5、項目投資估算與資金籌措

1、投資工程經(jīng)濟(jì)評價概述一、經(jīng)濟(jì)評價的含義二、經(jīng)濟(jì)評價的原則三、經(jīng)濟(jì)評價的層次四、經(jīng)濟(jì)評價的特點與要求1一、經(jīng)濟(jì)評價的含義 投資工程經(jīng)濟(jì)評價，是在技術(shù)可行性研究的基礎(chǔ)上，對擬建工程的不同建設(shè)方案的投入和產(chǎn)出進(jìn)行研究、分析、計算和論證，作出全面的評價，并從中推薦出最優(yōu)方案，作為投資決策的經(jīng)濟(jì)依據(jù)2二、經(jīng)濟(jì)評價的原則1.價格的合理性2.方法的科學(xué)性3.立場的公正性3三、經(jīng)濟(jì)評價的層次1.投資工程財務(wù)評價企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益評價2.投資工程國民經(jīng)濟(jì)評價國民經(jīng)濟(jì)效益評價4三、經(jīng)濟(jì)評價的層次1.投資工程財務(wù)評價 它是從企業(yè)微觀經(jīng)濟(jì)角度，按現(xiàn)行財稅制度和現(xiàn)行價格，分析測算工程的投資支出、生產(chǎn)費用和收入，判斷投資行為在

2、企業(yè)財務(wù)上的可行性（企業(yè)盈利能力）5三、經(jīng)濟(jì)評價的層次2.投資工程國民經(jīng)濟(jì)評價 它是從國家宏觀經(jīng)濟(jì)角度，用影子價格、影子工資和社會折現(xiàn)率等經(jīng)濟(jì)參數(shù)，分析測算工程投入的全部物質(zhì)資源，人力資源的經(jīng)濟(jì)代價和對國民經(jīng)濟(jì)所作的奉獻(xiàn)，判斷投資行為在宏觀經(jīng)濟(jì)上的合理性（資源合理配置）6四、經(jīng)濟(jì)評價的特點與要求1.動態(tài)分析與靜態(tài)分析相結(jié)合以動態(tài)分析為主2.定量分析與定性分析相結(jié)合以定量分析為主3.宏觀效益分析與微觀效益分析相結(jié)合以宏觀效益分析為主7四、經(jīng)濟(jì)評價的特點與要求4.價值量分析與實物量分析相結(jié)合以價值量分析為主5.預(yù)測分析與統(tǒng)計分析相結(jié)合以預(yù)測分析為主6.全過程經(jīng)濟(jì)效益分析與階段性效益相結(jié)合以全過程經(jīng)

3、濟(jì)效益分析為主8投資工程財務(wù)數(shù)據(jù)測算概述分析人員根據(jù)自身的調(diào)查研究搜集整理有關(guān)數(shù)據(jù)和文字資料，并據(jù)此估算工程總投資、投產(chǎn)后的生產(chǎn)本錢、銷售收入及稅金、利潤及利潤分配等各項財務(wù)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)，編制有關(guān)財務(wù)報表的一系列工作。9財務(wù)數(shù)據(jù)測算內(nèi)容投資工程的壽命期和計算期工程總投資預(yù)測產(chǎn)品總本錢費用預(yù)測銷售收入和稅金預(yù)測利潤總額及利潤分配預(yù)測固定資產(chǎn)投資貸款還本付息預(yù)測10財務(wù)數(shù)據(jù)測算原則遵循現(xiàn)行經(jīng)濟(jì)法規(guī)實事求是，準(zhǔn)確可靠立足現(xiàn)實，著眼未來可比性原則11工程投資估算與資金籌措工程總投資建設(shè)投資流動資金無形資產(chǎn)投資固定資產(chǎn)投資遞延資產(chǎn)投資建設(shè)期借款利息12工程總投資的估算一、固定資產(chǎn)投資的估算二、無形資產(chǎn)投資的

4、估算三、流動資金的估算四、資金構(gòu)成（資金來源）五、投資借款的歸還13一、固定資產(chǎn)投資的估算（一）固定資產(chǎn)投資構(gòu)成（二）固定資產(chǎn)投資的估算方法14一、固定資產(chǎn)投資的估算（一）固定資產(chǎn)投資構(gòu)成1.建筑工程費用2.設(shè)備購置費用3.設(shè)備安裝工程費用4.其他費用土地使用費，建設(shè)單位管理費，勘察設(shè)計費（包括可行性研究費）等5.預(yù)備費用根本預(yù)備費漲價預(yù)備費15一、固定資產(chǎn)投資的估算（二）固定資產(chǎn)投資的估算方法1.擴(kuò)大指標(biāo)估算法單位生產(chǎn)能力估算法生產(chǎn)規(guī)模指數(shù)法2. 概算指標(biāo)法16一、固定資產(chǎn)投資的估算1.單位生產(chǎn)能力投資估算法I0（I） 已建（擬建）同類工程的投資額Q0（Q） 已建（擬建）同類工程的生產(chǎn)能力

