歸納企業(yè)籌資管理.ppt課件

1、項(xiàng)目二:籌資管理分四個(gè)模塊講授籌資渠道、籌資方式、資金成本、杠桿利益與風(fēng)險(xiǎn)、資金結(jié)構(gòu)等，并組織案例分析討論。模塊一：籌資渠道與方式模塊二：資金成本模塊三：杠桿原理模塊四：資金結(jié)構(gòu).1模塊一:籌資渠道與方式 引言：請同學(xué)們思考：假如你經(jīng)營一個(gè)企業(yè)，你會(huì)從哪些渠道采取什么方式籌集企業(yè)經(jīng)營所需資金？ .2內(nèi)容學(xué)習(xí)內(nèi)容學(xué)習(xí)目標(biāo)作業(yè)與思考能力訓(xùn)練.3 一、專業(yè)能力： 能應(yīng)用定性預(yù)測法（經(jīng)驗(yàn)法）和定量預(yù)測法等資金需要量的預(yù)測方法，預(yù)測企業(yè)的資金需要量、選擇合理的籌資方式進(jìn)行籌資；完成企業(yè)主要的籌資渠道與籌資方式知識導(dǎo)圖，完成權(quán)益資金和負(fù)債資金的各種籌集方式優(yōu)缺點(diǎn)知識導(dǎo)圖。 二、方法能力： 學(xué)會(huì)學(xué)習(xí)、學(xué)會(huì)工

2、作；培養(yǎng)科學(xué)的思維方法、開拓創(chuàng)新的精神和嚴(yán)謹(jǐn)?shù)墓ぷ髯黠L(fēng)；拓展自我天賦、可持續(xù)發(fā)展能力和創(chuàng)造性解決問題的能力。 三、社會(huì)能力： 學(xué)會(huì)合作，學(xué)會(huì)做人，與他人和諧相處；具有良好的團(tuán)隊(duì)精神、職業(yè)道德和社會(huì)責(zé)任感。 .4教學(xué)內(nèi)容步驟一: 了解我國企業(yè)目前主要的籌資渠道與方式，學(xué)習(xí)資金需要量的預(yù)測方法。 步驟二: 學(xué)習(xí)權(quán)益資金的主要籌集方式 步驟三: 學(xué)習(xí)負(fù)債資金的主要籌集方式 .5 第一節(jié)企業(yè)籌資的概述 一、企業(yè)籌資的概念 企業(yè)為何要籌資？（籌資目的）籌資是企業(yè)通過一定的渠道，采取不同的方式籌措和滿足生產(chǎn)經(jīng)營的需要償債的目的調(diào)整資本結(jié)構(gòu)的目的 籌資是企業(yè)通過一定的渠道，采取不同的方式籌措和集中企業(yè)所需資

3、金的一種財(cái)務(wù)活動(dòng)。是企業(yè)資金運(yùn)動(dòng)的起點(diǎn)，也是決定企業(yè)資金運(yùn)動(dòng)規(guī)模和產(chǎn)生經(jīng)營發(fā)展的重要環(huán)節(jié)。.6二、籌資渠道籌資渠道籌資渠道是指籌措資金的來源與通道國家財(cái)政資金銀行信貸資金非銀行金融機(jī)構(gòu)資金其他企業(yè)資金民間資金企業(yè)內(nèi)部資金外商資金，.7三、籌資方式 籌資方式是指企業(yè)籌措資金所采取的具體形式，吸收直接投資發(fā)行股票借款商業(yè)信用發(fā)行債券發(fā)行融資券租賃籌資權(quán)益資金籌集負(fù)債資金籌集三、籌資原則規(guī)模適當(dāng)方式經(jīng)濟(jì)籌措及時(shí)來源合理.8四、企業(yè)資金需要量的預(yù)測 以需定籌，籌資的基礎(chǔ)工作 1、銷售百分比法：是以未來銷售收入變動(dòng)的百分比為主要參數(shù)，考慮銷售變動(dòng)的資產(chǎn)負(fù)債項(xiàng)目及其他因素對資金需求的影響，從而預(yù)測未來需要

