曼昆《經(jīng)濟(jì)學(xué)原理(宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)分冊(cè))》(第6版)核心講義(第35章--通貨膨脹與失業(yè)之間的短期權(quán)衡取舍)

1、第35章通貨膨脹與失業(yè)之間的短期權(quán)衡取舍跨考網(wǎng)獨(dú)家整理最全經(jīng)濟(jì)學(xué)考研真題,經(jīng)濟(jì)學(xué)考研課后習(xí)題解析資料庫(kù),您可以在這里查閱歷年經(jīng)濟(jì)學(xué)考研真題，經(jīng)濟(jì)學(xué)考研課后習(xí)題,經(jīng)濟(jì)學(xué)考研參考書(shū)等內(nèi)容,更有跨考考研歷年輔導(dǎo)的經(jīng)濟(jì)學(xué)學(xué)哥學(xué)姐的經(jīng)濟(jì)學(xué)考研經(jīng)驗(yàn)，從前輩中獲得的經(jīng)驗(yàn)對(duì)初學(xué)者來(lái)說(shuō)是寶貴的財(cái)富，這或許能幫你少走彎路，躲開(kāi)一些陷阱。以下內(nèi)容為跨考網(wǎng)獨(dú)家整理，如您還需更多考研資料，可選擇經(jīng)濟(jì)學(xué)一對(duì)一在線(xiàn)咨詢(xún)講行咨詢(xún)。一、菲利普斯曲線(xiàn)1菲利普斯曲線(xiàn)的由來(lái)菲利普斯曲線(xiàn)(Phillipscurve)是指一條表示通貨膨脹與失業(yè)之間的短期權(quán)衡取舍關(guān)系的曲線(xiàn)。菲利普斯根據(jù)英國(guó)18611957年的數(shù)據(jù)得出了失業(yè)率與通貨膨脹率

2、之間存在負(fù)相關(guān)關(guān)系的結(jié)論。菲利普斯考察通貨膨脹是根據(jù)名義工資而不是物價(jià)，但其實(shí)這兩種通貨膨脹的衡量指標(biāo)通常是同時(shí)變動(dòng)的。之后薩繆爾森(PaulSamuelson)和羅伯特索洛(RobertSolow)用美國(guó)的數(shù)據(jù)表明了通貨膨脹和失業(yè)之間類(lèi)似的負(fù)相關(guān)關(guān)系。他們的推理是，這種相關(guān)性的產(chǎn)生是因?yàn)榈褪I(yè)與高總需求相關(guān)，而很高的總需求會(huì)給整個(gè)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)工資與物價(jià)上升的壓力。fi!I年百裁比)應(yīng)稱(chēng)警曲檢恨刖(A爲(wèi)勒if*和戈4卡的帀*11克關(guān)果ft：1點(diǎn)，通如腸嚴(yán)率itiiiik率咅”任&貞通背隈程屮幵帀尖収卡M圖35-1菲利普斯曲線(xiàn)菲利普斯曲線(xiàn)給決策者提供了一個(gè)有各種可能的經(jīng)濟(jì)結(jié)果的菜單。通過(guò)改變貨幣政策

3、與財(cái)政政策來(lái)影響總需求，決策者可以選擇這條曲線(xiàn)上的任意一點(diǎn)。如圖35-1所示，A點(diǎn)提供了高失業(yè)和低通貨膨脹，B點(diǎn)提供了低失業(yè)和高通貨膨脹。決策者可能會(huì)偏好低通貨膨脹和低失業(yè)，這種組合是不可能的。決策者面臨著通貨膨脹和失業(yè)之間的權(quán)衡取舍，并且菲利普斯曲線(xiàn)說(shuō)明了這種權(quán)衡取舍。2總需求、總供給和菲利普斯曲線(xiàn)菲利普斯曲線(xiàn)與總需求、總供給的關(guān)系菲利普斯曲線(xiàn)說(shuō)明了，短期中出現(xiàn)的通貨膨脹與失業(yè)的組合是由于總需求曲線(xiàn)的移動(dòng)使經(jīng)濟(jì)沿著短期總供給曲線(xiàn)變動(dòng)。在短期中物品與勞務(wù)總需求的增加引起產(chǎn)量增加、物價(jià)總水平上升。產(chǎn)量越多，意味著就業(yè)越多，從而失業(yè)率越低。此外，高物價(jià)水平轉(zhuǎn)變?yōu)楦咄ㄘ浥蛎浡省Ｒ虼耍傂枨笞儎?dòng)在短期

