第三章 財務(wù)分析決策法ppt課件

1、第三章 財務(wù)分析決策法盈利虧損的分析決策法資金時間價值及現(xiàn)金流量分析決策法投資分析與決策決策本錢的計算價錢的制定與資本價值的估算案例分析盈利虧損的分析決策法盈虧平均點=N=FC-固定本錢，UC-系統(tǒng)產(chǎn)品的可變本錢UP-系統(tǒng)產(chǎn)品的售價，N-消費量本錢和收入虧損運營獲利運營固定本錢收入利潤虧損產(chǎn)量總本錢盈虧平衡點盈利虧損的分析決策FCUP-UC盈利虧損的分析決策法規(guī)模經(jīng)濟和規(guī)模不經(jīng)濟平均單位成本非經(jīng)濟規(guī)模經(jīng)濟規(guī)模產(chǎn)量最優(yōu)規(guī)模盈利虧損的分析決策法案例一：電價 如今還沒有方法儲存大量電能，因此電力公司必需改動輸出電量以順應(yīng)客戶的需求。這就意味著，在用電量小時要封鎖一些發(fā)電機組，而當(dāng)用電量變大時再翻開。

2、但封鎖發(fā)電機組不能是簡單地停下機器，而是讓發(fā)電機慢速轉(zhuǎn)動并松開傳動安裝。晚上用電少的時候，發(fā)出的電量比實踐需求的多，與其浪費這些能量，公司索性鼓勵用戶在非頂峰期用電。 1995年，一個地方供電部門向客戶提供兩種可選的價錢。普通的費率為每季度固定收費18.20英鎊外加單位電價為0.142英鎊的電費。另一種特別經(jīng)濟的費率為每季度固定收費為22.70英鎊，而單位電價分為兩部分：白天為0.162英鎊，夜間為0.082英鎊。 假設(shè)一個消費者在一個季度內(nèi)白天用電D個單位，晚上用電N個單位，那么費用為： 普通型收費：18.20+0.142(D+N) 經(jīng)濟型收費：22.70+0.162D+0.082N 盈利虧

3、損的分析決策法 當(dāng)夜間用電量大大高于白天用電量時選用經(jīng)濟費率更廉價： 22.7+0.162D+0.082N18.2+0.142 (D+N) 4.5 0.06 N-0.02D D 3 N-225 在這里，當(dāng)白天用電量小于夜間用電量的三倍減225時，就可選擇經(jīng)濟型費率。以下圖表達了這些價錢。在直線下方的任何一點，選擇經(jīng)濟型費率更廉價，在直線上方任何一點都是規(guī)范型費率更廉價，而在直線上，兩種費率都一樣。供電的盈虧平衡分析見以下圖500400300200100100 200 300 400白天使用的電量D夜間運用的電量N規(guī)范型經(jīng)濟型D=3*N-225資金時間價值及現(xiàn)金流量分析決策法 復(fù)利率：AF=AP

4、(1+I)N，AF=APeIN (延續(xù)貼現(xiàn)) 貼現(xiàn)：AP=AF (1+I)-N 凈現(xiàn)值=收入貼現(xiàn)總和-本錢貼現(xiàn)總和 內(nèi)部報酬率=凈現(xiàn)值為零時的貼現(xiàn)率越大越好案例二： 帕魯斯克公司需求比較三個工程，其原始投資和收益如下單位：千英鎊 每年凈收益 1 2 3 4 5 A 1000 500 400 300 200 100 B 1000 200 200 300 400 400 C 500 50 200 200 100 50 公司的資金只夠?qū)嵤┮粋€工程，假設(shè)貼現(xiàn)率為10%，那么公司應(yīng)怎樣做出選擇？工程 原始投資資金時間價值及現(xiàn)金流量分析決策法凈現(xiàn)值表資金時間價值及現(xiàn)金流量分析決策法凈現(xiàn)值表資金時間價值及現(xiàn)

5、金流量分析決策法案例： 一項投資的凈資金流量如下所示，其內(nèi)部報酬率為多少？ 年 份 0 1 2 3 4 5 6 7 8凈資金流量 -1,200 -2,000 -200 800 1,800 2,100 1,500 800 450資金時間價值及現(xiàn)金流量分析決策法內(nèi)部報酬率表：資金時間價值及現(xiàn)金流量分析決策法內(nèi)部報酬率表：資金時間價值及現(xiàn)金流量分析決策法案例三： GEC Alsthom /GEC Alsthom GEC Alsthom是英法合資的發(fā)電站設(shè)備供應(yīng)商。1993年得到了PowerGen1440兆瓦發(fā)電設(shè)備的訂單，新電站在威爾士北部的Connahs Quay。這個工程應(yīng)在1995年完成。通常

