換算風險暴露的管理完整版ppt課件

1、 換算風險暴露的管理 LOGO目錄12換算風險知識簡述案例：圣得西體育用品公司2換算風險知識換算風險暴露：主要是指因匯率變化而引起的企業(yè)資產(chǎn)負債表中某些外匯工程金額變動的風險，普通而言企業(yè)的外幣資產(chǎn)、負債、收益和支出等，都需求按一定的會計準那么將其變換本錢國貨幣表示，這種折算過程必然會暴顯露貨幣匯率上的損益。外幣換算方法流動和非流開工程法貨幣和非貨幣工程法時態(tài)法現(xiàn)行匯率法(1)在流動和非流開工程法下：指將資產(chǎn)和負債工程分為流開工程和非流開工程，流動資產(chǎn)和流動負債按照當前匯率折算，非流動資產(chǎn)和非流動負債按獲得或構(gòu)成這些工程時的歷史匯率折算。在這個方法下，折算風險用折算后的流動資產(chǎn)與折算后的流動負

2、債的差額來表示，即將流動資產(chǎn)和負債用當前匯率折算，兩者之差就是企業(yè)面臨的折算風險。(2)在貨幣和非貨幣折算法下：指將報表中的資產(chǎn)和負債劃分為貨幣性和非貨幣性工程兩大類。貨幣性工程是指那些代表一定數(shù)額索取權(quán)，以及一定數(shù)額應(yīng)支付義務(wù)的資產(chǎn)和負債比如現(xiàn)金，有價證券，應(yīng)收賬款，應(yīng)收票據(jù)，應(yīng)付帳款等。非貨幣性工程是指那些以物質(zhì)形狀存在的資產(chǎn)負債，例如存貨、固定資產(chǎn)、長期投資等。其換算風險普通用貨幣性資產(chǎn)與負債的的外幣差額來衡量，詳細表示為貨幣性資產(chǎn)與負債的差額與匯率動搖幅度的乘積來表示。(3)在時態(tài)折算法下：時態(tài)法是貨幣和非貨幣折算法的一種改良方式，它們的主要區(qū)別在于對存貨和投資的處置。這時外幣折算是對

3、計量這些工程的貨幣稱號的重新表述，它只能改動被折算工程的計量單位。這種方法下折算風險與在貨幣和非貨幣法下根本一樣，主要在于對存貨的不同判別。假設(shè)存貨按歷史本錢來計價，那么換算風險與在貨幣和非貨幣法下的折算風險一樣；假設(shè)存貨按市價來計價，那么換算風險那么要把存貨給加上。(4)在現(xiàn)行匯率法下：指除股東權(quán)益之外，一切外幣資產(chǎn)負債工程和損益工程，都運用當前匯率進展折算，對收入和費用工程，普通按確認這些工程時的匯率折算，我國目前也采用這一方法。在現(xiàn)行匯率法下：由于一切的資產(chǎn)與負債都是用的當前匯率折算，用資產(chǎn)減去負債的外幣差額來表示外幣換算風險。 的目的提供總體上與匯率變動對企業(yè)現(xiàn)金流量和一切者權(quán)益產(chǎn)生的

4、預(yù)期經(jīng)濟影響相一致的信息。在合并財務(wù)報中反響與美國公認會計原那么相一致的各合并主體的以功能貨幣計量的財務(wù)結(jié)果及其關(guān)系。職能貨幣是指該主體開展經(jīng)濟活動的主要經(jīng)濟環(huán)境中所流通的貨幣。普通而言，職能貨幣就是該主體大多數(shù)業(yè)務(wù)活動發(fā)生國的當?shù)刎泿?。但是，在某些情況下，職能貨幣能夠是其母公司本國的貨幣，或是某第三國的貨幣。申報貨幣是指跨國公司編制合并財務(wù)報表時所采用的貨幣。申報貨幣通常是母公司的記賬貨幣，同時也是母公司所在、并開展大多數(shù)業(yè)務(wù)活動的國家的流通貨幣。雖然如此，申報貨幣也能夠是某第三國貨幣。按照，換算過程包括兩步。 第一，假設(shè)子公司采用當?shù)刎泿庞涃~，而該貨幣又不是其職能貨幣，那么需求運用其職能貨

