戰(zhàn)略性投資項(xiàng)目退出的管理(ppt)

1、進(jìn)入(jnr)退出(tuch)對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)，投資總是做 “加法”容易，做“減法”難。企業(yè)通過(guò)投資、再投資壯大規(guī)模后，往往面臨著如何退出已有投資的問(wèn)題。不少企業(yè)正是由于沒(méi)能在投資的進(jìn)入與退出之間取得較好的平衡，因而在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中陷入被動(dòng)。引言共十九頁(yè)組員名單Thank you巫歆陳韶菲蔡穎黃越龍李祥帆楊振輝共十九頁(yè) 戰(zhàn)略性投資(tu z)項(xiàng)目退出的管理 四、投資(tu z)項(xiàng)目的退出安排 三、投資項(xiàng)目退出的基本途徑 二、把握退出的時(shí)機(jī) 一、投資項(xiàng)目退出的幾種效應(yīng)共十九頁(yè)投資項(xiàng)目退出的幾種(j zhn)效應(yīng)1) 、有利于確保公司現(xiàn)金流量的平衡,改善公司的財(cái)務(wù)狀況. 一方面,以高溢價(jià)退出投資(tu z)

2、項(xiàng)目,可為公司帶來(lái)客觀的特殊收益和現(xiàn)金流; 例:早在1994年,和黃公司以約60億美元購(gòu)入英國(guó)Orange移動(dòng)電話(huà)公司,加上其它移動(dòng)電話(huà)業(yè)務(wù),和黃公司建立了強(qiáng)大的移動(dòng)通訊王國(guó).1999年移動(dòng)通訊業(yè)務(wù)炙手可熱之際,和黃退出了Orange的投資.在這一交易中,和黃連同所獲票據(jù)及 Mannesmann約10%的股權(quán),不僅賺得130億港元的利潤(rùn)，而且成為單一最大股。共十九頁(yè)另一方面,退出經(jīng)營(yíng)不善及負(fù)債高的項(xiàng)目獲業(yè)務(wù),可讓公司有效重組(zhn z)債務(wù),達(dá)到止血消腫的目的.奧克斯集團(tuán)(jtun)于2004年2月豪情萬(wàn)丈地加入到汽車(chē)制 造行業(yè)，然而，由于經(jīng)營(yíng)不善等原因直接損失4000萬(wàn)元，綜合損失將近億元

3、。例共十九頁(yè)2) 、投資退出(tuch)作為收縮戰(zhàn)略,也是公司優(yōu)化資源配置的重要手段.3) 、公司減持或降低在投資項(xiàng)目的股權(quán)比例,可以引入專(zhuān)業(yè)或策略投資者共同經(jīng)營(yíng)投資項(xiàng)目,不僅有利于項(xiàng)目公司形成多元產(chǎn)權(quán)模式,健全項(xiàng)目公司治理結(jié)構(gòu),而且(r qi)為項(xiàng)目公司重新設(shè)計(jì)科學(xué)合理的股權(quán)結(jié)構(gòu)提供了可能。共十九頁(yè)4) 、公司可以借助投資退出來(lái)進(jìn)行戰(zhàn)略調(diào)整,集中資源專(zhuān)注發(fā)展核心業(yè)務(wù)和主導(dǎo)產(chǎn)業(yè),提高(t go)核心能力.煙臺(tái)華聯(lián)發(fā)展集團(tuán)股份有限公司2005年4月26日退出(tuch)房地產(chǎn)行業(yè),使本公司集中力量致力于主營(yíng)業(yè)務(wù)的發(fā)展。例共十九頁(yè)把握退出(tuch)時(shí)機(jī) 投資項(xiàng)目的退出分為:自然退出、被動(dòng)退出和主

4、動(dòng)退出.我們主要從退出條件、項(xiàng)目盈利能力和戰(zhàn)略調(diào)整方面來(lái)考慮項(xiàng)目主動(dòng)退出的時(shí)機(jī). 公司沒(méi)有不可退出的投資,只有不能滿(mǎn)足的要價(jià)(yo ji).密切配合市場(chǎng)條件和時(shí)機(jī)的變化,從價(jià)值最大化角度出發(fā),以較高溢價(jià)退出優(yōu)質(zhì)或正常經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目,實(shí)現(xiàn)投資增值,創(chuàng)造特殊收益. 是考慮是否投資退出最直接的因素. 退出條件 項(xiàng)目盈利能力 投資項(xiàng)目的退出分為:自然退出、被動(dòng)退出和主動(dòng)退出.我們主要從退出條件、項(xiàng)目盈利能力和戰(zhàn)略調(diào)整方面來(lái)考慮項(xiàng)目主動(dòng)退出的時(shí)機(jī). 公司沒(méi)有不可退出的投資,只有不能滿(mǎn)足的要價(jià).密切配合市場(chǎng)條件和時(shí)機(jī)的變化,從價(jià)值最大化角度出發(fā),以較高溢價(jià)退出優(yōu)質(zhì)或正常經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目,實(shí)現(xiàn)投資增值,創(chuàng)造特殊收益. 是

