2.1籌資規(guī)模管理

1、學習情境二 籌資管理學習情境與主要任務籌資管理籌資成本管理 子情境一 子情境三籌資規(guī)模管理預測資金需求資本成本計算杠桿效應與風險 優(yōu)化資本結(jié)構(gòu) 子情境二籌資方式管理權(quán)益資金籌集債務資金籌集學習情境與主要任務教學目標： 專業(yè)能力會運用銷售百分比法、回歸分析法等專門方法預測籌資規(guī)模；能通過各種籌資方式的比較，為籌資方式選擇提供信息；會計算各種資本成本，并能進行籌資結(jié)構(gòu)決策分析；能運用杠桿原理進行財務風險分析。社會能力會與企業(yè)內(nèi)外相關(guān)部門溝通籌資決策方面的信息；能敏銳地判斷經(jīng)濟環(huán)境、金融環(huán)境、法律環(huán)境對籌資活動的影響；培養(yǎng)勤奮敬業(yè)和團隊合作精神，提高職業(yè)道德修養(yǎng)。方法能力會通過現(xiàn)代媒體等手段收集企業(yè)

2、籌資決策所需資料；會運用數(shù)理統(tǒng)計等方法加工整理選取資料；能系統(tǒng)清晰又重點突出地撰寫籌資決策分析報告。子情境一 籌資規(guī)模管理知識準備 子情境一 籌資規(guī)模管理知識準備一、籌資的概念企業(yè)籌資是指企業(yè)根據(jù)其生產(chǎn)經(jīng)營、對外投資及調(diào)整資本結(jié)構(gòu)等活動對資金的需要，向企業(yè)外部有關(guān)單位或個人以及企業(yè)內(nèi)部，通過一定的渠道，采取適當?shù)姆绞剑@取所需資金的一種行為，是企業(yè)財務管理的一項重要內(nèi)容。子情境一 籌資規(guī)模管理知識準備二、籌資的原則（四）認真選擇籌資來源力求降低籌資成本（五）合理選擇籌資方式 優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)（二）合理確定資金需要量 努力提高籌資效果（三）適時取得所籌資金保證資金投放需要（一）遵循國家法律法規(guī) 合法

3、籌措資金子情境一 籌資規(guī)模管理知識準備三、籌資規(guī)模預測的方法在籌資之前，應采用一定的方法預測資金需要量，這是確保企業(yè)合理籌資的一個必要的基礎環(huán)節(jié)。定量預測法定性預測法企業(yè)籌資規(guī)模預測，一般以定量預測法為主，也可將定性預測法與定量預測法相結(jié)合，進行科學合理預測。子情境一 籌資規(guī)模管理知識準備三、籌資規(guī)模預測的方法（一）定性預測法定性預測法主要是利用直觀的材料，依靠個人經(jīng)驗的主觀判斷和分析能力，對未來的資金狀況和需要數(shù)量作出預測。專家意見法常用的定性預測法德爾菲法子情境一 籌資規(guī)模管理知識準備三、籌資規(guī)模預測的方法（一）定性預測法1.專家意見法由企業(yè)組織各方面的專家，組成預測小組，通過召開各種形式

4、座談會的方式，共同討論、研究、分析有關(guān)資料，運用集體智慧作出分析判斷，最后預測結(jié)果。專家意見法特點：集體討論、結(jié)果更全面、可靠，但由于可能會受到權(quán)威專家的影響，其客觀性相對德爾菲法較差。子情境一 籌資規(guī)模管理知識準備三、籌資規(guī)模預測的方法（一）定性預測法2.德爾菲法通過信函方式向有關(guān)專家發(fā)出預測問題調(diào)查表來搜集合征求意見，并經(jīng)過多次反復、綜合、整理、歸納各專家的意見之后作出預測判斷。德爾菲法特點：保密性強，多次反饋，具有一定的客觀性 。子情境一 籌資規(guī)模管理知識準備三、籌資規(guī)模預測的方法（二）定量預測法定量預測法是根據(jù)變量之間存在的數(shù)量關(guān)系（如時間關(guān)系、因果關(guān)系）建立數(shù)學模型，來進行預測的方法