5、幣重新計量。 第二，當外國子公司的職能貨幣同母公司不一致時，需求用現(xiàn)行匯率法將以職能貨幣計量的賬簿轉(zhuǎn)換成用申報貨幣表示。 的兩步換算過程國外子公司的記賬貨幣當?shù)刎泿拍腹舅趪泿胖匦掠嬃糠?不需要 時態(tài)法 時態(tài)法 不需要職能貨幣 當?shù)刎泿?第三國貨幣 母公司所 在國貨幣 母公司所在國貨幣換算方法 現(xiàn)行匯率法 現(xiàn)行匯率法 不需要 不需要母公司所在國貨幣換算風險管理的措施外幣折算風險會影響企業(yè)的賬面價值，為了消除或減少因匯率變動給企業(yè)帶來的負面影響，對折算風險管理顯得非常必要。目前主要有三種措施： 1.運用資產(chǎn)負債表來保值。企業(yè)可以使財務(wù)報表中各項資產(chǎn)和負債的外匯折算風險盡能夠相互抵消，重新安排

6、會計受險額，使其折算風險頭寸為零。由于會計受險額是指資產(chǎn)和負債之間的差額，而資產(chǎn)和負債的價值假設(shè)是隨著匯率的變動而變動的話，那么受險額也會隨之而變動，這樣就可以經(jīng)過調(diào)整受險額中的資產(chǎn)和負債數(shù)額來到達盡能夠防止外匯損失的目的。運用外匯衍生工具躲避折算風險。企業(yè)根據(jù)外幣折算風險暴露的大小建立相應(yīng)的外匯衍生工具合約，從而躲避外匯折算風險。常用的外匯衍生工具主要是外匯遠期合約，建立了外匯遠期合約之后，可以降低企業(yè)運營活動的風險，以及向海外投資活動的外匯風險。 調(diào)整企業(yè)現(xiàn)金以到達資產(chǎn)負債表的平衡。企業(yè)經(jīng)過調(diào)整現(xiàn)金及其等價物的數(shù)額及其構(gòu)成，來防止在財務(wù)報表上顯現(xiàn)出來的折算風險。當記賬貨幣貶值時，假設(shè)所持有

7、的現(xiàn)金及其等價物足夠多時，在折算時就會發(fā)生折算損失。這時可以將企業(yè)的現(xiàn)金以及等價物轉(zhuǎn)移出去，或者轉(zhuǎn)換成硬貨幣，這樣以防止能夠的折算損失。 硬貨幣：指在國際金融市場上匯價鞏固并能自在兌換，幣值穩(wěn)定可以作為國際支付手段或流通手段的貨幣。主要有美圓、英鎊、日元、歐元等軟貨幣：指在國際金融市場上匯價疲軟，不能自在兌換他國貨幣，信譽程度低的國家貨幣。主要有印度盧比、越南盾等。案例：圣得西體育用品公司 圣得西Sundance體育用品公司是美國一家消費高質(zhì)量體育用品的公司，其主要消費包括高爾夫、網(wǎng)球、和其他球拍，此外，他還消費槌球、羽毛球等場地體育設(shè)備。他在芝加哥和伊利諾伊州都設(shè)有消費基地和辦事處。圣得西公