6、在大型建立工程中買方應(yīng)預(yù)先支付10%-20%的資金，在建立中再支付一部分，在完成時結(jié)清賬款。而在本案例中， PowerGen 以優(yōu)惠7%作為條件預(yù)先支付了共4.5億英鎊的總費用。這個協(xié)定使PowerGen得到了價錢折扣的優(yōu)惠，并且得到了避稅的益處，本年度PowerGen的稅前利潤是4.7英鎊。而GEC Alsthom那么得到在工程一開場就掌握全部現(xiàn)金的益處。 現(xiàn)金流量分析決策運用一案例四：設(shè)備更新 漢米爾頓兄弟公司每年二月初都要檢查其消費設(shè)備的性能以確定在該財政年度終了時能否需求進展設(shè)備更新。更新一臺設(shè)備的本錢是100,000英鎊。下表列出了每年年末預(yù)期出賣舊設(shè)備的價錢和該年度的運轉(zhuǎn)本錢。最正

7、確設(shè)備更新期是哪一年？ 設(shè)備運用年限 1 2 3 4 5售出價錢(英鎊) 50,000 30,000 15,000 10,000 5,000運轉(zhuǎn)本錢(英鎊) 5,000 9,000 15,000 41,000 60,000現(xiàn)金流量分析決策運用一確定設(shè)備更新最正確年限現(xiàn)金流量分析決策運用一確定設(shè)備更新最正確年限現(xiàn)金流量分析決策運用一確定設(shè)備的價值(折舊) 直線法：年折舊額= 余額遞減法：AF=AP(1-I)N (I=20%)怎樣貯藏足夠的資金購買設(shè)備: AF=AP(1+I)N+ F為每個時期末添加的固定值。設(shè)備本錢-轉(zhuǎn)賣價值設(shè)備運用的年限F(1+I)N-FI現(xiàn)金流量分析決策運用一本錢貼現(xiàn)現(xiàn)金流量

8、分析決策運用一本錢貼現(xiàn)現(xiàn)金流量分析決策運用二投資分析一、投資的分類二、用現(xiàn)金量審核投資投資方案現(xiàn)金流量的規(guī)定：應(yīng)收，應(yīng)付， 機器，折舊費，收入，現(xiàn)值，新增流動資金，其它費用投資方案現(xiàn)金流動的時間方式 -5 -4 -3 -2 -1 0 1 2 3 4 5 n-1 n固定資產(chǎn)投資流動資產(chǎn)投資現(xiàn)金流量分析決策運用二現(xiàn)金流量計算方法投資總支出=新增固定資產(chǎn)費用+安裝運轉(zhuǎn)費用+其它費用稅后值+稅后值+新增流動資金投資后每期添加的稅后現(xiàn)金收=每期添加的銷售收入當(dāng)期 添加的總費用1-稅率+ 當(dāng)前折舊費 現(xiàn)金流量分析決策運用二案例一： 一個工廠買了一臺新設(shè)備，購置費為15000元，其它還有運費1200元，安裝

9、費800元，新增流動資金3000元，用于其它費用1000元。假設(shè)因購買新設(shè)備在其后的五年中，該廠每年可添加銷售收入16000元。因添加消費而相應(yīng)添加的各種費用為9000元，新設(shè)備每年按20%折舊，無殘值，國家對該廠的規(guī)定稅率為50%。計算： 1.該廠投資的總支出； 2.每年的現(xiàn)金總收入； 3.現(xiàn)金流動的時間方式。 假設(shè)該廠不購買新機器，舊機器的剩余價值2000元，流動資金3000元，假設(shè)每年的銷售收入為15000元，各項費用開支為12500元，折舊率為20%，無殘值，稅率為50%?；卮鹕厦嫒齻€問題?，F(xiàn)金流量分析決策運用二投資方案的審核方法 回收期法： n =投資總額每期現(xiàn)金收入投資總額每期現(xiàn)金

10、收入1-稅率現(xiàn)金流量分析決策運用二凈現(xiàn)值法 L= 投資總額 C 每期現(xiàn)金收入，K 包括風(fēng)險在內(nèi)的投資盈利率 N 投資方案的經(jīng)濟年限 利潤指數(shù)法 利潤指數(shù) = 投資總額Nt=1Ct(1+K)tt=1NCt(1+K)t決策本錢的計算主要本錢名詞的意義會計本錢名詞固定/變動本錢 本錢的變化能否隨著消費的添加面變化直接/間接本錢 本錢能否可以分配與某些產(chǎn)品規(guī)范本錢 在規(guī)范銷售量下每單位的本錢全部本錢 與規(guī)范本錢類似，包括固定及變動本錢人事費用本錢 包括全部非變動本錢，與固定本錢類似總/平均/單位本錢 不同表示本錢資料的方式 決策本錢名詞決策本錢 由某次決策而帶來對于總本錢的變化時機本錢 實現(xiàn)某一決策所

