(dǎo)致公司的聯(lián)合賬戶損失70%70%；巴魯克逃離巴魯克逃離19291929年災(zāi)年災(zāi)難的真實(shí)性，對(duì)江恩難的真實(shí)性，對(duì)江恩“神話神話”的質(zhì)疑的質(zhì)疑歷史告訴我們，即歷史告訴我們，即便投資大師們都難免會(huì)出現(xiàn)判斷和操作上的失誤，由此可見(jiàn)，便投資大師們都難免會(huì)出現(xiàn)判斷和操作上的失誤，由此可見(jiàn)，做一個(gè)成功的投資者并非易事。做一個(gè)成功的投資者并非易事。界龍實(shí)業(yè)（界龍實(shí)業(yè)（600836

19、600836）股價(jià)走勢(shì)圖）股價(jià)走勢(shì)圖富爸爸、窮爸爸富爸爸、窮爸爸財(cái)務(wù)自由財(cái)務(wù)自由靠自己靠自己 作者作者羅伯特羅伯特TT清崎清崎講述他的講述他的窮爸爸窮爸爸，身為身為大學(xué)教授大學(xué)教授的生父，和的生父，和富爸爸，善于投資富爸爸，善于投資理財(cái)理財(cái)?shù)呐笥训母赣H，在人生觀、金錢價(jià)值觀的朋友的父親，在人生觀、金錢價(jià)值觀、投資理念的截然不同，推翻了、投資理念的截然不同，推翻了“高薪高薪= =財(cái)務(wù)財(cái)務(wù)自由自由”的財(cái)富法則。的財(cái)富法則。 要分清資產(chǎn)與負(fù)債，從容面對(duì)個(gè)人財(cái)富的要分清資產(chǎn)與負(fù)債，從容面對(duì)個(gè)人財(cái)富的變化，變化，不要做金錢的奴隸，要讓金錢為我們不要做金錢的奴隸，要讓金錢為我們工作工作，從而最終達(dá)到，從而

20、最終達(dá)到財(cái)務(wù)自由財(cái)務(wù)自由的最高境界。的最高境界。滾雪球：用時(shí)間換取價(jià)值滾雪球：用時(shí)間換取價(jià)值/ /累積財(cái)富累積財(cái)富 假如每年初定投假如每年初定投1 1萬(wàn)元，年復(fù)合增長(zhǎng)率如下萬(wàn)元，年復(fù)合增長(zhǎng)率如下,N,N年后，我們的財(cái)富將是年后，我們的財(cái)富將是成為千萬(wàn)富翁不是夢(mèng)成為千萬(wàn)富翁不是夢(mèng)持續(xù)增長(zhǎng)的魅力！持續(xù)增長(zhǎng)的魅力！復(fù)合增長(zhǎng)復(fù)合增長(zhǎng)率率1%1%3.5%3.5%15%15%20%20%30%30%5 5年后年后5.155.155.555.557.757.758.938.9311.7611.761010年后年后10.5710.5712.1412.1423.3523.3531.1531.1555.4155.

21、411515年后年后16.2616.2619.9719.9754.7254.7286.4486.44217.47217.472020年后年后22.2422.2429.2729.27117.81117.81224.03224.03819.22819.222525年后年后28.5628.5640.3140.31244.71244.71566.38566.383053.43053.44 4 教學(xué)目的：教學(xué)目的： 證券投資學(xué)作為一門專業(yè)基礎(chǔ)課，是引領(lǐng)人們進(jìn)入金融學(xué)術(shù)殿堂的概論性課程。 通過(guò)學(xué)習(xí)本課程使學(xué)生掌握：u 通過(guò)證券從業(yè)資格考試；u 掌握股票、債券、期貨、外匯等證券的基本分析的理論和方法，了解證

22、券投資技術(shù)分析的基本原理；u 能夠利用相關(guān)金融網(wǎng)站查看相關(guān)金融資訊；u 能夠熟練使用各種交易軟件進(jìn)行證券模擬操作。課堂與課后要求課堂與課后要求 認(rèn)真聽(tīng)講，并做好筆記 做證券從業(yè)資格相關(guān)題目 參加股票模擬大賽 瀏覽相關(guān)金融網(wǎng)站 閱讀經(jīng)典投資書第一章第一章 證券與證券投資概述證券與證券投資概述 本章學(xué)習(xí)目標(biāo)本章學(xué)習(xí)目標(biāo)1.1.掌握掌握證券和有價(jià)證券的含義、特征及分類證券和有價(jià)證券的含義、特征及分類( (重點(diǎn)重點(diǎn)) )2.2.了解了解證券投資的目的與特征證券投資的目的與特征3.3.理解理解證券投資應(yīng)遵循的原則證券投資應(yīng)遵循的原則4.4.理解理解金融創(chuàng)新與證券投資的關(guān)系金融創(chuàng)新與證券投資的關(guān)系5.5.