5、n 物價轉(zhuǎn)換系數(shù)優(yōu)點：簡單、實用缺點：精度差，不適用于創(chuàng)新工程及準(zhǔn)確度要求高的工程。17一、固定資產(chǎn)投資的估算1.生產(chǎn)規(guī)模指數(shù)I0（I） 已建（擬建）同類工程的投資額Q0（Q） 已建（擬建）同類工程的生產(chǎn)能力 f 生產(chǎn)規(guī)模指數(shù)（ 0 f 1 ） n 物價轉(zhuǎn)換系數(shù)18一、固定資產(chǎn)投資的估算規(guī)模相近（在1倍以內(nèi)） f = 1規(guī)模相比在50倍以內(nèi)提高設(shè)備 f = 0.6 0.7增加數(shù)量 f = 0.8 0.9規(guī)模相比在50倍以上，不適用19一、固定資產(chǎn)投資的估算2. 概算指標(biāo)法（明細(xì)估算法） （1）建筑工程費用估算 參照國家或地區(qū)性概算指標(biāo)及有關(guān)定額詳細(xì)估算出單項工程費用、其他費用、預(yù)備費，然后匯總

6、計算出固定資產(chǎn)投資總額的方法。 建筑工程概算指標(biāo)指國家或授權(quán)機關(guān)以房屋的“平方米、“立方米或建筑物“座為單位，規(guī)定的費用消耗標(biāo)準(zhǔn)。20一、固定資產(chǎn)投資的估算單位工程投資 = （單位工程量概算定額單價）（綜合費率）建筑工程費=建筑面積（體積）平米（立米）造價單項工程投資 = 單位工程投資 + 包括在該單項工程內(nèi)的設(shè)備、工器具及生產(chǎn)家具購置費用建設(shè)工程總投資 = 單項工程投資 + 其他費用21一、固定資產(chǎn)投資的估算（2）其他費用土地征用費、可行性研究費、勘察設(shè)計費、遷移費等有規(guī)定和取費標(biāo)準(zhǔn)的，按規(guī)定執(zhí)行，沒有的按實際可能發(fā)生的費用進(jìn)行估算。（3）預(yù)備費一般按照根本建設(shè)費的一定比例估算根本預(yù)備費漲價

7、預(yù)備費22一、固定資產(chǎn)投資的估算漲價預(yù)備費估算方法V 漲價預(yù)備費It 建設(shè)期第 t 年方案投資額按建設(shè)期前一年價格水平估算n 建設(shè)期年份數(shù)i 平均年價格變動率23例：漲價預(yù)備費計算 某投資工程的靜態(tài)投資為22310萬元，建設(shè)期3年，方案三年的投資比例分別為20%、55%、25%，預(yù)測建設(shè)期內(nèi)年平均價格上漲率為6%，試估計該工程建設(shè)期的漲價預(yù)備費24例：漲價預(yù)備費計算V = 22,310 20% (1 + 6%)-1 + 22,310 55% (1 + 6%)2-1 + 22,310 25% (1 + 6%)3-1 = 267.72 + 1,516.63 + 1,065.39 = 2,849.7

8、425二、無形資產(chǎn)投資的估算（一）無形資產(chǎn)投資的概念（二）無形資產(chǎn)投資的估算方法（三）無形資產(chǎn)投資的攤銷問題26二、無形資產(chǎn)投資的估算 概念無形資產(chǎn)投資是為取得土地使用權(quán)、專利權(quán)、非專利技術(shù)等所投入的一次性支出若分期支出則可直接作為生產(chǎn)費用計入產(chǎn)品本錢27二、無形資產(chǎn)投資的估算 估算方法無形資產(chǎn)獲取的途徑不同，其估算方法也不同1.購入 實際支付2.自制 本錢核算28二、無形資產(chǎn)投資的估算 攤銷問題在有效年內(nèi)攤銷（除土地使用權(quán)）不計殘值一般采用直線分?jǐn)偡?9例6-3：無形資產(chǎn)投資的攤銷 某投資工程的土地使用權(quán)是以2000萬元批租方式取得，批租期40年，工程建設(shè)期3年，生產(chǎn)使用期15年，試計算工程

