財務(wù)管理學(xué)第十三章流動資產(chǎn)管理ppt課件

1、第四篇 資產(chǎn)管理第十三章 流動資產(chǎn)管理第十四章 長期資產(chǎn)管理 .第十三章 流動資產(chǎn)管理流動資產(chǎn)指的是一年內(nèi)以及超越一年的一個運營周期內(nèi)可以轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金的資產(chǎn)。主要包括現(xiàn)金及有價證券、債務(wù)資產(chǎn)和存貨資產(chǎn)等。第一節(jié) 現(xiàn)金管理第二節(jié) 應(yīng)收帳款管理第三節(jié) 存貨管理第四節(jié) 營運資金政策.第一節(jié) 現(xiàn)金管理 現(xiàn)金也稱貨幣資金，是指在消費過程中暫時停留在貨幣形狀的資金，包括庫存現(xiàn)金、銀行存款、銀行本票、銀行匯票等。現(xiàn)金具有兩方面特點： 流動性強。收益性差。 .一、公司持有現(xiàn)金的動機一買賣動機二預(yù)防動機三投機動機 企業(yè)除了以上三項緣由持有現(xiàn)金外，也會基于滿足未來某一特定要求或者為在銀行維持補償性余額等其他緣由而持

2、有現(xiàn)金。.二、公司持有現(xiàn)金的本錢一持有本錢現(xiàn)金的持有本錢是指企業(yè)因保管一定現(xiàn)金余額而添加的管理費用及喪失的再投資收益。二轉(zhuǎn)換本錢轉(zhuǎn)換本錢是指企業(yè)用現(xiàn)金購入有價證券以及轉(zhuǎn)讓有價證券換取現(xiàn)金時付出的買賣費用，即現(xiàn)金同有價證券之間相互轉(zhuǎn)換的本錢，如委托買賣傭金、委托手續(xù)費、證券過戶費、實物交割手續(xù)費等。三短缺本錢現(xiàn)金短缺本錢是指在現(xiàn)金持有量缺乏而又無法及時經(jīng)過有價證券變現(xiàn)加以補充而給企業(yè)呵斥的損失。它主要包括三個方面的本錢： 喪失購買才干的本錢。 信譽損失和失去折扣優(yōu)惠的本錢。喪失償債才干的本錢。.三、最正確現(xiàn)金持有量一現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期方式現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期方式是從現(xiàn)金周轉(zhuǎn)的角度出發(fā)，根據(jù)現(xiàn)金的周轉(zhuǎn)速度來確定最正

3、確現(xiàn)金持有量。利用這一方式確定最正確現(xiàn)金持有量，包括以下三個步驟：1、計算現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期?，F(xiàn)金周轉(zhuǎn)期應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)期應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)期應(yīng)付帳款周轉(zhuǎn)期2、計算現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率?，F(xiàn)金周轉(zhuǎn)率是指一年中現(xiàn)金的周轉(zhuǎn)次數(shù)，其計算公式為： 360 現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率 現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期3、計算目的現(xiàn)金持有量。其計算公式為： 公司年現(xiàn)金需求總額目的現(xiàn)金持有量 現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率 .二存貨方式可以使現(xiàn)金管理的時機本錢與轉(zhuǎn)換本錢之和堅持最低的現(xiàn)金持有量，即為最正確現(xiàn)金持有量。1、前提假設(shè)：1企業(yè)所需求的現(xiàn)金可經(jīng)過有價證券變現(xiàn)獲得，且證券變現(xiàn)的不確定性很小；2企業(yè)預(yù)算期內(nèi)現(xiàn)金需求總量可以預(yù)測；3現(xiàn)金的支出過程比較穩(wěn)定、動搖較小，而且每當(dāng)現(xiàn)金余額降至零時，

