平安證券鋼鐵行業(yè)——還有什么阻礙鋼鐵板塊的整體啟動(dòng)？(1)ppt課件

1、鋼鐵行業(yè)還有什么妨礙鋼鐵板塊的整體啟動(dòng)？鋼鐵行業(yè)研討員周寵2006年8月一年來(lái)主要研討成果公司研討報(bào)告 完成時(shí)間： 2005年9月21日 投資評(píng)級(jí)：引薦 最高漲幅：47% 完成時(shí)間： 2006年1月20日 投資評(píng)級(jí)：引薦 最高漲幅：66% 完成時(shí)間： 2006年1月21日 投資評(píng)級(jí)：引薦 最高漲幅：65% 完成時(shí)間：2006年3月15日 投資評(píng)級(jí)：引薦 最高漲幅：31% 完成時(shí)間： 2006年3月28日 投資評(píng)級(jí)：引薦 最高漲幅：47% 完成時(shí)間： 2006年4月12日 投資評(píng)級(jí)：劇烈引薦 最高漲幅：105%行業(yè)研討報(bào)告 完成時(shí)間： 2005年12月17日.目錄一、鋼鐵股走勢(shì)、鋼材價(jià)錢走勢(shì)、大

2、盤走勢(shì)的關(guān)系二、鋼鐵股上漲的理由1、估值低2、國(guó)內(nèi)鋼材價(jià)錢仍有上漲空間3、供應(yīng)大于需求？4、兩年的調(diào)控導(dǎo)致明后年的供應(yīng)減少5、并購(gòu)重組三、引薦公司1、最終的競(jìng)爭(zhēng)力是資源的自給率鞍鋼、新鋼釩、太鋼不銹、包鋼、本 鋼、 酒鋼、八鋼、唐鋼、西寧特鋼 2、并購(gòu)價(jià)值高 酒鋼、南鋼、八鋼、韶鋼3、整體上市 酒鋼、新鋼釩、包鋼.鋼鐵板塊走勢(shì)與鋼材價(jià)錢相關(guān)性更大.國(guó)內(nèi)鋼材價(jià)錢上半年緩慢上漲，7月份出現(xiàn)快速下跌，鋼鐵股應(yīng)聲而下快速下跌的緣由與宏觀調(diào)控風(fēng)聲再緊、出口退稅下調(diào)預(yù)期等有關(guān)。.鋼鐵股上漲的理由之一：國(guó)內(nèi)鋼鐵股估值低于國(guó)外.國(guó)內(nèi)鋼鐵股估值.但估值的差別沒(méi)有推進(jìn)股價(jià)？估值差別的討論已是老生常談。為什么以前沒(méi)

3、有推進(jìn)股價(jià)？我們以為緣由如下：公司可比性不強(qiáng)市場(chǎng)可比性不強(qiáng)業(yè)績(jī)下滑預(yù)期的負(fù)面影響更大。我們以為未來(lái)接軌的趨勢(shì)是明顯的鋼鐵股股價(jià)的上漲必然是多要素共同作用.鋼鐵股上漲理由之二：國(guó)際鋼材價(jià)錢將在高位彷徨.國(guó)際鋼鐵需求增長(zhǎng)強(qiáng)勁是國(guó)際鋼材價(jià)錢上漲的動(dòng)因.國(guó)際鋼鐵股價(jià)與鋼材價(jià)錢同步上漲.與國(guó)際鋼材價(jià)錢相比，國(guó)內(nèi)價(jià)錢仍有上升空間.鋼鐵股上漲的理由之三：供應(yīng)嚴(yán)艱苦于需求是真的嗎？如何解釋上半年價(jià)錢的上漲？.需求預(yù)測(cè)鋼材需求與固定資產(chǎn)投資的關(guān)系親密.鋼鐵行業(yè)大的趨勢(shì)越來(lái)越被認(rèn)可：受產(chǎn)業(yè)政策影響，明年供應(yīng)增長(zhǎng)將減少，為鋼鐵板塊的整體上漲奠定根底：控制新增產(chǎn)能，淘汰落后產(chǎn)能，提高產(chǎn)業(yè)集中度，支持優(yōu)勢(shì)企業(yè)結(jié)合重組。

4、國(guó)家發(fā)改委：只需結(jié)合淘汰落后才干的工程才有望獲得同意。近期有望出臺(tái)鋼鐵行業(yè)構(gòu)造調(diào)整的目的：加快淘汰落后消費(fèi)才干，淘汰1億噸落后煉鐵才干，5500萬(wàn)噸落后煉鋼才干；嚴(yán)厲控制鋼鐵工業(yè)新增產(chǎn)能。 .鐵礦石漲價(jià)對(duì)業(yè)績(jī)的影響有限鐵礦石漲價(jià)的負(fù)面影響被海運(yùn)費(fèi)下降所抵消。鐵礦石價(jià)錢上漲40*15%=6美圓海運(yùn)費(fèi)下降約310美圓。 .并購(gòu)將成為鋼鐵股的主旋律政府的態(tài)度不提倡外資并購(gòu)。必然加強(qiáng)國(guó)內(nèi)并購(gòu)的力度。地方利益成為并購(gòu)的最大阻力。如山東省萊鋼和濟(jì)鋼的合并被并購(gòu)公司的股價(jià)上漲的快。.未來(lái)鋼鐵企業(yè)的規(guī)劃.結(jié)論1、鋼鐵板塊的走勢(shì)與鋼材價(jià)錢的相關(guān)性更大一些。2、國(guó)內(nèi)鋼材價(jià)錢走勢(shì)的兩個(gè)重要影響要素： 一是國(guó)內(nèi)供求關(guān)

5、系，目前供大于求的格局正在遭到質(zhì)疑； 二是國(guó)際鋼材價(jià)錢，受需求旺盛的影響仍將在高位。3、從大盤來(lái)看，大盤上半年的整體上漲，越發(fā)顯現(xiàn)出鋼鐵股的估值低，在資金尋求平安板塊的前提下，鋼鐵股有能夠會(huì)出現(xiàn)整體的表現(xiàn)時(shí)機(jī)。4、我們以為由于近幾年對(duì)鋼鐵行業(yè)的產(chǎn)能調(diào)控，使明后年鋼鐵供應(yīng)的增長(zhǎng)減少，因此明后年的鋼鐵供求環(huán)境好于今年，鋼鐵股的整體走強(qiáng)能夠提早在下半年得以表達(dá)。5、我們以為下半年鋼鐵股板塊的走勢(shì)與鋼材價(jià)錢的走勢(shì)親密相關(guān)，假設(shè)鋼材價(jià)錢不出現(xiàn)大幅上漲，不具備吸引大量人氣的條件，那么鋼鐵股的走勢(shì)將主要圍繞并購(gòu)展開(kāi)。6、鋼鐵股估值夠低，任何鋼鐵行業(yè)的利好都能夠促發(fā)鋼鐵股的上漲。近期鋼材價(jià)錢的急性下跌之后能夠會(huì)快速反彈，存在著引發(fā)鋼鐵股在近期反彈的能夠性。.哪些鋼