9、生產(chǎn)使用期內(nèi)，每年應(yīng)計的無形資產(chǎn)攤銷費用30例6-3：無形資產(chǎn)投資的攤銷土地批租使用期內(nèi)，每年應(yīng)計的無形資產(chǎn)攤銷費用2000 40 = 50（萬元/年）生產(chǎn)使用期內(nèi)，每年應(yīng)計的無形資產(chǎn)攤銷費用50 +（503）15 = 60（萬元/年）31三、流動資產(chǎn)投資的估算 流動資金是工程建成投產(chǎn)后墊支在原材料、在產(chǎn)品、產(chǎn)成品等方面的資金32三、流動資金的估算（一）流動資金的分類（二）流動資產(chǎn)的估算方法（三）鋪底流動資金33三、流動資產(chǎn)投資的估算（一）流動資金的分類1.生產(chǎn)領(lǐng)域中的流動資金2.流通領(lǐng)域中的流動資金34三、流動資產(chǎn)投資的估算 分類1.生產(chǎn)領(lǐng)域中的流動資金（1）儲藏資金（定額流動資金）原材料、

10、燃料、包裝材料、低值易耗品（2）生產(chǎn)資金（定額流動資金）在產(chǎn)品、自制半成品、待攤費用35三、流動資產(chǎn)投資的估算 分類2.流通領(lǐng)域中的流動資金（1）成品資金（定額流動資金）產(chǎn)成品、外購商品（2）結(jié)算資金（非定額流動資金）應(yīng)收及預(yù)付款、發(fā)出商品（3）貨幣資金（非定額流動資金）備用金、庫存現(xiàn)金、存款、證券36三、流動資產(chǎn)投資的估算（二）流動資產(chǎn)的估算方法1.流動資金率法2.分項詳細(xì)估算法37三、流動資產(chǎn)投資的估算 估算方法1.流動資金率法主要參照類似工程流動資金占銷售本錢，銷售收入或固定資產(chǎn)價值的百分比來確定38三、流動資產(chǎn)投資的估算 估算方法1.流動資金率法流動資金 銷 售 成 本 銷 售 成 本

11、工程 銷 售 收 入 銷 售 收 入 流動資金率 固定資產(chǎn)價值 固定資產(chǎn)價值39三、流動資產(chǎn)投資的估算 估算方法其中：銷 售 成 本 年流動資金平均占用額銷 售 收 入 流動資金率 = 固定資產(chǎn)價值 年 銷 售 成 本 （ 或 年 銷 售 收 入 或 固 定 資 產(chǎn) 價 值 ）40三、流動資產(chǎn)投資的估算 估算方法2.分項詳細(xì)估算法流動資金 = 流動資產(chǎn) - 流動負(fù)債流動資產(chǎn) = 現(xiàn)金 + 應(yīng)收賬款 + 存貨流動負(fù)債 = 應(yīng)付賬款流動資金本年增加額 = 本年流動資金 - 上年流動資金41三、流動資產(chǎn)投資的估算 估算方法2.分項詳細(xì)估算法42三、流動資產(chǎn)投資的估算 估算方法2.分項詳細(xì)估算法年費用

12、現(xiàn)金：工資及福利費 + 其他費用 應(yīng)收賬款：銷售收入存貨：外購原材料+外購燃料+在產(chǎn)品+產(chǎn)成品應(yīng)付賬款：外購原材料 + 外購燃料43三、流動資產(chǎn)投資的估算（三）鋪底流動資金流動資產(chǎn)投資中，自有資金不得少于30%，稱鋪底流動資金44四、資金籌集（一）資金構(gòu)成（資金來源）資 金資本公積金資本溢價長期借款資本金自有資金借入資金接受贈款短期借款其他借款45四、資金籌集自有資金 無須還本付息借入資金須還本付息資本金（注冊資金）明確資本金在總投資中的比例46四、資金構(gòu)成（資金來源）（二）國務(wù)院規(guī)定不同行業(yè)最低資本金的比例1. 交通運輸、煤炭工程 352. 鋼鐵、郵電、化肥工程 253. 電力、機電、建材、

13、化工石油化工、有色金屬、輕工紡織、商貿(mào)及其他 2047四、資金構(gòu)成（資金來源）（三）各貸款銀行，對資本金比例有最低要求規(guī)定商業(yè)性銀行政策性銀行國開行、進(jìn)出口銀行、中國農(nóng)業(yè)開展銀行48四、資金構(gòu)成（資金來源）（四）中外合資工程，國家工商行政管理局，對中、外各方投資占資本金比例有最低要求規(guī)定49（五）融資原則深入進(jìn)行產(chǎn)業(yè)分析，科學(xué)進(jìn)行投資估算研究資金時間價值，適時取得所需資金了解金融市場特征，認(rèn)真選擇資金來源研究各種籌資方式，確定最正確資本結(jié)構(gòu)50五、投資借款的歸還（一）工程投資借款的還款方式1.等額還本付息（等本息還款）2.等額還本，按期付息（等本還款）3.按預(yù)測的歸還能力還本付息51五、投資借