8、司在墨西哥和加拿大分別設(shè)有一家全資子公司。墨西哥子公司設(shè)在墨西哥城，為整個拉丁美洲效力；加拿大子公司設(shè)在多倫多，只為加拿大效力。每家子公司都采用當?shù)刎泿庞涃~，各自的記賬貨幣同時也是他們的職能貨幣。圣得西公司（母公司）墨西哥子公司加拿大子公司資產(chǎn)現(xiàn)金1500 Ps1420 CD1200應(yīng)收賬款250028001500存貨500062002500對墨西哥子公司的投資2400對加拿大子公司的投資3600固定資產(chǎn)凈額12000112005600總資產(chǎn)27000Ps21620CD10800負債與所者權(quán)益應(yīng)付賬款3000Ps2500CD1700應(yīng)付票據(jù)400042002300長期負債90007000230

9、0普通股500045002900留存收益600034201600負債與素有者權(quán)益27000Ps21620CD10800表1 圣得西體育用品公司及其墨西哥、加拿大子公司2021年12月31日的未合并資產(chǎn)負債表 單位：1000貨幣單位墨西哥子公司欠母公司1320000比索，按匯率Ps3.30/1.00換算，以400000美圓計入了母公司的應(yīng)收賬款賬戶。母公司墨西哥子公司的其他應(yīng)收賬款應(yīng)付賬款用美圓比索計算。墨西哥子公司是圣得西公司的全資子公司。它反映在母公司賬簿上的價值是2400000美圓，他等于按匯率Ps3.30/1.00換算后的墨西哥子公司賬簿上記錄的普通股4500000比索和留存收益3420

10、000比索之和。加拿大子公司也是圣得西公司的全資子公司。它反映在母公司賬簿上的價值是3600000美圓，他等于按匯率CD1.25/1.00換算后的加拿大子公司賬簿上記錄的普通股2900000加元和留存收益1600000加元之和。母公司在一家日本銀行貸款，有126000000日元的未結(jié)清應(yīng)付票據(jù)。按105/1.00換算，母公司賬簿上的金額為1200000美圓。其他的應(yīng)付票據(jù)是用美圓計量的。墨西哥子公司向阿根廷的一家進口公司出賣了價值A(chǔ)120000的商品。按A1.00/Ps3.30換算，墨西哥子公司賬簿上的金額為396000比索。加拿大子公司向一家韓國進口公司出賣了價值W192000000的商品。

11、按W800/CD1.25換算，加拿大子公司賬簿上的金額為300000加元。 表2 圣得西體育用品公司及其墨西哥、加拿大子公司2021年12月31日合并資產(chǎn)負債表 單位：1000貨幣單位現(xiàn)行匯率如下：1.00=CD1.25=Ps3.30=A1.00=105=W800圣得西公司（母公司）墨西哥子公司加拿大子公司合并資產(chǎn)負債表資產(chǎn)現(xiàn)金15004309602890應(yīng)收賬款210084812004148存貨5000187920008879對墨西哥子公司的投資對加拿大子公司的投資固定資產(chǎn)凈額120003394448019874總資產(chǎn)35792負債與所者權(quán)益應(yīng)付賬款300035813604718應(yīng)付票據(jù)40

12、00127318407113長期負債90002121184012961普通股50005000留存收益60006000負債與素有者權(quán)益35792公司內(nèi)部貸款：2500000-400000=Ps1320000/Ps3.30/1.00=2100000。合并過程中母公司對子公司的投資與子公司的一切者權(quán)益對沖。圣得西母公司借日本銀行126000000日元126000000/105/1.00=1200000。該貸款是圣得西母公司賬簿上所記錄的40000004000000=1200000+2800000應(yīng)付票據(jù)的一部分。墨西哥子公司向阿根廷的一家進口公司出賣了價值A(chǔ)120000的商品。按A1.00/Ps3.