4、追加的資金量的一種定量計(jì)算方法。（一）定性預(yù)測法經(jīng)驗(yàn)法。 （二）定量預(yù)測法計(jì)算公式：F = K(A B) RF: 企業(yè)在預(yù)測年度需從企業(yè)外部追加籌集的資金量K: 預(yù)測年度銷售收入對于基期年度增長的百分比A：隨銷售收入變動(dòng)而成正比例變動(dòng)的資產(chǎn)項(xiàng)目基期金額B: 隨銷售收入變動(dòng)而成正比例變動(dòng)的負(fù)債項(xiàng)目基期金額R：預(yù)測年度增加的可以使用的留存收益例題分析.9例題分析 大洋公司2006年實(shí)現(xiàn)銷售收入200 000萬元，企業(yè)目前仍有剩余生產(chǎn)能力，為充分利用企業(yè)剩余生產(chǎn)能力，通過市場調(diào)查，2007年銷售收入可可增加到240 000萬元，2006年該企業(yè)的銷售凈利潤率為10，2007年保持不變，預(yù)計(jì)保留盈余率

5、20。該公司2006年12月31日資產(chǎn)負(fù)債表如下表，要求：預(yù)測大洋公司2007年需要對外籌集的資金量。 資產(chǎn)負(fù)債表 單位：萬元資產(chǎn)金額負(fù)債與所有者權(quán)益金額貨幣資金20 000應(yīng)付賬款40 000應(yīng)收賬款40 000應(yīng)付票據(jù)20 000預(yù)付賬款25 000預(yù)收賬款10 000應(yīng)收票據(jù)25 000應(yīng)交稅金40 000存貨40 000應(yīng)付債券（不變）20 000固定資產(chǎn)（不變）210 000實(shí)收資本（不變）200 000無形資產(chǎn)（不變）40 000留存收益（不變）70 000合計(jì)400 000合計(jì)400 000.10應(yīng)注意的問題：銷售百分比法是建立在以下假設(shè)基礎(chǔ)上 企業(yè)的部分資產(chǎn)和負(fù)債與銷售額同比例

6、變化 企業(yè)的各項(xiàng)資產(chǎn)、負(fù)債、所有者權(quán)益結(jié)構(gòu)達(dá)到最優(yōu)2、資金習(xí)性預(yù)測法 資金習(xí)性:資金變動(dòng)與產(chǎn)銷量變動(dòng)之間的依存關(guān)系用 y=a+bx表示。 y為資金占用額，a為不變資金，b為單位產(chǎn)銷量所需變動(dòng)資金（其數(shù)值可用高低點(diǎn)法和回歸直線法求得），x為產(chǎn)銷量 高低點(diǎn)法：利用最高和最低收入期的歷史數(shù)據(jù)代人公式，求出a、b的值，確定關(guān)系式，進(jìn)而預(yù)測資金需要量。回歸直線法：利用歷史數(shù)據(jù)，利用最小平方發(fā)求出a、b的值，確定關(guān)系式，進(jìn)而預(yù)測資金需要量。例題分析.11例題分析 A公司20002005年資金占用總額和產(chǎn)銷量資料見下表：假設(shè)2006年的產(chǎn)銷量為600萬件，要求：預(yù)測A公司2006年需要的資金量。 20002

7、005年資金占用總額和產(chǎn)銷量年份200020012002200320042005產(chǎn)銷量（萬件）260240280300330340資金占用（萬臺元）240230250260300320.12 第二節(jié) 權(quán)益資金的籌集 一、吸收直接投資 吸收直接投資是非股份制企業(yè)以合同、協(xié)議等形式吸收國家、法人、個(gè)人、外商等直接投入資金，形成企業(yè)自有資金的一種籌資方式。它不以有價(jià)證券為中介，是以協(xié)議、合約形式存在的。投資者對企業(yè)共同經(jīng)營、共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、共享利潤。吸收直接投資是非股份制企業(yè)吸收自有資金的主要方式。 1、吸收直接投資的渠道 國家投資 法人投資 個(gè)人投資 外商投資.132、吸收直接投資的出資方式吸收現(xiàn)金投資