23、了解我國(guó)證券投資中的金融創(chuàng)新了解我國(guó)證券投資中的金融創(chuàng)新關(guān)鍵詞：關(guān)鍵詞：證券證券 無(wú)價(jià)證券無(wú)價(jià)證券 有價(jià)證券有價(jià)證券 證券投資證券投資 金融創(chuàng)新金融創(chuàng)新第一節(jié)第一節(jié) 證券及有價(jià)證券證券及有價(jià)證券 一般意義上，證券是指用以證明或設(shè)定權(quán)利所做成的一般意義上，證券是指用以證明或設(shè)定權(quán)利所做成的書面憑證書面憑證，它表明證券持，它表明證券持有人或第三者有權(quán)取得該證券擁有的有人或第三者有權(quán)取得該證券擁有的特定權(quán)益特定權(quán)益。它具有以下兩個(gè)特征：它具有以下兩個(gè)特征： 1. . 法律特征，法律特征，即它反映的是某種法律行為的結(jié)果。即它反映的是某種法律行為的結(jié)果。 2. .書面特征，書面特征，即必須采取書面形式或

24、與書面形式有同等效力的形式，即必須采取書面形式或與書面形式有同等效力的形式，并且必須按照特定的格式進(jìn)行書寫或制作，載明有關(guān)法規(guī)規(guī)定的全部并且必須按照特定的格式進(jìn)行書寫或制作，載明有關(guān)法規(guī)規(guī)定的全部必要事項(xiàng)。必要事項(xiàng)。 一、證券內(nèi)涵與分類一、證券內(nèi)涵與分類1.1.現(xiàn)金及現(xiàn)金的替代物是證券嗎？現(xiàn)金及現(xiàn)金的替代物是證券嗎？ 2.2.信用證、證明是證券嗎？可以投資嗎？信用證、證明是證券嗎？可以投資嗎？3.3.存款單、借據(jù)、收據(jù)、定期存款存折是證券嗎？可以投資嗎？存款單、借據(jù)、收據(jù)、定期存款存折是證券嗎？可以投資嗎？4.4.股票、債券是證券嗎？可以投資嗎？股票、債券是證券嗎？可以投資嗎？問(wèn)題思考問(wèn)題思考

25、 【例題多選題】 證券是指（ACD） A.各類記載并代表一定權(quán)利的法律憑證B.各類證明持有者身份和權(quán)利的憑證C.用以證明或設(shè)定權(quán)利而做成的書面憑證D.用以證明持有人或第三者有權(quán)取得該證券 擁有的特定權(quán)益的憑證 解析：考核證券的概念 （二）證券分類（二）證券分類廣義上證券分為三類：證據(jù)證券、憑證證券、有價(jià)證券廣義上證券分為三類：證據(jù)證券、憑證證券、有價(jià)證券證據(jù)證券證據(jù)證券：主要用于權(quán)益證明，設(shè)定、反映持有人在雙邊或多邊關(guān)系中享有和履行權(quán)主要用于權(quán)益證明，設(shè)定、反映持有人在雙邊或多邊關(guān)系中享有和履行權(quán)利、義務(wù)的情況。利、義務(wù)的情況。身份證、保險(xiǎn)單、火車票、機(jī)票、門票身份證、保險(xiǎn)單、火車票、機(jī)票、門

26、票.憑證證券：憑證證券：證明證券持有人是某種私權(quán)的合法所有者，當(dāng)事人所履行的義務(wù)是有效的，證明證券持有人是某種私權(quán)的合法所有者，當(dāng)事人所履行的義務(wù)是有效的，但是該憑證不得轉(zhuǎn)讓。他們代表了所有權(quán)，但不能真正的單獨(dú)轉(zhuǎn)讓履行權(quán)但是該憑證不得轉(zhuǎn)讓。他們代表了所有權(quán)，但不能真正的單獨(dú)轉(zhuǎn)讓履行權(quán)利。利。有價(jià)證券：有價(jià)證券：(貨幣證券、貨物證券和資本證券）貨幣證券、貨物證券和資本證券）證明持有人是對(duì)某種有價(jià)物的權(quán)利所有者，此憑證可以轉(zhuǎn)讓。比如銀行券、證明持有人是對(duì)某種有價(jià)物的權(quán)利所有者，此憑證可以轉(zhuǎn)讓。比如銀行券、股票、股票、貨運(yùn)單貨運(yùn)單等。等。紙幣、支票、本票、匯票。紙幣、支票、本票、匯票。另外：證券有另

27、外：證券有設(shè)權(quán)證券設(shè)權(quán)證券與與證權(quán)證券證權(quán)證券之分之分按照證券作用不同的一種分類。按照證券作用不同的一種分類?！霸O(shè)權(quán)設(shè)權(quán)”是與是與“證權(quán)證權(quán)”相對(duì)而言的。相對(duì)而言的。設(shè)權(quán)證券設(shè)權(quán)證券是指證券所代表的權(quán)利原先并不存在，而是隨著證券的制作而產(chǎn)是指證券所代表的權(quán)利原先并不存在，而是隨著證券的制作而產(chǎn)生，即相關(guān)權(quán)利的發(fā)生是以生，即相關(guān)權(quán)利的發(fā)生是以證券的制作和存在為條件的證券的制作和存在為條件的；如；如匯票、本票、匯票、本票、支票。支票。證權(quán)證券證權(quán)證券是指證券是權(quán)利的一種物化的外在形式，證券僅僅作為權(quán)利的載是指證券是權(quán)利的一種物化的外在形式，證券僅僅作為權(quán)利的載體，而在證券制作之前相關(guān)權(quán)利就已經(jīng)存在