14、款的歸還 還款方式 1.等額還本付息（等本息還款） A = Ic ( A/P,i,n )Ic 建設(shè)期末的本息和A 投產(chǎn)期第一年末起每年還本付息額01324673+n5I1AAAAAAAI2I3Ic34n21A52五、投資借款的歸還 還款方式 建設(shè)期末的本息和Ic根本假定 年中借款建設(shè)期各年借款利息=（年初借款本息和 + 本年借款額2）年利率53五、投資借款的歸還 還款方式 2.等額還本，按期付息（等本還款）3.按預(yù)測的歸還能力進(jìn)行歸還本息54例6-4：投資借款的歸還：某工程建設(shè)期3年，向銀行借款第1年借入10,000萬元第2年借入9,000萬元第3年借入11,000萬元銀行貸款的年利率為10%

15、（每年計息一次）約定從第4年起，分5年歸還要求：試編制還款方案55例6-4：投資借款的歸還建設(shè)期末的本息和Ic第1年借款利息 =（100002）10% = 500（萬元）第2年借款利息 =（10500+90002）10% = 1500（萬元）第3年借款利息 =（10500+10500+110002）10%= 2650（萬元）建設(shè)期末的本息和Ic= 30000 + 4650 = 34650 （萬元）56例6-4：投資借款的歸還1.等額還本付息（等本息還款） A = Ic ( A/P,10%,5 )= 34,650 0.2638 = 9,140.67（萬元）57例6-4：投資借款的歸還1固定資產(chǎn)投

16、資借款歸還方案表 等額還本付息i=i-1=10%=A-=-n=n58例6-4：投資借款的歸還2.等額還本，按期付息（等本還款）等額還本額 = 34650 5= 6,930（萬元）按期付息額見下表59例6-4：投資借款的歸還2固定資產(chǎn)投資借款歸還方案表 等額還本，按期付息i=i-1=10%=Ic/n=-60例6-4：投資借款的歸還三種借款的還本付息方法比較1.等額還本付息 均勻2.等額還本，按期付息 前多后少3.按預(yù)測的歸還能力還本付息 盡力還本額應(yīng)不大于折舊、攤銷加凈利潤投資初期，生產(chǎn)不穩(wěn)定，未達(dá)設(shè)計要求，利潤較少，故一般等額還本付息較受歡送61綜合習(xí)題：投資工程財務(wù)狀況分析 資料1.生產(chǎn)規(guī)模

17、：2萬件/年2.工程周期：建設(shè)期2年，生產(chǎn)期10年第3年達(dá)產(chǎn)率90%，第4年以后均為100%3.固定資產(chǎn)靜態(tài)投資4,400萬元第1年投入2,400萬元第2年投入2,000萬元4.無形資產(chǎn)投資600萬元（第1年投入）62綜合習(xí)題：投資工程財務(wù)狀況分析 資料5.流動資金投資1,000萬元（第2年末投入）6.自有資金2,000萬元（第1年投入）7.資金缺口，均向銀行貸款，年利率5%流動資金投資借款，在工程結(jié)束時歸還固定資產(chǎn)投資借款，在工程投產(chǎn)后分5年歸還8.產(chǎn)品的銷售價格6,000元/件（不含增值稅）9.產(chǎn)品的可變本錢3,000元/件（不含增值稅）63綜合習(xí)題：投資工程財務(wù)狀況分析 資料10.不包括

18、固定資產(chǎn)折舊、無形資產(chǎn)攤銷和投資借款利息的年固定費用4,000萬元11.固定資產(chǎn)投資中房屋建筑占30%，折舊費按直線法計算，殘值率5%，平均折舊年限為40年機器設(shè)備占70%，折舊費按直線法計算，殘值率5%，平均折舊年限為10年64綜合習(xí)題：投資工程財務(wù)狀況分析 資料12.無形資產(chǎn)攤銷，按直線法計算，殘值為零，折舊年限為10年13.稅金按現(xiàn)行政策，所得稅率為33%14.稅后利潤在提取10%法定盈余公積金和10%公益金后，可用于歸還固定資產(chǎn)投資借款本金15.工程在提取法定盈余公積金、公益金和歸還固定資產(chǎn)投資借款本金后，在投產(chǎn)后的第25年每年按投資額的10%分配股利，后5年每年按投資額的20%分配股利651.編制投資總額及資金籌措表2.計算長期投資借款建設(shè)期末的本息和Ic3.編制長期投資借款還本付息表（1）等額還本付息（2）等額還本，按期付息暫時不考慮還款能力4.編制短期借款還本付息表習(xí)題 6-1：根據(jù)綜合習(xí)題資料計算以下內(nèi)容66資 金 籌 措 表 （ 萬 元 ）671.投資總額 I = 6,126.25(萬元)資金籌措1,000 + 2,000 +（1,000）2.建設(shè)期末的本息和Ic = 3,126.25 (萬元)3.長期投資借款還本付息表（略）A = Ic(A/P,5%,5)= 722.16