4、均可經(jīng)過部分證券變現(xiàn)得以補足；4證券的利率或報酬率以及每次固定性買賣費用可以得悉。2、最正確現(xiàn)金持有量。持有現(xiàn)金的時機本錢與證券變現(xiàn)的買賣本錢相等時，現(xiàn)金管理的總本錢最低，此時的現(xiàn)金持有量為最正確現(xiàn)金持有量，現(xiàn)金管理總本錢持有時機本錢轉(zhuǎn)換本錢即：TCQ/2KT/QF最正確現(xiàn)金持有量 Q= 2TFK 最正確現(xiàn)金管理總本錢TC2TFK .四、現(xiàn)金的日常管理一遵守現(xiàn)金管理的有關(guān)制度1、遵守國家關(guān)于現(xiàn)金收支的規(guī)定國家制定的主要從以下幾個方面作了規(guī)定：1現(xiàn)金收支范圍。2庫存現(xiàn)金限額。3現(xiàn)金收支程序。2、銀行存款管理1按規(guī)定開立銀行帳戶，不出租、出借、轉(zhuǎn)讓銀行帳戶。2不開空頭支票。3專人管理銀行存款收支，

5、支票簽發(fā)與帳務(wù)記錄分管。定期對帳。.二現(xiàn)金回收管理1、鎖箱制度2、銀行業(yè)務(wù)集中制度三現(xiàn)金支出管理、利用現(xiàn)金“浮游量、控制付款時間、采用匯票付款。四現(xiàn)金流量同步化.第二節(jié) 應(yīng)收帳款管理應(yīng)收帳款是指企業(yè)銷售商品、產(chǎn)品，對外提供勞務(wù)等而產(chǎn)生的債務(wù)，或者說是被客戶占用的本企業(yè)資金。一、應(yīng)收帳款的功能一促進銷售的功能二減少存貨的功能.二、應(yīng)收帳款的本錢一時機本錢應(yīng)收帳款 = 維持賒銷業(yè)務(wù) 資金本錢率時機本錢 所需求的資金其中：維持賒銷業(yè)務(wù)所需求的資金應(yīng)收帳款平均余額變動本錢率變動本錢率 變動本錢銷售收入應(yīng)收帳款平均余額賒銷收入凈額 / 應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率 或 期初應(yīng)收帳款期末應(yīng)收帳款應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率日歷天數(shù)3

6、60/應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)期二管理本錢三壞帳損失本錢.三、信譽政策信譽政策即應(yīng)收帳款的管理政策，是指企業(yè)為對應(yīng)收帳款投資進展規(guī)劃與控制而確立的根本原那么與行為規(guī)范，包括信譽規(guī)范、信譽條件和收帳政策三部分內(nèi)容。.一信譽規(guī)范信譽規(guī)范是客戶獲得企業(yè)商業(yè)信譽所應(yīng)具備的最低條件，通常以預(yù)期的壞帳損失率表示。1、信譽規(guī)范確實定定性分析 “5C系統(tǒng)客戶的質(zhì)量Character、才干Capacity、資本Capital、抵押品Collateal、情況Conditions等。質(zhì)量：質(zhì)量是指客戶的償債志愿，即客戶履約的能夠性。才干：在這指的是客戶的償債才干，包括短期償債才干和長期償債才干兩方面。資本：資本反映了客戶的經(jīng)濟

7、實力與財務(wù)情況的優(yōu)劣，是客戶償付債務(wù)的最終保證。抵押品：即客戶為了獲得企業(yè)的商業(yè)信譽而提供的可作為資信平安保證的資產(chǎn)。經(jīng)濟情況：是指能對客戶償付才干產(chǎn)生影響的經(jīng)濟環(huán)境以及客戶對此所具有的應(yīng)變才干的強弱。.二信譽條件信譽條件是企業(yè)要求客戶支付賒銷款項的條件，包括信譽期限、現(xiàn)金折扣和折扣期限。1、信譽期限信譽期限是指企業(yè)允許客戶從購貨到支付貨款的時間限定。即企業(yè)允許客戶的最長付款時間。2、現(xiàn)金折扣和折扣期限現(xiàn)金折扣是指企業(yè)為了鼓勵客戶提早付款而給予提早付款的客戶在商品價款上的折扣優(yōu)惠。折扣期限是企業(yè)為客戶規(guī)定的可享用現(xiàn)金折扣的最長期限。.三單一信譽條件備選方案的評價、不同信譽期方案的評價。例7某企

