華科網(wǎng)教?？普撐哪０?共13頁)

1、遠(yuǎn)程與繼續(xù)(jx)教育學(xué)院?？飘厴I(yè)大作業(yè)(zuy)題 目：_站 點：_指導(dǎo)(zhdo)教師：_學(xué) 號：_專 業(yè)：_年 級：_姓 名：_ 年 月?？飘厴I(yè)大作業(yè)(zuy)誠信承諾書本人鄭重(zhngzhng)承諾網(wǎng)絡(luò)教育 層次(cngc) 專業(yè)的畢業(yè)論文 的主要觀點和思想系本人獨立思考完成，并在此申明我愿承擔(dān)與上述承諾相違背的事實所引起的一切消極后果。簽名：年 月 日我國上市公司(shn sh n s)投資者關(guān)系(gun x)管理研究Investor Relations Management within Chinese Listed Company三號黑體摘要(zhiyo)投資者關(guān)系管理是市場(

2、shchng)經(jīng)濟的必然產(chǎn)物，它的作用已為發(fā)達(dá)資本市場的實踐所驗證。本文從描述投資者關(guān)系管理在我國發(fā)展的實際情況入手，通過實證分析發(fā)現(xiàn)目前我國上市公司投資者關(guān)系管理的現(xiàn)狀很不理想，只有12.5%的上市公司在公司網(wǎng)頁上設(shè)立了投資者關(guān)系專欄，42.0%的上市公司在公司網(wǎng)頁上公布了財務(wù)資料；并且公司開展投資者關(guān)系管理與公司已上市年限、注冊地址、規(guī)模和盈利(yn l)能力等因素相關(guān)性很??；目前我國上市公司實施的投資者關(guān)系管理對其在減少再融資時間、降低再融資成本和穩(wěn)定股價方面的作用也不明顯。進(jìn)而本文對產(chǎn)生這種現(xiàn)象的原因進(jìn)行了分析并且提出了促進(jìn)我國上市公司投資者關(guān)系管理工作的對策建議。關(guān)鍵詞： 投資者關(guān)系

3、管理(IRM) 上市公司 資本市場 AbstractInvestor Relations Management (IRM) is an inevitable result of market economy. Its function has been proved by the practice of developed capital market. This paper started with describing the status quo of the IRM within Chinese listed companies. Through the empirical study

4、, I find that the status quo of the IRM in China is very wicked, only 12.5% companies have an Investor Relations title on their websites, 42.0% companies have disclosed financial materials on their websites, whether a company has IRM is not related to its listing years, registered location, size and

5、 earnings. Now the functions of IRM such as shortening the time of refinancing, decreasing the cost of refinancing, stabilizing stock price, have not been shown in Chinese listed companies. Finally, I analyze the reason of such phenomenon and make a proposal on how to promote the development of IRM

6、in China.Keywords: Investor Relations Management (IRM) Listed Company Capital market三號黑體四號黑體目 錄加粗四號Times New Roman四號宋體四號黑體摘要(zhiyo)IAbstractII1 投資者關(guān)系(gun x)管理的發(fā)展歷程111 投資者關(guān)系管理(gunl)在國際上的起源及發(fā)展112 我國投資者關(guān)系管理的發(fā)展現(xiàn)狀22 國內(nèi)外對投資者關(guān)系管理的理論研究521 國外對投資者關(guān)系管理的理論研究522 國內(nèi)對投資者關(guān)系管理的理論研究73 我國上市公司投資者關(guān)系管理現(xiàn)狀的實證研究1031 研究方法103

7、2 變量描述1133 實證分析1234 研究結(jié)果164 我國上市公司開展投資者關(guān)系管理工作作用的實證研究2041 研究方法2042 數(shù)據(jù)收集2143 實證分析2244 研究結(jié)果295 我國上市公司投資者關(guān)系管理的蕭條原因以及對策建議3151 我國上市公司投資者關(guān)系管理現(xiàn)狀蕭條的原因3152 先進(jìn)投資者關(guān)系管理工作經(jīng)驗借鑒3253 促進(jìn)我國上市公司投資者關(guān)系管理工作的對策建議34結(jié)束語38致謝41參考文獻(xiàn)42PAGE PAGE 7三號黑體1 投資者關(guān)系管理(gunl)的發(fā)展歷程(lchng)四號黑體1.1投資者關(guān)系管理(gunl)在國際上的起源及發(fā)展小四宋體投資者關(guān)系管理( IRM：Invest