5、。 常用方法銷售百分比法線性回歸分析法子情境一 籌資規(guī)模管理職業(yè)判斷與業(yè)務操作 1.銷售百分比法預測籌資規(guī)模2.線性回歸分析法預測籌資規(guī)模子情境一 籌資規(guī)模管理職業(yè)判斷與業(yè)務操作 一、銷售百分比法預測籌資規(guī)?；驹砑僭O：某些資產(chǎn)和某些負債與銷售額同比例變化（或者銷售百分比不變）。隨銷售額同比例變化的資產(chǎn)敏感資產(chǎn)隨銷售額同比例變化的負債敏感負債敏感資產(chǎn)項目一般主要包括：現(xiàn)金、應收賬款、存貨等流動性資產(chǎn)。敏感負債項目一般主要包括：應付賬款、應付費用和其他應付款等短期債務。（1）需要增加的資金量增加的資產(chǎn)增加的負債增加的資產(chǎn)增量收入基期敏感資產(chǎn)占基 期銷售額的百分比增加的負債增量收入基期敏感負債占

6、基期銷售額的百分比（2）外部融資需求量增加的資產(chǎn)增加的負債增加 的留存收益增加的留存收益預計銷售收入銷售凈利率收益留存率子情境一 籌資規(guī)模管理職業(yè)判斷與業(yè)務操作 一、銷售百分比法預測籌資規(guī)?；静襟E：第一步第二步第三步確定敏感資產(chǎn)和敏感負債項目計算銷售百分比確定需要增加的籌資數(shù)量。 【例】光華公司2008年12月31日的簡要資產(chǎn)負債表如表33所示。假定光華公司2008年銷售額10000萬元，銷售凈利率10%，利潤留存率40%。2009年銷售預計增長率為20%。公司有足夠的生產(chǎn)能力，無需追加固定資產(chǎn)投資。首先，確定有關(guān)項目及其與銷售額的關(guān)系百分比（見上表）其次，確定需要增加的資金量需要增加的資金

7、量2000（50%15%）700（萬元）最后，確定外部融資需求量外部融資需求量7001200010%40%220（萬元）該公司2010年計劃銷售收入比上年增長20%，為實現(xiàn)這一目標，公司需新增設備一臺，需要320萬元資金。據(jù)歷年財務數(shù)據(jù)分析，公司流動資產(chǎn)與流動負債隨銷售額同比率增減。假定該公司2010年的銷售凈利率可達到10%，凈利潤的60%分配給投資者。要求：（1）計算2010年流動資產(chǎn)增加額；（2）計算2010年流動負債增加額；（3）計算2010年公司需增加的營運資金；（4）計算2010年的留存收益；（5）預測2010年需要對外籌集的資金量。（1）流動資產(chǎn)增長率為20%2009年末的流動資

8、產(chǎn)10003000600010000（萬元） 2010年流動資產(chǎn)增加額1000020%2000（萬元）（2）流動負債增長率為20%2009年末的流動負債100020003000（萬元）2010年流動負債增加額300020%600（萬元）（3）2010年公司需增加的營運資金 流動資產(chǎn)增加額流動負債增加額20006001400（萬元）（4）2010年的銷售收入20000（120%）24000（萬元）2010年的凈利潤2400010%2400（萬元）2010年的留存收益2400（160%）960（萬元）（5）2010年需要對外籌集的資金量（1400320960760（萬元） 子情境一 籌資規(guī)模管理職

