財務管理·價值、收益與風險ppt課件

1、第二章價值、收益與風險.第一節(jié) 資金時間價值一、時間價值問題的提出今天的100元和1年后的100元時間偏好 推遲消費二、時間價值的概念 貨幣的時間價值，是指在社會消費和再消費的過程中，貨幣經(jīng)過一定時間的投資和再投資后所添加的價值.三、時間價值的本質(zhì)G=G+G沒有風險和沒有通貨膨脹的條件下公債利率與平均風險利率之和兩種表現(xiàn)方式：絕對數(shù)利潤 相對數(shù)利息.四、時間價值的計算一單利計息 指利息的計算不按時間長短，只按借貸的本金或原始金額支付或收取，而不是把先前周期中的利息加到本金中去，單利僅以本金為基數(shù)計算利息。即天性生利，利不能生利。.1、單利終值的計算單利終值是指如今的一筆資本按給定的利息率用單利

2、公式計算的未來某個試點的價值。 S=Pin例：2-2 某人有現(xiàn)金5000元，存3年定期，年利率為14，試計算3年年末的本利和為多少?.2、單利現(xiàn)值的計算單利現(xiàn)值指未來的一筆資本按給定利息率用單利法計算的如今的價值。P=F/(1+i*t)例：某人計劃在2年后用10000元購置家具，銀行年利率10%，那么他如今應存入銀行多少元？.(二)復利計息1、復利終值的計算 指如今的一筆資本按復利計算的F=P*(1+i)n 某公司現(xiàn)有資本100萬元，欲使他5年后到達2倍，可選擇的投資最低報酬率是多少？ 某公司現(xiàn)有資本100萬元，欲投資報酬率為6%的工程，經(jīng)過多少年才能夠使現(xiàn)有資本添加一倍？.2、復利現(xiàn)值的計算

3、指未來一定時間的特定資本按復利計算的如今價值P=F/(1+i)n=F*(1+i)-n例：某公司欲在3年后獲得本利和100萬元，假設投資報酬率為12%，如今應投入多少元？例：某公司欲投資一個報酬率為15%的工程，多少年后才干使本利和翻一倍？.3、年金終值和現(xiàn)值的計算指一定時期每次等額收付的系列款項，記為A。1普通年金 指一定時期內(nèi)每期期末等額收付的系列款項，又稱后付年金。 .A.普通年金終值的計算 例某公司在5年內(nèi)每年年末在銀行借款1000萬，借款年利率為10%，那么該公司在5年末應付銀行的本息是多少？B.年償債基金的計算 例某企業(yè)有一筆5年后到期的借款10萬元，為此設立償債基金。年利率8%，從

4、如今起每年年末需存入銀行多少元才干到期用本利和償清借款？.C.普通年金現(xiàn)值的計算 例某公司租入一臺消費設備，每年末需付租金5000元，估計需求租賃3年，銀行利率8%，那么公司為保證租金的按時支付，如今應存入多少元？D.年資本回收額投資報答額 例某企業(yè)欲投資100萬購置一臺消費設備，估計可運用3年，社會平均利潤率8%，問該設備每年至少給公司帶來多少收益才是可行？.2預付年金 預付年金是指一定時期內(nèi)每期期初等額收付的系列款項，也叫即付年金或先付年金A、預付年金終值的計算B、預付年金現(xiàn)值的計算.3遞延年金第一次收付發(fā)生在第二期或以后各期末的年金A、遞延年金終值與遞延期數(shù)無關，其計算方法與普通年金終值

5、一樣B、遞延年金現(xiàn)值的計算.方法一：假設遞延期也有年金收支，先求出m+n期的年金現(xiàn)值，再減去遞延期的年金現(xiàn)值。方法二：先把遞延年金視為普通年金，求出其至遞延期末的現(xiàn)值，再將此現(xiàn)值換算成第一期期初的現(xiàn)值。前者按普通年金現(xiàn)值n期計算，后者按復利現(xiàn)值m期計算。方法三：先把遞延年金視為普通年金，求出其終值，再將該終值換算成第一期期初的現(xiàn)值。前者按普通年金終值n期計算，再按復利現(xiàn)值m+n期計算。例某公司向銀行借入一筆錢，貸款年利率15%，銀行規(guī)定前5年不用還本付息，從第6年到第10年每年年末償付本息5000元。問該筆貸款的現(xiàn)值是多少？.4永續(xù)年金無限期收付的年金A/i5不等額現(xiàn)金流量的終值和現(xiàn)值 例有一

