第四章工程項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)和不確定性分析ppt課件

1、教學(xué)目的：1、了解不確定性分析的目的和意義；2、掌握盈虧平衡分析方法；3、掌握單要素敏感性分析的方法；4、熟習(xí)風(fēng)險(xiǎn)分析的步驟和方法。 教學(xué)重、難點(diǎn)： 1、線性盈虧平衡分析；互斥方案的盈虧平衡分析；2、單要素敏感性分析難點(diǎn) ；3、風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)的詳細(xì)方法。第四章 工程工程風(fēng)險(xiǎn)與不確定性分析第一節(jié) 盈虧平衡分析一、根本原理1、含義：盈虧平衡分析Break-Even-Analysis，BEA分析法是根據(jù)工程的產(chǎn)品產(chǎn)量銷售量、本錢、價(jià)錢等數(shù)據(jù)，分析工程產(chǎn)量、本錢 、利潤(rùn)等要素之間的變化與平衡關(guān)系，以判別擬建工程順應(yīng)市場(chǎng)變化的才干和風(fēng)險(xiǎn)大小的一種分析方法。也稱為保本點(diǎn)分析或量本利分析。盈虧平衡點(diǎn)BEP2、銷售

2、收入、本錢費(fèi)用與產(chǎn)量銷售量之間的關(guān)系：1銷售收入與產(chǎn)量之間的關(guān)系：線性和非線性兩種。2本錢費(fèi)用與產(chǎn)量之間的關(guān)系：固定本錢：在一定范圍內(nèi)，不隨產(chǎn)量的變化而變化的本錢，如固定資產(chǎn)折舊、攤銷費(fèi)、利息支出等；變動(dòng)本錢：在一定范圍內(nèi)，隨產(chǎn)量的變化而變化的本錢，如原資料、燃料、動(dòng)力費(fèi)等。 3、分類1根據(jù)銷售收入、本錢費(fèi)用與產(chǎn)量之間的關(guān)系，分為：線性盈虧平衡分析；非線性盈虧平衡分析。2根據(jù)能否思索資金的時(shí)間價(jià)值，分為：靜態(tài)盈虧平衡分析；動(dòng)態(tài)盈虧平衡分析。二、線性盈虧平衡分析主要方法：數(shù)學(xué)計(jì)算法和圖表法。1、數(shù)學(xué)計(jì)算法代數(shù)分析法、公式法是以代數(shù)方程式表達(dá)產(chǎn)品的銷售量、本錢、利潤(rùn)之間的數(shù)量關(guān)系，然后再據(jù)以確定盈

3、虧平衡點(diǎn)的方法。盈虧平衡點(diǎn)用產(chǎn)量表示：用營(yíng)業(yè)收入表示：用銷售價(jià)錢表示：用單位變動(dòng)本錢表示：用消費(fèi)才干利用率表示： 運(yùn)營(yíng)平安率： BEPS=1-BEPY 留意：平衡點(diǎn)的消費(fèi)才干利用率普通不應(yīng)大于75%；運(yùn)營(yíng)平安率普通不應(yīng)小于25%。 2、圖表法是用圖表的方式闡明產(chǎn)量、本錢和利潤(rùn)之間的關(guān)系，并在圖表中確定盈虧平衡點(diǎn)，比較簡(jiǎn)易。0QRPQCFVQ+TQBEPQR,CBEP虧損盈利3、運(yùn)用 某工業(yè)工程設(shè)計(jì)方案年產(chǎn)量為12萬噸，知每噸產(chǎn)品的銷售價(jià)錢為675元，每噸產(chǎn)品繳付的營(yíng)業(yè)稅金及附加含增值稅為165元，單位可變本錢為250元，年總固定本錢費(fèi)用為1500萬元，試求用產(chǎn)量、消費(fèi)才干利用率、銷售價(jià)錢、銷售

