7-礦業(yè)投資決策

1、第七講 礦業(yè)投資決策礦業(yè)投資特點 礦業(yè)項目經(jīng)濟評價礦床技術(shù)經(jīng)濟評價 礦業(yè)投資項目融資 一、礦業(yè)投資特點礦業(yè)投資：以一定的資金或?qū)嵨镏苯踊蜷g接地從事礦產(chǎn)資源開發(fā)并預(yù)期未來獲得利益的行為。按投資主體的性質(zhì)：分為政府投資和廠商投資。 一、礦業(yè)投資特點（政府投資 ）政府的礦業(yè)投資：國家或地方政府，基于對未來特定時期內(nèi)，世界、國家或地區(qū)范圍內(nèi)的礦產(chǎn)資源賦存、開發(fā)以及利用狀況的分析與預(yù)測，為實施政府的礦業(yè)政策目標與國民經(jīng)濟、地方經(jīng)濟發(fā)展計劃，進而獲得社會經(jīng)濟效益而進行的礦業(yè)投資。一、礦業(yè)投資特點（廠商投資 ）廠商礦業(yè)投資：指廠商特別是礦業(yè)生產(chǎn)者，基于政府礦業(yè)政策和自身的長遠發(fā)展規(guī)劃，為維持其市場份額或擴大

2、再生產(chǎn)，進而獲得微觀經(jīng)濟效益而進行的礦業(yè)投資。一、礦業(yè)投資特點（投資特點）礦業(yè)投資環(huán)境與其他工業(yè)投資環(huán)境相比，特點為：1）由礦產(chǎn)供求關(guān)系的特點決定了礦產(chǎn)價格波動性強。礦產(chǎn)在低價時供給彈性大；在高價時供給彈性小。礦業(yè)作為基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)，其產(chǎn)品的需求多為中間需求，受國民經(jīng)濟活動水平的影響較大。當經(jīng)濟繁榮時，礦產(chǎn)需求量大，礦產(chǎn)價格高；而當經(jīng)濟蕭條時，礦產(chǎn)需求量小，價格低。 一、礦業(yè)投資特點（投資特點）2）礦產(chǎn)資源耗竭性：不可再生資源，礦產(chǎn)開發(fā)的經(jīng)濟效益是在資源即礦體的不斷消耗過程中實現(xiàn)的。礦產(chǎn)資源的有限性還意味著礦床勘探是礦業(yè)生產(chǎn)的重要組成部分，必須持續(xù)不斷地進行，礦業(yè)生產(chǎn)運行成本高。為此，存在礦業(yè)稅收政

3、策特殊性。一、礦業(yè)投資特點（投資特點）3）礦業(yè)投資的市場與技術(shù)風險高。市場風險：礦業(yè)是資本密集型產(chǎn)業(yè)，而且礦業(yè)投資時滯長，投資的經(jīng)濟效果受市場價格變動和通貨膨脹水平的影響大；技術(shù)風險：礦業(yè)生產(chǎn)對象即礦體的屬性復(fù)雜多變，難以認識和確知，不確定性強。一、礦業(yè)投資特點（投資特點）4）礦業(yè)生產(chǎn)外部成本高：礦產(chǎn)資源開發(fā)常常對生態(tài)環(huán)境，包括空氣、水體、土質(zhì)、植被、地形地貌和自然景觀等造成不同程度的污染或者破壞，具有明顯的外部不經(jīng)濟效應(yīng)。一、礦業(yè)投資特點（投資特點）5）礦業(yè)生產(chǎn)的交易費用（如信息、運輸、購銷等方面）高：礦床勘探作為礦床地質(zhì)信息不斷完備的過程，是礦業(yè)生產(chǎn)中的經(jīng)常性活動，其費用是礦產(chǎn)成本的重要組