28、。體，而在證券制作之前相關(guān)權(quán)利就已經(jīng)存在。如提單、倉(cāng)單、股票如提單、倉(cāng)單、股票。例如，例如，股票屬于證權(quán)證券股票屬于證權(quán)證券，所代表的是股東權(quán)利，其發(fā)行是以股份的存在，所代表的是股東權(quán)利，其發(fā)行是以股份的存在為條件的。股票只是將已經(jīng)存在的股東權(quán)利表現(xiàn)為證券的形式，其作用不為條件的。股票只是將已經(jīng)存在的股東權(quán)利表現(xiàn)為證券的形式，其作用不是創(chuàng)造股東的權(quán)利，而是證明本來(lái)就已經(jīng)存在的股東權(quán)利。如是創(chuàng)造股東的權(quán)利，而是證明本來(lái)就已經(jīng)存在的股東權(quán)利。如提單提單證明由證明由運(yùn)輸合同所發(fā)生的物品返還請(qǐng)求權(quán)。運(yùn)輸合同所發(fā)生的物品返還請(qǐng)求權(quán)。判斷題：判斷題：設(shè)權(quán)證券與證權(quán)證券的區(qū)別在于證權(quán)證券是指證券所代表的權(quán)利

29、設(shè)權(quán)證券與證權(quán)證券的區(qū)別在于證權(quán)證券是指證券所代表的權(quán)利本來(lái)并不存在，而是隨著證券的制作而產(chǎn)生。本來(lái)并不存在，而是隨著證券的制作而產(chǎn)生。（） 有價(jià)證券，是指標(biāo)有有價(jià)證券，是指標(biāo)有票面票面金額金額，證明持有人有權(quán)按，證明持有人有權(quán)按期取得一定期取得一定收入收入并可并可自由自由轉(zhuǎn)讓和買賣轉(zhuǎn)讓和買賣的所有權(quán)或債的所有權(quán)或債權(quán)憑證。權(quán)憑證。 有價(jià)證券是有價(jià)證券是虛擬資本虛擬資本的一的一種形式，它本身沒(méi)價(jià)值，種形式，它本身沒(méi)價(jià)值，但有價(jià)格。但有價(jià)格。 有價(jià)證券為狹義的證券。有價(jià)證券為狹義的證券。以后講到的證券均指有價(jià)以后講到的證券均指有價(jià)證券。證券。二、有價(jià)證券的分類二、有價(jià)證券的分類【例題單選題】 下

30、列關(guān)于有價(jià)證券的說(shuō)法，錯(cuò)誤的是（ C ） A 本身沒(méi)有價(jià)值 B 持有者可憑此獲得一定的收入 C 是實(shí)際資本的一種形式 D 可以在證券市場(chǎng)買賣和流通 解析:考核有價(jià)證券的含義 【例題單選題】 有價(jià)證券之所以能夠買賣是因?yàn)樗ǎ?。A.具有價(jià)值B.具有使用價(jià)值C.代表著一定量的財(cái)產(chǎn)權(quán)利D.具有交換價(jià)值（一）按財(cái)產(chǎn)權(quán)利性質(zhì)（所體現(xiàn)的內(nèi)容）不同分為（一）按財(cái)產(chǎn)權(quán)利性質(zhì)（所體現(xiàn)的內(nèi)容）不同分為：1.貨幣證券貨幣證券對(duì)貨幣有請(qǐng)求權(quán)（索取權(quán)）的憑證，即憑該證券可要求得到貨幣現(xiàn)金，可對(duì)貨幣有請(qǐng)求權(quán)（索取權(quán)）的憑證，即憑該證券可要求得到貨幣現(xiàn)金，可代替貨幣流通使用。包括兩大類：商業(yè)證券（商業(yè)匯票和本票）、銀行證代

31、替貨幣流通使用。包括兩大類：商業(yè)證券（商業(yè)匯票和本票）、銀行證券（銀行本票、匯票和支票）券（銀行本票、匯票和支票）（1 1）支票）支票 check （2 2）匯票）匯票 bill of exchange（3 3）本票）本票 promissory note支票支票是以銀行為付款人的即期匯票，可以看作匯票的特例。支票出票人簽發(fā)的支票金額，不得超出其在付款人處的存款金額。如果存款低于支票金額，銀行將拒付給持票人(空頭支票)。出票人簽發(fā)空頭支票、印章與銀行預(yù)留印鑒不符的支票，銀行除將支票退票處理外，還按票面金額處以5%但不低于1000元的罰款。匯票匯票是國(guó)際商務(wù)中一種常用的支付工具（銀行匯票和商業(yè)匯票