4、收入和單位變動(dòng)本錢計(jì)算的盈虧平衡點(diǎn)。BEP產(chǎn)量：5.77萬噸；BEP消費(fèi)才干利用率：48.08%；BEP銷售價(jià)錢： 540元/噸；BRP銷售收入：3894.75萬元；BEP單位變動(dòng)本錢：385元/噸。4、根本假設(shè)條件產(chǎn)量等于銷售量；在所分析的產(chǎn)量范圍內(nèi)，單位變動(dòng)本錢堅(jiān)持不變；某一產(chǎn)品或產(chǎn)品組合的銷售價(jià)錢，在任何銷售程度上都是一樣的；所采用的數(shù)據(jù)均為正年年份即到達(dá)設(shè)計(jì)才干消費(fèi)期的數(shù)據(jù)；產(chǎn)品種類構(gòu)造穩(wěn)定，不會(huì)發(fā)生較大的變動(dòng)。二、非線性盈虧平衡分析1、產(chǎn)生的緣由？2、根本原理設(shè)非線性本錢函數(shù)和收入函數(shù)均可近似地用一元二次曲線表示：本錢函數(shù)：C=a+bQ+cQ2；a、b、c為常數(shù)，Q為產(chǎn)量。收入函數(shù)：

5、R=dQ+eQ2；d、e為常數(shù)，Q為產(chǎn)量。那么由B=R-C=0求盈虧平衡點(diǎn)，即 a+bQ+cQ2=dQ+eQ2 e-cQ2+d-bQ-a=0求利潤(rùn)最大的產(chǎn)量：在利潤(rùn)最大點(diǎn)上，利潤(rùn)的變化率為0。= =0 = Qmax =3、例題：某工程投產(chǎn)以后，年固定本錢為66000元，單位產(chǎn)品變動(dòng)本錢為28元，由于原資料整批購(gòu)買，每多消費(fèi)一件產(chǎn)品，單位變動(dòng)本錢可降低0.001元；售價(jià)為55元，銷量每添加一件，售價(jià)下降0.0035元。試求盈虧平衡點(diǎn)及最大利潤(rùn)時(shí)的銷售量。RQ=55-0.0035QQ；CQ=66000+28-0.001QQ那么：Q1=3470件；Q2=7060件。利潤(rùn)最大時(shí)的產(chǎn)量Qmax=5400

6、件三、互斥方案的盈虧平衡分析 設(shè)兩個(gè)互斥方案的經(jīng)濟(jì)效果都受某不確定要素 x 的影響，把兩個(gè)方案的經(jīng)濟(jì)效果都表示成 x的函數(shù)： E1=f1 x ； E2=f2 x 。 當(dāng)兩個(gè)方案的經(jīng)濟(jì)效果一樣時(shí)，即 f1 x =f2 x 使方程式成立的 x 值，即為兩個(gè)方案的盈虧平衡點(diǎn)，也就是決議兩個(gè)方案孰優(yōu)孰劣的臨界點(diǎn)。 靜態(tài)：例：消費(fèi)某種產(chǎn)品有三種工藝方案，經(jīng)濟(jì)效益相當(dāng)，其本錢如下： 方 案 F（元）V（元） A 50006B 130002.5C 180001.25問采用哪個(gè)方案經(jīng)濟(jì)合理？ 解：各方案的總本錢為 應(yīng)取其小者為優(yōu)。 2418126Q千件 C千元 1 2 3 4 5 CBABEP1BEP2在BE

7、P1點(diǎn)應(yīng)有A，B方案平衡，令50006Q=13000+2.5Q解 Q1BEP12286件；在BEP2點(diǎn)應(yīng)有B，C方案平衡，令13000+2.5Q=18000+1.25Q解 Q2BEP24000件。即 Q2286，選方案A； 2286Q 4000，選方案B； 4000 Q ，選方案C。動(dòng)態(tài)：例：某產(chǎn)品有兩種消費(fèi)方案，方案A初始投資為70萬元，預(yù)期年凈收益15萬元；方案B初始投資170萬元，預(yù)期年收益35萬元。該工程產(chǎn)品的市場(chǎng)壽命具有較大的不確定性，假設(shè)給定基準(zhǔn)折現(xiàn)率為15%，不思索期末資產(chǎn)殘值，試就工程壽命期分析兩方案的臨界點(diǎn)。解：設(shè)工程壽命期為n，那么 NPVA7015P/A，15%，n NP