4、中使通貨膨脹和失業(yè)反方向變動(dòng)，這正是菲利普斯曲線(xiàn)所說(shuō)明的一種關(guān)系。（2）菲利普斯曲線(xiàn)與總需求和總供給模型設(shè)想物價(jià)水平在2020年等于100。圖35-2表示由于總需求的力量在2021年可能出現(xiàn)的兩種結(jié)果，如果物品與勞務(wù)的總需求較低，那么經(jīng)濟(jì)就有結(jié)果A：經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)的產(chǎn)量是15000,而物價(jià)水平是102；如果總需求較高，經(jīng)濟(jì)就有結(jié)果B：產(chǎn)量是16000,而物價(jià)水平是106。較高的總需求使經(jīng)濟(jì)在較高產(chǎn)量和較高物價(jià)水平時(shí)達(dá)到均衡。1500016000產(chǎn)重次業(yè)嘔為蟲(chóng)業(yè)率為4陶（產(chǎn)2是（產(chǎn)2足（器橙16000）15000）菲利普斯曲線(xiàn)圖35-2菲利普斯曲線(xiàn)如何和總需求與總供給模型相關(guān)圖35-2（b）說(shuō)明了菲利

5、普斯曲線(xiàn)的含義。當(dāng)總需求低時(shí)得出了A點(diǎn)，失業(yè)率高（7%）,而通貨膨脹率低（2%）。當(dāng)總需求高時(shí)得出了B點(diǎn)，失業(yè)率低（4%），而通貨膨脹率高（6%）。因此，既可以根據(jù)產(chǎn)量和物價(jià)水平（用總需求與總供給模型），也可以根據(jù)失業(yè)和通貨膨脹（用菲利普斯曲線(xiàn)）來(lái)比較經(jīng)濟(jì)的這兩種結(jié)果。因?yàn)樨泿耪吆拓?cái)政政策可以使總需求曲線(xiàn)移動(dòng)，所以貨幣政策和財(cái)政政策可以使經(jīng)濟(jì)沿著菲利普斯曲線(xiàn)移動(dòng)。貨幣供給增加、政府支出增加或減稅都擴(kuò)大了總需求，并使經(jīng)濟(jì)移動(dòng)到菲利普斯曲線(xiàn)上低失業(yè)和高通貨膨脹的一點(diǎn)上。貨幣供給減少、政府支出減少或增稅都緊縮了總需求，并使經(jīng)濟(jì)移動(dòng)到菲利普斯曲線(xiàn)上低通貨膨脹和高失業(yè)的一點(diǎn)上。從這種意義上說(shuō)，菲利普斯

6、曲線(xiàn)向決策者提供了一個(gè)通貨膨脹與失業(yè)的組合的菜單。二、菲利普斯曲線(xiàn)的移動(dòng)：預(yù)期的作用1長(zhǎng)期菲利普斯曲線(xiàn)（1）長(zhǎng)期菲利普斯曲線(xiàn)的特征在長(zhǎng)期，經(jīng)濟(jì)回到古典學(xué)派所預(yù)言的充分就業(yè)狀態(tài)，通貨膨脹和失業(yè)之間不存在取舍關(guān)系，因此長(zhǎng)期菲利普斯曲線(xiàn)是垂直的，如圖35-3所示。貨幣供給增長(zhǎng)是通貨膨脹的主要決定因素，貨幣增長(zhǎng)只是同比例地改變所有物價(jià)與名義收入，并不影響決定經(jīng)濟(jì)中失業(yè)率的那些因素，如工會(huì)的市場(chǎng)勢(shì)力、效率工資的作用或者尋找工作的過(guò)程。如果美聯(lián)儲(chǔ)緩慢地增加貨幣供給，通貨膨脹率是低的，經(jīng)濟(jì)處于A點(diǎn)。如果美聯(lián)儲(chǔ)迅速地增加貨幣供給，通貨膨脹率是高的，經(jīng)濟(jì)處于B點(diǎn)。但無(wú)論通貨膨脹率如何,失業(yè)率都趨向于自然失業(yè)率。