32、）。匯票是由出口商開(kāi)出的、要求進(jìn)口商或者它的代理在特定時(shí)間支付特定金額的命令。簽發(fā)匯票的企業(yè)或個(gè)人叫做出票人，匯票所呈交的一方叫受票人。依照國(guó)際慣例，人們使用匯票來(lái)對(duì)交易進(jìn)行結(jié)算，這一點(diǎn)與國(guó)內(nèi)貿(mào)易不同。（銀行匯票一律記名，可以背書轉(zhuǎn)讓）本票本票（PROMISSORY NOTES)是一個(gè)人向另一個(gè)人簽發(fā)的，保證即期或定期或在可以確定的將來(lái)的時(shí)間，對(duì)某人或其指定人或持票人支付一定金額的無(wú)條件書面承諾。中國(guó)票據(jù)法第73條規(guī)定本票的定義是： 本票是由出票人簽發(fā)的，承諾自己在見(jiàn)票時(shí)無(wú)條件支付確定的金額給收款人或持票人的票據(jù)。第2款接著規(guī)定，本法所指的本票是指銀行本票，不包括商業(yè)本票，更不包括個(gè)人本票。（

33、可以背書轉(zhuǎn)讓）（申請(qǐng)人或收款人為單位的，不得申請(qǐng)簽發(fā)現(xiàn)金銀行本票）（一）按財(cái)產(chǎn)權(quán)利性質(zhì)（所體現(xiàn)的內(nèi)容）不同分為（一）按財(cái)產(chǎn)權(quán)利性質(zhì)（所體現(xiàn)的內(nèi)容）不同分為：2.2.資本證券資本證券（狹義之有價(jià)證券）。（狹義之有價(jià)證券）。指由金融投資或與金融投資有直接聯(lián)系的活動(dòng)而產(chǎn)生的、具有一定利益分指由金融投資或與金融投資有直接聯(lián)系的活動(dòng)而產(chǎn)生的、具有一定利益分配（收入）請(qǐng)求權(quán)的憑證配（收入）請(qǐng)求權(quán)的憑證 。（1 1）股權(quán)證券：股票；（）股權(quán)證券：股票；（2 2）債權(quán)證券：各種債券；（）債權(quán)證券：各種債券；（3 3）其他）其他3.3.貨物證券（商品證券）貨物證券（商品證券）對(duì)貨物（商品）有請(qǐng)求權(quán)（所有權(quán)或使用

34、權(quán)）的憑證，如貨運(yùn)單、提單等對(duì)貨物（商品）有請(qǐng)求權(quán)（所有權(quán)或使用權(quán)）的憑證，如貨運(yùn)單、提單等所謂證券實(shí)際上有三個(gè)層面的含義。所謂證券實(shí)際上有三個(gè)層面的含義。一是廣義的證券，即記載和代表一定權(quán)利的一是廣義的證券，即記載和代表一定權(quán)利的書面憑證書面憑證，包括無(wú)價(jià)證券和，包括無(wú)價(jià)證券和有價(jià)證券兩種。有價(jià)證券兩種。二是中義的證券，即記載和表示一定財(cái)產(chǎn)權(quán)利并可轉(zhuǎn)讓的二是中義的證券，即記載和表示一定財(cái)產(chǎn)權(quán)利并可轉(zhuǎn)讓的書面憑證書面憑證，也，也就是通常意義上所說(shuō)的就是通常意義上所說(shuō)的有價(jià)證券有價(jià)證券，包括商品（貨物）證券、貨幣證券和，包括商品（貨物）證券、貨幣證券和資本證券。資本證券。三是狹義的證券，即應(yīng)納入

35、證券法調(diào)整范圍的特定的有價(jià)證券三是狹義的證券，即應(yīng)納入證券法調(diào)整范圍的特定的有價(jià)證券資本資本證券，主要包括股票、債券、投資基金券、新股認(rèn)購(gòu)證等。證券，主要包括股票、債券、投資基金券、新股認(rèn)購(gòu)證等。有價(jià)證券本身并沒(méi)有價(jià)值，但它代表一定的財(cái)產(chǎn)權(quán)利，持有人可憑該證券取得一定量的 （）.A、商品 B、貨幣 C、利息收入 D、股息收入證證 券券 股票股票 債券債券 基金基金 金融期貨金融期貨 金融期權(quán)金融期權(quán) 金融互換金融互換 貨幣證券貨幣證券：匯票、本票、支票等匯票、本票、支票等 貨物證券貨物證券：提貨單、運(yùn)貨單、棧單等：提貨單、運(yùn)貨單、棧單等 資本證券資本證券 有價(jià)證券有價(jià)證券 無(wú)價(jià)證券無(wú)價(jià)證券證據(jù)