4、成部分；另外，礦業(yè)生產(chǎn)活動多在山區(qū)、邊遠地區(qū)進行，工業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施及交通運輸條件差。一、礦業(yè)投資特點（投資特點）6）礦產(chǎn)存在較大的二次市場：金屬礦產(chǎn)大多數(shù)可以廢舊利用；工業(yè)化程度越高，礦產(chǎn)廢舊利用占礦產(chǎn)供給的比例越大。 二、礦業(yè)項目經(jīng)濟評價礦業(yè)項目的經(jīng)濟評價：指礦床或礦山的貨幣價值的評估，以便進行礦床或礦山的買賣、經(jīng)營課稅、融資等經(jīng)濟活動。礦業(yè)項目經(jīng)濟評價是一個反復(fù)迭代的過程，需要確定礦床儲量、邊際品位、生產(chǎn)成本和生產(chǎn)規(guī)模等關(guān)鍵技術(shù)經(jīng)濟參數(shù)。這些參數(shù)相互作用，共同影響投資決策：儲量影響生產(chǎn)規(guī)模，生產(chǎn)規(guī)模影響生產(chǎn)成本，生產(chǎn)成本又制約邊際品位，進而邊際品位決定礦床儲量?？梢?，是是一個反復(fù)迭代的過程。二

5、、礦業(yè)項目經(jīng)濟評價（收益法）其主要方法：收益法、成本法、市價法。其中收益法是礦業(yè)項目經(jīng)濟評價的普遍適用方法，它通過逐年計算所考察礦床、礦山的凈收益，并將其折現(xiàn)而求得礦床、礦山的貨幣價值。收益法的基礎(chǔ)是投資與成本的估算、市場及價格的預(yù)測、現(xiàn)金流分析、成本效益分析、風險分析。 二、礦業(yè)項目經(jīng)濟評價（估算法）1、投資與成本估算：以地質(zhì)、采礦、礦物加工等諸因素的技術(shù)評價為基礎(chǔ)估算方法及精度因估算的目的不同而異，如概略估算：一般適用于項目的可行性研究，其誤差可以高達2040；詳細估算：一般適用于項目的工程承包等方面，其誤差可以小至35。二、礦業(yè)項目經(jīng)濟評價（參數(shù)法）項目投資與經(jīng)營成本估算的方法分為三類：

6、參數(shù)法、系數(shù)法和累加法。參數(shù)法：是一種概略估算方法，通過確立投資或者成本與其主要影響因素間的函數(shù)關(guān)系來估算投資或者成本。包括：單位指標法（包括單位生產(chǎn)能力法和單位產(chǎn)品成本法）和投資估算的生產(chǎn)規(guī)模指數(shù)法，皆是將項目投資看作是項目生產(chǎn)能力的函數(shù)或經(jīng)營成本看作是單位產(chǎn)品成本的函數(shù)。二、礦業(yè)項目經(jīng)濟評價（投資）單位生產(chǎn)能力法：認為項目投資額與生產(chǎn)能力在一定范圍內(nèi)成線性關(guān)系I = IuQ + If I 、Q ：擬建設(shè)項目的投資額、設(shè)計生產(chǎn)能力 Iu：項目的單位生產(chǎn)能力投資額，根據(jù)礦床地質(zhì)條件、礦山生產(chǎn)規(guī)模范圍、基礎(chǔ)設(shè)施條件、采選生產(chǎn)工藝以及技術(shù)裝備水平等方面相類似的項目確定，或通過統(tǒng)計分析來確定If：不

7、隨生產(chǎn)能力而變化的固定投資額，其確定方法與Iu相同。二、礦業(yè)項目經(jīng)濟評價（投資）生產(chǎn)規(guī)模指數(shù)法（0.6指數(shù)法）：將項目投資看作是生產(chǎn)能力的冪函數(shù)I = Io(Q/Qo)nI、Q ：擬建設(shè)項目的投資額、設(shè)計生產(chǎn)能力Io、Qo：已知同類項目投資額、設(shè)計生產(chǎn)能力；n：為投資項目能力指數(shù)。當項目的設(shè)備功效對生產(chǎn)能力的影響較大時，n取值為0.60.7；而當設(shè)備數(shù)量對生產(chǎn)能力的影響較大時，n取值則為0.81.0二、礦業(yè)項目經(jīng)濟評價（成本）對于礦業(yè)項目而言，工業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)投資占總投資的比重較大，而這部分投資量與生產(chǎn)能力關(guān)系甚小。故生產(chǎn)規(guī)模指數(shù)法在礦業(yè)項目投資估算中應(yīng)用范圍很有限。單位產(chǎn)品成本法：認為項目