7、因此，長(zhǎng)期菲利普曲線(xiàn)是垂直的。I.咒關(guān)聯(lián)硼高境幣世蠟的矚忙礙肘，遞崗JT脹事咧低通協(xié)勝脂I圮期萌科井廝曲陽(yáng)2.“,但姿期中養(yǎng)畔仍襤特左n拂失業(yè)事術(shù)平門(mén)耿旻業(yè)*賓業(yè)宰圖35-3長(zhǎng)期菲利普斯曲線(xiàn)長(zhǎng)期菲利普斯曲線(xiàn)和長(zhǎng)期總供給曲線(xiàn)圖35-4說(shuō)明了垂直的長(zhǎng)期菲利普斯曲線(xiàn)和垂直的長(zhǎng)期總供給曲線(xiàn)是同一枚硬幣的兩面。在該圖35-4(a)中，貨幣供給增加使總需求曲線(xiàn)從AD向右移動(dòng)到AD，結(jié)果長(zhǎng)期均12衡從A點(diǎn)移動(dòng)到B點(diǎn)，物價(jià)水平從P上升為P，但由于總供給曲線(xiàn)是垂直的，所以產(chǎn)量仍12這兩點(diǎn)的失業(yè)率是相同的，都處于自然失業(yè)3以及通貨膽腮率檢期菲利普斯曲飩f:TfL-“*-r伽K平上升”貨膨脹率。但是，由于菲利普斯曲

8、線(xiàn)是垂直的率的水平上。奩期總供給1.貨幣供給增如蹄了然不變。在圖35-4(b)中，更快的貨幣供給增長(zhǎng)通過(guò)使經(jīng)濟(jì)從A點(diǎn)移動(dòng)到B點(diǎn)而提高了通自的忖然率水平閭總需求吋總軼皓懂型(b)菲利普斯曲線(xiàn)圖35-4長(zhǎng)期菲利普斯曲線(xiàn)如何和總需求與總供給模型相關(guān)2“自然的”的含義自然失業(yè)率并不一定是社會(huì)合意的失業(yè)率，而是因?yàn)樗皇茇泿耪叩挠绊?。自然失業(yè)率取決于勞動(dòng)市場(chǎng)的各種特點(diǎn)，例如最低工資法、集體談判法、失業(yè)保險(xiǎn)以及工作培訓(xùn)計(jì)劃、工會(huì)的市場(chǎng)勢(shì)力、效率工資的作用以及尋找工作的有效性。這要這些因素改變，自然失業(yè)率就會(huì)改變。更為迅速的貨幣增長(zhǎng)并沒(méi)有影響決定自然失業(yè)率的因素，它只會(huì)引起更高的通貨膨脹。降低自然失業(yè)率的

9、政策變動(dòng)會(huì)使長(zhǎng)期菲利普斯曲線(xiàn)向左移動(dòng)。此外，由于較低的失業(yè)意味著更多的工人在生產(chǎn)物品與勞務(wù)，所以在物價(jià)水平既定時(shí)物品與勞務(wù)的供給量也增多了長(zhǎng)期總供給曲線(xiàn)將向右移動(dòng)。這樣，經(jīng)濟(jì)就可以在任何一種既定的貨幣增長(zhǎng)率和通貨膨脹率時(shí)享有較低的失業(yè)和較高的產(chǎn)量。3使理論與證據(jù)一致正如總供給曲線(xiàn)只在短期中向右上方傾斜一樣，通貨膨脹和失業(yè)之間的權(quán)衡取舍也只在短期中成立。而且，正如長(zhǎng)期總供給曲線(xiàn)是垂直的一樣，長(zhǎng)期菲利普斯曲線(xiàn)也是垂直的。弗里德曼和費(fèi)爾普斯把一個(gè)新變量引入到通貨膨脹和失業(yè)的權(quán)衡取舍分析中：預(yù)期的通貨膨脹。預(yù)期的通貨膨脹衡量人們預(yù)期物價(jià)總水平的變動(dòng)幅度。由于預(yù)期的物價(jià)水平影響名義工資，所以預(yù)期的通貨膨

10、脹是決定短期總供給曲線(xiàn)位置的一個(gè)因素。在短期中，美聯(lián)儲(chǔ)可以把預(yù)期的通貨膨脹（以及短期總供給曲線(xiàn)）作為確定的。當(dāng)貨幣供給改變時(shí)，總需求曲線(xiàn)移動(dòng)，而且經(jīng)濟(jì)沿著既定的短期總供給曲線(xiàn)變動(dòng)。因此，在短期中，貨幣變動(dòng)引起產(chǎn)量、物價(jià)、失業(yè)和通貨膨脹發(fā)生未預(yù)期到的波動(dòng)。弗里德曼和費(fèi)爾普斯正是用這種方法解釋了菲利普斯、薩繆爾森和索洛所證明的向右下方傾斜的菲利普斯曲線(xiàn)。美聯(lián)儲(chǔ)通過(guò)增加貨幣供給引起未預(yù)期到的通貨膨脹的能力只在短期中存在。在長(zhǎng)期中，人們可以預(yù)期到美聯(lián)儲(chǔ)決定引起多高的通貨膨脹率，名義工資將根據(jù)通貨膨脹率進(jìn)行同步調(diào)整，所以長(zhǎng)期總供給曲線(xiàn)是垂直的。這種由于貨幣供給變動(dòng)而引起的總需求變動(dòng)并不影響經(jīng)濟(jì)中的物品與