13、30換算，墨西哥子公司賬簿上的金額為396000比索。按Ps3.30/1.00換算，墨西哥子公司賬簿上的金額為120000。該款項是墨西哥子公司賬簿上所記錄的848000848000=120000+728000應(yīng)收賬款的一部分。加拿大子公司向韓國的一家進口公司出賣了價值W192000000商品。按W800/CD1.25換算，加拿大子公司賬簿上的金額為300000加元。按CD1.25/1.00換算，加拿大子公司賬簿上的金額為240000。該款項是加拿大子公司賬簿上所記錄的12000001200000=240000+960000應(yīng)收賬款的一部分。從資產(chǎn)負債表平衡的角度來說，表2很完美，也很簡約。即

14、：總資產(chǎn)=總負債+一切者權(quán)益。但不符合實踐，由于例子假定，所采用的現(xiàn)行匯率和各子公司建立時的最初匯率一致，即匯率沒有隨時間而發(fā)生變化。所以我們需求編制換算風險暴露報告如下表3，該報告包含了合并資產(chǎn)負債表中所涉及的一切個別賬戶，反映了跨國公司因各種外幣所產(chǎn)生的外匯風險暴露金額。仍以圣得西公司及其子公司為例，從表1可知，該跨國公司面臨著來自比索、加元、A、W、日元的外匯風險暴露。假設(shè)任何一種貨幣相對申報貨幣的匯率發(fā)生變動，產(chǎn)生了該貨幣凈額換算風險暴露，那么這將會影響到合并資產(chǎn)負債表。、墨西哥比索 加元 日元AW資產(chǎn)現(xiàn)金 Ps1420 CD1200 0A0 W0應(yīng)收賬款240412000120192

15、000存貨62002500000固定資產(chǎn)凈額112005600000風險暴露資產(chǎn)Ps21224CD10500 0A120 W192000負債應(yīng)付賬款Ps1180CD1700 0A0 W0應(yīng)付票據(jù)4200230012600000長期負債70002300000風險暴露負債Ps12380CD6300 126000A0 W0風險暴露凈額Ps8844CD4200 （126000）A120 W192000 表3 圣得西體育用品公司及其墨西哥、加拿大子公司2021年12月31日的換算風險報告 單位：1000貨幣單位 圣得西公司的風險暴露報告如表3所示。該報告列示了各種風險暴露貨幣所導(dǎo)致的風險暴露資產(chǎn)和風險暴

16、露負債的金額，以及凈差別或風險暴露。比索的凈風險暴露是正值8844000比索；加元的凈風險暴露是正值4200000加元；A的凈風險暴露是正值120000A；W的凈風險暴露是正值192000000W；而日元的凈風險暴露是負值126000000日元；正風險暴露凈額闡明風險暴露資產(chǎn)的金額高于風險暴露負債的金額，負風險暴露凈額恰好相反。當風險貨幣的匯率相對于申報貨幣貶值時，假設(shè)存在正負風險暴露凈額，風險暴露資產(chǎn)比風險暴露負債的換算損失更大小。同理，風險暴露貨幣的匯率相對于申報貨幣升值時，假設(shè)存在負正風險暴露凈額，風險暴露資產(chǎn)比風險暴露負債的換算損失更小大。所以在匯率變動之后，合并過程不能夠使合并資產(chǎn)負

17、債表平衡。匯率變動能否會產(chǎn)生貨幣風險暴露 匯率變動會產(chǎn)生貨幣風險暴露 為了闡明匯率變動給合并過程帶來的影響， 結(jié)合表1，我們預(yù)測匯率將由 1.00=CD1.25=Ps3.30=A1.00=105=W800 變?yōu)?1.00=CD1.30=Ps3.30=A1.03=105=W800。表3顯示，該跨國公司擁有4200000加元的正風險暴露凈額。這表示當加元從CD1.25/1.00貶值4%到CD1.30/1.00，加元風險暴露資產(chǎn)的換算價值要比加元風險暴露負債的換算少462美圓。計算過程如下：貨幣的凈暴露/S(新)貨幣i/報告貨幣-貨幣i的凈暴露/S舊貨幣i/報告貨幣=申報貨幣不平衡缺口將例子中的數(shù)據(jù)

