企業(yè)跨國并購的注意事項(xiàng)分析

1、企業(yè)跨國并購的注意事項(xiàng)分析（一）中國企業(yè)跨國并購的發(fā)展歷程自改革開放以來，我國一大批企業(yè)開始迅速的崛起，并快速的進(jìn)行發(fā)展，在 這樣的情況下，我國企業(yè)的競爭力和國家的綜合國力，也開始在現(xiàn)實(shí)情況下，顯 著的進(jìn)行了增強(qiáng)。目前，中國已經(jīng)是國際第二大經(jīng)濟(jì)體，毫無疑問，這一成績的 取得，在很大的程度上，是因?yàn)槲覈髽I(yè)的發(fā)展速度。而在我國企業(yè)的發(fā)展過程 中，跨國并購無疑發(fā)揮了巨大的作用，通過跨國并購，能夠直接的幫助我國企業(yè)， 增強(qiáng)自身的盈利能力，提高核心競爭力，最終，實(shí)現(xiàn)資源整合，完成產(chǎn)業(yè)升級。 總的來說，中國企業(yè)進(jìn)行跨國并購已經(jīng)是企業(yè)在發(fā)展過程中存在的一大趨勢。從其實(shí)際的發(fā)展歷程來看，改革開放以后，中國企

2、業(yè)跨國并購得到了初步的 發(fā)展，其往往是由一家具備競爭優(yōu)勢的企業(yè)，用現(xiàn)金或者有價(jià)的證券，對國外另 一家企業(yè)或者多家企業(yè)的資產(chǎn)或股票進(jìn)行購買，從而在一定程度上，獲得對這一 企業(yè)的全部資產(chǎn)（或某項(xiàng)資產(chǎn)）的所有權(quán)。按照我的理解，對于那些尋求擴(kuò)張的 中國企業(yè)來說，其往往會(huì)面臨著內(nèi)部擴(kuò)張的選擇，內(nèi)部擴(kuò)張?jiān)趯?shí)際情況下，往往 需要經(jīng)過一個(gè)緩慢的過程，而通過跨國并購，則可以迅速的達(dá)到預(yù)期的目標(biāo)。1990年左右，由于長期的歷史原因，在參與跨國并購的中國企業(yè)中，國有 企業(yè)往往占有著較大的比重，在這種具體的情況下，政府也就直接的變成了進(jìn)行 具體決策的主體，而參與到跨國并購中的企業(yè)則不能更好的自主決策，這也就直 接的反

3、映出了一點(diǎn)問題，那就是，在我國現(xiàn)有的經(jīng)濟(jì)形勢下，政府如果在實(shí)際情 況下對其進(jìn)行了介入，就勢必會(huì)直接的導(dǎo)致中國企業(yè)的跨國并購，存在著一定的 非經(jīng)濟(jì)性。此外，由于政府的角色定位，能夠?qū)χ袊髽I(yè)跨國并購起到核心作用， 因此，按照我的理解，企業(yè)往往并不能夠較好的具備運(yùn)作主導(dǎo)權(quán)，而政府的強(qiáng)制 行為，也會(huì)使得并購雙方，基本都很難在實(shí)際情況下達(dá)成共識，因此，在后續(xù)的 整合經(jīng)營過程中，出現(xiàn)矛盾摩擦是十分常見的事。到了 2008年之后，政府對中國企業(yè)跨國并購的干涉程度降低，但是，中國 企業(yè)往往會(huì)在相關(guān)的發(fā)展過程中，直接的陷入到規(guī)模經(jīng)濟(jì)與多元投資的誤區(qū)當(dāng) 中，從而為了追求企業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大，而不斷的進(jìn)行盲目擴(kuò)張，最終

4、，導(dǎo)致相關(guān)的 定位不明確，犯下戰(zhàn)略決策上的失誤。（二）中國企業(yè)跨國并購的主要特征從中國企業(yè)跨國并購的特征來說，首先，是具備實(shí)效性。對于中國企業(yè)自身 來說，在相關(guān)領(lǐng)導(dǎo)者的指引下，基本能夠通過對企業(yè)自身擁有的各種要素資源進(jìn) 行的調(diào)整、組合，從而間接的提高企業(yè)自身的運(yùn)行效率，同時(shí)，還基本能夠在實(shí) 際情況下，對社會(huì)資源進(jìn)行實(shí)現(xiàn)，從而在不同企業(yè)，進(jìn)行優(yōu)化組合，最終，達(dá)到 提高企業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行效率的最終目的，這也使其在并購過程中具備了一定的實(shí)效 性。其次，中國企業(yè)跨國并購具備著發(fā)展快的特點(diǎn)。近幾年來，中國企業(yè)以發(fā)達(dá) 國家企業(yè)作為目標(biāo)的跨國并購出現(xiàn)明顯增幅，與開展對外投資初期相比，目前中 國投資對外結(jié)構(gòu)已經(jīng)得到