11、勞務(wù)量，也不影響企業(yè)生產(chǎn)這些物品與勞務(wù)需要雇用的工人量。弗里德曼和費(fèi)爾普斯得出了長(zhǎng)期中失業(yè)將回到自然失業(yè)率的結(jié)論。4短期菲利普斯曲線(xiàn)（1）附加預(yù)期的菲利普斯曲線(xiàn)弗里德曼和費(fèi)爾普斯的分析可以概括為下式：失業(yè)率=自然失業(yè)率一a（實(shí)際通貨膨脹一預(yù)期通貨膨脹）這個(gè)方程式實(shí)際上是總供給方程式的另一種表述。在短期中，預(yù)期通貨膨脹是既定的，因此較高的實(shí)際通貨膨脹與較低的失業(yè)相關(guān)。變量a是衡量失業(yè)對(duì)未預(yù)期到的通貨膨脹反應(yīng)有多大的一個(gè)參數(shù)。）在長(zhǎng)期中，人們可以預(yù)期到美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)引起多大的通貨膨脹，因此實(shí)際通貨膨脹等于預(yù)期通貨膨脹，而且失業(yè)處于自然失業(yè)率水平。這個(gè)方程式意味著每條短期菲利普斯曲線(xiàn)都反映了某個(gè)特定的預(yù)期

12、通貨膨脹率。向右下方傾斜的短期菲利普斯曲線(xiàn)與垂直的長(zhǎng)期菲利普斯曲線(xiàn)相交于預(yù)期通貨膨脹率那一點(diǎn)。當(dāng)預(yù)期通貨膨脹率變動(dòng)時(shí)，短期菲利普斯曲線(xiàn)就移動(dòng)。（2）附加預(yù)期的短期菲利普斯曲線(xiàn)的政策含義根據(jù)弗里德曼和費(fèi)爾普斯的觀點(diǎn)，把菲利普斯曲線(xiàn)作為可供決策者選擇的菜單是危險(xiǎn)的，用圖35-5來(lái)解釋這個(gè)論點(diǎn)。2.怛任長(zhǎng)期中.笊期話(huà)惴適貞議雎上升毎期菲利歸博斯曲槪向后鶴曲I擴(kuò)走性政簞使繪濟(jì)獵薦粧覷卄利替帥曲域向上轉(zhuǎn)動(dòng)自斯張業(yè)顒決業(yè)率圖35-5預(yù)期通貨膨脹如何使短期菲利普斯曲線(xiàn)移動(dòng)預(yù)期的通貨膨脹率越高，通貨膨脹和失業(yè)之間的短期權(quán)衡取舍也就越高。在A點(diǎn)，預(yù)期通貨膨脹和實(shí)際通貨膨脹都很低，而且失業(yè)處于自然失業(yè)率水平。如果

13、美聯(lián)儲(chǔ)實(shí)行擴(kuò)張性貨幣政策，經(jīng)濟(jì)在短期中就從A點(diǎn)移動(dòng)到B點(diǎn)。在B點(diǎn)，預(yù)期通貨膨脹仍然低，但實(shí)際通貨膨脹高，而失業(yè)低于自然失業(yè)率。在長(zhǎng)期，預(yù)期通貨膨脹上升，經(jīng)濟(jì)移動(dòng)到C點(diǎn)。在C點(diǎn)，預(yù)期通貨膨脹和實(shí)際通貨膨脹都高，而失業(yè)回到自然失業(yè)率。因此，弗里德曼和費(fèi)爾普斯得出結(jié)論：決策者只面臨著通貨膨脹和失業(yè)之間的短期權(quán)衡取舍。在長(zhǎng)期中，更快地?cái)U(kuò)大總需求將引起更高的通貨膨脹，而失業(yè)沒(méi)有任何減少。5自然率假說(shuō)自然率假說(shuō)（natural-ratehypothesis）是指認(rèn)為無(wú)論通貨膨脹率如何，失業(yè)最終要回到其正常率或自然率的觀點(diǎn)。自然率假說(shuō)是貨幣主義和理性預(yù)期學(xué)派的基本觀點(diǎn)。主要內(nèi)容是：需求的波動(dòng)僅僅在短期中影響

