5、項目投資估算與資金籌措

1、投資工程經濟評價概述一、經濟評價的含義二、經濟評價的原則三、經濟評價的層次四、經濟評價的特點與要求1一、經濟評價的含義 投資工程經濟評價，是在技術可行性研究的基礎上，對擬建工程的不同建設方案的投入和產出進行研究、分析、計算和論證，作出全面的評價，并從中推薦出最優(yōu)方案，作為投資決策的經濟依據2二、經濟評價的原則1.價格的合理性2.方法的科學性3.立場的公正性3三、經濟評價的層次1.投資工程財務評價企業(yè)經濟效益評價2.投資工程國民經濟評價國民經濟效益評價4三、經濟評價的層次1.投資工程財務評價 它是從企業(yè)微觀經濟角度，按現(xiàn)行財稅制度和現(xiàn)行價格，分析測算工程的投資支出、生產費用和收入，判斷投資行為在

2、企業(yè)財務上的可行性（企業(yè)盈利能力）5三、經濟評價的層次2.投資工程國民經濟評價 它是從國家宏觀經濟角度，用影子價格、影子工資和社會折現(xiàn)率等經濟參數，分析測算工程投入的全部物質資源，人力資源的經濟代價和對國民經濟所作的奉獻，判斷投資行為在宏觀經濟上的合理性（資源合理配置）6四、經濟評價的特點與要求1.動態(tài)分析與靜態(tài)分析相結合以動態(tài)分析為主2.定量分析與定性分析相結合以定量分析為主3.宏觀效益分析與微觀效益分析相結合以宏觀效益分析為主7四、經濟評價的特點與要求4.價值量分析與實物量分析相結合以價值量分析為主5.預測分析與統(tǒng)計分析相結合以預測分析為主6.全過程經濟效益分析與階段性效益相結合以全過程經

3、濟效益分析為主8投資工程財務數據測算概述分析人員根據自身的調查研究搜集整理有關數據和文字資料，并據此估算工程總投資、投產后的生產本錢、銷售收入及稅金、利潤及利潤分配等各項財務基礎數據，編制有關財務報表的一系列工作。9財務數據測算內容投資工程的壽命期和計算期工程總投資預測產品總本錢費用預測銷售收入和稅金預測利潤總額及利潤分配預測固定資產投資貸款還本付息預測10財務數據測算原則遵循現(xiàn)行經濟法規(guī)實事求是，準確可靠立足現(xiàn)實，著眼未來可比性原則11工程投資估算與資金籌措工程總投資建設投資流動資金無形資產投資固定資產投資遞延資產投資建設期借款利息12工程總投資的估算一、固定資產投資的估算二、無形資產投資的

4、估算三、流動資金的估算四、資金構成（資金來源）五、投資借款的歸還13一、固定資產投資的估算（一）固定資產投資構成（二）固定資產投資的估算方法14一、固定資產投資的估算（一）固定資產投資構成1.建筑工程費用2.設備購置費用3.設備安裝工程費用4.其他費用土地使用費，建設單位管理費，勘察設計費（包括可行性研究費）等5.預備費用根本預備費漲價預備費15一、固定資產投資的估算（二）固定資產投資的估算方法1.擴大指標估算法單位生產能力估算法生產規(guī)模指數法2. 概算指標法16一、固定資產投資的估算1.單位生產能力投資估算法I0（I） 已建（擬建）同類工程的投資額Q0（Q） 已建（擬建）同類工程的生產能力

5、n 物價轉換系數優(yōu)點：簡單、實用缺點：精度差，不適用于創(chuàng)新工程及準確度要求高的工程。17一、固定資產投資的估算1.生產規(guī)模指數I0（I） 已建（擬建）同類工程的投資額Q0（Q） 已建（擬建）同類工程的生產能力 f 生產規(guī)模指數（ 0 f 1 ） n 物價轉換系數18一、固定資產投資的估算規(guī)模相近（在1倍以內） f = 1規(guī)模相比在50倍以內提高設備 f = 0.6 0.7增加數量 f = 0.8 0.9規(guī)模相比在50倍以上，不適用19一、固定資產投資的估算2. 概算指標法（明細估算法） （1）建筑工程費用估算 參照國家或地區(qū)性概算指標及有關定額詳細估算出單項工程費用、其他費用、預備費，然后匯總

6、計算出固定資產投資總額的方法。 建筑工程概算指標指國家或授權機關以房屋的“平方米、“立方米或建筑物“座為單位，規(guī)定的費用消耗標準。20一、固定資產投資的估算單位工程投資 = （單位工程量概算定額單價）（綜合費率）建筑工程費=建筑面積（體積）平米（立米）造價單項工程投資 = 單位工程投資 + 包括在該單項工程內的設備、工器具及生產家具購置費用建設工程總投資 = 單項工程投資 + 其他費用21一、固定資產投資的估算（2）其他費用土地征用費、可行性研究費、勘察設計費、遷移費等有規(guī)定和取費標準的，按規(guī)定執(zhí)行，沒有的按實際可能發(fā)生的費用進行估算。（3）預備費一般按照根本建設費的一定比例估算根本預備費漲價