36、證券證據(jù)證券 憑證證券憑證證券 其它衍生工具其它衍生工具衍生工具衍生工具 （二）按發(fā)行主體不同，分為（二）按發(fā)行主體不同，分為：1.政府證券政府證券（中央政府債券、地方政府債券中央政府債券、地方政府債券）政府為籌措財(cái)政資金或建設(shè)資金，憑借國(guó)家信用，按照一定程序向投資政府為籌措財(cái)政資金或建設(shè)資金，憑借國(guó)家信用，按照一定程序向投資者出具的有價(jià)證券。主要指政府債券。者出具的有價(jià)證券。主要指政府債券。2.金融證券金融證券商業(yè)銀行及非銀行金融機(jī)構(gòu)向投資者發(fā)行的有價(jià)證券。商業(yè)銀行及非銀行金融機(jī)構(gòu)向投資者發(fā)行的有價(jià)證券。包括股票、金融債券、大額可轉(zhuǎn)讓定期存單（包括股票、金融債券、大額可轉(zhuǎn)讓定期存單（CD）等

37、）等。3.公司證券公司證券公司為籌措資金而發(fā)行的有價(jià)證券。公司為籌措資金而發(fā)行的有價(jià)證券。包括股票包括股票stock，公司債券，公司債券corporate bond，商業(yè)票據(jù)等。，商業(yè)票據(jù)等。（三）根據(jù)上市與否，分為上市證券和非上市證券（三）根據(jù)上市與否，分為上市證券和非上市證券1.1.上市證券上市證券又稱掛牌證券，指證券主管機(jī)關(guān)批準(zhǔn)，獲得資格在交易所內(nèi)進(jìn)行公開(kāi)買賣的又稱掛牌證券，指證券主管機(jī)關(guān)批準(zhǔn)，獲得資格在交易所內(nèi)進(jìn)行公開(kāi)買賣的有價(jià)證券。有價(jià)證券。證券上市可以擴(kuò)大上市公司的社會(huì)影響，擴(kuò)大經(jīng)濟(jì)實(shí)力。證券上市可以擴(kuò)大上市公司的社會(huì)影響，擴(kuò)大經(jīng)濟(jì)實(shí)力。 2.2.非上市證券非上市證券非上市證券也稱

38、非掛牌證券、場(chǎng)外證券，是指未申請(qǐng)上市或不符合在證券非上市證券也稱非掛牌證券、場(chǎng)外證券，是指未申請(qǐng)上市或不符合在證券交易所掛牌交易條件的證券。交易所掛牌交易條件的證券。非上市證券不允許在證交所內(nèi)交易，但可以在場(chǎng)外交易市場(chǎng)交易。非上市證券不允許在證交所內(nèi)交易，但可以在場(chǎng)外交易市場(chǎng)交易。 證券登記結(jié)算管理辦法證券登記結(jié)算管理辦法第二條規(guī)定：第二條規(guī)定：“在證券交易所上市的股票、在證券交易所上市的股票、債券、證券投資基金份額等證券及證券衍生品種（以下統(tǒng)稱證券）的債券、證券投資基金份額等證券及證券衍生品種（以下統(tǒng)稱證券）的登記結(jié)算，適用本辦法。非上市證券的登記結(jié)算業(yè)務(wù)，參照本辦法執(zhí)登記結(jié)算，適用本辦法。

39、非上市證券的登記結(jié)算業(yè)務(wù)，參照本辦法執(zhí)行。行?！?（四）按募集方式，分為公募證券和私募證券（四）按募集方式，分為公募證券和私募證券1.1.公募證券公募證券公募證券是指發(fā)行人通過(guò)中介機(jī)構(gòu)向不特定的社會(huì)公眾投資者公開(kāi)發(fā)行的證公募證券是指發(fā)行人通過(guò)中介機(jī)構(gòu)向不特定的社會(huì)公眾投資者公開(kāi)發(fā)行的證券，審核較嚴(yán)格并采取公示制度。券，審核較嚴(yán)格并采取公示制度。2.2.私募證券私募證券向少數(shù)特定的投資者發(fā)行的證券，審核較為寬松。目前我國(guó)向少數(shù)特定的投資者發(fā)行的證券，審核較為寬松。目前我國(guó)信托投資公司信托投資公司發(fā)行的集合資金信托計(jì)劃以及商業(yè)銀行和證券公司發(fā)行的理財(cái)計(jì)劃均屬私發(fā)行的集合資金信托計(jì)劃以及商業(yè)銀行和證

40、券公司發(fā)行的理財(cái)計(jì)劃均屬私募證券募證券；上市公司如采取定向增發(fā)方式發(fā)行的有價(jià)證券也屬私募證券，也；上市公司如采取定向增發(fā)方式發(fā)行的有價(jià)證券也屬私募證券，也有發(fā)行公司、企業(yè)的內(nèi)部職工。有發(fā)行公司、企業(yè)的內(nèi)部職工。（五）按證券所代表權(quán)利性質(zhì)，分為股票、債券和其他證券（五）按證券所代表權(quán)利性質(zhì)，分為股票、債券和其他證券其他證券包括基金證券、證券衍生品（如金融期貨、可轉(zhuǎn)換證券、權(quán)證等）其他證券包括基金證券、證券衍生品（如金融期貨、可轉(zhuǎn)換證券、權(quán)證等） 發(fā)行人通過(guò)中介機(jī)構(gòu)向不特定的社會(huì)公眾投資者公開(kāi)發(fā)行的證券是（ ） A 上市證券 B 公募證券 C 私募證券 D 非上市證券 三、有價(jià)證券的特征三、有價(jià)證

