財務(wù)風(fēng)險預(yù)警分析及其案例課件

1、財務(wù)風(fēng)險預(yù)警分析及其案例2022/7/25財務(wù)風(fēng)險預(yù)警分析及其案例 通過本案例的學(xué)習(xí)了解企業(yè)財務(wù)風(fēng)險控制的基本內(nèi)容,尤其是借助于財務(wù)報告信息資料進(jìn)行風(fēng)險預(yù)警的基本思路。通過學(xué)習(xí)要掌握財務(wù)戰(zhàn)略上的獨特的思維理念與分析工具，財務(wù)風(fēng)險預(yù)警是個“過程主導(dǎo)”的財務(wù)管理行為，并且應(yīng)該制度化。通過對案例公司上海蘭生公司的財務(wù)風(fēng)險預(yù)警工作中預(yù)警的指標(biāo)和區(qū)間、預(yù)警的方式與預(yù)警的應(yīng)對等內(nèi)容的學(xué)習(xí)，把握財務(wù)風(fēng)險的預(yù)警監(jiān)控，能夠彌補企業(yè)現(xiàn)有財務(wù)管理及經(jīng)營中的缺陷，變事后控制為事前、事中控制，起到防患于未然的作用。教學(xué)目的與要求2財務(wù)風(fēng)險預(yù)警分析及其案例定義財務(wù)風(fēng)險預(yù)警主要是以財務(wù)會計信息資料為基礎(chǔ)，以計算、統(tǒng)計、分析

2、、監(jiān)控等方法為手段，設(shè)置預(yù)警指標(biāo)，觀察這些指標(biāo)的變化，對企業(yè)可能或者將要面臨的財務(wù)風(fēng)險進(jìn)行實時監(jiān)控和預(yù)測警示。 財務(wù)風(fēng)險主要可以歸結(jié)為三個方面：（1）財務(wù)制度風(fēng)險（2）業(yè)績風(fēng)險（3）支付能力風(fēng)險財務(wù)風(fēng)險預(yù)警分析及其案例具體表現(xiàn)為出現(xiàn)財務(wù)危機的風(fēng)險資金鏈斷裂風(fēng)險（資金緊張風(fēng)險）異常波動風(fēng)險（不正常發(fā)展風(fēng)險）經(jīng)營虧損風(fēng)險（收支不相協(xié)調(diào)風(fēng)險）還債風(fēng)險（流動性風(fēng)險）破產(chǎn)風(fēng)險（資金、信譽、意外事故）財務(wù)風(fēng)險預(yù)警分析及其案例資金鏈斷裂風(fēng)險經(jīng)營資金需求不能滿足銀行不信任拖欠應(yīng)付款工程后續(xù)資金不足收購兼并失敗財務(wù)風(fēng)險預(yù)警分析及其案例財務(wù)危機四階段潛伏期表現(xiàn)期惡化期發(fā)作期財務(wù)危機四階段分析法是根據(jù)企業(yè)財務(wù)危機的

3、形成過程，把財務(wù)危機分為財務(wù)危機潛伏期、財務(wù)危機發(fā)生期、財務(wù)危機惡化期和財務(wù)危機實現(xiàn)期四個階段，對應(yīng)于不同的階段，有不同的危機癥狀表現(xiàn)。財務(wù)危機四階段分析法就是通過分析危機癥狀，判斷企業(yè)財務(wù)危機所處的階段，然后采取有效措施，幫助企業(yè)擺脫財務(wù)困境，恢復(fù)財務(wù)正常運作。財務(wù)風(fēng)險預(yù)警分析及其案例財務(wù)危機潛伏期盲目進(jìn)行擴張銷售額下降銷售額上升，但利潤下降外部環(huán)境發(fā)生重大變化企業(yè)流動性差經(jīng)營信譽持續(xù)降低經(jīng)營秩序混亂管理出現(xiàn)亂象財務(wù)風(fēng)險預(yù)警分析及其案例財務(wù)危機表現(xiàn)期自有資本不足過分依賴外部資金，利息負(fù)擔(dān)過重財務(wù)預(yù)警失靈拖延償付利潤下降或虧損加劇領(lǐng)導(dǎo)獨斷專行財務(wù)風(fēng)險預(yù)警分析及其案例財務(wù)危機惡化期、實現(xiàn)期惡化期