14、產(chǎn)出與就業(yè)。而在長(zhǎng)期中，經(jīng)濟(jì)回到古典模型所描述的產(chǎn)出、就業(yè)和失業(yè)水平。自然率假說(shuō)使宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家可以分別研究經(jīng)濟(jì)的短期和長(zhǎng)期發(fā)展。它是古典二分法的一種表達(dá)方式。三、菲利普斯曲線(xiàn)的移動(dòng)：供給沖擊的作用（1）供給沖擊的含義供給沖擊（supplyshock）是指直接影響企業(yè)的生產(chǎn)成本和價(jià)格，使經(jīng)濟(jì)的總供給曲線(xiàn)移動(dòng)，進(jìn)而使菲利普斯曲線(xiàn)移動(dòng)的事件。（2）供給沖擊對(duì)菲利普斯曲線(xiàn)的影響圖35-6（a）表示總需求和總供給模型。當(dāng)總供給曲線(xiàn)從AS向左移動(dòng)到AS來(lái)表示。12均衡從點(diǎn)移動(dòng)到B點(diǎn)，產(chǎn)量從Y減少為Y，物價(jià)水平從P上升到P。產(chǎn)量下降（停滯）和1212物價(jià)上升（通貨膨脹）的組合，有時(shí)稱(chēng)為滯脹。圖35-6（b）

15、表示通貨膨脹和失業(yè)之間的短期權(quán)衡取舍關(guān)系?？偣┙o的不利移動(dòng)使經(jīng)濟(jì)從低失業(yè)和低通貨膨脹的一點(diǎn)（A點(diǎn)）移動(dòng)到高失業(yè)和高通貨膨脹的一點(diǎn)（B點(diǎn)）。短期菲利普斯曲線(xiàn)從PC向右移動(dòng)到PC。決策者現(xiàn)在12面臨著通貨膨脹與失業(yè)之間權(quán)衡取舍的惡化。甘樂(lè)利艸斯業(yè)紗4鉛按策者一種氏膻與逋貨腸眩之間更為平利的機(jī)離取會(huì)匚產(chǎn)址2.降偉了產(chǎn)量總歯求9憨供銷(xiāo)糙型山）菲利眸斯曲純通貨利移動(dòng)一圖35-6總供給的不利沖擊在遇到不利的總供給變動(dòng)時(shí)，決策者所面臨的通貨膨脹與失業(yè)之間的權(quán)衡取舍比總供給變動(dòng)之前更為不利：在失業(yè)率既定時(shí)，他們不得不忍受一個(gè)更高的通貨膨脹率；在通貨膨脹率既定時(shí)，他們不得不忍受一個(gè)更高的失業(yè)率；或者，更高失業(yè)與

16、更高通貨膨脹的某種組合。如果人們認(rèn)為由供給沖擊引起的通貨膨脹上升只是暫時(shí)的背離，那么預(yù)期的通貨膨脹將不會(huì)變動(dòng)，菲利普斯曲線(xiàn)也將很快恢復(fù)到原來(lái)的位置。但如果人們認(rèn)為這種沖擊會(huì)引起一個(gè)高通貨膨脹的新時(shí)代，那么預(yù)期的通貨膨脹將上升，菲利普斯曲線(xiàn)也將處于其新的、不太合意的位置上。四、降低通貨膨脹的代價(jià)1犧牲率（1）犧牲率的含義犧牲率(sacrificeratio)是指在通貨膨脹減少一個(gè)百分點(diǎn)的過(guò)程中每年產(chǎn)量損失的百分點(diǎn)數(shù)。(2)犧牲率圖示為了降低通貨膨脹率，美聯(lián)儲(chǔ)必須實(shí)行緊縮性貨幣政策。圖35-7表明了這種政策的一些影響。當(dāng)美聯(lián)儲(chǔ)降低貨幣供給增長(zhǎng)率時(shí)，它就緊縮了總需求。總需求減少又使企業(yè)生產(chǎn)的物品與勞