41、券的特征1.收益性。證券代表的是對(duì)一定數(shù)額的某種特定資產(chǎn)的所有權(quán)或債權(quán)，投資者持有證券也就同時(shí)擁有取得這部分資產(chǎn)增值收益的權(quán)利，因而證券本身具有收益性。2.流動(dòng)性。證券的流動(dòng)性是指證券變現(xiàn)的難易程度。證券的流動(dòng)性可通過(guò)到期兌現(xiàn)、承兌、貼現(xiàn)、轉(zhuǎn)讓等方式實(shí)現(xiàn)。練習(xí)題練習(xí)題：證券具有流通性，又稱為變現(xiàn)性。證券的流通是通過(guò)（）實(shí)現(xiàn)的證券具有流通性，又稱為變現(xiàn)性。證券的流通是通過(guò)（）實(shí)現(xiàn)的 A A、承兌、承兌 B B、貼現(xiàn)、貼現(xiàn)C C、交易、交易 D D、繼承、繼承有價(jià)證券所代表的經(jīng)濟(jì)權(quán)利是有價(jià)證券所代表的經(jīng)濟(jì)權(quán)利是_。 A A 財(cái)產(chǎn)所有權(quán)財(cái)產(chǎn)所有權(quán) B B 債權(quán)債權(quán) C C 剩余請(qǐng)求權(quán)剩余請(qǐng)求權(quán) D

42、D 所有權(quán)或債權(quán)所有權(quán)或債權(quán)答案：D （判斷題）證券的收益性是指證券持有人在不造成資金損失的前提下，以證券換取現(xiàn)金的特性。 證券的收益性是指持有證券本身可以獲得一定數(shù)額的收益，這是投資者轉(zhuǎn)讓資本所有權(quán)或使用權(quán)的回報(bào)。 題中所述是證券的流動(dòng)性。三、有價(jià)證券的特征三、有價(jià)證券的特征3.風(fēng)險(xiǎn)性。從整體上說(shuō)，證券的風(fēng)險(xiǎn)與其收益成正比。通常情況下，風(fēng)險(xiǎn)越大的證券，投資者要求的預(yù)期收益越高；風(fēng)險(xiǎn)越小的證券，預(yù)期收益越低。4.期限性。債券一般有明確的還本付息期限。債券的期限具有法律約束力，是對(duì)融資雙方權(quán)益的保護(hù)。股票沒(méi)有期限性，可以視為無(wú)期證券。選擇題：有價(jià)證券的特征主要有（）。A期限性B流動(dòng)性C收益性D安

43、全性 四、有價(jià)證券的功能四、有價(jià)證券的功能投資工具投資工具 籌資工具籌資工具 提高資金的使用效率提高資金的使用效率 國(guó)家進(jìn)行宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控的重要工具國(guó)家進(jìn)行宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控的重要工具 練習(xí)與思考1、下列有價(jià)證券中屬于貨幣證券的有( )。 A.銀行匯票 B.銀行本票 C.銀行支票 D.銀行股票2、下列各項(xiàng)中，屬于公司證券的有（）。A政府證券B股票C公司債券D商業(yè)票據(jù)3、下列關(guān)于證券的說(shuō)法中，正確的有（）。 A證券是指各類記載并代表一定權(quán)利的法律憑證B證券用于證明持有人有權(quán)依其所持憑證記載的內(nèi)容而取得應(yīng)有的權(quán)益C證券表明證券持有人或第三者有權(quán)取得該證券擁有的特定權(quán)益D證券可以采取紙面形式或證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)規(guī)

44、定的其他形式 4、下列各項(xiàng)中，屬于資本市場(chǎng)的是（）。A商業(yè)票據(jù)市場(chǎng)B拆借市場(chǎng)C黃金市場(chǎng)D一年以上的信貸市場(chǎng) 5、資本證券是指與（）直接有關(guān)的活動(dòng)而產(chǎn)生的證券。A、資金 B、金融投資 C、貨幣投資 D、項(xiàng)目投資6、有價(jià)證券所代表的經(jīng)濟(jì)權(quán)利是_。A 財(cái)產(chǎn)所有權(quán) B 債權(quán) C 剩余請(qǐng)求權(quán) D 所有權(quán)或債權(quán)答案：D 第二節(jié)第二節(jié) 證券投資證券投資投資的內(nèi)涵非常豐富。投資的內(nèi)涵非常豐富。廣義的投資是指以將來(lái)獲得收益為目的而預(yù)先墊支資本及貨幣的各種經(jīng)濟(jì)行廣義的投資是指以將來(lái)獲得收益為目的而預(yù)先墊支資本及貨幣的各種經(jīng)濟(jì)行為（如固定資產(chǎn)投資、房地產(chǎn)投資、信托投資、保險(xiǎn)投資等），以及通過(guò)買為（如固定資產(chǎn)投資、房