8、or Relations Management )是典型的市場經(jīng)濟產(chǎn)物。在海外成熟的資本市場上，投資者關(guān)系管理也經(jīng)歷了一個從無到有、逐漸成熟的過程。以美國為例，現(xiàn)在美國的IRM工作比較完善，是全球其他國家借鑒的對象，但在20 世紀(jì)30 年代以前，美國的證券市場極不規(guī)范，市場秩序混亂，虛假信息泛濫，上市公司與投資者之間缺乏有效溝通。1929 年的經(jīng)濟危機使美國體驗到了市場不規(guī)范的嚴(yán)重后果，并促使他開始著手構(gòu)建市場規(guī)范，其中一項重要工作就是建立上市公司與投資者之間溝通及時、互相信任的良好關(guān)系。隨著美國證券市場法規(guī)體系的逐步健全，以及上市公司、投資者的日漸成熟，市場自發(fā)形成了對投資者關(guān)系管理的需求。

9、1969 年，美國在世界上率先成立了全國投資者關(guān)系協(xié)會( NIRI：National Investor Relations Institute )，至今已有5000 多個會員，在全美成立了31個分會。其會員主要是大型上市公司，但近年來中小型公司會員逐步增加。2 國內(nèi)外對投資者關(guān)系管理的理論研究2.1 國外對投資者關(guān)系管理的理論研究投資者關(guān)系是指上市公司的高級管理層和信息披露部門與投資者進(jìn)行交流，向投資者介紹公司的生產(chǎn)經(jīng)營狀況和發(fā)展前景，并通過這項工作使公司與投資者之間建立一種相互信任、利益一致的公共關(guān)系（美國投資者關(guān)系協(xié)會NIRI對投資者關(guān)系做出的定義）。 Marston (1993, 199

10、6)采用了1991年至1992年期間給美國大型上市公司郵寄調(diào)查問卷調(diào)查投資者關(guān)系組織的作用的方法。研究結(jié)果表明各類主管(zhgun)包括首席執(zhí)行官和財務(wù)主管都參與了投資者關(guān)系的管理和執(zhí)行。該研究為1991年至1992年間美國大型上市公司的投資者關(guān)系作用提供了一個全面的概況910。 Holland (1997)對公司溝通者實施(shsh)了深入的基于采訪的研究，被采訪者是使用商業(yè)信息的專家3。Holland (1998a; 1998b)則對高級(goj)管理者就他們與機構(gòu)投資者的溝通這一方面進(jìn)行了采訪45。Barker (1998)對股票分析師、基金管理者和公司財務(wù)主管進(jìn)行采訪，對非正規(guī)信息市場

11、進(jìn)行了研究1。小四宋體加粗五號宋體3.3 實證分析3.3.1描述性統(tǒng)計分析 在收集了股票代碼在600101和600200之間的88家上市公司的數(shù)據(jù)后，本文用SPSS對變量“財務(wù)資料”、“投資者關(guān)系”、“已上市年限”、“注冊地址”、“公司網(wǎng)頁”和“成功進(jìn)入公司網(wǎng)頁”進(jìn)行了描述性統(tǒng)計，這樣我們可得表3-1。表3-1 描述性統(tǒng)計表合計已上市年限注冊地址公司網(wǎng)頁成功進(jìn)入公司網(wǎng)頁0.53.54.55.05.56.06.57.0東部中部西部沒有有不能能財務(wù)資料沒有511479191012814917343516有371131110101171193737合計881151020292024525181771

12、3553投資者關(guān)系沒有77159162618240221517603542有11114322331111合計88115102029202452518177135534.3.3 股價波動(bdng) 由于股票價格在增發(fā)或配股(pi )部分的股票上市時，該日在二級市場的股票價格與之前的股票價格會有較大的變動。從理論上說，五號宋體 (4-3)(注：PT表示(biosh)增發(fā)或配股部分的股票上市日二級市場的股票價格，PT-1表示增發(fā)或配股部分的股票上市日的前一日二級市場的股票價格，P表示增發(fā)或配股部分的股票的發(fā)行價格，NT表示增發(fā)或配股部分的股票上市日的總股本，NT-1表示增發(fā)或配股部分的股票上市日的