8、VB17035P/A，15%，n 當(dāng)NPVANPVB時(shí)，有 7015P/A，15%，n 17035P/A，15%，n 那么；P/A，15%，n5；查復(fù)利系數(shù)表得n10年。第二節(jié) 敏感性分析一、概述1、含義Sensitivity Analysis 經(jīng)過研討工程工程主要不確定要素發(fā)生變化時(shí)，工程經(jīng)濟(jì)效果目的發(fā)生的相應(yīng)變化，找出工程的敏感要素，確定其敏感程度，并分析該要素到達(dá)臨界值時(shí)工程的接受才干。2、目的把握不確定性要素在什么范圍內(nèi)變化時(shí)，方案的經(jīng)濟(jì)效果最好，在什么范圍內(nèi)變化效果最差，以便對(duì)不確定性要素實(shí)施控制；最大變化幅度區(qū)分敏感性大的方案和敏感性小的方案，以便選出敏感性小的，即風(fēng)險(xiǎn)小的方案；多

9、方案比選找出敏感性強(qiáng)的要素。3、步驟選定需求分析的不確定要素。確定敏感性分析的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)目的。計(jì)算因不確定要素變動(dòng)引起的評(píng)價(jià)目的的變動(dòng)值。 敏感性分析圖、敏感性分析表計(jì)算敏感度系數(shù)并對(duì)敏感要素進(jìn)展排序。計(jì)算變動(dòng)要素的臨界點(diǎn)。找出敏感要素。對(duì)敏感性分析的結(jié)果進(jìn)展分析、評(píng)價(jià)。序號(hào)不確定因素變化率（%）內(nèi)部收益率（%）敏感系數(shù)臨界點(diǎn)（%）臨界值基本方案1產(chǎn)品產(chǎn)量（生產(chǎn)負(fù)荷）2產(chǎn)品價(jià)格3主要原材料價(jià)格4建設(shè)投資5匯率敏感性分析表敏感性分析圖是經(jīng)過在坐標(biāo)上做出各個(gè)不確定性要素的敏感性曲線，進(jìn)而確定各個(gè)要素的敏感度的一種圖解方法。4、敏感性分析目的：敏感度系數(shù)：設(shè)定要分析的要素均從確定性經(jīng)濟(jì)分析中所采用的數(shù)

10、值開場(chǎng)變動(dòng)，且各要素每次變動(dòng)的幅度一樣，比較在同一變動(dòng)幅度下各要素的變動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)效果目的的影響，據(jù)此判別要素變動(dòng)對(duì)工程經(jīng)濟(jì)效果的影響程度。計(jì)算公式如下：敏感度系數(shù)=評(píng)價(jià)目的變化率%/不確定要素的變化率%臨界點(diǎn)：是指不確定要素的變化使工程由可行變?yōu)椴豢尚械呐R界數(shù)值，可采用不確定要素相對(duì)根本方案的變化率或其對(duì)應(yīng)的詳細(xì)數(shù)值表示。二、單要素敏感性分析1、概念當(dāng)只研討一個(gè)不確定要素，或雖研討多個(gè)不確定要素，但研討一個(gè)要素變動(dòng)時(shí)，假定其他要素不變化，分析其對(duì)工程效益目的的影響。2、運(yùn)用：設(shè)某工程根本方案的根本數(shù)據(jù)估算值如下表所示，試就年銷售收入R、年運(yùn)營(yíng)本錢C和建立投資I對(duì)內(nèi)部收益率進(jìn)展單要素敏感性分析基準(zhǔn)

11、收益率ic=8%因素建設(shè)投資I(萬元)年銷售收入R(萬元)年經(jīng)營(yíng)成本C(萬元)期末殘值L(萬元)壽命n(年)估算值15006002502006解：1、選定不確定性要素；2、計(jì)算根本方案的內(nèi)部益率IRR： 采用試算法得： NPV(i=8%)=31.08萬元0， NPV(i=9%)=7.92萬元0采用線性內(nèi)插法可求得：3、計(jì)算R、C、I對(duì)IRR的影響。在令其逐一在初始值的根底上按5%和10%的變化幅度變動(dòng)，分別計(jì)算相對(duì)應(yīng)的IRR的變化情況，得出結(jié)果如下表和以下圖。項(xiàng)目 -10%-5%基本方案+5%+10%銷售收入3.015.948.7911.5814.30經(jīng)營(yíng)成本11.129.968.797.61