7、預備費22一、固定資產投資的估算漲價預備費估算方法V 漲價預備費It 建設期第 t 年方案投資額按建設期前一年價格水平估算n 建設期年份數i 平均年價格變動率23例：漲價預備費計算 某投資工程的靜態(tài)投資為22310萬元，建設期3年，方案三年的投資比例分別為20%、55%、25%，預測建設期內年平均價格上漲率為6%，試估計該工程建設期的漲價預備費24例：漲價預備費計算V = 22,310 20% (1 + 6%)-1 + 22,310 55% (1 + 6%)2-1 + 22,310 25% (1 + 6%)3-1 = 267.72 + 1,516.63 + 1,065.39 = 2,849.7

8、425二、無形資產投資的估算（一）無形資產投資的概念（二）無形資產投資的估算方法（三）無形資產投資的攤銷問題26二、無形資產投資的估算 概念無形資產投資是為取得土地使用權、專利權、非專利技術等所投入的一次性支出若分期支出則可直接作為生產費用計入產品本錢27二、無形資產投資的估算 估算方法無形資產獲取的途徑不同，其估算方法也不同1.購入 實際支付2.自制 本錢核算28二、無形資產投資的估算 攤銷問題在有效年內攤銷（除土地使用權）不計殘值一般采用直線分攤法29例6-3：無形資產投資的攤銷 某投資工程的土地使用權是以2000萬元批租方式取得，批租期40年，工程建設期3年，生產使用期15年，試計算工程

9、生產使用期內，每年應計的無形資產攤銷費用30例6-3：無形資產投資的攤銷土地批租使用期內，每年應計的無形資產攤銷費用2000 40 = 50（萬元/年）生產使用期內，每年應計的無形資產攤銷費用50 +（503）15 = 60（萬元/年）31三、流動資產投資的估算 流動資金是工程建成投產后墊支在原材料、在產品、產成品等方面的資金32三、流動資金的估算（一）流動資金的分類（二）流動資產的估算方法（三）鋪底流動資金33三、流動資產投資的估算（一）流動資金的分類1.生產領域中的流動資金2.流通領域中的流動資金34三、流動資產投資的估算 分類1.生產領域中的流動資金（1）儲藏資金（定額流動資金）原材料、

10、燃料、包裝材料、低值易耗品（2）生產資金（定額流動資金）在產品、自制半成品、待攤費用35三、流動資產投資的估算 分類2.流通領域中的流動資金（1）成品資金（定額流動資金）產成品、外購商品（2）結算資金（非定額流動資金）應收及預付款、發(fā)出商品（3）貨幣資金（非定額流動資金）備用金、庫存現(xiàn)金、存款、證券36三、流動資產投資的估算（二）流動資產的估算方法1.流動資金率法2.分項詳細估算法37三、流動資產投資的估算 估算方法1.流動資金率法主要參照類似工程流動資金占銷售本錢，銷售收入或固定資產價值的百分比來確定38三、流動資產投資的估算 估算方法1.流動資金率法流動資金 銷 售 成 本 銷 售 成 本

11、工程 銷 售 收 入 銷 售 收 入 流動資金率 固定資產價值 固定資產價值39三、流動資產投資的估算 估算方法其中：銷 售 成 本 年流動資金平均占用額銷 售 收 入 流動資金率 = 固定資產價值 年 銷 售 成 本 （ 或 年 銷 售 收 入 或 固 定 資 產 價 值 ）40三、流動資產投資的估算 估算方法2.分項詳細估算法流動資金 = 流動資產 - 流動負債流動資產 = 現(xiàn)金 + 應收賬款 + 存貨流動負債 = 應付賬款流動資金本年增加額 = 本年流動資金 - 上年流動資金41三、流動資產投資的估算 估算方法2.分項詳細估算法42三、流動資產投資的估算 估算方法2.分項詳細估算法年費用

12、現(xiàn)金：工資及福利費 + 其他費用 應收賬款：銷售收入存貨：外購原材料+外購燃料+在產品+產成品應付賬款：外購原材料 + 外購燃料43三、流動資產投資的估算（三）鋪底流動資金流動資產投資中，自有資金不得少于30%，稱鋪底流動資金44四、資金籌集（一）資金構成（資金來源）資 金資本公積金資本溢價長期借款資本金自有資金借入資金接受贈款短期借款其他借款45四、資金籌集自有資金 無須還本付息借入資金須還本付息資本金（注冊資金）明確資本金在總投資中的比例46四、資金構成（資金來源）（二）國務院規(guī)定不同行業(yè)最低資本金的比例1. 交通運輸、煤炭工程 352. 鋼鐵、郵電、化肥工程 253. 電力、機電、建材、