8、經(jīng)營成本與單位產(chǎn)品成本在一定范圍內(nèi)成線性關(guān)系。二、礦業(yè)項目經(jīng)濟評價（系數(shù)法）系數(shù)法：一種概略估算方法，但其估算精度一般比參數(shù)法的估算精度高。系數(shù)法將投資、成本分為若干組成部分，先根據(jù)設(shè)備、材料的數(shù)量與價格，計算相應(yīng)的投資或費用；再通過分析同類項目投資或同類產(chǎn)品成本而確定有關(guān)系數(shù)；最后，利用這些系數(shù)估算有關(guān)部分的投資或費用。分項類比法屬于系數(shù)法范疇。二、礦業(yè)項目經(jīng)濟評價（類比法）對于項目投資估算：常分為設(shè)備投資、建筑投資、其它投資（包括土地購置、居民遷移、工程設(shè)計、施工管理、人員培訓等方面的投資）。先根據(jù)擬采用設(shè)備的種類、數(shù)量、價格以及運輸安裝等因素，計算設(shè)備投資；再利用從已知同類項目獲得的系數(shù)

9、，計算建筑投資和其它投資；最后，求三者之和。即 I = (Im + Ib + Ir)(1 + K) 其中，I：項目的固定資產(chǎn)投資額；二、礦業(yè)項目經(jīng)濟評價（類比法）Im：設(shè)備投資額，由 計算，其中Qi為第i種設(shè)備的數(shù)量，Pi為第i種設(shè)備的價格，Ki為已知同類項目第i種設(shè)備的運輸安裝費用系數(shù)，n為設(shè)備的種數(shù)；Ib：建筑物投資額，由KbIm計算，其中Kb為已知同類項目的建筑物投資占設(shè)備投資的比例系數(shù)。Ir：其它投資，由KrIm計算 ，其中Kr為已知同類項目的其他投資占設(shè)備投資的比例系數(shù)。K：應(yīng)急費用系數(shù)，可以在0.100.15之間取值 二、礦業(yè)項目經(jīng)濟評價（類比法）對于經(jīng)營成本估算：分為材料費和加工

10、費等兩部分。前者包括原材料、燃料和動力費，后者包括工人工資及附加費、車間經(jīng)費和企業(yè)管理費等。估算成本時，先根據(jù)材料種類、數(shù)量和單價，計算材料費用；再利用從已知同類產(chǎn)品獲得的系數(shù)計算加工費用；最后，求二者之和。即C = Cm (1 + Kf)其中，C：經(jīng)營成本的估算值；二、礦業(yè)項目經(jīng)濟評價（類比法）Cm：材料費用的估算值，由 計算，其中Qi為第i種材料的數(shù)量，Pi為第i種材料的單價；Kf：從已知同類產(chǎn)品獲得的加工費占材料費的比例系數(shù)。此外，流動資金投資也常用系數(shù)法估算：以已知同類項目的經(jīng)營成本、固定資產(chǎn)投資、年銷售收入或者百萬元產(chǎn)值乘以相應(yīng)的流動資金率。二、礦業(yè)項目經(jīng)濟評價（累加法）分項工程投資

11、累加法：是一種項目投資的詳細估算方法。先計算各個單項工程的投資；然后，累加計算總投資。該法所需基礎(chǔ)數(shù)據(jù)多、計算量大，但誤差小、精度高，可以用于工程承包合同的投資估算。二、礦業(yè)項目經(jīng)濟評價（價格）2、礦產(chǎn)市場分析及價格預(yù)測：一個礦業(yè)項目的投資效果如何，在很大程度上取決于礦產(chǎn)價格的預(yù)測是否準確。市場分析的主要問題：市場規(guī)模及增長率、礦產(chǎn)市場的地理分布、成本與價格分析等市場分析的目的：預(yù)測礦產(chǎn)的價格，為投資決策分析中的收益估算提供基礎(chǔ)。二、礦業(yè)項目經(jīng)濟評價（價格）價格預(yù)測的方法包括1）分析價格的歷史數(shù)據(jù)，研究價格與供給、需求和存量間的關(guān)系，再結(jié)合對未來經(jīng)濟形勢的分析，對未來的礦產(chǎn)價格形成判斷2）分析