12、6.42建設(shè)投資12.7010.678.797.065.45年銷售收入年運(yùn)營(yíng)本錢根本方案8.79%投資基準(zhǔn)收益率(8%內(nèi)部收益率(%)不確定性要素變化率4、計(jì)算方案對(duì)各要素的敏感度敏感度系數(shù)的計(jì)算公式如下年銷售收入平均敏感度 年運(yùn)營(yíng)本錢平均敏感度 建立投資平均敏感度 5、最敏感要素年銷售收入。三、多要素敏感性分析研討多個(gè)要素同時(shí)變化對(duì)工程主要盈利才干目的的綜合影響。普通采用解析法和作圖法相結(jié)合的方法。主要引見雙要素敏感性分析。雙要素敏感性分析又稱敏感面分析，是分析研討兩個(gè)不確定要素同時(shí)發(fā)生變化時(shí)對(duì)研討對(duì)象產(chǎn)生的影響程度。是在單要素敏感性分析的根底上進(jìn)展，即首先經(jīng)過單要素敏感性分析確定出兩個(gè)關(guān)鍵

13、要素，然后用作圖法分析兩個(gè)要素同時(shí)變化對(duì)主要盈利才干目的的影響。雙要素敏感性分析的步驟如下： 首先，設(shè)定敏感性分析的研討對(duì)象，即要確定某種盈利才干目的作為分析的對(duì)象。其次，從眾多的不確定要素中，選擇兩個(gè)最敏感的要素作為分析的變量。再次，列出敏感面分析的方程式，并按分析的期望值要求，將方程式轉(zhuǎn)化為不等式。最后，做出敏感性分析的平面圖。見教材P93例5-6問題：敏感性分析的優(yōu)、缺陷？第三節(jié) 風(fēng)險(xiǎn)分析一、概述是在市場(chǎng)預(yù)測(cè)、技術(shù)方案、工程方案、融資方案和工程社會(huì)經(jīng)濟(jì)分析論證中已進(jìn)展初步風(fēng)險(xiǎn)分析的根底上，進(jìn)一步綜合分析和識(shí)別工程在建立投資和消費(fèi)運(yùn)營(yíng)實(shí)施過程中能夠潛在的主要風(fēng)險(xiǎn)要素。采用定量和定性分析方法

14、估計(jì)各種風(fēng)險(xiǎn)要素發(fā)生的能夠性及對(duì)工程的影響程度，判明影響工程的關(guān)鍵要素，提出躲避風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)策和措施。步驟：風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別；風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)；風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)；風(fēng)險(xiǎn)躲避的對(duì)策和應(yīng)對(duì)措施；對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)展歸納，提出風(fēng)險(xiǎn)分析評(píng)價(jià)結(jié)論。二、風(fēng)險(xiǎn)1、概念：相對(duì)于預(yù)期目的而言，經(jīng)濟(jì)主體蒙受損失的不確定性。應(yīng)把握以下三要素：不確定性是風(fēng)險(xiǎn)存在的必要條件；潛在損失是風(fēng)險(xiǎn)存在的充分條件；經(jīng)濟(jì)主體是風(fēng)險(xiǎn)成立的根底。2、風(fēng)險(xiǎn)的分類1按風(fēng)險(xiǎn)與不確定性的關(guān)系，分為純風(fēng)險(xiǎn)是指不確定性中僅存在損失的能夠性，沒有任何收益的能夠，如火災(zāi)、洪水呵斥的損失等；實(shí)際風(fēng)險(xiǎn)是指不確定性中既存在收益的不確定性也存在損失的不確定性，如證券投資活動(dòng)等。2根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)與時(shí)間的關(guān)

15、系，分為：靜態(tài)風(fēng)險(xiǎn)是社會(huì)經(jīng)濟(jì)處于穩(wěn)定形狀時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)，如颶風(fēng)、暴雨、地震等隨機(jī)事件呵斥的不確定性；動(dòng)態(tài)風(fēng)險(xiǎn)是由于社會(huì)經(jīng)濟(jì)的變化而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)，如經(jīng)濟(jì)體制的改革、城市規(guī)劃的改動(dòng)、科技創(chuàng)新等。3按照風(fēng)險(xiǎn)與行為人之間的關(guān)系，分為客觀風(fēng)險(xiǎn)主要來源于行為人的思想形狀和對(duì)行為后果的看法；客觀風(fēng)險(xiǎn)。3、工程工程風(fēng)險(xiǎn)的主要來源市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)：是指由于市場(chǎng)價(jià)錢的不確定性導(dǎo)致?lián)p失的能夠性；技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)：是指高新技術(shù)的運(yùn)用和技術(shù)提高使工程發(fā)生損失的能夠性；財(cái)富風(fēng)險(xiǎn)：是指與工程建立有關(guān)的企業(yè)和個(gè)人所擁有、租賃或運(yùn)用財(cái)富，面臨能夠被破壞、被損毀或被盜竊的風(fēng)險(xiǎn)；責(zé)任風(fēng)險(xiǎn)：指承當(dāng)法律責(zé)任后對(duì)受損一方進(jìn)展補(bǔ)償而使本人蒙受損失的能夠性；信譽(yù)風(fēng)