4、經(jīng)營者無心關(guān)注業(yè)務(wù)，專心于財務(wù)周轉(zhuǎn)賬款拖欠，資金周轉(zhuǎn)困難債務(wù)到期違約不支付財務(wù)危機實現(xiàn)期負(fù)債超過資產(chǎn)，喪失償付能力宣布倒閉清盤經(jīng)營者外逃財務(wù)風(fēng)險預(yù)警分析及其案例A記分法一、經(jīng)營缺點因素總經(jīng)理兼董事長，且獨斷專行在辦公會上總經(jīng)理說了算會辦公會流于形式?jīng)Q策層人員失衡，敢于發(fā)言、敢于承擔(dān)責(zé)任的人缺乏財務(wù)主管能力低下，資金管理混亂企業(yè)管理制度陳舊或缺乏制度，不能及時調(diào)新沒有現(xiàn)金周轉(zhuǎn)計劃或有計劃但從未及時調(diào)整或執(zhí)行沒有成本控制系統(tǒng)，對企業(yè)實際經(jīng)營成本一知半解較差的應(yīng)變能力，產(chǎn)品、設(shè)備、技術(shù)、運作戰(zhàn)略、經(jīng)營模式財務(wù)風(fēng)險預(yù)警分析及其案例A記分法二、經(jīng)營錯誤因素欠債太多企業(yè)過度發(fā)展過度依賴大項目三、破產(chǎn)因素財

5、務(wù)報表上顯示不佳的信號總經(jīng)理操縱會計賬目，以掩蓋企業(yè)滑坡的實際非財務(wù)反映：工資凍結(jié)、士氣低落、人員外流晚期跡象：債權(quán)人揚言要訴訟財務(wù)風(fēng)險預(yù)警分析及其案例三個月資金周轉(zhuǎn)表法企業(yè)轉(zhuǎn)入下一個月的資金是否占總收入的20%以上月支出額是否在月銷售額的60%以下（批發(fā)企業(yè)）或40%以下（制造企業(yè)） 財務(wù)風(fēng)險預(yù)警分析及其案例異常波動預(yù)警收入：產(chǎn)品價格、產(chǎn)品銷售量成本：原材料價格、合格率、主業(yè)成本管理費用、銷售費用應(yīng)收款、存貨、應(yīng)付款不良資產(chǎn)（其他應(yīng)收、應(yīng)付款等）實現(xiàn)利潤財務(wù)風(fēng)險預(yù)警分析及其案例經(jīng)營虧損預(yù)警財務(wù)風(fēng)險預(yù)警分析及其案例經(jīng)營指標(biāo)預(yù)警現(xiàn)金和存貨不斷減少，應(yīng)收賬款不斷增加營業(yè)安全率 =（現(xiàn)有或預(yù)計銷售額

6、-保本銷售額）/現(xiàn)有（預(yù)計）銷售額 資金安全率 =資產(chǎn)變現(xiàn)率-資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)變現(xiàn)率=資產(chǎn)變現(xiàn)金額資產(chǎn)賬面金額資產(chǎn)變現(xiàn)金額是企業(yè)按照公允價值立即處置其所有資產(chǎn)的估計金額。財務(wù)風(fēng)險預(yù)警分析及其案例狀況類型營業(yè)安全率資金安全率分析說明類型1大于零大于零經(jīng)營狀況和財務(wù)狀況良好類型2小于零大于零財務(wù)狀況良好，但經(jīng)營銷售存在問題，如果不及時改善，將影響未來企業(yè)的財務(wù)狀況類型3大于零小于零經(jīng)營狀況良好，但財務(wù)狀況出現(xiàn)險兆，積極創(chuàng)造自有資金、改善企業(yè)財務(wù)結(jié)構(gòu)成為當(dāng)務(wù)之急類型4小于零小于零企業(yè)已陷入困境，隨時可能發(fā)生財務(wù)危機經(jīng)營安全預(yù)警模型以經(jīng)營安全率和資金安全率與臨界值0相比較，劃分為四種狀態(tài)類型，以此來判斷