17、務(wù)量減少，而這種生產(chǎn)減少又引起了就業(yè)減少。經(jīng)濟(jì)開(kāi)始時(shí)在圖中的A點(diǎn)，并沿著短期菲利普斯曲線(xiàn)移動(dòng)到B點(diǎn)，這一點(diǎn)有較低的通貨膨脹和較高的失業(yè)。隨著時(shí)間的推移,當(dāng)人們知道物價(jià)上升會(huì)較緩慢時(shí)，預(yù)期通貨膨脹就下降了，而且短期菲利普斯曲線(xiàn)也向下移動(dòng)。最終經(jīng)濟(jì)從B點(diǎn)移動(dòng)到C點(diǎn)。此時(shí)的通貨膨脹低于最初A點(diǎn)的通貨膨脹，而失業(yè)又回圖35-7短期與長(zhǎng)期中反通貨膨脹的貨幣政策因此，如果一個(gè)國(guó)家想要降低通貨膨脹，它就必然要忍受一個(gè)高失業(yè)和低產(chǎn)量的時(shí)期。在圖35-7中，當(dāng)經(jīng)濟(jì)從A點(diǎn)移動(dòng)到C點(diǎn)時(shí)通過(guò)B點(diǎn)就表示了這種代價(jià)。這種代價(jià)的大小取決于菲利普斯曲線(xiàn)的斜率，以及通貨膨脹預(yù)期基于新貨幣政策做出調(diào)整的速度。2理性預(yù)期與無(wú)代價(jià)地

18、反通貨膨脹的可能性理性預(yù)期羅伯特盧卡斯(RobertLucas)、托馬斯薩金特(ThomasSargent)和羅伯特巴羅(RobertBarro)等著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家提出了理性預(yù)期理論理性預(yù)期(rationalexpectations)是指當(dāng)人們?cè)陬A(yù)測(cè)未來(lái)時(shí)，他們可以充分運(yùn)用他們所擁有的全部信息，包括有關(guān)政府政策的信息的理論。預(yù)期通貨膨脹預(yù)期通貨膨脹是解釋為什么短期中存在通貨膨脹與失業(yè)之間的權(quán)衡取舍而長(zhǎng)期中不存在的一個(gè)重要變量。短期權(quán)衡取舍消失的速度取決于人們調(diào)整其通貨膨脹預(yù)期的速度。企業(yè)和工人現(xiàn)在都預(yù)期到了未來(lái)的高通貨膨脹率，而且他們根據(jù)這些預(yù)期堅(jiān)持膨脹性的勞資協(xié)議。人們預(yù)期未來(lái)的高通貨膨脹率正是

19、因?yàn)檎F(xiàn)在與未來(lái)的貨幣政策和財(cái)政政策都成為這些預(yù)期的依據(jù)無(wú)代價(jià)地反通貨膨脹的可能試圖估算犧牲率的通貨膨脹與失業(yè)研究沒(méi)有考慮到政策制度對(duì)預(yù)期的直接影響，使得犧牲率可能比以前所估算的要小得多。實(shí)際上，在最極端的情況下，犧牲率可以是零：如果政府做出了低通貨膨脹政策的可信承諾，人們的理性就足以使他們立即降低其通貨膨脹預(yù)期短期菲利普斯曲線(xiàn)將向下移動(dòng)，而且經(jīng)濟(jì)將很快達(dá)到低通貨膨脹，而無(wú)須付出暫時(shí)高失業(yè)和低產(chǎn)量的代價(jià)。3沃爾克的反通貨膨脹（1）沃爾克的反通貨膨脹政策圖35-8顯示了19791987年的通貨膨脹與失業(yè)的年度數(shù)據(jù)，沃爾克的反通貨膨脹政策成功了，通貨膨脹從10%降到4%左右，這要完全歸功于貨幣政策。但這一時(shí)期通貨膨脹的下降以1982年和1983年極高的失業(yè)為代價(jià)，失業(yè)率約為10%，同時(shí)，按真實(shí)GDP衡量的物品與勞務(wù)的生產(chǎn)大大低于正常趨勢(shì)水平，引起了美國(guó)自20世紀(jì)30年代大蕭條以來(lái)最嚴(yán)重的衰退。圖35-8中所表示的反通貨膨脹形式非常類(lèi)似于圖35-7中所預(yù)測(cè)的形式。為了從高通貨膨脹（兩個(gè)圖中的A點(diǎn)）轉(zhuǎn)向低通貨膨脹（C點(diǎn)），經(jīng)濟(jì)不得不經(jīng)歷一個(gè)痛苦的高失