9、業(yè)判斷與業(yè)務操作 二、線性回歸分析法預測籌資規(guī)模不變資金變動資金半變動資金不隨業(yè)務量增減的資金。如：為維持營業(yè)而需要的最低數(shù)額現(xiàn)金、原材料的保險儲備、必要的成品或商品儲備，以及固定資產(chǎn)占用的資金。隨業(yè)務量的變動而成正比例變動的資金。如：直接構(gòu)成產(chǎn)品實體的原材料、外購件等占用的資金。資金雖然受業(yè)務量變化的影響，但不成同比例變動的資金。 企業(yè)可采用一定方法，將半變動資金分解為不變資金和變動資金兩部分。資金習性分析子情境一 籌資規(guī)模管理職業(yè)判斷與業(yè)務操作 二、線性回歸分析法預測籌資規(guī)?；驹砭€性回歸分析法是假定資金需要量與業(yè)務量之間存在線性關(guān)系并建立數(shù)學模型，然后根據(jù)歷史有關(guān)資料，用回歸直線方程確

10、定參數(shù)預測資金需要量的一種方法。.aY=a+bx. 式中： y資金需要量 a不變資金 b單位業(yè)務量所需要的變動資金 x業(yè)務量子情境一 籌資規(guī)模管理職業(yè)判斷與業(yè)務操作 二、線性回歸分析法預測籌資規(guī)?；静襟E第一步，建立數(shù)學模型預測數(shù)學模型為： y=a+bx建立方程組，代入數(shù)據(jù)計算a、b值回歸直線方程組為： y=na+bx xy=ax+bx子情境一 籌資規(guī)模管理預測數(shù)學模型為： y=a+bx建立方程組，代入數(shù)據(jù)計算a、b值回歸直線方程組為： y=na+bx xy=ax+bx2 職業(yè)判斷與業(yè)務操作 二、線性回歸分析法預測籌資規(guī)?；静襟E第一步，建立數(shù)學模型也可以采用高低點法確定a、b值。b =a=最

11、高銷售額期資金占用額b最高銷售額或=最低銷售額期資金占用額b最低銷售額子情境一 籌資規(guī)模管理職業(yè)判斷與業(yè)務操作 二、線性回歸分析法預測籌資規(guī)?；静襟E第二步，預測資金需求 根據(jù)企業(yè)歷史資料在確定a、b數(shù)值的基礎上，即可預測一定業(yè)務量x所需的資金量y。假設，某公司根據(jù)有關(guān)資料建立的數(shù)學模型為：y=10+0.4x，預計銷售收入為300萬元。則，預計資金需要量=10+0.4 300=112（萬元）子情境一 籌資規(guī)模管理職業(yè)判斷與業(yè)務操作 二、線性回歸分析法預測籌資規(guī)模資料：晉峰股份有限公司2007-2009年銷售額和資金需要量見下表。2010年的預計銷售額為3 600萬元，請預測完成預計銷售額所需要

12、的資金量。線性回歸分析法應用典型任務舉例年度銷售額（x）資金需要量（y）200720001000200824001200200930001400 銷售額與資金需要量表 單位：萬元子情境一 籌資規(guī)模管理職業(yè)判斷與業(yè)務操作 二、線性回歸分析法預測籌資規(guī)模第一步，建立數(shù)學模型線性回歸分析法應用典型任務舉例回歸直線方程數(shù)據(jù)計算表 子情境一 籌資規(guī)模管理職業(yè)判斷與業(yè)務操作 二、線性回歸分析法預測籌資規(guī)模第一步，建立數(shù)學模型線性回歸分析法應用典型任務舉例預測數(shù)學模型為： y=a+bx建立方程組，代入數(shù)據(jù)計算a、b值回歸直線方程組為：3700=3a+7400b 9380000=7400a+18760000b解之： a=238（萬元） b=0.39（元） y=238+0.39X子情境一 籌資規(guī)模管理職業(yè)判斷與業(yè)務操作 二、線性回歸分析法預測籌資規(guī)模第二步，根據(jù)2010年預測的銷售額，計算2010年預計資金需要量。線性回歸分析法應用典型任務舉例 y=238+0.393 600 =1642（萬元） 晉峰公司2009年