16、險(xiǎn)：是指由于有關(guān)行為主體不能做到重合同、守信譽(yù)而導(dǎo)致目的損失的能夠性；其他風(fēng)險(xiǎn)要素。三、風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別是指采用系統(tǒng)論的觀念對(duì)工程全面調(diào)查綜合分析，找出潛在的各種風(fēng)險(xiǎn)要素，并對(duì)各種風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)展比較、分類，確定各要素間的相關(guān)性與獨(dú)立性，判別其發(fā)生的能夠性及對(duì)工程的影響程度，按其重要性進(jìn)展排隊(duì)，或賦予權(quán)重。是風(fēng)險(xiǎn)分析和管理的一項(xiàng)根底性任務(wù)，其主要義務(wù)是明確風(fēng)險(xiǎn)存在的能夠性，為風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度、風(fēng)險(xiǎn)決策和風(fēng)險(xiǎn)控制奠定根底。普通步驟是：1明確所要實(shí)現(xiàn)的目的；2找出影響目的值的全部要素；3分析各要素對(duì)目的的相對(duì)影響程度；4根據(jù)對(duì)各要素向不利方向變化的能夠性進(jìn)展分析、判別、并確定主要風(fēng)險(xiǎn)要素。四、風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)測(cè)度是在風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別之后

17、，判別和估計(jì)工程風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的損失程度及發(fā)生的能夠性概率。采用客觀概率和客觀概率分析方法，確定風(fēng)險(xiǎn)要素的概率分布，運(yùn)用數(shù)理統(tǒng)計(jì)分析方法，計(jì)算工程評(píng)價(jià)目的相應(yīng)的概率分布或累計(jì)概率、期望值、規(guī)范差。1、分類：客觀概率估計(jì)：當(dāng)某些事件缺乏歷史統(tǒng)計(jì)資料時(shí)，由決策人本人或借助咨詢機(jī)構(gòu)或?qū)＜覒{閱歷對(duì)某一風(fēng)險(xiǎn)要素發(fā)生能夠性的客觀判別，用介于0到1的數(shù)據(jù)來描畫?；谌藗兯莆盏拇罅啃畔⒒蜷L(zhǎng)期閱歷的積累?？陀^概率估計(jì)：是根據(jù)大量的實(shí)驗(yàn)數(shù)據(jù)，采用科學(xué)的數(shù)理統(tǒng)計(jì)方法，推斷、計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)要素發(fā)生的能夠性大小，是不以人的客觀意志為轉(zhuǎn)移的客觀存在的概率。需求足夠多的實(shí)驗(yàn)數(shù)據(jù)作支持。2、重要方面就是確定風(fēng)險(xiǎn)事件的概率分布。離散型分

18、布：當(dāng)變量能夠值是有限個(gè)數(shù)，稱這種隨機(jī)變量為離散型隨機(jī)變量，其概率為離散概率，適用于變量取值不多的情況。延續(xù)型分布：當(dāng)變量的取值充溢某一個(gè)區(qū)間，無法按一定次序一一列舉時(shí)，這種隨機(jī)變量為延續(xù)型隨機(jī)變量，其概率稱為延續(xù)概率。常用的分布：正態(tài)分布、三角形分布、泊松分布等。3、概率分析目的離散型分布期望值隨機(jī)變量的各個(gè)取值，以相應(yīng)的概率為權(quán)數(shù)的加權(quán)平均數(shù)，叫隨機(jī)變量的預(yù)期值，也稱數(shù)學(xué)期望或均值。方差描畫變量偏離期望值大小的目的。 規(guī)范偏向 規(guī)范差越小，闡明隨機(jī)變量取值偏離其期望值的離散程度越小，工程風(fēng)險(xiǎn)就越小，反之那么相反。 變異系數(shù)離散系數(shù)描畫變量偏離期望值的離散程度的目的。 變異系數(shù)越大，表示風(fēng)險(xiǎn)