13、化工石油化工、有色金屬、輕工紡織、商貿及其他 2047四、資金構成（資金來源）（三）各貸款銀行，對資本金比例有最低要求規(guī)定商業(yè)性銀行政策性銀行國開行、進出口銀行、中國農業(yè)開展銀行48四、資金構成（資金來源）（四）中外合資工程，國家工商行政管理局，對中、外各方投資占資本金比例有最低要求規(guī)定49（五）融資原則深入進行產業(yè)分析，科學進行投資估算研究資金時間價值，適時取得所需資金了解金融市場特征，認真選擇資金來源研究各種籌資方式，確定最正確資本結構50五、投資借款的歸還（一）工程投資借款的還款方式1.等額還本付息（等本息還款）2.等額還本，按期付息（等本還款）3.按預測的歸還能力還本付息51五、投資借

14、款的歸還 還款方式 1.等額還本付息（等本息還款） A = Ic ( A/P,i,n )Ic 建設期末的本息和A 投產期第一年末起每年還本付息額01324673+n5I1AAAAAAAI2I3Ic34n21A52五、投資借款的歸還 還款方式 建設期末的本息和Ic根本假定 年中借款建設期各年借款利息=（年初借款本息和 + 本年借款額2）年利率53五、投資借款的歸還 還款方式 2.等額還本，按期付息（等本還款）3.按預測的歸還能力進行歸還本息54例6-4：投資借款的歸還：某工程建設期3年，向銀行借款第1年借入10,000萬元第2年借入9,000萬元第3年借入11,000萬元銀行貸款的年利率為10%

15、（每年計息一次）約定從第4年起，分5年歸還要求：試編制還款方案55例6-4：投資借款的歸還建設期末的本息和Ic第1年借款利息 =（100002）10% = 500（萬元）第2年借款利息 =（10500+90002）10% = 1500（萬元）第3年借款利息 =（10500+10500+110002）10%= 2650（萬元）建設期末的本息和Ic= 30000 + 4650 = 34650 （萬元）56例6-4：投資借款的歸還1.等額還本付息（等本息還款） A = Ic ( A/P,10%,5 )= 34,650 0.2638 = 9,140.67（萬元）57例6-4：投資借款的歸還1固定資產投

16、資借款歸還方案表 等額還本付息i=i-1=10%=A-=-n=n58例6-4：投資借款的歸還2.等額還本，按期付息（等本還款）等額還本額 = 34650 5= 6,930（萬元）按期付息額見下表59例6-4：投資借款的歸還2固定資產投資借款歸還方案表 等額還本，按期付息i=i-1=10%=Ic/n=-60例6-4：投資借款的歸還三種借款的還本付息方法比較1.等額還本付息 均勻2.等額還本，按期付息 前多后少3.按預測的歸還能力還本付息 盡力還本額應不大于折舊、攤銷加凈利潤投資初期，生產不穩(wěn)定，未達設計要求，利潤較少，故一般等額還本付息較受歡送61綜合習題：投資工程財務狀況分析 資料1.生產規(guī)模

17、：2萬件/年2.工程周期：建設期2年，生產期10年第3年達產率90%，第4年以后均為100%3.固定資產靜態(tài)投資4,400萬元第1年投入2,400萬元第2年投入2,000萬元4.無形資產投資600萬元（第1年投入）62綜合習題：投資工程財務狀況分析 資料5.流動資金投資1,000萬元（第2年末投入）6.自有資金2,000萬元（第1年投入）7.資金缺口，均向銀行貸款，年利率5%流動資金投資借款，在工程結束時歸還固定資產投資借款，在工程投產后分5年歸還8.產品的銷售價格6,000元/件（不含增值稅）9.產品的可變本錢3,000元/件（不含增值稅）63綜合習題：投資工程財務狀況分析 資料10.不包括

18、固定資產折舊、無形資產攤銷和投資借款利息的年固定費用4,000萬元11.固定資產投資中房屋建筑占30%，折舊費按直線法計算，殘值率5%，平均折舊年限為40年機器設備占70%，折舊費按直線法計算，殘值率5%，平均折舊年限為10年64綜合習題：投資工程財務狀況分析 資料12.無形資產攤銷，按直線法計算，殘值為零，折舊年限為10年13.稅金按現(xiàn)行政策，所得稅率為33%14.稅后利潤在提取10%法定盈余公積金和10%公益金后，可用于歸還固定資產投資借款本金15.工程在提取法定盈余公積金、公益金和歸還固定資產投資借款本金后，在投產后的第25年每年按投資額的10%分配股利，后5年每年按投資額的20%分配股利651.編制投資總額及資金籌措表2.計算長期投資借款建設期末的本息和Ic3.編制長期投資借款還本付息表（1）等額還本付息（2）等額還本，按期付息暫時不考慮還款能力4.編制短期借款還本付息表習題 6-1：根據綜合習題資料計算以下內容66資 金 籌 措 表 （ 萬 元 ）671.投資總額 I = 6,126.25(萬元)資金籌措1,000 + 2,000 +（1,000）2.建設期末的本息和Ic = 3,126.25 (萬元)3.長期投資借款還本付息表（略）A = Ic(A/P,5%,5)= 722.16