金融市場(chǎng)學(xué)計(jì)算題ppt課件

1、第三節(jié) 票據(jù)市場(chǎng)三銀行承兌匯票價(jià)錢的計(jì)算：銀行承兌匯票是一種貼現(xiàn)票據(jù)，它按低于票面金額的價(jià)錢出賣，在期滿時(shí)按票面金額歸還，兩者之間的差額就是利息。銀行承兌匯票以年貼現(xiàn)率標(biāo)價(jià)。例如：某投資者買進(jìn)票面金額為25000美圓、期限為90天的銀行承兌匯票，年貼現(xiàn)率為15%，這意味著該投資者得到的利息為：2500015%90/360937.5美圓那么他將支出24062.5美圓25000937.5買進(jìn)銀行承兌匯票，在期滿時(shí)將得到按票面金額歸還的25000美圓。.大額可轉(zhuǎn)讓定期存單的計(jì)算 一 大額可轉(zhuǎn)讓定期存單的存款單據(jù)是按票面金額的百分比標(biāo)價(jià)的。例如，假定存款單據(jù)的標(biāo)價(jià)是98.25，這意味著該存款單據(jù)的價(jià)錢

2、是票面金額的98.25%。存款單據(jù)的利息通常按365/360計(jì)算方法計(jì)算。購(gòu)買平價(jià)存款單據(jù)以后，在期滿時(shí)可以得到的利息是：本金年利率存款天數(shù)/360 在期滿時(shí)得到的本息是：本金1+年利率存款天數(shù)/360 購(gòu)買貼現(xiàn)存款單據(jù)以后，在期滿時(shí)可以得到的利息是： 票面金額年貼現(xiàn)率存款天數(shù)/360 在期滿時(shí)得到的本金那么是票面金額。第四節(jié) 大額可轉(zhuǎn)讓存單市場(chǎng).二 大額可轉(zhuǎn)讓定期存單的計(jì)算舉例：例如：某投資者購(gòu)買了票面金額為100萬美圓、年利率為15%、期限為180天的存單。他在期滿時(shí)得到的利息是：100000015%180/360 = 75000美圓 本息和那么為：10000001+15%180/360=

3、 1075000美圓又如：某投資者購(gòu)買票面金額為100萬美圓，年貼現(xiàn)率為15%，期限為90天的存單。他支付的本金是：10000001-15%90/360= 962500美圓 在期滿時(shí)他得到的利息是：100000015%90/360 = 37500美圓或 1000000-962500 = 37500美圓第四節(jié) 大額可轉(zhuǎn)讓存單市場(chǎng).國(guó)庫券的收益與報(bào)價(jià)一國(guó)庫券的收益率普通以銀行貼現(xiàn)收益率Bank Discount Yield表示，其計(jì)算方法為： = 銀行貼現(xiàn)收益率 = 國(guó)庫券價(jià)錢 = 距到期日的天數(shù) 在公式中之所以用10，000是由于國(guó)庫券的面額普通為10，000美圓。 例如，一張面額10,000美

4、圓、售價(jià)9,800美圓、到期期限182天半年期的國(guó)庫券，其貼現(xiàn)收益率為： 10,000-9,800/10,000360/182=3.95%第五節(jié) 短期政府債券市場(chǎng).二國(guó)庫券的收益計(jì)算假設(shè)我們知某國(guó)庫券的銀行貼現(xiàn)收益率，我們就可以算出相應(yīng)的價(jià)錢，其計(jì)算方法為： 實(shí)踐上，用銀行貼現(xiàn)收益率計(jì)算出來的收益率低估了投資國(guó)庫券的真實(shí)年收益率。真實(shí)年收益率指的是一切資金按實(shí)踐投資期所賺的一樣收益率再投資的話，原有投資資金在一年內(nèi)的增長(zhǎng)率，它思索了復(fù)利要素。其計(jì)算方法為： 其中， = 真實(shí)年收益率 在上例中，該國(guó)庫券的真實(shí)年收益率為： 第五節(jié) 短期政府債券市場(chǎng).三 國(guó)庫券的收益計(jì)算從上例可以看出，銀行貼現(xiàn)收益

5、率低估了國(guó)庫券的真實(shí)收益率。與真實(shí)年收益率相比，銀行貼現(xiàn)收益率存在三個(gè)問題：首先，在折算為年利率時(shí)，銀行貼現(xiàn)收益率用的是360天而不是365天。其次，它用單利計(jì)算法而不是復(fù)利計(jì)算法。最后，貼現(xiàn)公式中的分母用的是面額而不是投資額。由于在實(shí)際中期限小于1年的大多數(shù)證券的收益率都是按單利計(jì)算的，因此在國(guó)庫券行情表的最后一欄中所用的收益率既不是銀行貼現(xiàn)收益率，也不是真實(shí)年收益率，而是債券等價(jià)收益率。其計(jì)算方法為： 其中， = 債券等價(jià)收益率上述國(guó)庫券的債券等價(jià)收益率為：(100009800)/9800365/182=4.09%債券等價(jià)收益率思索了365天(如遇到閏年年份，公式中的365應(yīng)為366天)和