19、程度越大。P100例5-84、風(fēng)險(xiǎn)概率估計(jì)方法專家調(diào)查法；期望值分析法；概率樹法；蒙特卡洛模擬法；層次分析法。期望值分析法普通是計(jì)算工程凈現(xiàn)值的期望值，以及凈現(xiàn)值大于或等于零時(shí)的累計(jì)概率；同時(shí)也可以采用蒙特卡羅模擬法測(cè)算工程評(píng)價(jià)目的如內(nèi)部收益率的概率分布，為工程決策提供根據(jù)。見教材P102例5-9分析步驟：選定主要盈利目的作為分析對(duì)象，并確定與之有關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)要素；估計(jì)出每個(gè)風(fēng)險(xiǎn)要素的能夠形狀變量及各形狀下能夠出現(xiàn)的概率；計(jì)算各能夠形狀發(fā)生條件下的主要盈利目的；計(jì)算各能夠形狀下的盈利目的期望值；計(jì)算出闡明期望值穩(wěn)定性的規(guī)范偏向；綜合思索期望值和規(guī)范偏向，闡明在該風(fēng)險(xiǎn)要素變化情況下工程工程主要盈利目

20、的的期望值以及獲取此效益的能夠性累計(jì)概率。概率樹分析法決策樹分析法是假定風(fēng)險(xiǎn)變量之間是相互獨(dú)立的，在構(gòu)造概率樹的根底上，將每個(gè)風(fēng)險(xiǎn)變量的各種形狀取值結(jié)合計(jì)算，分別計(jì)算每種組合形狀下的評(píng)價(jià)目的值及相應(yīng)的概率，得到評(píng)價(jià)目的的概率分布，并統(tǒng)計(jì)出評(píng)價(jià)目的值低于或高于基準(zhǔn)值的累計(jì)概率，計(jì)算評(píng)價(jià)目的值的期望值、方差、規(guī)范差和離散系數(shù)。概率樹圖P1P2P3R1R2R3決策點(diǎn)方案枝方案枝形狀結(jié)點(diǎn)形狀結(jié)點(diǎn)P1P2P3R4R5R6決策樹是由不同的節(jié)點(diǎn)與分枝組成。符號(hào)“表示的節(jié)點(diǎn)稱為決策點(diǎn)，從決策點(diǎn)引出的每一分枝表示一個(gè)可供選擇的方案；符號(hào)“表示的節(jié)點(diǎn)稱為形狀點(diǎn)，從形狀點(diǎn)引出的每一分枝表示一種能夠發(fā)生的形狀；每一形

21、狀枝上標(biāo)明該形狀發(fā)生的概率，分枝末端標(biāo)明相應(yīng)的損益值。根據(jù)各種形狀發(fā)生的概率與相應(yīng)的損益值分別計(jì)算每一方案的損益期望值，并將其標(biāo)在相應(yīng)的形狀點(diǎn)上，就可以直接判別出應(yīng)該選擇哪個(gè)方案。普通用于多方案的比選。普通步驟是:1列出要思索的各種風(fēng)險(xiǎn)要素，如投資、運(yùn)營(yíng)本錢等；2想象各種風(fēng)險(xiǎn)要素能夠發(fā)生的形狀，即數(shù)值發(fā)生變化個(gè)數(shù)；3分別確定各種形狀能夠出現(xiàn)的概率，并使能夠發(fā)生形狀概率之和等于1；4分別求出各種風(fēng)險(xiǎn)要素發(fā)生變化時(shí)，方案凈現(xiàn)金流量各形狀發(fā)生的概率和相應(yīng)形狀下的凈現(xiàn)值NPV(j)；5求方案凈現(xiàn)值的期望值均值ENPV：6求出方案凈現(xiàn)值非負(fù)的累計(jì)概率；7對(duì)概率分析結(jié)果作闡明。例題：某商品住宅小區(qū)開發(fā)工程