45、地產(chǎn)投資、信托投資、保險(xiǎn)投資等），以及通過(guò)買賣或持有股票、債券、基金等所進(jìn)行的賣或持有股票、債券、基金等所進(jìn)行的有價(jià)證券投資有價(jià)證券投資等等；等等；狹義的投資則僅僅指狹義的投資則僅僅指證券投資證券投資，即買賣各類有價(jià)證券以期獲得收益的行為。，即買賣各類有價(jià)證券以期獲得收益的行為。證券投資者參與證券投資的目不是（）證券投資者參與證券投資的目不是（）. .A A、參與公司管理、參與公司管理 B B、賺取市場(chǎng)差價(jià)、賺取市場(chǎng)差價(jià) C C、獲得高于銀行、獲得高于銀行利息的收益利息的收益 D D、收購(gòu)企業(yè)、收購(gòu)企業(yè) 一、證券投資的涵義與目的一、證券投資的涵義與目的 證券投資是指投資者（包括法人和自然人）通

46、過(guò)證券投資是指投資者（包括法人和自然人）通過(guò)購(gòu)買、持有或轉(zhuǎn)讓購(gòu)買、持有或轉(zhuǎn)讓有價(jià)證券，有價(jià)證券，以期獲得收益的行為活動(dòng)。在證券投資過(guò)程中投資者投入貨幣或?qū)嵨?，形成以期獲得收益的行為活動(dòng)。在證券投資過(guò)程中投資者投入貨幣或?qū)嵨?，形成有價(jià)證券形態(tài)的金融資產(chǎn)，并期望通過(guò)持有和買賣這種金融資產(chǎn)有價(jià)證券形態(tài)的金融資產(chǎn)，并期望通過(guò)持有和買賣這種金融資產(chǎn)獲取增值收獲取增值收益。益。 收益總是伴隨著風(fēng)險(xiǎn)。預(yù)期收益越高時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)也越大。收益總是伴隨著風(fēng)險(xiǎn)。預(yù)期收益越高時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)也越大。因此，投資者進(jìn)行證券投資的目的實(shí)際上是追求凈效用的最大化：在預(yù)期收因此，投資者進(jìn)行證券投資的目的實(shí)際上是追求凈效用的最大化：在預(yù)期收益

47、既定的情況下追求風(fēng)險(xiǎn)最小化或者在風(fēng)險(xiǎn)既定的情況下追求收益最大化。益既定的情況下追求風(fēng)險(xiǎn)最小化或者在風(fēng)險(xiǎn)既定的情況下追求收益最大化。具體而言：具體而言：1.1.博取收益：投資與投機(jī)收益博取收益：投資與投機(jī)收益；2.2.參與公司經(jīng)營(yíng)決策參與公司經(jīng)營(yíng)決策；3.3.風(fēng)險(xiǎn)分散與轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)分散與轉(zhuǎn)移；4.4.提高資產(chǎn)流動(dòng)性提高資產(chǎn)流動(dòng)性；5.5.其他，如避稅、規(guī)避現(xiàn)金風(fēng)險(xiǎn)、自我表現(xiàn)、情緒、習(xí)其他，如避稅、規(guī)避現(xiàn)金風(fēng)險(xiǎn)、自我表現(xiàn)、情緒、習(xí)慣等慣等 投資者投資者厭惡風(fēng)險(xiǎn)厭惡風(fēng)險(xiǎn)二、證券投資特征二、證券投資特征（一）證券投資是一種有目的的經(jīng)濟(jì)行為（一）證券投資是一種有目的的經(jīng)濟(jì)行為（二）證券投資具有一定的時(shí)間性（

48、二）證券投資具有一定的時(shí)間性在證券投資過(guò)程中，從投入資金到將來(lái)獲益，須經(jīng)過(guò)一定的時(shí)間間隔，這是在證券投資過(guò)程中，從投入資金到將來(lái)獲益，須經(jīng)過(guò)一定的時(shí)間間隔，這是一個(gè)行為過(guò)程，時(shí)間間隔越長(zhǎng)，發(fā)生不可預(yù)測(cè)事件的可能性就越大，相應(yīng)地一個(gè)行為過(guò)程，時(shí)間間隔越長(zhǎng)，發(fā)生不可預(yù)測(cè)事件的可能性就越大，相應(yīng)地未來(lái)收益的不確定性就越大，風(fēng)險(xiǎn)越高。未來(lái)收益的不確定性就越大，風(fēng)險(xiǎn)越高。 （三）證券投資具有風(fēng)險(xiǎn)性（三）證券投資具有風(fēng)險(xiǎn)性證券投資在投資活動(dòng)中占有突出的地位，其作用表現(xiàn)在證券投資在投資活動(dòng)中占有突出的地位，其作用表現(xiàn)在_促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)等方面。促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)等方面。A A 使社會(huì)的閑散貨幣轉(zhuǎn)化為投資資金使社會(huì)的閑