12、生產(chǎn)者成本，并考慮最低投資收益及供需形勢，從而預(yù)測引發(fā)礦業(yè)投資所要求的合理價格水平3）利用經(jīng)濟計量模型，定量研究供給、需求、存量、技術(shù)因素以及預(yù)期價格間的相互關(guān)系，得出對礦產(chǎn)價格的預(yù)測 二、礦業(yè)項目經(jīng)濟評價（現(xiàn)金流）3、現(xiàn)金流分析：礦業(yè)投資項目經(jīng)濟評價的收益法的實質(zhì)：是現(xiàn)金流分析，即通過計算與比較項目開發(fā)過程中的資金支出與資金收入，確定投資項目的經(jīng)濟可行性。資金支出：包括勘探費、基建費、工資、材料費、動力費、土地租用費、稅金、利息等。資金收入：包括礦產(chǎn)銷售收入和設(shè)備殘值等。二、礦業(yè)項目經(jīng)濟評價（現(xiàn)金流）1）凈現(xiàn)值法：現(xiàn)金流：發(fā)生在礦業(yè)項目開發(fā)過程中的不同時間點上的資金支出和資金收入，統(tǒng)稱為現(xiàn)金

13、流。資金時間價值：在比較不同時刻的資金收支時，必須考慮時間對其價值的影響，即不同時刻的資金收支必須折算到某一時間基準點，才能進行比較。凈現(xiàn)值法：即現(xiàn)值的分析方法，將項目的未來資金收支折算為項目投資起始時刻的價值。它是礦業(yè)投資項目經(jīng)濟評價的基本方法。 二、礦業(yè)項目經(jīng)濟評價（凈現(xiàn)值）現(xiàn)金流的凈現(xiàn)值由下式計算Ri：第i年的現(xiàn)金流入；Ci：第i年的現(xiàn)金流出；r ：折現(xiàn)率；n：計算年數(shù) 對單個投資項目而言，若凈現(xiàn)值不小于零，則表明該項目在經(jīng)濟上是可行的；反之則表明該項目在經(jīng)濟上不可行。對于兩個互斥投資項目的比較而言，應(yīng)選擇凈現(xiàn)值較大且不小于零的項目。（必須使兩項目的時間期限具有可比性）二、礦業(yè)項目經(jīng)濟評

14、價（凈現(xiàn)值）資金折現(xiàn)率：從兩種意義上考察一是將其看作是外部資金的使用成本，亦即生產(chǎn)者在礦業(yè)項目經(jīng)營過程中必須獲得的利潤率，以此對投資者予以補償；二是將折現(xiàn)率看作是內(nèi)部資金的機會成本，亦即投資者因投資于某一項目而犧牲其它投資機會所導(dǎo)致的損失利潤率。 二、礦業(yè)項目經(jīng)濟評價（凈現(xiàn)值）在現(xiàn)金流折現(xiàn)過程中，不考慮固定資產(chǎn)折舊和礦產(chǎn)資源消耗；也不考慮已發(fā)生的資金支出，即所謂的沉沒成本；而只考慮未來的資金收支。通貨膨脹對礦業(yè)投資項目的經(jīng)濟可行性有較重大的影響。在投資分析中，考慮通貨膨脹因素的方法有二：一是以恒定膨脹率調(diào)整后的現(xiàn)金流和折現(xiàn)率計算凈現(xiàn)值，稱為不變價格分析法。二是以當前價格和折現(xiàn)率計算凈現(xiàn)值，稱為

15、名義價格分析法。前者假定通貨膨脹對不同時期的資金收支具有相同的影響，計算簡單迅速；后者反映通貨膨脹對不同時期和不同收支項目的不同影響，計算較為復(fù)雜。二、礦業(yè)項目經(jīng)濟評價（收益率）2) 收益率法：凈現(xiàn)值法的變異形式，內(nèi)部收益率法亦是一種常用的礦業(yè)項目投資分析方法內(nèi)部收益率（IRR）：使現(xiàn)金流凈現(xiàn)值為零的折現(xiàn)率或者稱為收益率若得到的內(nèi)部收益率不小于最小可取收益率或者基準收益率，則項目在經(jīng)濟上是可行的 二、礦業(yè)項目經(jīng)濟評價（比較）利用內(nèi)部收益率法和凈現(xiàn)值法分析投資項目的可行性，通?？梢缘玫较嗤慕Y(jié)論。但由于內(nèi)部收益率方程并非總是有唯一解，內(nèi)部收益率法較凈現(xiàn)值法難于應(yīng)用。此外，當現(xiàn)金流的資金成本不同時