5、了初步的優(yōu)化和升級。另外，在2008年金融危機(jī)后， 中國的產(chǎn)業(yè)氛圍較為成熟，政治環(huán)境較為穩(wěn)定，因此，中國企業(yè)開始越來越多的 在發(fā)達(dá)國家地區(qū)開展并購項(xiàng)目。再次，中國企業(yè)跨國并購具備資源性。具體的說，目前，中國資源類海外收 購占整體跨國并購的主要地位。中國經(jīng)濟(jì)的持續(xù)發(fā)展導(dǎo)致了對于能源和資源的持 續(xù)需求，這也就使得現(xiàn)實(shí)中出現(xiàn)了中國企業(yè)海外收購資源的情況。據(jù)統(tǒng)計(jì)，從 2007年到2014年，三季度，資源類的并購占中國企業(yè)海外并購約60%，特別是 2012年，中海油宣布了以151億美元對價(jià)收購加拿大尼克森公司的交易，這也 是中國企業(yè)有史以來成功完成的最大海外收購。最后，對于中國企業(yè)跨國并購的特征而言，必

6、須要提到跨國并購股權(quán)的相關(guān) 問題。近幾年來，中國企業(yè)跨國并購存在著控股權(quán)的特點(diǎn)。創(chuàng)始人與投資人之間 控股權(quán)，一直受到外界高度關(guān)注。之所以會(huì)如此，我認(rèn)為，主要就是因?yàn)?，我?的民營企業(yè)在對資本力量進(jìn)行引進(jìn)、利用的同時(shí)，往往無法與資本投資方在企業(yè) 戰(zhàn)略等領(lǐng)域達(dá)成共識，再者，一旦企業(yè)的創(chuàng)始人與投資方之間存在著分歧，那么 股權(quán)的大小、股權(quán)的歸屬問題，也就促使?fàn)幾h進(jìn)一步拉大。以上所述，基本就是 中國企業(yè)跨國并購的主要特征。（三）中國企業(yè)跨國并購的發(fā)展趨勢分析這一部分主要分析中國企業(yè)跨國并購的發(fā)展趨勢。從一組相關(guān)的數(shù)據(jù)來看， 在跨國并購交易中，海外并購的交易激增。數(shù)據(jù)顯示，2014年，中國企業(yè)跨國 并購呈

7、現(xiàn)了強(qiáng)勢增長，并購市場共完成169起跨國并購交易，具體披露金額的 152起案例，并購金額達(dá)到了 1235.78億美元。從跨國并購的行業(yè)分布看，基本 上是以能源及礦產(chǎn)為主導(dǎo)。其中風(fēng)險(xiǎn)投資和私募股權(quán)投資相關(guān)企業(yè)共發(fā)生175 起并購交易，涉及金額299.22億美元.從這里我們能夠看出，中國企業(yè)跨國并購 會(huì)持續(xù)的向大規(guī)模的方向發(fā)展。除此之外，以制造業(yè)、能源、房地產(chǎn)為主導(dǎo)的跨 國并購格局，會(huì)持續(xù)的存在。從下圖來看，2014年，在整體的并購浪潮中，制 造業(yè)、能源、房地產(chǎn)占據(jù)了主要的位置，隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，這樣的情況具備著持 續(xù)的基礎(chǔ)。其的9%家居洼拼保物濫3%博媒媒樂3%自品調(diào)駐 j 醫(yī)療健康5% j能房眄