11、放棄的收入下沉本錢 過去無法降低的費用支出方案本錢 非直接消費或銷售本錢,但會降低其它本錢或添加利潤決策本錢的計算案例二我們從瓊斯先生開場，他在消費外框產(chǎn)品的企業(yè)有許多年的閱歷，而現(xiàn)在正在思索能否成立一家本人的公司，在經(jīng)過一些研討后，他決議研討成立一家可以有一年內(nèi)能消費萬個外框的消費才干的公司的能夠性。他知道他的成立與目前的消費廠家他清楚大約的消費所需的本錢將有不同。他同時也知道他的消費單個產(chǎn)品所需破費的本錢錢在公司成立的企業(yè)興辦的頭一、二年要比后期的動作、經(jīng)辦時期的產(chǎn)品銷售量要高出很多。他預(yù)期他的企業(yè)的產(chǎn)品銷售數(shù)量和消費這些產(chǎn)品所破費的本錢，能逐年地出現(xiàn)高效益的可喜變化即單位的產(chǎn)品產(chǎn)量越來越

12、低。瓊斯決議成立制框公司需有3種不同的本錢的評價和核算的方法。首先，他必需計算創(chuàng)業(yè)者的獲取企業(yè)資本的本錢如土地、廠房、機器與設(shè)備來有效消費并銷售每年4萬單位的外框。第二，估算在公司產(chǎn)生任何利潤以前，全部能產(chǎn)生的公司開場興辦時期的本錢。第三，也是最重要的，他需要估算他決議的每年消費4萬個外框產(chǎn)品所需破費的本錢。以上3個問題的答案將影響他的決議。價錢的制定與資本價值的估算價錢制定決策： 核算1價錢供應(yīng)與需求的協(xié)調(diào)關(guān)系決議的、 職能2價錢變動對利潤的影響 調(diào)理L=P1Q1P0Q0KQ0VcK 需求量變化百分比。Vc 單位產(chǎn)品可變費用3定價方法P1 a. 收支平衡定價法盈利點 P2 P3 Q1 Q2

13、Q Q3本錢萬)價錢的制定與資本價值的估算b. 銷售利潤率定價法 F IP=V0 ( 1+ %) ( 1+ ) V S V0 可變費用，F(xiàn)/V 固定費用/可變費用，I/S 銷售利潤率。c. 綜合要素定價法 F IL=Vc1 +VcM+VcR+ + X X其中 Vc1 單位產(chǎn)品平均人工費用 Vcm 單位產(chǎn)品平均資料、動力費 VcR 單位產(chǎn)品平均銷售費用 F 固定費用/每件產(chǎn)品 X 估計年產(chǎn)量； I 方案的利潤目的 d. 最大利潤定價法內(nèi)部外部要素e. 最小利潤定價法內(nèi)部外部要素價錢的制定討論題討論題 1 消費一臺真空計的可變本錢為700元，售價為1000元，每年可售1000臺，方案1：降價10%

14、， 需求添加20%方案2：提價10%， 需求減少15%決策？討論題2 某工廠消費一種煤氣加熱器， 年消費量 1萬臺，每臺工時額度為14小時，每小時費用為5元，平均資料、動力費100元，平均銷售費用30元，固定費用/每件產(chǎn)品為30元，要堅持每年40萬利潤， 如何定價？案例分析資產(chǎn)價值估策課堂討論資產(chǎn)的價值估算：決策：1決策利益的估算 2決策的價值本錢進展估算資產(chǎn)的價值估算的步驟：1、預(yù)先評價、核算企業(yè)的全部資金、財富式企業(yè)運營動作活動對公司未來的利潤的純收入的影響。2、思索風(fēng)險及不所定要素?zé)o形與有形。3、對公司未來利潤總收入的評價與核算。4、將未來獲得總利潤的機遇概率的調(diào)配換標(biāo)成為用價值本錢來估算。案例分析普通企業(yè)的無形資產(chǎn)與負(fù)債 無形資產(chǎn) 無形負(fù)債正面品牌籠統(tǒng)惡劣品牌籠統(tǒng)強健經(jīng)銷系統(tǒng)弱的經(jīng)銷系統(tǒng)好的