6、筆現(xiàn)金流量如表所示：貼現(xiàn)率8%，求這筆現(xiàn)金流量的現(xiàn)值。 年t 0 1 2 3 4 現(xiàn)金流量元 2000 3000 4000 5000 6000.4、靈敏運用名義利率和實踐利率1將名義利率調(diào)整為實踐利率，然后按實踐計算時間價值2不計算實踐利率，直接調(diào)整相關目的 例，某企業(yè)年初存入銀行100萬元，在利率為10%、半年復利一次的情況下，到第10年末，該企業(yè)可得到的本利和是多少？.五、時間價值的意義1、時間價值是進展籌資決策、評價籌資效益的重要根據(jù)。2、時間價值是進展投資決策、評價投資效益的重要根據(jù)。3、時間價值是企業(yè)進展消費運營決策的重要根據(jù)。. 第二節(jié) 財務風險價值一、風險的概念 某一行動的預期后

7、果所具有的不確定性二、風險的客觀性 客觀存在的，是不以人的意志為轉(zhuǎn)移的三、風險的分類 籌資風險、投資風險和收益分配風險.四、對待風險的態(tài)度喜歡、厭惡、既不喜歡也不厭惡風險追求者、風險逃避者、風險中立者五、風險價值的衡量和計算指企業(yè)冒險從事財務活動所獲得的超越貨幣時間價值的額外收益。普通用相對數(shù)風險報酬率表示投資報酬率=時間價值率+風險報酬率 =無風險最低報酬率+風險報酬率.1、確定各事件發(fā)生的能夠性的大小概率2、將能夠的報酬率按其概率加權算平均報酬率3、確定概率分布4、計算方差和規(guī)范差5、計算變異系數(shù)，即規(guī)范離差率6、計算風險報酬率.六、風險的管理1、風險管理的目的2、風險管理的程序1確定風險

8、2設立目的3制定戰(zhàn)略4實施評價3、風險管理的戰(zhàn)略1逃避風險戰(zhàn)略2減少風險戰(zhàn)略3接受風險戰(zhàn)略4轉(zhuǎn)移風險戰(zhàn)略. 第三節(jié) 收益與風險的平衡一、風險與報酬的關系 期望投資報酬率=無風險報酬率+風險報酬率 風險收益率=風險價值系數(shù)*風險程度二、風險與收益的選擇 成效價值實際以為：人類所能從一個物品中得到的東西，也就是從這一物品所得到的利益，在大多數(shù)情況下，就是需求的滿足.成效價值實際可以用成效函數(shù)表示。成效函數(shù)是經(jīng)濟學中用于描畫某種收益或財富為人們帶來的成效多少的一種分析方法。成效函數(shù)分三種1、邊沿成效遞減的成效函數(shù)2、邊沿成效遞增的成效函數(shù)3、邊沿成效不變的成效函數(shù).三、風險與收益的平衡成效無差別曲線

9、每一位風險厭惡者，可畫出無數(shù)條無差別曲線來表示不同總成效程度下風險與收益的平衡關系。對于不同的風險厭惡者，又會有與其它投資者斜率不同的無差別曲線組預期報酬率R=R0+b*Q2.四、投資組合風險與收益的衡量一投資組合的預期報酬率與風險1、投資組合的預期收益率 是組成該組合中的各種投資的預期收益率的加權平均數(shù)，其權數(shù)等于各種投資在整個組合中所占的價值比例2、投資組合的風險 由投資組合的方差和規(guī)范差來衡量.3、兩種證券組合的投資比例與有效集 兩種證券的投資比例的組合所反映的預期報酬率與風險之間的關系可以用時機集曲線表示，它反映出風險與報酬率之間的權衡關系它提示了分散化效應它表達了最小方差組合它表達了投資的有效集合證券報酬率間相關系數(shù)越高，風險分散化效應越弱.4、多種證券組合的風險和報酬時機集在一個平面上5、資本市場線總期望報酬率=K*風險組合期望報酬率+1-K*無風險利率切點M是市場平衡點M代表獨一最有效風險資產(chǎn)組合.