8、伐金融S第.遂鎖睡惹8%IT 10%2014年中國企業(yè)跨國并購成功案例數(shù)量行業(yè)分布其次，在對前文問題進(jìn)行了研究之后，我得出結(jié)論，我國企業(yè)跨國并購存在 的一定的問題，而在其發(fā)展過程中，勢必會(huì)在一定程度上對這些問題進(jìn)行解決， 其中最明顯的改善，將是政府政策方面的完善。從現(xiàn)實(shí)情況來看，前文已經(jīng)提到 過，在參與跨國并購的中國企業(yè)中，國有企業(yè)往往占有著較大的比重，在這種具 體的情況下，政府也就直接的變成了進(jìn)行具體決策的主體，而參與到跨國并購中 的企業(yè)，則不能更好的自主決策，對于這個(gè)問題，政府勢必會(huì)在其中發(fā)揮其宏觀 的調(diào)控作用，之后，通過對產(chǎn)權(quán)交易機(jī)制的完善，讓企業(yè)真正的在實(shí)際情況下， 轉(zhuǎn)變?yōu)槭袌鲂袨榈闹?/p>

9、體。此外，政府還會(huì)進(jìn)一步的減少對企業(yè)的行政干預(yù)，從而 在管制方面，適當(dāng)?shù)倪M(jìn)行放松，接著，進(jìn)一步的提高整合效率。再次，我國企業(yè)在跨國并購的過程中，基本會(huì)運(yùn)用合理的戰(zhàn)略，避免盲目擴(kuò) 張的情況，保持并購地點(diǎn)的全面性。中國企業(yè)跨國并購在各洲的資金分布表并購地區(qū)并購金融比例亞洲85%北美洲13%歐洲2%從上表我們能夠看出，目前，中國企業(yè)在亞洲并購的金融比例較高，但是在 歐洲，則存在著缺失的情況，因此，中國企業(yè)在進(jìn)行跨國并購時(shí)，必須要要時(shí)刻 的對全局進(jìn)行考慮，以提高企業(yè)的核心競爭力作為核心戰(zhàn)略決策的主要出發(fā)點(diǎn)。 此外，對于企業(yè)而言，其還必須要清醒地認(rèn)識到，在如今極為激烈的市場競爭形 勢下，沒有任何一個(gè)企業(yè)

10、，能夠在所有領(lǐng)域中，都能夠得到領(lǐng)先的地位，因此， 我認(rèn)為，中國企業(yè)在今后的發(fā)展中，基本會(huì)將主要的資源，完全的集中在關(guān)鍵的 主營業(yè)務(wù)方面，集中力量，奪取具有“成長潛力市場”的領(lǐng)先地位。而在對歐洲 地區(qū)企業(yè)進(jìn)行并購時(shí)，我認(rèn)為，中國企業(yè)需要認(rèn)清自己的位置，拿捏好具體的程 度，如果不能夠在在一個(gè)領(lǐng)域內(nèi)，做到第一或第二的位置，或者沒有把握做到這 一點(diǎn)，就不能夠輕易的去其他領(lǐng)域內(nèi)進(jìn)行發(fā)展，毫無疑問，很多盲目追求擴(kuò)張的 企業(yè)，都出現(xiàn)了失敗的情況。另外，企業(yè)還必須要具備理性的并購動(dòng)機(jī)，做出正 確的決策。這將會(huì)成為中國企業(yè)并購的發(fā)展趨勢。最后，中國企業(yè)在跨國并購的過程中，進(jìn)行技術(shù)、資源方面的整合是其重要 的發(fā)展

11、趨勢。對于企業(yè)而言，在進(jìn)行了跨國并購后，無疑需要進(jìn)一步的進(jìn)行整合。 換句話說，只有真正的做好了跨國并購后的整合工作，才能夠在真正意義上，完 成企業(yè)的并購。在管理制度方面，中國企業(yè)也勢必會(huì)吸納國外的先進(jìn)技術(shù)、理念， 更加充分的對我國企業(yè)進(jìn)行“充實(shí)”，使我國企業(yè)能夠在跨國并購的過程中，立 于不敗之地。斯蒂格勒著.產(chǎn)業(yè)組織和政府管制M.上海:三聯(lián)書店，1989:99.張秋生、王東著.企業(yè)兼并與收購M.北京:北方交通大學(xué)出版社,2001:56陳維政.資產(chǎn)重組M.成都:西南財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社，1997:53.田晶.MBo實(shí)戰(zhàn)操作經(jīng)典案例M.北京:機(jī)械工業(yè)出版社,2004:25.崔毅、邵希娟.現(xiàn)代財(cái)務(wù)管理M.

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