5、考慮是否投資退出最直接的因素. 退出條件項(xiàng)目盈利能力 投資項(xiàng)目的退出分為:自然退出、被動(dòng)退出和主動(dòng)退出.我們主要從退出條件、項(xiàng)目盈利能力和戰(zhàn)略調(diào)整方面來(lái)考慮項(xiàng)目主動(dòng)退出的時(shí)機(jī). 公司沒(méi)有不可退出的投資,只有不能滿(mǎn)足的要價(jià).密切配合市場(chǎng)條件和時(shí)機(jī)的變化,從價(jià)值最大化角度出發(fā),以較高溢價(jià)退出優(yōu)質(zhì)或正常經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目,實(shí)現(xiàn)投資增值,創(chuàng)造特殊收益. 是考慮是否投資退出最直接的因素. 退出條件項(xiàng)目盈利能力共十九頁(yè).公司內(nèi)部因資產(chǎn)(zchn)整合和重組需要退出相應(yīng)投資. 選擇(xunz)主動(dòng)退出投資主要包括以下六種情形(書(shū)P282): 戰(zhàn)略調(diào)整方面公司難以取得投資項(xiàng)目的管理控制權(quán)和發(fā)展主導(dǎo)權(quán)投資項(xiàng)目與公司發(fā)展目

6、標(biāo)、產(chǎn)業(yè)導(dǎo)向或核心業(yè)務(wù)不相符.共十九頁(yè)公司根據(jù)目標(biāo)負(fù)債及自身(zshn)現(xiàn)金流量情況對(duì)投資總量進(jìn)行控制,當(dāng)投資總量超出上限,或負(fù)債率超過(guò)目標(biāo)水平,或財(cái)務(wù)、現(xiàn)金流量出現(xiàn)困難是,主動(dòng)退出有關(guān)投資投資項(xiàng)目公司因合并、分立、購(gòu)并及引入新的合作伙伴等事項(xiàng)使資本規(guī)模(gum)、股權(quán)結(jié)構(gòu)或合作條件發(fā)生重大不利的變化.投資項(xiàng)目公司因違反有關(guān)法律、行政法規(guī)造成短期內(nèi)無(wú)法消除的重大影響.共十九頁(yè)總結(jié)“進(jìn)入” 時(shí)就想著(xin zhe)“退出”,公司要建立和健全對(duì)投資項(xiàng)目的監(jiān)控機(jī)制，動(dòng)態(tài)掌握投資項(xiàng)目的進(jìn)展及經(jīng)營(yíng)情況,對(duì)投資項(xiàng)目定期進(jìn)行分析,慎重(shnzhng)部署投資退出.共十九頁(yè)投資項(xiàng)目(xingm)退出的基本

7、途徑途徑(tjng)物色收購(gòu)?fù)顿Y項(xiàng)目的對(duì)象整體出售改制、重組后退出公開(kāi)上市股份回購(gòu)?fù)泄芎腿谫Y性租賃投托管經(jīng)營(yíng)公司內(nèi)部合并、轉(zhuǎn)讓投資關(guān)閉、破產(chǎn)、清算物色收購(gòu)?fù)顿Y項(xiàng)目的對(duì)象共十九頁(yè)愛(ài)立信之“退” 具有多年歷史的世界領(lǐng)先的通訊設(shè)備生產(chǎn)企業(yè)愛(ài)立信公司，其手機(jī)產(chǎn)品保持了全球以上的市場(chǎng)份額，位局世界第三。近年來(lái)，由于全球市場(chǎng)的激烈競(jìng)爭(zhēng)，愛(ài)立信的手機(jī)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)(jngyng)不善，業(yè)績(jī)欠佳公司年度報(bào)告顯示，因零件短缺、產(chǎn)品組合不當(dāng)以及營(yíng)銷(xiāo)問(wèn)題，使公司該年度的手機(jī)生產(chǎn)未能達(dá)到預(yù)期目標(biāo)，手機(jī)部門(mén)的經(jīng)營(yíng)(jngyng)虧損達(dá)到億瑞典克郎，約合億美元；手機(jī)在全球的市場(chǎng)占有率直線下滑，在年的后兩季度，竟流失了的全球市場(chǎng)