8、吸收非現(xiàn)金投資吸收無形資產(chǎn)投資房屋建筑物機(jī)器設(shè)備存貨專利權(quán)商標(biāo)權(quán)商譽(yù)非專利技術(shù)土地使用權(quán).143、吸收直接籌資的優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)： 能提高企業(yè)的資信和借款能力。 使企業(yè)盡快形成生產(chǎn)能力，將產(chǎn)品迅速推向市場。 有助于企業(yè)之間強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，優(yōu)勢互補(bǔ)。 不存在還本付息的壓力，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)小。缺點(diǎn)： 資本成本高。 吸收直接投資容易分散企業(yè)控制權(quán)。 籌資范圍小，而且不便于轉(zhuǎn)讓。 二、發(fā)行股票 股票是股份公司為籌措自有資本而發(fā)行的有價(jià)證券，是持股人擁有公司股份的憑證。它代表持股人即股東在公司擁有的權(quán)利和應(yīng)承擔(dān)的義務(wù)。.151、股票的分類股票分類按股東權(quán)益按發(fā)行和上市地區(qū)按是否記名按有無面值普通股優(yōu)先股記名股票無記名股票

9、面值股票無面值股票按發(fā)行時(shí)間A股H股始發(fā)股新股B股N股.162、股票的發(fā)行發(fā)行方式銷售方式發(fā)行價(jià)格公開間接發(fā)行不公開直接發(fā)行自銷承銷等價(jià)時(shí)價(jià)中間價(jià).17 3、普通股籌資 股份公司發(fā)行的具有管理權(quán)而股利不固定的股票，是股份制企業(yè)籌集資金的最主要方式。優(yōu)點(diǎn)： 能增強(qiáng)公司的資信和借款能力。 無固定到期日，無固定股利負(fù)擔(dān)，籌資風(fēng)險(xiǎn)小。 籌集和使用較靈活缺點(diǎn)： 資本成本較高。 容易分散控制權(quán)。 可能導(dǎo)致股票價(jià)格的下跌。.18 4、優(yōu)先股籌資 股份公司發(fā)行的具有一定優(yōu)先權(quán)的股票（優(yōu)先分配股利權(quán)和剩余財(cái)產(chǎn)權(quán)）。有普通股的某些特征，又與債券有相似之處。優(yōu)點(diǎn)： 能增強(qiáng)公司的資信和借款能力。 無固定到期日，不用償

10、還本金。 股利支付率雖然固定，但無約定性。 保持普通股股東的控制權(quán)。缺點(diǎn)： 資本成本高。 較普通股限制條款多。.19 第三節(jié) 負(fù)債資金的籌集 商業(yè)信用 銀行借款 發(fā)行債券 融資租賃 一、商業(yè)信用 商品交易中以延期付款或預(yù)收貨款進(jìn)行購銷活動(dòng)而形成的借貸關(guān)系。 1、商業(yè)信用的形式 賒購商品（應(yīng)付賬款） 預(yù)收貨款（預(yù)收賬款） 商業(yè)匯票（應(yīng)付票據(jù)） 2、商業(yè)信用的條件 信用條件對付款時(shí)間和現(xiàn)金折扣所作的具體規(guī)定。如： “n/30”（不涉及現(xiàn)金折扣）“2/10，1/20，n/30” （提前付款可獲得現(xiàn)金折扣）.20 3、現(xiàn)金折扣的成本計(jì)算及籌資決策 放棄現(xiàn)金折扣成本率現(xiàn)金折扣率360（1現(xiàn)金折扣率）（信

11、用期 折扣期）例題分析 4、商業(yè)信用籌資的優(yōu)缺點(diǎn) 優(yōu)點(diǎn)： 容易取得，不需進(jìn)行人為籌資 籌資成本低。 限制條件少 缺點(diǎn)： 期限太短 放棄現(xiàn)金折扣的代價(jià)往往很高。 .21 二、銀行借款 企業(yè)根據(jù)借款合同向金融機(jī)構(gòu)借入需要還本付息的款項(xiàng)。 1、銀行借款的種類 2、銀行借款的程序 3、銀行借款的信用條件 補(bǔ)償性余額：銀行要求借款企業(yè)在銀行保留一定數(shù)額的存款余額（一般為借款額的1020）。 企業(yè)實(shí)際借款利率提高，會(huì)加重企業(yè)負(fù)擔(dān)。 例題分析 信貸額度：借款企業(yè)與銀行在協(xié)議中規(guī)定的借款最高限額。 周轉(zhuǎn)信貸協(xié)議：銀行具有法律義務(wù)的承諾提供不超過某一最高限額的貸款協(xié)議。企業(yè)對沒使用部分要付銀行承諾費(fèi)。 抵押質(zhì)押