22、現(xiàn)金流量的估計(jì)值如下表1所示，根據(jù)閱歷推斷，銷售收入和開發(fā)本錢為離散型隨機(jī)變量，其值在估計(jì)值的根底上能夠發(fā)生的變化及其概率見下表2。試確定該工程凈現(xiàn)值大于等于零的概率。基準(zhǔn)收益率ic=12%。年份123銷售收入開發(fā)成本其他稅費(fèi)85758885671434873464880069001196凈現(xiàn)金流量-508718069350項(xiàng)目 20%0+20%銷售收入開發(fā)成本0.20.10.60.30.20.6解：1工程凈現(xiàn)金流量未來能夠發(fā)生的9種形狀如以下圖。2分別計(jì)算工程凈現(xiàn)金流量各種形狀的概率 Pjj=1，2，9： P1=0.20.6=0.12； P2=0.20.3=0.06； P3=0.20.1=0

23、.02 依次類推。結(jié)果見以下圖。估算形狀0.20.60.60.30.10.60.30.10.60.30.10.2銷售收入形狀概率開發(fā)本錢形狀概率能夠形狀j形狀概率PjNPVjPjNPVj 1 0.12 3123.2 374.8 2 0.06 5690.4 341.4 3 0.02 8257.6 165.2 4 0.36 141.3 50.9 5 0.18 2425.9 436.7 6 0.06 4993.0 299.6 7 0.12 1767.0 212.0 8 0.06 838.7 50.3 9 0.02 1728.5 34.6 合計(jì) 1.00 1339.13分別計(jì)算工程各形狀下的凈現(xiàn)值NP

24、Vjj=1，2，94計(jì)算工程凈現(xiàn)值的期望值：凈現(xiàn)值的期望值=0.123123.2+0.065690.4+0.028257.6+0.36(141.3)+0.182425.9+0.064993.0+0.12(1767)+0.06(838.7)+0.021728.5=1339.1(萬元)5計(jì)算凈現(xiàn)大于等于零的概率： PNPV0=10.360.120.06=0.46結(jié)論：該工程凈現(xiàn)值的期望值大于零，是可行的。但凈現(xiàn)值大于零的概率不夠大，闡明工程存在一定的風(fēng)險(xiǎn)。例題：某工程有兩個(gè)預(yù)選方案A和B，方案A投資500萬元，方案B需投資300萬元，其運(yùn)用年限均為10年。據(jù)估計(jì)，在此10年間產(chǎn)品銷路好的能夠性有7

25、0%，銷路差的能夠性有30%，設(shè)折現(xiàn)率i=10%。由于采用的設(shè)備及其他條件不同，故A、B兩方案的年收益不同，其數(shù)據(jù)見下表。試對(duì)工程方案進(jìn)展比選。工程方案在不同形狀下的年收益自然狀態(tài)概率方案A方案B銷路好0.7150100銷路差0.3-50-10123銷路好0.7150-50決策點(diǎn)方案A方案B552.96448.5110010-500-300銷路差0.3銷路好0.7銷路差0.310年結(jié)點(diǎn)的期望值=1500.7+-500.3P/A，10%，10=552.96萬元結(jié)點(diǎn)的期望值=1000.7+100.3P/A，10%，10=448.51萬元方案A的凈現(xiàn)值= 552.96-500=52.96萬元；方案B的凈現(xiàn)值= 448.51-300=148.51萬元。顯然，應(yīng)選取方案B。五、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)是根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和估計(jì)的結(jié)果，根據(jù)工程風(fēng)險(xiǎn)判別規(guī)范，找出影響工程成敗的關(guān)鍵風(fēng)險(xiǎn)要素。1、以經(jīng)濟(jì)目的的累計(jì)概率、規(guī)范差為判別規(guī)范財(cái)務(wù)經(jīng)濟(jì)內(nèi)部收益率大于等于基準(zhǔn)收益率的累計(jì)概率值越大，風(fēng)險(xiǎn)越小；規(guī)范差越小，風(fēng)險(xiǎn)越??；財(cái)務(wù)經(jīng)濟(jì)凈現(xiàn)值大于等于零的累計(jì)概率值越大，風(fēng)險(xiǎn)越??；規(guī)范差越小，風(fēng)險(xiǎn)越小。2、以綜合風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)為判別規(guī)范根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)要素對(duì)工程影響程度和風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的能夠性大小進(jìn)展劃分，