16、，如，在貸款利率有變化的情況下，內(nèi)部收益率法則無能為力，而凈現(xiàn)值法卻可以通過使用不同的折現(xiàn)率來解決這個問題 。二、礦業(yè)項目經(jīng)濟評價（回收期）3) 其他方法：投資項目分析的一種簡單方法是投資回收期法。投資回收期法：是通過項目的收益而使初期投資得以回收的最小年數(shù)?；厥掌谠蕉?，表明項目投資見效越快，經(jīng)濟上越合理。特點：計算簡單，便于投資者評估風險；但投資回收期的確定，主觀性強；不能反映投資回收以后的項目收益狀況?；厥掌诘挠嬎惴椒ú槐M相同：靜態(tài)、動態(tài)；可從投資時刻算起，也可從投產(chǎn)時刻算起；回收的投資可以是全部投資，也可以是固定資產(chǎn)投資；投資收入可以是純收入，也可以是純收入加折舊。二、礦業(yè)項目經(jīng)濟評價（

17、投資率）用于評價投資項目經(jīng)濟可行性的常見準則還有：投資收益率：即投資回收期的倒數(shù)，它表示單位投資的年收益額凈現(xiàn)值指數(shù)：表示單位投資獲得的凈現(xiàn)值NPVI為凈現(xiàn)值指數(shù)；Ii為第i年的投資；r為折線率；n為計算年數(shù)。當凈現(xiàn)值指數(shù)不小于零時，投資項目在經(jīng)濟上可行。且其值越大，投資效果越好。凈現(xiàn)值指數(shù)可以用來評價投資額不同的方案的優(yōu)劣。二、礦業(yè)項目經(jīng)濟評價（C-B）4、成本效益分析：是一種適合于政府機構(gòu)、國有企業(yè)和國際組織投資決策的分析方法。與凈現(xiàn)值法相類似，包括成本與效益的折現(xiàn)。但有兩點主要不同：一：在成本效應(yīng)分析中，成本與效益的涵義更為廣泛，不僅包括與礦業(yè)項目投資直接相關(guān)的財務(wù)成本與效益，而且包括投

18、資項目對社會的影響因素，諸如促進區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展、礦產(chǎn)出口創(chuàng)匯、提供就業(yè)、引進技術(shù)、環(huán)境污染等因素。這些因素不具有市場價格，因而不易于定量描述，使得成本效益分析較凈現(xiàn)值分析更為困難。 二、礦業(yè)項目經(jīng)濟評價（C-B）二：在成本效益分析中，所采用的折現(xiàn)率要比私人投資所采用的折現(xiàn)率低。原因在于：政府部門或者國有企業(yè)比私有企業(yè)更應(yīng)該重視長期的經(jīng)濟效果。因此，采用較低的折現(xiàn)率，可以提高未來成本與效益在決策分析中的重要性。此外，政府機構(gòu)或國有企業(yè)較私有企業(yè)更容易籌措資金，資金成本更低，因為向政府機構(gòu)或國有企業(yè)投資的風險要比向私有企業(yè)投資的風險小。 二、礦業(yè)項目經(jīng)濟評價（風險）5、投資風險分析：在現(xiàn)金流或成本效

19、益分析中，一般假設(shè)預(yù)期的未來資金收支是確定性的。對于礦業(yè)投資項目而言，這一假設(shè)常具有較大的偏差。因為礦業(yè)投資項目的建設(shè)期限長、投資見效慢以及礦業(yè)生產(chǎn)對象的不確定性強。因此，礦業(yè)投資風險大。二、礦業(yè)項目經(jīng)濟評價（風險）投資風險：是指投資項目的預(yù)期收支的變化及其可能性的量度。如投資購買政府債券，收益是以固定的利率決定的，投資幾乎沒有什么風險而言，除非發(fā)生重大的政治動蕩。但若將等量資金投入到礦產(chǎn)資源開發(fā)項目中，情況便完全不同。由于很難在投資時準確預(yù)測有關(guān)的技術(shù)、經(jīng)濟以及政策等方面的未來狀況，該項投資的收入很可能在較大的范圍內(nèi)變化。即是說，該項投資具有較高的風險。二、礦業(yè)項目經(jīng)濟評價（風險）礦業(yè)投資的