7、企業(yè)的財務(wù)狀況，該模型實際上是從企業(yè)資產(chǎn)變現(xiàn)的償債能力和經(jīng)營盈利能力兩個角度來預(yù)測企業(yè)的未來前景，計算簡便，在短期內(nèi)有一定的預(yù)測精確度，有很好的應(yīng)用價值。財務(wù)風(fēng)險預(yù)警分析及其案例資金協(xié)調(diào)性預(yù)警模型 三個指標(biāo)監(jiān)控資金鏈營運資本監(jiān)控投融資環(huán)節(jié)營運資金需求監(jiān)控經(jīng)營環(huán)節(jié)現(xiàn)金支付能力監(jiān)控支付環(huán)節(jié)財務(wù)風(fēng)險預(yù)警分析及其案例 資產(chǎn)負(fù)債表項目新分類方法經(jīng)營性負(fù)債 結(jié)構(gòu)性資產(chǎn)經(jīng)營性資產(chǎn)結(jié)構(gòu)性負(fù)債 貨幣性資產(chǎn)貨幣性負(fù)債 資金占用 資金來源財務(wù)風(fēng)險預(yù)警分析及其案例企業(yè)的投融資活動流動資產(chǎn)非流動資產(chǎn)流動負(fù)債非流動負(fù)債財務(wù)風(fēng)險預(yù)警分析及其案例企業(yè)的營運資本長期性資金來源用于日常經(jīng)營活動的資金數(shù)額，稱為營運資本，即：營運資

8、本= 非流動負(fù)債非流動資產(chǎn)在數(shù)值上：營運資本=流動資產(chǎn)-流動負(fù)債但在本質(zhì)上它是由投資、融資和創(chuàng)造利潤的能力決定的財務(wù)風(fēng)險預(yù)警分析及其案例非流動負(fù)債營運資本是企業(yè)經(jīng)營活動的血液流動資產(chǎn)非流動資產(chǎn)流動負(fù)債財務(wù)風(fēng)險預(yù)警分析及其案例經(jīng)營活動需要多少資金取決于經(jīng)營活動的資金需求企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營所需要的資金，等于經(jīng)營環(huán)節(jié)的資金占用，被經(jīng)營環(huán)節(jié)所帶來的資金滿足之后，不足的、需要企業(yè)提供的部分企業(yè)如果不提供這部分資金，則正常的生產(chǎn)經(jīng)營活動就無法順利進(jìn)行財務(wù)風(fēng)險預(yù)警分析及其案例企業(yè)的營運資金需求是多少經(jīng)營性資產(chǎn)經(jīng)營性負(fù)債貨幣資金短期投資應(yīng)收票據(jù)短期借款應(yīng)付票據(jù)營運資金需求=經(jīng)營性資產(chǎn)-經(jīng)營性負(fù)債財務(wù)風(fēng)險預(yù)警分析及其

9、案例企業(yè)的現(xiàn)金支付能力由什么決定？企業(yè)的現(xiàn)金支付能力，或者說企業(yè)的造血功能，是由企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動和企業(yè)的投融資活動共同決定的，即：企業(yè)的現(xiàn)金支付能力 = 企業(yè)的營運資本-營運資金需求 財務(wù)風(fēng)險預(yù)警分析及其案例經(jīng)營狀況良好的企業(yè)貨幣資金短期投資短期借款應(yīng)付票據(jù)應(yīng)收票據(jù)經(jīng)營性資產(chǎn)經(jīng)營性負(fù)債非流動資產(chǎn)非流動負(fù)債財務(wù)風(fēng)險預(yù)警分析及其案例造血功能缺乏的企業(yè)（雙缺口）貨幣資金短期投資短期借款應(yīng)付票據(jù)應(yīng)收票據(jù)經(jīng)營性資產(chǎn)經(jīng)營性負(fù)債非流動資產(chǎn)非流動負(fù)債財務(wù)風(fēng)險預(yù)警分析及其案例六種基本情況狀態(tài)現(xiàn)金支付能力營運資金需求營運資本1協(xié)調(diào)且有造血能力000并且營運資金需求2資金大量富裕003經(jīng)營活動協(xié)調(diào)且有支付能力00