8、業(yè)年度賒銷收入凈額為1200萬元，信譽期為30天，壞帳損失率為3%，收賬費用為10萬元，應(yīng)收帳款管理費用10萬元，變動本錢率為60，資金本錢率或有價證券利息率為20。目前企業(yè)尚有剩余消費才干，擬放寬信譽條件促銷。有甲、乙兩個備選方案，其中，甲方案信譽期為60天，估計銷售收入添加400萬元，壞帳損失率為4%，應(yīng)收帳款管理費用為15萬元，收賬費用為20萬元；乙方案信譽期為90天，估計銷售收入添加600萬元，壞帳損失率為5%，應(yīng)收帳款管理費用20萬元，收賬費用40萬元。計算分析選擇過程如表44.、不同現(xiàn)金折扣方案的評價例8仍按上例，假設(shè)企業(yè)選擇了乙方案，但為了加速應(yīng)收帳款的收回，決議將賒銷條件改為“

9、2/10,1/20,n/90丙方案，假定銷售收入不受影響，估計約有40的客戶按賒銷額計算會利用2的折扣；10的客戶將利用1的折扣。壞帳損失率降為2，應(yīng)收帳款管理費用不變，收帳費用降為10萬元。根據(jù)上述資料，有關(guān)目的可計算如下：應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)期40101020509051天應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率360/517.06次應(yīng)收帳款平均余額1800/7.06254.96萬元維持賒銷業(yè)務(wù)所需求的資金254.9660152.98萬元應(yīng)收帳款時機本錢152.982030.60萬元壞帳損失1800236萬元現(xiàn)金折扣1800240110 16.2萬元信譽本錢后收益 720 30.63616.22010 607.2 (萬元)

10、提供現(xiàn)金折扣條件的丙方案，企業(yè)信譽本錢后收益為607.2萬元，高于未提供現(xiàn)金折扣的乙方案的信譽本錢后收益516萬元，因此，丙方案優(yōu)于乙方案。.五收賬政策收帳政策亦稱收帳方針，是指當(dāng)客戶違反信譽條件，拖欠甚至拒付賬款時，企業(yè)應(yīng)該采取的收帳戰(zhàn)略與措施。應(yīng)遵照以下兩條原那么：1、兼顧企業(yè)當(dāng)前利益與長久利益2、兼顧收賬的收益與本錢.四、應(yīng)收帳款日常管理一對顧客信譽的調(diào)查、分析1、信息搜集內(nèi)部信息主要包括：1顧客的信譽懇求書以及所附的參考資料；2老客戶以往的付款記錄；3銷售人員以及其他員工所提供的客戶信息。外部信息來源主要包括：1客戶公開的財務(wù)報告；2信譽評價機構(gòu)發(fā)布的客戶的信譽評價報告；3銀行提供的客

11、戶資料；4財稅部門、行業(yè)協(xié)會、工商管理部門、證券監(jiān)管部門等機構(gòu)所發(fā)布的涉及客戶的信息，以及報刊、雜志等媒體所披露的有關(guān)客戶的信息等。. 第三節(jié) 存貨管理存貨是指企業(yè)在消費運營過程中為了銷售或消費耗用而貯藏的物資，包括資料、燃料、低值易耗品、在產(chǎn)品、自制半廢品、產(chǎn)廢品和外購商品等。一、存貨功能與本錢一存貨功能1、防止停工待料2、順應(yīng)市場變化3、降低進貨本錢4、維持平衡消費二存貨本錢1、采購本錢采購本錢 = 全年存貨需求量 單價 = T * P.、訂貨本錢訂貨本錢 = 固定性訂貨本錢 + 變動性訂貨本錢 = 固定性訂貨本錢 + 年訂貨次數(shù) 每次訂貨的變動本錢 年需求量= 固定性訂貨本錢 + 每次訂