20、風險因素分為三類：技術(shù)性風險、經(jīng)濟性風險和政策性風險。技術(shù)性風險包括三個方面：1）礦床技術(shù)條件：如品位與儲量、礦石可選性的變化會導(dǎo)致產(chǎn)量和采選成本的變化；2）工程技術(shù)條件：如礦床水文地質(zhì)、礦巖力學性能的變化會導(dǎo)致施工費用的增加、工程進度的延遲以及工程設(shè)計的修改；3）生產(chǎn)技術(shù)條件：如采選工藝設(shè)備與流程的適應(yīng)性和管理水平的變化，會直接影響生產(chǎn)能力與成本。技術(shù)性風險可以通過控制措施而使其降至最小。 二、礦業(yè)項目經(jīng)濟評價（風險）經(jīng)濟性風險（市場性或商業(yè)性風險）：礦產(chǎn)實際售價對預(yù)期價格的變化，會影響項目投資的收入與利潤。實際需求量對預(yù)期需求量的變化，會影響礦山的產(chǎn)量和收入。外匯匯率的變化，會影響國際礦業(yè)

21、公司的銷售收入和進口設(shè)備以及勞務(wù)成本。通貨膨脹會影響投資效果。礦產(chǎn)生產(chǎn)者利用期貨市場可以對價格、銷量和貨幣匯率等實現(xiàn)一年以內(nèi)短期市場風險的控制。二、礦業(yè)項目經(jīng)濟評價（風險）政策性風險：主要包括貨幣及外匯政策、環(huán)境保護政策、稅收政策和進出口政策等方面的變化。政策性風險僅能通過礦業(yè)廠商與組織對政府決策施加有限的影響而得到一定程度的控制。 二、礦業(yè)項目經(jīng)濟評價（風險）在礦業(yè)投資決策分析中，分析風險因素的常規(guī)方法有：提高折現(xiàn)率、調(diào)整現(xiàn)金流、敏感性分析。提高折現(xiàn)率：是考慮通貨膨脹影響的最為簡便的方法。提高的幅度取決于項目的風險程度和投資者的風險意識及抗風險能力。調(diào)整現(xiàn)金流：是將未來具有風險的收入降低或者

22、支出提高到無風險的等價收入或者支出，再以無風險折現(xiàn)率計算調(diào)整后的現(xiàn)金流的凈現(xiàn)值。二、礦業(yè)項目經(jīng)濟評價（風險）敏感性分析：是一種常用的風險分析方法，它通過分析各決策因素的變化對決策目標的影響程度來確定影響決策目標的關(guān)鍵因素。敏感性分析的一種最簡單形式是，分別以各有關(guān)變量的最可能值、最樂觀值和最悲觀值等三種情況來分析投資項目的經(jīng)濟可行性。若依據(jù)三者所得出的結(jié)論相同，則決策是明顯的。否則，需要做進一步分析，并由決策者主觀確定項目的經(jīng)濟可行性。 二、礦業(yè)項目經(jīng)濟評價（風險）隨機模擬（或蒙特卡羅分析）和決策樹分析是礦業(yè)項目投資風險分析的兩種新方法。隨機模擬分析是以項目投資的可能利潤（凈現(xiàn)值）的概率分布表

23、達投資的風險程度。其過程包括三步：1）將項目投資的利潤表達為與項目收支有關(guān)的各個因素（如品位、儲量、價格等因素）的函數(shù)；2）確定各個因素的概率分布，即每一個因素的可能值及其概率；3）利用各個影響因素的可能值的各種組合，計算利潤的可能值及其概率分布。若項目利潤分布的期望值大于零，則可以認為投資項目在經(jīng)濟上是可行的。 二、礦業(yè)項目經(jīng)濟評價（風險）隨機模擬分析法的特點：所有影響投資效果的因素在其可能取值范圍內(nèi)的任何值及其任何組合對項目投資效果的影響皆能得到分析。但描述各影響因素的概率分布一般需要主觀確定。決策樹分析法的應(yīng)用難點在于尚沒有成熟的方法來確定某一可能結(jié)果的概率及其可靠性。三、礦床技術(shù)經(jīng)濟評