10、0,但其絕對值小于營運資金需求的絕對值4有造血功能但貧血000,但其絕對值大于營運資金需求的絕對值5協(xié)調(diào)但有支付困難00但營運資金需求6嚴(yán)重不協(xié)調(diào)00財務(wù)風(fēng)險預(yù)警分析及其案例還債風(fēng)險預(yù)警傳統(tǒng)指標(biāo)：資產(chǎn)負(fù)債率、流動比率等沃爾比重評分法現(xiàn)金流量分析法財務(wù)風(fēng)險預(yù)警分析及其案例沃爾比重評分法選用流動比率、凈值產(chǎn)/負(fù)債、資產(chǎn)/固定資產(chǎn)、銷售成本/存貨、銷售額/應(yīng)收賬款、銷售額/固定資產(chǎn)、銷售額/凈資產(chǎn)等七項財務(wù)比率，分別給以權(quán)重25分、25分、15分、10分、10分、10分、5分，通過與標(biāo)準(zhǔn)比率進(jìn)行比較，確定各項指標(biāo)得分及總體指標(biāo)的累積分?jǐn)?shù)，從而得出企業(yè)財務(wù)狀況的綜合評價，繼而確定其信用等級。 財務(wù)風(fēng)險

11、預(yù)警分析及其案例沃爾比重評分表財務(wù)風(fēng)險預(yù)警分析及其案例現(xiàn)金流量分析法現(xiàn)金投資保障率現(xiàn)金還債期現(xiàn)金償債能力現(xiàn)金相互滿足情況財務(wù)風(fēng)險預(yù)警分析及其案例破產(chǎn)風(fēng)險預(yù)警Z-Score模型 日本開發(fā)銀行Z值預(yù)測模型臺灣Z值預(yù)測模型 Edmister小企業(yè)模型 財務(wù)風(fēng)險預(yù)警分析及其案例Z-Score模型Z=6.56x1+3.26x2+6.72x3+1.05x4 其中：x1=營運資本/總資產(chǎn)x2=留存收益/總資產(chǎn)x3=息稅前收益/總資產(chǎn)x4=股東權(quán)益總額/負(fù)債總額 財務(wù)風(fēng)險預(yù)警分析及其案例Z-Score模型評價標(biāo)準(zhǔn)如果Z值大于2.6，則表明企業(yè)財務(wù)狀況良好；當(dāng)Z值小于1.1時，企業(yè)則很可能發(fā)生財務(wù)危機或破產(chǎn)；當(dāng)

12、1.1Z2.675則為“灰色區(qū)域”，企業(yè)財務(wù)狀況極不穩(wěn)定，難以簡單得出是否破產(chǎn)的結(jié)論。 財務(wù)風(fēng)險預(yù)警分析及其案例改進(jìn)Z-Score可用于償還流動負(fù)債的資金 期初流動資產(chǎn)（1增值率）周轉(zhuǎn)次數(shù)Z=0.717x1+0.847x2+3.107x3+0.420 x4+0.999x5其中：x1=營運資本/總資產(chǎn)x2=留存收益/總資產(chǎn)x3=息稅前收益/總資產(chǎn)x4=股東權(quán)益/總負(fù)債x5=銷售收入/總資產(chǎn)財務(wù)風(fēng)險預(yù)警分析及其案例日本開發(fā)銀行Z值預(yù)測模型Z=2.1x1+1.6x2-1.7x3-x4+2.3x5 +2.5x6x1=銷售額增長率x2=總資產(chǎn)增長率x3=盈利分配率x4=資產(chǎn)負(fù)債率x5=流動比率x6=粗附

13、加值生產(chǎn)率（折舊額、人工成本、利息與利稅之和與銷售額的比值） 財務(wù)風(fēng)險預(yù)警分析及其案例日本開發(fā)銀行Z值評價標(biāo)準(zhǔn)Z值越大，企業(yè)財務(wù)風(fēng)險越小，企業(yè)越“優(yōu)秀”，反之亦然。當(dāng)Z值大于10時，企業(yè)財務(wù)狀況良好；當(dāng)Z值小于0時，則表明企業(yè)存在嚴(yán)重的財務(wù)危機；當(dāng)Z值處于010之間時，稱為“灰色區(qū)域地帶” 財務(wù)風(fēng)險預(yù)警分析及其案例臺灣Z值預(yù)測模型 Z=0.35x1+0.67x2-0.57x3+0.29x4+0.55x5式中：x1=速動資產(chǎn)/流動負(fù)債x2=營運資產(chǎn)/資產(chǎn)總額x3=固定資產(chǎn)/資產(chǎn)凈值x4=應(yīng)收賬款/銷售凈額x5=現(xiàn)金流入量/現(xiàn)金流出量財務(wù)風(fēng)險預(yù)警分析及其案例臺灣Z值預(yù)測模型的評價標(biāo)準(zhǔn)該模型的臨界值