8、份額為了挽救公司瀕臨的局面，2001年愛(ài)立信作出了將與lextronics公司建立戰(zhàn)略伙伴合作的重大決策，手機(jī)的生產(chǎn)和供應(yīng)由lextronics公司負(fù)責(zé)，即調(diào)整為國(guó)際上通行的“代工外包”方式共十九頁(yè)“退”即為敗“愛(ài)立信不再生產(chǎn)手機(jī)！”這一消息很快成為業(yè)界、新聞界以及中國(guó)消費(fèi)者紛紛議論的話(huà)題不少(b sho)人認(rèn)為愛(ài)立信之“退”，是愛(ài)立信在全球手機(jī)敗北的佐證；又人提出手機(jī)市場(chǎng)雖然激烈，但作為在這一領(lǐng)域較為成熟的去業(yè)放棄利潤(rùn)拱手讓人，難道是為了棄卒保車(chē)。共十九頁(yè)以“退”為進(jìn)愛(ài)立信多年積累的雄厚資金實(shí)力要維持公司幾年的生存綽綽有余，愛(ài)的“退”從根本上說(shuō)是一種以退為進(jìn)的策略，愛(ài)實(shí)際上并未停止手機(jī)的生產(chǎn)

9、，更未放棄手機(jī)市場(chǎng)，只是換了生產(chǎn)方式而已；愛(ài)力圖把解放出來(lái)的資源用于加強(qiáng)手機(jī)產(chǎn)品(chnpn)的研發(fā)、設(shè)計(jì)、營(yíng)銷(xiāo)、銷(xiāo)售和售后服務(wù)等優(yōu)勢(shì)環(huán)節(jié)，從而使愛(ài)的產(chǎn)品(chnpn)和售后服務(wù)更加完美，以保持并擴(kuò)大愛(ài)公司及愛(ài)品牌在同行業(yè)的優(yōu)勢(shì)共十九頁(yè)Diagram多業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)領(lǐng)域增加高達(dá)，成為(chngwi)愛(ài)立信主要業(yè)務(wù)之一愛(ài)立信公司年上半年財(cái)務(wù)報(bào)告顯示：愛(ài)立信移動(dòng)系統(tǒng)和多業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)領(lǐng)域(ln y)繼續(xù)穩(wěn)步發(fā)展 GSM設(shè)備銷(xiāo)售量達(dá)到30%的增長(zhǎng)率，繼續(xù)高于市場(chǎng)平均水平多業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)領(lǐng)域增加高達(dá)，成為愛(ài)立信主要業(yè)務(wù)之一 GSM設(shè)備銷(xiāo)售量達(dá)到30%的增長(zhǎng)率，繼續(xù)高于市場(chǎng)平均水平共十九頁(yè)愛(ài)立信在手機(jī)市場(chǎng)所采取的“退”與

10、“進(jìn)” 為企業(yè)贏得(yngd)了機(jī)會(huì)和優(yōu)勢(shì)而大多數(shù)企業(yè)缺乏退出機(jī)制企業(yè)難以退出市場(chǎng)企業(yè)人員難以退出市場(chǎng)企業(yè)的產(chǎn)品不能退出市場(chǎng)共十九頁(yè)公司研究投資退出戰(zhàn)略的重點(diǎn)應(yīng)是主動(dòng)退出，企業(yè)(qy)的生存和發(fā)展正如逆水行舟不進(jìn)則退，企業(yè)(qy)要生存，要競(jìng)爭(zhēng)，要立于不敗之地，必須學(xué)會(huì)“舍棄”與“保全”，即舍棄的為了更好地保全，退一步而向前進(jìn)共十九頁(yè)內(nèi)容摘要進(jìn)入。企業(yè)通過(guò)投資、再投資壯大規(guī)模后，往往面臨著如何退出已有投資的問(wèn)題。不少企業(yè)正是由于沒(méi)能在投資的進(jìn)入與退出之間取得較好的平衡(pnghng)，因而在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中陷入被動(dòng)。1) 、有利于確保公司現(xiàn)金流量的平衡(pnghng),改善公司的財(cái)務(wù)狀況.。煙臺(tái)華聯(lián)發(fā)展集團(tuán)股份有限公司2005年4月26日退出房地產(chǎn)行業(yè)