24、價（技術(shù)評價）礦業(yè)項目的技術(shù)經(jīng)濟評價：是指根據(jù)礦床或礦山的已知信息，從技術(shù)、經(jīng)濟和社會包括法律、政策、生態(tài)環(huán)境等方面，評定該礦床的勘探與開發(fā)利用或者礦山的生產(chǎn)經(jīng)營的經(jīng)濟價值。礦床技術(shù)評價：是經(jīng)濟評價的基礎(chǔ)，指礦床物理、化學以及工程特性和采選工藝、設(shè)備以及輔助設(shè)施等生產(chǎn)條件的分析與確定。礦床的主要特征：礦產(chǎn)種類、礦床品位及分布、儲量、礦體產(chǎn)狀、賦存深度、礦巖體工程地質(zhì)條件、地層水文地質(zhì)條件、礦石選冶加工性質(zhì)等。 三、礦床技術(shù)經(jīng)濟評價（技術(shù)評價）礦床特性的物理分析方法：1）磁性法可以測定巖石類型；2）電磁法、電阻率法和誘導(dǎo)極化法可以測定金屬礦床中的硫化物和含油砂巖中的泥巖；3）射線法可以測定鈾、釷

25、、鉀的存在；4）中子活化法可以測定銅、鉛、鋅、金、銀等的富集體。 三、礦床技術(shù)經(jīng)濟評價（技術(shù)評價）礦床特征的化學分析方法：1）比色法：定性和半定量分析銅、鉛、鋅、鉬；2）發(fā)射光譜法：半定量地同時分析30余種元素；3）原子吸收光譜法（AAS）可以迅速、 可靠且經(jīng)濟地同時定量或者半定量分析數(shù)種元素；4）射線熒光法（XRF）：用于主元素分析；5）ICP法：迅速、 準確且方便地同時測定多種元素的含量，但設(shè)備投資較大；6）火法：測定貴金屬；7）幅射法：分析鈾。 三、礦床技術(shù)經(jīng)濟評價（技術(shù)評價）礦床特性的數(shù)理分析法：用于計算品位和儲量1）幾何法：三角形法、多邊形法、剖面法等；2）數(shù)理統(tǒng)計法；3）距離反比加

26、權(quán)法；4）地質(zhì)統(tǒng)計學法：常規(guī)克里格法、對數(shù)克里格法、指示克里格法等；5）人工神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)法。三、礦床技術(shù)經(jīng)濟評價（技術(shù)評價）礦巖特性的工程分析法：用來對礦巖體的工程力學性能進行評估1）RQD巖體分類法2）CSIR 巖體地質(zhì)力學分類法3）Laubscher巖體地質(zhì)力學分類法經(jīng)驗類比分析法：用來確定采選工藝、設(shè)備以及輔助設(shè)施的設(shè)計與規(guī)劃。 三、礦床技術(shù)經(jīng)濟評價（經(jīng)濟評價）礦床經(jīng)濟評價：礦床勘查是一個動態(tài)的信息收集與完備過程，在此過程中，勘查者不斷獲取有關(guān)礦床的地質(zhì)與工程技術(shù)信息。礦床經(jīng)濟評價可以看作是對此過程中各個階段工作成果的總結(jié)，它決定此過程的發(fā)展方向。因此，礦床經(jīng)濟評價的方法與地質(zhì)勘查階段密切相

27、關(guān)，其形式與內(nèi)容亦因可供使用的地質(zhì)與工程技術(shù)信息的不同而異。 三、礦床技術(shù)經(jīng)濟評價（經(jīng)濟評價）礦產(chǎn)普查與經(jīng)濟潛力評估礦產(chǎn)普查：是在大范圍內(nèi)進行的區(qū)域地質(zhì)、地球化學和地球物理勘查，目的是確定詳查區(qū)域。在此階段，一般利用反映地質(zhì)環(huán)境與礦床類型間經(jīng)驗關(guān)系或者成礦關(guān)系的地質(zhì)模型來確定詳查區(qū)域即：若普查的區(qū)域表現(xiàn)出與某已知礦區(qū)相似的地質(zhì)特征，且經(jīng)濟、政策等方面的條件較為有利，則該區(qū)域即可以選定為詳查區(qū)域。在礦產(chǎn)普查階段，項目的經(jīng)濟潛力一般是通過經(jīng)驗類比方法來評估的，也不要求正式的風險分析。三、礦床技術(shù)經(jīng)濟評價（經(jīng)濟評價）區(qū)域詳查與預(yù)可行性研究經(jīng)過礦產(chǎn)普查和經(jīng)濟潛力評估、并選定詳查區(qū)域之后，便可以對詳查目