18、代入上面的公式，得 CD4200000/CD1.30/1.00-CD4200000/CD1.25/1.00=-129231換言之，CD4500000的凈換算風險暴露按現(xiàn)行匯率CD1.25/1.00換算成美圓后為3600000美圓。當匯率為CD1.30/1.00時，加元貶值了4%，產(chǎn)生的換算損失是129231=CD4200000/1.30*0.04。 由此可知，匯率變動產(chǎn)生了貨幣風險暴露。圣得西公司（母公司） 墨西哥子公司加拿大子公司 合并資產(chǎn)負債表資產(chǎn)現(xiàn)金15004309232853應(yīng)收賬款210084511634108存貨5000187919238802對墨西哥子公司的投資對加拿大子公司投資

19、固定資產(chǎn)凈額120003394430819702總資產(chǎn)35465負債與所有者權(quán)益應(yīng)付賬款300035813074665應(yīng)付票據(jù)4000127317697042長期負債90002121176912890普通股50005000留存收益60006000累計換算調(diào)整（132）負債與所有者權(quán)益35465表4 匯率變動后圣得西體育用品公司及其墨西哥、加拿大子公司2021年12月31日的合并資產(chǎn)負債表 單位：1000貨幣單位公司內(nèi)部貸款：2500000-400000=Ps1320000/（Ps3.30/1.00）=2100000。合并過程中母公司對子公司的投資與子公司的所有者權(quán)益對沖。圣得西母公司借日本銀行

20、126000000日元（126000000/（105/1.00）=1200000）。該貸款是圣得西母公司賬簿上所記錄的4000000（4000000=1200000+2800000應(yīng)付票據(jù)的一部分。 墨西哥子公司向阿根廷的一家進口公司出售了價值A(chǔ)120000的商品。按A1.00/Ps3.30換算，墨西哥子公司賬簿上的金額為396000比索。按Ps3.30/1.00換算，墨西哥子公司賬簿上的金額為120000。該款項是墨西哥子公司賬簿上所記錄的848000（848000=120000+728000）應(yīng)收賬款的一部分。其中的墨西哥子公司應(yīng)收賬款848000美元是墨西哥子公司賬面上的價值，實際上，由

21、于當A1.00/1.00貶值3%到A1.03/1.00的時候，墨西哥子公司的應(yīng)收賬款價值就貶值了3496美元。其中A120000/A1.03/1.00-A120000/A1.00/1.00=3496。故合并資產(chǎn)負債表上應(yīng)收賬款應(yīng)為$848000-$3496=$844504加拿大子公司向韓國的一家進口公司出售了價值W192000000商品。按W800/CD1.3換算，加拿大子公司賬簿上的金額為312000加元。該款項是加拿大子公司賬簿上所記錄的CD1512000（ CD1512000=CD312000+CD1200000）應(yīng)收賬款的一部分。按CD1.3/$1.00換算成美元為$1163077.表

22、4列示了加元貶值之后，圣得西公司與其兩個國外子公司的合并過程和合并資產(chǎn)負債表。由于加元和阿根廷比索匯率的變動，加拿大子公司和墨西哥子公司賬戶的價值發(fā)生了變化。為了使合并后的資產(chǎn)負債表平衡，有必要運用一個“軋平權(quán)益性賬戶，其他額為-132000美圓。換算風險暴露與買賣風險暴露 導(dǎo)致買賣風險暴露的一些工程也會產(chǎn)生換算風暴露，有些工程不會。下表5所列的是圣得西母公司與兩個子公司買賣風險暴露報告。 由表可以看出，母公司買賣風險暴露來源有兩個：一是母公司所持的墨西哥子公司的ps1320000的應(yīng)收賬款，是一種買賣風險暴露，但不是換算風險暴露。另一個來源是母公司從一家日本銀行貸款126 000 000，假設(shè)日元升值，那么母公司還貸對換的美圓就增多。前面曾經(jīng)留意到該貸款是換算風險，同因也是買賣風險。墨西哥子公司和加拿大子公司出賣的商品是買賣風險暴露，也是換算風險暴露。表5.圣得西體育用品公司公司