12、貨的變動本錢 每次訂貨量 T = F1 + * f Q3、儲存本錢儲存本錢 = 固定性儲存本錢 + 變動性儲存本錢 = 固定性儲存本錢 + 平均儲存量 單位變動年儲存本錢 Q = F2 + * k 24、缺貨本錢 .二、存貨經(jīng)濟批量模型一根本經(jīng)濟進貨批量方式1、根本經(jīng)濟進貨批量方式的前提假設(shè)：1企業(yè)一定時期的進貨總量可以較為準確地予以預(yù)測；2存貨的購買價錢不變，不存在數(shù)量折扣；3集中到貨，而不是陸續(xù)入庫。存貨的耗用或者銷售比較平衡；4倉儲條件及所需現(xiàn)金不受限制；5不允許出現(xiàn)缺貨；6所需存貨市場供應(yīng)充足，不會因買不到所需存貨而影響其他方面。.二擴展經(jīng)濟進貨批量模型1、存在商業(yè)折扣條件下的經(jīng)濟進貨

13、批量存在商業(yè)折扣條件下經(jīng)濟進貨批量計算的根本步驟為：1計算根本經(jīng)濟進貨批量及其全年存貨總本錢；2計算接受商業(yè)折扣條件下不同批量的全年總本錢；3比較接受商業(yè)折扣與不接受商業(yè)折扣的一切方案的總本錢，找出總本錢最低的進貨批量，作為有商業(yè)折扣條件下的經(jīng)濟進貨批量。.例13 仍以例411 的資料，另外，假定供應(yīng)商的價目表規(guī)定，每批購買量缺乏500噸的，按照規(guī)范價錢計算；每批購買量500噸以上，800噸以下的，價錢優(yōu)惠2；每批購買量800噸以上的，價錢優(yōu)惠3。計算最正確經(jīng)濟進貨批量。 在沒有價錢折扣時的經(jīng)濟進貨批量為346.41噸，存貨本錢總額為103923.05 + 3000 4000 = 121039

14、23.05元。進貨批量在500800噸之間，可以享用2%的商業(yè)折扣，在此范圍內(nèi)，進價本錢總額是一樣的，逐漸計算可發(fā)現(xiàn)，越是接近價錢優(yōu)惠的經(jīng)濟進貨批量，本錢總額就越低。在3%商業(yè)折扣范圍內(nèi)，800噸是最低經(jīng)濟進貨批量，這時的總本錢3000 4000 1 2%+ 6000 3000 / 500 + 300 500 / 2 11760000+36000+75000 = 11871000元。同理，在3%商業(yè)折扣范圍內(nèi)，800噸是最低經(jīng)濟進貨批量，這時的總本錢3000 4000 1 3%+ 6000 3000 / 800 + 300 800 / 2 11640000+22500+120000 = 117

15、82500元。經(jīng)過比較可以發(fā)現(xiàn)，具有商業(yè)折扣條件下的經(jīng)濟進貨批量應(yīng)該為800噸。這時的總本錢最低。.存貨總本錢 = T / Q * f + 1 / 2 * (Q d * Q / F) * k 2Tf F經(jīng)濟進貨批量 = * ( ) k F d d經(jīng)濟進貨批量總本錢= 2Tf k * ( 1 ) F .三、存貨日常管理一歸口分級管理所謂存貨的歸口分級管理制度，是指在經(jīng)理和總會計師財務(wù)總監(jiān)的指點下，以財務(wù)部門為中心，按照用、管、算相結(jié)合的原那么，將存貨的定額和方案目的，按各職能部門所涉及的業(yè)務(wù)歸口，再按其對口分解，分解落實到車間、班組乃至個人擔(dān)任的管理制度。其根本內(nèi)容是：.1、 廠長經(jīng)理指點下，財

