中國股市未來的挑戰(zhàn)香港公司治理的經(jīng)驗1課件

1、中國股市未來的挑戰(zhàn)香港公司治理的經(jīng)驗張仁良香港城市大學經(jīng)濟及金融系金融學講座教授2003年1月張仁良1香港公司治理的經(jīng)驗亞洲證券市場的特色單一大股東家族控股缺乏機構(gòu)投資者公司控治市場不發(fā)達公司的主席和執(zhí)行官是同一人張仁良2香港公司治理的經(jīng)驗公司治理結(jié)構(gòu)怎樣影響投資決定？公司治理已成為一項投資準則Source: McKinsey Global Investor Opinion Survey on Corporate Governance, 2002 張仁良3香港公司治理的經(jīng)驗大多數(shù)的投資者都願意付出較高價值予治理良好的公司Source: McKinsey Global Investor Opin

2、ion Survey on Corporate Governance, 2002 投資者願意付出較高價值予治理良好的公司嗎？張仁良4香港公司治理的經(jīng)驗投資者所願意付出的較高價值是有地區(qū)性的 投資者所願意付出較高價值的平均值百分比 %Source: McKinsey Global Investor Opinion Survey on Corporate Governance, 2002 張仁良5香港公司治理的經(jīng)驗投資者所願意付出的較高價值是有地區(qū)性的 投資者願意付出較高價值的平均值百分比 %Source: McKinsey Global Investor Opinion Survey on Co

3、rporate Governance, 2002 張仁良6香港公司治理的經(jīng)驗一個成功的證券市場完善的法規(guī)上市公司的質(zhì)素中介人的質(zhì)素張仁良7香港公司治理的經(jīng)驗完善的法規(guī)小股東短期的資本回報忽略公司治理結(jié)構(gòu)不注意作為股東的權(quán)益現(xiàn)行機制保障不足張仁良8香港公司治理的經(jīng)驗完善的法規(guī)法定和非法定上市條例是非法定的變成法定的話立法需時缺乏彈性公司法是法定的但已過時 張仁良9香港公司治理的經(jīng)驗完善的法規(guī)例子香港上市公司75% 在外地註冊不同的管治、消息披露等要求集體訴訟 (Class Action)律師勝訴酬金制 (Contingency Fee)張仁良10香港公司治理的經(jīng)驗完善的法規(guī)建議派生訴訟 (Der

4、ivative Action)如證監(jiān)會建立訴訟基金張仁良11香港公司治理的經(jīng)驗上市公司素質(zhì) 成功市埸不在乎於上市公司的數(shù)目市值的大小而在乎於具素質(zhì)的上市公司市埸流通量大有較好的集資張仁良12香港公司治理的經(jīng)驗上市公司素質(zhì)香港的董事所獲取的報酬樣本期間：1991-199510%的公司支付給董事的報酬超出公司的淨利潤董事報酬與公司績效無關(guān)張仁良13香港公司治理的經(jīng)驗上市公司素質(zhì) 公司治理結(jié)構(gòu)董事會的獨立性問題關(guān)連交易信息披露張仁良14香港公司治理的經(jīng)驗上市公司素質(zhì) 怎樣可以確保董事會的獨立性？公佈獨立非執(zhí)行董事受聘的原因提高公司透明度財務(wù)非財務(wù)董事會的評審張仁良15香港公司治理的經(jīng)驗上市公司素質(zhì)

5、建議董事發(fā)牌制加強董事教育設(shè)立公司治理結(jié)構(gòu)的評審制度投資者群體壓力張仁良16香港公司治理的經(jīng)驗中介人的質(zhì)素中介人會計師審計師律師財務(wù)分析員張仁良17香港公司治理的經(jīng)驗中介人的質(zhì)素例子一則於2002年12月23日的新聞報導三家上市公司遭廉政公署調(diào)查裕豐國際(965)，金禾國際(090)，和富昌國際(916)涉案人士包括財務(wù)顧問及執(zhí)業(yè)會計師(Big 4)懷疑透過虛假商業(yè)交易及誇大公司營業(yè)額以達到上市要求張仁良18香港公司治理的經(jīng)驗中介人的質(zhì)素張仁良19香港公司治理的經(jīng)驗中介人的質(zhì)素張仁良20香港公司治理的經(jīng)驗中介人的質(zhì)素張仁良21香港公司治理的經(jīng)驗中介人的質(zhì)素自我監(jiān)管廣南事件獨立調(diào)查委員會？張仁良

6、22香港公司治理的經(jīng)驗總結(jié)市場誠信投資信心往後融資的能力吸引具質(zhì)素公司上市的能力張仁良23香港公司治理的經(jīng)驗 完 謝謝張仁良24香港公司治理的經(jīng)驗向科學技術(shù)要安全，向安全生產(chǎn)要效益。7月-227月-22Wednesday, July 20, 2022安全是朵幸?；?，合家澆灌美如畫。10:39:0910:39:0910:397/20/2022 10:39:09 AM設(shè)備巡視莫粗心，運行操作要認真。7月-2210:39:0910:39Jul-2220-Jul-22生活幸福來自安全，人生快樂首當平安。10:39:0910:39:0910:39Wednesday, July 20, 2022幸福是顆樹

7、，安全是沃土。7月-227月-2210:39:0910:39:09July 20, 2022安全措施訂得細，事故預防有保證。2022年7月20日10:39 上午7月-227月-22聚精會神駕車，萬里不出差錯，行萬里平安路，做百年長樂人。20 七月 202210:39:09 上午10:39:097月-22嚴格遵守操作規(guī)程，提高安全生產(chǎn)意識。七月 2210:39 上午7月-2210:39July 20, 2022精心設(shè)計是工程質(zhì)量的靈魂。2022/7/20 10:39:0910:39:0920 July 2022堅持專群結(jié)合的消防工作原則。10:39:09 上午10:39 上午10:39:097月-22事事有程序，人人守程序。7月-227月-2210:3910:39:0910:39:09