14、為11.5，當(dāng)Z值高于11.5時，企業(yè)財務(wù)狀況正常；當(dāng)Z值低于11.5時，企業(yè)很可能在未來的一年發(fā)生財務(wù)危機，乃至破產(chǎn)。財務(wù)風(fēng)險預(yù)警分析及其案例Edmister小企業(yè)模型Z=0.951-0.423x1-0.293x2-0.482x3+0.277x4-0.452x5-0.352x6-0.924x7 財務(wù)風(fēng)險預(yù)警分析及其案例Edmister小企業(yè)模型的取值x1=(稅前凈利+折舊)/流動負(fù)債，當(dāng)x10.05時，x1取值為1；當(dāng)x10.05時，x1取值0。x2=所有者權(quán)益/銷售收入，當(dāng)x20.07時，x2取值為1；當(dāng)x20.07時，x2取值0。x3=(凈營運資金/銷售收入)/行業(yè)平均值， 當(dāng)x3-0.

15、02時，x3取值為1；當(dāng)x2-0.02時，x3取值0。x4=流動負(fù)債/所有者權(quán)益，當(dāng)x40.48時，x4取值為1；當(dāng)x40.48時，x4取值0。x5=（存貨/銷售收入）/行業(yè)平均值，若根據(jù)連續(xù)三年的數(shù)據(jù)判斷x5有上升的趨勢時，x5取值為1；反之，取0。x6=速動比率/行業(yè)平均速動比率趨向值， 若該比率有下降趨勢并且小于0.342，x6取值為1；否則，取0。x7=速動比率/行業(yè)平均速動比率，若該比率根據(jù)連續(xù)三年的數(shù)據(jù)判斷有下降趨勢，x7取值為1；否則，取0。財務(wù)風(fēng)險預(yù)警分析及其案例Edmister小企業(yè)模型的取值如果Z1.2，企業(yè)財務(wù)風(fēng)險很高，如不采取措施企業(yè)很可能破產(chǎn)；如果Z2.9，表明企業(yè)財

16、務(wù)狀況很好，相應(yīng)地企業(yè)破產(chǎn)概率很低；當(dāng)1.2Z2.9時，被稱為“灰色區(qū)域”，在該區(qū)間時，很難判定企業(yè)財務(wù)狀況 財務(wù)風(fēng)險預(yù)警分析及其案例因素窮盡法窮盡法包括五個方面的內(nèi)容：分析內(nèi)容（要回答的問題）窮盡問題的各種狀態(tài)（情景）窮盡決定問題的因素窮盡導(dǎo)致問題產(chǎn)生的原因窮盡對回答問題的結(jié)論窮盡財務(wù)風(fēng)險預(yù)警分析及其案例窮盡法將復(fù)雜問題簡單化企業(yè)遇到的問題非常復(fù)雜，但從財務(wù)角度來看，各種問題均會反映在財務(wù)數(shù)據(jù)上一個定性問題的決定因素很多，但從財務(wù)角度來看，各個決定因素均可反映在財務(wù)報表中的不同科目之上最終，各種我們關(guān)心的復(fù)雜經(jīng)營問題的分析診斷，均可表現(xiàn)為對財務(wù)報表各個科目數(shù)據(jù)各種狀態(tài)的描述、分析和判斷財務(wù)風(fēng)險預(yù)警分析及其案例主業(yè)收入增長沒有大幅增長有所增長變化不大有所下降大幅下降主業(yè)利潤增長沒有大幅增長有所增長變化不大有所下降大幅下降成本變化是否正常合理？利潤真實性判斷資產(chǎn)結(jié)構(gòu)是否發(fā)生較大變化？收入大幅度下降，利潤上升合理不合理公司進(jìn)行了資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的戰(zhàn)略性調(diào)整，盡管帶來了資產(chǎn)和