13、前一日的總股本。)所以本文是以二級市場上增發(fā)或配股部分的股票上市日的股票價格為分界點，取增發(fā)或配股部分的股票上市日的前后各12周每周的收盤價來分析比較實施了投資者關(guān)系管理的上市公司與還未實施投資者關(guān)系管理的上市公司的股票價格的波動率。（注：表4-6至表4-9中，“前”表示增發(fā)或配股部分的股票上市日前12周每周的收盤價，“后”表示增發(fā)或配股部分的股票上市日后12周每周的收盤價。）實施了投資者關(guān)系管理圖5-1 股價波動圖加粗五號宋體（正文部分本科(bnk)不少于10000字、?？?zhun k)不少于4000字，正文(zhngwn)結(jié)構(gòu)不少于3個部分）小四宋體三號黑體結(jié)束語本文先描述投資者關(guān)系管理

14、在國際上的起源及發(fā)展和我國投資者關(guān)系管理的發(fā)展現(xiàn)狀，其次是對國內(nèi)外有關(guān)投資者關(guān)系管理的理論研究進(jìn)行概括總結(jié)，接著是利用實證分析我國上市公司投資者關(guān)系管理的現(xiàn)狀以及影響上市公司開展投資者關(guān)系管理的因數(shù)，然后在理論上探討在我國實施投資者關(guān)系管理對上市公司的意義并利用實證分析在我國現(xiàn)階段實施投資者關(guān)系對上市公司的作用，最后探討促進(jìn)我國上市公司投資者關(guān)系管理工作的措施。得出的結(jié)論為投資者關(guān)系管理在國外，尤其是在發(fā)達(dá)資本市場國家（如美國、英國、德國、法國、日本等國），已成氣候，上市公司都極其重視IRM工作；目前中國也開始對投資者關(guān)系管理重視起來，一些在海外上市的公司，如中石化、聯(lián)想等，由于受成熟資本市場

15、環(huán)境的影響，以及為適應(yīng)不同市場的監(jiān)管要求，已經(jīng)開始實施IRM。中國政府部門對規(guī)范和促進(jìn)中國證券市場投資者關(guān)系做出了積極貢獻(xiàn)，例如，2002年7月24日，中國證監(jiān)會發(fā)布的關(guān)于上市公司增發(fā)新股有關(guān)條件的通知規(guī)定，上市公司“增發(fā)新股的股份數(shù)量超過公司股份總數(shù)20的，其增發(fā)提案還需獲得出席股東大會流通股（社會公眾股）股東所持表決權(quán)的半數(shù)以上通過”。三號黑體致謝 光陰似箭，日月如梭，不知不覺中我已在華中科技大學(xué)度過了美好(miho)的四年大學(xué)時光。期間，在老師和同學(xué)們的關(guān)懷和幫助下，我豐富了知識、擴大了視野、提高了能力，為今后的學(xué)習(xí)與發(fā)展奠定了基礎(chǔ)。在此我要特別(tbi)的感謝我的導(dǎo)師王向陽(xingy

16、ng)老師。他給予我學(xué)業(yè)上的無私教誨，生活上的深切關(guān)懷。同時，感謝所有教導(dǎo)過、關(guān)心過、幫助過我的華中科技大學(xué)管理學(xué)院的老師教授們，是他們使我有更多的機會嘗試著站在理論和實踐的新起點上進(jìn)行思考。在此，還要感謝在求學(xué)期間認(rèn)識的所有同學(xué)和朋友們給予的幫助。 最后，我要感謝我的父母，是他們一直在背后默默地支持我。小四Times New Roman三號黑體參考文獻(xiàn)1 Barker R.G. The market for informationevidence from finance directors, analysts and fund managers. Accounting and Busine

17、ss Research, 1998, 29(1), 3-213 Holland J. Corporate Communications with Institutional Shareholders: Private Disclosures and Financial Reporting. Research Committee of the Institute of Chartered Accountants of Scotland, 19974 Holland J. Private disclosure and financial reporting. Accounting and Busi

18、ness Research, 1998a, 24(4), 255-2695 Holland J. Private voluntary disclosure, financial intermediation and market efficiency. Journal of Business Finance and Accountancy, 1998b, 25(1 and 2), 29-6816 曹蘭英.美國投資者關(guān)系建設(shè)的經(jīng)驗(jngyn)及對我國的啟示.經(jīng)濟師，2004，（4），77-7818 甘劍瑩. 制約中國(zhn u)上市公司投資者關(guān)系管理的因素分析. 未發(fā)表(fbio)碩士論文，華中科技大學(xué)，2004，1-7527 王喜平. H股公司與投資