12、：.22 4、銀行借款利息支付方式 利隨本清法（借款名義利率實(shí)際利率） 貼現(xiàn)法 ：銀行向企業(yè)發(fā)放貸款時(shí)，預(yù)先扣除利息，到期償還本金。 （實(shí)際利率借款名義利率） 例題分析 5、銀行借款優(yōu)缺點(diǎn) 優(yōu)點(diǎn)： 籌資速度快 籌資成本低 借款靈活性大 可以發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿作用 缺點(diǎn)： 籌資風(fēng)險(xiǎn)較高 限制條件較多 籌資數(shù)量有限.23 三、發(fā)行債券 債券是債務(wù)人為籌集資金而發(fā)行的，約定在一定期限還本付息的有價(jià)證券 1、債券的基本要素 ： 債券的面值、期限、利率、償還方式、價(jià)格等 2、債券的種類 3、債券的發(fā)行 發(fā)行條件 發(fā)行程序 發(fā)行價(jià)格（面值發(fā)行、溢價(jià)發(fā)行、折價(jià)發(fā)行） 發(fā)行價(jià)格如何計(jì)算？計(jì)算公式如下 債券發(fā)行價(jià)格

13、債券面值 按市場利率和債券期限計(jì)算的復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)+債券應(yīng)付年利息 按市場利率和債券期限計(jì)算的年金現(xiàn)值系數(shù)例題分析.24 例題：某公司發(fā)行面額為10000元、票面利率為10的、期限10年的債券每年末付息一次，到期還本。計(jì)算市場利率分別為8、10、12時(shí)債券的發(fā)行價(jià)格。 4、債券籌資的優(yōu)缺點(diǎn) ： 優(yōu)點(diǎn) 資金成本低 有利于保障股東的控制權(quán) 有財(cái)務(wù)杠桿利益 缺點(diǎn) 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大、 限制性條件較多.25 四、融資租賃 經(jīng)營租賃：由出租人提供租賃設(shè)備，并提供設(shè)備維護(hù)保養(yǎng)和人員培訓(xùn)等的服務(wù)性租賃。 特點(diǎn)：靈活 、短期、可解約 、出租人提供服務(wù)、 一次租賃收入不足以彌補(bǔ)資產(chǎn)成本、租賃資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)由出租人承擔(dān)。融資租賃

14、：由租賃公司按照承租企業(yè)的要求融資購買設(shè)備并在契約或合同規(guī)定的較長時(shí)間提供給承租企業(yè)使用的信用業(yè)務(wù)。 特點(diǎn)：承租人對設(shè)備和供應(yīng)商有選擇的權(quán)利和責(zé)任、 不可隨意解約、長期出租人不提供維護(hù)和保養(yǎng)服務(wù) 、租金收入基本可以彌補(bǔ)資產(chǎn)成本、租期滿后設(shè)備可以續(xù)租、作價(jià)轉(zhuǎn)讓給承租人 1、租賃 出租人以收取租金為條件，在契約或合同規(guī)定的期限內(nèi)，將資產(chǎn)租借給承租人使用的一種經(jīng)濟(jì)行為。 2、租賃的種類 .26 3、融資租賃租金的確定 資產(chǎn)買價(jià) 租息 租金+購買價(jià)格運(yùn)雜費(fèi)途中保險(xiǎn)費(fèi)等融資成本租賃手續(xù)費(fèi).27 4、租賃籌資的優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)： 融資與融物為一體，可迅速獲得所需資產(chǎn)。 避免債務(wù)的限制性條款。 轉(zhuǎn)嫁設(shè)備陳舊過時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)。 租金費(fèi)用所得稅前扣除，減輕實(shí)際租金負(fù)擔(dān)。 保存企業(yè)的借款能力。缺點(diǎn) 租賃成本高 喪失資產(chǎn)殘值。.28 作業(yè)與思考： 1、企業(yè)籌資渠道和籌資方式有何不同？ 2、企業(yè)資金需要量預(yù)測的