6、分母應(yīng)為投資額的問題，但未思索復(fù)利問題。債券等價(jià)收益率低于真實(shí)年收益率，但高于銀行貼現(xiàn)收益。第五節(jié) 短期政府債券市場(chǎng).股票發(fā)行價(jià)錢1股票發(fā)行價(jià)錢類型1平價(jià)發(fā)行 2溢價(jià)發(fā)行 3折價(jià)發(fā)行 2股票發(fā)行定價(jià)的方式1市盈率法。市盈率是指股票市場(chǎng)價(jià)錢與每股凈利潤(rùn)的比率，計(jì)算公式為：市盈率股票市場(chǎng)價(jià)錢每股凈利潤(rùn)在市盈率法下，新發(fā)行股票的定價(jià)為：新股發(fā)行價(jià)錢=經(jīng)過調(diào)整后的預(yù)測(cè)每股凈利潤(rùn)發(fā)行市盈率CopyRightShanAngChen,Department Of Finance,Xiamen University.第四節(jié) 股票價(jià)錢指數(shù) 一、股票價(jià)錢平均數(shù)的計(jì)算 1簡(jiǎn)單算術(shù)股價(jià)平均數(shù)其中n為樣本的數(shù)量，Pn為第

7、n只股票的價(jià)錢 CopyRightShanAngChen,Department Of Finance,Xiamen University.2修正的股價(jià)平均數(shù)1除數(shù)修正法，又稱道氏修正法。 新除數(shù)=變動(dòng)后的新股價(jià)總額/舊股價(jià)平均數(shù)修正的股價(jià)平均數(shù)=報(bào)告期股價(jià)總額/新除數(shù)2股價(jià)修正法。 修正的股價(jià)平均數(shù)=CopyRightShanAngChen,Department Of Finance,Xiamen University.3加權(quán)股價(jià)平均數(shù)加權(quán)股價(jià)平均數(shù)就是根據(jù)各種樣本股票的相對(duì)重要性進(jìn)展加權(quán)平均計(jì)算的股價(jià)平均數(shù)，其權(quán)數(shù)Q可以是成交股數(shù)、股票總市值、股票總股本等，其計(jì)算公式為 CopyRightS

8、hanAngChen,Department Of Finance,Xiamen University.二、股價(jià)指數(shù)的計(jì)算1簡(jiǎn)單算術(shù)股價(jià)指數(shù)計(jì)算簡(jiǎn)單算術(shù)股價(jià)指數(shù)的方法有兩種：相對(duì)法和綜合法。1相對(duì)法。又稱平均法，就是先計(jì)算各樣本股價(jià)指 數(shù)，再加總求總的算術(shù)平均數(shù)。其計(jì)算公式為 其中，表示第i種股票的基期價(jià)錢，表示第i種股票的報(bào)告期價(jià)錢，n為樣本數(shù) CopyRightShanAngChen,Department Of Finance,Xiamen University.2綜合法。綜合法是先將樣本股票的基期和報(bào)告期價(jià)錢分別加總，然后相比求出股價(jià)指數(shù)，即：CopyRightShanAngChen,De

9、partment Of Finance,Xiamen University.2加權(quán)股價(jià)指數(shù)加權(quán)股價(jià)指數(shù)是根據(jù)各期樣本股票的相對(duì)重要性予以加權(quán)，其權(quán)重可以是成交股數(shù)、總股本等。按時(shí)間劃分，權(quán)數(shù)可以是基期權(quán)數(shù)，也可以是報(bào)告期權(quán)數(shù)。以基期成交股數(shù)或總股本為權(quán)數(shù)的指數(shù)稱為拉斯拜爾指數(shù)，其計(jì)算公式為：以報(bào)告期成交量或總股本為權(quán)數(shù)的指數(shù)稱為派許加權(quán)指數(shù)。其計(jì)算公式為 其中P0和P1分別表示基期和報(bào)告期的股價(jià)，Q0和Q1分別表示基期和報(bào)告期的成交股數(shù)或總股本。 CopyRightShanAngChen,Department Of Finance,Xiamen University.一根本原理1.定義 即期外

10、匯買賣，又稱現(xiàn)匯買賣，是買賣雙方以當(dāng)時(shí)外匯市場(chǎng)的價(jià)錢成交，并在成交后的兩個(gè)任務(wù)日內(nèi)辦理有關(guān)貨幣收付交割的外匯買賣。2.買賣慣例 即期買賣的匯率是即期匯率，或稱現(xiàn)匯匯率。通常采用以美圓為中心的報(bào)價(jià)方法，外匯銀行通常采用“雙檔報(bào)價(jià)的方式。 EUR lUSD 1.48301.4833 買入價(jià) 賣出價(jià) USD 1JPY 107.16107.24 買入價(jià) 賣出價(jià)一、即期外匯買賣.例：假定目前外匯市場(chǎng)上的匯率是：USD 1JPY 107.16107.24USD 1CHF 1.08491.0854這時(shí)單位瑞士法郎兌換日元的匯價(jià)為：CHF JPG - JPY 98.72898.848二交叉匯率的計(jì)算 1.兩種