28、標進行更為細致的地質(zhì)、地球化學、地球物理勘查。并且以此為基礎(chǔ)，進行必要的地質(zhì)鉆探工作。進而，確定礦床的范圍，并對其經(jīng)濟潛力進行初步評價，即所謂的預(yù)可行性研究。預(yù)可行性研究：包括對礦床地質(zhì)與選冶特性、儲量、采選工藝與設(shè)備、基礎(chǔ)設(shè)施和項目收支進行初步評價，特別是對如下問題的定量分析：礦床儲量、邊界品位、生產(chǎn)規(guī)模、現(xiàn)金流分析等4個基本問題。三、礦床技術(shù)經(jīng)濟評價（經(jīng)濟評價）礦床儲量：為使礦床能夠經(jīng)濟有效地開采，礦山必須具備一定的生產(chǎn)規(guī)模和服務(wù)年限，因此，要求礦床儲量或者礦產(chǎn)含量大于某一最小值。這個最低開采儲量與礦產(chǎn)的種類、礦床的技術(shù)條件、礦床開發(fā)的經(jīng)濟環(huán)境等因素有關(guān)。如鐵礦床遠比錫礦床的最低開采儲量大

29、；平均品位較低的礦床比平均品位較高的礦床的最低開采儲量大；原生礦床比沖積礦床的最低開采儲量大；工業(yè)基礎(chǔ)差的地區(qū)的礦床比工業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施好的地區(qū)的礦床的最低開采儲量大。三、礦床技術(shù)經(jīng)濟評價（經(jīng)濟評價）邊界品位：是包含在儲量計算中的礦石的最低品位，是一個反映技術(shù)因素和經(jīng)濟因素的決策變量。邊界品位隨礦產(chǎn)市場價格與生產(chǎn)成本的變化而變化：當?shù)V產(chǎn)市場價格高時，邊界品位低；而當生產(chǎn)成本高時，邊界品位也高。因此，確定礦床的邊界品位需要考慮的因素：礦床的地質(zhì)條件、采選工藝技術(shù)、工業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施、生產(chǎn)成本、礦產(chǎn)價格等方面的因素。此外，為使礦床開發(fā)現(xiàn)金流的凈現(xiàn)值最大，邊界品位應(yīng)隨礦床開采時間的延續(xù)而降低。三、礦床技術(shù)經(jīng)濟評

30、價（經(jīng)濟評價）生產(chǎn)規(guī)模：一般以單位時間（如年）的產(chǎn)量來度量，對礦產(chǎn)成本有較大的影響。生產(chǎn)規(guī)模過小，則無法利用大型高效設(shè)備，分攤到單位產(chǎn)品的固定成本亦較高。因此，隨著生產(chǎn)規(guī)模的增大，單位產(chǎn)品成本趨于下降。但是，這種下降是有限度的。當?shù)V山生產(chǎn)規(guī)模過大時，單位產(chǎn)品的成本轉(zhuǎn)而趨于升高。對于特定的礦床，一般存在一個使單位產(chǎn)品成本最小的礦山生產(chǎn)規(guī)模，稱之為最佳生產(chǎn)規(guī)模。三、礦床技術(shù)經(jīng)濟評價（經(jīng)濟評價）現(xiàn)金流分析：其結(jié)果定量地反映著項目的經(jīng)濟可行性，是投資決策的重要依據(jù)?，F(xiàn)金流分析的基本步驟：1）將項目的地質(zhì)特征和工程因素轉(zhuǎn)化為資金支出2）將礦床儲量轉(zhuǎn)化為資金收入3）估計這些資金收支的發(fā)生時刻4）將這些發(fā)生在不同時刻的資金收支即現(xiàn)金流按照某一時間基準進行折算，以反映資金的時間價值。必要時，還應(yīng)定量分析風險因素對投資效果的影響。三、礦床技術(shù)經(jīng)濟評價（經(jīng)濟評價）預(yù)可行性研究報告：是區(qū)域詳查階段的最終成果，是對礦床技術(shù)信息的總結(jié)和對礦床開發(fā)項目的初步規(guī)劃，是有關(guān)礦床勘探與詳細可行性研究進行與否的決策依據(jù)。預(yù)可行性研究以礦床的地質(zhì)信息、采選工藝的初步規(guī)劃和項目收支的概算為基礎(chǔ)，包括以下內(nèi)容：項目概況、