16、務(wù)部門對存貨資金實行一致管理。財務(wù)部門的一致管理主要有如下幾方面任務(wù)：1根據(jù)國家財務(wù)制度和企業(yè)詳細情況制定企業(yè)資金管理的各種制度；2仔細核定各種資金占用數(shù)額，匯總編制存貨資金方案；3把有關(guān)方案目的進展分解，落實到有關(guān)單位與個人；4對各單位的資金運用情況進展檢查與分析，一致考核資金的運用情況。2、實行資金的歸口管理。各項資金歸口管理的分工普通是：1原資料、燃料、包裝物等資金歸供應(yīng)部門管理；2在產(chǎn)品和自制半廢品歸消費部門管理；3產(chǎn)廢品資金歸銷售部門管理；4工具器具占用的資金歸工具部門管理；5修繕用備件占用的資金歸設(shè)備動力部門管理。3、實行資金的分級管理。詳細分解過程是：1原資料資金方案目的可分配給

17、供應(yīng)方案、資料采購、倉庫保管、整理預(yù)備各業(yè)務(wù)組管理；2在產(chǎn)品資金方案目的可分配給各車間、半廢品庫管理；3廢品資金方案目的可分配給銷售、倉庫保管、廢品發(fā)運各業(yè)務(wù)組管理。.2、ABC控制法的運用普通可以以下詳細步驟進展：列示企業(yè)全部存貨的明細資料，包括存貨稱號、耗用量、單價等，并計算出每種存貨的價值總額；計算每一種存貨價值占全部存貨價值的百分比；按照價值大小由大到小進展排序，并累加金額百分比；當(dāng)價值百分比累加到70左右時，以上存貨視為A類，百分比介于70一90之間的存貨作B類存貨，其他那么為C類存貨；編制ABC分類表表414，表415；繪制ABC存貨分類圖圖411。例417 某公司存貨的有關(guān)資料如

18、表414.第四節(jié) 營運資金政策 廣義的營運資金指的就是流動資金；而狹義的營運資金是指流動資產(chǎn)減去流動負債以后的余額，在廣義營運資金概念下，它也被稱作凈營運資金。 營運資金政策是指對企業(yè)營運資金管理所采取的各種戰(zhàn)略，包括流動資產(chǎn)組合政策、流動負債組合政策以及營運資金綜合管理政策三方面內(nèi)容。.一、流動資產(chǎn)組合政策一流動資產(chǎn)與固定資產(chǎn)組合政策1、資產(chǎn)組合的風(fēng)險與收益2、流動資產(chǎn)組合政策為了簡化問題，事先作出以下假定：1企業(yè)的固定資產(chǎn)堅持不變；2在相關(guān)范圍內(nèi)，企業(yè)的應(yīng)收帳款和存貨管理是非常有效的。在一定業(yè)務(wù)范圍內(nèi)，企業(yè)對應(yīng)收帳款和存貨的投資均是事前決議的。且沒有壞帳和殘次冷背存貨；3流動負債堅持不變。 分析：在上述假設(shè)條件下，流動資產(chǎn)占企業(yè)總資產(chǎn)的比重越大，凈營運資金越多，支付到期債務(wù)的才干越強，營運資金政策的風(fēng)險較小。反之，流動資金占企業(yè)總資產(chǎn)的比重越小，闡明企業(yè)營運資金政策越激進，其風(fēng)險越大。 另一方面，在某一特定銷售程度下，流動資產(chǎn)占總資產(chǎn)比重越大，其相對收益率越低；反之，那么企業(yè)的收益率越