11、貨幣都采用直接標(biāo)價(jià)法時(shí)。 2.兩種貨幣都采用間接標(biāo)價(jià)法時(shí)。3.兩種貨幣一種采用直接標(biāo)價(jià)法，另一種采用間接標(biāo)價(jià)法時(shí)。例：假定目前市場(chǎng)匯率是：GBP lUSD 1.96711.9675EUR lUSD 1.48301.4833那么英鎊兌歐元的匯價(jià)為：GBP 1EUR EUR 1.32621.3267例：假設(shè)市場(chǎng)匯率如下：GBP lUSD 1.96711.9675USD 1JPY 107.16107.24那么英鎊兌日元的匯價(jià)為：GBP 1JPY 1.9671107.161.9675107.24= JPY210.79210.99 .一根本原理 1.定義：遠(yuǎn)期外匯買賣是指買賣外匯雙方先簽署合同，規(guī)定買賣

12、外匯的數(shù)量、匯率和未來交割外匯的時(shí)間，到了規(guī)定的交割日期買賣雙方再按合同規(guī)定辦理貨幣收付的外匯買賣。2.特點(diǎn) 3.買賣的目的二遠(yuǎn)期匯率的標(biāo)價(jià)方法及計(jì)算 一種是直接標(biāo)出遠(yuǎn)期匯率的實(shí)踐價(jià)錢；另一種是報(bào)出遠(yuǎn)期匯率與即期匯率的差價(jià)，即遠(yuǎn)期差價(jià)。假設(shè)遠(yuǎn)期匯水前大后小時(shí)，表示單位貨幣的遠(yuǎn)期匯率貼水，假設(shè)遠(yuǎn)期匯水前小后大時(shí)，表示單位貨幣的遠(yuǎn)期匯率升水。 二、遠(yuǎn)期外匯買賣例：假定市場(chǎng)即期匯率為USD 1CHF 1.08491.0854，3個(gè)月遠(yuǎn) 期匯水為75/ 60，那么 3個(gè)月的遠(yuǎn)期匯率為： USD 1CHF1.0849-0.00751.0854-0.0060 CHF 1.07741.0794例：假定市場(chǎng)即

13、期匯率為GBP lUSD 1.96711.9675，1個(gè)月遠(yuǎn) 期匯水為 35 /42，那么 1個(gè)月的遠(yuǎn)期匯率為： GBP lUSD1.96710.00351.96750.0042 USD1.97061.9717. 三遠(yuǎn)期外匯買賣的運(yùn)用1.遠(yuǎn)期外匯買賣方式 2.遠(yuǎn)期外匯買賣實(shí)例 套期保值是在遠(yuǎn)期市場(chǎng)上進(jìn)展與現(xiàn)貨市場(chǎng)相反方向的買賣行為。 例：美國(guó)進(jìn)口商從英國(guó)進(jìn)口一批價(jià)值10000英鎊的貨物，雙方商定3個(gè)月后付款。即期匯率是GBP lUSD 1.90該進(jìn)口商在簽署合約的同時(shí)向銀行購(gòu)買了3個(gè)月期的英鎊遠(yuǎn)期合約，銀行在3個(gè)月后承諾將美圓兌換成10000英鎊，銀行能夠?qū)⑦h(yuǎn)期合約匯率定為GBP lUSD 1

14、.95。 假設(shè)3個(gè)月后英鎊對(duì)美圓升值，即期匯率為GBP lUSD 2.00，那么進(jìn)口商仍可按GBP lUSD 1.95的匯率購(gòu)買英鎊，而無需按GBP lUSD 2.00的即期匯率，減少了匯率動(dòng)搖呵斥的損失。 .三、外匯保證金買賣一根本原理 1.定義 外匯保證金買賣，也稱為外匯虛盤買賣，指投資者以銀行或經(jīng)紀(jì)商提供之信托進(jìn)展外匯買賣。銀行或經(jīng)紀(jì)商普通可以提供90%以上之信托，換言之，投資者只需持有10%左右的資金(保證金)就可進(jìn)展外匯買賣。 2.特點(diǎn)二外匯保證金買賣的運(yùn)用1.杠桿原理2.利息的收入和支出3.買賣方法表63 假設(shè)在1美圓兌換112.00日元時(shí)買入日元實(shí)盤買賣保證金形式購(gòu)入11200000日元實(shí)際需要USD 100000.00USD 1000.00若日元上升100點(diǎn)盈利USD 900.45USD 900.45利潤(rùn)資本比率900.45/100000=0.9%900.45/1000=90.04%若日元下跌100點(diǎn)虧損USD 900.45USD 900.45.一簡(jiǎn)單凈值收益率計(jì)算二、基金凈值收益率的測(cè)度二時(shí)間加權(quán)收益率1、算數(shù)平均