49、散貨幣轉(zhuǎn)化為投資資金 B B 使儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為投資使儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為投資C C 促進(jìn)資金合理流動(dòng)促進(jìn)資金合理流動(dòng) D D 促進(jìn)資源有效配置促進(jìn)資源有效配置 答案：答案：ABCD ABCD 格雷厄姆關(guān)于格雷厄姆關(guān)于“投資投資”與與“投機(jī)投機(jī)”的描述的描述“投資是指根據(jù)投資是指根據(jù)詳盡的分析詳盡的分析，本金安全本金安全和滿意回報(bào)有保證的和滿意回報(bào)有保證的操作，不符合這一標(biāo)準(zhǔn)的操作就是投機(jī)操作，不符合這一標(biāo)準(zhǔn)的操作就是投機(jī)”。F案例：案例：金錢游戲金錢游戲（梅中泉著）介紹了一位數(shù)學(xué)教授發(fā)現(xiàn)（梅中泉著）介紹了一位數(shù)學(xué)教授發(fā)現(xiàn)的的“單副牌單副牌2121點(diǎn)的基本規(guī)則點(diǎn)的基本規(guī)則”，利用該規(guī)則可以實(shí)現(xiàn)，利用該規(guī)則可以

50、實(shí)現(xiàn)55%55%的機(jī)的機(jī)會(huì)贏錢會(huì)贏錢后人在該規(guī)則的基礎(chǔ)上又發(fā)展了后人在該規(guī)則的基礎(chǔ)上又發(fā)展了“1 1點(diǎn)贏家理論點(diǎn)贏家理論”和和“A5A5計(jì)算法則計(jì)算法則”。 思考：思考：教授根據(jù)自己發(fā)現(xiàn)的法則再去賭博的行為是投機(jī)？教授根據(jù)自己發(fā)現(xiàn)的法則再去賭博的行為是投機(jī)？ 我們?cè)偎伎家幌挛覀兩洗髮W(xué)是一種投資行為嗎？如果不是，我們?cè)偎伎家幌挛覀兩洗髮W(xué)是一種投資行為嗎？如果不是，如何將這種行為變成一種投資行為，如何讓時(shí)間成為我們的如何將這種行為變成一種投資行為，如何讓時(shí)間成為我們的朋友？朋友？各各種種理理財(cái)財(cái)工具的工具的風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬報(bào)酬率風(fēng)險(xiǎn)低高高1-9為風(fēng)險(xiǎn)級(jí)數(shù)銀行存款債券基金、信托股票型基金房地產(chǎn)股

51、票貨幣基金國(guó)債1234公司債券56789期貨三、證券投資的基本操作程序三、證券投資的基本操作程序 1.1.投資準(zhǔn)備階段：投資準(zhǔn)備階段：資金、投資知識(shí)、心理準(zhǔn)備資金、投資知識(shí)、心理準(zhǔn)備2.2.信息搜集、整理與分析信息搜集、整理與分析3.3.投資決策與實(shí)施投資決策與實(shí)施4.4.投資管理與策略調(diào)整投資管理與策略調(diào)整四、證券投資的相關(guān)概念四、證券投資的相關(guān)概念1 1、證券投資與實(shí)物投資、證券投資與實(shí)物投資2 2、直接金融投資與間接金融投資、直接金融投資與間接金融投資3 3、證券投資與證券投機(jī)、證券投資與證券投機(jī) 五、證券投資應(yīng)遵循的基本原則五、證券投資應(yīng)遵循的基本原則（一）收益與風(fēng)險(xiǎn)相匹配原則（一）收

52、益與風(fēng)險(xiǎn)相匹配原則 （二）分散投資原則（二）分散投資原則 （三）（三）理智投資原則理智投資原則不能感情用事，而應(yīng)該冷靜而慎重。要善于控制自己的情緒，不要過(guò)多地不能感情用事，而應(yīng)該冷靜而慎重。要善于控制自己的情緒，不要過(guò)多地受各種傳言的影響。要對(duì)各種證券加以細(xì)心地比較，最后再作出投資決定。受各種傳言的影響。要對(duì)各種證券加以細(xì)心地比較，最后再作出投資決定。 （四）能力充實(shí)原則（四）能力充實(shí)原則投資者在入市前應(yīng)掌握像證券投資的基本因素分析、技術(shù)因素分析、證券投資者在入市前應(yīng)掌握像證券投資的基本因素分析、技術(shù)因素分析、證券交易的流程等相關(guān)知識(shí)。交易的流程等相關(guān)知識(shí)。 1、很多情況下人們往往把能夠帶來(lái)報(bào)酬的支出行為稱為_(kāi)。A 支出 B 儲(chǔ)蓄 C 投資 D 消費(fèi)答案：C2、證券投資通過(guò)投資于證券將資金轉(zhuǎn)移到企業(yè)部門，因此通常又被稱為_(kāi)。A 間接投資 B 直接投資 C 實(shí)物投資 D 以上都不正確答案：B3、直接投融資的中介機(jī)構(gòu)是_。A 商業(yè)銀行 B 信托投資公司 C 投資咨詢公司 D 證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)答案：D 第三節(jié)第三節(jié) 金融創(chuàng)新與證券投資金融創(chuàng)新與證券投資 一、金融創(chuàng)新與證券投資的關(guān)系金融創(chuàng)新與證券